Quán nhỏ ven đường

[gac ba ga]

Vàng lên ồ ạt
Chứng khoán cả thế giới tụt dốc

Tối nay các bác mua trần e là khó ngủ ngon.
Ra quán em làm chén trà đi các bác

cu Nq phan tich hay nhung co nguoi hieu co nguoi khong.anh em tren day toan ngoi Gac Ba Ga het de nghi cu cho nhan dinh luc nao nhay len gac ba ga luc nao thi nhay xuong

[Nguyen Quan]

cu Nq phan tich hay nhung co nguoi hieu co nguoi khong.anh em tren day toan ngoi Gac Ba Ga het de nghi cu cho nhan dinh luc nao nhay len gac ba ga luc nao thi nhay xuong

Thế thì em phải mở quán nhậu chém gió thị trường chứ quán trà thì khó lắm.

Quan điểm của em từ đầu tới giờ là thị trường vẫn còn rủi ro, chưa vào, và ai có hàng thì canh những lúc thị trường bullish để thoát bớt hàng bác ạ. Cái này em nhất quán và chưa thay đổi quan điểm

[arrowhanoi]

VST vẫn thế, nhưng người xưa thì đã quá xưa rồi. arrowhanoi là nick cũ ở đây, giờ xin góp vui, biết đâu có ngày VST vui như xưa. Ko biết Nguyen Quan có phải bạn cũ ko, hm hm. Cho xin chén trà nào:

Nền kinh tế thế giới những năm gần đây thay đổi mạnh mẽ. Quá trình mở cửa tự do hóa thương mại đã có độ dài đủ lớn kể từ khi bắt đầu. Trước đây người ta đã quá hào hứng với một thị trường tự do toàn cầu mà ít nhiều quên việc nhìn nhận sẽ có những gì running trong hình thái mới và kinh tế thế giới cần gì để hoạt động hiệu quả. Đến hôm nay thì thế giới đang nhận lại những hệ quả của quá trình toàn cầu hóa mà bản chất là chưa có hạ tầng đủ vững cũng như văn hóa sản xuất đủ tốt để đón nhận và vận hành cơ chế phân công công việc toàn cầu hiệu quả. Em cho rằng một giai đoạn mới đang mở ra và hiện tại là thời gian chuyển đổi. Chúng ta đang ở thời kỳ mà các nền kinh tế lớn phải loay hoay dịch chuyển để thực sự thích nghi với cơ chế mới và hiện tại họ đang bí giải pháp. Việc Mỹ phải dùng tiền để cứu trợ các ngân hàng (công cụ phi thị trường) và chật vật gồng gánh nền kinh tế của mình với các đối sách chạy theo thời cuộc hay EU bối rối với các khoản hỗ trợ xử lý nợ công thể hiện điều đó. Diễn biến kinh tế thế giới ngày càng khó đoán và mang tính chất bất định.Trong tình huống bí bách đó, dễ thấy sự bất ổn sẽ song hành cùng nền kinh tế thế giới trong vài năm trước mắt.

Kinh tế thế giới sẽ dịch chuyển như thế nào? Thế giới đã đi qua thời kỳ tích lũy ban đầu nên tốc độ phát triển bây giờ phụ thuộc rất nhiều vào việc sáng tạo, tiếp cận và có được sức mạnh khoa học, kỹ thuật, công nghệ mới, dùng công nghệ mới để tạo energy cho bước tiến tiếp theo của mình. Trung Quốc, Ấn Độ đã làm tốt việc đó trong thời gian qua. Tuy không sáng tạo ra công nghệ nhưng việc tiếp cận nhanh và ứng dụng rất tốt trong sản xuất đã giúp họ nhanh chóng nâng cao được khả năng sản xuất và vị thế của họ trong nền kinh tế TG. Nếu họ thực sự trở thành những người phát minh công nghệ thì vị thế số 1 sẽ là của họ. Tuy nhiên việc đó vẫn còn phải chờ đợi.

Quay lại với Việt Nam, sự bất ổn của nền KT TG cực kỳ ko thuận lợi khi Việt Nam phải vật lộn với chính những khó khăn nội tại của mình. Việc Việt Nam ra nhập WTO năm 2007 được đánh giá là một bước ngoặt với cơ hội và thử thách chờ đón chúng ta. Tuy nhiên, chúng ta đã không nắm được cơ hội và nhận đủ những thử thách của cuộc cạnh tranh mang tính toàn cầu.

Vậy chúng ta đã sai ở đâu? Việt Nam bước ra thế giới từ một nền kinh tế thuần nông, hạ tầng công nghiệp hầu như chưa phát triển. Việc đáng ra phải làm đầu tiên là việc xây dựng một hạ tầng kỹ thuật ban đầu để tiếp cận và thích ứng với trạng thái mới. Chúng ta nên xây dựng cơ sở kỹ thuật liên quan đến những ngành nghề xuất khẩu chúng ta có thế mạnh như chế biến thủy sản, nông sản. Nếu Việt Nam có vị thế vững chắc và có những sản phẩm chế biến hàng đầu về cà phê, cao su hay thủy sản thì không có gì đáng ngạc nhiên cả. Chúng ta đã không làm được điều đó, đến nay sản phẩm Việt nam vẫn chỉ xuất thô ra thế giới.

Để đón dòng vốn nước ngoài, một việc cần làm là xây dựng ngành công nghiệp phụ trợ để hỗ trợ các dự án sản xuất. Đây là thứ không nhất thiết các nhà đầu tư phải làm và Việt nam hoàn toàn làm được. Trên cơ sở phụ trợ có được, Việt Nam có thể nghiên cứu để tự sản xuất những sản phẩm của riêng mình. Nhưng chúng ta đã không làm được điều đó, các nhà sản xuất nước ngoài vào họ buộc phải kéo theo những đơn vị sản xuất vệ tinh của mình đi theo. Việt nam chỉ làm được một việc là cấp nhân công giá rẻ cho họ.

Trong một nền kinh tế với tính tri thức được đặt lên hàng đầu, yêu cầu về đào tạo là quan trọng và cấp thiết. Thế nhưng giáo dục Việt nam đang tụt lùi với chất lượng đào tạo đáng báo động. Chúng ta thiếu những kỹ sư, chuyên gia, những con người có đủ trình độ làm việc quốc tế. Những người công nhân thì không có đủ kỹ năng, tri thức cần thiết chỉ có thể trở thành những người lao động giá rẻ và bị bóc lột.

Chính phủ Việt Nam mong muốn xây dựng những Tập đoàn, Tổng công ty thành những quả đấm thép của nền kinh tế. Trong môi trường cạnh tranh toàn cầu, những quả đấm thép đó được tập trung sức mạnh để thực sự vươn ra cạnh tranh trên bình diện quốc tế. Nhưng thay vì thế, những tập đoàn được ưu đãi về vốn, có lượng nhân sự đông đảo lại quay sang mở rộng kinh doanh trên sân nhà, đa ngành nghề, tranh miếng bánh vốn dĩ ít ỏi với các doanh nghiệp tư nhân. Và như thế nền kinh tế tư nhân bị bóp nghẹt, trong khi đó các quả đấm thép kia cũng suy yếu do quá trình đầu tư tràn lan, không hiệu quả.

Một chu trình đáng ra phải bắt đầu bằng 3-5 năm đón nhận thử thách và nắm cơ hội để có được hạ tầng cơ bản, sau đó là 5 năm tu bổ thành quả bước đầu và kiến tạo vị thế mới thì trở thành 3-5 năm nhận rủi ro và tiêu xài thành quả trước kia. 5 năm còn lại là 5 năm thu dọn hậu quả để lại và cố gắng sắp xếp để chọn con đường mới. Hãy công bằng để thừa nhận thời gian thu dọn hậu quả cũng tương đương đoạn đường mà người ta đã phá nó. Đó cũng chính là lý do tôi đưa ra nhận định Việt Nam cần 7-10 năm để đi qua đoan đường ban đầu WTO tính từ năm 2007. Vị thế và hình ảnh Việt nam bây giờ trong con mắt người nước ngoài là không tốt. Các bạn có thể không tin dữ liệu ở trên, nhưng hãy tính nhẩm là từ bây giờ, Việt nam cần bao nhiêu năm để trả hết nợ nước ngoài cho Vinashin. Ít nhất là khi khoản nợ ấy được trả hết thì Việt Nam mới có mặt ở trên con đường mới được. Đó là phép tính đơn giản để xác lập lại hình ảnh của Việt Nam mới.

Trước khi hoàn thành chuyện đó, bạn đừng mơ tới một hình ảnh Việt Nam đủ đẹp trong lòng người dân cũng như trên trường quốc tế.

Bài này mình viết cho các bạn Vietcurrency.

[Nguyen Quan]

VST vẫn thế, nhưng người xưa thì đã quá xưa rồi. arrowhanoi là nick cũ ở đây, giờ xin góp vui, biết đâu có ngày VST vui như xưa. Ko biết Nguyen Quan có phải bạn cũ ko, hm hm. Cho xin chén trà nào:

Nền kinh tế thế giới những năm gần đây thay đổi mạnh mẽ. Quá trình mở cửa tự do hóa thương mại đã có độ dài đủ lớn kể từ khi bắt đầu. Trước đây người ta đã quá hào hứng với một thị trường tự do toàn cầu mà ít nhiều quên việc nhìn nhận sẽ có những gì running trong hình thái mới và kinh tế thế giới cần gì để hoạt động hiệu quả. Đến hôm nay thì thế giới đang nhận lại những hệ quả của quá trình toàn cầu hóa mà bản chất là chưa có hạ tầng đủ vững cũng như văn hóa sản xuất đủ tốt để đón nhận và vận hành cơ chế phân công công việc toàn cầu hiệu quả. Em cho rằng một giai đoạn mới đang mở ra và hiện tại là thời gian chuyển đổi. Chúng ta đang ở thời kỳ mà các nền kinh tế lớn phải loay hoay dịch chuyển để thực sự thích nghi với cơ chế mới và hiện tại họ đang bí giải pháp. Việc Mỹ phải dùng tiền để cứu trợ các ngân hàng (công cụ phi thị trường) và chật vật gồng gánh nền kinh tế của mình với các đối sách chạy theo thời cuộc hay EU bối rối với các khoản hỗ trợ xử lý nợ công thể hiện điều đó. Diễn biến kinh tế thế giới ngày càng khó đoán và mang tính chất bất định.Trong tình huống bí bách đó, dễ thấy sự bất ổn sẽ song hành cùng nền kinh tế thế giới trong vài năm trước mắt.

Kinh tế thế giới sẽ dịch chuyển như thế nào? Thế giới đã đi qua thời kỳ tích lũy ban đầu nên tốc độ phát triển bây giờ phụ thuộc rất nhiều vào việc sáng tạo, tiếp cận và có được sức mạnh khoa học, kỹ thuật, công nghệ mới, dùng công nghệ mới để tạo energy cho bước tiến tiếp theo của mình. Trung Quốc, Ấn Độ đã làm tốt việc đó trong thời gian qua. Tuy không sáng tạo ra công nghệ nhưng việc tiếp cận nhanh và ứng dụng rất tốt trong sản xuất đã giúp họ nhanh chóng nâng cao được khả năng sản xuất và vị thế của họ trong nền kinh tế TG. Nếu họ thực sự trở thành những người phát minh công nghệ thì vị thế số 1 sẽ là của họ. Tuy nhiên việc đó vẫn còn phải chờ đợi.

Quay lại với Việt Nam, sự bất ổn của nền KT TG cực kỳ ko thuận lợi khi Việt Nam phải vật lộn với chính những khó khăn nội tại của mình. Việc Việt Nam ra nhập WTO năm 2007 được đánh giá là một bước ngoặt với cơ hội và thử thách chờ đón chúng ta. Tuy nhiên, chúng ta đã không nắm được cơ hội và nhận đủ những thử thách của cuộc cạnh tranh mang tính toàn cầu.

Vậy chúng ta đã sai ở đâu? Việt Nam bước ra thế giới từ một nền kinh tế thuần nông, hạ tầng công nghiệp hầu như chưa phát triển. Việc đáng ra phải làm đầu tiên là việc xây dựng một hạ tầng kỹ thuật ban đầu để tiếp cận và thích ứng với trạng thái mới. Chúng ta nên xây dựng cơ sở kỹ thuật liên quan đến những ngành nghề xuất khẩu chúng ta có thế mạnh như chế biến thủy sản, nông sản. Nếu Việt Nam có vị thế vững chắc và có những sản phẩm chế biến hàng đầu về cà phê, cao su hay thủy sản thì không có gì đáng ngạc nhiên cả. Chúng ta đã không làm được điều đó, đến nay sản phẩm Việt nam vẫn chỉ xuất thô ra thế giới.

Để đón dòng vốn nước ngoài, một việc cần làm là xây dựng ngành công nghiệp phụ trợ để hỗ trợ các dự án sản xuất. Đây là thứ không nhất thiết các nhà đầu tư phải làm và Việt nam hoàn toàn làm được. Trên cơ sở phụ trợ có được, Việt Nam có thể nghiên cứu để tự sản xuất những sản phẩm của riêng mình. Nhưng chúng ta đã không làm được điều đó, các nhà sản xuất nước ngoài vào họ buộc phải kéo theo những đơn vị sản xuất vệ tinh của mình đi theo. Việt nam chỉ làm được một việc là cấp nhân công giá rẻ cho họ.

Trong một nền kinh tế với tính tri thức được đặt lên hàng đầu, yêu cầu về đào tạo là quan trọng và cấp thiết. Thế nhưng giáo dục Việt nam đang tụt lùi với chất lượng đào tạo đáng báo động. Chúng ta thiếu những kỹ sư, chuyên gia, những con người có đủ trình độ làm việc quốc tế. Những người công nhân thì không có đủ kỹ năng, tri thức cần thiết chỉ có thể trở thành những người lao động giá rẻ và bị bóc lột.

Chính phủ Việt Nam mong muốn xây dựng những Tập đoàn, Tổng công ty thành những quả đấm thép của nền kinh tế. Trong môi trường cạnh tranh toàn cầu, những quả đấm thép đó được tập trung sức mạnh để thực sự vươn ra cạnh tranh trên bình diện quốc tế. Nhưng thay vì thế, những tập đoàn được ưu đãi về vốn, có lượng nhân sự đông đảo lại quay sang mở rộng kinh doanh trên sân nhà, đa ngành nghề, tranh miếng bánh vốn dĩ ít ỏi với các doanh nghiệp tư nhân. Và như thế nền kinh tế tư nhân bị bóp nghẹt, trong khi đó các quả đấm thép kia cũng suy yếu do quá trình đầu tư tràn lan, không hiệu quả.

Một chu trình đáng ra phải bắt đầu bằng 3-5 năm đón nhận thử thách và nắm cơ hội để có được hạ tầng cơ bản, sau đó là 5 năm tu bổ thành quả bước đầu và kiến tạo vị thế mới thì trở thành 3-5 năm nhận rủi ro và tiêu xài thành quả trước kia. 5 năm còn lại là 5 năm thu dọn hậu quả để lại và cố gắng sắp xếp để chọn con đường mới. Hãy công bằng để thừa nhận thời gian thu dọn hậu quả cũng tương đương đoạn đường mà người ta đã phá nó. Đó cũng chính là lý do tôi đưa ra nhận định Việt Nam cần 7-10 năm để đi qua đoan đường ban đầu WTO tính từ năm 2007. Vị thế và hình ảnh Việt nam bây giờ trong con mắt người nước ngoài là không tốt. Các bạn có thể không tin dữ liệu ở trên, nhưng hãy tính nhẩm là từ bây giờ, Việt nam cần bao nhiêu năm để trả hết nợ nước ngoài cho Vinashin. Ít nhất là khi khoản nợ ấy được trả hết thì Việt Nam mới có mặt ở trên con đường mới được. Đó là phép tính đơn giản để xác lập lại hình ảnh của Việt Nam mới.

Trước khi hoàn thành chuyện đó, bạn đừng mơ tới một hình ảnh Việt Nam đủ đẹp trong lòng người dân cũng như trên trường quốc tế.

Bài này mình viết cho các bạn Vietcurrency.

Bài viết hay quá, em mời bác chén trà.

Em chơi CK chưa lâu như bác, nên chắc gọi bác bằng tiền bối rồi

[arrowhanoi]

Hê hê, đừng gọi tiền bối vì mình trẻ ko thích được gọi tiền bối. Hơn nữa mình trưởng thành từ cái lò này nên nếu giúp bác Dương Đầu bạc gây dựng lại chút thanh danh cho VST thì cũng ko ngại.
Biết đâu Nguyen Quan là người quen biết cũ. Haizzz

[Nguyen Quan]

Hê hê, đừng gọi tiền bối vì mình trẻ ko thích được gọi tiền bối. Hơn nữa mình trưởng thành từ cái lò này nên nếu giúp bác Dương Đầu bạc gây dựng lại chút thanh danh cho VST thì cũng ko ngại.
Biết đâu Nguyen Quan là người quen biết cũ. Haizzz

Bác cứ vào đây uống trà với em và mọi người là vui quá rồi

[Paris Delhi]

Bác cứ vào đây uống trà với em và mọi người là vui quá rồi

Chúc mừng bác mở quán càng ngày càng đông khách. Có nhiều bạn cho cuộc đời đỡ cô liêu nhé

[Nguyen Quan]

Chúc mừng bác mở quán càng ngày càng đông khách. Có nhiều bạn cho cuộc đời đỡ cô liêu nhé

Tứ hải giai huynh đệ mà bác.
Hôm nay em bận tay bên quán nhậu nên tạm thời mời các bác trà đá thôi.

Hơn nữa, pha nhiều trà quá sợ mọi người uống không kịp

Mời bác chén trà chiều, em vừa nghe bảo là S& P hạ mức tín nhiệm dài hạn của VN từ BB xuống BB- rồi ạ.

[Paris Delhi]

Tứ hải giai huynh đệ mà bác.
Hôm nay em bận tay bên quán nhậu nên tạm thời mời các bác trà đá thôi.

Hơn nữa, pha nhiều trà quá sợ mọi người uống không kịp

Mời bác chén trà chiều, em vừa nghe bảo là S& P hạ mức tín nhiệm dài hạn của VN từ BB xuống BB- rồi ạ.

Việt Nam em nghĩ cứ phải đẩy vào bước đường cùng mới có sức trỗi dậy quật cường. Nếu sau này quản lý kinh tế tốt hơn thì mình sẽ đi theo gương Indonesia thôi, sẽ được nâng bậc tín nhiệm.

Em không lấy đó làm tin buồn đâu bác

[Nguyen Quan]

Việt Nam em nghĩ cứ phải đẩy vào bước đường cùng mới có sức trỗi dậy quật cường. Nếu sau này quản lý kinh tế tốt hơn thì mình sẽ đi theo gương Indonesia thôi, sẽ được nâng bậc tín nhiệm.

Em không lấy đó làm tin buồn đâu bác

Không phải em chê trách mọi thứ để bi quan. Vấn đề là chẩn bệnh rõ để chữa cho rõ ràng bác ạ, chứ bịt mắt tự sướng là rất nguy hiểm.

P.S.: Em lạc quan vào tương lai nên vẫn nghĩ là đầu tư dài hạn tốt, còn đầu cơ ngắn hạn thì chưa rõ mấy.

[arrowhanoi]

Nhân có bài phỏng vấn của phóng viên Hải Lý với thống đốc NHNN, mình có vài lời bình loạn bên Vietcurrency, nay xin chia xẻ với nguyen quan:
Nguyên văn bài phỏng vấn của PV Hải Lý-TBKTSG
=====================================

Giảm lãi suất là vấn đề được Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Nguyễn Văn Bình nhấn mạnh trong phần hai cuộc phỏng vấn của TBKTSG. Ông khẳng định sẽ dần tháo gỡ các biện pháp hành chính kể cả trần lãi suất và sửa đổi hàng loạt qui định bất cập, không còn phù hợp thực tế. Ông cho biết:

1) Thông điệp của NHNN là từ cuối tháng 9 trở đi lãi suất cho vay đối với hoạt động sản xuất kinh doanh sẽ ở mức 17-19%/năm. Nói như vậy không phải hô khẩu hiệu, mà nói là làm. Cái gì làm được thì phải khẳng định làm được. Cái gì chưa làm được thì tìm biện pháp giải quyết, chứ không thể nói mà không làm.

2) Phân tích dữ liệu và thực trạng trong toàn hệ thống ngân hàng, đến nay chúng ta không thiếu vốn. Đầu năm ngân hàng không những thiếu vốn, mà thiếu cả thanh khoản.

3) Thưa ông điều gì cho thấy ngân hàng không thiếu vốn?

Căn cứ trước tiên là lãi suất tiền đồng thị trường liên ngân hàng đã ổn định ba tháng nay. Hiện nó dao động từ 12 đến 15%/năm tùy kỳ hạn. Lãi suất qua đêm gần đây thậm chí có thời điểm dưới 10%/năm. Dưới góc độ quản lý, tôi cho rằng mức lãi suất liên ngân hàng như thế là hơi thấp.

Xin được bắt đầu từ chủ điểm số 2 và số 3 ở trên: ngân hàng hiện không thiếu vốn. Đúng là có hiện tượng thừa vốn cục bộ tại một số ngân hàng. Nó được thể hiện trong hoạt động mua trái phiếu trong thời gian vừa qua. Nếu thiếu vốn thì ko có ngân hàng nào đi mua trái phiếu, giống như hồi tháng 3 thì phải. Hiện tại, kênh vốn ngân hàng có được từ nhiều nguồn nhưng hầu hết là các nguồn ngắn hạn. Vì thế nó không đảm bảo cho hoạt động kinh doanh dài hạn. Thêm vào đó, vì thực trạng nợ xấu gia tăng rất nhanh nên các ngân hàng đều có xu hướng phòng thủ để đảm bảo thanh khoản của mình. Do vậy, lãi suất huy động đến thời gian này vẫn chưa hạ và các khoản tiền gửi của khách hàng hầu hết vẫn ở trạng thái ngắn hạn.
Tuy nhiên, điểm em không hài lòng là con số lãi suất liên ngân hàng đưa ra trong bài ko phải con số thực. Hiện tại lãi suất thực cao hơn phát biểu của thống đốc và vay liên ngân hàng kỳ hạn 6 tháng dù lãi suất lên 18% vẫn rất khó vay. Các NH ưu tiên phòng thủ cho mình trước nên những kỳ hạn dài là vấn đề nan giải khi họ chưa nhìn rõ diễn biến cho 6 tháng tiếp theo.

4) Theo ông lãi suất liên ngân hàng cần phải cao hơn?

Nếu theo đúng ý đồ quản lý của NHNN, tất cả các mức lãi suất đó phải cộng thêm khoảng 1%/năm mới hợp lý.

Vừa qua chúng ta mua vào một lượng ngoại tệ khá lớn và đẩy vào lưu thông một lượng tiền đồng cũng tương đối lớn. Để cân bằng NHNN đã hút về một lượng tương ứng qua thị trường mở. So sánh giữa lượng tiền hút vào – bơm ra, phần bơm ra vẫn nhiều hơn. Nhờ đó thanh khoản ngân hàng được cải thiện. Phải thấy lượng tiền mà NHNN tung ra mua ngoại tệ là tiền không kỳ hạn, nó khác tái cấp vốn, vì tái cấp vốn còn có thời hạn thu về.

Từ đây vốn cho nền kinh tế đã tăng lên đáng kể.

Chủ điểm số 4: do con số NHNN đưa ra là con số không thật về lượng USD mua vào cũng như việc bơm hút VND nên khó có một đánh giá chu toàn cề vấn đề này. Giả định theo đúng lời thống đốc là lượng VND bơm ra nhiều hơn hút vào thì thị trường trong mấy tháng trước sẽ có nguồn tiền lớn vì nó có được từ nguồn bơm ra (như thống đốc nói) cộng với nguồn tái cấp vốn cho các ngân hàng. Do hệ số số nhân tiền tệ của mình lớn, nên nếu có nguồn lớn bơm ra thì thị trường sẽ thấy tiền không khan hiếm nữa. Nhưng hiện tại lãi suất huy động vẫn rất cao, vậy nó chỉ xảy ra 2 khả năng:
KN1) Thống đốc lại vừa uống trà chanh rồi. Dưng chỉ chém được người không biết thôi, còn người biết thì cười hì hì.
KN2) Nguồn tiền ra là có thật. Nếu vậy thì sẽ rất đáng lo, vì khi có nguồn tiền bơm ra mà thị trường vẫn khan tiền thì đó là biểu hiện xấu, có thể chỉ rõ là nợ xấu trong hệ thống ngân hàng gia tăng mạnh. Kinh tế VN phụ thuộc nhiều vào đầu tư, vì vậy nó cần lượng tiền lớn để vận hành. Nợ xấu giống như các nút thắt cản dòng chảy của tiền. Để tiếp tục chảy, người ta cần bơm thêm tiền để vượt qua vật cản. Càng nhiều nút thắt thì nhu cầu về tiền càng tăng cao để đảm bảo dòng chảy vận hành ổn định. Vì vậy mỗi khi xiết tiền thì các hạt nhân thị trường sẽ thấy hiện tượng khan tiền trầm trọng. Quay lại chủ điểm ban đầu nhé, khi nguồn cung tiền gia tăng mà vẫn khan tiền có nghĩa chúng ta có nhiều nợ xấu và lượng tiền bơm ra chưa đủ để hệ thống chạy trơn.

5.1) Thưa ông có mâu thuẫn gì không khi nói vốn cho nền kinh tế đã tăng lên nhưng tăng trưởng tín dụng 7 tháng đầu năm lại rất thấp, phải nói là thấp nhất so với cùng kỳ những năm trước?

Tăng trưởng tín dụng 7 tháng qua hơn 7,5% so với cuối năm ngoái. Số liệu thống kê này không phải hoàn toàn chính xác. Vừa qua có hiện tượng luồn lách để chạy các qui định của NHNN, trong hạch toán kế toán của các ngân hàng thương mại có nhiều con số biến tướng, nên số liệu tổng hợp không còn chính xác như trước đây. Mức tăng trưởng tín dụng trên, vì thế, chỉ có tính tham khảo.

5.2) Nhìn vào số tham khảo, so với chỉ tiêu tăng trưởng của năm nay, hoạt động tín dụng còn dư địa rất lớn. Trung bình tăng trưởng tín dụng những tháng còn lại phải trên 2%/tháng.

Dư địa đó có ý nghĩa như thế nào khi thực trạng tăng trưởng tín dụng giữa các ngân hàng khác nhau? Một số ngân hàng đã hết hạn mức tăng, số khác lại còn nhiều.

Đúng thế. Có tổ chức tín dụng đang thừa vốn, nhưng đã sử dụng hết hạn mức. Có ngân hàng còn room cho vay, lại thiếu vốn. Có ngân hàng còn vốn, còn hạn mức nhưng không muốn cho vay thêm vì thấy rủi ro quá. Những ngân hàng còn hạn mức, thiếu vốn, muốn tăng trưởng tín dụng cũng không dễ vì huy động từ dân cư phải trả lãi suất cao để cạnh tranh, vay liên ngân hàng thì bị vướng các qui định của NHNN. Với những qui định hiện nay, vốn đang nơi thừa nơi thiếu và không điều hòa được. Tới đây nhiệm vụ của chúng tôi là đưa ra các biện pháp trung hòa lượng tiền này.

6.1)Thưa ông sự điều hòa vốn liệu có đồng nghĩa với giảm lãi suất?

Mức tăng trưởng tín dụng 20% đã được đưa vào nghị quyết của Chính phủ và không ngân hàng nào, dù lớn hay nhỏ, được vượt mức đó. Do đó không nhất thiết là các tổ chức tín dụng phải huy động quá nhiều vốn trong giai đoạn hiện nay, và không cần thiết phải đẩy lãi suất tiết kiệm lên. Sẽ có những biện pháp điều tiết vốn từ nơi thừa sang nơi thiếu. Kiểm soát tốc độ tăng trưởng tín dụng trong những năm tiếp theo cũng sẽ là vấn đề được đặt ra.

Khi không cần nâng lãi suất đầu vào để huy động vốn bằng mọi giá, cớ gì ngân hàng cho vay lãi suất cao? Mối quan tâm của tổ chức tín dụng không phải mặt bằng lãi suất cao thấp, mà là chênh lệch lãi suất đầu vào đầu ra. Theo tính toán của NHNN trong nhiều năm qua, chênh lệch lãi suất huy động - cho vay ở mức 2,5 – 3%/năm là thích hợp. Huy động 14%/năm, cho vay 17 - 19%/năm hoàn toàn nằm trong khả năng của tổ chức tín dụng. Đây là lãi suất cho vay sản xuất kinh doanh, còn cho vay các loại hình dịch vụ khác thuộc phạm vi thỏa thuận giữa người vay và bên cho vay, nó có thể cao hơn.

Nếu cứ để lãi suất cao, các ngân hàng cũng không thể cho vay ra được.

Chủ điểm số 5 và số 6.1: thống đốc chỉ tập trung nói về tăng trưởng tín dụng và đưa việc huy động vào phục vụ cho tín dụng. Những vấn đề khác thống đốc quên không nhắc. Mà thống đốc lại quên một việc là các ngân hàng nhỏ hiện phải huy động cao để phục vụ cho việc đảm bảo thanh khoản của mình chứ ko hẳn phục vụ cho tín dụng. Vấn đề này hoàn toàn khác. Nếu thanh khoản được đảm bảo thì ko ai dại gì huy động cao cả, vì chắc gì đã cho vay được ở mức lãi suất cao như thế. Cái chị Hải Lý này cũng quên luôn không nhắc thống đốc việc này.

6.2) Tăng dự trữ bắt buộc có phải là một trong những biện pháp sẽ được NHNN áp dụng để điều hòa vốn?

Đó là một trong những giải pháp có thể áp dụng.

Chủ điểm số 6.2: Thống đốc có nói về việc mất cân bằng về vốn giữa các NH, chỗ thừa, chỗ thiếu. Tăng dự trữ bắt buộc lại ko phải là công cụ tốt để phục vụ cho mục đích này. Em chưa hiểu thống đốc định dùng công cụ này thế nào. Bác nào biết thì chỉ điểm giúp nhé.

7) Lâu nay dư luận thường đề cập đến các biện pháp hành chính trong điều hành tiền tệ, trong đó có trần lãi suất. Thưa ông trần lãi suất huy động sẽ sử dụng đến bao giờ?

Giảm lãi suất là đòi hỏi thực tiễn của nền kinh tế và nó phù hợp, xuất phát từ lợi ích của doanh nghiệp, của tổ chức tín dụng, của người dân.

Cuộc sống đôi khi cũng cần phải có biện pháp hành chính. Áp dụng biện pháp hành chính vì chúng ta chưa tìm ra được các công cụ mang tính kinh tế mà việc sử dụng cho phép đạt được mục tiêu trong thời gian ngắn nhất. Sử dụng biện pháp hành chính là cực chẳng đã và chỉ trong thời hạn ngắn. Trần lãi suất huy động là một giải pháp hành chính, sức sống của nó không thể dài được. Khi thị trường ổn định, nhất định sẽ bỏ trần lãi suất.

Ông nói lãi suất liên ngân hàng đã giảm và ổn định nhưng lãi suất huy động từ dân cư vẫn còn cao. Vì sao thưa ông?

Chức năng của thị trường liên ngân hàng là điều hòa vốn cho các tổ chức tín dụng. Vừa qua chức năng này bị triệt tiêu vì có những qui định bất cập. Hàng loạt qui định ban hành trong thời gian qua phải được xem xét lại để dòng vốn được luân chuyển theo qui luật nước chảy chỗ trũng và trong tầm kiểm soát của cơ quan quản lý.

Chủ điểm số 7: trần lãi suất huy động.
Nếu tinh ý, các bác sẽ thấy ngân hàng huy động lãi suất cao ở kỳ ngắn hạn là chủ yếu. Nó có thể phản ánh mấy điều khác nhau: 1) nguồn để cho vay ko dồi dào, ko đủ cơ sở tin cậy nên chỉ huy động ngắn hạn. 2) Ảnh hưởng của nợ xấu đến việc phải chạy đua huy động để giữ thanh khoản 3) Khách hàng cũng chỉ có nhu cầu gửi ngắn để phù hợp với chính sách phòng thủ của họ 4) Các ngân hàng ko dám hạ lãi suất huy động vì sợ các ngân hàng khác rút mất khách của mình.
Điều này dẫn đến cuộc đua ngấm ngầm giữa các ngân hàng về lãi suất. Rất buồn cười là nó tạo ra cái vòng xoáy luẩn quẩn: sợ mất thanh khoản phải huy đông, huy động thì sợ mất khách nên huy động cao, lại chỉ huy động hoặc người gửi chỉ gửi kỳ hạn ngắn. Sợ cái kỳ hạn ngắn đáo hạn ảnh hưởng đến thanh khoản...Vì vậy bài toán lãi suất rối bời.

Vậy phải gỡ nút thắt thế nào đây? Trước đây em có đề cập về một tín hiệu cho chứng khoán là trần lãi suất huy động. Khi NHNN dỡ bỏ trần lãi suất huy động là khi thị trường đã ổn định. Neo theo tin này đánh long là OK. Có thể gỡ cái luẩn quẩn trên từ đây. Tạm thời thanh khoản các ngân hàng tạm ổn định nhưng dính vào vòng luẩn quẩn trên nên NHNN ko dám gỡ trần lãi suất huy động. Bây giờ mạnh dạn bỏ trần lãi suất huy động. Lúc này ngân hàng yếu mạnh sẽ lộ rõ qua chính sách huy động. Khi phát hiện sức khỏe ngân hàng khác nhau, NHNN đưa ra chính sách giải quyết. Đối với nợ xấu, NHNN cho các cty mua bán nợ đàm phán sớm để giải quyết một phần, sau đó thực hiện tái cấp vốn cho những ngân hàng yếu. Việc tái cấp vốn cần giám sát chặt chẽ, kịp thời, đúng nơi, đúng lúc. Như vậy thị trường sẽ được điều chỉnh theo hướng tích cực hơn khi nhu cầu vốn được phân bổ chính xác. Khi bình ổn được thị trường, lãi suất huy động sẽ dần hạ và NHNN có thể áp dụng thêm những biện pháp quản lý khác.

Tuy nhiên, cần phải tính đến tình huống 2: thị trường đã thực sự quá xấu (do nợ xấu quá nhiều và bị che đậy). Khi dỡ trần lãi suất thì ồ ạt các NH đua lãi suất và vỡ trận khẩn cấp. Em đánh giá tình huống này xác suất ko cao nhưng cũng ko phải ko có.

8) Một phần của các qui định bất cập trên nằm ở thông tư 13 và 19. Vậy chúng ta có điều chỉnh hai thông tư này?

Nhiều năm trước chúng ta thiếu gạo vì ngăn sông cấm chợ, nhưng khi ta tạo ra được một thị trường liên thông, giá gạo trở nên bình ổn. Thị trường vốn cũng vậy. Chúng ta đã sử dụng một số biện pháp hành chính, nếu ta không kịp thời điều chỉnh nó, hoặc tháo gỡ nó thì bất cập ngày càng lan rộng. Thông tư 13 và 19 nhất định sẽ phải sửa đổi.

Chủ điểm số 8: thông tư sửa đổi nội dung thế nào em chưa biết nên ko dám bình luận. Nhưng nếu thống đốc muốn tạo liên thông thị trường 1 và thị trường 2 để điều hòa thì là việc đẽo cày giữa đường. Em chưa đọc hết được bộ quy chuẩn Basel nên ko dám chém gió mạnh, nhưng bản chất thị trường 2 chỉ mang tính chất hỗ trợ thanh khoản, bây giờ bắt nó phục vụ thị trường 1 thì khó quá. Nếu chỉ vì thấy hiện tại có sự mất cân đối rồi sửa, sau đó vào tình huống khác lại sửa tiếp thì chắc sửa cả đời. Đề nghị các cụ nghĩ một tí cho cẩn thận rồi hãy làm. Muốn sửa thì cải tổ hệ thống ngân hàng đi, quy hoạch cẩn thận, loại bỏ phần tử yếu kém, tách bạch loại NH đầu tư và NHTM ra, cho đỡ bị ảnh hưởng tới ba cái vụ CK và Bất động đậy. Chứ làm linh tinh thì một thằng chém gió vỉa hè như em còn thấy mắc cười.

Liên quan đến lãi suất, đang có những quan điểm trái ngược nhau về lãi suất tiết kiệm. Một bên cho rằng lãi suất tiền gửi phải thực dương để đảm bảo lợi ích người gửi, bên kia không đồng tình. Nếu được lựa chọn, ông đứng ở bên nào, thưa Thống đốc?

Chưa có ai, chuyên gia hay viện nghiên cứu nào phân tích vì sao tăng trưởng tín dụng năm nay lại được Nghị quyết 11 ấn định là 20%. Tôi cho rằng con số đó phù hợp với mức độ tích lũy của nền kinh tế hiện khoảng 20% GDP/năm.

Định hướng lâu dài lãi suất tiền gửi không thể thực dương. Nó vô lý. Anh có tiền nhàn rỗi gửi, ngân hàng giữ hộ anh. Ngân hàng trả cho người gửi một mức lãi suất nhất định vì ngân hàng có thể sử dụng tiền gửi đó để kinh doanh. Ở các nước người dân mở tài khoản, ngân hàng giữ hộ tiền, ngân hàng không phải là kênh đầu tư. Nếu người dân muốn kinh doanh vốn, phải đầu tư ở thị trường chứng khoán.

Hiện nay nhiều người đặt vấn đề lãi suất thực dương, người gửi tiền thậm chí mặc cả lãi suất với ngân hàng. Do lạm phát cao, chúng ta đã tăng lãi suất để giảm nhu cầu tín dụng, để người dân gửi tiền vào ngân hàng thay vì tìm kiếm dự án đầu tư, làm ăn hoặc tìm doanh nghiệp tốt niêm yết để mua cổ phiếu. Lãi suất cao nhằm hút bớt tiền trong lưu thông. Trong điều kiện bình thường, không nhất thiết lãi suất tiền gửi phải cao hơn lạm phát.

================================================== ===========

[Nguyen Quan]

Mấy hôm nay giông bão quá, em mở quán chém gió cho bớt gió đi, thành thử bận rộn không kịp pha trà ngon, chỉ để mỗi thùng trà đá miễn phí. Có gì các bác thể tất cho nhé. Em lại còn bị rủ rê mở quán phong thần nữa, giờ chả biết tay chân ở đâu mà chạy.

Chiều nay sau khi làm mấy món cơm Index, rãnh rỗi một lúc nên chạy sang quán trà để hầu chuyện các bác về NĐT Việt Nam.

Để bắt đầu loạt chuyện về NĐT CK ở Việt Nam, em xin hầu các bác một vài mẩu chuyện lượm lặt bên lề mới gần đây ạ.

[Nguyen Quan]

Câu chuyện PVA:
- Sau khi bỏ của chạy lấy người vì sợ PVA phát hành vốn quá nhiều, không đủ tiền nộp, nhiều NĐT đã chắc lưỡi kêu trời vì PVA hủy phát hành thêm;
- Và sau đó không ít người đã quay lại đua mua giá trần vì cho rằng đội lái sẽ đánh lên.

==> Trong trường hợp này, cả hai hành động đều không dưa trên phân tích về nền tảng của công ty và sự ích lợi của phát hành thêm đối với công ty, mà chỉ cân nhắc ở khía cạnh cổ phiếu và đội lái

[Nguyen Quan]

Sau khi nghe tin Hanshin chấp nhận mua PVX với giá cao, đội lái và cả NĐT lập tức đẩy PVX lên giá 14.000 đ/CP (từ mốc 8.x cuối tháng 5/2011) và sau đó mắc cạn ở vùng giá này chưa biết bao giờ thoát.

Lý do bị kẹp
- Không phân tích sự khác biệt giữa chiến lược dài hạn và lướt sóng ngắn hạn

[bocuteo]

Tất cả các loại thị trường phụ thuộc về kẻ có tiền chả liên quan nhiều đến các yếu tố, các yếu tố chỉ là cái cớ thôi

[Nguyen Quan]

Tất cả các loại thị trường phụ thuộc về kẻ có tiền chả liên quan nhiều đến các yếu tố, các yếu tố chỉ là cái cớ thôi

Thị trường lên là nhà nhà đều phấn khởi mà bác
Lên khoảng 2 phiên là NDT lại quên hết bao nhiêu phiền muộn

[vietdtvta]

Thị trường lên là nhà nhà đều phấn khởi mà bác
Lên khoảng 2 phiên là NDT lại quên hết bao nhiêu phiền muộn

Cứ túc tắc bán trà nói chuyên vui đi anh,thế hôm nay nhà mình nghe ngòng duoc chuyện gì chưa ah

[Nguyen Quan]

Lớp nhà đầu tư thứ nhất: những nhà leo núi mạo hiểm.

Một điều thú vị là khi TTCK Việt Nam mới được mở ra, những người tham gia vào đầu tiên lại là một lớp NĐT nghiêm túc, thận trọng và đầy quyết tâm.

Những năm tháng đầu tiên của TTCK đầy mới lạ và chông gai. Đa số người dân vẫn vật lộn với nỗi lo cơm áo gạo tiền nên khái niệm đầu tư vô cùng xa xỉ. Hơn nữa, đầu tư vào một công ty hoạt động ở đâu đó rất xa, qua những trung gian phức tạp, khiến người dân và thậm chí nhiều tổ chức xem TTCK như một điểm đầu tư đầy rủi ro. Hơn nữa, quá trình đổi mới ở Việt Nam vừa mới bắt đầu, và TTCK vẫn được xem là tinh hoa của nền kinh tế tư bản nên vốn không dễ gì thâm nhập vào tiềm thức của người dẫn lẫn nhiều cán bộ nhà nước. Đâu đó vẫn còn nỗi lo tái quốc hữu hóa hoặc tịch thu tài sản tư hữu một khi nảy sinh vấn đề.

Lúc ấy chỉ có những người có kinh nghiệm chuyên ngành, hoặc cực kỳ mơ mộng vào tương lai tươi sáng của nền kinh tế Việt Nam, vào quyết tâm đổi mới của Chính Phủ mới tham gia TTCK.

Chính vì vậy lớp người đầu tư mới thuộc nhóm người hoặc có trình độ cao, hoặc có quyết tâm lớn, hoặc có tài chính mạnh hoặc có tầm nhìn xa, hoặc có đủ tất cả những điều đó.

Đó đích thực là những con người đặt nền móng cho TTCK sau này và rất nhiều người tỏng số họ đã trở thành nhân vật không thể thiếu được của TTCK như Nguyễn Duy Hưng, Lý Xuân Hải, Trần Thanh Tân chẳng hạn

[Nguyen Quan]

Cứ túc tắc bán trà nói chuyên vui đi anh,thế hôm nay nhà mình nghe ngòng duoc chuyện gì chưa ah

Uống trà nghe nhạc đi bác
Em đang bắt đầu câu chuyện về NĐT Việt Nam, chắc dài lắm nên phải uống trà đậm mới thức khuya nghe kể chuyện được

[Nguyen Quan]

Lớp NĐT thứ nhất này trải qua nhiều thăng trầm cùng giai đoạn đầu của thị trường chứng khoán và mặc dù có quyết tâm, không ít người trong số họ phải bỏ cuộc khi thị trường chứng khoán đi vào giai đoạn trầm lắng đầu tiên. Nhưng những người kiên trì với thị trường thì hưởng được lợi nhuận tuyệt vời sau đó.

Sự thành công của những NĐT thuộc lớp thứ nhất thật không dễ dàng, nhưng một khi họ thành công thì lại rất lớn. Xét cho cùng thì việc tham gia vào TTCK là để kiếm lợi nhuận và một khi khả năng kiếm được lợi nhuận lớn như vậy được chứng minh thì ngoài những NĐT thuộc lớp một tiếp tục tiến vào chiếm lĩnh TTCK, có thêm một lớp NĐT mới tham gia vào thị trường là điều dễ hiểu.

Lớp NĐT này thường không có đủ chuyên môn, kinh nghiệm và chiến lược như những NĐT thuộc lớp một, nhưng họ lại có tài chính, và quan trọng hơn họ có niềm tin vào lớp NĐT số một.

Họ có thể là khách hàng, là đối tác, là bạn bè của những người này và tham gia vào thị trường với sự tư vấn của lớp một.

Nhóm đầu tư này dù không mạnh hơn về tài chính nhưng đông hơn, sẵn lòng mua bán hơn nên từ đó thị trường cũng sôi động hơn.