PSI định giá PET 23.955, vậy có khả năng PET về 20, anh em tranh thủ nhé:



Do Công ty có lĩnh vực hoạt động rộng với nhiều lĩnh vực khác nhau nên chúng tôi sử dụng các phương pháp định giá FCFE và FCFF để xác định mức giá hợp lý của PET.
Các giả định về luồng tiền dựa trên kế hoạch 5 năm của Công ty. Tuy vậy chúng tôi nhận thấy, kế hoạch trên được xây dựng một cách khá cẩn trọng đối với doanh thu và lợi nhuận dự báo của doanh nghiệp và có khả năng chưa tính đến các khả năng tạo ra doanh thu đột biến của doanh nghiệp trong các năm tới khi hoạt động phân phối nhựa PP, sản xuất và phân phối Ethanol. Trong quá khứ, công ty cũng thường đưa ra kế hoạch khá thấp và thông thường, kết quả thực hiện vượt 30% so với kế hoạch ban đầu. Do vậy, mức định giá mà chúng tôi đưa ra là tương đối thận trọng. Chúng tôi cũng tin rằng tiềm năng công ty hoàn toàn có thể được định giá ở mức giá cao hơn. Chẳng hạn, dự án Thanh đa có thể đem lại cho công ty khoảng 600-800 tỷ VND lợi nhuận trước thuế trong 2 năm tới. Điều đó cũng có nghĩa là mức giá mà chúng tôi đưa ra sau đây (23.955 VND/cp) cũng sẽ là một mức giá khá rẻ của PET trong vòng 1,2 năm tới khi dự án Thanh Đa được hạch toán doanh thu & lợi nhuận.

Kết quả định giá
Phương pháp định giá
Kết quả
FCFE (COE = 15%, g = 8%)
23.366 VNĐ
FCFF (WACC = 14,29%, g = 8%)
24.545 VNĐ
Trung bình
23.955 VNĐ

Khuyến nghị: Với việc cổ phiếu PET được định giá ở mức 23.955 đồng và giá cổ phiếu giao dịch bình quân trên thị trường kể từ đầu năm 2010 ở mức 24.600 đồng đã phản ánh khá sát tiềm năng hoạt động của doanh nghiệp trong tương lai gần (nhưng chưa phản ánh hoàn toàn về tiềm năng dài hạn của Công ty khi hoạt động phân phối hạt nhựa PP và Ethanol đi vào hoạt động chính thức và ổn định). Mức định giá 23.955 VND/cp thậm chí còn thấp hơn giá trung bình của 200 ngày giao dịch gần nhất là 25.480 VND/cp. Điều này một lần nữa cho thấy mức định giá của chúng tôi là khá thận trọng, thậm chí còn thấp hơn mức thị trường sẵn sàng trả.