Việc TT liên tục có những phiên tăng điểm kéo theo KLGD luôn ở mức cao từ 4500-5000 tỷ diễn ra trong 5-7 phiên thì có lẽ phải gọi là giai đoạn cuồng nhiệt của CK rồi (trước đây khi TT có 2-3 phiên trên 5000 tỷ B77 cho rắng đó là bắt đầu chu kỳ phân phối, nhưng nay kiểm nghiệm lại thì không phải như vậy). Có thể nói là TT bây giờ ngoài việc khó lường, thì nó cũng rất khác xưa, và không đi theo 1 quy luật nào cả. Nếu như trước đây, nếu KLGD trên 5000 tỷ cho cả 2 sàn có thể coi là giai đoạn phân phối, nhưng nay có lẽ không phải là như vậy. Lý giải cho điều này, lý do có thể là các đợt sóng trước đây, giá các CP cùng lên và cùng xuống, tốt xấu đều tăng, khi phân phối là phân phối toàn TT, đặc biệt là phân phối tại các trụ là các mã BCs, như STB, SSI, DPM, HPG, VNM, PPC. FPT...khiến TT khi lên cũng lên mạnh, mà khi xuống cũng xuống rất mạnh khi đồng loạt phân phối tại BCs. Còn giai đoạn hiện nay, các CP có sự phân hóa mạnh. thì việc phân phối có lẽ chỉ diễn ra tại 1 nhóm CP, nhóm ngành nào đó, chứ không phải là toàn TT như trước đây, tức là nhóm CP bị phân phối thì giảm, còn nhóm CP có dòng tiền chảy vào mua, lực cầu mạnh thì vẫn tiếp tục tăng.

Việc VNI nhìn vào chỉ số chung không điều chỉnh, VNI vẫn tăng, nhưng thực chất lại có nhiều CP điều chỉnh giảm, và chúng ta có thể thấy trong những phiên gần đây, số CP tăng và giảm trong nhiều phiên là gần như ngang nhau.

Mấy ngày hôm nay B77 vẫn băn khoăn với câu hỏi tại sao TT cứ tăng mãi, và KLGD vẫn ở mức cao? Lý do duy nhất thuyết phục được B77 có lẽ là dòng tiền vẫn chưa chịu rút ra khỏi TT mà vẫn ở quanh đâu đó tìm kiếm lợi nhuận, ví dụ bán xong mã X thì nhảy vào mã Y, bán mã A rồi lại chuyển sang mua mã B...loanh quanh mua bán các mã kiếm lời, đó là lý do khiến VNI tăng không quá mạnh, HA chỉ tăng nhẹ nhàng nhưng nhiều CP vẫn phi với tốc độ tên lửa. Và chúng chính việc dòng tiền quanh quẩn xoay quanh các CP để tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn, nên chúng ta thấy hiện tượng nhiều CP, nhiều nhóm ngành, sau vài phiên giảm tưởng như đã tắt sóng, nhưng sau đó lại bất ngờ tăng vùn vụt trở lại.

Trong giai đoạn này, TT dường như đang tồn tại những sự vô lý đến khó tin, những mã CP có FA tốt, KQKD ổn định như PET, DHA...vẫn ì ạch, trong khi đó nhiều CP được cho là "chẳng có vẹo gì" vẫn phi ầm ầm. Thời bây giờ là thời của những CP có tin chia tách, tăng vốn, chia trả cổ tức, tin trúng thầu, trúng dự án, và thời của những CP làm giá, FA có lẽ là yếu tố xếp sau. Vì vậy chúng ta vẫn thấy có nhiều CP, xét thuần túy về các chỉ số cơ bản, chẳng có gì hấp dẫn nhưng giá vẫn tăng chóng mặt, nguyên nhân là có những đội ủn vào cuộc, đội ủn càng mạnh thì giá CP phi càng nhanh, nếu đội ủn yếu thì chỉ phi được khoảng 2-3 phiên rồi lại tắt sóng.
Chúng ta đang sống trong 1 thời kỳ như vậy thì có lẽ chúng ta phải thuận theo thời thế thôi, không nên đi lại thời cuộc được. Có thể TT sẽ điều chỉnh, nhưng trong lúc này, chúng ta cũng chưa biết TT sẽ điều chỉnh thế nào.

Bây giờ mối quan tâm của các nhà đầu cơ có lẽ là KLGD và tin, tin, tin...chứ có lẽ họ cũng không nhìn VNI nhiều nữa rồi. CP nào càng nhiều tin ngon thì sóng càng lớn, CP nào có đội ủn càng mạnh thì càng đi xa, cứ có tin là mua, không quan tâm đến việc ai là người rửa bát sau cùng.
Nói TT đang điên loạn thì cũng hơi quá, chính xác là nhiều CP đang lên cơn thì đúng hơn, nhưng đúng là trong giai đoạn này TT đang tồn tại những điều vô lý đến khó tin. Và chúng ta là những traders, có thế không tin sự vô lý, nhưng vẫn phải thuận theo TT, vì dù thế nào, nếu có cơ hội thì cũng không thể bỏ lỡ.

Với 1 bức tranh tổng thể về TT trong giai đoạn hiện nay là như vậy, cho nên dù VNI, và HNX có tăng hay điều chỉnh giảm thì sẽ có 1 thực tế rằng các CP sẽ vẫn tiếp tục phân hóa, sẽ có những CP tiếp tục phi, và sẽ có những CP bị tụt lại phía sau, những việc giá CP phi hay tụt lại không hoàn toàn phụ thuộc vào các chỉ số FA như PE, EPS, P/B, ROE...mà phụ thuộc vào CP của DN niêm yết đó có tin gì, và đội ủn của CP đó tiềm lực thế nào, và muốn ủn nó về cái đích bao nhiêu?
Có lẽ trong giai đoạn này, việc dòng tiền rút ra ngay khỏi TT để KLGD sụt giảm mạnh chỉ bằng 1/2 hoặc 1/3 so với những phiên gần đây là hơi khó, B77 cho rằng có mấy lý do sau: TT trong giai đoạn này không phải đón nhận thêm thông tin nào xấu về vĩ mô cũng như từ bên ngoài, vẫn chưa có tín hiệu đồng thuận đánh xuống, và thêm 1 lý do nữa là trong giai đoạn này lòng tham đang bắt đầu bùng phát, và chính lòng tham đã tạo nên những con sóng các CP nhóm sectors trong thời gian vừa qua.
Tuy nhiên, tôi vẫn phải nhắc lại là trong giai đoạn này vẫn nên có sự thận trọng nhất định và vẫn phải cảnh giác và linh hoạt, vì với việc sử dụng đòn bẩy tài chính cao như hiện nay thì mọi kịch bản của TT đều có thể xảy ra, và khi nó xảy ra thì chưa chắc trở tay đã kịp. Dòng tiền còn ở lại khi CP vẫn còn hấp dẫn và sinh lợi, còn khi các CP không còn khả năng tăng nữa thì dòng tiền sẽ ra đi.