Theo kỹ thuật, tôi dùng đồ thị tuần, thì hiện tại Vnindex vẫn sẽ giao động quanh mốc 500 và khả năng tiến lên 530 là tương đối khó khăn....trong khi hoàn toàn có thể tiếp tục điều chỉnh sâu, thậm chí 450 point,

sau 3 tuần giảm mạnh, từ 550 về 483, ( mất tương đương 70 point, trong 2 tuần qua có vẻ như là sự điều chỉnh khi thị trường gặp mức hỗ trợ 480 )

Trong quá khứ, trừ giai đoạn 2003 - 2005, thì chưa bao giờ thị trường có giai đoạn đi ngang dài như vậy ( kể từ tháng 11/2009 - 6/2010 ), cổ phiếu luôn giao động trong 1 cái hộp ( tương ứng vnindex 480 - 530 )

Ngắn hạn, TT đã trải qua 3 lần test đáy , lần sâu nhất vni chạm 434 ( 17/12/2009 ), và 3 lần test đỉnh ( lần cao nhất 5/5/2010 551 point )

Các đường tín hiệu PSAR, RSI, MFI MACD.......đều thể hiện 1 xu hướng đi ngang ( có thể gọi giai đoạn này là thị trường KHÔNG tồn tại Xu hướng - No trend )

Điều này cũng phù hợp với tính chu kỳ mùa vụ trong những năm trước khủng hoảng: SELL IN MAY & GO AWAY.....

-----------------------------------------

Về cơ bản, trong suốt giai đoạn vừa qua, thì các cổ phiếu penny lại dẫn dắt thị trường và nhà đầu tư cá nhân chủ yếu kiếm lợi qua các cổ phiếu này...

Lượng cổ phiếu mới lên niêm yết tăng mạnh, nhưng vẫn là những small cap thuộc ngành Thép, BDS và dầu khí....trong khi đó, chỉ riêng việc pha loãng cổ phiếu, lượng phát hành mới tăng thêm trên niêm yết ước khoảng 3 tỷ đôla ( số liệu này các bạn có thể tham khảo trên .vn )

EPS của toàn thị trường nhìn chung giảm so với năm 2009, lợi nhuận quý 1/2010 không có sự đột biến, điều này có thể thấy ở phần lớn cổ phiếu được coi là nhóm dẫn dắt thị trường trong mỗi giai đoạn uptrend như cổ phiếu Chứng khoán, ngân hàng....

Về vĩ mô, chính sách tiền tệ, tài chính đã ổn định 3-4 tháng, tuy nhiên lãi suất huy động và cho vay nhìn chung vẫn đứng ở mốc 11 - 12% và 16-17%, tuy nhiên, thâm hụt ngân sách mới là vấn đề đáng lo ngại....

Trải qua 2 năm 2008 -2009, vấn đề tái cơ cấu nền kinh tế luôn được đặt ra nhưng hiệu quả thì phải nên xem xét, ICOR tăng mạnh, lạm phát luôn cao ..là những áp lực đối với nền kinh tế.

Những siêu dự án đang được thảo luận như đường sắt cao tốc mà hiệu quả kinh tế còn chưa biết , những đại công trình quy hoạch Thủ đô ...nếu không được quản lý tốt sẽ ngốn của đất nước 1 nguồn lực rất lớn, gây lãng phí - thất thoát và tạo ra vòng xoáy lạm phát, nợ công....giống như Hy lạp đang gặp phải.....

Về kinh tế thế giới, thì có vẻ như vấn đề ngày càng nghiêm trọng. Liệu Eurozone có đối phó được với cuộc khủng hoảng tài chính công đang lan rộng, cứu đồng euro khỏi nguy cơ rớt giá hay không thì tôi không biết, nhưng cứ nhìn động thái mấy ngày gần đây của thủ tướng Đức , Pháp, của tổng thống OBAMA và sự tháo chạy của các H.Fund thì cũng rõ tình hình ngày càng tồi tệ hơn...

---------------------------------

Với các nhà đầu tư cá nhân, nhiệm vụ lúc này quan trọng hơn là bảo toàn vốn khi trước mắt không thể biết rõ xu hướng thị trường sẽ đi về đâu, và rủi ro gặp phải là rất lớn. Việc dùng margin theo tỷ lệ cao 1:3 - 1:4 là cầm chắc cái chết bởi các lý do sau:

1. công cụ Margin thường áp dụng cho những thị trường đủ lớn, cổ phiếu lưu hành đủ lớn và thanh khoản, như OIL, GOLD và các thị trường lớn, nhưng ở VN, các cty CK cho nhà đầu tư áp dụng cả những cổ phiếu hiếm, cổ phiếu kém thanh khoản, khi 1 dòng tiền nhất định của các lái tàu đổ vào thị trường, thường tạo ra những cột sóng cao tới 8 - 10 phiên trần và khi nó đột ngột đảo chiều, thì thanh khoản gần như mất hẳn, nhà đầu cơ không có lối thoát buộc phải bán sàn.

2. Công cụ Margin thường áp dụng cho những thị trường giao dịch 2 chiều : mua khống - bán khống, ở VN, vẫn áp dụng giao dịch T+4 cho nên khi cổ phiếu giảm điểm thì nhà đầu tư mắc phải bẫy t+4 khá nhiều. Tôi biết 1 nhà đầu tư ở ck Thăng Long, sau khi bỏ 3 tỷ để đánh lên 12 tỷ , tất tay vào PVX, gặp đúng sóng điều chỉnh T+4 và gần như cháy tài khoản,

3. Công cụ Margin áp dụng cho những thị trường hiệu quả, nghĩa là, ở đó không có thông tin nội gián, không có lái tàu..... sau khi các đội lái đưa tàu đến 1 điểm cao nhất định, họ tổng hợp tài khoản, tung tin xấu xả hàng 3-4 phiên, những người margin cao buộc phải bán, và sau đó họ lại tung tin tốt, đánh lên thịt luộc chính những người chậm chân nhưng thừa liều lĩnh.

4. Công cụ margin thường đi kèm với các công cụ phái sinh khác ( option - quyền chọn, quyền hóa đổi...) , khi nhà đầu tư cảm thấy rủi ro và thua lỗ vượt quá dự tính, họ sẽ order các lệnh stoploss, sử dụng option đẻ close 1 trạng thái trước đó, nhưng ở VN thì không....cho nên , những hồng vệ binh dùng margin cao gấp 3 - 4 lần vốn tự có đương nhiên cầm chắc cái chết....