[quote user="nhaque"]


3. Câu chuyện về lợi nhuận của các công ty:




Trong năm 2007, trong cơn sóng hồ hởi của giới đầu tư cả cũ và mới, báo cáo kết quả kinh doanh tốt đẹp liên tiếp được tung ra, blue chips cũng như penny stocks đã và đang làm nên điều kỳ diệu với tốc độ tăng trưởng bình quân trên 30%/năm. Điều gì đang xảy ra:


- Có rất nhiều công ty đã và đang giải phóng được những nguồn lực xưa nay bị kiềm nén của mình, khai thác được những tài nguyên trước đây bị lãng phí như đất đai, thương hiệu, nhân lực;


- Có rất nhiều công ty nắm bắt được cơ hội tăng trưởng ngoạn mục của nền kinh tế, để đầu tư vào những ngành hiệu quả, đem lại những món lợi nhuận khổng lồ;


Càng ngày càng có rất nhiều người tin rằng các công ty sẽ tiếp tục phát triển 30% - 40% trong vài ba năm tới, để thành tổng công ty, để thành tập đoàn, và làn sóng này đè bẹp những lời phân tích độc lập mà chính xác rằng:


- Việc giải phóng nguồn lực hầu như đạt đỉnh trong năm 2007 khi phần lớn các tài sản (chủ yếu BDS) được khai thác triệt để nhờ vào sự tăng giá tài sản;


- Các công ty đã đạt quy mô tương đối trưởng thành để không còn khả năng duy trì đà gia tăng mạnh mẽ 30% - 40%/năm trong tương lai. Khi một công ty có lợi nhuận 10 tỷ VND thì tăng lên 12 tỷ VND không quá khó, nhưng mong chờ các công ty lợi nhuận 1000 tỷ VND/năm tăng lợi nhuận thêm mỗi năm 300 tỷ VND sẽ là hơi mơ mộng;


- Và rất nhiều công ty đã và đang làm đẹp báo cáo tài chính của mình bằng những khoản đầu tư tài chính ngắn và trung hạn, tranh thủ sử dụng vốn phát hành thêm giá rẻ để nâng cao EPS và từ đó nâng cao thị giá của công ty.


Và như vậy, nếu nhìn vượt qua các chỉ số cơ bản một chút, chỉ một chút thôi, có thể thấy rằng lợi nhuận của nhiều công ty (hoặc chí ít là tốc độ tăng trưởng lợi nhuận) sẽ bị ảnh hưởng nghiêm trọng khi kinh tế nói chung và thị trường tài chính nói riêng chựng lại.


4. Đầu tư lan man và giấc mộng tập đoàn:





[/quote]


Điều này đã được minh chứng. Vậy không thể dựa vào các chỉ số EPS, P/E trong các BCTC được. Việc quan trọng là phải xácđịnhđược những Cty có tham vọng lớn dựa trên một nền tảng vững chắc của mình,ít bịảnh hưởng bởi cuộc khủng hoảng hiện nay. Nếu thế thì cũng không dựa vào các bản B/Cđược, mà phải tìm hiểu từ bên trong Ctyđó mà ra


Tôi vẫn luôn tâm niệm câu "trong muôn vàn khó khăn vẫn cònđó những cơ hội" của bác ltđl