Chứng khoán sẽ Phục hồi mạnh mẽ

[imported_Pham Hung Vy]

Chờ đợi Tin "hot"


Sau một tuần sụp giảm khá mạnh, cộng đồng đầu tư bước vào tuần giao dịch mới với câu hỏi thường trực: Bao giờ thị trường chứng khoán Việt Nam hồi phục? Hay ít nhất thì trong tuần này có Đảo chiều không?
Theo nhận định của chúng tôi, thị trường sẽ có phiên đảo chiều trong tuần này, nhưng đó không phải là phiên giao dịch đầu tiên của tuần.Đây là thời điểm thử thách khắc nghiệt của cộng đồng đầu tư, thị trường chứng khoán Việt Nam, trước khi những thông tin hỗ trợ ( tin "hot") xuất hiện vào giữa tuần, thị trường tiếp tục "đỏ" và "đậm đặc" trên các sàn giao dịch.


Hãy "tạm quên" tình trạng vô cùng ảm đạm của thị trường tuần trước để hướng đến xu thế thị trường trong tuần này.
Những thông tin hỗ trợ, góp phần nâng đỡ tâm lý cộng đồng đầu tư, gồm có:
Một là, thủ tướng chính phủ đã chỉ đạo các bộ - ngành, doanh nghiệp đầu mối nhập khẩu và phân phối xăng dầu, phải đảm bảo bình ổn giá xăng - dầu ít nhất đến tháng 6. Tác động tích cực của thông tin này đến cộng đồng đầu tư, tổ chức niêm yết là vô cùng quan trọng. Bởi trong 2 tháng qua "bóng ma" lạm phát ảnh hưởng nghiêm trọng đến thị trường chứng khoán, khả năng sản xuất - kinh doanh của các tổ chức niêm yết.Trong khi đó, biến động giá trên thị trường năng lượng toàn cầu vô cùng khó lường, nguy cơ tăng giá xăng - dầu luôn thường trực, đồng nghĩa với khả năng kiềm chế giá cả, lạm phát mà chính phủ Việt Nam đang nỗ lực khó trở thành hiện thực. Với cam kết của người đứng đầu chính phủ, tổ chức niêm yết có 3 tháng để điều chỉnh và thích ứng với tình hình mới, tránh tình trạng "đùng một phát" tăng giá xăng dầu như ngày 25/2, khiến thị trường chứng khoán và toàn xã hội bị cuốn vào vòng xoáy tăng và tăng.


Hai là, Hiệp hội Ngân hàng Việt Nam ( VNBA) với các thành viên khu vực phía Bắc đã thống nhất mặt bằng lãi suất huy động VNĐ. Cụ thể, trần lãi suất kỳ hạn huy động VND từ 6 tháng trở xuống ở mức từ 10,5%/năm trở xuống, trần lãi suất huy động kỳ hạn trên 6 tháng là 11%/năm. Các mức lãi suất này tính trên cơ sở các khỏan tiền gửi trả lãi sau. Sau thông tin bình ổn giá xăng dầu, một gia tốc khiến lạm phát leo thang, thoả thuận về mặt bằng lãi suất trên, nếu được thực hiện ( dự kiến từ tháng 4) trong toàn hệ thống ngân hàng thương mại, sẽ tác động tích cực đến hoạt động sản xuất - kinh doanh của các tổ chức niêm yết. Vì hiện tại, với trần lãi suất 12%/năm với mọi kỳ hạn, người gửi tiền sẽ lựa chọn các kỳ hạn ngắn hạn, hệ thống ngân hàng tiếp tục với vòng luẩn quẩn: huy động ngắn hạn - cho vay dài hạn - tăng trưởng tín dụng cao - gặp khó khăn về thanh khoản.Còn các doanh nghiệp không hề dễ dàng tiếp cận được nguồn tín dụng ngân hàng, nếu có tiếp cận được thì lãi suất thấp nhất cũng 15%/ năm cũng làm các doanh nghiệp "chùn tay" bởi trong tình trạng khó khăn hiện nay, lợi nhuận từ 20% trở lên không đơn giản.


Ba là, tín hiệu tích cực từ thị trường chứng khoán Mỹ, với quyết định "bơm" tiền nhằm "cứu" hệ thống tài chính của Fed, "màu xanh" đã trở lại. Nếu thị trường chứng khoán Mỹ duy trì được đà phục hồi, chứng khoán toàn cầu sẽ "tạm ổn" trong một thời gian. Do đó, áp lực từ các nhà đầu tư mẹ với các nhà đầu tư nước ngoài ở Việt Nam sẽ giảm, kích thích họ ra quyết định giải ngân trước kỳ công bố kết quả kinh doanh, họp đại hội cổ đông của các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
Bốn là, khả năng "can thiệp" hoặc "cam kết mạnh" của chính phủ Việt Nam sẽ được thực hiện với các giải pháp chọn gói. Một trong những nội dung quan trọng được thảo luận tại buổi làm việc ngày 15/3, giữa thủ tướng với lãnh đạo bộ tài chính, ngân hàng nhà nước, uỷ ban chứng khoán, là: Các ngân hàng tiến hành, khoanh nợ, giãn nợ, ngừng giải toả cầm cố cổ phiếu với các hợp đồng đến hạn hay số cổ phiếu có giá xuống thấp. Đây là một trong những nguyên nhân khiến thị trường chứng khoán Việt Nam "đỏ" cả tuần trước.Khi nhà đầu tư tổ chức bán tháo chứng khoán cầm cố, do giá chứng khoán xuống thấp. Nhưng động thái này, chỉ được tiến hành khi thị trường xuống dưới 500 điểm.


Theo chúng tôi, cột mốc 500 được đưa ra trong buổi làm việc giữa thủ tướng với các cơ quan quản lý thị trường là vô cùng nhạy cảm. Cộng đồng đầu tư sẽ nhận định rằng: nên chờ thời điểm đó xem thực hư thế nào? Hoặc cứ bán ra đi, điều này làm thị trường tiếp tục đi xuống ít nhất là trong phiên giao dịch đầu tiên của tuần, rồi tính tiếp khi thị trường xuống 500, biết đâu chính sách lại thay đổi?
Nhà đầu tư mất niềm tin không có gì khó hiểu, vì trong 3 tháng khủng hoảng vừa qua của thị trường, cơ quan quản lý đã "đánh động" các giải pháp hoặc thực hiện các giải pháp nhiều lần. Nhưng chính việc thực hiện không nhất quán, thông tin ( cả định tính và định lượng) không đầy đủ, nên hiệu quả không nhiều, chỉ càng làm thị trường dễ bị tổn thương và sụp giảm mạnh hơn.
Các nhà đầu tư các nhìn vào động thái mua vào bán ra của các tổ chức, đặc biệt là các tổ chức đầu tư nước ngoài. Vì một lẽ đơn giản, các tổ chức thường theo sát chính sách để điều chỉnh mục tiêu đầu tư hoặc rút khỏi thị trường. Nên chính phủ cần Cam Kết và có lộ trình dài hơn về thị trường chứng khoán thì niềm tin của các tổ chức đầu tư, niềm tin của cộng đồng đầu tư vào thị trường mới được hồi phục. Cần hành động nhanh trước khi làn sóng ra đi xuất hiện, bài học các quỹ đầu tư ào ạt vào Việt Nam đầu những năm 90 của thế kỷ 20 nhằm đón trước cơ hội nhưng tiến trình cải cách của Việt Nam không như mong đợi của họ khiến họ ra đi ngay khi khủng hoảng tài chính 1997, vẫn còn nguyên giá trị.


Chiều ngày 23/3, chúng tôi có trao đổi với giám đốc điều hành một quỹ đầu tư về tình hình thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay, những giải pháp và khả năng can thiệp của chính phủ. Ông cho biết:
"Hiện chúng tôi chịu nhiều sức ép của cổ đông, nhưng điều quan trọng là Cam kết và thực hiện Cam kết của chính phủ Việt Nam. Trước khi có mặt ở Việt Nam chúng tôi đã đầu tư rất nhiều cho công tác nghiên cứu thị trường, do đó, ra đi là một quyết định khó khăn. Tuy vậy, ở lại và kiên nhẫn với một thị trường biến động lớn không phải là lựa chọn khôn ngoan.
Nếu nhìn lại giai đoạn thị trường chứng khoán Việt Nam sụp giảm, chúng tôi có 3 đề xuất với chính phủ Việt Nam. Cụ thể là:
Một là, can thiệp để cắt đà sụp giảm, việc chính phủ sử dụng SCIC là có thể. Nhưng cần làm rõ, ngân sách của SCIC cho việc tham gia thị trường là bao nhiêu? Theo quan điểm của tôi, 5000 - 10.000 tỷ đồng là không đủ, chí ít phải 30.000 - 45.000 tỷ đồng.
Hai là, sau sự tham gia của SCIC, chính phủ thông qua ngân hàng nhà nước, uỷ ban chứng khoán, tiến hành khoanh nợ, giãn nợ cho các khoản vay - cầm cố chứng khoán. Nếu tiến hành việc này trong tuần trước nữa, tôi tin rằng khả năng kháng cự của thị trường đã vững vàng rất nhiều. Nhưng bây giờ không phải là đã quá muộn để làm việc đó.
Ba là, Khai thông luồng vốn đầu tư nước ngoài vào thị trường.Tôi tin chính phủ Việt Nam hiểu chúng tôi chỉ đầu tư vào các doanh nghiệp có tiềm năng.Nên vấn đề không phải là giãn IPO, mà phải đẩy mạnh tiến trình đó, giá phải thực tế hơn. Riêng với Room, tôi và các đồng nghiệp đều hiểu là rất khó cho chính phủ Việt Nam trong quyết định tăng Room.Nhưng các bạn phải lựa chọn, giữa thu hút nguồn vốn vào những doanh nghiệp tốt để tận dụng cơ hội phát triển, với quyền lợi của các nhóm lợi ích trong nước muốn lưu kéo sự bảo hộ. Nếu Việt Nam không lựa chọn được, chúng tôi phải ra đi, cơ hội phát triển với Việt Nam sẽ về đâu?"


Trước những thay đổi quan trọng luôn là giai đoạn "đấu tranh" để có lựa chọn tốt nhất. Hy vọng thị trường chứng khoán Việt Nam, nền kinh tế Việt Nam vượt qua giai đoạn lựa chọn khó khăn này với những quyết định tốt nhất.


Phạm Hùng Vỹ


Nguồn:


http://360.yahoo.com/my_profile-jdhp...bIhakAOJ3?cq=1

[imported_Pham Hung Vy]

Thập diện mai phục


.........


Khi biên độ được tăng thêm 1%, thị trường sẽ diễn biến theo "kịch bản" nào?


Kịch bản "xấu" nhất: Hiện tượng bán ra mạnh xuất hiện.


So với biên độ của tuần từ 31/3 đến 4/4, thì biên độ trên HoSE là 2%, của HaSTC là 3%, thì kỳ vọng lợi nhuận để giữ lại chứng khoán của các nhà đầu tư đang nắm giữ chứng khoán tăng lên không đáng kể, nhưng động lực thúc đẩy họ bán ra là:
Một là, trong hoàn cảnh các kênh đầu tư đều biến động khó lường, sẽ là không thực tế nếu cứ kỳ vọng lợi nhuận cao như trước đây.
Hai là, tuy bán ra lúc này có "ăn non" chút nhưng cầu về chứng khoán còn lớn, còn bán được, chứ đến khi cung chứng khoán tăng lên, liệu hiện tượng bán tháo có xảy ra?
Ba là, thời điểm này các công ty niêm yết đã - đang và sẽ tiến hành đại hội cổ đông, nếu bán ra trước đại hội, cung với nhiều mã chứng khoán còn cao, chứ sau đại hội, những kết quả kinh doanh "tầm tầm" hoặc thua lỗ hoặc không mấy triển vọng được "mổ xẻ" liệu cầu nhiều mã chứng khoán có đìu hiu không?
Bốn là, cổ phiếu thuộc dạng cầm cố thì tháng 4 là thời điểm cuối trước khi đáo hạn vào tháng 5, vì đặc điểm của hợp đồng cầm cố thường 6 tháng mà lượng cầm cố đến thời điểm này thường bắt đầu vào tháng 10/2007. Khi chính phủ yêu cầu ngân hàng tạm ngừng giải chấp, trong khi biện pháp hỗ trợ ngân hàng "chỉ là" lãi suất tái triết khấu 9%, liệu hệ thống ngân hàng có bán ra? Mà ngân hàng đã bán ra thì Cung - cầu chứng khoán bất lợi cho người bán là hiển nhiên và giá giảm mạnh là dễ dự báo.


Kịch bản "tích cực" ngắn hạn: Thị trường có "xanh" có "đỏ".


Ủy ban chứng khoán nhà nước thay vì thông tin chung chung là: "Ủy ban sẽ dần dần đưa biên độ về mức như cũ, nhưng có lộ trình và cũng phụ thuộc vào diễn biến của thị trường" mà công bố rõ "lộ trình" đó như thế nào?Nhà đầu tư coi đó như một cam kết của cơ quan quản lý thị trường, đi cùng cam kết đó cơ quan quản lý thị trường phải có những biện pháp "nếu" thị trường "tốt" hoặc "xấu". Khi đó động lực mua vào sẽ được duy trì, động lực bán ra để hiện thực hóa lợi nhuận được thực hiện, cung - cầu chứng khoán cân bằng hơn, hiện tượng khan hiếm ảo cổ phiếu được hóa giải, chứng khoán sẽ không "xanh" đồng loạt, mà có "xanh" có "đỏ", nhà đầu tư có thể tiến hành cơ cấu danh mục đầu tư, lựa chọn cổ phiếu tốt - xấu. Nếu kịch bản này diễn ra, nhóm các cổ phiếu xây dựng sẽ giảm, vì tình trạng vô cùng khó khăn đối với ngành xây lắp, khi giá nguyên vật liệu tăng gấp 2 - 3 lần và còn tăng tiếp, chính phủ rà soát đầu tư, làm giảm doanh thu các quý tiếp theo, kể cả thua lỗ, nên cầu những mã này và các mã liên quan sẽ giảm mạnh hoặc đóng băng.


Kịch bản "mong đợi" với nhà đầu tư và thị trường: Thị trường phục hồi vững

Yếu tố quan trọng đầu tiên để thị trường vững tin là: chính phủ cải tổ mô hình ủy ban chứng khoán nhà nước, giao cho ủy ban quyền tự quyết và giám sát thị trường nhiều hơn. Do ủy ban thiếu quyền tự quyết lên không chủ động trong điều hành thị trường cũng như dự báo thị trường, nhà đầu tư không thể chờ đợi ủy ban họp, rồi kiến nghị - đề xuất lên trên được, còn chính phủ không thể "can thiệp nhanh" khi thị trường có dấu hiệu suy giảm mạnh......


Để đọc đầy đủ nội dung bài viết, mời bạn nhấn vào Link nguồn bài viết phía dưới:


Phạm Hùng Vỹ


Phân tích độc lập
Mobile: 0936.196.521
Email: [email="one.infovn@gmail.com">

[imported_Pham Hung Vy]

Hồi Sinh


Thị trường chứng khoán Việt Nam ngày 8/4 đã có sự Hồi sinh mạnh mẽ ngoài dự đoán của cộng đồng đầu tư, VN - Index tiếp tục phiên thứ 9 liên tục tăng điểm, với 6, 23 điểm tăng thêm VN - Index đang cán "mốc" 550, HaSTC - Index tuy giảm nhẹ 0, 78 điểm xuống 197, 55 điểm, nhưng sự hồi sinh của thị trường được thể hiện qua những con số biết nói từ khối lượng và giá trị giao dịch kỷ lục trên cả hai sàn.
Và khi con tim lại nghe hát, những tín hiệu mới, lạc quan hơn về một chu kỳ mới của thị trường chứng khoán Việt Nam lại được cất lên.


.........................


Như vậy, có thể "tổng kết" nguyên nhân, chứng khoán Việt Nam có phiên giao dịch Hồi sinh mạnh mẽ gồm:

Một là: Cầu chứng khoán được "tiếp sức" từ các nhà đầu tư mới gia nhập thị trường và trở lại thị trường khi giá cổ phiếu trên thị trường đã phản ánh "thực" hơn năng lực của doanh nghiệp niêm yết và khả năng của nền kinh tế Việt Nam.
Hai là: Thị trường cần "tiêu hóa" khoảng 27 triệu cổ phiếu "giá rẻ"tại thời điểm thị trường sụp giảm trong 2 ngày 25 - 26/3.
Ba là: Các nhà đầu tư nước ngoài tận dụng lượng cổ phiếu "giá rẻ" và cần "tiêu hóa" nói trên để thực hiện thành công mục tiêu "gom hàng" qua đó thúc đẩy cầu chứng khoán của nhà đầu tư trong nước.
Bốn là: Các công ty niêm yết đã mua vào cổ phiếu quỹ.

Theo nhận định của tôi, đã đến lúc chính phủ "giải quyết" trọn vẹn vấn đề "biên độ" cũng đồng nghĩa với thông điệp "để thị trường tự điều chỉnh và trưởng thành". Khi "biên độ" được dẹp sang một bên, cung - cầu chứng khoán trên thị trường Việt Nam sẽ bớt méo mó, khi đó, những ưu điểm về giá, sức bật của doanh nghiệp niêm yết cũng như khả năng điều chỉnh để thích ứng của nền kinh tế Việt Nam mới được phát huy.
Tôi đặc biệt chú ý đến làn sóng gia nhập thị trường của nhà đầu tư mới, cũng như sự trở lại thị trường của các nhà đầu tư đã "tạm xa" chứng khoán trước đó.Điều này chứng tỏ, thị trường chứng khoán đã điều chỉnh về giá trị thật, để bắt đầu một chu kỳ mới, dù một bộ phận không nhỏ nhà đầu tư vẫn hy vọng những cổ phiếu mình đang giữ có thể trở lại một phần giá trước đây. Chính bộ phận nhà đầu tư này, quyết định xu hướng hồi sinh của thị trường nhanh hay chậm, nếu họ chấp nhận thực tế, một mặt bằng giá mới đã hình thành trên thị trường chứng khoán Việt Nam, hiện tượng "bán tháo" cổ phiếu sẽ không tái diễn trong những phiên tới. Hiện, cầu chứng khoán vẫn khá mạnh, vấn đề là nguồn cung được bán ra thế nào để người bán vừa bán được còn động lực mua của thị trường được duy trì.

Đã đến thời của nhà đầu tư và doanh nghiệp niêm yết, hy vọng, phản ứng của cộng đồng đầu tư trong những ngày tới sẽ duy trì sự hồi sinh của thị trường.
Dự đoán thị trường ngày 9/4: Cả hai sàn tăng nhẹ, khối lượng và giá trị giao dịch tương đối thấp so với khối lượng và giá trị giao dịch ngày 8/4.

Phạm Hùng Vỹ


Phân tích độc lập
Mobile: 0936.196.521


Nguồn:


http://360.yahoo.com/my_profile-jdhp...FlH6kAOJ3?cq=1

[imported_Pham Hung Vy]

10 ngày đánh giá kết quả chống lạm phát một lần


Văn phòng Chính phủ vừa có công văn thông báo kết luận của Thủ tướng Nguyễn Tấn Dũng về việc triển khai thực hiện các biện pháp kiềm chế lạm phát, ổn định vĩ mô, bảo đảm an sinh xã hội và tăng trưởng bền vững.


Theo đó, Thủ tướng chỉ đạo Ngân hàng Nhà nước, Bộ Công thương, Bộ Tài chính và các đơn vị liên quan thường xuyên cập nhật các thông tin, bảo đảm độ trung thực, chính xác và chuẩn bị nội dung báo cáo đánh giá kết quả thực hiện các giải pháp theo định kỳ mười ngày, dự báo tình hình và đề xuất các giải pháp liên quan nhằm phục vụ công tác giao ban có hiệu quả hơn. đồng thời chủ động cung cấp thông tin cho các cơ quan thông tin đại chúng để đảm bảo tính khách quan, trung thực trong công tác thông tin tuyên truyền.


Nhận xét:


1> Đúng lúc


2> Đề nghị thực hiện nghiêm túc, chất lượng

[imported_Pham Hung Vy]

Trụ Vững


Những lo ngại về khả năng điều chỉnh giảm của thị trường chứng khoán Việt Nam đã không trở thành hiện thực, ít nhất là trong phiên giao dịch ngày 9/4. Cầu trên thị trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục được duy trì, khi có trên 11 triệu cổ phiếusàn HoSE và trên 3, 6 triệu cổ phiếu sàn HaSTC giao dịch thành công. Cột "mốc" tâm lý 550 của chứng khoán Việt Nam thời điểm này đã được xác lập, do vậy, chúng tôi đặt niềm tin: Chứng khoán Việt Nam sẽ trụ vững trong những phiên còn lại của tuần này.



Xu hướng bán ra mạnh mẽ trên cả hai sàn chứng khoán được kích hoạt trong phiên giao dịch ngày 8/4 vẫn tiếp diễn, bên cạnh yếu tố "kỹ thuật" hiện thực hóa lợi nhuận của các nhà đầu tư đã được giới phân tích nhận dạng, thì các nhà đầu tư chứng khoán Việt Nam cũng phân tâm trước thông tin được công bố từ báo cáo thường niên của Ngân hàng Hồng Kông - Thượng Hải ( HSBC) và những tin đồn về tương lai thị trường.

Cụ thể, diễn biến trên các sàn chứng khoán, vô cùng kịch tính. Người mua - người bán liên tục thay đổi quyết định mua - bán của mình trước diễn biến liên tục của bảng giao dịch, đầu phiên là lệnh ATO với cả mua và bán, nhưng khi thấy lượng bán tăng càng mạnh, các lệnh mua được hủy hoặc thay đổi, cuối phiên, các lệnh ATC được cả người mua và kẻ bán tung ra, dù lượng giao dịch thành công gần như không đáng kể.Rõ ràng, thị trường đang "trưởng thành" qua từng ngày giao dịch, đặc biệt có giá trị với các nhà đầu tư nhỏ tham gia giao dịch ít hoặc quan sát thị trường, cũng như các nhà đầu tư mới gia nhập thị trường.

Tất nhiên, trong giai đoạn thị trường "chiến đấu" để định hình xu thế trong dài hạn, không phải, mọi nhà đầu tư đều hài lòng, không phải mọi nhà đầu tư đủ bản lĩnh, bình tĩnh, tỉnh táo. Đó cũng là điều không thể thiếu của thị trường, vì vậy, không nên vội vã đưa ra các nhận định bi quan thái quá hoặc quá lạc quan về thị trường giai đoạn hiện nay, điều này vô cùng có ích cho thị trường, nhà đầu tư, cũng như các tổ chức niêm yết.



Thông thường, sau một phiên giao dịch kỷ lục, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ sụp giảm mạnh cả về khối lượng và giá trị giao dịch. Điều này, tiếp tục được khẳng định trong phiên giao dịch ngày 9/4, có 3.653.100 chứng khoán giao dịch thành công trên sàn HaSTC, con số của sàn HoSE là 11.031.570 chứng khoán. Những con số này chỉ "giảm" so với ...kỷ lục, chứng tỏ, Cầu chứng khoán được duy trì, điều này càng được khẳng định khi cuối phiên giao dịch gần như lệnh mua toàn sàn là ATC.

Vậy, nên lý giải thế nào về hiện tượng "dư bán" cao hiện nay, cũng như xu thế giảm giá của đa số mã cổ phiếu trên thị trường?

Nên tách riêng 2 sàn, chúng ta sẽ nhận được câu trả lời hợp lý hơn. Cụ thể:

Trên Sàn HaSTC:

Một là: đặc trưng của sàn này là "lướt", khi kỳ vọng lợi nhuận tương đối ( từ 10% trở lên) các nhà đầu tư sẽ bán ra, bất kể Cung - cầu, mà nếu biết cách "tạo lập thị trường" người bán sẽ có lợi hơn.
Hai là: khi xu hướng bán ra thắng thế, động lực mua vào bị suy giảm, do nhà đầu tư nhận định lượng bán ra còn nhiều, tốt nhất nên "đứng nhìn" và mua vào khi xu thế bán ra gần hoặc kết thúc.
Ba là: chất lượng cổ phiếu của sàn không cao và không đồng đều, nhân tố "sở hữu nhà nước" và "quyết tâm chính trị" là hình ảnh dễ nhận thấy của cổ phiếu trên sàn, đây là "đất" cho tin đồn phát tác.Hiện, có luồng thông tin "rỉ tai" trên sàn về "khả năng" thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ lại giảm xuống dưới 500 điểm, nên tác động không nhỏ đến quyết định mua - bán của nhà đầu tư.
Bốn là: những "họ" trên sàn đang đối diện với nhiều khó khăn

Trên Sàn HoSE:

Một là: Yếu tố thanh khoản và tác động đến xu thế thị trường của những blue - chips, đồng nghĩa với ảnh hưởng bởi giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài, ví dụ, nhà đầu tư có thể bị phân tâm với thông tin từ báo cáo của HSBC.
Hai là: Thông tin về hướng "trung hòa" lượng cổ phiếu cầm cố. Trước xu hướng bán ra trong 2 phiên vừa qua, nhiều nhà đầu tư nhận định, 1 lượng cổ phiếu này được các tổ chức bán ra, điều này theo chúng tôi mang tín hiệu tích cực, khi lượng cổ phiếu này được "trung hòa" dần dần, sẽ giảm sức ép cho hệ thống ngân hàng và thị trường.


Ba là: Thông tin về các tổ chức niêm yết mua cổ phiếu quỹ, tất nhiên, tổ chức niêm yết mua vào nhiều chứng tỏ "tiềm lực" và khả năng thích ứng, nên thị trường có sự thanh lọc cổ phiếu là tốt.
Bốn là: Khả năng tái cấu trúc, tham vọng của các tổ chức niêm yết trên HoSE, báo hiệu xu thế mua - bán trên sàn, cũng như của khối ngoại.

Cột "mốc" 550 đạt được không dễ dàng thì khả năng "đánh mất" cũng không dễ dàng. Cộng đồng đầu tư đã tạo ra "van" nhân tạo cho thị trường. Phiên giao dịch ngày 10/4, VN - Index tiếp tục tăng điểm còn HaSTC - Index, mọi chuyện đều có thể. Người bán sẽ điều chỉnh thời điểm bán ra, người mua ( bao gồm: nhà đầu tư mới, tổ chức nước ngoài và tổ chức niêm yết) vẫn miệt mài mua vào, khối lượng và giá trị giao dịch tăng lên đáng kể.

Phạm Hùng Vỹ
Phân tích độc lập
Mobile: 0936.196.521

Nguồn:
http://360.yahoo.com/my_profile-jdhp...zI4ukAOJ3?cq=1

[imported_Pham Hung Vy]

Lòng tham và sự sợ hãi


Dấu hiệu về một cuộc khủng hoảng ngày càng rõ nét trên thị trường chứng khoán Việt Nam, khi mà "lòng tham" của các nhà đầu tư tổ chức không chiến thắng được "sự sợ hãi". Tuy vậy, kinh nghiệm có được từ chu kỳ suy thoái kéo dài vừa qua cho thấy, khi thị trường bước vào "khủng hoảng mini" các thành phần tham gia thị trường đều phải có Trách nhiệm, dù là cơ quan quản lý thị trường ( ủy ban chứng khoán, bộ tài chính hay cao nhất là chính phủ) đến các "đại gia" trên thị trường như nhà đầu tư tổ chức, công ty chứng khoán, ngân hàng, cũng như nhà đầu tư nhỏ lẻ. Ngược lại, khi tất cả đều bối rối, sợ hãi, "khủng hoảng mini" sẽ trở thành "đại khủng hoảng" tác động dây chuyền đến nền kinh tế và xã hội.


Nguyên nhân chính khiến thị trường rơi vào khủng hoảng mini như hiện nay, theo tôi, không phải do tác động từ nhận định bi quan của HSBC về tương lai thị trường chứng khoán Việt Nam, vì tôi được biết, báo cáo của HSBC đã mất giá trị với các nhà đầu tư tổ chức ở thị trường Việt Nam, nó chỉ tác động đến nhà đầu tư nhỏ thông qua giới truyền thông và các diễn đàn chứng khoán.


Khủng hoảng mini hiện nay cũng không phải do các nhà đầu tư tổ chức thiếu "trách nhiệm" với thị trường khi tung một lượng lớn cổ phiếu giải chấp ra thị trường. Vì dù là "đại gia" trên thị trường thì sức ép cao nhất nên họ là hiệu quả kinh doanh, là lợi ích của cổ đông, nếu họ không chủ động "quản trị rủi ro" với khối tài sản đó, liệu "ghế" của họ trong doanh nghiệp có còn? Đó là chưa nói đến những "áp lực" thị trường vốn, khi họ buộc phải cắt giảm lãi suất huy động, trong khi thực tế mặt bằng lãi suất đang thực âm, đẩy họ vào cuộc chiến nóng bỏng trên thị trường liên ngân hàng. Mà trên thị trường liên ngân hàng, "quyền lực" của 4 "đại gia" quốc doanh thật đáng sợ, nhưng bốn ông lớn này cũng "có vấn đề" với 52.000 tỷ "bỏ ngỏ", rồi "rủi ro" tín dụng cho hàng trăm, hàng nghìn dự án của các tổng công ty - tập đoàn kinh tế nhà nước, liệu họ có dám "liều" cho vay vốn "dư thừa" cho các ngân hàng đàn em?Trong tình trạng đó, hệ thống ngân hàng phải "siết" nợ đến hạn hoặc có thể "siết" được là dễ hiểu. Trước đây, khi thị trường suy giảm mạnh nhưng VN - Index còn giao động từ 600 - 750 điểm, tôi đã đề xuất phương án "3 điểm":



Một là: chính phủ can thiệp khẩn cấp vào thị trường để ngăn đà sụp giảm của thị trường, SCIC là công cụ đã được chính phủ sử dụng nhưng "dư luận" không đúng lúc cùng "ngân quỹ" không "đủ tầm" đã làm SCIC giảm nhiều tác dụng.


Hai là: chính phủ thông qua ngân hàng nhà nước, tiến hành khoanh nợ, giãn nợ cả gói cho cầm cố chứng khoán, nhưng giải pháp này không được lựa chọn, thay vào đó là "kêu gọi" hệ thống ngân hàng ngừng giải chấp cổ phiếu.Theo giới phân tích, đây là sai lầm của chính phủ, nếu tiến hành khoanh - giãn nợ, sức ép nên thị trường được hóa giải, thị trường chứng khoán bình ổn, chính phủ có thể tập trung vào ổn định kinh tế vĩ mô. Xét dưới góc độ "được - mất" thì "kêu gọi" giúp nhà nước "mất" ít hơn trong khi nền kinh tế và khả năng điều tiết của chính phủ "mất" quá nhiều.


Ba là: Chính phủ cần khai thông luồng vốn ngoại, gồm: thu hút các công ty quản lý quỹ 100% vốn nước ngoài thành lập tại Việt Nam, đẩy mạnh quá trình cổ phần hóa các tổng công ty - tập đoàn kinh tế nhà nước, với phương thức "thị trường" hơn, trong đó tỷ lệ nắm giữ sau IPO của nhà nước cần giảm từ trên 70% xuống 51% hoặc 30%. Về vấn đề này, chỉ mới thấy bộ tài chính "đề xuất" các phương án trong buổi làm việc ngày 15/3 giữa thủ tướng với ngân hàng nhà nước - bộ tài chính và ủy ban chứng khoán nhà nước, chưa thấy một "mốc" thời gian hay một "cam kết" nào của chính phủ.


Trong bối cảnh khủng hoảng mini hiện nay, 3 điểm nói trên, trừ điểm một không còn phù hợp chính phủ nên chỉ đạo tiến hành khẩn 2 điểm còn lại. Theo tôi, không nên "can thiệp" trực tiếp vào thị trường như trường hợp thay đổi biên độ vừa qua, vì từ thay đổi đó thị trường đã bị méo mó, khi được ổn định trong 1 thời gian ngắn về tâm lý, nhưng trước tình hình kinh tế khó khăn như hiện nay mà nhà đầu tư được "hưởng lợi" đến 10% - 15% trên giá trị đầu tư chỉ vì "chớp" đúng thời điểm cũng đồng nghĩa khả năng "phá" thị trường ngay sau đó.


Không nên để nhà đầu tư "nhìn" theo chỉ số cũng như "màu xanh" hay "màu đỏ" để ra quyết định mua - bán. Chính phủ và các cơ quan quản lý thị trường cùng không thể mãi đóng vai "cứu hộ" thị trường mãi được, vì càng làm vậy thị trường càng méo mó, càng yếu sức đề kháng, càng tạo ra siêu lợi nhuận cho 1 bộ phận nhỏ nhà đầu cơ, trong khi đất nước đang khó khăn như hiện nay. Nên để nhà đầu tư hiểu, khi kinh tế khó khăn, lợi nhuận kỳ vọng trong đầu tư phải hạ xuống, nhà đầu tư và tổ chức niêm yết mới quyết định thị giá của cổ phiếu .


Nếu biên độ trở lại như cũ đồng thời tiến hành khoanh nợ - giãn nợ cả gói với cổ phiếu giải chấp điều gì sẽ xảy ra?


Theo nhận định của tôi, thị trường sẽ lành mạnh hơn, những nhà đầu tư đã chịu nhiều thiệt hại, ban đầu dù không muốn chấp nhận mặt bằng mới của thị trường chứng khoán cũng không có lý do để "bán tháo" cổ phiếu, mặt khác, thị trường sẽ thu hút một làn sóng mới các nhà đầu tư và đầu cơ. Vấn đề là: Chính phủ có tiến hành và nhất quán với một giải pháp như trên?


Chúng ta cần một thị trường chứng khoán "khỏe mạnh" để tiếp tục tiến trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước, đồng thời tiến trình này sẽ đưa nhiều hàng hóa nên thị trường, giúp thị trường tăng trưởng cả về "lượng" và "chất", nhà đầu tư sẽ có nhiều lựa chọn hơn.

[tungbach]

Bạn thật có tâm huyết với mọi người, với đất nước, thật đáng quý! Quasự kiện này ta nhận ra được bài học lớn lao, đó là trình độ quản lý kinh tế xã hội còn quá nhiều bất cập. Các chuyên gia ( tạm gọi như thế), còn quá lý thuyết sáo rỗng, ko đi vào thực tế, ko phải là nhà kinh doanh nên họ ko hiểu được thị trường. Các biện pháp đưa ra quá muộn màng, đương nhiên không thể cứu nổi khi mà TT đã đi xuống quá sâu, niềm tin của các nhà đầu tư vào sự hồi phục TT không còn nữa. Trên TTCK thế giới, mức sụt giảm 20-30% đã là 1 cuộc khủng hoảng, còn ở VN ta, đã phá hẳn kỷ lục thế giới về mức độ suy thoái lớn nhất ( > 50%) và trong thời gian ngắn nhất! Lý do thì có nhiều, nhưng lý do kinh tế ko phải lý do chính , vì nền kinh tế vẫn trên đà tăng trưởng tuy có những suy giảm do tình hình TG tác động, cái chính là nhà đầu tư hoàn toàn mất niềm tin vào sự quản lý TT của nhà chức trách. Thể hiện ở việc TT rớt sâu từ ~1100 xuống đến tận 600 vẫn ko có bất kỳ 1 động thái nào từ nhà chức trách, TTCK giống như 1 đứa con bị bỏ rơi ko được ai quan tâm, và họ còn coi đó như 1 sự điều chỉnh tự nhiên theo chu kỳ???


CK sẽ hồi phục và phát triển là điều đương nhiên, nhưng câu hỏi đặt ra là đến bao giờ?

[soldier2007]

Oài, bác PHV này chắc cũng thua lỗ nặng à?

[Step by step]

Nếu tôi nhận là yếu chuyên môn không đủ trình độ quản lý...thì tôi có được bổ nhiệm không?

[soldier2007]

[quote user="tungbach"]

Bạn thật có tâm huyết với mọi người, với đất nước, thật đáng quý! Quasự kiện này ta nhận ra được bài học lớn lao, đó là trình độ quản lý kinh tế xã hội còn quá nhiều bất cập. Các chuyên gia ( tạm gọi như thế), còn quá lý thuyết sáo rỗng, ko đi vào thực tế, ko phải là nhà kinh doanh nên họ ko hiểu được thị trường. Các biện pháp đưa ra quá muộn màng, đương nhiên không thể cứu nổi khi mà TT đã đi xuống quá sâu, niềm tin của các nhà đầu tư vào sự hồi phục TT không còn nữa. Trên TTCK thế giới, mức sụt giảm 20-30% đã là 1 cuộc khủng hoảng, còn ở VN ta, đã phá hẳn kỷ lục thế giới về mức độ suy thoái lớn nhất ( > 50%) và trong thời gian ngắn nhất! Lý do thì có nhiều, nhưng lý do kinh tế ko phải lý do chính , vì nền kinh tế vẫn trên đà tăng trưởng tuy có những suy giảm do tình hình TG tác động, cái chính là nhà đầu tư hoàn toàn mất niềm tin vào sự quản lý TT của nhà chức trách. Thể hiện ở việc TT rớt sâu từ ~1100 xuống đến tận 600 vẫn ko có bất kỳ 1 động thái nào từ nhà chức trách, TTCK giống như 1 đứa con bị bỏ rơi ko được ai quan tâm, và họ còn coi đó như 1 sự điều chỉnh tự nhiên theo chu kỳ???


CK sẽ hồi phục và phát triển là điều đương nhiên, nhưng câu hỏi đặt ra là đến bao giờ?

[/quote] Sẽ nhanh thôi nếu có sự dũng cảm của tất cả các bên liên quan!

Biên độ của cả 2 sàn cần đưa về mức 10%, ko có khớp lệnh định kì mà chỉ khớp lệnh liên tục. TT có thể sẽ xuống nhanh 400p, thậm chí thấp hơn. Cùng với quá trình trả biên độ, NN nhanh chóng cho phép các cty quản lý quĩ 100% vốn nước ngoài đc hoạt động; cho phép bán khống và kí quĩ mua CK; giảm T+3 xuống chỉ còn T+1 hoặc T+0; Hoãn vô thời hạn thuế thu nhập CK (cứ chờ IPO xong mới tính đến chuyện này cũng chưa muộn, TT lúc này cần đc dưỡng chứ ko phải vắt sữa); Áp dụng giao dịch ko sàn+ thanh tra và phạt mạnh tay các cty CK vi phạm; IPO chỉ nên đưa ra giá tối thiếu >=giá sổ sách, TT sẽ quyết định giá trúng bao nhiêu....TT sẽ hồi phục mạnh sau 3-6 tháng về mức 7-800p, để có thể tăng lên 1500-2000p vào 2010!

[TIGER99]

Tức là thả tất hả cụ

[imported_Pham Hung Vy]

Gửi Ban quản trị và các thành viên Diễn đàn.


Với tất cả tình cảm dành cho diễn đàn, tôi đã viết bài "Từ chức", nói giúp nhiều nhà đầu tư điều họ muốn nói mà bị "bịt miệng". Tôi cũng không ngại, khi công khai danh tính của mình trên diễn đàn, dưới mọi bài viết của mình, vì "trình độ" "tâm huyết" của tôi thế nào, mọi người đều hiểu cả.


Vậy mà, cách ban quản trị đối xử với tôi thế nào?


Xóa ngay bài của tôi!


Vâng! Tôi rất hiểu tại sao quý vị phải "an toàn" như vậy. Nhưng tôi thực sự thấy bị xúc phạm, tôi thấy những nhà đầu tư bị xúc phạm.


Đây là lần cuối cùng tôi vào diễn đàn, chúc diễn đàn phát triển, mọi người có thể đọc các bài viết trên blog cá nhân của tôi.


Blog: http://360.yahoo.com/my_profile-jdhp...XUt2sAOJ3?cq=1


Phạm Hùng Vỹ

[lkm7777]

--Nên kinh tế VN mấy năm gần đây cũng na ná như một cơ thể suy dinh dưỡng được chích thuốc kích thích tăng trọng với liều lượng cao liên tục trong thời gian dài (bơm tiền ,tăng tín dụng ,đầu tư vớ vẩn lãng phí tràn lan ,hồ hởi bởi mục tiêu tăng trưởng Ảo v.v...) hậu quả của việc lạm dụng thuốc thì ko cần phải nói ,có điều Giờ chỉ mới là thời kì đầu thôi ,sẻ còn tệ hơn nữa .

--Ví như con bệnh sau thời gian dài dùng thuốc quá liều ,chịu hổng nổi đỗ bệnh phải đi Cấp Cứu ,sau khi được cứu rồi và được cho ra khỏi phòng chăm sóc Đặc Biệt thì cũng đâu thể nào khỏe ngay lại được ,mà còn phải nằm viện thêm một thời gian dài để bác sĩ theo dõi nữa chứ và khi đã tạm ổn được ra viện về nằm dưỡng ở nhà thì cũng đâu thể đi làm lại ngay được .

--Rồi sau khi đã khỏe hẳn ra thì sao ?Cho dùng ngay dopping liều cao tiếp để có thể làm tiếp những việc quá sức như trước và cả những việc chưa làm trong thời gian bị ốm suýt Tèo nhằm bảo đảm chỉ tiêu tăng ,tăng ,tăng đã đề ra ( cứ phải tăng mới được cơ ,ko tăng nhiều thì tăng chút đỉnh cũng được...hế hế ) .Hậu quả của việc nếu dùng giải pháp này quả thật chẳng dám nghĩ tới ,nhưng sự thật là giải pháp này đang được áp dụng .

--Tóm lại là đừng có mơ TTCK sẻ phục hồi mạnh mẻ trong vòng một vài năm tới đây ,giữ được như vậy hoặc có rớt thêm dăm ba chục % nữa thì vẫn tốt lắm rồi .Cứ gượng ép nó lết lên được càng sớm càng cao thì Đáy mới sẻ càng thấp thôi .

[thebest1]

tuần sau thị trường sẽ đột phá mạnh mẽ

[hhh]

UP or DOWN ?

[namha]

[quote user="thebest1"]tuần sau thị trường sẽ đột phá mạnh mẽ[/quote]


ĐỘT hay là PHÁ ??

[winwinwin]

[quote user="lkm7777"]


--Nên kinh tế VN mấy năm gần đây cũng na ná như một cơ thể suy dinh dưỡng được chích thuốc kích thích tăng trọng với liều lượng cao liên tục trong thời gian dài (bơm tiền ,tăng tín dụng ,đầu tư vớ vẩn lãng phí tràn lan ,hồ hởi bởi mục tiêu tăng trưởng Ảo v.v...) hậu quả của việc lạm dụng thuốc thì ko cần phải nói ,có điều Giờ chỉ mới là thời kì đầu thôi ,sẻ còn tệ hơn nữa .




--Ví như con bệnh sau thời gian dài dùng thuốc quá liều ,chịu hổng nổi đỗ bệnh phải đi Cấp Cứu ,sau khi được cứu rồi và được cho ra khỏi phòng chăm sóc Đặc Biệt thì cũng đâu thể nào khỏe ngay lại được ,mà còn phải nằm viện thêm một thời gian dài để bác sĩ theo dõi nữa chứ và khi đã tạm ổn được ra viện về nằm dưỡng ở nhà thì cũng đâu thể đi làm lại ngay được .


--Rồi sau khi đã khỏe hẳn ra thì sao ?Cho dùng ngay dopping liều cao tiếp để có thể làm tiếp những việc quá sức như trước và cả những việc chưa làm trong thời gian bị ốm suýt Tèo nhằm bảo đảm chỉ tiêu tăng ,tăng ,tăng đã đề ra ( cứ phải tăng mới được cơ ,ko tăng nhiều thì tăng chút đỉnh cũng được...hế hế ) .Hậu quả của việc nếu dùng giải pháp này quả thật chẳng dám nghĩ tới ,nhưng sự thật là giải pháp này đang được áp dụng .


--Tóm lại là đừng có mơ TTCK sẻ phục hồi mạnh mẻ trong vòng một vài năm tới đây ,giữ được như vậy hoặc có rớt thêm dăm ba chục % nữa thì vẫn tốt lắm rồi .Cứ gượng ép nó lết lên được càng sớm càng cao thì Đáy mới sẻ càng thấp thôi .


[/quote]


Thật tình mà nói thị trường rất tiếc khi thấy một nhà đầu tư *** vì bạn có thấy nhà đầu tư nước ngoàigom hàng nhiều không hả rồi mai mốt nhà đầu tư trong nước làm mọi cho nước ngoài thôi. Nhà đầu tư như bạn mà ý kiến như bạn nói thì tốt nhất là bạn nên ra khỏi thị trường làm việc khá đi bạn.

[hnga]

[quote user="soldier2007"]


[quote user="tungbach"]




Bạn thật có tâm huyết với mọi người, với đất nước, thật đáng quý! Quasự kiện này ta nhận ra được bài học lớn lao, đó là trình độ quản lý kinh tế xã hội còn quá nhiều bất cập. Các chuyên gia ( tạm gọi như thế), còn quá lý thuyết sáo rỗng, ko đi vào thực tế, ko phải là nhà kinh doanh nên họ ko hiểu được thị trường. Các biện pháp đưa ra quá muộn màng, đương nhiên không thể cứu nổi khi mà TT đã đi xuống quá sâu, niềm tin của các nhà đầu tư vào sự hồi phục TT không còn nữa. Trên TTCK thế giới, mức sụt giảm 20-30% đã là 1 cuộc khủng hoảng, còn ở VN ta, đã phá hẳn kỷ lục thế giới về mức độ suy thoái lớn nhất ( > 50%) và trong thời gian ngắn nhất! Lý do thì có nhiều, nhưng lý do kinh tế ko phải lý do chính , vì nền kinh tế vẫn trên đà tăng trưởng tuy có những suy giảm do tình hình TG tác động, cái chính là nhà đầu tư hoàn toàn mất niềm tin vào sự quản lý TT của nhà chức trách. Thể hiện ở việc TT rớt sâu từ ~1100 xuống đến tận 600 vẫn ko có bất kỳ 1 động thái nào từ nhà chức trách, TTCK giống như 1 đứa con bị bỏ rơi ko được ai quan tâm, và họ còn coi đó như 1 sự điều chỉnh tự nhiên theo chu kỳ???


CK sẽ hồi phục và phát triển là điều đương nhiên, nhưng câu hỏi đặt ra là đến bao giờ?


[/quote] Sẽ nhanh thôi nếu có sự dũng cảm của tất cả các bên liên quan!


Biên độ của cả 2 sàn cần đưa về mức 10%, ko có khớp lệnh định kì mà chỉ khớp lệnh liên tục. TT có thể sẽ xuống nhanh 400p, thậm chí thấp hơn. Cùng với quá trình trả biên độ, NN nhanh chóng cho phép các cty quản lý quĩ 100% vốn nước ngoài đc hoạt động; cho phép bán khống và kí quĩ mua CK; giảm T+3 xuống chỉ còn T+1 hoặc T+0; Hoãn vô thời hạn thuế thu nhập CK (cứ chờ IPO xong mới tính đến chuyện này cũng chưa muộn, TT lúc này cần đc dưỡng chứ ko phải vắt sữa); Áp dụng giao dịch ko sàn+ thanh tra và phạt mạnh tay các cty CK vi phạm; IPO chỉ nên đưa ra giá tối thiếu >=giá sổ sách, TT sẽ quyết định giá trúng bao nhiêu....TT sẽ hồi phục mạnh sau 3-6 tháng về mức 7-800p, để có thể tăng lên 1500-2000p vào 2010!


[/quote]


TTCK VNmới tập đi mà các bác bắt nó tự thân vận động đi lại mà ko có bố mệ đứmg đằng sau giám sát, nâng đỡ thì có mà cù tèo à?

[ArchiGates]

[quote user="lkm7777"]


--Nên kinh tế VN mấy năm gần đây cũng na ná như một cơ thể suy dinh dưỡng được chích thuốc kích thích tăng trọng với liều lượng cao liên tục trong thời gian dài (bơm tiền ,tăng tín dụng ,đầu tư vớ vẩn lãng phí tràn lan ,hồ hởi bởi mục tiêu tăng trưởng Ảo v.v...) hậu quả của việc lạm dụng thuốc thì ko cần phải nói ,có điều Giờ chỉ mới là thời kì đầu thôi ,sẻ còn tệ hơn nữa .




--Ví như con bệnh sau thời gian dài dùng thuốc quá liều ,chịu hổng nổi đỗ bệnh phải đi Cấp Cứu ,sau khi được cứu rồi và được cho ra khỏi phòng chăm sóc Đặc Biệt thì cũng đâu thể nào khỏe ngay lại được ,mà còn phải nằm viện thêm một thời gian dài để bác sĩ theo dõi nữa chứ và khi đã tạm ổn được ra viện về nằm dưỡng ở nhà thì cũng đâu thể đi làm lại ngay được .


--Rồi sau khi đã khỏe hẳn ra thì sao ?Cho dùng ngay dopping liều cao tiếp để có thể làm tiếp những việc quá sức như trước và cả những việc chưa làm trong thời gian bị ốm suýt Tèo nhằm bảo đảm chỉ tiêu tăng ,tăng ,tăng đã đề ra ( cứ phải tăng mới được cơ ,ko tăng nhiều thì tăng chút đỉnh cũng được...hế hế ) .Hậu quả của việc nếu dùng giải pháp này quả thật chẳng dám nghĩ tới ,nhưng sự thật là giải pháp này đang được áp dụng .


--Tóm lại là đừng có mơ TTCK sẻ phục hồi mạnh mẻ trong vòng một vài năm tới đây ,giữ được như vậy hoặc có rớt thêm dăm ba chục % nữa thì vẫn tốt lắm rồi .Cứ gượng ép nó lết lên được càng sớm càng cao thì Đáy mới sẻ càng thấp thôi .


[/quote]


Tôi cũng nghĩ vậy ! Ta không nên mơ mộng nhiều mà phải nhìn vào thực tế !

[imported_Pham Hung Vy]

Bất Ngờ?

Sau khi cán "mốc" 550 điểm, thị trường chứng khoán Việt Nam không thể duy trì đà hồi sinh trước xu thế bán ra ào ạt của cả nhà đầu tư cá nhân và tổ chức.Dù khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường vẫn ở mức cao, nhưng điều đáng lo lắng là tính ổn định và có thể dự báo về xu thế của thị trường là vô cùng khó lường. Vậy, sau 4 ngày nghỉ lễ vừa qua, liệu bất ngờ có xuất hiện trên thị trường chứng khoán Việt Nam? Theo nhận định của chúng tôi, kết thúc tuần giao dịch, thị trường sẽ tăng nhẹ, xu thế tăng điểm khó khăn của thị trường sẽ rõ nét hơn, nếu phiên giao dịch ngày 16/4, các chỉ số VN - Index và HaSTC - Index cùng đảo chiều, tăng nhẹ.


Tại sao, chúng tôi đặt niềm tin vào khả năng đảo chiều của thị trường trong thời điểm này?

Đó là: Động lực mua vào được duy trì vững từ các nhà đầu tư nước ngoài.

Điều này được thể hiện qua tỷ lệ mua vào tăng dần qua các ngày giao dịch trong tuần giao dịch từ ngày 7/4 đến 11/4 của nhà đầu tư nước ngoài, càng rõ nét hơn trong 2 ngày 10/4 và 11/4, trong khi người bán vẫn ào ạt còn người mua chùn tay, thì nhà đầu tư nước ngoài trở thành lực lượng nâng đỡ thị trường với trên 50% giá trị giao dịch toàn thị trường. Động thái này trái ngược hoàn toàn so với nội dung có phần kém lạc quan của HSBC về thị trường chứng khoán Việt Nam, đồng thời hé lộ một số nhận định đáng chú ý về nhà đầu tư nước ngoài:

Một là: Nhà đầu tư nước ngoài đánh giá khá lạc quan về trung và dài hạn của nền kinh tế Việt Nam.
Hai là: Nhà đầu tư nước ngoài đang nắm giữ một khối lượng lớn cổ phiếu Việt Nam, tuy thị trường chứng khoán Việt Nam sụp giảm mạnh, đồng nghĩa, nhà đầu tư nước ngoài "lỗ nặng" nhưng với tiềm lực tài chính, kinh nghiệm cùng khả năng vận động hành lang.Nhà đầu tư nước ngoài sẽ tiếp tục mua vào, họ tạo cho cộng đồng đầu tư niềm tin về tương lai của thị trường và chờ đợi thị trường tăng trưởng "nóng" trở lại nhằm hiện thực hóa lợi nhuận.


Ngoài động lực từ khối ngoại, chúng ta cũng nên đặt câu hỏi: tại sao vẫn có hàng trăm tỷ đồng giá trị chứng khoán được nhà đầu tư trong nước mua vào trong những ngày vừa qua? Trong cùng thời điểm đó, thị trường bị tác động của nhiều yếu tố bất lợi, như: chu kỳ hiện thực hóa lợi nhuận của nhà đầu tư, nhà đầu tư phân tâm về thông tin từ báo cáo thường niên của HSBC, làn sóng bán ra của ngân hàng và công ty chứng khoán. Đặc biệt là thông tin "rỉ tai" trong cộng đồng đầu tư về khả năng thị trường chứng khoán Việt Nam không thể kháng cự "mốc" 500 điểm.

Phải chăng, các nhà đầu cơ giá xuống đang "làm giá" thị trường hòng trục lợi? Vì họ nhận định, tâm lý nhà đầu tư được ổn định xuất phát từ sự can thiệp hành chính của cơ quan quản lý nhà nước, điều này đồng nghĩa với khả năng: nếu thị trường "có biến" nhà nước sẽ lại "can thiệp" để "cứu hộ" thị trường lên "mốc" an toàn tương đối.Lúc đó, họ lại tung hàng "giá rẻ" ra bán, như vậy là họ luôn "khỏe" bất chấp thị trường ra sao. Về vấn đề này, chúng tôi đã khuyến cáo, các cơ quan quản lý nhà nước không nên điều hành thị trường hoặc xây dựng chính sách tạo cho cộng đồng đầu tư tâm lý: Nhà nước sẵn sàng "cứu hộ" thị trường.


Một động thái khác rất đáng lưu ý trên thị trường tiền tệ là quyết định số 09/2008/ QD - NHNN, theo quyết định này, ngân hàng nhà nước sẽ thu hẹp đối tượng được vay ngoại tệ. Cụ thể, những đối tượng mà các tổ chức tín dụng kinh doanh ngoại hối có thể cho vay, gồm:

Một là: Để thanh toán cho nước ngoài tiền nhập khẩu hàng hoá, dịch vụ phục vụ hoạt động sản xuất, kinh doanh.
Hai là: Để trả nợ nước ngoài trước hạn.
Ba là: Để đầu tư trực tiếp ra nước ngoài theo quy định của pháp luật về đầu tư và hướng dẫn của Ngân hàng Nhà nước.


Theo phân tích của chúng tôi, ngân hàng nhà nước ban hành quyết định 09 không ngoài mục tiêu ổn định thị trường ngoại hối.Và những hệ lụy có thể chịu tác động của quyết định này, gồm:

Một là: Nhập khẩu. Với 7,4 tỷ USD nhập siêu trong quý I đã tạo sức ép vô cùng lớn đến khả năng cân bằng vãng lai, đẩy tỷ giá USD/VND tăng lên. Do vậy, chính phủ sẽ siết chặt nhập khẩu trong những quý còn lại của năm 2008, các doanh nghiệp thương mại và nhập khẩu sẽ gặp khó khăn, trong khi các doanh nghiệp xuất khẩu, thay thế nhập khẩu có cơ hội tăng trưởng mạnh.
Hai là: Việt Nam sẽ giám sát luồng vốn đầu tư gián tiếp. Sau khi bài toán cân bằng vãng lai được giải quyết, chính phủ Việt Nam có thể giám sát luồng vốn đầu tư gián tiếp, như vậy, tác động của việc giám sát sẽ không ảnh hưởng đến thị trường tiền tệ và hệ thống ngân hàng. Mặt khác, việc giám sát luồng vốn tăng trưởng "nóng" trong thời gian vừa giúp thị trường chứng khoán Việt Nam tránh được nguy cơ rút vốn hàng loạt của các nhà đầu tư ngoại, vừa tạo động lực làm ăn lâu dài cho các nhà đầu tư đã gắn bó với Việt Nam.Hiện, dự thảo về vấn đề này đang được tham vấn rộng rãi và sẽ được ban hành trước tháng 6.
Ba là: Thể hiện nhất quán, nỗ lực kiềm chế lạm phát của chính phủ Việt Nam.Bên cạnh nỗ lực lành mạnh hóa thị trường tài chính - chứng khoán - ngân hàng, ổn định mặt bằng giá cả thông qua quyết tâm ổn định giá các nguyên liệu đầu vào quan trọng.Chính phủ Việt Nam sẽ thực hiện chính sách lãi suất thực dương, nhằm "hút" lượng tiền nhàn rỗi trong dân về ngân hàng, thay vì để lượng tiền này "đầu tư mạo hiểm" vào 2 thị trường nhiều rủi ro là Vàng và bất động sản. Điều đó, giải thích cho lệnh của thủ tướng về việc dỡ bỏ trần lãi suất huy động.


Phản ứng trước thông tin này, dư luận và 1 số ngân hàng lo ngại, mặt bằng lãi suất mới sẽ hình thành, có thể lên tới 15%/ năm, kéo theo đó là lãi suất cho vay sẽ tăng lên, các doanh nghiệp sẽ khó khăn hơn. Về lý thuyết sẽ là như vậy, nhưng với thực tế lạm phát đã là 2 con số như hiện nay, nếu duy trì trần lãi suất 11% thì chính sách lãi suất thực dương sẽ phá sản, tiền nhàn rỗi trong dân sẽ không được "hút" về mà đầu cơ lòng vòng vào những thị trường rủi ro cao như Vàng và bất động sản.

Trong nhiều năm trước đây, Việt Nam theo đuổi chính sách lấy tăng trưởng kinh tế là mục tiêu số 1, nên nhiều doanh nghiệp yếu kém đã được bảo trợ hoặc hà hơi tiếp sức bằng nguồn tín dụng từ hệ thống ngân hàng. Nay, lạm phát đã "phân loại" sự thích ứng và khả năng cạnh tranh của hệ thống doanh nghiệp, cùng với đó là thâm hụt ngân sách khá lớn ( có thể trên 5% GDP) buộc chính phủ phải hy sinh tăng trưởng, cũng đồng nghĩa với sự thanh lọc những doanh nghiệp yếu kém. Thực hiện chính sách lãi suất dương là một quyết định khó khăn của chính phủ nhưng cần thiết, những dự án kém khả thi của doanh nghiệp phải chấm dứt, các doanh nghiệp phải nghiên cứu thị trường, cải tiến công nghệ, thực hành tiết kiệm, đồng thời duy trì động lực tăng trưởng.


Đây mới thực sự là dấu hiệu lạc quan để các nhà dầu tư duy trì động lực nắm giữ cổ phiếu hoặc mua vào cổ phiếu trước bối cảnh: một mặt bằng giá cổ phiếu mới được xác lập. Theo chúng tôi, các tổ chức phát hành cần "lên tiếng" thể hiện những nỗ lực - quyết tâm của doanh nghiệp, cụ thể, doanh nghiệp nên công bố kịp thời - đầy đủ - chính xác, những kế hoạch thực hành tiết kiệm, cải tiến công nghệ, quản trị rủi ro, nghiên cứu và mở rộng thị trường của doanh nghiệp, với những "mốc" thời gian, những con số kết quả, những giải pháp cho các tình huống khác nhau. Còn các ngân hàng, công ty chứng khoán, nên công bố số liệu chứng khoán trong diện giải chấp, thời điểm đáo hạn, các phương án xử lý cùng những đề xuất cụ thể cần cơ quan quản lý hỗ trợ.

Với nhiều tác động tích cực như vậy, cán cân cung - cầu của thị trường sẽ có biến động, tâm lý của thị trường tăng dần yếu tố lạc quan, tin đồn và đầu cơ giá xuống không còn đất để tồn tại, cơ quan quản lý thị trường có cơ sở để trả lại biên độ bình thường, giảm các "can thiệp" hành chính vào thị trường.Tất cả đang chờ, kết quả phiên giao dịch ngày 16/4.


Phạm Hùng Vỹ


Nguồn:


http://360.yahoo.com/my_profile-jdhp...nMnC0AOJ3?cq=1