Sức Ép
Đáng tiếc khi thị trường chứng khoán Việt Nam đã không thể hoàn thành "nhiệm vụ" đảo chiều trong phiên giao dịch ngày 19/3 như khả năng chúng tôi đã bỏ ngỏ. Kết thúc phiên giao dịch ngày 19/3, dù giá trị giao dịch trên HoSE tăng gấp đôi phiên giao dịch ngày 18/3 nhưng VN - Index tiếp tục "rơi" 14, 81 điểm, để tạo lập đáy mới 573, 45 điểm. Ngược lại, khối lượng giao dịch trên HaSTC giảm nhẹ, HaSTC - Index đã thành công trong nỗ lực đảo chiều, tăng 1, 98 điểm.
Thị trường đang tạo sức ép lên cộng đồng đầu tư và chính sách của chính phủ. Do vậy, chúng tôi nhận định, xu hướng đảo chiều khó trở thành hiện thực, nếu thị trường không đón nhận những thông tin hỗ trợ nhiều sức nặng trong tuần này.

Phiên giao dịch ngày 19/3 đón nhận thông tin hỗ trợ khá mạnh từ bên kia bán cầu, đó là quyết định cắt giảm thêm 75 phần trăm điểm tiếp theo của Fed, từ 3% xuống 2, 25%. Thực ra, không phải chờ đến khi Fed chính thức công bố, giới đầu tư tài chính đã dự báo Fed sẽ cắt giảm lãi suất. Trong bài viết nhận định về xu hướng thị trường ngày 19/3, chúng tôi cũng dự báo khả năng này, trước đó ít phút qua một nguồn tin từ hãng tin tài chính, chúng tôi được biết Fed dự định cắt giảm 75 phần trăm điểm trong phiên họp thường liên, đồng thời Fed vẫn bỏ ngỏ khả năng tiếp tục cắt giảm lãi suất xuống 1%.Mức lãi suất thấp nhất mà Fed đã từng sử dụng nhằm kích thích nền kinh tế Mỹ vượt qua cơn suy thoái diễn ra năm 2001. Điều này chứng tỏ, người Mỹ, giới đầu tư đã chuẩn bị đón nhận chu kỳ suy thoái mới của kinh tế toàn cầu.

Điều này lý giải cho động thái mua - bán của các nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán Việt Nam ngày 19/3. Họ tăng mạnh việc mua Trái phiếu, một công cụ đầu tư an toàn, trong khi đó bán ra nhiều hơn mua vào cổ phiếu và chứng chỉ quỹ. Cụ thể:
Nhà đầu tư nước ngoài, đã mua vào trái phiếu với tổng giá trị là 449.072.400.000 đồng trên 842.353.400.000 đồng giá trị giao dịch trái phiếu của toàn thị trường, trong khi đó, họ chỉ bán ra 1 lượng tương đương giá trị

54.651.300.000 đồng.
Với cổ phiếu và chứng chỉ quỹ, trên sàn HoSE, nhà đầu tư nước ngoài bán ra 47 mã cổ phiếu với tổng cộng 682.350 đơn vị (trị giá gần 44,26 tỷ đồng), tăng 318,23% so với phiên trước đó.Họ mua vào 71 mã cổ phiếu và không có chứng chỉ quỹ nào với 1.236.840 đơn vị (trị giá gần 81,31 tỷ đồng), giảm 33,99% so với phiên giao dịch trước đó.
Trên sàn HaSTC, nhà đầu tư nước ngoài bán ra 4 mã cổ phiếu với tổng cộng 43.100 đơn vị (trị giá đạt gần 1,58 tỷ đồng), tăng 17,76% so với phiên giao dịch trước.Họ mua vào 20 mã cổ phiếu với tổng cộng 40.200 đơn vị (trị giá gần 1,96 tỷ đồng), giảm 68,64% so với phiên giao dịch trước.

Thái độ lãnh đạm của khối ngoại với cổ phiếu và chứng chỉ quỹ trên thị trường chứng khoán Việt Nam nói nên điều gì?
Thứ nhất, họ chịu sức ép rất lớn từ nhận định về nền kinh tế cũng như thị trường chứng khoán toàn cầu.Hiện tại, quá rủi ro khi đưa ra những nhận định lạc quan. Phản ứng tăng điểm đồng loạt trên các thị trường chứng khoán thế giới sau quyết định của Fed, không thể che lấp tương lai u ám của kinh tế toàn cầu.
Thứ hai, họ chịu sức ép từ nhà đầu tư, nên đã thận trọng trong khả năng có thể khi vẫn duy trì hoạt động đầu tư ở Việt Nam, nhưng đẩy mạnh mua vào trái phiếu.Chứng tỏ, tương lai thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ bình ổn.
Thứ ba, họ đang chờ đợi nhưng thực tế là gây sức ép lên thị trường qua đó gây sức ép không chính thức lên chính sách đối với thị trường của chính phủ Việt Nam.

Vậy, động lực nào đang duy trì thị trường, cũng như tạo ra dấu hiệu khiến cộng đồng đầu tư hy vọng sẽ có đảo chiều?
Đó là các nhà đầu cơ thị trường, người Việt.Mặc dù nguồn kiều Hối chuyển dịch vào thị trường chứng khoán có dấu hiệu giảm mạnh, nhưng một bộ phận không nhỏ các doanh nhân U40 người Việt, thành đạt trong nhiều lịch vực đang đặc biệt quan tâm đến chứng khoán.
Có thể gọi họ là những nhà đầu cơ thị trường khi họ tăng mạnh việc mua vào trong bối cảnh thị trường đang giảm, còn đại bộ phận nhà đầu tư thì mất niềm tin với chứng khoán, tìm cách tháo chạy khỏi thị trường. Cũng có thể gọi họ là những nhà đầu tư dài

hạn.Vì theo lý giải của họ, nền kinh tế Việt Nam chỉ đang "mắc cạn" giữa thực tế phát triển với tầm nhìn và đội ngũ thực thi chính sách.Thách thức này, Việt Nam hoàn toàn có thể vượt qua, sau một thời gian từ 3 - 6 tháng tới, sau đó, động lực tăng trưởng sẽ được thúc đẩy, như vậy những "cỗ máy tốt" sẽ in ra tiền với tốc độ "khác biệt".


Cũng theo những nhà đầu tư nay, rủi ro lớn nhất hiện nay khi họ vẫn đặt niềm tin vào thị trường thể hiện qua quyết định mua vào, không ngoài rủi ro về chính sách. Sẽ cần một thời gian để chính sách theo kịp đòi hỏi của thực tế.


Phạm Hùng Vỹ


Blog: http://blog.360.yahoo.com/blog-jdhpn...fcNSkAOJ3?cq=1


Mobile: 0936196521 & 0972893901


Website: www.********.com