Một bài viết đáng chú ý và tương đối toàn diện, các bác nên đọc. Bác Pham Hùng Vy nên tiếp tục đóng góp hơn nữa cho cộng đồng VST. Tôi có bổ sung thêm một vài ý nhỏ mà theo thiển nghĩ của tôi, sẽ khiến bài viết của bác đầy đủ hơn. Mong bác bỏ quá

[quote user="Pham Hung Vy"]

Tiếp tục "rơi"
Như vậy là giai đoạn phục hồi ngắn ngủi đã lùi xa, chỉ trong 2 ngày giao dịch 17 và 18/3, thị trường chứng khoán Việt Nam lại trở về "đầu năm". Cụ thể, bước vào phiên giao dịch ngày 19/3, VN - Index và HaSTC - Index lần lượt là: 588, 26 điểm và 195, 8 điểm.Điều gì sẽ đến trong ngày thứ tư này? Chứng khoán Việt Nam thêm một lần "phá đáy" hay sẽ có một phiên đảo chiều bất ngờ? Với tình hình ảm đảm hiện nay, đến cả những nhà đầu tư lạc quan nhất cũng phải thừa nhận: Thêm một phiên "rơi" nữa của chứng khoán Việt Nam.

Nhìn lại phiên giao dịch ngày 18/3, các nhà đầu tư có lý do để bi quan. Khi mà trên cả hai sàn, số mã cổ phiếu giảm giá sàn lên đến trên 80%.Khối lượng giao dịch cũng sụt giảm mạnh, hoàn toàn trái ngược với tình hình thị trường trong những phiên giảm điểm 2 tháng gần đây.Khi đó, vẫn có một bộ phận nhà đầu tư tận dụng sự xuống giá của cổ phiếu để mua gom vào, vì khi đó các nhà đầu tư vẫn tin tưởng chứng khoán Việt Nam "rơi" tự do phần nhiều do Tâm lý đám đông.


Bối cảnh hiện nay đã khác trước và diễn biến quá khó lường cả với những nhà đầu tư tổ chức nhiều kinh nghiệm. Nhân tố chi phối thị trường đã chuyển từ tâm lý đám đông sang yếu tố ngoại lực.Đó là khả năng nền kinh tế toàn cầu sẽ bước vào chu kỳ suy thoái mới. Dù Việt Nam có "khác biệt" bởi động lực phát triển của Việt Nam vẫn được duy trì từ nhu cầu tiêu dùng đang bùng nổ. Nhưng các nhà đầu tư tổ chức, lại chịu ảnh hưởng từ các cổ đông góp vốn, do đó họ đang có biểu hiện "chùn tay" trước cơ hội "cổ phiếu giá rẻ" của thị trường chứng khoán Việt Nam. Mặc dù, trong phiên giao dịch ngày 18/3, nhà đầu tư nước ngoài vẫn mua vào 124.532.078.000 đồng cổ phiếu và 2.439.799.000 đồng chứng chỉ quỹ và bán ra "rất khiêm tốn" với những con số tương ứng là: 10.195.847.000 đồng và 103.000.000 đồng.Nhưng trước "làn sóng đỏ" trên các thị trường chứng khoán toàn cầu, cũng như khả năng Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất. Liệu

nhà đầu tư nước ngoài có thể duy trì động lực mua vào?


Còn đối với những nhà đầu tư trong nước, đặc biệt là những nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu và chịu sức ép thanh khoản thì điều họ mong mỏi ở thời điểm hiện nay chính là thông tin từ chính phủ.


Những thông tin chung chung kiểu như: kiểm soát lạm phát, bình ổn thị trường chứng khoán và cả động thái mua vào của SCIC cũng không còn đủ sức thuyết phục các nhà đầu tư. Điều nhà đầu tư mong mỏi hiện nay là: có giải pháp nào (tôi bổ sung thêm: thực sự thể hiện sự quyết tâm của CP?), được thực hiện trong thời gian bao lâu để ổn định mặt bằng giá cả, khi sức ép tăng giá thế giới đang "hầm hập" từng ngày, chứ không phải là sự phấp phỏng, khi nào giá mặt hàng đầu vào quan trọng A, B, C sẽ lên. (Tôi xin bổ sung thêm: Ngoài ra, các biện pháp của CP không nên luôn tỏ mâu thuẫn giữa các tuyên bố với các biện pháp thực tế triển khai như đợt vừa qua đang khiến cho công luận luôn nghi ngờ mục đích thực sự của CP dường như thiếu nhất quán với các biện pháp thực hiện). Rồi thì, bao giờ mặt bằng lãi suất được khống chế, công bố chỉ số giá tiêu dùng của tháng 3 và quý 1 chứ không phải là kiểu dự báo "sẽ giảm mạnh" chẳng có cơ sở nào. Tiếp đến là thông tin doanh nghiệp niêm yết công bố, bao gồm: kết quả hoạt động kinh doanh, chia cổ tức năm 2007, kế hoạch kinh doanh 2008, những biện pháp khắc phục khó khăn hiện nay của doanh nghiệp nhằm đảm bảo tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp.


Chỉ khi nào thông tin được cung cấp đầy đủ, với những tín hiệu lạc quan về khả nâng của doanh nghiệp cũng như nền kinh tế Việt Nam, khi đó, nhà đầu tư mới ngừng bán tháo cổ phiếu như hiện nay, chu kỳ "rơi" tự do mới ngừng lại. Tuy vậy, chúng tôi bỏ ngỏ khả năng đảo chiều, vì khả năng này vẫn có thể xảy ra khi các nhà đầu cơ trên thị trường nhận định rằng: Chính phủ vẫn theo đuổi chính sách "can thiệp chủ động" thị trường. Nếu thị trường tiếp tục "rơi" mạnh một vài phiên nữa chắc chắn Chính phủ sẽ phải vào cuộc với những giải pháp toàn diện hơn bên cạnh việc chỉ đạo SCIC tăng mạnh mua vào. Do đó, mua vào trong thời điểm tâm lý bán tháo đang ngự trị là quyết định đầu tư khôn ngoan.


Phạm Hùng Vỹ[/quote]