Thập diện mai phục


.........


Khi biên độ được tăng thêm 1%, thị trường sẽ diễn biến theo "kịch bản" nào?


Kịch bản "xấu" nhất: Hiện tượng bán ra mạnh xuất hiện.


So với biên độ của tuần từ 31/3 đến 4/4, thì biên độ trên HoSE là 2%, của HaSTC là 3%, thì kỳ vọng lợi nhuận để giữ lại chứng khoán của các nhà đầu tư đang nắm giữ chứng khoán tăng lên không đáng kể, nhưng động lực thúc đẩy họ bán ra là:
Một là, trong hoàn cảnh các kênh đầu tư đều biến động khó lường, sẽ là không thực tế nếu cứ kỳ vọng lợi nhuận cao như trước đây.
Hai là, tuy bán ra lúc này có "ăn non" chút nhưng cầu về chứng khoán còn lớn, còn bán được, chứ đến khi cung chứng khoán tăng lên, liệu hiện tượng bán tháo có xảy ra?
Ba là, thời điểm này các công ty niêm yết đã - đang và sẽ tiến hành đại hội cổ đông, nếu bán ra trước đại hội, cung với nhiều mã chứng khoán còn cao, chứ sau đại hội, những kết quả kinh doanh "tầm tầm" hoặc thua lỗ hoặc không mấy triển vọng được "mổ xẻ" liệu cầu nhiều mã chứng khoán có đìu hiu không?
Bốn là, cổ phiếu thuộc dạng cầm cố thì tháng 4 là thời điểm cuối trước khi đáo hạn vào tháng 5, vì đặc điểm của hợp đồng cầm cố thường 6 tháng mà lượng cầm cố đến thời điểm này thường bắt đầu vào tháng 10/2007. Khi chính phủ yêu cầu ngân hàng tạm ngừng giải chấp, trong khi biện pháp hỗ trợ ngân hàng "chỉ là" lãi suất tái triết khấu 9%, liệu hệ thống ngân hàng có bán ra? Mà ngân hàng đã bán ra thì Cung - cầu chứng khoán bất lợi cho người bán là hiển nhiên và giá giảm mạnh là dễ dự báo.


Kịch bản "tích cực" ngắn hạn: Thị trường có "xanh" có "đỏ".


Ủy ban chứng khoán nhà nước thay vì thông tin chung chung là: "Ủy ban sẽ dần dần đưa biên độ về mức như cũ, nhưng có lộ trình và cũng phụ thuộc vào diễn biến của thị trường" mà công bố rõ "lộ trình" đó như thế nào?Nhà đầu tư coi đó như một cam kết của cơ quan quản lý thị trường, đi cùng cam kết đó cơ quan quản lý thị trường phải có những biện pháp "nếu" thị trường "tốt" hoặc "xấu". Khi đó động lực mua vào sẽ được duy trì, động lực bán ra để hiện thực hóa lợi nhuận được thực hiện, cung - cầu chứng khoán cân bằng hơn, hiện tượng khan hiếm ảo cổ phiếu được hóa giải, chứng khoán sẽ không "xanh" đồng loạt, mà có "xanh" có "đỏ", nhà đầu tư có thể tiến hành cơ cấu danh mục đầu tư, lựa chọn cổ phiếu tốt - xấu. Nếu kịch bản này diễn ra, nhóm các cổ phiếu xây dựng sẽ giảm, vì tình trạng vô cùng khó khăn đối với ngành xây lắp, khi giá nguyên vật liệu tăng gấp 2 - 3 lần và còn tăng tiếp, chính phủ rà soát đầu tư, làm giảm doanh thu các quý tiếp theo, kể cả thua lỗ, nên cầu những mã này và các mã liên quan sẽ giảm mạnh hoặc đóng băng.


Kịch bản "mong đợi" với nhà đầu tư và thị trường: Thị trường phục hồi vững

Yếu tố quan trọng đầu tiên để thị trường vững tin là: chính phủ cải tổ mô hình ủy ban chứng khoán nhà nước, giao cho ủy ban quyền tự quyết và giám sát thị trường nhiều hơn. Do ủy ban thiếu quyền tự quyết lên không chủ động trong điều hành thị trường cũng như dự báo thị trường, nhà đầu tư không thể chờ đợi ủy ban họp, rồi kiến nghị - đề xuất lên trên được, còn chính phủ không thể "can thiệp nhanh" khi thị trường có dấu hiệu suy giảm mạnh......


Để đọc đầy đủ nội dung bài viết, mời bạn nhấn vào Link nguồn bài viết phía dưới:


Phạm Hùng Vỹ


Phân tích độc lập
Mobile: 0936.196.521
Email: [email="one.infovn@gmail.com">