Chào các bác,
Hôm nay em chính thức lên tàu đi TN nên vào đây PR cho em nó. Em phát hiện ra em nó đang bị tt đánh giá dưới giá trị thực.
Gía trị 1cp TNG theo mô hình DCF phải là 87,720 đồng. Mời các bác tham khảo.



- Tỷ lệ chiết khấu k =15%
- Tốc độ tăng trưởng từ 2012 trở đi giả định là 5%.
- Cổ tức trả hàng năm là 16% tương đương 8.7 tỷ đồng.
- Các số liệu lấy trên website của TNG
[table]



1. Xác định luồng tiền |
|
|
|
|
|




|
|
|
|
|
|
|




Chỉ tiêu |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
2011 |
|




LNST |
15.5 |
18.2 |
44.3 |
62.1 |
69.4 |
|




Chia cổ tức |
8.7 |
8.7 |
8.7 |
8.7 |
8.7 |
|




CF |
6.8 |
9.5 |
35.6 |
53.4 |
60.7 |
|




|
|
|
|
|
|
|




|
|
|
|
|
|
|




|
|
|
|
|
|
|




|
|
|
|
|
|
|




2.
Xác định giá trị hiện tại của công ty dựa vào mô hình DCF |
|
|
|




|
|
|
|
|
|
|




Năm |
FCFF |
n |
(1+k) |
(1+k)^n |
1/[(1+k)^n] |
PV |




2007 |
6.81 |
0 |
1 |
1.00 |
1.00 |
6.81 |




2008 |
9.51 |
1 |
1.15 |
1.15 |
0.87 |
8.27 |




2009 |
35.61 |
2 |
1.15 |
1.32 |
0.76 |
26.93 |




2010 |
53.41 |
3 |
1.15 |
1.52 |
0.66 |
35.12 |




2011 |
60.71 |
4 |
1.15 |
1.75 |
0.57 |
34.71 |




Tổng |
　 |
　 |
　 |
　 |
　 |
111.84
|




|
|
|
|
|
|
|




Từ 2012 trở đi: |
|
|
|
|
|
|




CF |
= |
63.75
|
|
|
k-g |
0.1 |




|
|
|
|
|
|
|




PV |
= |
364.48
|
|
|
|
|




|
|
|
|
|
|
|




Giá trị của công ty: |
= |
476.32
|
|
|
|
|




|
|
|
|
|
|
|




|
|
|
|
|
|
|




3.
Giá trị của một cổ phiếu: |
|
|
|
|
|




|
|
|
|
|
|
|




|
Số lượng cổ phiếu: |
5430000 |
|
|
|




|
|
|
|
|
|
|




|
|
|
|
|
|
|




|
|
P= |
87,720 |
|
|
|


[/table]