XEM ATP ĐĂNG VHC NE.....

VHC: Giá chưa tương xứng với tiềm năng - cơ hội đầu tư dài hạn Thứ năm, 22/4/2010, 10:53 GMT+7 (ATPvietnam.com) - CTCP Vĩnh Hoàn (MCK: VHC) là doanh nghiệp xuất khẩu đứng thứ 3 cả nước về kim ngạch xuất khẩu thủy sản và đứng thứ 2 về kim ngạch xuất khẩu cá tra.

* Cập nhật kết quả kinh doanh Quý I/2010 (New)
* Tham gia CHATBOX cùng giới đầu tư

VHC nổi bật trong ngành sản xuất cá tra với hệ thống quản lý chặt chẽ chất lượng sản phẩm từ con giống, thức ắn đến nuôi trồng, chế biến, xuất khẩu; tối ưu hóa giá trị của phụ phẩm. Sản phẩm của VHC nhắm đến phân khúc hàng chất lượng cao tại thị trường Mỹ EU,…
Năm 2009 là năm đầu tiên sau nhiều năm kim ngạch xuất khẩu cá tra sụt giảm 10% do tác động của khủng hoảng và bản thân các vấn đề nội tại trong chuỗi giá trị của ngành bộc lộ rõ nét sau một quá trình tăng trưởng nóng. Song với thế mạnh của mình, VHC không những duy trì được tăng trưởng kim ngạch xuất khẩu (9%), tăng trưởng doanh thu (13%) mà còn đạt được tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng (153%) trong năm 2009.
Bên cạnh đó, VHC đang đi đầu trong việc tối ưu hóa giá trị phụ phẩm từ cá tra, trong đó đáng kể nhất là dự án sản xuất collagen từ da cá tra với tỷ suất lợi nhuận ước tính ~ 30% đang trong giai đoạn sản xuất thử nghiệm, hứa hẹn sẽ mang lại lợi nhuận đột biến cho VHC từ năm 2011 trở đi.
Năm 2010 được dự báo tiếp tục là một năm khó khăn đối với xuất khẩu cá tra khi giá cả các yếu tố đầu vào (con giống, thức ăn thủy sản, cá nguyên liệu,…) trong khi giá đầu ra khó có khả năng tăng tương ứng. Tuy nhiên, VHC có thuận lợi từ việc tiếp tục hoàn thiện mô hình khép kín, nâng công suất nhà máy chế biến thức ăn thủy sản lên gấp đôi; được áp thuế suất 0% vào thị trường Mỹ và hưởng lợi từ xu hướng tăng tỷ giá.
Với ước tính thận trọng, CTCP Chứng khoán VNDirect cho rằng VHC có khả năng đạt 2.899 tỷ đồng doanh thu và 212 tỷ đồng lợi nhuận, tương ứng với tăng trưởng 5% và 18%.
Với mức giá 45.000 đồng/cp, VHC đang được giao dịch với mức PE2010 ~ 7.26 - tương đương với trung bình ngành. Song nếu xét tới tiềm năng phát triển và tính bền vững của VHC thì VHC xứng đáng với mức định giá cao hơn trung bình ngành và là cơ hội đầu tư dài hạn. Gần đây Red River Holdings và Quỹ Đầu tư Việt Nam tiếp tục mua cổ phiếu của VHC với tư cách là NĐT chiến lược.

Download Báo cáo

Hải Anh