1.2: Các doanh nghiệp đang tuổi “dậy
thì”[/b]



1.2.1: Đặc điểm nhận
dạng [/b]



-
Tuổi đời còn trẻ[/b] : thường các doanh
nghiệp này mới thành lập, nên tuổi đời vòn rất trẻ, có thể chỉ vài tháng, hoặc
vài năm.



-
Kinh nghiệm hạn chế :[/b] do tuổi đời còn non
nớt và chưa nhiều kinh nghiệm va chạm trong xã hội, các em” doanh nghiệp này”
còn ít kinh nghiệm chinh chiến, thành tích cũng chưa lấy gì làm nhiều lắm



-
Hoài bão:[/b] tuổi trẻ mà đúng không
các bác. Nhớ lại tuổi dậy thì có những lúc em cũng mơ ước thành “ông nọ bà
kia”, các doanh nghiệp trong lứa tuổi này cũng vậy, có nhiều dự án, nhiều tham
vọng. Vì vậy điều quan trọng của chúng ta, các nhà đầu tư là phải đánh giá xem
là doanh nghiệp đó có đủ khả năng thực hiện được những dự án của mình hay không
và các dự án này có “ngon ăn” không?



-
Lớn rất nhanh[/b]: nhớ hồi em còn “bé”,
bố em toàn bảo nuôi mày ăn phí cơm phí gạo. Mỗi bữa em ăn khoảng 6-7 bát cơm,
mà lúc nào cũng thấy đói, mà khốn nỗi chẳng béo lên tẹo nào cả. Nghĩ đi nghĩ
lại em thấy các doanh nghiệp trong lứa tuổi này cũng vậy, lúc nào cũng đói “
vốn”, mà bao nhiêu vốn vào, cũng không thấy đủ. Tuy nhiên, các doanh nghiệp này
sau giai đoạn tích lũy tư bản sẽ phát triển rất nhanh, việc tăng trưởgn vài
trăm % một năm là chuyện bình thường.



1.2.2: Các bước phân
tích cơ bản[/b]



Sau
khi xác định được các đặc điểm doanh nghiệp, em tiến hành các bước phân tích
sau:



1. Xác định ngành nghề kinh doanh:[/b] Nếu doanh nghiệp nằm
trong lĩnh vực tiềm năng, tăng trưởng cao, thì đó là một yêu tố hàng đầu để
chúng ta lựa chọn phân tích đầu tư. Ngược lại, nếu doanh nghiêp nào lựa chọn
hướng đi vào một ngành suy thoái, thì dù doanh nghiệp đó có dự án tốt đến mấy,
cũng khó mà chống lại xu hướng phát triển của nền kinh tế.



2. Xác định yếu tố thành công: [/b]mỗi ngành nghề có đặc điểm riêng, yêu cầu các
doanh nghiệp muốn thành công phải có những tố chất nhất định. Việc xác định các
tốt chất này là điều kiện tiền đề của các bước phân tích tiếp theo, nhận định
xem đối tượng doanh nghiệp phân tích có hội tụ các tố chất đó không, có tiềm
năng phát triển không.



3. Nguồn gốc phát triển[/b]: xem xét nguồn gốc của
doanh nghiệp cũng giống như các bác nhà ta khi đi lấy vợ, các cụ nói “lấy vợ
xem tông, lấy chồng xem giông” . Nếu một cô gái được sinh ra trong một gia đình
nề nếp, có học, từ bé đến lớn được sống trong môi trường giáo dục tốt thì có
nhiều khả năng phát triển và có khả năng kiếm tiền nhiều hơn trong tương lai. Vì
vậy, việc xem xét nguồn gốc của doanh nghiêp cũng rất quan trọng



4. Cơ cấu nhân sự[/b]: cho dù lả doanh
nghiệp trong lứa tuổi nào, đội ngũ nhân sự của công ty luôn là yếu tố hàng đầu
để ta đánh giá sức mạnh của doanh nghiệp. Tuy nhiên, chắc cũng giống như em, đa
số các bác nhà mình không có cơ hội tiếp xúc trực tiếp với ban lãnh đạo của một
công ty. Vì vậy việc đánh giá chất lượng nhân sự rất tế nhị. Trong phần này,
nên xem xét ba đặc điểm sau:



-
Llứa tuổi của ban quản trị: Lứa tuổi giúp ta biết được mức độ
năng động, kinh nghiệm của ban quan trị. Một doanh nghiệp toàn những thành viên
già yếu, thì doanh nghiệp đó cũng khó có khả năng bứt phát. Ngược lại, một
doanh nghiệp có sự đan xem giữa hai thế hệ, chứng tỏ doanh nghiêp này có kinh
nghiệm, và có ý thức đào tạo thế hệ trẻ. Một doanh nghiệp với đội ngũ lãnh đạo,
cho ta thấy sức trẻ, khả năng dám nghĩ dám làm, và song song với nó, một chút
rủi ro vì thế hệ trẻ thường ít kinh nghiệm.



-
Học vấn: Học vấn không phải là quyết định tất cả. Tuy nhiên, nếu
các thành viên của hội đồng quản trị có kiến thức chuyên sâu về quản trị, và về
ngành mà doanh nghiệp hoạt động thì khả năng thành công của doanh nghiệp đó sẽ
tăng lên đáng kế.



-
Kinh nghiệm : kinh nghiệm thể hiện những thông tin trong quá
khứ, cho biết các thành viên của ban quản trị đã làm đựợc gì và có khả năng gì.
Dựa vào những kinh nghiệm trong quá khứ, chúng ta có thể dự đoán được khả năng
thực hiện được công việc trong tương lai.



5. Cổ đông chiến lược:[/b] Buôn có bạn, bán có
phừờng. Việc xem xét kỹ danh sách cổ đông chiến lược của một doanh nghiệp giúp
các nhà đầu tư đánh giá được khả năng quan hệ của doanh nghiệp. Một doanh
nghiệp kém,ít tiềm năng phát triểnkhó có thể thuyết phục được một nhà đầu tư
chiến lược đầu tư vào, vì hơn ai hết, các cụ này là nhà những nhà đầu tư cự
phách, họ có khả năng đánh hơi vô cùng nhạy các miếng mồi ngon.



Trong
phân tích các cổ đông chiến lược, việc dò đoán được ý đồ và mục đích đầu tư của
các nhà đầu tư chiến lược sẽ giúp cho các nhà đầu tư các nhân có những quyết
định hợp lý hơn.



Chúng
ta có thể phân loại nhà đầu tư chiến lược theo hai tiêu chí sau:



-
Đầu tư đơn thuần vì lợi nhuận tài chính:



o
Tạo hàng[/b] :



§
Thông thường các nhà đầu tư chiến lược sẽ phát hiện ra
những doanh nghiệp có tiềm năng phát triển, tên tuổi chưa được biết đến trên
thị trường để đầu tư. Các nhà đầu tư chiến lược sẽ tạo giá trị gia tăng cho
doanh nghiệp này bằng cách cung cấp nguồn vốn dài hạn, các mối quan hệ, các
công nghệ… để các công ty có khả năng thực hiện được dự án của mình.



§
Sau một thời gian
đầu tư, khoảng 1-3 năm, các doanh nghiệp này sẽ trở thành những doanh nghiệp
mạnh, có tên tuổi. Cổ phiếu này sẽ thu hút được những nhà đầu tư cá nhân. Hiên
tượng này được gọi là tạo hàng cho thị trường chứng khoán và phân phối lại cổ
phiếu cho các nhà đầu tư cá nhân. Lấy ví dụ về việc BCs bị bán ra từ các cổ đông chiến lược là ví
dụ tiêu biểu cho hiện tượng này.



§
Đối với một cổ phiếu, nếu các nhà đầu tư cá nhân có thể
phát hiện ra những cổ phiếu tại giai đoạn đầu tiên của quá trinh tạo hàng,
chúng ta có thể lên tàu cùng với các đại gia, và thu được khoản lời rất lớn của
khỏan đầu tư



o
Mua sỉ bán lẻ: [/b]



§
Hành động này được hiểu là [/b]mua cổ phiếu với lô lớn, giá rẻ, rồi dùng các phương pháp PR, đánh
bóng tên tuổi cổ phiếu, để thị trường biết, đẩy giá cổ phiếu này lên cao, sau
đó bán lẻ lại cho các nhà đầu tư cá nhân với giá cao. [/b]



§
Quá trình mua sỉ bán lẻ về bản chất là như “tạo hàng”. Tuy
nhiên điểm khác nhau cơ bản là các nhà đầu tư này không tạo ra giá trị gia tăng
cho doanh nghiệp, khoảng thời gian “ mua sỉ bán lẻ” diễn ra nhanh hơn và khó
phát hiện ra.[/b]



§
Nêu có khả năng nhận diện được động thái này, bạn có thể
thu lãi lại rất lớn, tuy nhiên sẽ gặp rất nhiều rủi ro do thời gian mua sỉ bán
lẻ diễn ra rất nhanh, các nhà đầu tư cá nhân rất khó phát hiện ra được.[/b]



-
Đầu tư vì lợi ích khác:



o
Một số các nhà đầu tư chiến lược tham gia góp vốn vào một
công ty, không đơn thuần chỉ vì lợi nhuận tài chính mà công ty đó có thế đem
lại. Điều mà các công ty này cần là thông tin chiến lược. Các loại công ty này
không dành cho các nhà đầu tư cá nhân vì đối với bạn, những thông tin đó không
có ý nghĩa gì cả.



6. Chiến lược phát triển[/b]: Chiến lược phát triển
như kim chỉ nam của một con tầu, kim chỉ nam này sẽ giúp con tàu vượt đại dương
và tìm đến đích của mình.Trong giai đoạn này, mặc dù có thể chiến lược phát
triên của doanh nghiệp có thể chưa cụ thể, hoặc chỉ mang tính phác thảo, tuy
nhiên, nếu doanh nghiêp có chiến lược phát triển tốt sẽ là tiền đề cho doanh
nghiêp đó khẳng định được mình



7. Dự án và tính khả thi của các
dự án: [/b]Như đã phân tích ở trên, các “doanh nghiêp trong lứa tuổi này có rất
nhiều dự án, có rất nhiều mơ ước”. Tuy nhiên, không phải doanh nghiệp nào cũng
có khả năng thực hiện tốt dự án của mình. Việc xem xét các dự án là điều rất
quan trong:



-
Dự án có khả thi không?



-
Mức độ sinh lời của các dự án cao hay thấp?



-
THời gian hoàn vốn nhanh hay chậm?



-
Dự án có phù hợp với chiến lược phát triển của doanh
nghiệp không?



8. Kế hoạch chia trả cổ tức:[/b] Thực ra trong phần
này, khi phân tích một doanh nghiệp kiểu mới lớn, em không quan tâm đến kế
hoạch chia trả cổ tức nhiều lắm, vì em biết nếu đầu tư vào thằng này, thì trong
vòng vài ba năm tới sẽ là giai đoạn tăng trưởng và tích lũy, việc chia cổ tức
sẽ là rất ít. Tuy nhiên, theo kinh nghiệp của em, điều này giúp các bác đánh
giá được mức độ trung thực của doanh nghiệp khi công bố thông tin. Vì dụ một
doanh nghiệp nào ‘nổ’ quá lớn, đưa ra kế hoạch hoành tráng quá thì chúng ta
cũng cần phải xem xét lại nhưng thông tin mà doanh nghiệp này công bố, vì không
cẩn thận, chúng ta sẽ rơi vào bẫy của kẻ khoác lác.[/b]



9. Tình hình tài chính:[/b] Đối với các doanh nghiệp tuổi teen, thì tình
hình tài chính [/b]không có gì là
sáng sủa lắm: doanh thu thấp, cơ cấu vốn không cân đối, các chỉ tiêu về khả
năng thanh toán cũng không sáng sủa cho lắm. Tuy nhiên, đối với các doanh
nghiệp như thế này, kinh nghiệm của em là không chú trọng phân tích hình tài
chính lắm, vì các bác này mới thành lập, số liệu tài chính cũng chưa nhiều. các
điểm cần chú ý trong báo cáo tài chính :[/b]



-
Vốn điều lệ



-
Cơ cấu Nợ/Vốn CSH: điều này cũng biết khả năng quan hệ của
công ty. Không phải công ty nào cũng nợ được nhiều đâu các bác nhé.



-
Tài sản: xem tài sản của công ty có nhiều không? Mức độ
đầu tư hiện tại như thế nào.



10.Kế hoạch niêm yết trên thị
trường chứng khoán[/b]: Điều này rất quan trọng, giúp các bác biết được tính
thanh khoản của cổ phiếu. [/b]



Sau
khi phân tích cơ bản đối tượng đầu tư, chúng ta đi đến bước 3, đó là sàng lọc
và lựa chọn.




Để các bác tiện áp dụng lý thuyết vào thực tế, em sẽ sủ dụng ví dụ một doanh nghiệp để phân tích.