CTCP Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) tiếp tục giới thiệu đến độc giả ATPVietnam bản báo cáo phân tích cổ phiếu GMD của CTCP Đại lý Liên hiệp Vận chuyển (GMD).

Về GMD, VDSC ước tính giá trị GMD được ước tính vào khoảng 116.000 đồng/CP, (tương đương giá trị vốn hóa khoảng 5.510 tỷ đồng), cao hơn 31% so với giá tham chiếu ngày 14/09/09. Chúng tôi nhận thấy GMD có những thuận lợi trongcả ngắn hạn và dài hạn. Nhà đầu tư có thể xem xét mua vào tại các mức giá hợp lý tùy theo mục tiêu đầu tư. Là một trong những doanh nghiệp hàng đầu của ngành hàng hải Việt Nam, GMD hội tụ cả hai yếu tố hấp dẫn: có nền tảng vững chắc để duy trì sự ổn định hoạt động kinh doanh đồng thời có những lợi thế đặc biệt để dẩy mạnh tăng trưởng trong tương lai.
GMD hiện đang sở hữu những cảng tại vị trí đắc địa (nằm trên 3 tuyến đường hành lang kinh tế Tiểu vùng song Mê Kông mở rộng). Đặc biệt là dự án cảng Cái Mép, gần đây đang được giới đầu tư rất quan tâm, với tổng vốn đầu tư lên đến 410 triệu USD, sẽ được khởi công vào cuối quý 1/2010. Khi hoàn thành, đây sẽ là cảng nước sâu quy mô lớn nhất Việt Nam, cùng với các cảng (đã được xây dựng tại Cái Mép) của Tân Cảng, Cảng Sài Gòn trở thành hệ thống cảng trọng yếu của Miền Nam. Dự án này dự kiến sẽ đem lại khoảng lợi nhuận đột biến cho GMD kể từ 2012. Trước mắt, việc xác định lại giá trị đất dự án Cái Mép có thể giúp GMD ghi nhận khoảng 450 tỷ đồng lợi nhuận bất thường trong năm nay, đồng thời gia tăng giá trị sách trên mỗi cổ phiếu thêm khoảng 28.000 đồng.

Bên cạnh đó, GMD còn sở hữu 30% lô đất 5.800 m2 tại vị trí Lê Lợi – Nam Kỳ Khởi Nghĩa, tương đương giá trị thị trường ước tính gần 60 triệu USD và một số tài sản bất động sản giá trị khác mà chúng tôi, theo nguyên tắc thận trọng, chưa đưa vào giá trị vốn hóa ước tính ở trên.

Giá trị tài sản lớn hơn nhiều so với giá trị sổ sách và tiềm năng của các dự án mà GMD đang và sẽ thực hiện là điều không khó nhận thấy, tuy nhiên, việc hiện thực hóa bằng dòng tiền thật sự phải cần ít nhất 2 năm, nhà đầu tư nên cân nhắc khả năng chịu rủi ro về thời gian. Một số vấn đề khác cần quan tâm là hoạt động đầu tư tài chính, vấn đề lãi suất (do GMD sử dụng vốn vay lớn) và rủi ro mang tính đặc thù ngành trong trường hợp kinh tế phục hồi chậm và thương mại thế giới trì trệ kéo dài.

Để hiểu rõ hơn những lập luận của VDSC, ATPVietnam thực hiện bản báo cáo chi tiết để Nhà đầu tư có thêm cái nhìn đa chiều và những thông tin hữu ích.