> Trước mắt, theo VDSC, việc xác định lại giá trị đất dự án Cái Mép có
> thể giúp GMD ghi nhận khoảng 450 tỷ đồng lợi nhuận bất thường trong
> năm nay, đồng thời gia tăng giá trị sách trên mỗi cổ phiếu thêm khoảng 28.000 đồng.
>
> Ngoài ra, GMD còn sở hữu 30% lô đất 5.800 m2 tại vị trí Lê Lợi – Nam
> Kỳ Khởi Nghĩa, tương đương giá trị thị trường ước tính gần 60 triệu
> USD. Dự án Lê Lợi Plaza với tổng vốn đầu tư khoảng 50 triệu USD cũng
> được đánh giá rất cao. Theo nguyên tắc thận trọng, VDSC cho rằng giá
> trị bất động sản này và một số tài sản bất động sản giá trị khác mà
> GMD đang sở hữu chưa đưa vào giá trị vốn hóa của GMD.
>Dự phóng, định giá
> VDSC dự phóng thận trọng tăng trưởng các mảng kinh doanh của GMD trong
> khoảng 5- 20% (ngoại trừ ước tính doanh thu khai thác cảng sẽ tăng
> 100% khi đưa Cảng Cái Mép vào hoạt động). Tỷ suất lợi nhuận gộp của
> vận tải cải thiện dần và của các mảng khác ổn định trong 5 năm.
> Do dự án trọng tâm Cái Mép và các cảng khác dự kiến có thể đưa vào
> khai thác từ 2012, 2013, dòng tiền thời gian sau đó nhiều khả năng sẽ
> tăng trưởng mạnh. VDSC sử dụng mức tăng trưởng dài hạn 7% cho mô hình
> FCFF và FCFE.
> Chi
> phí sử dụng vốn tương ứng là Re = 15%, WACC = 13,9%)
>
> Phương pháp so sánh P/E, VDSC cũng đưa ra mức P/E chấp nhận là 7,5
> lần, phần nào loại trừ tính đột biến do lợi nhuận bất thường từ việc
> hạch toán giá trị khu đất cảng Cái Mép dự kiến sẽ thực hiện trong nưả
> cuối năm.
>

>