Thị trường chứng khoán khép lại tuần giao dịch với trạng thái thận trọng cao khi VN-Index đánh mất mốc tâm lý 1.700 điểm. Dù áp lực bán gia tăng rõ rệt trong phiên chiều, diễn biến hiện tại vẫn cho thấy bức tranh phức tạp hơn một nhịp hoảng loạn đơn thuần: nhóm dầu khí chịu sức ép chốt lời mạnh, thanh khoản có xu hướng co lại và dòng tiền đang chọn lọc hơn thay vì rút khỏi thị trường trên diện rộng.

Kết thúc phiên 13/3, VN-Index giảm 13,37 điểm, lùi về 1.696,24 điểm. Trên sàn HoSE, khối lượng giao dịch đạt hơn 1,02 tỷ cổ phiếu, tương ứng giá trị hơn 27.428 tỷ đồng. Độ rộng thị trường nghiêng nhẹ về phía giảm giá với 167 mã giảm, 153 mã tăng và 60 mã đứng giá. Trong phiên, chỉ số từng có thời điểm hồi phục vào buổi sáng, nhưng lực cung tăng mạnh về cuối ngày đã kéo thị trường rơi xuống dưới ngưỡng 1.700 điểm.

Tâm điểm của nhịp điều chỉnh lần này nằm ở nhóm năng lượng. Sau giai đoạn tăng nóng nhờ kỳ vọng hưởng lợi từ biến động giá dầu thế giới, nhiều cổ phiếu dầu khí quay đầu giảm sâu khi áp lực chốt lời xuất hiện dồn dập. Sự suy yếu đồng loạt ở nhóm này đã trở thành một trong những nguyên nhân chính kéo VN-Index mất điểm trong phiên cuối tuần.

Biến động của thị trường dầu mỏ quốc tế vẫn là yếu tố có ảnh hưởng lớn tới tâm lý nhà đầu tư. Giá dầu Brent đã vượt ngưỡng 100 USD/thùng trong bối cảnh lo ngại gián đoạn nguồn cung chưa hạ nhiệt. Khi giá dầu tăng nhanh rồi rung lắc mạnh trong thời gian ngắn, nhóm cổ phiếu dầu khí thường phản ứng với biên độ lớn hơn, đặc biệt sau những nhịp tăng mạnh trước đó. Điều này khiến hoạt động chốt lời diễn ra quyết liệt hơn và tạo thêm áp lực lên mặt bằng chỉ số chung.

Dù vậy, việc VN-Index mất mốc 1.700 điểm chưa đủ để khẳng định thị trường bước ngay vào một xu hướng giảm sâu mới. Một chi tiết cần lưu ý là độ rộng thị trường chưa rơi vào trạng thái tiêu cực áp đảo, trong khi thanh khoản đang có dấu hiệu giảm dần sau các phiên biến động mạnh đầu tuần. Đây thường là đặc điểm xuất hiện trong giai đoạn nhà đầu tư tái định giá danh mục và quan sát lại xu hướng, thay vì bán tháo bằng mọi giá.

Một điểm đáng chú ý khác là dòng tiền chưa biến mất hoàn toàn. Ngay trong bối cảnh chỉ số suy yếu, thị trường vẫn ghi nhận một số cổ phiếu tăng trần và hút tiền mạnh nhờ câu chuyện riêng. Điều đó cho thấy trạng thái hiện nay là phân hóa rõ nét hơn, khi dòng tiền ngắn hạn chỉ tìm đến những mã có thông tin hỗ trợ hoặc kỳ vọng riêng biệt, thay vì lan tỏa trên diện rộng như giai đoạn hưng phấn trước đó.

Với nhà đầu tư, câu hỏi quan trọng nhất lúc này là vùng nào sẽ đóng vai trò hỗ trợ cho VN-Index trong các phiên tới. Theo nhiều kịch bản phân tích hiện nay, nếu thị trường không sớm lấy lại vùng điểm đã mất, khu vực hỗ trợ đáng chú ý có thể nằm quanh vùng 1.586–1.606 điểm. Trong trường hợp bất lợi hơn, nếu áp lực bên ngoài kéo dài và tâm lý phòng thủ gia tăng, chỉ số có thể tiếp tục lùi sâu hơn về vùng thấp kế tiếp để tìm điểm cân bằng mới.

Ở chiều ngược lại, khả năng thị trường sớm ổn định vẫn còn nếu biến động quốc tế hạ nhiệt và dòng tiền quay lại ở các nhóm vốn hóa lớn. Khi đó, việc mất mốc 1.700 điểm có thể chỉ được xem là một nhịp rung lắc mạnh để thiết lập lại mặt bằng giá ngắn hạn, thay vì tín hiệu xác nhận cho một xu hướng giảm kéo dài.

Trong ngắn hạn, thị trường đang chịu tác động đồng thời từ ba yếu tố: biến động giá dầu thế giới, tâm lý thận trọng sau cú giảm mạnh đầu tuần và xu hướng co hẹp của dòng tiền. Vì vậy, điều quan trọng không chỉ nằm ở việc VN-Index có lấy lại mốc 1.700 điểm hay không, mà còn ở chất lượng của nhịp hồi: thanh khoản có cải thiện hay không, lực cầu có quay lại ở nhóm dẫn dắt hay không và mức độ lan tỏa của dòng tiền có được mở rộng trở lại hay không.

Sau cú sốc giảm mạnh, thị trường đang bước sang giai đoạn kiểm định sức chịu đựng của dòng tiền. Mất mốc 1.700 điểm là tín hiệu không tích cực về mặt tâm lý, nhưng chưa phải dấu chấm hết cho cơ hội hồi phục. Trong bối cảnh hiện tại, vùng hỗ trợ kế tiếp, diễn biến của nhóm dầu khí và khả năng quay lại của dòng tiền chọn lọc sẽ là những biến số then chốt quyết định hướng đi tiếp theo của VN-Index.