Thị trường bạc toàn cầu đang bước vào một giai đoạn căng thẳng hiếm thấy. Theo cảnh báo mới nhất từ Goldman Sachs, giá bạc tăng vọt gần đây không chỉ đến từ tâm lý đầu cơ mà chủ yếu bắt nguồn từ tình trạng khan hiếm hàng vật chất nghiêm trọng.

Tại sàn LBMA London, lãi suất cho thuê bạc kỳ hạn 1 tháng đã vọt lên hơn 20%, còn lãi suất qua đêm có lúc chạm 200% — con số phản ánh rõ sự thiếu hụt bạc vật chất trong hệ thống. Giá bạc giao ngay hiện thậm chí cao hơn hợp đồng tương lai khoảng 2,7 USD/ounce, một dấu hiệu bất thường cho thấy thị trường giao ngay đang bị “hút cạn”.

Goldman Sachs cho rằng nguyên nhân chính nằm ở việc nguồn cung bạc tự do giảm mạnh, trong khi nhu cầu từ các quỹ ETF và lĩnh vực công nghiệp (đặc biệt là năng lượng mặt trời) tăng nhanh. Thêm vào đó, các rào cản vận chuyển giữa Mỹ – Anh, chi phí tài chính cao và khác biệt tiêu chuẩn giao hàng khiến dòng bạc vật chất không thể luân chuyển kịp thời, làm trầm trọng thêm cơn khát cung.

Tuy nhiên, ngân hàng này dự báo trong 1–2 tuần tới, có thể sẽ xuất hiện lượng bạc vật chất mới từ Mỹ và Trung Quốc bổ sung vào hệ thống LBMA, giúp thị trường “hạ nhiệt” phần nào. Song song với đó, họ cũng cảnh báo khả năng xảy ra một nhịp điều chỉnh giá mạnh, do các vị thế đầu cơ quá lớn và tâm lý thị trường đang quá hưng phấn.