Tìm kiếm cơ hội đầu tư trên TTCK VN

[nguyenhaithanh1108]

Kính gửi: Anh/Chị,

BẢN TIN KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ NGÀY 10/08/2017​

1. Cập nhật cổ phiếu DRC:

- DRC đạt 1.763,8 tỷ đồng doanh thu thuần (+8% YoY), đạt 46,5% kế hoạch năm 2017. Nhìn chung, sản lượng bán hàng giảm nhẹ 4% YoY, trong khi đó giá bán trung bình tăng 12% YoY do tỷ trọng lốp radial có giá bán ra cao nhất tăng (35% doanh thu thuần trong 6T2017 so với 24% trong 6T2016). Giá cao su thiên nhiên tăng 63% YoY, khiến biên lợi nhuận gộp giảm xuống còn 13,8% từ mức 21,8% trong 6T2016. Lợi nhuận gộp giảm khoảng 31,3% YoY.
- Lốp Bias: Sản lượng bán hàng và giá bán trung bình giảm tương ứng 8.5% YoY và 0.6% YoY, dẫn đến doanh thu thuần giảm 9% YoY. Biên lợi nhuâṇ gôp̣ giảm xuống còn 28,8% từ mức 34,9% của 6T2016 do giá cao su tự nhiên tăng cũng như doanh thu thuần đều giảm.
- Lốp Radial: Sản lượng bán hàng tăng lên 166.000 lốp xe, tăng 64% YoY, trong khi giá bán trung bình giảm 6% YoY, dẫn đến doanh thu thuần tăng 54% YoY. Mặc dù giá cao su tự nhiên gia tăng, công ty phải chịu chi phí cao hơn, và không thể chuyển chi phí sang giá bán lốp radial cho người tiêu dùng do sự cạnh tranh khốc liệt từ các nhà sản xuất Trung Quốc và áp lực tăng sản lượng bán hàng để tránh mất thị phần. Lốp radial xuất khẩu của DRC (chiếm khoảng 65% tổng khối lượng lốp radial) được phân loại là dòng bình dân với giá cả cạnh tranh, do đó khả năng thương lượng thấp và DRC không thể tăng giá bán trung bình để bù đắp việc giá cao su tự nhiên tăng. Mặc dù hoạt động hết công suất, công ty vẫn phải chịu lỗ, tuy nhiên biên lỗ gộp đã cải thiện, giảm xuống 4,6% từ mức 9,1% của 6T2016 do hiêụ suất sử dụng nhà máy tăng.
- Thu nhập tài chính giảm 59% YoY, do thu nhập từ lãi giảm từ 5 tỷ đồng xuống còn 0,5 tỷ đồng. Chúng tôi lưu ý rằng công ty đang đầu tư vào dự án radial II, dẫn đến số dư tiền mặt và thu nhập từ lãi thấp. Chi phí lãi vay không đổi so với cùng kỳ năm 2016.
- Lợi nhuận trước thuế đạt 131,8 tỷ đồng (-46,9% YoY), trong khi lợi nhuận ròng đạt 105,3 tỷ đồng (-47% yoy). Kết quả kinh doanh kém khả quan là do giá cao su tự nhiên tăng cao nhưng công ty không thể tăng giá bán cho người tiêu dùng do cạnh tranh cao trong ngành công nghiệp lốp xe phân khúc bình dân. Mặc dù sản lượng lốp radial tăng trưởng đáng kể +64% YoY và điều này đã giúp giảm mức lỗ từ 36 tỷ đồng xuống còn 28 tỷ đồng, tuy nhiên vẫn không đủ để cứu vãn lợi nhuận cho DRC.

2. CỔ PHIẾU KHUYẾN NGHỊ:

- Thị trường có một phiên giao dịch (09/08) giảm điểm mạnh với khối lượng giao dịch tăng vọt. Nguyên nhân giảm điểm của thị trường là do căng thẳng giữa Mỹ - Triều Tiên và tin đồn cựu chủ tịch BIDV bị bắt. Tuy nhiên, nguyên nhân cốt lõi là mặt bằng định giá cổ phiếu kém hấp dẫn nên việc điều chỉnh giảm là khó tránh khỏi. Nhiều khả năng VN-Index sẽ tiếp tục xu hướng giảm trong vài tuần tới để kiểm tra lại vùng hỗ trợ trung hạn 730-750 điểm.
- Hôm nay sẽ là phiên giao dịch đầu tiên của thị trường chứng khoán phái sinh với 2 sản phẩm là: hợp đồng phái sinh chỉ số VN30 và hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính Phủ. Người phân tích cho rằng, với chỉ 2 sản phẩm như vậy sẽ chưa thu hút được nhiều sự quan tâm của nhà đầu tư cá nhân. Thị trường chứng khoán cơ sở hiện tại cũng sẽ không có thay đổi gì lớn khi thị trường chứng khoán phải sinh đi vào vận hành. Quan trọng là nhà đầu tư cần lưu ý về rủi ro rất lớn khi tham gia vào chứng khoán phải sinh do: tỷ lệ đòn bẩy cao, việc dự báo diễn biến của chỉ số VN30 là không thể làm được và dễ phạm phải sai lầm do đó về dài hạn khó có thể thu được lợi nhuận bền vững nếu chỉ đơn thuần là tham gia với mục đích đầu cơ. Mục đích chính của chứng khoán phái sinh là để phòng ngừa rủi ro!
- Nhà đầu tư nên thận trọng ở thời điểm hiện tại, không sử dụng margin và duy trì tỷ trọng cổ phiếu tối đa là 50% trong danh mục. Việc giải ngân mua mới cần được tính toán và phân tích kỹ càng. Tuy vậy, đối với các cổ phiếu cơ bản tốt và giá đã giảm về vùng định giá hấp dẫn thì vẫn có thể xem xét mua vào dần.