HaSTC: 'Nhầm giá là cơ hội để nhìn lại công tác quản lý'
Trao đổi với báo giới chiều qua, Phó giám đốc Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội (Hastc) Nguyễn Vũ Quang Trung cho biết, nguyên nhân sự cố TLT là do nhầm lẫn trong cách tính giá tham chiếu của cán bộ trung tâm.


-Ông có thể cho biết rõ nguyên nhân của sự cố nhầm lẫn này là gì?


- Nguyên nhân chính là do sơ suất của cán bộ kỹ thuật Trung tâm trong cách tính giá tham chiếu của cổ phiếu TLT.


Theo kế hoạch Công ty cổ phần Gạch men Viglacera Thăng Long được phép phát hành 4.740.000 cổ phiếu để tăng vốn điều lệ. Trong đó, 2.422.500 cổ phần bán ưu đãi cho công ty mẹ, tức là Tổng công ty Thủy tinh và Gốm xây dựng Viglacera với tư cách là cổ đông Nhà nước để đảm bảo tỷ lệ nắm giữ là 51%. Ngoài ra, 2.205.000 cổ phiếu là phát hành cho cổ đông hiện hữu theo tỷ lệ 1:2 với giá 15.000 đồng/cổ phiếu. Phần còn lại 112.500 cổ phiếu là phát hành cho cổ đông là cán bộ công nhân viên với giá là 25.000 đồng.


Thông thường khi tính giá tham chiếu bao giờ cũng loại bỏ phần cổ phiếu phát hành ưu đãi cho cổ đông, cho cán bộ cho cán bộ công nhân viên hay cho cổ đông chiến lược.


Tuy nhiên, ở trường hợp cụ thể này, trong số 2,4 triệu cổ phần phát hành cho Tổng công ty Thủy tinh và Gốm xây dựng Viglacera (đã làm tròn), khoảng hơn 2,2 triệu họ sẽ được mua với tư cách là cổ đông hiện hữu với tỷ lệ 1: 2, giá là 15.000 đồng. Phần còn lại khoảng 100-200 nghìn cổ phiếu được mua ưu đãi thêm.


Tuy nhiên, trong thông báo chốt quyền cổ đông, Viglacera Thăng Long lại không bóc tách rõ hai phần này. Chính vì vậy, bộ phận kỹ thuật của Trung tâm chỉ hiểu đơn giản là, toàn bộ phần bán choTổng công ty Thủy tinh và Gốm xây dựng Viglacera chính là phần bán phần bán với tư cách ưu đãi cho nên không tính vào giá tham chiếu. Nếu tỷ lệ này thấp thì mức độ ảnh hưởng của nó không lớn. Tuy nhiên, vì cổ đông Nhà nước chiếm tới 51% nên nếu không tính phần này vào thì giá tham chiếu sẽ bị ảnh hưởng. Cụ thể, nếu tính đầy đủ thì giá vào khoảng trên 50.000, nhưng loại bỏ phần của Nhà nước thì giá lên tới hơn 70.000 đồng/cổ phiếu.


- Vậy mức độ ảnh hưởng của sự cố này như thế nào?


- Sau khi tính như vậy xong, chúng tôi cũng thấy là bất hợp lý và có thể gây thiệt thòi cho nhà đầu tư mà tiến hành mua với mức giá cao. Đặc biệt là trong phiên giao dịch ngày 10/10, TLT lại được khớp ở mức giá kịch trần, với khối lượng tương đối lớn, trên 100.000 cổ phiếu.


Chính vì vậy, ngay sau khi phát hiện có sai sót, chúng tôi đã báo cáo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước và đã được chấp thuận về nguyên tắc là có thể sẽ hủy kết quả giao dịch của cổ phiếu TLT. Rất may đang là ngày T (ngày giao dịch) nên việc thanh toán thực tế tiền và chứng khoán vẫn có thể điều chỉnh được nếu giao dịch bị hủy.


- Thông thường việc hủy giao dịch được hạn chế tối đa. Vậy cơ sở nào để hủy giao dịch của TLT?


- Thông tư 58 của Bộ Tài chính về quy chế giao dịch cho phép Sở giao dịch chứng khoán TP HCM và Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội được phép hủy giao dịch nếu mức độ ảnh hưởng tới nhà đầu tư lớn và bảo vệ thị trường.


Còn về mặt đạo lý, rõ ràng giá tham chiếu không phản ánh đúng thực tế mức độ pha loãng của cổ phiếu cho nên những giao dịch nào đã thực hiện trên cơ sở chưa chính xác thì nên quay lại trên cơ sở chính xác.


- Theo ông, các nhà đầu tư đã bán cổ phiếu TLT trong phiên này sẽ phản ứng thế nào?


- Nhà đầu tư nào bán được sẽ cảm thấy hơi thiệt thòi một chút vì đã bán được với giá cao. Nhưng nếu nhìn lại thì họ cũng sẽ thấy rằng, giá tham chiếu là bất hợp lý.


- Bài học rút ra từ sự cố này là gì?


- Sự cố này là "cơ hội" để chúng tôi nhìn lại công tác quản lý và trong cách tính giá theo hướng, mỗi lần điều chỉnh giá tham chiếu phải tính tới bản chất của vấn đề. Từ nay về sau mỗi lần điều chỉnh giá tham chiếu, ngoài việc tuân theo thông lệ hiện tại, chúng tôi cũng sẽ phải tính tới mức độ ảnh hưởng của việc điều chỉnh đó tới các nhà đầu tư.