5 năm quay lại

[Binla]

Nói về sự vô lý và có lý ở thị trường chứng khoán thì có rất nhiều.

Riêng 2 tuần vừa rồi thì những cổ phiếu lên giá mạnh tập trung vào nhóm cổ phiếu bị rơi quá đà so với giá trị hiện tại của nó (ngoại trừ một vài cổ phiếu mà thua lỗ lớn hơn giá trị sổ sách nhiều lần), một cổ phiếu nếu xét về tài sản và giá trị thực tế nếu bán tất cả cty và số tài sản thì vẫn gấp 2 gấp 3 lần giá trị hiện tại của cổ phiếu thì đừng lý giải tại sao cổ phiếu đó lên giá mạnh (tuy có những cổ phiếu trong mấy năm vừa rồi lỗ), điều đó nhìn thì rất vô lý nhưng thực tế lại có lý do của nó. Điều đó thể hiện ở book value của cty đó.

Lại nói về các cổ phiếu mà được khoác cái áo giá trị cơ bản (thực tế là vốn hóa lớn và có ETF đỡ đầu) làm mưa làm gió trong giai đoạn 2013. Với 1 thị trường mà tổng 2 sàn có giá trị giao dịch tầm 1000 bil đổ lại (quãng thời gian cuối 2012 và nửa đầu 2013) thì với cường độ mua và bán của ETF giao dịch (cỡ trong phiên trung bình 150-200 bil) thì nó chiếm tỷ trọng khá lớn chiếm tầm 15-20% lúc đó giá nó sẽ biến động mạnh phụ thuộc vào cường độ mua và bán của khối ngoại (đặc trưng của ETF cơ cấu vào cuối kỳ review). Nhưng hiện tại giá trị 2 sàn từ tết trở ra tới nay đạt trên 3000-5000 bil thậm chí cá biệt trong những phiên vừa rồi đạt trên 6000 bil thì với mức mua và bán của khối ngoại vô hình trung lại trở thành nhỏ nhoi so với lực cầu nội. Chỉ trừ những phiên cường độ bán khá lớn chiếm tầm 10% thì mức độ mới bị ảnh hưởng chút ít.
Lại nói về động thái của khối ngoại bán ròng (lý do thực tế thì nhiều nhưng tựu chung có 2 mối lo của khối ngoại ở các thị trường mới nổi là thanh khoản và biến động của tỷ giá). Hiện tại thanh khoản đang là lý tưởng cho khối ngoại cơ cấu lại danh mục và hiện thực hóa lợi nhuận khi trong suốt quá trình tăng giá mạnh của các cổ phiếu nằm trong danh sách mua ròng liên tục trong 2 năm trở lại đây,điều đó đúng với bản chất của đặc trưng ETF, khi tăng giá mạnh thì chốt và cơ cấu. Thêm 1 mối lo ở thị trường đang phát triển là xung đột giữa Nga và Mỹ Âu làm cho nỗi lo sợ về chiến tranh lạnh lởn vởn. Chú ý 1 điều trong vòng 2 tuần trở lại đây khi cuộc trưng cầu dân ý ở Crim vào ngày 16/3 tỷ giá đô -rup là 37.5 thì sau khi Nga sát nhập bán đảo Crim thì đồng đô -rup hạ nhiệt và hôm nay khi các nước G7 loại Nga khỏi G8 thì đô-rúp hiện tại rơi mạnh về vùng 35.5, điều đó cho thấy tình hình nỗi lo sợ của các nhà đầu tư vào rup Nga đã xoay chiều.

Chiến lược đầu tư vào các cổ phiếu đang dưới book value nhiều lần đang cho thấy dòng tiền của những tổ chức vào sau thị trường là đúng đắn cho tới thời điểm hiện tại, liệu quá trình đó đã kết thúc chưa thì cái đó còn xem dòng tiền liệu đã thay đổi khẩu vị hay chưa, thanh khoản đã sụt giảm mạnh hay chưa.

Nguyên tắc cuộc chơi vẫn không thay đổi qua đáy thì mua và qua đỉnh thì bán đừng nên dò xem đáy ở đâu và đoán mò đỉnh ở chỗ nào.