Những bài học tâm đắc từ Warren Buffett

[vinhphu68]

Khi thị trường có bão thì nhà đầu tư nên tìm chỗ trú ẩn.

Quan điểm của hàng loạt các chuyên gia chứng khoán vào đầu tháng 6/2013 đều cho rằng TTCK Việt Nam "đang đứng trước chân một con sóng dài", và "VN-Index có khả năng chạm ngưỡng 630 điểm trong 1 năm tới". Vậy thị trường giảm mạnh trong các phiên gần đây có là cơ hội cho các nhà đầu tư hay đó là một con dao hai lưỡi mà nhà đầu tư sẽ phải trả giá nếu lao vào bắt đáy?

Chúng tôi đã có trao đổi với các chuyên gia phân tích tại các CTCK về quan điểm có nên bắt đáy trong giai đoạn này.

Ông Nguyễn Hữu Bình, trưởng phòng phân tích CTCP Chứng khoán Đầu tư Việt Nam (IVS): Thị trường giảm là cơ hội lớn cho NĐT dài hạn


Hiện tại thị trường đang bị chi phối bởi một số thông tin không tích cực. Thứ nhất là ảnh huởng tiêu cực từ TTCK thế giới dẫn đến động thái rút tiền tại các thị trường mới nổi, thứ hai các Quỹ ETF vẫn tiếp tục mua-bán những cổ phiếu theo danh mục mới hoạt động bán ròng của khối ngoại chủ yếu tập trung vào các cổ phiếu vốn hóa lớn đã làm chỉ số VN-Index sụt giảm mạnh.
Thứ ba, nhà đầu tư giảm mạnh tỷ trọng vay margin cũng dẫn đến hiện tượng bán tháo, và cuối cùng là việc hơn 17 triệu cổ phiếu MSN thuộc chương trình ESOP chuẩn bị được giao dịch vào ngày 2/7 tới đây đã khiến cổ phiếu này giảm mạnh trong 2 phiên trở lại đây.

Trong khi đó, những thông tin trong nước không đủ vực dậy lòng tin của NĐT vào thị trường.

Thực tế, khi thị trường đã rơi vào một trạng thái như hiện nay thì không dễ để cân bằng sớm trở lại mà phải cần khoảng thời gian nhất định, thường là 1 tháng. Vì thế việc bắt đáy chỉ phù hợp với chiến lược của NĐT ưa mạo hiểm và trading ngắn hạn.
Trong phiên giao dịch ngày 25/6, VN-Index giảm 3,4% nhưng KLGD tăng mạnh đã cho thấy NĐT bắt đáy khá nhiều.

Tuy nhiên sự sụt giảm mạnh này cũng đang mở ra một cơ hội mới cho NĐT thuộc trường phái đầu tư dài hơi. Tôi không quá lo ngại với hiện tượng rút vốn của các quỹ nếu xem xét về tỷ trọng vốn vào Việt Nam thời gian qua cũng như tỷ trọng họ cần rút so với quy mô giao dịch thị trường. Tôi vẫn có cái nhìn tích cực vừa phải với thị trường nhưng việc lựa chọn cổ phiếu nào sẽ luôn là câu hỏi lớn trong năm nay. NĐT theo trường phái này có đủ thời gian để lựa chọn cho mình những cổ phiếu ưa thích mà trước đó không thể mua do giá quá cao.

Ông Lê Đắc An, trưởng phòng Đầu tư CTCP Chứng khoán Tân Việt (TVSI): NĐT nên đứng ngoài thị trường

Với quy mô dòng vốn nội hiện tại, cá nhân tôi cho rằng chưa đủ sức để dẫn dắt thị trường. Xu hướng của thị trường hiện nay phụ thuộc vào dòng vốn của NĐT nước ngoài. Với việc bán ròng liên tục trong thời gian vừa qua và diễn biến xấu của TTCK thế giới, xu hướng bán ròng sẽ chưa chấm dứt.

Thêm vào đó, bản thân dòng vốn của nền kinh tế Việt Nam cũng có những bất ổn nhất định khi một số ngân hàng cổ phần có động thái tăng lãi suất huy động vượt trần, lợi suất trái phiếu Chính phủ tăng đã tăng so với tuần trước và xu hướng tiếp tục tăng lên, một lượng vốn VND nhất định trong hệ thống ngân hàng được chuyển sang vàng để bù đắp lượng vàng huy động thiếu hụt trước thời hạn đóng trạng thái ngày 30/06 sắp tới.

Với những diễn biến chuyển dịch dòng vốn như vậy, trong khi không có thông tin vĩ mô tích cực đủ mạnh hỗ trợ khiến tâm lý Nhà đầu tư chuyển sang trạng thái lo ngại rủi ro và dẫn đến quyết định bán ra mạnh mẽ, khiến thị trường giảm điểm sâu trong phiên hôm nay

Việc bắt đáy trong phiên ngày hôm nay vẫn mang nhiều rủi ro do phương thức giao dịch T+3. Trong 1,2 ngày tới thị trường có thể tăng điểm về mặt kỹ thuật, nhưng diễn biến của TT vào ngày T+3 khi chứng khoán về đến tài khoản thì chưa thể biết được và cũng rất có thể là một phiên giảm điểm mạnh như phiên hôm nay. Với những nhận định như vậy, tôi cho rằng việc đứng ngoài thị trường trong giai đoạn hiện tại là hợp lý nhất và chỉ xem xét mua vào khi thị trường đã ổn định hơn.
Ông Nguyễn Hữu Việt, Trưởng phòng đầu tư CTCP Chứng khoán IRS: Thị trường có bão thì NĐT cần tìm chỗ trú ẩn

Theo quan điểm của tôi VN-Index đã bị phá vỡ kênh tăng giá và chạm đến điểm gãy ngưỡng tâm lý. Nguyên nhân do khối ngoại bán ròng liên tục trong tháng 6, với giá trị bán ròng trên sàn HoSE gần 1.500 tỷ đồng. Điều này xuất phát từ xu hướng rút vốn trên thị trường chứng khoán toàn cầu đặc biệt tại khu vực Đông Á và Đông Nam Á.
Nhà đầu tư có thể quan sát diễn biến của TTCK Trung Quốc, trong 1 tháng trở lại đây chỉ số Shanghai Composite của Trung Quốc giảm tới hơn 16%, chỉ số sức mạnh tuơng đối (RSI - Relative Strength Index) của thị trường này giảm xuống gần 3 nhưng không có sự bắt đáy nào diễn ra cả.

Điều này cho thấy rằng khi thị trường có bão thì nhà đầu tư nên tìm chỗ trú ẩn (tiền mặt). Việc bắt đáy trong giai đoạn này là rất rủi ro.
Nhà đầu tư cần xem động thái của khối ngoại bởi trong 2 năm vừa qua, khối ngoại đóng vai trò chủ đạo trong việc hỗ trợ thị trường tăng điểm, đặc biệt tại các bluechips. Trong giai đoạn hiện nay chưa biết khi nào khối ngoại ngừng bán làm cho việc bắt đáy trở nên mong manh hơn. Ngay cả khi nhà đầu tư nước ngoài ngừng bán, thị trường vẫn có thể tiếp tục xấu đi do quán tính.

Chúng ta cần phải kiên nhẫn để chờ chuyển biến mới từ thị trường

[nguoiquaduong]

Các công ty quản lý quỹ nhìn năm 2014 như thế nào?

Theo ý kiến của ông Tân, các ý kiến phát biểu trên thị trường và các tham luận của các CTCK cho thấy một không khí lạc quan và ông Tân hoàn toàn đồng tình với quan điểm này. Ông Tân cho rằng năm 2014 là một năm mở đầu cho một chu kỳ tăng trưởng mới. Chúng ta không hoàn toàn kỳ vọng nó sẽ tăng vọt như năm 2007 nhưng “một chu kỳ tăng trưởng bền vững, an toàn và có chiều sâu chắc chắn sẽ xảy ra”.

Về tình hình kinh tế vĩ mô trong nước và nước ngoài ổn định, gói nới lỏng định lượng QE3 bị giảm đi và có ý kiến cho rằng nó sẽ ảnh hưởn không nhỏ tới thị trường, tuy nhiên nếu theo dõi thì những thị trường bị ảnh hưởng mạnh như Nam Phi, Brazil, Indonesia, Ấn độ, Việt Nam dòng vốn quay lại cao hơn dòng vốn rút ra.

Các định chế tài chính quốc tế khẳng định quá trình tái cấu trúc và cải cách nền kinh tế Việt Nam có hiệu quả và đi đúng hướng, điều này là một trong các điểm tác động vào sự tăng trưởng của TTCK Việt Nam.

Điểm kế tiếp tất cả chúng ta ít để ý Việt Nam đang trong giai đoạn tháp tăng trưởng dân số vàng nghĩa là nguồn lực nhu cầu tăng trưởng kinh tế phụ thuộc vào tháp vàng này phát triển chúng ta có cơ hội cho chu kỳ tăng trưởng kế tiếp, điều này kích thích tăng trưởng GDP mạnh mẽ trong thời gian tới.

Kinh tế vĩ mô ổn định, chính trị ổn định đã khiến dòng vốn FDI và FII chảy mạnh vào Việt Nam và xu hướng này sẽ không thay đổi trong thời gian tới, ngoài ra, việc đàm phán TPP nếu thành công sẽ tác động vào xuất khẩu mạnh mẽ đặc biệt là các doanh nghiệp đã đi qua bước lọc của năm 2013 khó khăn, trụ được sẽ tăng trưởng mạnh mẽ trong thời gian tới. Các yếu tố này tích tụ tạo chu kỳ tăng trưởng trong thời gian tới bắt đầu trong năm 2014 này.

Điểm mấu chốt cuối cùng là chương trình cổ phần hóa của Chính phủ Việt Nam sẽ thu hút dòng vốn FII trong thời gian tới. Theo ông Tân, những năm trước các quỹ tiếp xúc với NĐT nước ngoài đều lỗi hẹn với họ. Để dòng vốn chảy mạnh vào Việt Nam, ngoài việc hàng hóa trên sàn tốt, mở room, để tập trung mạnh mẽ và quảng bá các sản phẩm quỹ ra thị trường quốc tế thì phải dựa trên việc cổ phần hóa các doanh nghiệp lớn.

Theo ông Tân, những điểm mạnh nói trên tạo thành những điểm tích tụ trên TTCK để tạo ra chu kỳ tăng trưởng mới cho nền kinh tế. Ông Tân khá lạc quan và cho rằng vòng tăng trưởng này có thể kéo dài từ năm 2014-2020 (chu kỳ 5 năm) và hy vọng rằng những người trụ lại cuối cùng trên TTCK Việt Nam là những người đầu tiên được tận hưởng chu kỳ tăng trưởng mới đó.

Phương Mai

Theo Trí Thức Trẻ