Tình hình hiện nay? - Part 2

[Minh chu]

Sáng đánh xe đi coffee với mấy ông bạn, thế mới thấy thảm từ trong nhà thảm ra, tệ hại từ ngoài ngõ tệ hại vào. Cuộc nói chuyện cũng chỉ xoay quanh tình hình kinh tế quốc gia. Tin xấu thì ai cũng đã tỏ, một vài người cho rằng tín hiệu tích cực. Bản thân tôi cũng rất mong tình hình kinh tế khá lên, nhưng chúng ta phải nhìn nhận khách quan rằng tình hình chưa có gì chuyển biến, có khi còn đi xuống hơn khi mà các dấu hiệu rõ ràng được phơi bày.

Thử điểm tin ngay tại trên Vietstock đăng tin nhanh nhé:

- Trái phiếu chính phủ ngày càng khó bán
http://vietstock.vn/2012/08/trai-phi...785-233144.htm
Trái phiếu chính phủ mà còn khó bán thì cái gì sẽ dễ bán đây, khi mà lòng tin vào cả nền kinh tế không còn ai đặt vào ?

- Bị treo nợ 2000 tỷ, Vinacomin đòi cắt cung
http://vietstock.vn/2012/08/bi-treo-...768-233127.htm
Thêm một tập đoàn Vina lại dỡ chứng nữa rồi, lại là bài toán gì sắp đến ???


- Nhiều khoản vây chưa được giảm
http://vietstock.vn/2012/08/nhieu-kh...757-233154.htm
Cả một tháng nay, lệnh Thống Đốc có tác dụng với các ngân hàng hay chưa, mong sao nhanh chóng hơn nữa.


- Tham ô lại xảy ra trong tập đoàn Vinashin
http://vietstock.vn/2012/08/tham-o-t...768-233135.htm
Vinashin luôn là điểm nóng, ấy thế vẫn có kẻ không sợ, vẫn có người tham nhũng. Đến khi nào nền kinh tế mới giảm bớt những chuyện thế này trong các tập đoàn nhà nước.

- Ngân hàng ăn 6% vẫn chê ít
http://vietstock.vn/2012/08/an-6-lai...757-233134.htm
Ma cà rồng, tiệm cầm đồ hút máu kinh tế đất nước vài năm qua vẫn chưa được kiềm chế lòng tham. Ngay cả trong hoàn cảnh kinh tế thoi thóp, vẫn đè cổ hút máu.


- Suy thoái, vẫn làm bánh trung thu bạc triệu
http://vietstock.vn/2012/08/suy-thoa...768-233131.htm
Suy thoái, nhưng việc biếu xén, lễ hỹ vẫn được người dân trân trọng. Thế là tốt, nhưng nó có tốt không khi văn hoá hối lộ vẫn tồn tại trong từng mao mạch mỗi người.


- Sản lượng cơ khí, điện, điện tử giảm mạnh
http://vietstock.vn/2012/08/san-luon...768-233125.htm
Hàng gia dụng, tiêu dùng cũng phải bóp bụng, thế mà bánh trung thu triệu bạc vẫn đầy ra.


- Bốn đầu tàu hết dầu của nền kinh tế
http://vietstock.vn/2012/08/4-dau-ta...772-233119.htm
Hết dầu thì làm sao còn kéo vực dậy được nền kinh tế ?

- Than tồn kho nhiều, khó tiêu thụ
http://vietstock.vn/2012/08/than-ton...768-233080.htm
Lại là vấn đề liên quan đến Vinacomin, bị treo nợ, hàng không bán được, chúng ta cần có biện pháp gì để không để thêm một tập đoàn bị mất niềm tin.


- IPO Vietrans, 1% được mua giá 10,597
http://vietstock.vn/2012/08/ipo-viet...746-232935.htm
Trái phiếu chính phủ đã khó bán, thì nói gì đến cổ phiếu ???


- Bí ẩn hạn ngạch nhập khẩu đường
http://vietstock.vn/2012/08/bi-an-ha...768-232928.htm
Và cứ như vậy, mọi chuyện đều bí ẩn ...


- Hàng loạt các cổ đông của công ty CP giao dịch chui bị phạt
http://vietstock.vn/2012/08/hang-loa...830-232873.htm
Còn đâu sự minh bạch của thị trường, luật pháp bị mấy thằng này coi rẻ rồi. Các bác ơi, phải làm sao ngăn chặn giúp.


- Địa ốc cầu cứu đầu ra
http://vietstock.vn/2012/08/dia-oc-c...763-232837.htm
Mọi liệu pháp dường như chưa đủ thời gian và liều lượng để một niềm hy vọng nào đó khởi sắc hơn.


- Chủ tịch SME bị bắt
http://vietstock.vn/2012/08/sme-chu-...214-232855.htm
Túng quá làm liều, và sẽ còn bao nhiêu trường như thế khi kinh tế chưa ổn định trở lại.


... Và còn rất nhiều thông tin cực xấu của nền kinh tế khác nhất thời không tiện nêu ra.

Năm 2011 với mẫu hình W ( nhỏ) tại thời điểm đó ( trên chart) cùng dự đoán xu hướng của M về TTCKVN sẽ diễn ra, đã được số bạn loan tin trên các diễn đàn ( với nick khác) số bạn không tin M tại thời điểm đó đã bị thua lỗ nặng.Trên chart dưới có những đường chỉ dự tính xu hướng TT 2012 sẽ đi theo hướng cơ bản đó.
Riêng chữ W ( nhỏ) của năm 2012 đang trong tình trạng thất bại, vì vậy đường chỉ màu xanh hướng lên từ đáy thứ 2 của W sẽ không hoàn thành, điều này cho thấy tại ngưỡng 400 sẽ có khá nhiều công chúng lao vào bắt đáy trong thất bại ( bài học của năm 2011).



Thứ 7, 04/08/2012, 09:15

Ngồi chơi vẫn có lãi: Sự bất thường đáng lo





Quý II, khá nhiều DN công bố lợi nhuận ấn tượng hoặc không đến nỗi tệ song thực tế, phần lớn không đến từ hoạt động sản xuất kinh doanh chính.
Thậm chí, có những DN gần như không hoạt động nhưng vẫn có lãi.Thay vì vui mừng, DN lại đang lo sốt vó khi nhìn về dài hạn khó khăn vẫn chưa thể rời xa.


Doanh thu giảm, vẫn có lãi

Tiếp tục xu hướng khó khăn từ năm 2011, doanh thu của nhiều doanh nghiệp trong cả lĩnh vực sản xuất và dịch vụ chứng kiến sự suy giảm mạnh trong nửa đầu năm 2012. Tuy nhiên, trong tình hình xấu như vậy, nhiều đơn vị lại công bố mức lãi khá bất thường.



Trường hợp của Công ty Cổ phần Chứng khoán Thương mại và Công nghiệp Việt Nam (VIG) là 1 ví dụ. Trong quý II/2012, doanh thu của công ty này đạt vỏn vẹn 2,6 tỷ đồng (so với vốn 340 tỷ đồng). Mặc dù hoạt động gần như không có gì, nhưng trong quý II, VIG bất ngờ công bố lãi 19,62 tỷ đồng (so với khoản lỗ 33,8 tỷ đồng cùng kỳ năm trước). Khoản lợi nhuận này thực chất đến từ khoản hoàn nhập từ đầu tư chứng khoán và dự phòng đầu tư ngắn hạn khác 25,54 tỷ đồng.

Đây cũng là điều dễ hiểu bởi trong năm 2011 TTCK đã lao dốc rất mạnh. Các khoản lỗ do đầu tư trong năm trước đã được trích lập dự phòng thì nay đã được hoành nhập lại.

Công ty Cổ phần Khai thác và Chế biến Khoáng sản Bắc Giang (BGM) thậm chí còn không còn phát sinh doanh thu trong quý II và 6 tháng đầu năm (cùng kỳ là 15,51 tỷ đồng và 41,03 tỷ đồng doanh thu thuần) nhưng nhờ được hoàn nhập 1,79 tỷ đồng chi phí quản lý mà lợi nhuận quý II/2012 đạt 1,79 tỷ đồng và 6 tháng đạt 1,33 tỷ đồng.

Trong trường hợp của Công ty Cổ phần Nhà Thủ Đức (TDH), doanh thu quý II giảm tới 73% so với cùng kỳ và chỉ đạt gần 35 tỷ đồng (so với vốn 380 tỷ đồng). Lợi nhuận sau thuế chỉ đạt vỏn vẹn 1,3 tỷ đồng. Tính chung 6 tháng, TDH lãi 5,26 tỷ đồng nhờ vào khoản hoàn nhập dự phòng giảm giá đầu tư chứng khoán 10 tỷ đồng.

Tình trạng các doanh nghiệp gặp khó khăn về hoạt động sản xuất kinh doanh nhưng lợi nhuận khá ấn tượng hoặc không đến nỗi tệ phổ biến trong các doanh nghiệp niêm yết trong quý II và 6 tháng đầu năm.

Có thể kể ra như: SAM (lãi lớn nhờ thanh lý bất động sản và riêng hoàn nhập hơn 40 tỷ đồng); BVH (6 tháng hoàn nhập 130 tỷ đồng khiến lợi nhuận đạt 590 tỷ đồng); SSI (hoàn nhập dự phòng giảm chứng khoán lên tới 210 tỷ đồng); TH1 (quý II hoàn nhâp 13 tỷ, lãi 7,8 tỷ đồng); VE2 (quý II hoàn nhập 969 triệu đồng, lãi 377 triệu đồng); NHS (quý II: doanh thu giảm 14,5%, nhưng lợi nhuận sau thuế tăng 2,6 lần so cùng kỳ do doanh thu tài chính tăng mạnh và hoàn nhập dự phòng); APG (quý II: doanh thu 2,4 tỷ đồng, lãi 4,8 tỷ nhờ hoàn nhập)...


May rủi theo chứng khoán

Nhìn vào hàng loạt doanh nghiệp nói trên có thể thấy nếu không có hoạt động tài chính hoặc/và không có những khoản hoàn nhập dự phòng (do đã trích lập và thua lỗ trong năm trước) thì rất nhiều các doanh nghiệp như APG, TH1, VE2, TDH, BGM, VIG... đều thua lỗ.

Trong trường hợp của đại gia bất động sản SJS của Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Đô thị và Khu Công nghiệp Sông Đà, có thể thấy, trong quý II/2012 do không còn được hoàn nhập dự phòng giống như quý I và hoạt động đình trệ nên doanh nghiệp này đã phải chứng kiến cảnh thua lỗ hiếm thấy.

Cụ thể, trong quý II/2012, SJS đã lỗ 13,14 tỷ đồng do trong kỳ không phát sinh doanh thu (doanh thu thuần âm 1,93 tỷ), trong khi vẫn phải trang trái các chi phí quản lý doanh nghiệp, chi phí bán hàng, chi phí tài chính...

Trước đó, trong quý I/2012, SJS đã thoát lỗ nhờ hoàn nhập dự phòng 23 tỷ đồng.

ALP của Công ty Cổ phần Alphanam cũng rơi vào trường hợp tương tự. Doanh nghiệp này như bao doanh nghiệp khác đang gặp khó khăn trong hoạt động sản xuất kinh doanh. Trong quý II, do không còn bệ đỡ tài chính, lợi nhuận của doanh nghiệp này đã tụt giảm xuống chỉ còn 736 triệu đồng.

Cụ thể, trong quý II, chi phí giá vốn của ALP tăng cao khiến công ty lỗ gộp 1,64 tỷ đồng. Trong khi đó, doanh thu từ hoạt động tài chính sụt giảm mạnh so với cùng kỳ, còn 1,01 tỷ đồng trong khi cùng kỳ đạt 12,79 tỷ đồng. Đây là lý do chính khiến cho doanh nghiêp có mức lãi rất khiêm tốn trong quý vừa qua.

Tính chung trong 6 tháng đầu năm, ALP lãi 5,14 tỷ đồng (so với 25,92 tỷ đồng cùng kỳ năm trước).

Như vậy có thể thấy, ngoài hàng loạt đại gia báo cáo lỗ hoặc lợi nhuận tụt giảm trong quý II (như: PVX lỗ 300 tỷ, PVF giảm 82%, KDC lỗ 40 tỷ, LCG giảm 90%, KLS lỗ 11,5 tỷ, VOS lỗ 43 tỷ, MBS lãi 5,5 tỷ, so với vốn 800 tỷ, QCG lãi 361 triệu đồng/vốn 1.200 tỷ), thì có rất nhiều doanh nghiệp có lãi khá ấn tượng hoặc không đến nỗi tồi nhưng trong đó có nhiều điều bất thường.

Điều bất thường lớn nhất có thể thấy là đa số có doanh thu tụt giảm (thậm chí không có doanh thu, doanh thu âm hoặc doanh thu rất ít). Hơn thế, nhiều khi doanh thu lại đến từ những mảng hoạt động khác, không phải đến từ hoạt động cốt lõi của doanh nghiệp.
Lợi nhuận, trong khi đó, lại đến chủ yếu từ hoàn nhập dự phòng hoặc từ những khoản bất thường khác.

Hiện tượng này cho thấy 1 điều là, các doanh nghiệp đang ở trong tình trạng rất khó khăn, đang ở tình trạng sản xuất kinh doanh đình trệ. Lợi nhuận chỉ là tạm thời và trong các quý tiếp theo, thua lỗ là khó tránh khỏi.

Số liệu về lạm phát trong tháng 7 vừa qua cũng đã phần nào phản ánh được thực trạng tổng quát của các doanh nghiệp hiện nay. Con số chỉ số giá tiêu dùng âm khá mạnh (-0,29%) tháng thứ 2 liên tiếp cho thấy sức cầu của nền kinh tế đang suy giảm mạnh. Doanh nghiệp theo đó sẽ khó bán hàng hóa. Một khi doanh nghiệp rơi vào khó khăn và bên bờ phá sản thì tình trạng nợ xấu sẽ còn tăng lên nữa. Nền kinh tế theo đó sẽ còn tiếp tục rơi vào vòng xoáy khủng hoảng.

Để giải quyết tình trạng này, thì có lẽ nới lỏng các chính sách tiền tệ tài khóa và kích cầu là cần thiết. Tuy nhiên, theo ông Võ Trí Thành, Phó Viện trưởng Viện quản lý kinh tế trung ương, việc quá tập trung vào đẩy mạnh đầu tư công cũng cần phải cân nhắc thật kỹ bởi tái cấu trúc nền kinh tế (để đạt được hiệu quả cao) thì điều đầu tiên phải nhắm tới là cải cách đầu tư công. Theo ông Thành, có rất nhiều thứ mà chỉ cần Nhà nước định hướng và bỏ tiền ra và tư nhân có thể làm được hết.

Theo Mạnh Hà
VEF