Bùng nổ lãi 9 tháng và thách thức cổ phiếu “họ” dầu khí

(Vietstock) – 9 tháng đầu năm, có đến 4 doanh nghiệp thuộc họ dầu khí lọt vào top 10 doanh nghiệp có lợi nhuận cao nhất trên Sở GDCK Hà Nội (HNX), dẫn đầu là PVS, và PVE. Các doanh nghiệp khác thuộc họ này trên HOSE cũng có mức tăng trưởng mạnh không kém.

Theo thống kê, hiện có khoảng 30 công ty thuộc Tập đoàn Dầu khí (PVN) đang niêm yết trên hai sàn. Ngoài việc tăng mạnh so với cùng kỳ năm ngoái, rất nhiều trong số đó đã hoàn thành và vượt kế hoạch cả năm trong 9 tháng đầu năm.

Top ten lợi nhuận cao tại HNX và hoàn thành KH cả năm tại HOSE

Tính riêng trên HNX đã 19 doanh nghiệp công bố kết quả 9 tháng đầu , trong đó PVS dẫn đầu về lợi nhuận sau thuế, tiếp đến là PVX, và sau đó là PGS, PLC….

Theo báo cáo tài chính hợp nhất của Tổng CTCP Dịch vụ kỹ thuật dầu khí Việt Nam (HNX: PVS), doanh thu thuần 9 tháng đầu năm đạt 11,815 tỷ đồng, tăng 60% so với cùng kỳ năm ngoái; lợi nhuận sau thuế cũng tăng 62% và đạt 612 tỷ đồng. Không những tăng mạnh so với 9 tháng đầu năm 2009, mà lãi ròng 9 tháng của PVS cũng hoàn thành 102% chỉ tiêu cả năm đưa ra là 600 tỷ đồng.

Tiếp đến là công ty mẹ Tổng CTCP Xây lắp Dầu khí Việt Nam (HNX: PVX) ghi nhận 2,347 tỷ đồng doanh thu thuần trong 9 tháng, tăng 150% so với 9 tháng năm 2009. Hoạt động tài chính có doanh thu đạt khá cao với 309 tỷ đồng và nguồn lợi nhuận khác mang về 108 tỷ đồng, qua đó nâng tổng lợi nhuận sau thuế đạt 380 tỷ đồng, tăng mạnh so với cùng kỳ trước, tương đương EPS là 2,477 đồng.

Tuy nhiên, lập kỷ lục phải kể đến PGS, với doanh thu hợp nhất 9 tháng đạt 2,488 tỷ đồng, tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm trước, vượt 47% chỉ tiêu doanh thu cả năm (1,731 tỷ đồng). Lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt 188 tỷ đồng, vượt đến 336% so với chỉ tiêu năm 2010 (43.16 tỷ đồng). Cho đến nay vẫn chưa thấy giải trình về nguyên nhân đột biến kể trên từ phía PGS.

Với PLC, công ty này đạt mức lãi ròng hợp nhất 170 tỷ đồng, tăng 150% cùng kỳ năm ngoái; hoàn thành 100% kế hoạch cả năm, tương đương với mức EPS đạt 5,851 đồng.

Trong khi đó, tại HOSE, DPM là đại diện sáng giá nhất với doanh thu thuần lũy kế 9 tháng đạt gần 4,693 tỷ đồng, thực hiện 81% kế hoạch năm đã điều chỉnh (5,800 tỷ đồng), lãi trước thuế 1,384 tỷ đồng, vượt 6% kế hoạch năm đã điều chỉnh (1,300 tỷ đồng).

Đại diện khác là PET với 7,094 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng 29% so 9 tháng đầu năm 2009 và thực hiện được 92% kế hoạch năm (7,700 tỷ đồng). Lợi nhuận sau thuế 124 tỷ đồng, tăng 13% so cùng kỳ và vượt 8.7% kế hoạch năm, tương ứng với EPS 2,253 đồng.

Điểm một vài công ty thuộc dòng họ “PV” trong kỳ báo cáo vừa qua đều cho thấy sự tăng trưởng đột biến so với cùng kỳ năm ngoái. Theo dõi báo cáo tài chính của các công ty, thì phần doanh thu là từ hoạt động tài chính với các con số khá lớn so với cùng kỳ trước.

Nguồn: VietstockFinance

Lợi nhuận đột biến nhờ chuyển nhượng góp vốn

Sở dĩ doanh thu hoạt động tài chính quý 3/2010 của PVS ghi nhận 135.36 tỷ đồng, tăng 54% so với cùng kỳ, dẫn đến lợi nhuận sau thuế có sự tăng trưởng mạnh chính là từ việc chuyển nhượng cổ phần. PVS đã thực hiện quyền chuyển nhượng cổ phần CTCP Phát triển nguồn nhân lực Dịch vụ Dầu khí Việt Nam và giảm tỷ lệ nắm giữ từ 60.2% xuống còn 9.2% vào giữa tháng 09/2010. Được biết, ngày 05/10 vừa qua, PVS cũng thực hiện chuyển nhượng toàn bộ cổ phần CTCP Đầu tư PV – Inconess.

Mặc dù ngành xây lắp còn gặp nhiều khó khăn, nhưng PVA cũng thu về 97.33 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong 9 tháng, vượt kế hoạch đề ra (96.12 tỷ đồng) và tăng mạnh so với cùng kỳ trước chỉ đạt 8.76 tỷ đồng. Theo giải trình từ phía công ty, PVA đã chuyển nhượng 25% cổ phần tại CTCP Đầu tư Dầu khí V.I.P (PVCOM) cho Công ty TNHH Việt Nam Investmen Partner với giá 28,000 đồng/cp, tương đương với tổng giá trị chuyển nhượng là 126 tỷ đồng. So với giá trị góp vốn ban đầu tại PVCOM là 15 tỷ đồng, thì khoản chênh lệch mà công ty thu được là 81 tỷ đồng đã hạch toán vào lợi nhuận thu được từ hoạt động tài chính của quý 3/2010.

Trường hợp khác là PGS, doanh thu từ bán cổ phiếu PGD mang về cho công ty này 147.26 tỷ đồng, nâng tổng doanh thu hoạt động tài chính lên 173.62 tỷ đồng, gấp 9 lần cùng kỳ. Đây đượng xem là nguyên nhân chính làm cho kết quả kinh doanh đột biến trong kỳ báo cáo vừa qua.

Lợi nhuận có còn tích cực?

Với xu hướng đi xuống của thị trường thời gian qua không ít cổ phiếu họ dầu khí cũng đã mất điểm mạnh bất chấp lợi nhuận đạt được khá tốt. Điều đó gợi lên suy nghĩ về triển vọng cổ phiếu của dòng họ này trong quý cuối năm.

Cùng thuộc họ dầu khí nhưng các công ty “con cháu” của PVN lại hoạt động ở nhiều lĩnh vực khác nhau như bất động sản, vận tải, thương mại, xây dựng, sản xuất hóa chất, khai khoáng, tài chính…. Do vậy, trước những khó khăn chung của nền kinh tế, các doanh nghiệp cũng sẽ những chịu những ảnh hưởng nhất định.

Đối với những công ty liên quan đến ngành khai khoáng hoặc dịch vụ khai khoáng sẽ tiếp tục duy trì được lợi nhuận do giá năng lượng đang tăng. Doanh nghiệp dịch vụ, tiêu dùng vẫn có thể đảm bảo được lợi nhuận do tính chu kỳ của ngành này. Trong khi đó, đối với những công ty bất động sản, tài chính có thể gặp khó khăn do lãi suất tăng cao và thị trường bất động sản trầm lắng.

Một điểm cũng cần lưu ý khác là nguồn gốc lợi nhuận của một số doanh nghiệp có tăng trưởng cao từ hoạt động tài chính sẽ khó lặp lại. Ngoài ra, việc lãi suất đang có chiều hướng tăng và với bản chất sử dụng đòn bẩy nợ cao cũng ảnh hưởng mạnh đến hoạt động của một số doanh nghiệp trong họ.

Các chỉ tiêu 9 tháng đầu năm của doanh nghiệp dầu khí trên hai sàn

Xuân Anh