Tôi xin trích dẫn một số nhận định tôi đọc được trên một số bài báo :



[h2]Chứng khóan Việt Nam -những ngày co dãn[/h2]
.....

P/E của nhiều cổ phiếu, đặc biệt là các cổ phiếu penny stock đã quay trở lại mức tạm gọi là "chấp nhận" được.

Thời
gian vừa qua cũng vào mùa đại hội của cổ đông. Đặc điểm của đại hội cổ
đông là tăng vốn. Trong thời gian vừa qua cũng có các thông tin rằng
các Cty lớn sẽ tiến hành IPO, thu hút một lượng vốn lớn trên thị
trường. Các nhà đầu tư đã từng chứng kiến cổ phiếu Nhiệt điện Phả Lại,
Sacombank, Vinamilk lên sàn với mức vốn được đánh giá là lớn, nhưng vẫn
không ăn thua gì so với một số Cty sắp tiến hành IPO như Cty Phân đạm
và Hoá chất dầu khí, có vốn điều lệ 3.800 tỷ đồng, đấu giá 128.626.600
cổ phiếu
Theo nhận định của ông Nguyễn Tiến Trung - Ban chuyên môn
CSI, đây là khoảng thời gian các nhà đầu tư mua bán rất cầm chừng, còn
các quỹ đầu tư nước ngoài đang ở trong tình trạng "thập diện mai phục".
Hơn nữa, tâm lý của các nhà đầu tư trong nước đã vững vàng hơn nhiều,
không còn tình trạng tranh mua, tranh bán như đợt giảm nhiệt cùng kỳ
năm 2006. VN - Index đi xuống là cơ hội cho các nhà đầu tư mới tham gia
thị trường mua cổ phiếu. Lý giải cho điều này, ông Trung cho rằng, khi
thị trường bắt đầu đi xuống, nhà đầu tư nếu cảm thấy không thể "chịu
nhiệt" được thì nên bán sớm, nếu không sẽ tạo nên tâm lý bi quan. Tuy
nhiên, khi thị trường có nhiều người cùng "tâm trạng" và quyết định
"bán tháo" cổ phiếu, khi đó nhà đầu tư khôn ngoan là người lại bắt đầu
mua vào.
......

Khó có thể xuống hơn được

Việc
VN - Index giảm trong giai đoạn hiện tại là tất yếu, do điều chỉnh tâm
lý của các nhà đầu tư cá nhân trước những cảnh báo của thị trường, do
những tổ chức muốn hiện thực hoá lợi nhuận, chuẩn bị cho kế hoạch đấu
giá sắp diễn ra.

Trở lại với câu hỏi, đâu là đáy của thị trường
hiện tại, buộc các nhà đầu tư phải dựa vào phân tích cơ bản, cũng như
phân tích kỹ thuật đối với từng cổ phiếu, chỉ ra được xu hướng sắp tới
của thị trường. Với kết quả sản xuất kinh doanh đã đạt được trong năm
2006, kế hoạch sản xuất kinh doanh của từng DN trong năm 2007, có thể
thấy rõ, mức tăng trưởng trung bình (về vốn, về doanh thu, lợi
nhuận...) đối với nhóm cổ phiếu bluechip (gồm STB, CII, VNM, REE, SAM,
FPT, GMD, PVD, BMP, SSI, ACB ) là từ 50 - 100%. Đây là mức tăng trưởng
mơ ước của tất cả các Cty, hoặc tập đoàn kinh tế trên thế giới.

Với
sự sụt giảm và điều chỉnh mạnh trong thời gian qua, mặt bằng các cổ
phiếu trên sàn đã trở nên tương đối hấp dẫn và hợp lý. Nhóm cổ phiếu
bluechip, nhóm gây ảnh hưởng nhất tới sự tăng giảm của VN - Index, khó
có khả năng giảm mạnh hơn nữa khi sắp đến ngày chốt danh sách cổ đông
nhận cổ phiếu thưởng, trả cổ tức bằng cổ phiếu (FPT, REE, SAM, VNM,
ACB, SSI), hoặc thực hiện quyền mua tăng vốn với tỷ lệ hấp dẫn ( GMD,
CII )

Thị trường và những dự báo

Phiên
đấu giá Đạm Phú Mỹ đã gần kề, với tổng khối lượng đăng ký 139.093.000
cổ phần/ 128.000.000 cổ phần bán đấu giá lần này, trong lúc thị trường
có đang ở giai đoạn điều chỉnh mạnh, khiến giá Đạm Phú Mỹ được dự báo
sẽ tương đối thấp hơn dự kiến, so với mặt bằng những cổ phiếu của ngành
dầu khí như Pvtrans, PTSC và PVD, có thể gây tâm lý và ảnh hưởng không
tốt đối với thị trường.
Lượng cung giá thấp vẫn còn nhiều, lượng cầu
của nhà đầu tư nước ngoài, những nhân tố được coi là thúc đẩy thị
trường đi lên, chưa sẵn sàng giải ngân.

Kế hoạch kinh doanh và
báo cáo tài chính năm 2006 đã qua, khiến lượng cầu đối với cổ phiếu
niêm yết giảm đi trông thấy, cũng là nhân tố chính, khiến VN - Index
khó tăng mạnh trở lại trong tháng 4 và tháng 5/2007 này,

Những
nhân tố trên, khiến cho thị trường chứng khoán VN chưa thể tăng mạnh
trong thời gian gần, và không loại trừ khả năng sẽ tiếp tục có sự điều
chỉnh nhẹ, VN - Index giảm từ 5%-10% nữa, trước khi bước vào giai đoạn
tích luỹ và đi ngang.

Tuy nhiên, về dài hạn, trong 1 nền kinh tế
tăng trưởng bền vững, với tốc độ từ 8%-8.5% /năm, tốc độ tăng trưởng
của doanh nghiệp từ 30%, cá biệt 100% /năm, thì thị trường còn nhiều cơ
hội và tiềm năng để đầu tư. Giả sử, nhóm cổ phiếu bluechip kể trên, có
mức tăng trưởng trung bình so với năm 2006 khoảng 40%, và giá cả ở thời
điểm hiện tại của mỗi cổ phiếu, tương ứng với VN - Index khoảng 900
điểm, thì trong năm nay, dự báo VN - Index có thể tăng tới 1300 - 1400
điểm. (DDDN, 19/4)