[h1]Năm động lực thúc đẩy VN-Index có thể cán đích 600 điểm.[/h1]



Trái với đoán định của giới
phân tích, càng được cảnh báo rủi ro, chứng khoán càng
tăng giá mạnh. Động lực nào đã và đang giúp thị
trường chứng khoán Việt Nam tăng điểm và đỉnh của
VN-Index khả năng ở khoảng nào? Năm động lực đẩy VN-Index



Động lực cơ bản nhất là
triển vọng thoát khỏi suy thoái và phục hồi của kinh
tế toàn cầu. Gần đây thông qua các chỉ số kinh tế cơ
bản các định chế tài chính, giới phân tích cho rằng
quý III năm nay kinh tế Mỹ đã có thể thoát khỏi suy
thoái.

Từ triển vọng này, thị trường chứng khoán Mỹ
phục hồi đáng kể bất chấp thông tin thêm ngân hàng Mỹ
hay "đại gia" General Motor phá sản. Dow Jones vượt
ngưỡng 8.500 điểm, vươn tới ngưỡng 9.000 điểm.

Thứ hai là sự khởi sắc của
kinh tế vĩ mô Việt Nam, với việc nền kinh tế vẫn giữ
nhịp tăng trưởng dương (tuy ở mức thấp).


Triển vọng
phục hồi của các ngành công nghiệp, tài chính cùng các
ngành lĩnh vực xuất khẩu, thu hút FDI, vận tải và sự
sôi động của các thị trường sắt thép, xi măng, bất
động sản… đã hé lộ triển vọng phục hồi của kinh
tế vĩ mô, từ đó thu hút các nhà đầu tư quay trở lại
thị trường chứng khoán.

Thứ ba, vào thời điểm manh nha
thông tin suy thoái kinh tế Mỹ đã chạm đáy, thị trường
chứng khoán của các nước mới nổi sẽ là những thị
trường tăng điểm mạnh nhất. Công ty Chứng khoán Kim
Eng đã nhận định, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ
là nơi dòng vốn đầu tư gián tiếp này tìm đến.

Ngay
sau đó, khối nhà đầu tư nước ngoài bắt đầu chuyển
sang mua ròng. Đây cũng là động lực đáng kể giữ
VN-Index không bị điều chỉnh sâu trong 3 tháng qua.

Thứ tư, trong khi các nhà đầu
tư đắn đo trước các kênh đầu tư khác như vàng tiềm
ẩn rủi ro, bất động sản vẫn trầm lắng, USD khó
lường, thì việc giá cổ phiếu đang được coi là hấp
dẫn đã khiến dòng tiền đổ vào thị trường chứng
khoán ngày càng nhiều.

Bên cạnh dòng tiền thực còn phải
kể đến "dòng tiền ảo" là đòn bẩy tài chính,
nó đang tạo ra cảm giác cầu lớn hơn cung. Điều này
càng khiến VN-Index tăng mạnh!

Thứ năm, cuối tháng 7 là thời
điểm các doanh nghiệp niêm yết công bố kết quả kinh
doanh quý II và 6 tháng đầu năm 2009.

Chưa có thông tin
chính thức nhưng bằng nhãn quan của giới phân tích và
các nhà đầu tư có kinh nghiệm, phần lớn cổ phiếu chủ
chốt trên sàn sẽ cho kết quả “đẹp” nên từ nay đến
cuối tháng 7 các nhà đầu tư sẽ tranh thủ tìm kiếm và
tích lũy các cổ phiếu tốt.

Điều này khiến thị trường
chứng khoán khó xảy ra điều chỉnh giảm sâu dù giá
chứng khoán được coi là đã tăng “"nóng" hơn
so với tăng trưởng kinh tế vĩ mô. Kỳ vọng VN-Index?



Không ít ý kiến lạc quan về
mức điểm 600 cho VN-Index trong trung hạn (trong tháng 6 và
7). Nếu kinh tế vĩ mô không bất ngờ xuất hiện thông
tin quá xấu và chỉ số Dow Jones của thị trường chứng
khoán Mỹ vượt 9.000 điểm (hiện tại là 8.763 điểm)
thì đích 600 đối với VN-Index không phải quá xa.

Tuy nhiên, để đạt mức đó cần
phải thêm yếu tố kết quả tốt trong báo cáo quý II của
các doanh nghiệp.

Báo cáo nhận định tình hình
kinh tế toàn cầu của HSBC (Ngân hàng Hồng Công- Thượng
Hải) cho rằng kinh tế thế giới sẽ theo mô hình đáy
chữ V, đáy phục hồi nhanh và mạnh.

Trên biểu đồ về
tỷ lệ điều chỉnh tăng lợi nhuận dự báo của chỉ
số FTSE World cho thấy tỉ lệ này đã đạt mức thấp kỉ
lục khoảng 13% vào tháng 1 và từ đó lại tăng trở lại
với tốc độ rất nhanhdần và với tốc độ quá nhanh
khiến con số mới nhất là 45%, cao hơn cả mức bình quân
dài hạn.

Đã có sự đảo chiều khá ấn
tượng và có thể thấy đáy của chu kì khủng hoảng đã
ở đằng sau. HSBC cho rằng tỉ lệ lợi nhuận dự báo
khó có thể giảm sâu như trước và như vậy mô hình chữ
W khó xảy ra. Nếu các chỉ số quý II tích cực hơn thì
nhận định của HSBC là chính xác và thị trường chứng
khoán toàn cầu có thể tăng mạnh.

Xét nội tại thị trường chứng
khoán Việt Nam, giai đoạn đầu năm 2009, trước diễn
biến kinh tế thế giới và trong nước, hầu hết các
doanh nghiệp niêm yết đều đặt chỉ tiêu kế hoạch ở
mức "thận trọng". Tuy nhiên, tình hình đã trở
nên sáng sủa hơn từ cuối quý I khiến các doanh nghiệp
mạnh dạn điều chỉnh nâng chỉ tiêu kế hoạch.

Điển
hình như Công ty CP Đạm Phú Mỹ (DPM), theo ước tính,
doanh thu trong 5 tháng đã đạt 52% kế hoạch năm, tăng 27%
so với cùng kỳ năm 2008. Trong 4 tháng đầu năm 2009, Tập
đoàn Hòa Phát (HPG) cũng đã hoàn thành 69% kế hoạch lợi
nhuận cả năm.

Thị trường chứng khoán toàn
cầu nói chung và Việt Nam nói riêng đang được hậu
thuẫn bởi nhiều thông tin tích cực cả hiện tại lẫn
tương lai. Như vậy, sự lạc quan đối với triển vọng
của thị trường chứng khoán Việt Nam trong cả ngắn,
trung và dài hạn đã được dựa trên các yếu tố căn
bản và tiềm năng./.