AGF: CTCP XNK thủy sản Agifish.
APPU: Liên hiệp nuôi cá sạch Agifish.
Võ Phước Hưng: Phó tổng giám đốc AGF, kiêm chủ tịch APPU.

APPU do ông Võ Phước Hưng sáng lập, gồm khoảng trên 20 cá nhân trong ngành nuôi cá da trơn AG.

AGF đã ký hợp đồng bao tiêu mua toàn bộ cá nguyên liệu cung cấp bỡi APPU và đãm bảo APPU luôn có lãi.

Trong chuyện kinh doanh thì có khi lãi cũng có khi lỗ, nhưng các nhà nuôi cá APPU thì luôn luôn lãi! Đúng là chuyện lạ có thật!

Nhìn vào mối liên hệ giữa ông Hưng với AGF và APPU, chúng ta thấy rỏ ràng mâu thuẩn lợi ích rất lớn: Nếu ông Hưng mua cá của APPU với giá cao thì AGF bị thiệt thòi và APPU được lợi.
Và ngược lại, nếu ông Hưng mua giá thấp thì AGF được lợi còn APPU bị thiệt thòi.

Thử tìm hiểu xem quyền lợi của ông Hưng nằm ở AGF hay ở APPU:
+ Ông Hưng là phó TGĐ AGF, và sở hữu khoảng 100k cp AGF, trị giá khoảng 3 tỷ đồng.
+ Ông Hưng là chủ tịch APPU, và sở hữu vùng nuôi cá lớn trong APPU, trị giá hàng trăm tỷ đồng.

Nhìn vào số liệu màu đỏ, ta thấy lợi ích của ông Hưng nằm ở APPU chứ không phải ở AGF.
Và có lẻ vì thế mà ông ta mới ký một hợp đồng lạ kỳ, tay phải ký hợp đồng với tay trái, cam kết hổ trợ tay trái luôn làm ăn có lãi!

Các năm 2007, 2008, là các năm vàng son của ngành XK cá da trơn.
Các doanh nghiệp cùng ngành đều có LN rất cao, EPS trên dưới 8k/cp.
Chỉ riêng AGF có EPS quá bèo: trên dưới 1k/cp!!!
Có phải vì AGF mua cá nguyên liệu từ APPU với giá quá cao nên dù doanh thu của AGF rất lớn nhưng lợi nhuận rất bé?

Cũng xin nói thêm, năm 2007 AGF có phát hành thêm cp và thu được thặng dư vốn rất lớn.
Với số tiền thặng dư vốn cổ phần này mà đem gửi NH cũng có lãi đủ giúp cho EPS đạt 2k/cp.
Thế mà....

Hiện tượng lợi nhuận của công ty mẹ bị rút sang các công ty vệ tinh do lãnh đạo cty mẹ làm chủ cũng khá phổ biến hiện nay (trước kia có FPT).
Muốn đề phòng tình trạng này, cần có những ràng buộc quyền lợi của lãnh đạo với quyền lợi của cty.
Ví dụ như ra điều lệ: không cho lãnh đạo cty thành lập cty vệ tinh. Và lãnh đạo cty phải sở hữu một lượng lớn cổ phần của cty mà họ làm lãnh đạo.