Tôi post lại bài của bác okchungkhoan16 suu tầm để các bác tham khảo kinh nghiệm xem ở các thị trường phát triển, người ta làm thế nào để đảm bao lợi ích của các bên tham gia thị trường. Qua đó các bác tự đánh giá việc làm của VC2 và VMC có theo các thông lệ hay không.



[table]



[table]


CẬP NHẬT: 24/03/2007 11:08:54 (GMT+7) BẢN ĐỂ IN
[/table]
[table]





Phát hành cổ phiếu ưu đãi: Làm gì để bảo vệ quyền lợi của cổ đông?
[/table]



[table]



[table]



[/table]


Làm thế nào để bảo vệ quyền lợi cổ đông nhỏ trước làn sóng "phát hành cổ phiếu ưu đãi cho cán bộ điều hành cốt cán"?

Tại các nước có thị trường chứng khoán phát triển, việc phát hành cổ phiếu ưu đãi cho lãnh đạo điều hành được thực hiện ra sao? Báo giới đã có cuộc phỏng vấn bà Đinh Thị Quỳnh Vân - Phó tổng giám đốc PricewaterhouseCoopers Việt Nam về vấn đề này.

Thưa bà, tại các nước khác, việc cho phép các cán bộ điều hành mua cổ phiếu với giá ưu đãi thì được tính như thế nào?

Ở các nước phát triển, phần chênh lệch giữa giá thị trường của cổ phiếu và giá mua thực tế sẽ được coi là thu nhập của cá nhân và hạch toán vào chi phí lương của công ty. Đối với các công ty niêm yết, việc này không khó vì có thể dựa vào thông tin trên thị trường chứng khoán để xác định giá thị trường của cổ phiếu tại ngày mua.

Theo bà, việc phát hành cổ phiếu theo giá ưu đãi cho cán bộ điều hành thường được thực hiện theo những phương thức nào?

Thông thường thì có ba hình thức chính thường được áp dụng ở các nước phát triển:

- Cấp quyền mua cổ phiếu: Công ty cho các cán bộ điều hành và nhân viên chủ chốt quyền được mua một số lượng cổ phiếu nhất định theo một giá nhất định. Thông thường đó là giá thị trường tại ngày cấp (ví dụ ngày 1/3/2007).

Các cán bộ chỉ được thực hiện quyền này (nghĩa là mua cổ phiếu) sau một thời gian nhất định (ví dụ sau ngày 28/2/2009) và trong một khoảng thời gian nhất định (ví dụ trước ngày 28/2/2010). Họ sẽ chỉ phải trả theo giá tại ngày cấp (trong ví dụ này là giá tại ngày 1/3/2007).

Như vậy nếu giá thị trường của cổ phiếu tại ngày họ thực hiện quyền mua cao hơn giá tại ngày cấp, họ sẽ thực hiện quyền mua cổ phiếu của mình và được hưởng một khoản lợi nhuận từ việc mua thấp hơn giá thị trường. Nếu giá thị trường thấp hơn giá tại ngày cấp, người ta sẽ bỏ và không thực hiện quyền của mình.

Thông thường có khá nhiều điều kiện đi kèm quyền mua cổ phiếu, ví dụ: chỉ được thực hiện quyền mua cổ phiếu nếu còn làm việc tại công ty tại thời điểm thực hiện quyền của mình, không được bán quyền mua cổ phiếu, không vi phạm kỷ luật...

- Cổ phiếu ưu đãi: Công ty cho phép cán bộ mua cổ phiếu với giá ưu đãi - thấp hơn một tỷ lệ phần trăm nhất định so với giá thị trường. Các nước có thị trường chứng khoán phát triển đều quy định tỷ lệ giảm giá tối đa (ví dụ 30% so với giá thị trường). Thông thường thời gian mua được xác định trước, số lượng cổ phiếu hoặc giá trị cổ phiếu cũng được xác định trước.

- Cấp cổ phiếu: Công ty sẽ cấp một số lượng cổ phiếu nhất định không mất tiền cho các cán bộ chủ chốt. Thực ra đây là một hình thức thưởng hoặc trả lương bằng cổ phiếu. Ví dụ - cấp cho mỗi trưởng phòng 1.000 cổ phiếu. Nhưng người thụ hưởng chỉ được nhận hoặc có quyền sở hữu sau một thời gian nhất định.


[/table]
[/table]




chung khoan-oke forever


Như trong trường hợp VC2 và VMC thì chỉ có thể nói rằng: CBCNV chỉ là cái cớ để các quan chức nhà nước, đại diện cho phần vốn góp của nhà nước đục khoét ăn chặn của cổ đông nhỏ bỏ túi cá nhân thôi. Là một dạng tham nhũng thời thị trường chứng khoán!