ACB chào ngày mới

[sieutoc3x]

[quote user="CKHN"]


[table]



[table]


Nghịch lý từ ACB |

[/table]



Cuối tháng 10 năm 2003, khi xảy ra sự cố khách hàng đổ xô rút tiền, thì tổng nguồn vốn huy động của Ngân hàng Á Châu (ACB) chưa đến 10.000 tỉ đồng. Chỉ với số tiền này, nếu Ngân hàng Nhà nước không can thiệp kịp thời thì không biết điều gì đã xảy ra với hệ thống ngân hàng Việt Nam.


Ngược lại, nếu quan sát sự thay đổi giá cổ phiếu của ACB trong 6 tháng qua sẽ thấy rằng giá trị thị trường của ngân hàng này đã “bốc hơi” khoảng 40.000 tỉ đồng, nhưng chẳng có vấn đề xảy ra gì cả. Sao lại có chuyện phi lý như vậy và điều gì đang xảy ra?


Giá trị thị trường của ACB?


Vào ngày 19.3.2007, thời điểm mà giá cổ phiếu của ACB đạt mức cao nhất (304.000 đồng) có 110 triệu cổ phiếu được đăng ký giao dịch và giá trị thị trường của tổng số cổ phiếu này là 33.440 tỉ đồng.


Tuy nhiên, ở thời điểm này ai cũng biết rằng có 1.650 tỉ đồng trái phiếu chuyển đổi đã được phát hành và sẽ chuyển đổi thành 110 triệu cổ phiếu trong năm 2007, 55 triệu còn lại được chuyển đổi vào năm 2008. Như vậy, về nguyên tắc ở thời điểm đó đã có 275 triệu cổ phiếu có quyền chia sẻ lợi nhuận mà ACB làm ra trong tương lai và giá trị thị trường của ACB phải là 83.600 tỉ đồng.


Sáu tháng sau, ngày 19.9.2007, giá cổ phiếu của ACB xuống còn 143.000 đồng với có 253 triệu cổ phiếu đang được đăng ký giao dịch thì giá trị thị trường của chúng là 36.200 tỉ đồng, và nếu cộng thêm 55 triệu cổ phiếu sẽ được chuyển đổi vào năm 2008 thì giá trị thị trường của ACB sẽ là 44.000 tỉ đồng.


Nếu lấy giá trị thị trường của ACB ngày 19.3.2007 và 6 tháng sau trừ cho nhau thì mức chênh lệch sẽ là 39.600 tỉ đồng. Còn so với thời điểm giá thấp nhất trong năm thì con số này lên đến 50.000 tỉ đồng. Đây chính là số tiền đã “bốc hơi” mà chẳng hề hấn gì cho nền kinh tế.


Tiền thực và tiền không thực


Trong sự kiện cuối năm 2003, số tiền mà khách hàng đổ xô đến rút là số tiền thực mà ACB phải trả, nhưng trong tình huống về sự biến động giá cổ phiếu sẽ thấy rằng đây không phải là tiền thật mà là giá trị của tất cả các cổ phiếu được tính toán dựa vào một phần rất nhỏ được trao đổi trên thị trường. Số liệu quá khứ cho thấy rằng lượng giao dịch bình quân mỗi phiên trong 6 tháng qua chưa đến một phần ngàn số lượng cổ phiếu của ACB. Ngày 19.3.2007 cũng chỉ có 251.700 cổ phiếu được giao dịch.


Như vậy, trong một khu đất có 1.000 lô, chỉ có một lô được giao dịch với giá 83,6 tỉ đồng thì một phép tính đơn giản là cả khu đất này có giá 83.600 tỉ đồng. Con số này vừa thấy có gì đó bất ổn và vừa không bất ổn vì nếu đem cả 1.000 lô đất bán đi thì sẽ không thu được số tiền nêu trên, nhưng nếu bán một vài lô sẽ thì thu được tiền thật.


Nếu chỉ tính riêng sự dao động giữa ngày 19.9 và ngày trước đó thì giá trị thị trường của ACB đã tăng 3.600 tỉ đồng, giữa ngày 21 và 20 thì con số này là -2.800 tỉ đồng. Một ngày tăng giảm mấy ngàn tỉ đồng mà chẳng ai hề hấn gì cả.


Trong câu chuyện của ACB, ít nhất có hai vấn đề liên quan đến những con số. Thứ nhất, ở thời điểm ngày 19.3.2007, hầu hết mọi người đều hiểu rằng chỉ có 110 triệu cổ phiếu của ACB đang lưu hành mà ít ai nghĩ rằng thực sự có đến 275 triệu cổ phần được chia xẻ từ lợi nhuận có được từ hoạt động của ACB trong tương lai. Thứ hai, do không phải là sự thay đổi tiền thật nên nhiều người không cảm nhận được sự “được - mất” của mình.


Khi viết bài này tôi đã trao đổi với một người hiện đang nắm giữ 1 tỉ đồng mệnh giá thì người đó mới biết rằng chỉ trong 6 tháng qua đã mất gần 1 triệu đô la.


Thử định giá ACB


Với 1 cổ phiếu có giá 143.000 đồng hay 44.000 tỉ đồng cho giá trị thị trường của ACB hiện nay, để đạt được suất sinh lợi 10% (sau khi đã trừ tốc độ tăng trưởng bền vững 7% theo mô hình Gordon) thì lợi nhuận sau thuế của ACB phải đạt 4.400 tỉ đồng, đó là chưa kể tình huống ACB phát hành thêm cổ phiếu và vẫn muốn giữ giá cổ phiếu như hiện tại.


Câu hỏi đặt ra là khi nào ACB có thể đạt được con số lợi nhuận này, 5 hay 10 năm sau?


Giả sử là 5 năm, và khi đó ACB chiếm khoảng 5 - 7% thị phần của hệ thống ngân hàng (cuối năm 2006 là 3,6%) thì tổng lợi nhuận của hệ thống ngân hàng Việt Nam lúc đó vào khoảng 60 - 80 ngàn tỉ đồng sẽ tương đương 3 - 4% GDP của Việt Nam. Ở đây đang giả định rằng mức giá cổ phiếu hiện tại được giữ nguyên đến 5 năm sau.


Đây là một con số khó xảy ra vì ngay cả ở các nước phát triển thì lợi nhuận của hệ thống ngân hàng cũng chỉ bằng khoảng 1 - 1,5% GDP và không nhiều hệ thống tài chính (bao gồm cả chứng khoán và bảo hiểm) đóng góp được 5% GDP của quốc gia, trong khi lợi nhuận chỉ là một phần của giá trị gia tăng. Theo tính toán của Tổng cục Thống kê, con số này vào năm 2006 của Việt Nam là 1,81%.


Theo cáo bạch của ACB thì đến năm 2011 lợi nhuận trước thuế sẽ đạt 3.344 tỉ đồng, nếu trừ đi khoảng 25% thuế thu nhập doanh nghiệp sẽ còn 2.500 tỉ đồng mà thôi. Đây cũng đã là một con số khá cao so với tiềm năng của cả hệ thống ngân hàng Việt Nam


Nói chung ở mức giá hiện tại, thì có vẻ như vẫn quá cao so với tiềm năng thực của ACB cũng như hệ thống ngân hàng Việt Nam, trừ khi ACB có những đột biến hay chiến lược khác.


Qua câu chuyện của ACB có thể phần nào thấy được tính chất ảo của giá cổ phiếu thời gian qua, vậy mà hiện nay đang có thêm một đợt tăng giá chứng khoán mới do sự kỳ vọng của công chúng và cũng có thể là cách mà một số nhà đầu tư lớn đang kích lên và kết quả phần thiệt lại thuộc về những nhà đầu tư nhỏ lẻ.


Huỳnh Thế Du
(Giảng viên Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright


[/table][/quote]Bác CKHN nêu chủ đề rất đúng. Lão Du này đáng bị chửi. Hắn gợi lại sự cố tháng 10 năm 2003 rõ ràng là có ý đồ xấu với ACB và các cp Ngân hàng. Trong khi nước ngoài chỉ rình VN hở room ra là múc bất kể giá nào thì hắn lại rêu rao búa xua. Hắn được đại gia thuê để sủa bậy chăng ???..[:boxing]

[:taydua][:bans1]

[Hiepkhachhanh]

Tôi nhớ ra rồi, thằng cha Huỳnh Thế Du này hồi ấy tôi phỏng vấn nó xin việc tại ACB. Thấy trình độ nó kém quá nên tôi từ chối khéo ấy mà. Các bác biết tôi từ chối thế nào không: "Trình độ của bác cao thâm quá, nếu bác mà theo đường học vấn chắc còn tiến xa tiến mạnh lắm với chúng tôi chỉ tuyển thợ có tay nghề để làm ngân hàng thôi". Thế mà thằng chả giận đến tận bây giờ.


Các bác thấy có quá đáng không ?


Nếu thấy quá đáng cho tràng pháo tay cổ vũ đi.

[lolang2007]

Không cần phải chửi đâu bác ah . Thằng này học quá nên bị điên rồi . năm nay là 2007/10 mà nó đi so sánh với năm 2003 , em chả thèm học gì mà cũng có thể thấy rằng mỗi năm khối NH tăng trưởng bao nhiêu phần trăm . Giảng viên Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright có thật không đây . Thị trường sẽ minh chứng ai sẽ là người nhận định đúng trong thời gian này . Theo em dự đoán ngày mai ACB sẽ trên 170

[bogiadatbac]

Cac bac nhin em no kia... coi het cuc ao roi. Chuan bi show nhe. Dong bao chu y.. chu y!

[ngocdds]

Alo người đẹp cởi trần kìa bà con ơi, ra đây coi nhanh nèo.

[Bstar]

[quote user="ngocdds"]Alo người đẹp cởi trần kìa bà con ơi, ra đây coi nhanh nèo.
[/quote]

Sao các bác bán ít thế
Bán ra để em con mua thêm ít nữa chứ!

[ngocdds]

còn có mấy k để dành bác còn gạ em bán đi, làm người ai lại làm thế. [:cuoibo][quote user="Bstar"][quote user="ngocdds"]Alo người đẹp cởi trần kìa bà con ơi, ra đây coi nhanh nèo.
[/quote]

Sao các bác bán ít thế
Bán ra để em con mua thêm ít nữa chứ!
[/quote]

[newbabie]

huhuhu nó tèo về 170 rồi. Nhưng vẫn tăng 5 nghìn so với giá tham chiếu kekeke.

[nhimbetiteo]

[quote user="newbabie"]huhuhu nó tèo về 170 rồi. Nhưng vẫn tăng 5 nghìn so với giá tham chiếu kekeke.[/quote]
Giá bình quân 173.8 tăng 9.4 điểm đấy cụ ạ
Kiểu này phải đem ACB cất thật kỹ cuối năm lôi ra làm con Murano đưa em đi chơi TẾt thôi [:cuoibo]

[allstock]

ACB vượt qua mốc 168 với khối lượng lớn như vậythì đích cản tiếp theo sẽ là 200. []

[toiyeutien]

The la tot roi mai len 185 truoc nhi. Cheer

[tranxuan80]

Các bác cho em hỏi cuối tháng này nghe nói chốt ds TPCĐ 2:1 thì giá GD ngày hôm chốt quyến sẽ được tính như thế nào?????

[emhieuck]

Các bác ơi làm ơn cho em hỏi 1 chút?
Em có 30CP của ACB này mà chẳng biết giải quyết thế nào,em hỏi chị lưu ký thì được trả lời xanh rờn ko bít.
Bác nào đã từng sở hữu cái của nợ này chỉ em phải giải quyết sao ,em bị nó kep nửa năm nay rùi!!!THx các bác.
MC&BLV VCTLP,NPH.

[tranxuan80]

30CP cứ để đấy lo gì làm ăn lớn tính gì 30 cổ đấy cứ vứt đi cho bọn trẻ nó chơi

[emhieuck]

[quote user="long_hu"]Các bác cho em hỏi cuối tháng này nghe nói chốt ds TPCĐ 2:1 thì giá GD ngày hôm chốt quyến sẽ được tính như thế nào?????
[/quote]
Em tham khảo nhiều cách thấy cách sau tương đối chính xác:
B:giá GD ngày hôm trước,
X:giá TC ngày gd.
X=2B/3
HI HI CẢ NHÀ ĐỀU VUI VÌ CHẲNG AI MẤT CÁI GÌ!
MC&BLV VCTLP,NPH!

[Bốn Mùa]

[quote user="emhieuck"]Các bác ơi làm ơn cho em hỏi 1 chút?
Em có 30CP của ACB này mà chẳng biết giải quyết thế nào,em hỏi chị lưu ký thì được trả lời xanh rờn ko bít.
Bác nào đã từng sở hữu cái của nợ này chỉ em phải giải quyết sao ,em bị nó kep nửa năm nay rùi!!!THx các bác.
MC&BLV VCTLP,NPH.
[/quote]
Đem bán cho cty CK nơi bạn lưu kí, triết khấu 10%.
Nếu Bạn lưu kí ở VCBS Trần Quang Khải HN thì sau đó hãy mang xiền tới nộp Bia Tiệp ngay cạnh đó![Y]

[Soihoang]

Lại có 1 sự khác biệt.
Chào đón 18x trong tuần này.[Y]


ACB cho
vay dài hạn, lãi suất cố định



Ngân hàng
TMCP Á Châu (ACB) sẽ cho các doanh nghiệp vay vốn trung và dài hạn với lãi suất
cố định nhằm giúp các doanh nghiệp tránh rủi ro do lãi suất biến động.





Ông Lý
Xuân Hải, Tổng giám đốc ACB, cho biết hiện nay hầu hết các ngân hàng cho các
doanh nghiệp vay trung và dài hạn với lãi suất thả nổi vì phần lớn nguồn vốn
huy động của ngân hàng là ngắn hạn. Ở ACB, tổng vốn huy động hiện nay là 62.400
tỉ đồng, trong đó chỉ có 5% là vốn trung
và dài hạn. Trong khi đó, tổng dư nợ cho vay đạt 25.700 tỉ đồng nhưng có đến
40% là dư nợ trung và dài hạn.



Sở dĩ
sắp tới ACB có thể cho vay trung, dài hạn với lãi suất cố định là vì ACB vừa
phát hành xong 2.250 tỉ đồng trái phiếu kỳ hạn năm năm với lãi suất 8,6%/năm,
chỉ cao hơn lãi suất trái phiếu Chính phủ 45 điểm cơ bản. Theo kế hoạch, từ đây
đến quí 1 năm sau, ACB sẽ tổ chức một hoặc hai đợt phát hành trái phiếu nữa với
các kỳ hạn dài hơn như 10 hoặc 15 năm, nhằm huy động đủ số tiền 6.500 tỉ đồng
mà Ngân hàng Nhà nước đã cho phép ACB cách đây hai tháng.

[nhimbetiteo]

[quote user="Soihoang"]
Lại có 1 sự khác biệt.
Chào đón 18x trong tuần này.[Y]


ACB cho
vay dài hạn, lãi suất cố định



Ngân hàng
TMCP Á Châu (ACB) sẽ cho các doanh nghiệp vay vốn trung và dài hạn với lãi suất
cố định nhằm giúp các doanh nghiệp tránh rủi ro do lãi suất biến động.





Ông Lý
Xuân Hải, Tổng giám đốc ACB, cho biết hiện nay hầu hết các ngân hàng cho các
doanh nghiệp vay trung và dài hạn với lãi suất thả nổi vì phần lớn nguồn vốn
huy động của ngân hàng là ngắn hạn. Ở ACB, tổng vốn huy động hiện nay là 62.400
tỉ đồng, trong đó chỉ có 5% là vốn trung
và dài hạn. Trong khi đó, tổng dư nợ cho vay đạt 25.700 tỉ đồng nhưng có đến
40% là dư nợ trung và dài hạn.



Sở dĩ
sắp tới ACB có thể cho vay trung, dài hạn với lãi suất cố định là vì ACB vừa
phát hành xong 2.250 tỉ đồng trái phiếu kỳ hạn năm năm với lãi suất 8,6%/năm,
chỉ cao hơn lãi suất trái phiếu Chính phủ 45 điểm cơ bản. Theo kế hoạch, từ đây
đến quí 1 năm sau, ACB sẽ tổ chức một hoặc hai đợt phát hành trái phiếu nữa với
các kỳ hạn dài hơn như 10 hoặc 15 năm, nhằm huy động đủ số tiền 6.500 tỉ đồng
mà Ngân hàng Nhà nước đã cho phép ACB cách đây hai tháng.


[/quote]
[b]Bác đánh giá em nó thấp thế. Em chân dài, da trắng nõn thế mà bac chỉ TRẢ cho 18x thì ... hơi bị ki đấy
Em dự đoán trong tuần này sẽ chạm mốc 2xx
Mời các bác cho ý kiến

[O.Neil]

[quote user="nhimbetiteo"][quote user="Soihoang"]
Lại có 1 sự khác biệt.
Chào đón 18x trong tuần này.[Y]

ACB cho vay dài hạn, lãi suất cố định


Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB) sẽ cho các doanh nghiệp vay vốn trung và dài hạn với lãi suất cố định nhằm giúp các doanh nghiệp tránh rủi ro do lãi suất biến động.


Ông Lý Xuân Hải, Tổng giám đốc ACB, cho biết hiện nay hầu hết các ngân hàng cho các doanh nghiệp vay trung và dài hạn với lãi suất thả nổi vì phần lớn nguồn vốn huy động của ngân hàng là ngắn hạn. Ở ACB, tổng vốn huy động hiện nay là 62.400 tỉ đồng, trong đó chỉ có 5% là vốn trung và dài hạn. Trong khi đó, tổng dư nợ cho vay đạt 25.700 tỉ đồng nhưng có đến 40% là dư nợ trung và dài hạn.


Sở dĩ sắp tới ACB có thể cho vay trung, dài hạn với lãi suất cố định là vì ACB vừa phát hành xong 2.250 tỉ đồng trái phiếu kỳ hạn năm năm với lãi suất 8,6%/năm, chỉ cao hơn lãi suất trái phiếu Chính phủ 45 điểm cơ bản. Theo kế hoạch, từ đây đến quí 1 năm sau, ACB sẽ tổ chức một hoặc hai đợt phát hành trái phiếu nữa với các kỳ hạn dài hơn như 10 hoặc 15 năm, nhằm huy động đủ số tiền 6.500 tỉ đồng mà Ngân hàng Nhà nước đã cho phép ACB cách đây hai tháng.





[/quote]
[B]Bác đánh giá em nó thấp thế. Em chân dài, da trắng nõn thế mà bac chỉ TRẢ cho 18x thì ... hơi bị ki đấy
Em dự đoán trong tuần này sẽ chạm mốc 2xx
Mời các bác cho ý kiến
[/quote]


Hai cụ nói trả hợp lý tí nào. 20x là sao ??? Với mức tăng trưởng thần thoại của ACB hiện nay thì P/E xứng đáng tối thiểu phải là 40, ứng với mức giá hơn 300.


Tạm chưa nói tới vai trò kéo đẩy của VCB đối với ngành NH trong thời gian tới, hãy thử so với TTCK Mỹ mà xem. Các bác hãy nhìn Google của Mỹ, giới ĐTchỉ mong nótăng gấp 2 lần (ACB dự kiến có LN tăng 3 lần) trong năm 07 màhiện sẵn sàng chấp nhận P/E 48 (http://finance.yahoo.com/q?s=GOOG). Theo annual report của Google, DT và LN 05 lần lượt là 6,1 tỷ USD và 10,6 tỷ USD; còn DT và LN của 2006 là 1,46 tỷ USD và 3 tỷ USD (http://yahoo.ar.wilink.com/asp/getpd...al=V0000085767, hãy xemtrang 36). Tức Google có mức tăng gấp 2 lần về LN và 80% về DT, kém xa so với ACB hiện nay. Thế màtrong năm 2006 giớiĐT luôn cókỳ vọngứng với mức P/Egiao động từ 40-60. Hiện Google đang gặp một đống vấn đề về pháp lý tại Châu Âu, Canada; thất bại liểng xiểng tại TQ, Hàn Quốc và bị cạnh tranh gay gắt tại Nhật Bản, thế mà P/E đang là 48. Đừng bác nào nghĩ Google hoạt động trong lĩnh vực công nghệ nên có mức P/E đặc biệt nhé, hãy nhìn Microsoft (http://finance.yahoo.com/q?s=MSFT), P/E chỉ có 20 vì nó ko thể có LN gấp 2 lần như Google. Chắc các bác cũng hiểu giới ĐT Mỹ sành sỏi thế nào trong đánh giá một doanh nghiệp, kỳ vọng của họ vào Google hoàn toàn hợp lý. Điều bất hợp lý duy nhất ở đây là ACB ko niêm yết tại NYSE nên mới bị người đời xem thường thế này. Điều này cũng giải thích tại sao Room cho nước ngoài của mấy anh NH đặc hơn mít đặc.

[Soihoang]

Ờ thì các bác cứ từ từ thôi chứ.
Cứ để em nó tháo từng nút một, hấp dẫn hơn nhể.
Trần đánh roạt 1 cái thì quá bằng Trư nuốt nhân sâm.[|-)]
Thế có bác nào định giá dùm em cái ACBR cái.[]

Công ty CP Địa Ốc ACB góp mặt vào thị trường BĐS HN

09/10/2007 13:24




[b][img]http://www.hanoimoi.com.vn/images/normal/2007/03/200703240716012_24VietHung1.jpg" align="right" border="1" hspace="5" vspace="5">(HNMĐT)[/i]