[table]



Analysis MPC[/b]


|


|





EVA MODEL


|


|






|


|





Inputs


|





Long term sales growth


|

7.61%


|





Long term growth rate in
EBIT


|

7.61%


|






|


|






|


|





Discount Rate (WACC) Worksheet


|


|






|


|





Equity - Average


|

1,555,240,202.4


|





Debt - Average


|

1,703,316,395.7


|






|


|





E/(D+E) - Average


|

47.7%


|





D/(D+E) - Average


|

52.3%


|






|


|





Avg. Pretax Interest
expenses - Year T


|

36.87%


|





Tax Rate


|

25.0%


|






|


|





Cost of Equity= rf+beta(
Rm-Rf)


|

12.00%


|





Risk Free rate: Rf


|


|





Unlevered Beta


|


|





Market rate (Rm)


|


|





Risk premium (Rm-Rf)


|


|





WACC=E/(D+E)* Re+
D/(D+E)*Rd(1-T)


|

20.2%


|


[/table]
[table]



Terminal Value


|





Sum of PV of EVA (5 years)


|


|

445,194,582


|





WACC


|


|


|

20.2%


|





Capital employed at year T


|


|


1,760,932,584


|





Present value of terminal
EVA


|


|

724,293,736


|





Terminal Value as % of
Total Value


|


|

24.7%


|






|


|


|


|





Intrinsic ("Fair") Value Calculation


|





Enterprise Value (Equity Value + Net Debt)


|


|

2,930,420,902


|





Net Debt


|


|


|

665,276,864


|





Equity Value (Market
Capitalization)


|


|

2,265,144,038


|





Oustanding shares


|


|


|

70,000,000


|






|


|


|


|





Fair Value Per Share


|


|

32.4


|


[/table]
[table]



MATRẬN
ĐỊNH GIÁ


|


|






|


|


|


|





Phương pháp/mô hình


|

Giá


|

Tỷ trọng


|

Bình quân gia quyền


|






|


|


|


|





FCFF


|

23.2


|

15%


|

3.5


|





FCFE


|

54.6


|

25%


|

13.7


|





DDM


|

31.5


|

10%


|

3.1


|





EVA


|

32.4


|

25%


|

8.1


|





P/E


|

29.7


|

15%


|

4.5


|





P/BV


|

15.2


|

10%


|

1.5


|





Giá bình quân


|

100%


|

34.4


|






|


|


|


|





Giá đề nghị


|


|

34.4


|





Số lượng mua đề nghị


|


|

10,000


|





Tổng giá trị đầu tư


|


|

343,670


|


[/table]
[table]



PHÂN
TÍCH HIỆU QUẢ ĐẦU TƯ


|


|


|


|






|


|


|


|


|


|


|





NPV và
IRR


|


|


|


|


|


|


|





Items


|

2009


|

2010


|

2011


|

2012


|

2013


|

2014


|





Tổng giá
trị đầu tư


|

(343,670)


|


|


|


|


|


|





Lợi nhuận
sau thuế


|


|

31,470


|

36,110


|

41,355


|

46,819


|

51,970


|





Cổ tức
được chia


|


|

18,882


|

21,666


|

24,813


|

28,091


|

31,182


|





P/E mong
đợi


|


|

10


|

10


|

10


|

10


|

10


|





Giá trị
tương lai


|


|


|


|


|


|

519,698


|





Dòng tiền


|

(343,670)


|

18,882


|

21,666


|

24,813


|

28,091


|

550,880


|





Giá trị
thu hồi


|


|

314,698


|

361,097


|

413,552


|

468,187


|

519,698


|





Holding
period yield (%) (p.a)


|


|

-3%


|

8%


|

12%


|

13%


|

13%


|





Lãi suất
chiết khấu (%)


|


|

12.00%


|


|


|


|


|





NPV


|

34,427


|


|


|


|


|


|





IRR


|

15%


|


|


|


|


|


|


[/table]