LGL - Long Giang Land - Vững vàng phát triển

[elnino_2008]

5:52:45 Thứ sáu, 06/11/2009
Phân tích cổ phiếu Long Giang Land - LGL
Công ty Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội
Theo mức giá giao dịch hiện nay là 48.200 đ/CP chỉ tương đương với 57,7% giá trị định giá, vì vậy chúng tôi cho rằng Công ty bất động sản Long Giang (Long Giang Land – LGL) xứng đáng là cơ hội đầu tư giá trị.
Cơ hội

Long GiangLand đã trở thành một trong 3 thương hiệu lớn nhất của Việt Nam trong lĩnh vực thi công móng và tầng hầm của công trình cao tầng.

Công nghệ thi công của Công ty được đánh giá là hiện đại bậc nhất Việt Nam, đó là công nghệ cọc khoan nhồi, cọc barrette, tường vây và tầng hầm các công trình cao tầng, đặc biệt là các công trình có nhiều tầng hầm.

Tỷ lệ lợi nhuận biên gộp của Công ty rất cao (khoảng 16-20%) trong khi con số này ở các công ty trong ngành là khoảng 10%.

Lợi nhuận quý IV/2009 của Công ty dự kiến đạt khoảng 30 tỷ, tăng 500% so với quý trước.

Liên doanh đầu tư các dự án 173 Xuân thủy và 102 Trường Chinh. Hiện dự án 173 Xuân Thủy đã bán được 276 căn hộ cao cấp, dự kiến mang lại lợi nhuận tốt.

Góp vốn 40% vào dự án 102 Trường Chinh với MCG, dự án này đã bán hết phần biệt thự xây thô và lợi nhuận có thể hạch toán một phần từ cuối năm 2009.

Giá nguyên vật liệu đầu vào giảm đáng kể so với năm 2008 làm tăng lợi nhuận biên của Công ty.

Công ty dự kiến tăng vốn trong quý 4/2009, do đó sẽ làm giảm thị giá cổ phiếu sau tăng vốn.

Trong năm 2009, Công ty được hưởng hỗ trợ lãi suất 4% của Chính phủ cho hoạt động xây lắp và được hưởng giảm thuế thu nhập doanh nghiệp 30%.

Rủi ro

Năm 2008 là năm mà giá vật liệu xây dựng liên tục biến động, đặc biệt là vào giữa năm, làm chi phí giá vốn của Công ty tăng.

Lãi suất tín dụng tăng mạnh trong năm 2008 làm chi phí tài chính tăng. Tuy chi phí tài chính của Công ty không lớn, nhưng việc tăng chi phí này cũng làm giảm một phần lợi nhuận của Công ty.

Cạnh tranh trong ngành trở nên gay gắt hơn trong việc đấu thầu thi công các công trình xây dựng.

Sự suy giảm của thị trường bất động sản cũng ảnh hưởng đến việc kinh doanh các dự án bất động sản của Công ty đầu tư.

Biến động của thị trường chung và rủi ro chính sách sẽ ảnh hưởng tới giá của LGL.

Tổng quan doanh nghiệp

Công ty CP Đầu tư và Phát triển Đô thị Long Giang tiền thân là công ty TNHH Long Giang.

Năm 2001, Công ty thực hiện chuyển đổi sang hình thức công ty cổ phần, hoạt động trong lĩnh vực bất động sản và thi công xây lắp với vốn điều lệ ban đầu là 30 tỷ đồng.

Từ khi chuyển đổi sang cổ phần, Công ty đã có chiến lược hoạt động hiệu quả.

Năm 2003, Công ty thành công trong lần đầu thi công công nghệ tường vây và cọc barrette tại cao ốc 22 tầng Cherwood Residence. Năm 2004, Công ty trở thành nhà thầu chính cho các công trình quy mô lớn, tiêu biểu là dự án The Manor – Hà Nội.

Năm 2009, Công ty chính thức bước vào lĩnh vực phát triển dự án bất động sản bằng việc ký kết hợp đồng hợp tác kinh doanh với Công ty TMDV Tràng Thi để đầu tư xây dựng dự án Tổ hợp thương mại, văn phòng và căn hộ cao cấp 173 Xuân Thủy, Hà Nội.

Tháng 06/2007, công ty thực hiện phát hành riêng lẻ 5.000.000 cổ phiếu, nâng vốn điều lệ lên 80 tỷ đồng và đến tháng 10/2007, Công ty thực hiện hoạt động theo mô hình công ty đại chúng.

Cơ cấu cổ đông của Công ty

Tới tháng 6/2009, Công ty có 223 cổ đông với cơ cấu như sau:

Cổ đông nhà nước không nắm giữ cổ phiếu. Cổ đông đặc biệt (HĐQT, ban TGĐ, BKS, KTT) nắm giữ 28%, cổ đông khác nắm giữ phần còn lại. Cổ đông nước ngoài không nắm giữ cổ phiếu.

Có 193 người sở hữu dưới 15.000 cổ phiếu với tổng số là 1 triệu cổ phiếu.

Ông Lê Hà Giang là tổng giám đốc khiêm Chủ tịch HĐQT, nắm số lượng lớn cổ phiếu là 22,25% vì vậy có sự gắn bó chặt chẽ với sự phát triển của Công ty.

Kế hoạch tăng vốn

Trước khi niêm yết, LGL có dự định chào bán 04:01 (04 cổ phiếu được 01 quyền mua; 01 quyền mua được mua 01 cổ phiếu mới) với giá chào bán là 10.000 đồng/cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, tương đương 20 tỷ đồng nhằm góp vốn thành lập Công ty cổ phần Đầu tư Thương mại Dịch vụ Xuân Thuỷ để quản lý khu thương mại tại “Trung tâm thương mại và Nhà ở” tại 173 Xuân Thuỷ, quận Cầu Giấy, Hà Nội.

Góp vốn dự án xây dựng “Tổ hợp trung tâm thương mại, văn phòng và nhà ở cao cấp Trường Chinh” tại 102 Trường Chinh, Hà Nội.

Tuy nhiên, kế hoạch này có thể thay đổi và LGL chuẩn bị luôn phương án xin ý kiến ĐHCĐ nâng vốn 2:1 hoặc 1:1 khi nhận được sự chấp thuận bác bỏ tăng vốn của Ban phát hành Uỷ ban chứng khoán Nhà nước.

Lợi nhuận năm 2009 của LGL

LGL là công ty đầu tiên xây lắp 5 tầng hầm cho tòa nhà M5 Nguyễn Chí Thanh để thể hiện năng lực cốt lõi.

LGL giữ 5% MCG và đang thoái vốn MCG với số lượng 660 nghìn cổ phiều MCG trong quý IV/2009 với lợi nhuận ròng dự kiến là khoảng 22 tỷ đồng, dự tính giá bán trung bình là 48.000 đồng/cổ phiếu…

Với quỹ các dự án như trên, LGL dự tính trong kế hoạch phát triển của mình sẽ đảm bảo tốc độ tăng trưởng vốn chủ sở hữu 30% năm và đảm bảo EPS không đổi là 5.000 đồng/cổ phiếu.

Như vậy, dự kiến lợi nhuận sau thuế quý IV/2009 đạt khoảng 30 tỷ đồng, so với mức 23 tỷ đồng trong 3 quý đầu năm LGL, tương đương với tăng trưởng lợi nhuận đột biến là 500% so với quý III.

Dự kiến cả năm 2009, LGL có thể đạt 53 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế.

Bài viết được cung cấp bởi SHS và chỉ mang tính tham khảo

EPS cả năm 7K mà giá 50 thì kể ra cũng hơi rẻ rẻ thì phải

[Rocki]

Góp vốn 40% vào dự án 102 Trường Chinh với MCG, dự án này đã bán hết phần biệt thự xây thô và lợi nhuận có thể hạch toán một phần từ cuối năm 2009.

Cái này lãi khủng à, con MCG có 60% mà EPS khủng thì con này cũng không thua.

[sydp]

SHS dự kiến cả năm 2009 LGL đạt lợi nhuận sau thuế 53 tỷ đồng, còn em thì em dự đoán hạch toán cả phần thoái vốn MCG và cả hai dự án Xuân Thủy, Trường Chinh thì lợi nhuận còn hơn cả 100 tỷ đồng.

[krelyz]

SHS dự kiến cả năm 2009 LGL đạt lợi nhuận sau thuế 53 tỷ đồng, còn em thì em dự đoán hạch toán cả phần thoái vốn MCG và cả hai dự án Xuân Thủy, Trường Chinh thì lợi nhuận còn hơn cả 100 tỷ đồng.

Dự án 102 Trường chinh và 173 Xuân Thủy lẫn dự án Vũ Trọng Phúc, Cái khế, .... năm tới mới bắt đầu hạch toán Bros ơi

LGL hơn MCG ở cái hoạt động cốt lõi vẫn kiếm kha khá xèng, các dự án đóng góp vào sự đột biến trong quỹ dự án hiện của của LGL duy trì được tốc độ tăng trưởng 30% cho chừng 5 năm tới với EPS không đổi là >5000đ/cp

Còn các dự án mọi người chưa nhìn thấy ví dụ như vụ greenwich thì sẽ duy trì cho nhiều năm tiếp theo

[MGU]

Dự án 102 Trường chinh và 173 Xuân Thủy lẫn dự án Vũ Trọng Phúc, Cái khế, .... năm tới mới bắt đầu hạch toán Bros ơi

LGL hơn MCG ở cái hoạt động cốt lõi vẫn kiếm kha khá xèng, các dự án đóng góp vào sự đột biến trong quỹ dự án hiện của của LGL duy trì được tốc độ tăng trưởng 30% cho chừng 5 năm tới với EPS không đổi là >5000đ/cp

Còn các dự án mọi người chưa nhìn thấy ví dụ như vụ greenwich thì sẽ duy trì cho nhiều năm tiếp theo

Tìm mãi thấy éo có dự án Vũ Trọng Phúc nào cả.

LGL bao giờ hạch toán lợi nhuận may ra phi đc. Bây giờ thì cứ bình tõm nhòn xem sức khỏe Vnindex thía nào đã

[sydp]

Tìm mãi thấy éo có dự án Vũ Trọng Phúc nào cả.

LGL bao giờ hạch toán lợi nhuận may ra phi đc. Bây giờ thì cứ bình tõm nhòn xem sức khỏe Vnindex thía nào đã

Vũ trọng phụng chứ ko phải Vũ Trọng phúc bác ạ. các bác chú ý là cuối năm 2009 LGL đã có thể hạch toán lợi nhuận từ BDS rồi đấy. và một điều quan trọng khác là năm 2010-2011 chính là "điểm rơi" từ kinh doanh bất động sản đối với LGL.
link: http://www.longgiangland.com.vn/imag...iem%20nang.jpg

[krelyz]

Vũ trọng phụng chứ ko phải Vũ Trọng phúc bác ạ. các bác chú ý là cuối năm 2009 LGL đã có thể hạch toán lợi nhuận từ BDS rồi đấy. và một điều quan trọng khác là năm 2010-2011 chính là "điểm rơi" từ kinh doanh bất động sản đối với LGL.
link: http://www.longgiangland.com.vn/imag...iem%20nang.jpg

Hị hị, sorry, em nhầm, 69 Vũ Trọng Phụng ạ
http://longgiangland.com.vn/index.ph...quan&Itemid=99

Vụ này là làm với Công ty CP tu bổ di tích và thiết bị văn hóa TW, trong đó LGL góp vốn 64% Bros ạ

[Pi]

Dự án 102 Trường chinh và 173 Xuân Thủy lẫn dự án Vũ Trọng Phúc, Cái khế, .... năm tới mới bắt đầu hạch toán Bros ơi

LGL hơn MCG ở cái hoạt động cốt lõi vẫn kiếm kha khá xèng, các dự án đóng góp vào sự đột biến trong quỹ dự án hiện của của LGL duy trì được tốc độ tăng trưởng 30% cho chừng 5 năm tới với EPS không đổi là >5000đ/cp

Còn các dự án mọi người chưa nhìn thấy ví dụ như vụ greenwich thì sẽ duy trì cho nhiều năm tiếp theo

em k hiểu bác lấy nguyên tắc nào mà giá trị đi vào rồi, bán đc rồi, mà không hạch toán, cái đấy không phải ý thích của LĐ Cty mà luật rồi cụ ạ: hạch toán phần xây lắp do LGL thực hiện và LN từ vốn góp theo tỷ lệ LN từ phần công trình thực hiện theo HĐ đã ký với khách hàng,
Em sẽ nâng tỷ trọng em này trong danh mục vì: năng lực lõi + LN từ kinh doanh BĐS, em dự đoán năm nay EPS từ 8-10k, LN biệt thự 102 Trường Chinh năm nay của LGL khoảng 20-30 tỷ, em MCG mà LN năm 2010 200 tỷ chẳng lẽ em này không 100 tỷ, theo tính toán thì LN 102 khoảng 800-900 tỷ của cả MCG và LGL, LGL chưa chắc đã thoát MCG sớm đâu
đầu năm sau giá sẽ gấp đôi bây giờ, cuối năm sốt BĐS HN thì càng ngon, các thử nghiệm nhé,