[quote user="SCPHunter"]

BDI - chỉ số chung vận tải hàng khô- BCI: Tàu lớn trên 10 vạn DWT, không qua được kênh Panama và Suez, chỉ số này biến động mạnh do tácđộngnhu cầu hàng từ TQ - BPI: Tàu 6 đến dưới 10 vạn DWT (Nosco Glory)- BSI: Tàu 4 đến 6 vạn DWT (Nosco Victory)- BHI: Tàu < 4 vạn DWT (Estern Sun, Star)Các chỉ số dao động trong các năm chu kỳ gần giống nhau, chỉ số đạt đỉnh vào mùa cao điểm và đáy vào mùa thấp điểm. Năm nào cũng vậy, chỉ số có bao giờ đi ngang trong năm đâu mà dao động có chu kỳ như vậy, không thể hiện có gì bất thường cả. Chỉ có cái bất thường là bước sang năm 2006, kéo dài đến 2007 rồi 2008, chỉ số này tăng vọt, vận tải biển bước vào thời hoàng kim. Trong năm 07, 08 chỉ số vẫn dao động theo mùa cao và thấp điểm, nhưng điểm đặc biệt ở đây là đáy của các chỉ số này năm 2007,08 tương đương với đỉnh của nó những năm trước.Thử nhìn vào chỉ số BPI (cỡ tàu N.Glory)2004: Đỉnh 45, đáy 20 ==> Đ/đ: chênh hơn 2 lần2005: Đỉnh 40, đáy 15 ==> Đ/đ: chênh gần 3 lần2006: Đỉnh 35, đáy 15 ==> Đ/đ: chênh hơn 2 lần2007: Đỉnh 90, đáy40 ==> Đ/đ: chênhhơn 2lần2008: Đỉnh 90, đáy 40 ==> Đ/đ: chênh hơn 2 lầnCó thể thấy sự chênh lệch lớn giữa Đỉnh và đáy (Đ/đ) là rất bình thường qua các năm thôi. Biến động theo mùa cao thấpđiểmtrong nămnhư vầy tác động lớn đến giá thuê tàu chuyến tại thời điểm thuê, thuê định hạn vài năm giá thuê ưu đãi hơn ngắn hạn, nhưng ổn định chứ không theo đổi theo mùa như thuê từng chuyến.Tàu cho thuê giá phụ thuộc nhiều yếu tố: trọng tải, năm đóng, nơiđóng,chất lượng tàu, có cẩu hay không, đội ngũ thuyền trưởng thuyền viên, hình thức cho thuê....N.Glory thuộc nhóm tàu cao cấp, đủ tiêu chuẩn khai thác tuyến Mỹ, cho thuê định hạn 03 năm, 71.000 USD/ngày, khi chạy tuyến Mỹ, chủ thuê tàu trả thêm 30% phụ thu (lợi nhuận tăng thêm khoảng 20% cho NOSCO, vì vào Mỹ thì phát sinh 1 số khoản phí khác nên 30% thu thêm thực chất chỉđược thêm 20%).



[quote user="just_the_true"]










PERIOD RATES
(Figures in USD per day)




[table]


|

Cape Size
|
|
|
|

Panamax
|





Period
|

Atlantic Delivery
|

Pacific Delivery
|
|

Period
|

Atlantic Delivery
|

Pacific Delivery





4/6 months
|

135000
|

125000
|
|

4/6 months
|

62500
|

55000





1 year
|

140000
|

135000
|
|

1 year
|

63000
|

59000





2 years
|

128000
|

127000
|
|

2years
|

59000
|

58000





3 years
|

105000
|

105000
|
|

3 years
|

51000
|

51000





5 years
|

85000
|

85000
|
|

5 years
|

45000
|

45000


[/table]




http://www.dryships.com/index.cfm?get=report


BDI lúc thăng lúc trầm, vận tải biển có lúc thịnh lúc suy. Tuy nhiên có thể khẳng định rằng kinh doanh vận tải biển luôn hấp dẫn và được đánh giá cao trên thế giới. Sự phát triển của vận tải biển mạnh mẽ xuất phát từ sự phát triển toàn cầu hoá kinh tế thế giới, bùng nổ thương mại quốc tế, các nước rộng cửa hợp tác, trao đổi hàng hoá. Kim ngạch xuất nhập khẩu của các nước không ngừng tăng lên ngay cả trong giai đoạn hiện nay. Đặc biệt vận tải hàng khô, tài nguyên vật liệu thô cần vận chuyển từ nước có sang nước không có, ngũ cốc lương thực vận chuyển từ nơi trồng được sang nơi không trồng được...Tham khảo báo cáo UN về hàng hải thế giới 2007, đội tàu biển nói chung và hàng khô nói riêng không theo kịp nhu cầu vận chuyển, nên công suất tàu ngày càng được khai thác triệt để, riêng tàu hàng khô chạy > 99% công suất.


Trong năm Quý II+III là mùa thấp điểm của thị trường vận tải biển, tiền thuê tàu chuyến bị ảnh hưởng theo mùa, mùa cao điểm thì rất cao và ngược lại. Còn đã cho thuê định hạn thì tiền thuê tàu đã ấn định, vào mùa cao điểm cũng không tăng và mùa thấp điểm cũng không giảm.


Quá khứ :


NOSCO:


NOSCO vốn 64 tỷ, vay Bảo Minh khoảng 250-300 tỷ làm vốn đối ứng mua tàu, số lượng tàu khá nhiều nhưng tựu chung lại có 4 con mới sắm



[table]


1 |
Nosco Glory |
68.591 |
1994/ Japan |
Bulk carrier |
36.074 |
23.452 |
7.634 |
7 |



2 |
Nosco Victory |
45.585 |
1996/ Japan |
Bulk carrier |
26.060 |
14.872 |
9.750 |
5 |
4/30T





3 |
Eastern Star |
23.724 |
1994/ Japan |
Dry cargo |
14.431 |
8.741 |
7.200 |
4 |
4/30T


4 |
Eastern Sun |
22.201 |
1993/ Japan |
Dry cargo |
13.706 |
7.738 |
6.240 |
4 |
4/30T
[/table]


1.N Glory- Cho thuê định hạn 03 năm, 71.000 USD/ngày


2.N Vic - Nhận tàu đưa vào khai thác 19/9. NOSCO tự khai thác, vì theo lịch bảo dưỡng định kỳ 2 tuần trong tháng 10, sau đó mới cho thuê.


3.E Star - Nosco tự khai thác (có nguồn hàng, tự khai thác sẽ hiệu quả hơn)


4.E Sun- Cho thuê định hạn 03 năm, 24.000 USD/ngày (Giá dự kiến cho thuê lúc lập dự án mua khoảng 12.000 USD/ngày, thực tế cho thuê được giá gấp đôi)


Tàu NOSCO Glory 68591 DWT 1994 mua giá 71.000.000 USD là loại PANAMAX
Tàu NOSCO Victory mua giá 45.585 DWT 1996 mua giá 61.000.000 USD là loại SUPRAMAX ( Handysize là tàu < 45000 DWT)


Hoạt động của NOSCO có kết quả gây bất ngờ cả tổng công ty và nhận được lời khen ngợi từ Báo GTVT-Cơ quan của Bộ GTVTcũng như từ Vinalines là nhờ hiệu quả kinh doanh cao từ những chiếc tàu này hoàn toàn phụ thuộc vào việc khai thác 2 tàu này bởi tổng giá trị hai tàu chiếm tới trên 90% tài sản của công ty



Tàu NOSCO Glory nhận từ tháng 5/2008 , Nosco Victory nhận tháng 9/2008 ,NOSCO Glory đã kí cho thuê định hạn 3 năm; Victory chưa kí cho thuê định hạn, làm sao chưa kí thì chút nữa trình bày sau



Lưu ý là cho thuê định hạn thì cước vẫn điều chỉnh theo thị trường, cụ thể tuỳ thuộc hợp đồng cho thuê ??????


- Nếu tàu cho thuê định hạn 6th-1năm thì giá thuê cao hơn ~ 25% so với cho thuê định hạn 3 năm.


- Cho thuê ngắn hạn thì được lợi giá thuê cao hơn, nhưng hết hạn sẽ ký hđ theo giá mới có thể cao hoặc thấp hơn ==> Dòng tiền tương lai không ổn định.


- Cho thuê dài hạn giá thấp hơn một chút nhưng sẽ ổn định trong suốt thời gian cho thuê ==> Tạo dòng tiền đều và ổn định về cho doanh nghiệp.


- Khi đã cho thuê định hạn dài, không có chuyện sau 6th, 1 năm điều chỉnh giá thuê được,giả sử có điều chỉnh giá thuê thì chủ tàu cho thuê ngắn hạn có phải sướng hơn không.


- Cho thuê chuyến theo giá thị trường tại thời điểm thuê



Theo chương trình phát triển đội tàu NOSCO đã mạnh dạn đầu tư 2 tàu >20000 DWT loại second hand đời 94,96 như trên từ năm 2007, do giá sắt thép tăng mạnh trong đầu năm 2008 và nhu cầu vận tải quặng thô đến Trung Quốc và Ấn Độ tăng cao cuối năm 2007, 2 quí đầu 2008 giá cước vận tải lên và giá tàu tăng 30-50%. NOSCO nhìn nhận đầu tư tàu có thể thu lợi nhanh chóng nên mặc dù vốn còn rất nhỏ 40 tỷ đã kí hợp đồng mua 2 tàu GLORY và VICTORY tại thời điểm giá tàu đang cao???? Ký hợp đồng mua và đặt cọc 2007, hiện nay giá thị trường 02 chiếc này tăng ~ 30% so với lúc mua, tàu cực xịn, đạt tiểu chuẩn vào tt Mỹ. Các giao dịch có thể tìm tại báo cáo của COMPASS


Hiện tại:



Từ tháng 7 đến tháng 9 năm 2008, cước tàu cho thuêđịnh hạn giảm mạnh do nhu cầu về quặng sắt của Trung Quóc đột nhiên khựng lại. Cước thuê tàu giảm cực mạnh, đặc biệt là loại Cape giảm 3/4(75%)- nguyên nhân tại sao loại này giảm mạnh hơn hẳn tôi chưa rõ do Olympic Bắc KInh, nhiều nhà máy thép TQ ngừng hoạt động để tránh ô nhiễm môi trường, đồng thời rơi vào mùa thấp điểm của vận tải biển, Capesize không qua được kênh Panama và Suez, Panamax và Supramax giảm một nửa.Xu hướng có phục hồi ==> Không ảnh hưởng đến tàu thuê định hạn đã ký từ trước, dù có phục hồi mạnh cũng không tăng giá thuê đã ký được và ngược lại, xu hướng phục hồi tới đây sẽ có lợi cho việc cho thuê tàu N.Victory.


Tính thử cước để Glory có lãi:


Glory được tài trợ gần như hoàn toàn bằng vốn vay 71.000.000 USD. Khấu hao 10 năm = 120 tháng => Khấu hao hàng tháng = 591.666 USD


Lãi vay USD ưu đãi tính thấp nhất là 6.5%/năm = 0.541%/tháng => Lãi vay những tháng đầu xấp xỉ = 71.000.000 x 0.541% =384.583 USD


=> Cước thuê đủ để trả lãi và gốc, chưa tính chi phí quản lí = 591.666 + 384.583 = 976250 USD



Một tháng trung bình tàu chạy nhiều 24-25 ngày => chi phí trả lãi, gốc một ngày = 976250/24=40.666 USD


Chi phí quản lí nếu tính thêm 7% => chi phí đủ để có lãi cho người thuê tàu = 43.513 USD/ngày ==> Nếu đúng thế thì N.Glory lãi 71000-43513= 27.487 USD/ngày, > 14 tỷ/tháng





Nhìn đồ thị Bantic Dry Index ngày 19/9 thấy NOSCO Glory lãi lớn trong tháng 7,8 với cước khoảng 60.000 USD, tháng 9,10 lãi ít. Cho thuê định hạn 3 năm tuyến Mỹ - Alantic khoảng 51.000 USD





Tính thử cước để VICTORY có lãi:


VICTORY được tài trợ gần như hoàn toàn bằng vốn vay thương mại 61.000.000 USD. Khấu hao 10 năm = 120 tháng => Khấu hao hàng tháng = 508.333 USD


Lãi vay USD của VIB,PVFC tính thấp nhất là 7%/năm = 0.5833%/tháng => Lãi vay những tháng đầu xấp xỉ = 61.000.000 x 0.5833% =355.833 USD


=> Cước thuê đủ để trả lãi và gốc, chưa tính chi phí quản lí = 508.333 + 355.833 = 864166 USD



Một tháng trung bình tàu chạy nhiều 24-25 ngày => chi phí trả lãi, gốc một ngày = 864166/24=36.006 USD


Chi phí quản lí nếu tính thêm 7% => chi phí đủ để có lãi cho người thuê tàu = 38527 USD/ngày





Nhìn đồ thị Bantic Dry Index ngày 19/9 thấy VICTORY nếu mua về trước tháng 7,8 sẽ lãi lớn trong hai tháng với cước khoảng 50.000 USD nhưng đưa về trong tháng 9 không lãi vì giá chỉ còn 30-35.000 USD/ngày. NOSCO VICTORY chưa thể cho thuê định hạn 3 năm với mức cước này nên hiện tại tự vận hành khai thác , sang tháng bão dưỡng định kỳ chục ngày rồi cho thuê, lúc đó giá lại đang đẹp.


Tuesday, 09 September 2008


...............


The Baltic Dry Index, an overall measure of commodity shipping costs, fell for the past three weeks amid signs China's steelmakers are using up stockpiles of iron ore and curbing imports. Shipping derivatives show some traders are speculating the cost of hiring panamaxes will advance at least 22 percent during the final three months of the year.
Panamaxes are the largest commodity carriers to sail though the Panama Canal. Derivatives called forward freight agreements indicate the average cost of hiring such vessels will be $57,200 a day in the final three months of 2008, compared with $48,872 a day on Sept. 5.
On Aug. 27, the contracts indicated the market would rise by 31 percent in the fourth quarter, boosted by rising demand from China's steelmakers and a seasonal increase in grain shipments.


Source: Bloomberg


Tương lai :


Nếu kinh tế thế giới đặc biệt là Trung Quốc và Ấn Độ tiếp tục bùng nổ thì nhu cầu về quặng sắt sẽ sớm khôi phục và cước sẽ phục hồi trong tháng 10. Nhưng


Kinh tế Mỹ - đầu ra cho kinh tế Trung Quốc, Ấn đang khủng hoảng, dự kiến nếu Mỹ vượt qua được đợt khủng hoảng TC lần này sẽ phải đối mặt với vấn đề lạm phát rất cao ( Vốn lạm phát đã cao kỉ lục trong 6 tháng đầu năm nhưng FED và Bộ TC tiếp tục bơm thêm gần 1000 tỷ USD ra thị trường ), kinh tế suy thoái. Không chỉ Mỹ mà toàn Châu Âu cũng đang vật lộn với khủng hoảng==> Không có tiền đóng tàu, hàng loạt đơn đóng tàu bị hủy và các nhà máy đóng tàu cũng kẹt nên hoãn giao tàu rất nhiều.--> Cung tàu giảm





Phần này dành cho mọi người tự đánh giá nhu cầu vận chuyển kinh tế thế giới - nhớ là các báo cáo trước 15/9 không có ý nghĩa???????????


Các tàu già gặp khó trước tiên, vì mọi chi phí vận hành, nhiên liệu và đặc biệt là bảo hiểm cực cao, các chủ tàu không thể cố sử dụng thêm nữa mà phải cho đi phá dỡ.==> cung tàu sẽ càng thiếu trầm trọng


KL: NOSCO là công ty dám nghĩ dám làm, 3 quí vẫn lãi lớn nhưng lợi nhuận trong quí 3 không tốt như mong đợi. Tương lai tôi không dám bàn luận - Tuỳ các bác đánh giá








[/quote]


Tương lai đây: ngắn hạn và dài hạn


Nói túm lại là: Thiên Nga đẹp đẽ NOSCO


Ngắn hạn[/B]: Trước mắt , DT, LN năm nay tăng trưởng mạnh mẽ, EPS 2008 là con số trong mơ, khả năng chỉ có VSP là đối thủ đáng gờm cạnh tranh giải quán quân EPS với NOSCO. LN 2008 sẽ dùng phần lớn để chia thưởng cp và lĩnh cổ tức tiền mặt. Số lượng cổ phiếu cổ đông nắm giữ hiện nay sẽ tăng lên 1 số lần vào sang năm trước khi NY trên sàn-dự kiến Q1 2009, kế hoạch chưa có gì thay đổi- Hãy tưởng tượng siêu lợi nhuận NOSCO mang về cho cổ đông nhé!!!!!!!!!!!


Dài hạn[/B]: Nhận định sẽ có một tương lai tươi sáng cho NOSCO, cơ hội đang đến rất gần cho sự phát triển bùng nổ khi tàu biển trở nên khan hiếm. Hơn nữa, Vận tải biển là một khía cạnh, bên cạnh đó là những tính toán kỹ lưỡng của Ban LĐ cho sự phát triển đầy tham vọng của NOSCO. Hãy chờ xem....





Star


2 Sept 2008


BDI in for strong recovery


"........Kenanga Research -expected that the BDI to make a strong comeback post-Olympics when steel mills and plants re-commence operations.
In addition, the BDI should also be driven by the peak US grain export period in fourth quarter.
The report said it continued to be positive on dry bulk for the rest of this year and believed dry bulk shippers could register another record profit year."[/quote]