[quote user="bulfalo73"][quote user="bacbucon"]


đã mua HSC giá 120 nhưng thị trường tăng quá chậm, đợt đại hội HDCD lần gần đây nhất đa số các cổ đông đều thất vọng, với lợi nhuận kinh đị 200Bil/120Bil, nhưng HSC chỉ chia cổ tức bằng cổ phiếu cho cổ đông 20:1 ( + thêm mua ưu đãi 20:14 giá 30k. quá cao,)>>> cổ tức chia không xứng đáng so với lợi nhuận, nên dù báo đã public thông tin phát hành thêm nhưng giá hok hề hot như mong đợi, đợt này cao lám chỉ được húp cháo trắng.( chán thằng cha tổng giám đốc lùn này quá, chiến lược toàn ưu đãi cho DC.[:-*])


[/quote]
Đúng là thất vọng với HSC tại sao với lợi nhuận tốt như vậy, HSC cho mua cp mệnh giá 10 với giá ưu đãi 30 cho cổ đông hiện hữu và 56 với cổ đông chiến lược. Dự kiến tăng vốn điều lệ từ 200 tỷ lên 400 tỷ. Như vậy liếc qua thấy thặng dư với việc phát hành cồ phiếu của HSC sẽ khủng như thế nào. Tại sao HSC làm như vậy, thất vọng quá, tại sao HSC lại không dùng lợi nhuận của mình để bổ sung vào việc tăng vốn điều lệ.? mà lại cho tiến hành bán với giá "ưu đãi". Nghe ra thì HSC hơi kiếm lợi nhuận khủng cho việc này.... thôi chỉ tội cho anh em cổ đông nhỏ lẻ trong đó có tôi, quá tin vào HSC.


[/quote]


Để em giải thích cho bác nhé.


Hiện tại:


Vốn chủ sở hữu hiện tại của HSC (30/6/2007): khoảng 630 tỷ=> Book value per share = 31.000đ. Giá cp hiện nay 120k, số lượng cp lưu hành 20mil =>P/b ~ 4


Tăng vốn 200->400tỷ. Thu được tối thiểu khoảng 670 tỷ (bán cho cđ hiện hữu giá 3x, cđ chiến lược min=5.6x)


Sau khi tăng vốn


Vốn chủ sởtối thiểu của HSC (30/12/2007)khoảng 1350 tỷ=> Book value per share vẫn đảm bảo khoảng = 34.000đ.


Đểđịnh giácp củacác công ty hoạtđộng trong lãnh vực ngân hàng,chứng khoán, đầu tư thì P/B là một chỉ số cực kỳ quan trọng. Bác cũng thấy tin đồn hiện nay là Vietcombank đang được Nomura và GE trả giá là 5 ~ 7 lần book value. (Chẳng thấy tin đồn VCB được định giá với P/E bằng bao nhiêu cả.)


Do đó nếu thị trường chấp nhận P/B của các cty hoạt động cùng trong lãnh vực tài chính/ chứng khoán là 4 ~ 5 như hiện nay thì giá cp của HSC sau khi phát hành sẽ có cơ hộiquay về mức giá như hiện nay là 120k => Cổ đông sẽ có lợi lớn do giá cp tăng trở lại như mức chấp nhận của thị trường về P/B của công ty cùng ngành.


Cá nhân tôi đánh giá là HĐQT của HSC (có DC là một tổ chức tài chính có nhiều kinh nghiệm)đã đưa ra một phương án tăng vốn hợp lý do không hề làm giảm book value => không làm giảm giá trị cp của HSC, kể cả khi số lượng cp lưu hành tăng lên gấp đôi).


Việc tăng vốn bằng cách chia thặng dư, hoặc lợi nhuận tích lũy thật caovề nguyên tắc chỉ là một bước bút toán từ thặng dư qua vốn điều lệ do đó chỉ là pha loãng cp mà thôi=> giá cp sẽ bị giảm tương ứng.=>cổ động bị thiệt hại.


Bác cứ nghiên cứu P/B của SSi, BVS và HPC thì sẽ suy ra giá của HSC trong năm tới.


Để em lấy một ví dụ cho bác dễ hiểu nhé:


Giá định rằng bác đang mở cửa hàng bánphở mang tên là Phở HSC. Mỗi bát bác bán với giá 120k, Giá vốn của thịt bò, bánh phở, hành lá và sức lao động...là 31k. => Mỗi bát lãi 80k


Nếu bác muốn lãi nữa thì về nguyên tắc bác cũng phải bỏ ra thêm thịt bò, bánh phở và gia tăng sức lao động v.v cũng với giá vốn là 31k=> như vậy cứ mỗi bát tăng thêm bác phải bỏ thêm 31k và lãi 80k.


Nếu bác tham quá và bác khôngmuốn bỏ 31k giá vốn chobát thứ 2 mà bác lấy thịt bò/bánh phở ... của bát thứ 1 ra và chia thành hai bát thì hỏi thử bác xem là khách hàng của bác có thích ăn nữa không vì bát phở thì nhỏ bằng một nửa mà giá thì đòi 120k như cũ!!! Hay họ chỉ chấp nhận 2 bát phở nhỏ này với giá mỗi bát bằng đúng 60k (Bằng nửa bát phở cũ).


Vài lời góp ý và hy vọng bác tự tin hơn.