Hôm nay là ngày đánh một mốc quan trọng cho 577. Chúc cho họ thành công trong buổi roadshow và chúc cho nhà đầu tư chúng ta có quyết định đúng đắn trong đợt đấu giá này.
Để cho các Bác hiểu thêm về giá thằng này em xin mạo muộn đưa ra một số nhận định và phân tích về CP của nó nhé:

+) Nhận định:

- Kinh doanh đa lĩnh vực trong đó xây lắp và BĐS đang chiếm thế thượng phong (cũng là một trong những ngành HOT nhất thời nay) đảm bảo lợi ích lâu dài cho công ty.

- Kế hoạch kinh doanh và lợi nhuận rõ ràng với tiềm năng lớn ở các dự án BĐS và xây lắp đang được thực hiện.

- Được người cha là Cienco 5 hậu thuẫn lo gì trong thời gian vài 3 năm tới.

- So với các công ty cùng ngành, 577 là thằng tăng trưởng chóng mặt, tốc độ tăng trưởng doanh thu dự kiến năm 2007 tăng 224,03% so với năm 2006, tăng trưởng lợi nhuận 909,34% so với năm 2006.

- Nếu như định giá theo phương pháp PE thì giá của nó vào khoảng 38.000đ/CP (So sánh các chỉ số với công ty cùng ngành tôi thấy hình như giá này là quá thấp thì phải? Như vậy Rồng Việt mới đưa tay ra hứng tất cả với giá này.)

+) Định giá:

Em mạo muội định giá 577 theo phương pháp DCF. Mời các Bác tham khảo rồi cho em xin ý kiến.


THEO PHƯƠNG PHÁP DCF (ĐỊNH
GIÁ CP 577 ĐẦU NĂM 2008)[/b]



Năm 2007:



Nếu
giá sau khi lên sàn được xác định khoảng 55.000đ/CP





Năm 2008:



-
Lợi nhuận sau
thuế (ước): 33,718 tỷ đồng



-
Số CP lưu hành:
15.400.000CP



-
EPS(2008) = LNST/Tổng số CP= 33.718.000.000/15.400.000= 2.190đ/CP



-
ROE2008 = EPS(2008)/Giá trị sổ sách CP = 2.190/10.000= 0,219 = 21,9%



-
Cổ tức 13% =
1.300đ/CP



-
Tỷ lệ giữ lại: b
=**(2.190-1.300)/2.190} x 100% = 40,64%



-
Tốc độ tăng
trưởng cổ tức dự kiến: g = 40,64% x 21,9% = 8,9%



-
Chi phí sử dụng
vốn mà nhà đầu tư kỳ vọng vào NBB:



r = DV2007/Po+ g = 1.200/55.000 + 8,9% = 11,1%



Dự báo giá
NBB sang đầu năm 2008.



P(2008) = DV2008/(r-g) = 1.300/(11.1%-8.9%) = 59.100đ/CP ~
59.000đ/CP

THEO PHƯƠNG PHÁP FCF
[/b]

Theo như bản cáo bạch, giá
trị công ty ở thời điểm hiện tại:



ĐVT: tỷ đồng



[table]



Giá
trị hiện tại


|

Giá trị


|





Giá
trị hiện tại của dòng tiền (5 năm)


|

(56,487)


|





Chi
phí sử dụng vốn bình quân (WACC)


|

16,26%


|





Tốc
độ tăng trưởng dài hạn


|

7,0%


|





Giá
trị hiện tại của dòng tiền cuối kỳ


|

1.027


|





Giá
trị nội tại


|




|





Giá
trị công ty


|

970,861


|





Nợ
ròng


|

131,942


|





Giá
trị vốn chủ sở hữu


|

838,920


|





Số
cổ phiếu hiện hành


|

15.400.000


|


[/table]

Giá
thực của mỗi cổ phiếu (ước) P = VCSH/So CP = 838.920.000.000/15.400.000 = 54.500đ/CP ~ 55.000đ/CP

+)Nhận xét:

- Hai phương pháp định giá này chỉ mang tính chất tương đối.

Em nghĩ rằng giá trị thực của nó mà dừng ở đây có thể là quá bèo so với các công ty cùng ngành.