[quote user="Tarzan_hp"]Tarzan_hp bỏ BV giá 34-38 .... kô biết có trúng kô các bác ??[/quote]


Đến nay Chúng ta đã có các thông tin:


1- Vốn chủ sở hữu của Bảo Việt tại thờiđiểm31/12/2006: 1.895 tỷđồng; Còn con số 4.443 tỷđồnglà giá trị thực tế phần vốn Nhà nước tại Bảo Việtđược xácđịnh theo phương pháp chiết khấu dòng tiền và con số nàyđược lấy làmsố vốn Nhà nước góp thực tại Bảoviệt sau cổ phần hóa (chiếm 65,43% VĐL -Bảo Việtđược thực hiện cổ phần hóa theo pp giữ nguyên phần vốn Nhà nước, phát hành thêm cp huyđộng)


2- Mức giá khởi điểm 30.500đ/cp xác định trên cơ sở giá trị thực tế của Doanh nghiệp theo các yếu tố : hiệu quả hoạt động kinh doanh, lợi thế thương mại; tương quan các DN đấu giá trước đó ..... nhưng quan điểm của người xác định giá là đưa ra mức giá sát với giá trị thực của DN, vì chúng tôi và ngay cả Chính phủ cũng không ai muốn Bảo Việt có giá ảo, khác xa giá trị thực cả.


3- LN trước thuế năm 2006 của Bảo Việt là 431 tỷ đồng, VĐL sau khi CPH là 6.800 tỷ đồng; hay ngắn gọn là 431 tỷ /6.800 tỷ. LN trước thuế/Vốn điều lệ của VNR và BMI lần lượt là: 71,5 tỷ/343 tỷ và 83,4 tỷ/434 tỷ; giá củaVNR và BMI hiện tại là 99,4 và 158,2. Quiđổi tươngđối thì khi xét trên VNR thì Bảo Việtcó giá 32.800đ/cp còn khi xét trên BMI Bảo Việt sẽ có giá 48.100đ/cp. Tất nhiên sẽ rất khó qui đổi như vậy nhưng hãy coi đó là một bằng ngành nghề chung khi chưa xét đến yếu tố tài sản. Thông tin bổ sung: Quí 1/2007 LNTT của VNR và BMI lần lượt là19,4 tỷ và 49,3 tỷđồng. Với PVI thì LN năm 2006: 60,2 tỷ đồng; VĐL: 500 tỷ đồng, LN Quí 1/2007: 80 tỷ đồng, giá hiện tại khoảng 180-190k/cp.


4- Cả VNR và BMI đều sẽ phát hành cp để tăng vốn điều lệ vào thời gian tới với tỷ lệ phát hành cho CĐ hiện hữuđều là 10:4; cùng phát hành cho CĐ chiến lược gần 13 triệu cp. Cả BMi và VNR đều thuộc sở hữu trên 50% của TCTy đầu tư và kinh doanh vốn Nhà nước (VNR: 56,5% - BMI: 63%), dó đó sẽ chịu tác động rất lớn của TCTy này và Bộ Tài chính. Đồng thời Bảo Việt cũng thuộc Bộ Tài chính. Tức là với xác nhận tăng VĐL trên thì đồng nghĩa với việc BMI và VNR khó giảm sâu khi cơ hội hưởng quyền gần tới, cho thấy có vẻ đã được thống nhất cùng với kế hoạch của Bảo Việt. Nhiều NĐT sẽ noi theo giá BMI và VNR để định giá đấu giá ?


5- Tổ chức và cá nhân sẽ bị hạn chế khối lượng đăng ký đấu giá. Cùn với giá khởi điểm thấp, các tổ chức bị hạn chế và NĐTNN bị hạn chế KL mua thì sẽ là cơ hội cho nhà đầu tư cá nhân. Phân khúc đấu giá được phân định rạch ròi: Bán cho CĐ chiến lược trong nước và ngoài nước, phù hợp với tổ chức định chế lớn; Banđấu giácho mọi thành phần nhưng hướng nhiềuđếnnhàđầu tư cá nhân, tổ chức nhỏ. Đấu giá CĐ chiến lược sẽ trên cơ sở kết quảđấu giá IPO. Như vậy nếu quá cao thì việc bán cho CĐ chiến lược sẽ khó khăn và ngược lại, đây là một bài toàn khó khi cần điều tiết các yếu tố tác động đến giá BV vào thời gian gần trướcngàyđấu giá.


Như vậy:


- Giá của Bảo Việt theo một số pp thì giá khởi điểm đã sát với giá trị thực;


- BMI và VNR sẽ không bị tác động giá mạnh, PVI có thể sẽ bị giảm giá;


- VNI có thể sẽ bị tác động giảm nhất định cả trước và sau khi đấu giá cái ngưỡng 1100 sẽchờ cuối năm ?


- Nhà nước xácđịnh công thức cổ phần hóa các DN lớn: Phương phápgiữ nguyên phần vốn Nhà nước, phát hành thêm cp huyđộng; Phương pháp này rất phù hợp với ngân hàng khi cầntăng năng lực tài chính và đảm bảo các tiêu chí theo thông lệ quốc tế.(Không nhầm thìđã thực hiệnở Trung Quốc)Khi đó giá khởi điểm sẽ không cao, không hạn chế đi việc tham gia của nhà đầu tư lẫn quyền lợi cho người lao động trong doanh nghiệp, đây có lẽ là giải pháp tối ưu nhất.