SABECO, đầu đàn của ngành Bia Rượu VN!

[tala]

[quote user="quangngo30"]


[quote user="Khổng Minh Gia Cát Lượng"]




[quote user="quangngo30"]


Bác Phong ơi !


Iem mới nhận được tin là SBC hủy bỏ IPO vì không đạt đủ số lượng đăng ký


[/quote]


Thế à, tin có chính xác không bác Quang? Hôm nay chủ nhật nên tôi bị mù tịt, vì các nguồn tin quen biết đều ... nghỉ cuối tuần. Nếu đúng là hoãn thì hoãn IPO đến thời điểm nào? Bác có thông tin thì chia sẽ với ACE trên diễn đàn. Cám ơn bác vì đã nói chuyện qua điện thoại với tôi hôm qua. Rất thú vi được làm quen với bác Quang.


[/quote]


Nguồn tin khá chuẩn đấy bác Phong ạ !


Số lượng đăng ký chỉ có 60% điều này có nghĩa < 70% là hủy rồi ...


Chắc ngày mai các phương tiện thông tin đại chúng đưa thôi .


Chúc bác có ngày nghĩ vui vẻ ![/quote] ai khẳng định đây ta????????????????????????????????

[cmt10]

[quote user="tala"]

[quote user="quangngo30"]


[quote user="Khổng Minh Gia Cát Lượng"]


[quote user="quangngo30"]


Bác Phong ơi !


Iem mới nhận được tin là SBC hủy bỏ IPO vì không đạt đủ số lượng đăng ký


[/quote]


Thế à, tin có chính xác không bác Quang? Hôm nay chủ nhật nên tôi bị mù tịt, vì các nguồn tin quen biết đều ... nghỉ cuối tuần. Nếu đúng là hoãn thì hoãn IPO đến thời điểm nào? Bác có thông tin thì chia sẽ với ACE trên diễn đàn. Cám ơn bác vì đã nói chuyện qua điện thoại với tôi hôm qua. Rất thú vi được làm quen với bác Quang.


[/quote]


Nguồn tin khá chuẩn đấy bác Phong ạ !


Số lượng đăng ký chỉ có 60% điều này có nghĩa < 70% là hủy rồi ...


Chắc ngày mai các phương tiện thông tin đại chúng đưa thôi .


Chúc bác có ngày nghĩ vui vẻ ![/quote] ai khẳng định đây ta????????????????????????????????[/quote] Cuộc đấu giá sẽ bị hủy và tiến hành lại nếu "số lượng bỏ cọc quá 30% so với số lượng trúng đấu giá". Ví dụ Sabeco có 80 triệu tham gia đấu, tất nhiên tất cả 80 triệu đều trúng, nếu số bỏ cọc là > 80tr * 30% = 24 tr thì mới phải đấu giá lại.Do vậy, cuộc đấu giá lần 1 vẫn diễn ra bình thường vì có trên 2 NDT tham gia đấu giá.

[nguoigiaucungkhoc]

Có lẽ các tổ chức tư vấn không lường hết được tình hình nên đưa ra một mức giá khá cao so với lợi nhuận của Sabeco nên các chỉ số EPS khá thấp, PE khá cao. Nếu đưa ra một giá phù hợp với thực tế thì số lượng người đang ký tham gia sẽ cao khi đó giá có thể sẽ được đẩy lên cao hơn. Có lẽ đây là sai lầm của các TC cũng như ban lãnh đạo Sabeco. Giá 45-50 thì dễ chấp nhận hơn.

[quangngo30]

To tala

Chuyện đấu hay không đối với tôi không quan trọng . Bởi ngay từ đầu tôi đã không quan tâm đến các thằng to đầu như này vd : BV , PVFC , CVB , SBC

Vấn đề tôi muốn gởi thông tin đến các chiến hữu trên đây và điều đó đã khẳng định anh em chúng tôi đã nhận định đúng ngay từ lúc ban đầu .

Có lẽ bác đã ôm tiền đi đấu và đều đó làm bác bực dọc đối với những quan điểm trái ngược mình và đâm ra cay cú ?

Mong đức chúa phù hộ cho bác - Thế nhé ! Được chưa ???

[huytq]

Chúc mừng các bác đã sớm biết mình trở thành cổ đông của Sabeco, tổ quốc ghi danh các bác vì đã biết gìn giữ tài sản quốc gia, thông qua việc mua giá hợp lý, ko để Tài sản của nhà nước rơi vào tay nước ngoài, mong các bác sớm có thể Bán lại cho nước ngoài với giá > 100.000đ giá, cái giá mà các cụ phốt nhà ta kỳ vọng bán được cho Tây.[t]

[hangseng]

Chỉ tội nghiệp cho những người đã mua quyền sabeco với giá 20x!

[mocoi]

[quote user="Khổng Minh Gia Cát Lượng"]

Đầu tư hay không là quyết định riêng của từng nhà đầu tư, Lượng tôi không dám hô hào, mà chỉ dám đưa ra các nhận định và phân tích riêng của mình để một số NDT nào chưa có điều kiện tìm hiểu hoặc không có đủ thông tin hay không có chuyên môn định giá doanh nghiệp - một khái niệm còn tương đối mới ở VN đối với đại đa số các NDT. Cần nói thêm rằng chúng tôi thường tự tiến thành thu thập thông tin từ nhiều nguồn khác nhau để tiến hành định giá một cách độc lập cho riêng mình. Điều đáng nói là kết quả định giá của nhóm chúng tôi trong trường hợp này hoàn toàn trùng hợp với kết quả định giá của một số báo cáo của 3 công ty chứng khoán khác nhau (nhưng không trùng hợp với kết quả của BVSC là công ty tư vấn định giá cho SABECO).

Nhân dịp này, Lượng tôi xin bày tỏ lòng cám ơn chân thành tới một số anh chị em trên diễn đàn - những người đang làm việc tại nhiều tổ chức khác nhau - đã cộng tác chặt chẽ với tôi, đã cung cấp cho tôi nhiều thông tin hữu ích và kịp thời. Những người như các bạn thật đáng quý và đó chính là mục đích mà tôi hay tham gia diễn đàn này

[/quote]

"Đơn cử như cổ phần Sabeco, tính toán theo phương pháp nào, giá cũng chỉ xoay quanh 38.000-40.000đ/cp, .... Một nguồn tin thân cận với Sabeco cho biết, công ty tư vấn chỉ đưa ra giá khởi điểm khoảng 40.000đ/cp, song sau một hồi lòng vòng xin ý kiến cơ quan quản lý, giá ấn định cuối cùng tới 70.000đ/cp..." Trích báo Đầu tư Chứng khoán ngày 21/1/2008. Mời các bác đọc trên bài viết "Đấu giá cổ phần ế do đâu ?".

Đoạn màu đó chính là nói đến BVSC. Thế mới goọi là VN chứ. Hụ hụ

Vắt kiệt cả vỏ lon bia.

[Tarzan_SG]

[quote user="huytq"]


Chúc mừng các bác đã sớm biết mình trở thành cổ đông của Sabeco, tổ quốc ghi danh các bác vì đã biết gìn giữ tài sản quốc gia, thông qua việc mua giá hợp lý, ko để Tài sản của nhà nước rơi vào tay nước ngoài, mong các bác sớm có thể Bán lại cho nước ngoài với giá > 100.000đ giá, cái giá mà các cụ phốt nhà ta kỳ vọng bán được cho Tây.




[/quote]


nghe nói giá đàm phán bán cho nước ngoài cỡ 100 đó. Nhưng để chờ xem đã... thằng Sabeco này đang cố tình giấu ẹm lợi nhuận...


Sau cô phần rồi có làm nên ghì không?

[chance]

Vấn đề của sabeco bây giờ là bao nhiêu % bỏ cọc []; hy vọng đến tháng 3 sẽ khá hơn; Sabeco 70 theo tôi không bằng VCB 100 vì tốc độ tăng của VCB sẽ cao hơn nhiều; mặt khác cơ hội cho nhà đầu tư thích ngành beer thì còn ở Habeco, rủi ro cho các pác ôm Sabeco ở lần đấu lại là chưa lường hết []

[Lê Quốc Vượng]

[quote user="nguoigiaucungkhoc"]


Có lẽ các tổ chức tư vấn không lường hết được tình hình nên đưa ra một mức giá khá cao so với lợi nhuận của Sabeco nên các chỉ số EPS khá thấp, PE khá cao. Nếu đưa ra một giá phù hợp với thực tế thì số lượng người đang ký tham gia sẽ cao khi đó giá có thể sẽ được đẩy lên cao hơn. Có lẽ đây là sai lầm của các TC cũng như ban lãnh đạo Sabeco. Giá 45-50 thì dễ chấp nhận hơn.




[/quote]


Chính xác. Sau lần này thì các kụ chắc phải rút ra bài học kinh nghiêm không tận thu qua các lần đấu giá để đưa ra mức giá khởi điểm đủ để hấp dẫn nhà đầu tư.

[Lê Quốc Vượng]

[quote user="quangngo30"]


To tala




Chuyện đấu hay không đối với tôi không quan trọng . Bởi ngay từ đầu tôi đã không quan tâm đến các thằng to đầu như này vd : BV , PVFC , CVB , SBC


Vấn đề tôi muốn gởi thông tin đến các chiến hữu trên đây và điều đó đã khẳng định anh em chúng tôi đã nhận định đúng ngay từ lúc ban đầu .


Có lẽ bác đã ôm tiền đi đấu và đều đó làm bác bực dọc đối với những quan điểm trái ngược mình và đâm ra cay cú ?


Mong đức chúa phù hộ cho bác - Thế nhé ! Được chưa ???


[/quote]


Tôi cũng như bác quangngo30 không quan tâm đến mấy chú khủng long này làm gì. Bài học kinh nghiêm BV, PVFC sờ sờ ra đâý. Mà thấy bác quang hay rao vặt mua bán trên OTC nhỉ??

[hoanghon]

[quote user="Tarzan_SG"]

[quote user="huytq"]


Chúc mừng các bác đã sớm biết mình trở thành cổ đông của Sabeco, tổ quốc ghi danh các bác vì đã biết gìn giữ tài sản quốc gia, thông qua việc mua giá hợp lý, ko để Tài sản của nhà nước rơi vào tay nước ngoài, mong các bác sớm có thể Bán lại cho nước ngoài với giá > 100.000đ giá, cái giá mà các cụ phốt nhà ta kỳ vọng bán được cho Tây.


[/quote]


nghe nói giá đàm phán bán cho nước ngoài cỡ 100 đó. Nhưng để chờ xem đã... thằng Sabeco này đang cố tình giấu ẹm lợi nhuận...


Sau cô phần rồi có làm nên ghì không?

[/quote]

Mang danh TZ SG chi cho hổ dân SG vậy em? TZ HP tuy mang tiếng nhưng còn có kiến thức. Giấu LN nổi gì, xem báo cáo 2. 3 năm liền kề là biết liền mức LN thực của nó chứ có gì khó đâu? Vốn từ 2200 tỷ tăng lên 6400 tỷ LN nào theo cho kịp. Giá 70 đấu bằng sàn đăng ký còn ko hết mà bán NN 100? Chán

[mustblameyourself]

Roadshow vua qua duoc to chuc voi su tra loi chung chung cua ban giam doc Sabeco. Nhung neu phan tich sau cacnhân tố thuận lợi dẫn đến lợi nhuận tăng đột phá của Sabeco trong năm 2008 thì có thể thấy thông tin trong Roadshow va bản cáo bạch đã đánh giá thấp hiệu quả HDKD của Sabeco:


- Tập đoàn bia số 1 Việt Nam, đã là số một với thương hiệu và vị thế định hình sâu sắc trong đầu người tiêu dùng thì Sabeco hoàn toàn có thể bành trướng thị phần khi liên tục đầu tư mở rộng SX.


- Hiện nay giá bán bia Sabeco thấp hơn rất nhiều so với Heineken, thấp gần bằng 1/2, mà chưa hề có đợt tăng giá nào. Chắc chắn trong năm 2008, mức tăng giá của Sabeco sẽ tăng 15%, như vậy doanh thu sẽ tăng ít nhất 50%.


- Thuế tiêu thụ đặc biệt dành cho bia rượu sẽ giảm khoảng 20%, sẽ đóng góp lớn vào lợi nhuận của Sabeco trong 2008.


- Nho dong góp lớn vào ngân sách, Sabeco rất dễ dàng duoc các chính quyền dia phuong cấp phép đầu tư, xây dựng nhà máy,v.v., cũng góp phần đáng kể vào giảm chi phí HDKD.


- Tháng 9/2008, Sabeco sẽ niêm yết. Với những thông tin rất tốt về HDKD 2008 như vậy, khả năng tăng giá 30%-40% của cổ phiếu Sabeco là hoàn toàn khả thi.


- Sắp tới, các đot dau giá như Incombank, BIDV, Mobifone, Vinafone,... giá sẽ đắt so với Sabeco, trong khi các công ty trên đang hoạt động trong môi trường cạnh tranh khốc liệt, chứ không có duoc vi the hang dau nhu Sabeco.

[giveupno]

[quote user="cmt10"]


[quote user="tala"]




[quote user="quangngo30"]


[quote user="Khổng Minh Gia Cát Lượng"]


[quote user="quangngo30"]


Bác Phong ơi !


Iem mới nhận được tin là SBC hủy bỏ IPO vì không đạt đủ số lượng đăng ký


[/quote]


Thế à, tin có chính xác không bác Quang? Hôm nay chủ nhật nên tôi bị mù tịt, vì các nguồn tin quen biết đều ... nghỉ cuối tuần. Nếu đúng là hoãn thì hoãn IPO đến thời điểm nào? Bác có thông tin thì chia sẽ với ACE trên diễn đàn. Cám ơn bác vì đã nói chuyện qua điện thoại với tôi hôm qua. Rất thú vi được làm quen với bác Quang.


[/quote]


Nguồn tin khá chuẩn đấy bác Phong ạ !


Số lượng đăng ký chỉ có 60% điều này có nghĩa < 70% là hủy rồi ...


Chắc ngày mai các phương tiện thông tin đại chúng đưa thôi .


Chúc bác có ngày nghĩ vui vẻ !


[/quote] ai khẳng định đây ta????????????????????????????????[/quote] Cuộc đấu giá sẽ bị hủy và tiến hành lại nếu "số lượng bỏ cọc quá 30% so với số lượng trúng đấu giá". Ví dụ Sabeco có 80 triệu tham gia đấu, tất nhiên tất cả 80 triệu đều trúng, nếu số bỏ cọc là > 80tr * 30% = 24 tr thì mới phải đấu giá lại.Do vậy, cuộc đấu giá lần 1 vẫn diễn ra bình thường vì có trên 2 NDT tham gia đấu giá. [/quote]


yes, that's correct, các bác chú ý đây là cuộc IPO ko có đơn vị bảo lãnh phát hành, vì vậy theo luật có > 2 nhà đầu tư tham gia là okie, sau đó họ bỏ cọc quá 30% mới gọi là hủy. Tóm lại vụ Sabeco này là thất bại rồi, nhưng giá 70k mà vẫn có người ôm thì cũng gọi là ổn, để xem màn tiếp theo là gì nhé

[BigDaddy07]

Tarzan SG nói tương đối hợp lý đấy.

Chính xác thì SABECO đang giấu lợi nhuận. Bác Gia Cát hay phongtm gì gì quên là trong số các công ty CK, chỉ có duy nhất Bảo Việt và VISE là tiếp cận được đầy đủ thông tin tài chính của SABECO à? Bác tính ra giống các công ty khác tôi thấy cũng ko có gì lạ vì các bác thiếu thông tin.

Tôi mới đọc được bài này của 1 blogger. Post ra đây cho các bác tiện trao đổi.

----------------

Hôm qua thứ 7 là ngày hết hạn đăng ký và nộp cọc để đấu giá bia Sài Gòn. Không rõ kết quả là có bao nhiêu người tham gia đăng ký mua 128 triệu cổ phần của bia Sài Gòn, nhưng dù thế nào, tớ cho rằng những ai đăng ký tham gia đấu giá SABECO là những người may mắn, bản lĩnh và có đầu óc phân tích khá tốt (tất nhiên có người sẽ có cả 3 yếu tố đó, và có người sẽ chỉ có 1 trong 3, nhưng anyway thì họ có 1 cơ hội tốt và họ đã nắm lấy cơ hội đó và trên thị trường thì điều đó là quá đủ).

Trước hết, có thể nói rằng cũng nhờ vào báo chí và giới chuyên gia chứng khoán trong nước mà những ai đăng ký đấu giá SABECO có được cơ hội trời cho thế này.

Với IPO của Vietcombank, khi mà báo chí và giới chuyên gia nội dồn dập hết PR rồi phân tích rồi giả định, v.v... vẽ ra 1 viễn cảnh hoành tráng cho VCB đến mức hầu như mọi sự chú ý trên thị trường đều dồn vào VCB, thậm chí cả việc VCB sẽ hút 1 lượng tiền từ sàn niêm yết ==> kết quả là nó gián tiếp đẩy chỉ số chứng khoán trên các sàn niêm yết xuống những mức thấp cùng cực. Với SABECO thì khác, các bài báo cũng như nhận định của các chuyên gia là rất ít, hay có thể nói là khá hiếm. Kể cả buổi họp giới thiệu cơ hội đầu tư SABECO tổ chức tại Sài Gòn hôm 14-1 cũng không được nhiều báo chí kể ra. Lý do thì cũng đơn giản: Mọi người cho rằng thị trường đang yếu kém về thanh khoản, giá khởi điểm của SABECO là quá đắt, v.v...

Cũng buồn cười, dân tình chuyển từ thái cực hưng phấn VCB sang thái cực ngược lại là bàng quan với SABECO nhưng có 1 điều mà ít ai chịu để ý tìm tòi, phân tích để kết luận xem có đáng tham gia IPO của SABECO hay không. Hầu như chả có ai chịu đi tìm hiểu kỹ lưỡng về SABECO, kể cả các tổ chức nội. Trong khi trên báo chí, diễn đàn online nào, ai ai cũng khẳng định rằng các số liệu trong bản cáo bạch là không chính xác, nhiều khi bị oánh thấp đi, thế nhưng khi nhìn vào SABECO họ lại tin dùng số liệu trong bản cáo bạch.

Nhận định về SABECO, trước hết phải nói rằng, trong vốn điều lệ mới tăng của SABECO, hoàn toàn không có vốn khống. Tại 31/12/2006, vốn điều lệ Nhà nước cấp cho SABECO là

Ngàn tỷ

Vốn điều lệ

1,296

Quỹ đầu tư phát triển

2,130

Quỹ dự phòng tài chính

50

Quỹ khác

232

Lợi nhuận chưa phân phối

1,346

Vốn đầu tư xây dựng cơ bản

60

Tổng vốn CSH tại 31/12/06

5,114

Vốn điều lệ mới để IPO

6,412

Chênh lệch

(1,298)



Từ ban đầu khi lập Tổng Công ty năm 2003, Nhà nước cấp cho SABECO 1.296 ngàn tỷ làm vốn điều lệ, trải qua 4-5 năm với mỗi năm lợi nhuận sau thuế khoảng 800-900 tỷ được giữ lại để tái đầu tư xây dựng các nhà máy bia mới như bia Củ Chi với tổng vốn đầu tư đến gần 2 ngàn tỷ (đã xong 1 nửa), vốn chủ sở hữu của SABECO đến cuối 2006 là 5.114 ngàn tỷ hoàn toàn hợp lý.

Phần vốn 1.298 ngàn tỷ được ghi tăng thêm để tăng vốn lên 6.412 ngàn tỷ chính là phần giá trị thặng dư quyền sử dụng đất (revaluation gain) của SABECO được đánh giá lại theo giá thị trường. Cụ thể ở đây, SABECO đang sở hữu 4 miếng đất vàng của tp Hồ Chí Minh:

1. 6,000 m2 đất ở số 2 Hai Bà Trưng đang dùng làm kho hàng,
2. 1,600 m2 đất ở phường Bến Nghé (đoạn Thái Văn Lung),
3. gần 4,000 m2 ở bến Vân Đồn quận 4 và
4. 4,000 m2 ở quận 5.

Thử hỏi với một portfolio đất đai như vậy, việc định giá tăng thêm 1.298 ngàn tỷ là đắt hay rẻ?

Có nhiều ý kiến trên các diễn đàn quy tội rằng, với miếng đất 6,000 m2 ở Hai Bà Trưng, SABECO mang góp có 45% vốn điều lệ của Công ty BDS SABECO có tổng vốn là 480 tỷ đồng ==> tức là SABECO chỉ định giá miếng đất đó = 480 x 45% = 216 tỷ. Họ cho rằng SABECO có hiện tượng rút ruột cổ đông. Nhưng nhìn đi cũng phải nhìn lại, khi 1 công ty mang đất đi góp vốn, thì phần lớn giá trị quyền SD đất được tính căn cứ vào khung giá của địa phương. Trước ngày 1/1/08, khung giá của tp Hồ Chí Minh cho đất trên đường Hai Bà Trưng chỉ ở mức 36 triệu đồng/m2 ==> tớ hiểu được tại sao SABECO góp vốn với giá trị như vầy. Có thể nghĩ đến ngay trường hợp các doanh nghiệp VN khi mang đất đi góp vốn liên doanh với nước ngoài, khi đó giá trị đất cũng tính theo khung giá Nhà nước mà thôi ==> tớ thấy chả có gì lăn tăn về vụ việc này cả. Chỉ có nếu SABECO trả tiền đất theo giá thị trường cho tp Hồ Chí Minh và lại tính giá trị đất theo khung giá Nhà nước để góp vốn Nếu làm như vậy, tin chắc rằng họ sẽ bị soi ngay lập tức.

Vì thế, trường hợp SABECO hoàn toàn không phải là cháo loãng như mọi người lầm tưởng. 6.412 ngàn tỷ vốn là hoàn toàn thực, và SABECO lại không phát hành thêm cổ phiếu ra công chúng để cổ phần hóa như VCB đã làm, mà SABECO áp dụng phương pháp bán bớt 20% số vốn đó ==> như thế là loãng hay đặc?

Về vấn đề định giá, theo số liệu cáo bạch, SABECO dự báo lợi nhuận sau thuế 2007 chỉ là 610 tỷ và năm 2008 chỉ là 619 tỷ ==> EPS năm 07 chỉ là 950 đồng và năm 08 là 970 đồng. Với giá khởi điểm VND70,000 thì SABECO có P/E năm 07 là 74 lần và P/E năm 08 là 72 lần. Đúng là quá đắt.

Thế nhưng, vấn đề tối quan trọng và không thể thiếu trong đầu tư chứng khoán là cần phân tích tìm hiểu kỹ lưỡng về cổ phiếu và công ty. Trong cáo bạch, SABECO có báo cáo tình hình tài chính quá khứ, trong đó nêu rõ:

- Năm 06: Lợi nhuận trước thuế là 1 ngàn tỷ và sau thuế là 770 tỷ, nộp ngân sách 1.9 ngàn tỷ (phần lớn trong số đó là thuế tiêu thụ đặc biệt với rate là 30% trên tổng doanh thu).
- Năm 07: LNTT là 847 tỷ, LNST là 610 tỷ, nộp ngân sách 2.135 ngàn tỷ

Có mấy điểm tớ băn khoăn khi đọc bản cáo bạch này:

1. Số liệu quá khứ được nêu ra mà không có nguồn (không nói là từ báo cáo tài chính kiểm toán của công ty mẹ, báo cáo hợp nhất hay là gì gì)

2. Theo trả lời trên báo chí của lãnh đạo SABECO, năm 2006, SABECO thu lợi nhuận là 1.308 ngàn tỷ, nộp ngân sách 2.497 ngàn tỷ (nguồn: Báo Sài Gòn Giải Phóng (ko phải lá cải), http://www.sggp.org.vn/daututaichinh/2007/5/100179/)

Nếu cho con số đó là LNTT thì LNST năm 2006 phải là 942 tỷ, chứ ko phải con số 770 tỷ trong cáo bạch.

3. Theo buổi họp báo hôm 14-1-08, báo chí cho biết, lợi nhuận năm 07 của SABECO là 1.123 ngàn tỷ, nộp ngân sách 3 ngàn tỷ (Nguồn: Báo Người Lao Động, http://www.nld.com.vn/tintuc/thi-tru...ieu/212571.asp)

4. Năm 06: Sản lượng bia sản xuất và tiêu thụ ở công ty mẹ là 241 triệu lít, ở các công ty con (SABECO sở hữu 51% ==> phải hợp nhất báo cáo với công ty mẹ) và công ty liên kết (SABECO sỡ hữu dưới 51% ==> ko cần hợp nhất nếu ko có quyền định đoạt) là hơn 290 triệu lít ==> về mặt doanh thu và lợi nhuận ở công ty mẹ và các công ty con là tương đương.

Từ đó, do giá bán bia và giá thành ở công ty mẹ và công ty con là như nhau, với sản lượng giống nhau ==> lợi nhuận là như nhau, tức là nếu công ty mẹ làm ra 100 tỷ lợi nhuận thì các công ty con cũng làm ra 100 tỷ lợi nhuận ==> Nếu giả định SABECO nắm giữ 51% của tất cả sản lượng của con ==> lợi nhuận của SABECO hàng năm sẽ phải bằng 1.51 lần lợi nhuận chỉ riêng công ty mẹ.

Từ những vấn đề tớ thấy được trong bản cáo bạch ==> có thể suy ra rằng lợi nhuận của SABECO trong cáo bạch thấp hơn thực tế mà chỉ có 1 lý do hợp lý là chưa hợp nhất kết quả của các công ty con và công ty liên kết.

Vậy nên, nếu sử dụng con số LNST năm 06 là 942 tỷ è giả định tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu của SABECO năm 06 sẽ là 16.35% ==> năm 2007 giá nguyên liệu tăng cao mà SABECO ko tăng giá bán kể cả dịp Tết sắp đến è cho dù LNST năm 2007 có giảm chút (giả định 1.123 tỷ là LNTT thì LNST là 809 tỷ, tỷ suất net margin là 10.63%) thì theo lãnh đạo SABECO hôm họp báo 14-1, sau khi cổ phần hóa sẽ phải tăng giá bán bia (cái này thì ko sợ cạnh tranh vì bản thân bia Hà Nội và Tiger hồi đầu năm đã phải tăng giá bán 20% rồi) ==> nếu năm 2008, SABECO tăng giá bán và đạt được net margin là 13% (cứ cho là thấp hơn 2006 đi) và năm 2009 là 15% thì LNST năm 2008 là 1.281 ngàn tỷ và LNST năm 2009 là 1.871 ngàn tỷ è EPS dự kiến năm 08 là 2,000 đồng và năm 2009 là 2,900 đồng ==> P/E dự kiến năm 08 chỉ là 35 lần và năm 09 là 24 lần.

Tất nhiên, nếu SABECO tăng giá bán làm net margin năm 08 đạt 15% (vẫn thấp hơn con số 2006) thì EPS 08 sẽ là 2,300 đồng và P/E 08 là 30 lần, xấp xỉ P/E của Vinamilk và Kinh Đô rồi đấy ==> Có thể kết luận là UPSIZE của SABECO rất nhiều và hoàn toàn họ có thể kiểm soát được.

Một điều đáng nói nữa là con số LNST ước tính của SABECO ở đây hoàn toàn chưa hề đả động gì đến phần kinh doanh bất động sản.

Tất nhiên, quan điểm phân tích của tớ dựa trên việc đầu tư lâu dài, không phải đầu cơ. Mà dù trường phái gì đi nữa thì điều thiết yếu là cần tìm hiểu kỹ về cổ phiếu mình cần hoặc quan tâm vì bao giờ cũng có rủi ro ở mọi chỗ mọi nơi.

Một lần nữa có thể thấy, thông tin có vai trò quan trọng trong phân tích và đầu tư. Chúc mừng những ai đã đăng ký đấu giá SABECO vì bản lĩnh của họ trong thời buổi thị trường hiện nay.

Source: http://blog.360.yahoo.com/blog-Gwp5Y...jA-?cq=1&p=129

[BigDaddy07]

Mới đọc được bài của 1 blogger, các bác bàn luận luôn thể.

Nguồn: http://blog.360.yahoo.com/blog-Gwp5Y...hV3m0AOJ3?cq=1


Hôm qua thứ 7 là ngày hết hạn đăng ký và nộp cọc để đấu giá bia Sài Gòn. Không rõ kết quả là có bao nhiêu người tham gia đăng ký mua 128 triệu cổ phần của bia Sài Gòn, nhưng dù thế nào, tớ cho rằng những ai đăng ký tham gia đấu giá SABECO là những người may mắn, bản lĩnh và có đầu óc phân tích khá tốt (tất nhiên có người sẽ có cả 3 yếu tố đó, và có người sẽ chỉ có 1 trong 3, nhưng anyway thì họ có 1 cơ hội tốt và họ đã nắm lấy cơ hội đó và trên thị trường thì điều đó là quá đủ).

Trước hết, có thể nói rằng cũng nhờ vào báo chí và giới chuyên gia chứng khoán trong nước mà những ai đăng ký đấu giá SABECO có được cơ hội trời cho thế này.

Với IPO của Vietcombank, khi mà báo chí và giới chuyên gia nội dồn dập hết PR rồi phân tích rồi giả định, v.v... vẽ ra 1 viễn cảnh hoành tráng cho VCB đến mức hầu như mọi sự chú ý trên thị trường đều dồn vào VCB, thậm chí cả việc VCB sẽ hút 1 lượng tiền từ sàn niêm yết ==> kết quả là nó gián tiếp đẩy chỉ số chứng khoán trên các sàn niêm yết xuống những mức thấp cùng cực. Với SABECO thì khác, các bài báo cũng như nhận định của các chuyên gia là rất ít, hay có thể nói là khá hiếm. Kể cả buổi họp giới thiệu cơ hội đầu tư SABECO tổ chức tại Sài Gòn hôm 14-1 cũng không được nhiều báo chí kể ra. Lý do thì cũng đơn giản: Mọi người cho rằng thị trường đang yếu kém về thanh khoản, giá khởi điểm của SABECO là quá đắt, v.v...

Cũng buồn cười, dân tình chuyển từ thái cực hưng phấn VCB sang thái cực ngược lại là bàng quan với SABECO nhưng có 1 điều mà ít ai chịu để ý tìm tòi, phân tích để kết luận xem có đáng tham gia IPO của SABECO hay không. Hầu như chả có ai chịu đi tìm hiểu kỹ lưỡng về SABECO, kể cả các tổ chức nội. Trong khi trên báo chí, diễn đàn online nào, ai ai cũng khẳng định rằng các số liệu trong bản cáo bạch là không chính xác, nhiều khi bị oánh thấp đi, thế nhưng khi nhìn vào SABECO họ lại tin dùng số liệu trong bản cáo bạch.

Nhận định về SABECO, trước hết phải nói rằng, trong vốn điều lệ mới tăng của SABECO, hoàn toàn không có vốn khống. Tại 31/12/2006, vốn điều lệ Nhà nước cấp cho SABECO là


Ngàn tỷ

Vốn điều lệ 1,296
Quỹ đầu tư phát triển 2,130
Quỹ dự phòng tài chính 50
Quỹ khác 232
Lợi nhuận chưa phân phối 1,346
Vốn đầu tư xây dựng cơ bản 60
Tổng vốn CSH tại 31/12/06 5,114
Vốn điều lệ mới để IPO 6,412
Chênh lệch (1,298)

Từ ban đầu khi lập Tổng Công ty năm 2003, Nhà nước cấp cho SABECO 1.296 ngàn tỷ làm vốn điều lệ, trải qua 4-5 năm với mỗi năm lợi nhuận sau thuế khoảng 800-900 tỷ được giữ lại để tái đầu tư xây dựng các nhà máy bia mới như bia Củ Chi với tổng vốn đầu tư đến gần 2 ngàn tỷ (đã xong 1 nửa), vốn chủ sở hữu của SABECO đến cuối 2006 là 5.114 ngàn tỷ hoàn toàn hợp lý.

Phần vốn 1.298 ngàn tỷ được ghi tăng thêm để tăng vốn lên 6.412 ngàn tỷ chính là phần giá trị thặng dư quyền sử dụng đất (revaluation gain) của SABECO được đánh giá lại theo giá thị trường. Cụ thể ở đây, SABECO đang sở hữu 4 miếng đất vàng của tp Hồ Chí Minh:

1. 6,000 m2 đất ở số 2 Hai Bà Trưng đang dùng làm kho hàng,
2. 1,600 m2 đất ở phường Bến Nghé (đoạn Thái Văn Lung),
3. gần 4,000 m2 ở bến Vân Đồn quận 4 và
4. 4,000 m2 ở quận 5.

Thử hỏi với một portfolio đất đai như vậy, việc định giá tăng thêm 1.298 ngàn tỷ là đắt hay rẻ?

Có nhiều ý kiến trên các diễn đàn quy tội rằng, với miếng đất 6,000 m2 ở Hai Bà Trưng, SABECO mang góp có 45% vốn điều lệ của Công ty BDS SABECO có tổng vốn là 480 tỷ đồng ==> tức là SABECO chỉ định giá miếng đất đó = 480 x 45% = 216 tỷ. Họ cho rằng SABECO có hiện tượng rút ruột cổ đông. Nhưng nhìn đi cũng phải nhìn lại, khi 1 công ty mang đất đi góp vốn, thì phần lớn giá trị quyền SD đất được tính căn cứ vào khung giá của địa phương. Trước ngày 1/1/08, khung giá của tp Hồ Chí Minh cho đất trên đường Hai Bà Trưng chỉ ở mức 36 triệu đồng/m2 ==> tớ hiểu được tại sao SABECO góp vốn với giá trị như vầy. Có thể nghĩ đến ngay trường hợp các doanh nghiệp VN khi mang đất đi góp vốn liên doanh với nước ngoài, khi đó giá trị đất cũng tính theo khung giá Nhà nước mà thôi ==> tớ thấy chả có gì lăn tăn về vụ việc này cả. Chỉ có nếu SABECO trả tiền đất theo giá thị trường cho tp Hồ Chí Minh và lại tính giá trị đất theo khung giá Nhà nước để góp vốn Nếu làm như vậy, tin chắc rằng họ sẽ bị soi ngay lập tức.

Vì thế, trường hợp SABECO hoàn toàn không phải là cháo loãng như mọi người lầm tưởng. 6.412 ngàn tỷ vốn là hoàn toàn thực, và SABECO lại không phát hành thêm cổ phiếu ra công chúng để cổ phần hóa như VCB đã làm, mà SABECO áp dụng phương pháp bán bớt 20% số vốn đó ==> như thế là loãng hay đặc?

Về vấn đề định giá, theo số liệu cáo bạch, SABECO dự báo lợi nhuận sau thuế 2007 chỉ là 610 tỷ và năm 2008 chỉ là 619 tỷ ==> EPS năm 07 chỉ là 950 đồng và năm 08 là 970 đồng. Với giá khởi điểm VND70,000 thì SABECO có P/E năm 07 là 74 lần và P/E năm 08 là 72 lần. Đúng là quá đắt.

Thế nhưng, vấn đề tối quan trọng và không thể thiếu trong đầu tư chứng khoán là cần phân tích tìm hiểu kỹ lưỡng về cổ phiếu và công ty. Trong cáo bạch, SABECO có báo cáo tình hình tài chính quá khứ, trong đó nêu rõ:

- Năm 06: Lợi nhuận trước thuế là 1 ngàn tỷ và sau thuế là 770 tỷ, nộp ngân sách 1.9 ngàn tỷ (phần lớn trong số đó là thuế tiêu thụ đặc biệt với rate là 30% trên tổng doanh thu).
- Năm 07: LNTT là 847 tỷ, LNST là 610 tỷ, nộp ngân sách 2.135 ngàn tỷ

Có mấy điểm tớ băn khoăn khi đọc bản cáo bạch này:

1. Số liệu quá khứ được nêu ra mà không có nguồn (không nói là từ báo cáo tài chính kiểm toán của công ty mẹ, báo cáo hợp nhất hay là gì gì)

2. Theo trả lời trên báo chí của lãnh đạo SABECO, năm 2006, SABECO thu lợi nhuận là 1.308 ngàn tỷ, nộp ngân sách 2.497 ngàn tỷ (nguồn: Báo Sài Gòn Giải Phóng (ko phải lá cải), http://www.sggp.org.vn/daututaichinh/2007/5/100179/)

Nếu cho con số đó là LNTT thì LNST năm 2006 phải là 942 tỷ, chứ ko phải con số 770 tỷ trong cáo bạch.

3. Theo buổi họp báo hôm 14-1-08, báo chí cho biết, lợi nhuận năm 07 của SABECO là 1.123 ngàn tỷ, nộp ngân sách 3 ngàn tỷ (Nguồn: Báo Người Lao Động, http://www.nld.com.vn/tintuc/thi-tru...ieu/212571.asp)

4. Năm 06: Sản lượng bia sản xuất và tiêu thụ ở công ty mẹ là 241 triệu lít, ở các công ty con (SABECO sở hữu 51% ==> phải hợp nhất báo cáo với công ty mẹ) và công ty liên kết (SABECO sỡ hữu dưới 51% ==> ko cần hợp nhất nếu ko có quyền định đoạt) là hơn 290 triệu lít ==> về mặt doanh thu và lợi nhuận ở công ty mẹ và các công ty con là tương đương.

Từ đó, do giá bán bia và giá thành ở công ty mẹ và công ty con là như nhau, với sản lượng giống nhau ==> lợi nhuận là như nhau, tức là nếu công ty mẹ làm ra 100 tỷ lợi nhuận thì các công ty con cũng làm ra 100 tỷ lợi nhuận ==> Nếu giả định SABECO nắm giữ 51% của tất cả sản lượng của con ==> lợi nhuận của SABECO hàng năm sẽ phải bằng 1.51 lần lợi nhuận chỉ riêng công ty mẹ.

Từ những vấn đề tớ thấy được trong bản cáo bạch ==> có thể suy ra rằng lợi nhuận của SABECO trong cáo bạch thấp hơn thực tế mà chỉ có 1 lý do hợp lý là chưa hợp nhất kết quả của các công ty con và công ty liên kết.

Vậy nên, nếu sử dụng con số LNST năm 06 là 942 tỷ è giả định tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu của SABECO năm 06 sẽ là 16.35% ==> năm 2007 giá nguyên liệu tăng cao mà SABECO ko tăng giá bán kể cả dịp Tết sắp đến è cho dù LNST năm 2007 có giảm chút (giả định 1.123 tỷ là LNTT thì LNST là 809 tỷ, tỷ suất net margin là 10.63%) thì theo lãnh đạo SABECO hôm họp báo 14-1, sau khi cổ phần hóa sẽ phải tăng giá bán bia (cái này thì ko sợ cạnh tranh vì bản thân bia Hà Nội và Tiger hồi đầu năm đã phải tăng giá bán 20% rồi) ==> nếu năm 2008, SABECO tăng giá bán và đạt được net margin là 13% (cứ cho là thấp hơn 2006 đi) và năm 2009 là 15% thì LNST năm 2008 là 1.281 ngàn tỷ và LNST năm 2009 là 1.871 ngàn tỷ è EPS dự kiến năm 08 là 2,000 đồng và năm 2009 là 2,900 đồng ==> P/E dự kiến năm 08 chỉ là 35 lần và năm 09 là 24 lần.

Tất nhiên, nếu SABECO tăng giá bán làm net margin năm 08 đạt 15% (vẫn thấp hơn con số 2006) thì EPS 08 sẽ là 2,300 đồng và P/E 08 là 30 lần, xấp xỉ P/E của Vinamilk và Kinh Đô rồi đấy ==> Có thể kết luận là UPSIZE của SABECO rất nhiều và hoàn toàn họ có thể kiểm soát được.

Một điều đáng nói nữa là con số LNST ước tính của SABECO ở đây hoàn toàn chưa hề đả động gì đến phần kinh doanh bất động sản.

Tất nhiên, quan điểm phân tích của tớ dựa trên việc đầu tư lâu dài, không phải đầu cơ. Mà dù trường phái gì đi nữa thì điều thiết yếu là cần tìm hiểu kỹ về cổ phiếu mình cần hoặc quan tâm vì bao giờ cũng có rủi ro ở mọi chỗ mọi nơi.

Một lần nữa có thể thấy, thông tin có vai trò quan trọng trong phân tích và đầu tư. Chúc mừng những ai đã đăng ký đấu giá SABECO vì bản lĩnh của họ trong thời buổi thị trường hiện nay.

[hangseng]

Cụ mocoi đọc báo sớm quá, em thua cụ, mai em mới được đọc! Nhưng cái giá bác đề cập thì phải tính toán thêm!

Cụ KMGCL nghe giọng rất giống anh phongtm, chả lẽ anh chọn cụ tên cụ Khổng làm nick mới!

[quote user="mocoi"]

[quote user="Khổng Minh Gia Cát Lượng"]

Đầu tư hay không là quyết định riêng của từng nhà đầu tư, Lượng tôi không dám hô hào, mà chỉ dám đưa ra các nhận định và phân tích riêng của mình để một số NDT nào chưa có điều kiện tìm hiểu hoặc không có đủ thông tin hay không có chuyên môn định giá doanh nghiệp - một khái niệm còn tương đối mới ở VN đối với đại đa số các NDT. Cần nói thêm rằng chúng tôi thường tự tiến thành thu thập thông tin từ nhiều nguồn khác nhau để tiến hành định giá một cách độc lập cho riêng mình. Điều đáng nói là kết quả định giá của nhóm chúng tôi trong trường hợp này hoàn toàn trùng hợp với kết quả định giá của một số báo cáo của 3 công ty chứng khoán khác nhau (nhưng không trùng hợp với kết quả của BVSC là công ty tư vấn định giá cho SABECO).

Nhân dịp này, Lượng tôi xin bày tỏ lòng cám ơn chân thành tới một số anh chị em trên diễn đàn - những người đang làm việc tại nhiều tổ chức khác nhau - đã cộng tác chặt chẽ với tôi, đã cung cấp cho tôi nhiều thông tin hữu ích và kịp thời. Những người như các bạn thật đáng quý và đó chính là mục đích mà tôi hay tham gia diễn đàn này

[/quote]

"Đơn cử như cổ phần Sabeco, tính toán theo phương pháp nào, giá cũng chỉ xoay quanh 38.000-40.000đ/cp, .... Một nguồn tin thân cận với Sabeco cho biết, công ty tư vấn chỉ đưa ra giá khởi điểm khoảng 40.000đ/cp, song sau một hồi lòng vòng xin ý kiến cơ quan quản lý, giá ấn định cuối cùng tới 70.000đ/cp..." Trích báo Đầu tư Chứng khoán ngày 21/1/2008. Mời các bác đọc trên bài viết "Đấu giá cổ phần ế do đâu ?".

Đoạn màu đó chính là nói đến BVSC. Thế mới goọi là VN chứ. Hụ hụ

Vắt kiệt cả vỏ lon bia.[/quote]

[hangseng]

Pó tay, lâu em ko theo dõi, thấy bác quang gọi em mới biết!

Đầu cầu VCBs bẩu chỉ có 20% đăng ký thôi các bác ợ. Lấy đâu ra mà 80 triệu!

Còn đầu cầu BV thì có bảo giá bác Mocoi nói quả có khinh thường em nó!

[quote user="hangseng"]

Cụ mocoi đọc báo sớm quá, em thua cụ, mai em mới được đọc! Nhưng cái giá bác đề cập thì phải tính toán thêm!

Cụ KMGCL nghe giọng rất giống anh phongtm, chả lẽ anh chọn cụ tên cụ Khổng làm nick mới!

[quote user="mocoi"]

[quote user="Khổng Minh Gia Cát Lượng"]

Đầu tư hay không là quyết định riêng của từng nhà đầu tư, Lượng tôi không dám hô hào, mà chỉ dám đưa ra các nhận định và phân tích riêng của mình để một số NDT nào chưa có điều kiện tìm hiểu hoặc không có đủ thông tin hay không có chuyên môn định giá doanh nghiệp - một khái niệm còn tương đối mới ở VN đối với đại đa số các NDT. Cần nói thêm rằng chúng tôi thường tự tiến thành thu thập thông tin từ nhiều nguồn khác nhau để tiến hành định giá một cách độc lập cho riêng mình. Điều đáng nói là kết quả định giá của nhóm chúng tôi trong trường hợp này hoàn toàn trùng hợp với kết quả định giá của một số báo cáo của 3 công ty chứng khoán khác nhau (nhưng không trùng hợp với kết quả của BVSC là công ty tư vấn định giá cho SABECO).

Nhân dịp này, Lượng tôi xin bày tỏ lòng cám ơn chân thành tới một số anh chị em trên diễn đàn - những người đang làm việc tại nhiều tổ chức khác nhau - đã cộng tác chặt chẽ với tôi, đã cung cấp cho tôi nhiều thông tin hữu ích và kịp thời. Những người như các bạn thật đáng quý và đó chính là mục đích mà tôi hay tham gia diễn đàn này

[/quote]

"Đơn cử như cổ phần Sabeco, tính toán theo phương pháp nào, giá cũng chỉ xoay quanh 38.000-40.000đ/cp, .... Một nguồn tin thân cận với Sabeco cho biết, công ty tư vấn chỉ đưa ra giá khởi điểm khoảng 40.000đ/cp, song sau một hồi lòng vòng xin ý kiến cơ quan quản lý, giá ấn định cuối cùng tới 70.000đ/cp..." Trích báo Đầu tư Chứng khoán ngày 21/1/2008. Mời các bác đọc trên bài viết "Đấu giá cổ phần ế do đâu ?".

Đoạn màu đó chính là nói đến BVSC. Thế mới goọi là VN chứ. Hụ hụ

Vắt kiệt cả vỏ lon bia.[/quote][/quote]

[hangseng]

Từ lâu rồi trong các mô hình định giá, HS ko dùng các thông tin dự kiến về kế hoạch kinh doanh vì bọn tư vấn hầu hết làm cho qua quýt, nhìn vào muốn lộn ruột, với nhưng giả định như vậy giá của sbc chắc được 2x!

Hai cái ý cuối có vẻ hơi cảm quan nhưng các thông tin bác blame đưa là remarkable! Chúc mừng các cổ đông Sabeco!

[quote user="mustblameyourself"]

Roadshow vua qua duoc to chuc voi su tra loi chung chung cua ban giam doc Sabeco. Nhung neu phan tich sau cacnhân tố thuận lợi dẫn đến lợi nhuận tăng đột phá của Sabeco trong năm 2008 thì có thể thấy thông tin trong Roadshow va bản cáo bạch đã đánh giá thấp hiệu quả HDKD của Sabeco:


- Tập đoàn bia số 1 Việt Nam, đã là số một với thương hiệu và vị thế định hình sâu sắc trong đầu người tiêu dùng thì Sabeco hoàn toàn có thể bành trướng thị phần khi liên tục đầu tư mở rộng SX.


- Hiện nay giá bán bia Sabeco thấp hơn rất nhiều so với Heineken, thấp gần bằng 1/2, mà chưa hề có đợt tăng giá nào. Chắc chắn trong năm 2008, mức tăng giá của Sabeco sẽ tăng 15%, như vậy doanh thu sẽ tăng ít nhất 50%.


- Thuế tiêu thụ đặc biệt dành cho bia rượu sẽ giảm khoảng 20%, sẽ đóng góp lớn vào lợi nhuận của Sabeco trong 2008.


- Nho dong góp lớn vào ngân sách, Sabeco rất dễ dàng duoc các chính quyền dia phuong cấp phép đầu tư, xây dựng nhà máy,v.v., cũng góp phần đáng kể vào giảm chi phí HDKD.


- Tháng 9/2008, Sabeco sẽ niêm yết. Với những thông tin rất tốt về HDKD 2008 như vậy, khả năng tăng giá 30%-40% của cổ phiếu Sabeco là hoàn toàn khả thi.


- Sắp tới, các đot dau giá như Incombank, BIDV, Mobifone, Vinafone,... giá sẽ đắt so với Sabeco, trong khi các công ty trên đang hoạt động trong môi trường cạnh tranh khốc liệt, chứ không có duoc vi the hang dau nhu Sabeco.[/quote]

[baby_spacy]

Em thấy mấy AC thích về SBC nhiều quá, khen có chê có; em cũng nạp được tí tí nhưng chỉ được 10 chai SG là say ngay…PE và EPS không tốt nhưng như các AC mong đợi, có thể gọi nà gì nhỉ: à! “to con rẻ tiền” (chưa thi mà đã biết kết quả rồi các bác nhỉ, em xin chúc mừng những ai đã mê nó như em, không phải mất hoặc bỏ cọc nhề).


Thực ra theo quan điểm của em thì SBC là một sản phẩm tốt còn sót lại của quá trình thời bao cấp XHCN (uống vài chai kèm 1đĩa mồi), một đứa con tinh thần của ngành công nghiệp VN, đóng góp một phần lớn ngân sách cho những địa phương có NM gia công (thuế TTĐB và VAT).


Các AC còn nhớ ban đầu SBC tính định giá 100, vừa rồi các TC định giá 40, vậy tính bình quân 70 là vẹn cả đôi đường rồi ạ! Tài sản quốc gia mà, đâu thể bán rẻ hoặc cho không được, ID xuống thì nằm giá này chứ em nói khí không phải, các AC còn nhớ cách đây hơn 1 năm tranh nhau mà múc PVFC rồi BV… Thời điểm đó Săn Bắt Cướp cũng định lên góp vui với các AC cho vui nhưng vì Củ Chi và một số NM chưa xong và CP bắt định giá lại, nên mới có các chỉ số không làm đẹp các AC như ngày hôm nay…


Kính thưa các AC! giả sử lúc đó CP không ra tay, cứ để cho em nó ra trường Bắt Cướp thì em xin sure với các AC là nó vừa Săn vừa Bắc + Cướp được của AC cũng tầm 150 trở lên, vì lúc đó AC đang nhậu hết 1 thùng 333 export nên hăng nắm (trong khi say muốn uống tiếp : 1,2,3 dzô; 2,3 dzô, 1,1,3 dzô…bệnh viện luôn).


Sau cơn say thấy cháy túi, vì các AC đang bị kẹp nặng, theo kế hoạch SBC phải CPH toàn bộ hệ thống các NM thành viên như : Bia Phú Yên, Miền Tây, Nghệ Tĩnh … Các con hiện nay đã lớn hết, chờ mẹ dẫn ra là ra trường thôi gặp các AC thôi.


Các Lead của SBC là những con người giỏi, đầy kinh nghiệm trên thương trường, có tầm nhìn đang XD SBC thành Group hùng mạnh khi cổ phần. Không dám lấy 51% của XHCN và phần còn lại của các AC mà đi giỡn lung tung đâu. Yên tâm nhé.


Lý do năm 2007, LN giảm sút so với các năm trước thì xin vời AC nào đi đàm phán mua nguyên vật liệu thời lạm 2 con số thì khắc biết. Cộng với phải định giá lại toàn bộ từ đầu và cõng theo nhiều thứ nữa, nên lưng em nó hiện nay cũng gần giống ông họ Lưu - Tể tướng luôn đấy, nặng lắm các cụ ạ!


Vậy thử hỏi giá 70 mà các AC còn than với chả thở nữa (mà nếu có than đi nữa thì em nó cũng không kề dao vào cổ bắt phải đi đấu đâu). Các TC cứ khô khan công thức 1+1 ra 2 NM Bia, thì xin phép mời qua London mà phân tích, ở đây là ID.


Nói LN ít thì AC nào cho em nó giảm thuế TTĐB và VAT - có nghĩa là nộp NS ít lại đi coi thử em có thèm đi Cướp nữa k? Vì em nó là con người của XHCN sinh ra nên bản thân phải đi phục vụ nhân dân. Em nó hơn mười năm chưa tăng giá đầu ra, một phần cũng đang bị kẹp ở chính sách thuế đó các AC ạ! Riêng cái này thì tùy suy nghĩ mỗi người, em k phân tích. Thông cảm nhé !





Nói thật các cụ TC đừng buồn, chỉ lấy số liệu về rồi ra chấm, em nghĩ việc ấy chắc cũng k ít người làm thay được. Cái khó là số ít người dám đứng ra vay Ngân hàng XD nhà máy, rồi sản xuất và kinh doanh để có các co số đèm đẹp đến tay các cụ mà phân.


Trước Tết, em có vài nhời kính các cụ. Còn không biết Tết này nên khui 333 uống ăn mừng nữa ![]