[quote user="nhaque"]Hì, lần đầu tiên thấy có bác bảo là tình hình tài chính của BBT là lành mạnh đó[:$]. Bác nên xem lại kỹ phần Ý kiến của Kiểm Toán Viên đ/v báo cáo 2005, sau đó xét lại kỹ hàng tồn kho hiện nay và khấu hao tích luỹ của BBT, đặc biệt là Khấu hao đối với máy móc thiết bị đó, chừng đó cũng đó đem lại một vài niềm vui đấy[:P].


Về sản phẩm bông y tế thì hình như vị trí số 1 của BBT đã lung lay rồi[:S]. Dưng mà, ý kiến của bác hay đấy, em ủng hộ[B]
[/quote]



Thông thường, các công ty khi gặp khó khăn trong sản xuất
kinh doanh 1 thời gian dài sẽ dẫn đến tình trạng khốn khó về tài chính. Tuy nhiên,
BBT vẫn chưa rơi vào tình trạng đó. Tôi có thể nói tình hình tài chính của BBT
khá lành mạnh là dựa trên cơ sở đã nghiên cứu kỹ BCTC của công ty trong suốt giai đoạn gần 6 năm
qua dựa vào nguồn:



http://www.ssi.com.vn/stock/Financia...BT&type=BS



và các báo cáo công bố trong năm 2006.







Ngoài các tỷ số về lợi nhuận trên doanh thu như đã phân tích
ở trên, có thể nêu rõ thêm một số điểm như sau:


  1. Tỷ lệ
    nợ trên vốn CSH khá thấp, tỷ lệ nợ ngắn hạn trên tài sản lưu động nhỏ hơn
    1 duy trì trong nhiều năm qua chứng tỏ công ty chưa gặp khó khăn về tiền mặt
    cũng như vốn lưu động. Các tỷ lệ này cũng giúp cho chi phí lãi vay ở mức
    thấp. Cơ cấu nợ dài hạn, ngắn hạn hợp lý thể hiện ở chỗ nợ dài hạn chủ yếu
    phát sinh năm 2003 được dành tài trợ cho đầu tư tài sản cố định( vấn đề này
    tưởng chừng như đơn giản nhưng rất nhiều công ty ở Việt Nam không thực hiện được và gây hậu quả khó
    lường khi hoạt động kinh doanh gặp rủi ro). Nếu các báo cáo tài chính là
    trung thực thì có thể thấy công ty trả các khoản nợ đúng hạn dễ dàng( nợ
    ngắn hạn không phát sinh nhiều, thậm chí còn giảm trong quý 3 năm 2006,
    khoản trích khấu hao thừa trả nợ dài hạn đến hạn).Hàng
    tồn kho làm bác nhaque lăn tăn nhưng tôi thấy hoàn toàn bình thường do tồn
    kho thành phẩm luôn chiếm 1 tỷ lệ nhỏ,
    bằng khoảng hơn 1/2 doanh thu trong 1 tháng. Tổng cộng hàng tồn kho
    được duy trì ở mức bằng doanh thu 1 quý đối với đơn vị sản xuất hàng tiêu
    dùng như BBT là khá hợp lý( Có thể tham khảo tỷ lệ này ở bất cứ đơn vị sản
    xuất nào khác, ví dụ như BMP hay TYA). Còn về khấu hao tôi thấy hoàn toàn
    không vấn đề gì, có chăng là về chuyện vòng quay tài sản cố định như tôi đã
    nêu ra ở post trên.Đối
    với cổ đông BBT, nhất là các cổ đông đa số( lớn ) 3 năm qua là khoảng
    thời gian nặng nề. Nhưng thật ra, BBT chưa từng ăn vào vốn, mới chỉ đang ăn
    ( và đã dừng ăn trong năm 2006) một phần không đáng kể vào lợi nhuận để lại
    những năm trước đây. Nên nhớ khoản đầu tư lớn vào dây chuyền sản xuất BVS(
    nguyên nhân của tai hoạ) chủ yếu được tài trợ bằng quỹ đầu tư phát triển, đến
    hơn 70%. Quỹ đầu tư phát triển của BBT cho đến thời điểm này còn khá dư dả,
    xấp xỉ 10 tỷ có thể giúp BBT được rất nhiều trong quá trình khôi phục.Cuối
    cùng, tình trạng như của BBT là khá phổ biến trên thế giới như nhiều nghiên
    cứu đã đề cập: một công ty khi thu được 1 khoản lợi nhuận lớn bất thường,
    lãnh đạo công ty thường say men chiến thắng, mở rộng sản xuất kinh doanh
    khi thiếu sự chuẩn bị chu đáo, đánh giá quá thấp các rủi ro có thể gặp phải
    và dẫn đến tình trạng nguy khốn. Tình trạng này không chỉ thường gặp ở các
    doanh nghiệp mà còn có thể đúng với cả 1 quốc gia( căn bệnh Hà Lan )