Quán cơm Index - Bán mọi mặt hàng cổ phiếu từ A tới Z

[Nguyen Quan]

Nhận xét chung:
- Tham vọng trở thành tập đoàn dường như là quá sức đối với ASP trong tình hình hiện nay;
- Chi phí đầu tư mở rộng thị trường lớn mà hiệu quả chưa thấy đâu. Doanh thu và lợi nhuận quá thấp không tương xứng với hai chữ tập đoàn;
- Do tiền mặt phải tập trung cho các công ty con, nên tình hình tài chính của công ty mẹ là quá kém cỏi, dự trữ tiền mặt thấp so với công nợ và vốn chủ sở hữu của công ty;
- Việc bán lại hai công ty con cho PGS có thể đem lại lợi ích tạm thời, nhưng rõ ràng nó ghi nhận sự thất bại trong chiến lược mở rộng của ASP.
- Giao dịch và thanh khoản của ASP hiện nay đang nói lên sự thất vọng của NĐT khi ASP nằm dưới mệnh giá một thời gian dài với thanh khoản thấp.
- Điều có thể nói về ASP hiện nay là dường như dòng tiền đang có cải thiện đôi chút. Tuy nhiên ASP cần nhiều thời gian nữa để có thể tạo ra sự thay đổi trong cách nhìn nhận của NĐT về các giá trị căn bản của công ty.

KL:
- Mặc dù thị giá thấp nhưng ASP hiện chưa phải là một địa chỉ đầu tư tốt.
- Với mức giá hiện nay, ASP chỉ có thể hấp dẫn với tư cách CP giá rẻ khi TTCK hồi phục.
- Nếu không có gì thay đổi thì vùng giá 4 - 4.5 có thể được mua cho kỳ vọng 10- 12 trong hai năm.
- Mức điểm dành cho ASP tại thị giá hiện nay là 6.2.

[Nguyen Quan]

Nhận xét chung:
- LAF có thị trường xuất khẩu đầy tiềm năng, nguyên liệu dù rủi ro nhưng bền vững hơn thủy sản;
- Xét về dài hạn, giá điều và giá nông sản nói chung ở kênh tăng giá, nên chỉ cần kiểm soát được nguồn nguyên liệu và chi phí thì cơ hội bao giờ cũng tốt đối với LAF
- Xét về đường cong lợi nhuận thì sau giai đoạn bị vấp 2008 và đầu 2009, LAF dường như đã biết cách để kiểm soát rủi ro, lợi nhuận tăng khá đều đặn;
- Tuy nhiên, do đặc thù ngành nên LAF phải trữ hàng nhiều, rủi ro về biến động giá ngắn hạn không ít;
- Tỷ lệ nợ vay lớn của LAF cũng là nguyên nhân gây ra sự giảm giá của LAF gần đây;
- Việc phát hành cổ phiếu trả lãi có thể tốt cho chiến lược phát triển của công ty, nhưng về lâu dài sẽ gây ra loãng giá. Trong một TT mà cổ phiếu như lá trên rừng thì việc làm loãng thêm cổ phiếu không phải là điều tích cực đối với các cổ đông ngắn hạn;
- LAF bị faults đợt rồi khi đề ra kế hoạch lợi nhuận bảo thủ nhưng lại nhanh chóng đạt được mức đó chỉ trong 6 tháng đầu năm, nên cổ đông đang nghi ngờ liệu có phải do nội bộ cố tình làm kế hoạch thấp để được thưởng vượt chỉ tiêu sau này. Nhưng đó có lẽ là bệnh chung của TTCK mất rồi. Tuy nhiên có thể do áp lực đó mà báo cáo lợi nhuận 2 quý còn lại của LAF chưa chắc cao bằng 2 quý đầu, mà LAF có thể chuyển bớt lợi nhuận sang năm, nghĩa là xấu cho ngắn hạn nhưng có thể tốt cho dài hạn;
- Dòng cổ tức của LAF, do bị thay thế một phần bởi việc phát hành cổ phiếu thưởng, không được cao;
- Thanh khoản của LAF ổn định, lực mua vùng giá dưới khá mạnh, tức là có lực đầu tư tốt.

KL:
- LAF là một địa chỉ đầu tư hạng khá trong TT. Tính cả rủi ro và kỳ vọng là LAF xứng được 8.1 điểm;
- Mức giá tốt để đầu tư khoảng 12 với kỳ vọng giá 35 - 40 trong hai năm tới.