Quán nhỏ ven đường

[Nguyen Quan]

Về tỷ lệ margin, đa phần các CTCK lúc đầu khởi động với tỷ lệ 7:3 hoặc 5:5. Tỷ lệ này là khá an toàn và thường cho phép CTCK cũng như NĐT một khoảng thời gian đủ cần thiết để xử lý các khoản margin nếu có sự cố.

Tuy nhiên, áp lực cạnh tranh lớn trên thị trường khiến nhiều CTCK đang muốn vươn lên về thị phần gia tăng mạnh dịch vụ margin. Tỷ lệ margin gia tăng chóng mặt, 5:5 rồi 4:6 rồi 3:8. Thậm chí có những CTCK còn cung cấp cả tỉ lệ 2:8 và 1:10, không khác gì sàn Vàng ACB dạo nào.

Không những thế, nhiều CTCK còn cho phép khách hàng VIP được sử dụng dịch vụ chậm thanh toán T4, tức là được mua cổ phiếu thoải mái mà không cần có tiền mặt trong tài khoản, đến T4 nếu có lãi thì bán ra trả lại cho CTCK, không có lãi thì nạp tiền vào để giữ lại cổ phiếu.

Đồng thời, nếu như lúc đầu các CTCK chỉ cho phép sử dụng margin đối với các mã cổ phiếu có thanh khoản thì trong giai đoạn TTCK nóng sốt với các cổ phiếu vừa và nhỏ, danh sách margin có thời điểm là toàn bộ mã cổ phiếu trên thị trường, mà trong đó có những mã chỉ giao dịch vài ba trăm cổ phiếu/ngày

[Paris Delhi]

Về tỷ lệ margin, đa phần các CTCK lúc đầu khởi động với tỷ lệ 7:3 hoặc 5:5. Tỷ lệ này là khá an toàn và thường cho phép CTCK cũng như NĐT một khoảng thời gian đủ cần thiết để xử lý các khoản margin nếu có sự cố.

Tuy nhiên, áp lực cạnh tranh lớn trên thị trường khiến nhiều CTCK đang muốn vươn lên về thị phần gia tăng mạnh dịch vụ margin. Tỷ lệ margin gia tăng chóng mặt, 5:5 rồi 4:6 rồi 3:8. Thậm chí có những CTCK còn cung cấp cả tỉ lệ 2:8 và 1:10, không khác gì sàn Vàng ACB dạo nào.

Không những thế, nhiều CTCK còn cho phép khách hàng VIP được sử dụng dịch vụ chậm thanh toán T4, tức là được mua cổ phiếu thoải mái mà không cần có tiền mặt trong tài khoản, đến T4 nếu có lãi thì bán ra trả lại cho CTCK, không có lãi thì nạp tiền vào để giữ lại cổ phiếu.

Đồng thời, nếu như lúc đầu các CTCK chỉ cho phép sử dụng margin đối với các mã cổ phiếu có thanh khoản thì trong giai đoạn TTCK nóng sốt với các cổ phiếu vừa và nhỏ, danh sách margin có thời điểm là toàn bộ mã cổ phiếu trên thị trường, mà trong đó có những mà chỉ giao dịch vài ba trăm cổ phiếu/ngày

Bác ơi, rượu uống cấp tập dễ say, trà uống cấp tập dễ sặc, trà ngon để người khác thưởng thức dần thôi bác, kẻo bọn em lại trớ hết cả ra bây giờ

[Nguyen Quan]

Bác ơi, rượu uống cấp tập dễ say, trà uống cấp tập dễ sặc, trà ngon để người khác thưởng thức dần thôi bác, kẻo bọn em lại trớ hết cả ra bây giờ

Em pha sẵn tí trà lỡ khách đến đông bác ạ. Nhằm lúc rãnh nên viết nhiều, ít bữa sơ lại bận rộn mất.

Em đang làm dự án để mở quán nhậu cho bà con chém gió. Tính tuyển vài chân dài nhưng khó quá bác ạ

[Paris Delhi]

Em pha sẵn tí trà lỡ khách đến đông bác ạ. Nhằm lúc rãnh nên viết nhiều, ít bữa sơ lại bận rộn mất.

Em đang làm dự án để mở quán nhậu cho bà con chém gió. Tính tuyển vài chân dài nhưng khó quá bác ạ

Chân dài giờ đi với đại gia hết roài. Hay là bác tuyển chân ngắn đi, rồi đi nối khớp cho thành chân dài

[Nguyen Quan]

Chân dài giờ đi với đại gia hết roài. Hay là bác tuyển chân ngắn đi, rồi đi nối khớp cho thành chân dài

Ừ nhỉ, giờ dân chơi CK tiền đâu thuê chân dài. Thôi thì em tuyển part-time, chân gì cũng được, vào quán nhậu nhé. Tuần sau em khai trương, mời cả làng vào dự

[otrotrangian]

Ừ nhỉ, giờ dân chơi CK tiền đâu thuê chân dài. Thôi thì em tuyển part-time, chân gì cũng được, vào quán nhậu nhé. Tuần sau em khai trương, mời cả làng vào dự

Cho em một vé nha, có rựu và chân vừa đủ dài lại có bác để tầm sư học đạo thì còn gì bằng.
Tks bác

[Nguyen Quan]

Cho em một vé nha, có rựu và chân vừa đủ dài lại có bác để tầm sư học đạo thì còn gì bằng.
Tks bác

Quán em mở với mọi người mà, chỉ mong mọi người vào quán vui vẻ là được. Nếu có xỉn thì ra toi let ói rồi vào ngủ, đừng uýnh nhau loạn xạ làm vỡ bát đĩa thôi.

Dạo này ra đường thấy thiên hạ xài hàng nóng lạnh để nói chuyện với nhau, chỉ một vụ va chạm nhỏ cũng có án mạng, thấy ghê quá.

[Nguyen Quan]

Nếu so sánh giữa CTCK và CT QLQ trong 5 năm vừa qua thì có lẽ QLQ ít tai tiếng hơn, ít lỗ hơn CTCK.

Do yêu cầu về nhân sự, mặt bằng, quan hệ của QLQ thường thấp hơn nhiều so với CTCK, nên mặc dù doanh thu có thể sút kém nhưng QLQ thường chịu đựng giỏi hơn CTCK khi TTCK suy giảm.

[Nguyen Quan]

Với margin đan xen như mạng nhện xuyên qua tài khoản và cổ phiếu, và số tiền margin có lúc lên đến gần trăm nghìn tỷ đồng, nỗi lo lắng về giải chấp trở nên thường trực trong giấc ngủ của NDT, của CTCK và của cả ngân hàng khi TTCK năm 2010 có dấu hiệu đuối nước.

Mỗi lần margin bị giải chấp là một lần TTCK lại bị rúng động, lòng tin và tài sản của NDT bị bào mòn đi một ít và cơ hội phục hồi của TTCK mong manh hơn. Những lần bật lại của TTCK sau khi bị giải chấp đều yếu hơn lần trước, thời gian bật cũng ngắn dần. Với tình hình vĩ mô suy yếu, chân đế thị trường lung lay thì margin quả là gánh nặng.

Do hiệu ứng tuyết lở, việc giải chấp vì margin không chỉ làm các cổ phiếu có margin bị giải chấp mà nó còn ảnh hưởng đến các cổ phiếu và dịch vụ khác của thị trường, đặc biệt là việc repo khối lượng lớn các cổ phiếu do HDQT và Đại cổ đông nắm giữ mà em hi vọng có dịp phân tích sau này.

Trong điều kiện bình thường, chơi margin là lời ăn lỗ chịu, đối với NDT hay đối với CTCK, ngân hàng đều vậy. Nhưng nếu TTCK suy yếu dài hạn và có người chơi liều thì lại khác.

NDT chơi liều thì để lại tk cháy cho CTCK, CTCK chơi liều thì để lại nợ khó đòi cho NH, NH chơi liều thì ....

Nếu có ngân hàng hoặc công ty tài chính liều và cho vay lớn để CTCK làm margin, CTCK lại liều nên áp tỷ lệ margin cao, cho margin đủ thể loại cổ phiếu mà lại không cương quyết xử lý tài sản đúng theo quy trình. Các CTCK này sẽ thường là điểm đến của những NDT ưa thích mạo hiểm và sẵn sàng bỏ tài khoản cháy khi cần.

[Nguyen Quan]

Nhìn vào thị giá của các CCQ đang niêm yết trên sàn hôm nay là hầu như có thể đong được cảm nhận của NDT về tương lai của TTCK.

Hầu hết các CCQ đều có thị giá xấp xỉ 50% của NAV được báo cáo.
Các quỹ niêm yết ở nước ngoài được đánh giá cao hơn, tầm 75% của NAV.

Tại sao lại có chuyện này:
1. Nỗi lo âu về khả năng suy giảm tiếp của TTCK cho đến lúc quỹ được thanh lý: Vì quỹ chủ yếu là nắm giữ dài hạn nên nếu triển vọng của TTCK là tiêu cực thì hậu quả là NAV của các quỹ sẽ bị chiết khấu nặng nề. Hơn nữa, các NDT khá thất vọng về hiệu quả hoạt động của quỹ so với chi phí và kỳ vọng nên càng thẳng tay hơn;
2. Nỗi lo âu về khả năng thanh lý quỹ: Các quỹ nắm giữ lượng cổ phiếu rất lớn so với vốn của các DNNY và nhất là so với thanh khoản của chúng trên sàn. Trong một thị trường bull thì đó là cơ hội, nhưng trong điều kiện thanh khoản của TTCK như hiện nay thì việc thoái một lượng vốn như vậy trên sàn sẽ là ác mộng nếu không tìm được đối tác mua thỏa thuận với giá hời. Lúc đó giá trị khoản đầu tư sau khi thoái có thể giảm nhiều so với giá thị trường lúc mới bắt đầu thoái.
3. Gáng nặng chi phí:
- Đầu tư thì thua lỗ trong khi chi phí quản lý vẫn phải trả đều. Tình hình yếu kém càng kéo dài thì các cổ đông của quỹ càng thiệt hại vì chi phí cứ ăn đều vào vốn.
4. Cách tính NAV có vấn đề:
- Các khoản đầu tư OTC luôn đem lại khó khăn khi tính giá thị trường cho NAV do thanh khoản rât thấp và giao dịch không rõ ràng. Ngoài ra, nếu thị trường niêm yết suy giảm thì OTC sẽ giảm giá và đóng băng nghiêm trọng. Cả hai điều này tất ảnh hưởng rất nhiều đến NAV thực tế của quỹ.
5. Chi phí thanh lý:
- TTCK Việt Nam hiện có rất ít tiền lệ về thanh lý quỹ và các NDT rất mơ hồ về thời gian thanh lý, quy trình thanh lý và chi phí thanh lý. Khi người ta mơ hồ thì nó hàm chứa rủi ro, mà có rủi ro thì cứ chiết khấu.

Thế cho nên thị giá các quỹ giảm thấp cũng chẳng có gì là lạ. Tất nhiên, cái gì quá mức đều đem lại cơ hội thay đổi cả. Biết đâu, nếu đầu tư đúng lúc, đúng điểm và đúng giá, các CCQ lại trở thành một khoản đầu tư sinh lợi thì sao.

Vấn đề là khi nào thì em vẫn chưa rõ được

[Nguyen Quan]

Hãy thử tưởng tượng: Bạn có 2 tỷ và yêu cầu CTCK cung cấp margin 2:8 thành 10 tỷ. Nếu uýnh trúng 1 nhát 50% hoặc 100%, bạn sẽ có lãi 5 đến 10 tỷ. Lãi vay margin chẳng đáng bao nhiêu so với khoản lợi nhuận này.

Nếu đánh sai, nếu kịp cắt lỗ đánh lại thì không nói làm gì. Nếu không kịp hoặc không dám cắt lỗ, bạn cứ để mặc kệ tài khoản thế, giảm vài phiên là bạn mất 2 tỷ và thảy tài khoản đó cho CTCK lo. Lúc đó môi giới chỉ có nước năn nỉ ỉ ôi bạn nạp tiền vào chơi tiếp hoặc bù số margin để thiếu hụt. Nhưng dại gì nộp, bạn có thể vác 2 tỷ tiền mới sang một CTCK khác yêu cầu như trên và vòng quay lại lặp lại. Tài khoản bị kẹp kia nếu lỗ thì CTCK đành ngậm ngùi tự xử lý mà chẳng biết kêu ai.

Tại sao vậy? Tại vì xét theo luật của Việt Nam, thì CTCK không được cho vay và hợp đồng hợp tác đầu tư kia là vô hiệu, dù có viết như giời bể thế nào thì nó thuộc loại lời ăn lỗ chịu theo tỷ lệ góp vốn, và NĐT nếu mất hết số vốn góp thì cũng không phải lo lắng thêm trách nhiệm gì. Cục xương khó nuốt được chuyển về cho CTCK gặm.

Vậy tại sao CTCK không cắt ngay từ đầu khi tài khoản chạm tỷ lệ báo động? Xin thưa là khó lắm đấy ạ.

Thứ nhất là vì tỷ lệ margin cao nên chỉ cần 1,2 phiên giá giảm FL là đã quá tỷ lệ cảnh báo, nhiều lúc CTCK chả trở tay kịp.

Thứ hai là vì quan hệ giữa CTCK,môi giới và khách hàng: Mặc dù có quy trình xử lý margin, nhưng khi chạm tỷ lệ xử lý, thì thường là đàm phán, năn nỉ, khóc lóc từ phía khách hàng, thậm chí dọa nạt. Vừa vì tình (không thể xuống tay cắt xoẹt một cái được) vừa vì lợi (biết đâu cổ phiếu lên giá lại, mình giữ được khách hàng) nên môi giới và CTCK thường rất lần lữa trong việc xử lý, và đến khi cương quyết cắt thì thông thường là quá muộn.

Thứ ba là do đặc thù của TTCK vừa nhỏ lại vừa có biên độ. Việc ấn định giá CE và FL nhiều lúc gây ra nút cổ chai khi TT biến động mạnh. Nút cổ chai này sẽ càng tắt nghẽn hơn nếu mọi người biết cổ phiếu nọ kia đang bị giải chấp. Lúc đó dẫu biết cần xử lý cũng không bán được, đến khi bán được thì than ôi, tài khoản đã âm tự lúc nào và chả ai dám bán cả

http://vnexpress.net/gl/kinh-doanh/c...o-100-ty-dong/.