Trung
thu là vụ mùa của các công ty bánh kẹo, cũng là lúc các công ty này đẩy
mạnh kinh doanh. Doanh số và lợi nhuận của các công ty bánh kẹo bởi vậy
luôn được các nhà đầu tư kỳ vọng mỗi khi trung thu tới. Chúng tôi xin
giới thiệu với độc giả bài phân tích CTCP Kinh Đô miền bắc, một trong
các mã cổ phiếu đầy tiềm năng của nhóm công ty bánh kẹo.

Kết quả kinh doanh khả quan trong 2 quý đầu năm.

NKD[img]http://************/ESImages/info.gif" id="img_0_ctl00_webPartManager_wp801213449_wp84903 3637" style="position: absolute; display: none;" align="absmiddle[/img]
công bố kết quả kinh doanh quý 2 khá tích cực với doanh thu quý 2 đạt
142 tỷ đồng, tăng tới 11,8% so với quý 1-2009 đưa tổng doanh thu 2 quý
lên 270 tỷ, bằng 32% kế hoạch năm. Trong khi đó lợi nhuận quý 2 tăng
lên tới 19,8 tỷ đồng, tăng 230% so với cùng kỳ năm trước, đưa tổng lợi
nhuận 2 quý đầu năm lên 27 tỷ đồng, tương ứng với 47% kế hoạch năm.

[img]http://************/Sites/QuoteVN/SiteRoot/images/PTKT/070809/KD.jpg" height="394" width="347[/img]

Hình 1 - Kết quả kinh doanh quý cập nhật

Đây
là một con số hết sức tích cực vì do đặc điểm chung của các doanh
nghiệp trong ngành thực phẩm và đồ uống, kết quả kinh doanh của NKD[img]http://************/ESImages/info.gif" id="img_2_ctl00_webPartManager_wp801213449_wp84903 3637" style="display: none; position: absolute;" align="absmiddle[/img]
tăng vọt lên 80 tỷ, so với con số 13 tỷ của năm 2007. Nếu như trước năm
2008, thu nhập từ hoạt động tài chính là một nguồn quan trọng đóng góp
vào lợi nhuận chung của http://************/ESImages/info.gif" id="img_3_ctl00_webPartManager_wp801213449_wp84903 3637" style="display: none; position: absolute;" align="absmiddle">. Nhưng khi VNIndex sụt giảm sâu trong năm 2008, NKD chắc chắn sẽ giảm bớt. Qua trao đổi với NKD, chúng tôi biết được rằng các khoản đầu tư được thực hiện khi VNIndex ở mức 700-800 điểm và NKD đang nắm giữ là 3,2 triệu cổ phiếu Hiện tại giá Eximbank là 26-27. Tính bình quân,NKD lãi khoảng 40 tỷ từ EIB tính tới thời điểm này và thường bứt phá trong 2 quý cuối năm, trùng vào nhu cầu tiêu dùng cho 2 đợt Tết TrungThu và Âm Lịch. Hiện NKD hiện tại đang là 65%, nợ ngắn hạn chiếm tới 93% trong cơ cấu nợ. NKD[/url] đã có sự chuẩn bị cụ thể cho hoạt động sản xuất tăng mạnh trong quý 3 từ quý 2. Chúng tôi cũng biết được rằng, NKD[/url] sẽ đạt 78.9 tỷ đồng. Với giả định năm 2009 NKD sẽ hoàn nhập khoản dự phòng đầu tư tài chính là 40 tỷ khi VNIndex đóng cửa cuối năm ở mức 500 điểm và chúng tôi cho rằng NKD sẽ ghi nhận thặng dư từ khoản đầu tư vào EIB là 40 tỷ thì thu nhập trước thuế từ hoạt động tài chính của NKD sẽ là 59 tỷ. Do vậy, tổng lợi nhuận trước thuế của NKD[/url] sẽ là 9.880 đ/ cổ phiếu. Tại mức giá 38.300 đ/ cổ phiếu ngày 06/08/2009, NKD là 242 tỷ đồng, số lượng cổ phiếu đang lưu hành là 12,2 triệu cổ phiếu, do đó book value của NKD sẽ là 19.830 đ/cổ phiếu, NKD[/url]. Chúng tôi đặt tỷ lệ định giá P/B:P/E là 50:50. Như vậy, mức giá hợp lý cho NKD[/url]. Mức RSI hiện nằm dưới mức mua vào quá thấp, đây là một tín hiệu tốt cho thấy