Nhận định thị trường ngày

[nhuma]

Nhận định thị trường 19/01/2009





[table]


[img]http://www.vietstock.com.vn/Tianyon/ImageView.aspx?ThumbnailID=1313" hyperlink="" border="0" hspace="0">
[/table]
Có thể nói, từ rất lâu rồi, kể từ khi biên độ giá được
khôi phục trở lại, khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường mới
sụt giảm xuống mức thấp đến vậy. Kết thúc đợt giao dịch đầu tiên,
VN-Index gần như không thay đổi, nhích giảm nhẹ 0.23 điểm xuống 305.89
điểm. Khối lượng khớp lệnh đạt cực thấp khi chỉ có 477,210 cổ phần và
chứng chỉ quỹ được mua bán, giá trị giao dịch đạt vỏn vẹn 10.5 tỷ đồng.


Tình hình giao dịch cũng không sáng sủa hơn trong đợt
khớp lệnh liên tục sau đó, thậm chí số điểm VN-Index bị mất liên tục
tăng dần lên. Trong phần lớn thời gian của đợt này, trạng thái chủ đạo
của nhóm các cổ phiếu có vốn hóa lớn nhất thị trường là màu đỏ giảm
điểm. Giao dịch chủ yếu giằng co ở một vài bước giá xung quanh tham
chiếu. Tại Việt Nam, kiểu mua bán như vậy trước đây không thường thấy,
tuy nhiên đó lại là biểu hiện rõ nét nhất về tình trạng khó khăn hiện
nay.


Trong top 20 cổ phiếu có giá trị vốn hóa lớn nhất thị
trường, chỉ có 5 mã (FPT, HPG, PVF, SSI và STB) có khối lượng giao dịch
đạt trên 100,000 cổ phần, như thường lệ STB là nơi sôi động nhất. Dù
vậy, cổ phiếu này cũng chỉ khớp lệnh được nửa triệu đơn vị, thấp hơn
nhiều so với mức giao dịch từ 1 đến 4 triệu cổ phiếu mỗi phiên trong
những tháng cuối năm 2008. SSI chiếm vị trí thứ 2 về thị phần giao dịch
nhưng chỉ đạt chưa đến 50% so với lượng khớp của STB. Trong khi đó
những mã khác không giao dịch quá 200 ngàn đơn vị.


Cổ phiếu HT1, một “hiện tượng” gần đây khi bất ngờ
xuất hiện trong top 20 từ cuối tuần trước, đã có phiên giảm điểm thứ 2
liên tiếp. Đáng thất vọng hơn, trong suốt phiên hôm nay, cổ phiếu trong
ngành sản xuất xi-măng này luôn ở trạng thái giá giảm kịch sàn. Kết
thúc đợt giao dịch khớp lệnh liên tục, VN-Index mất thêm 0.49 điểm so
với đợt một, về mức 305.40 điểm và có thêm khoảng 3 triệu chứng khoán
được chuyển nhượng.


Đến lúc đóng cửa, chỉ số VN-Index rớt tiếp về mức
304.98 điểm, giảm tổng cộng 1.14 điểm (-0.37%) so với phiên trước. Tổng
khối lượng khớp lệnh đạt 4.58 triệu chứng khoán trị giá 101.26 tỷ đồng.
Đây là khối lượng giao dịch thấp nhất trong 16 tuần qua của sàn TPHCM
và là lần đầu tiên trong 6 tháng qua, giá trị chuyển nhượng bằng khớp
lệnh báo giá chỉ ở mức gần 100 tỷ đồng.


Tại sàn Hà Nội, sau thời điểm tăng giá đầu phiên giao
dịch, dấu trừ biểu hiện giá giảm cũng đã nhanh chóng xuất hiện trước
chỉ số HASTC-Index. Mặc dù mức giảm không đáng kể, nhưng mốc 100 điểm
cũng đã ở rất gần.


Những tưởng, mức lợi nhuận ấn tượng được công bố sẽ
giúp cho ACB có một phiên giao dịch hứng khởi, nhưng rõ ràng việc tăng
điểm trong bối cảnh chung hiện nay không phải là điều dễ xảy ra. Hơn
nữa, việc có thể duy trì mức lợi nhuận cao được dự báo rất khó khăn đối
với lĩnh vực ngân hàng trong năm 2009 này.


Điểm đáng chú ý trong ngày hôm nay diễn ra ở giao dịch
của 2 mã CSG và VTS, đây là hai cổ phiếu hiếm hoi duy trì được dư mua
trần đến cuối phiên giao dịch. Lần thứ 2 mua cổ phiếu quỹ trong vòng 4
tháng (cũng đăng ký với khối lượng 1 triệu đơn vị), cổ phiếu của CTCP
Cáp Sài Gòn đã tạo ra một phiên giao dịch tăng điểm tuyệt đối, trái
ngược hoàn toàn với tình trạng lình xình trước đó.


Kết thúc phiên, Hastc-Index mất 0.89 điểm, khoảng cách với mốc 100 chỉ còn 1.95 điểm, một khoảng cách rất mong manh.


Thông tin hỗ trợ không nhiều, các báo cáo tài chính
chưa được công bố, tâm lý “nghỉ Tết sớm” có lẽ sẽ tiếp tục duy trì cho
đến hết tuần giao dịch cuối cùng của năm âm lịch.

Trần Văn Nhiên


Vietstock

[nhuma]

Nhận định thị trường 20/01/2009





Giảm điểm ngay khi mở cửa và dao động trong khoảng hẹp
chưa đến 1 điểm (302.74 – 303.53), VN-Index không một lần tăng điểm
trong suốt phiên giao dịch và 302.86 là số điểm cuối cùng cho phiên
giao dịch ngày 20/01, mất 2.12 điểm (tương ứng 0.69%) so với phiên
trước. Sự dè dặt của bên cung với lực cầu chưa được cải thiện khiến
diễn biến giao dịch tiếp diễn chuỗi ngày tẻ nhạt.


Phiên này giao dịch tăng 14% về khối lượng và 8% về
giá trị, tương ứng với trên 5 triệu đơn vị và 101 tỷ đồng. Thị trường
đã về sát ngưỡng 300 và dịp Tết Âm lịch cũng đến gần, các nhà đầu tư
ngại giao dịch và quan sát, chờ đợi những tín hiệu tích cực hơn mới trở
lại “ăn ngủ cùng chứng khoán”. Bảng thống kê bên dưới cho thấy sự sụt
giảm mạnh trong giao dịch và dao động hẹp của VN-Index qua các đợt kế
từ đầu tuần trước.





[table]



Ngày giao dịch
|

20/01
|

19/01
|

16/01
|

15/01
|

14/01
|

13/01
|

12/01
|









Đợt 1
|

Chỉ số
|

303.11
|

305.89
|

305.72
|

304.31
|

306.14
|

308.57
|

311.24
|





Khối lượng (CP)
|

718,830
|

467,580
|

695,580
|

643,750
|

880,800
|

666,700
|

636,260
|





Giá trị (tỷ VNĐ)
|

15.14
|

10.29
|

17.10
|

16.84
|

21.14
|

14.49
|

13.76
|





Đợt 2
|

Chỉ số
|

303.33
|

305.38
|

305.13
|

304.74
|

307.80
|

307.33
|

311.90
|





Khối lượng (CP)
|

3,379,630
|

2,988,160
|

4,105,300
|

3,498,070
|

4,756,890
|

5,561,520
|

3,863,120
|





Giá trị (tỷ VNĐ)
|

72.19
|

67.01
|

99.98
|

84.06
|

119.53
|

118.51
|

85.71
|





Đợt 3
|

Chỉ số
|

302.86
|

304.98
|

306.12
|

304.01
|

307.98
|

307.13
|

312.18
|





Khối lượng (CP)
|

1,146,100
|

1,127,730
|

2,013,160
|

1,776,050
|

1,208,190
|

1,340,040
|

1,308,140
|





Giá trị (tỷ VNĐ)
|

22.03
|

23.95
|

47.95
|

39.66
|

26.64
|

27.91
|

29.29
|





Tổng
|

Khối lượng (CP)
|

5,244,560
|

4,583,470
|

6,814,040
|

5,917,870
|

6,845,880
|

7,568,260
|

5,807,520
|





Giá trị (tỷ VNĐ)
|

109.36
|

101.25
|

165.03
|

140.56
|

167.31
|

160.91
|

128.76
|


[/table]
Nguồn: Vietstock tổng hợp


Trong số các mã có mức vốn hóa lớn, chỉ riêng PPC tăng
nhẹ thêm 100 đồng lên 18,700 đồng/CP. HAG, VIC và VNM giữ tham chiếu
trong khi các mã khác đều giảm nhẹ.


Nhóm các mã tăng trần phiên này, nổi bật nhất là SGT
khi trắng bảng bên bán với lượng dư mua khá. Đây cũng là 1 trong 3 mã
giữ được mức giá trần suốt cả ngày giao dịch bên cạnh ALT và SGC.


Giảm dần với tốc độ chậm là xu hướng chung hiện nay
của thị trường, nhưng có vẻ các nhà đầu tư chỉ mới mất kiên nhẫn chứ
chưa tuyệt vọng. Sự thận trọng và chậm rãi của các nhà đầu tư nắm giữ
tiền sẽ khiến những người đang cầm cổ phiếu nóng ruột. Trong giai đoạn
hiện nay, dù VN-Index “đâm thủng” ngưỡng 300 điểm thì tình hình giao
dịch có khả năng cũng không biến động quá nhiều. Lực cầu mạnh thực sự
có thể đang chờ đợi quanh ngưỡng hỗ trợ tâm lý này!? Với đặc thù của
thị trường chứng khoán Việt Nam là xuống vắng người mua – lên ít người
bán, xu hướng có thể đảo chiều rất nhanh khi quyết định tùy thuộc nhiều
vào một số mã chứng khoán chủ chốt.


Hoàng Vy


Vietstock

[Muối tiêu chanh]

Nhận định thị trường 21/01/2009


[img]http://www.vietstock.com.vn/Tianyon/ImageView.aspx?ThumbnailID=1315" hyperlink="" border="0" hspace="0">





[table]




[/table]Với
kỳ vọng xuất hiện đợt sóng nhỏ từ sự kiện tân Tổng thống Mỹ Obama nhậm
chức vào ngày 20/01/09, các nhà đầu tư tiếp tục dõi theo diễn biến của
các thị trường chứng khoán lớn. Do đó, sự sụt giảm mạnh vào đêm hôm
trước của chứng khoán Mỹ đã phần nào ảnh hưởng đến tâm lý vốn đang
hoang mang của nhiều nhà đầu tư trong nước.
Sau khi các thông tin về tình hình kinh doanh của
những ngân hàng lớn được công bố, chỉ số Dow Jones giảm 4.01% xuống
7,949.09 điểm, S&P 500 giảm 5.28% xuống còn 805.22 điểm và chỉ số
Nasdaq mất 5.78% xuống còn 1,440.86 điểm. Sự việc diễn ra không như kỳ
vọng của giới đầu tư và màu đỏ vẫn tiếp tục bao trùm thị trường chứng
khoán thế giới.


Các tin tức vĩ mô và vi mô đã phản ánh vào giá cổ
phiếu. Giờ đây, lực bán không còn mạnh nhưng cũng chưa có tín hiệu gia
tăng sức cầu khiến cho thị trường gần như “ngủ đông”. Khối lượng khớp
lệnh chỉ còn 4,917,300 đơn vị với giá trị 113.18 tỷ đồng. Tiếp tục giảm
6.24% về khối lượng dù tăng nhẹ 3.49% về giá trị so với phiên trước.
Như vậy, tính từ đầu tuần trước đến nay, khối lượng giao dịch khớp lệnh
bình quân chỉ đạt xấp xỉ 6 triệu đơn vị với giá trị gần 136 tỷ
đồng/phiên. Đây là con số quá thấp, nói lên tình trạng giao dịch tẻ
nhạt của thị trường chứng khoán nói riêng và và sự suy yếu của nền tài
chính Việt Nam nói chung.


Nhóm cổ phiếu lớn vẫn giảm đều và chưa có tiến triển
mới nào, đặc biệt cổ phiếu giao dịch mạnh nhất thị trường là STB mất
giá gần 2% với khối lượng bán tăng lên đang làm gia tăng lo ngại. Trong
nhóm này, chỉ có vài mã giao dịch tích cực như HAG đứng giá tham chiếu,
PVF và REE nhích tăng nhẹ 100 đồng. Trong khi đó, SGT sau hai phiên
tăng trần liên tiếp đã không giữ được “phong độ” khi giảm nhẹ 100 đồng
xuống còn 22,800 đồng/cổ phiếu. Sự việc này khiến cho các nhà đầu tư
trở nên thận trọng với các mã cổ phiếu tăng trần do mức độ bền vững
hiện yếu.


Chỉ còn 2 phiên giao dịch nữa là các nhà đầu tư lại
bước vào kỳ nghỉ dài của Tết Nguyên Đán. Cho đến nay vẫn chưa xuất hiện
tín hiệu gì khả quan. Động lực để tạo sóng nhờ vào sự kiện tân tổng
thống Obama nhậm chức đã kết thúc. Với tình hình này, dự đoán thị
trường vẫn tiếp tục lình xình và giảm điểm trong những ngày tới. Điều
này cũng phù hợp với các tín hiệu từ phân tích kỹ thuật khi VN-Index
tiếp tục nằm trong kênh xu hướng giảm giá trung hạn và ngắn hạn, mức
cản Fib 32.8% tại 322 điểm vẫn chưa vượt qua. Tuy nhiên, thông thường
khi khối lượng giao dịch giảm mạnh trong giai đoạn thị trường đi ngang
chứng tỏ lực bán ra gần như đã được “tiêu hóa” hết. Khả năng phục hồi
sẽ không khó nếu các điều kiện kinh tế vĩ mô và các biện pháp kích cầu,
hỗ trợ từ Chính phủ phát huy hiệu quả.



Hoàng Vy - Vietstock

[Muối tiêu chanh]

Nhận định thị trường 22/01/2009


[img]http://www.vietstock.com.vn/Tianyon/ImageView.aspx?ThumbnailID=1322" hyperlink="" border="0" hspace="0">





[table]




[/table]Hòa
chung niềm vui đó, hôm nay chứng khoán Việt Nam tăng điểm suốt cả 3 đợt
giao dịch. VN-Index đóng cửa đạt 301.12 điểm, tăng 1.08 điểm (tương
đương 0.35%) so với phiên trước.
Mặc dù mức tăng không nhiều nhưng nhờ đó giúp
VN-Index vẫn được duy trì trên mốc 300 điểm. Bên cạnh lực cầu tiếp tục
yếu và không muốn mua giá cao thì phía ngược lại bên bán có vẻ không
muốn bán rẻ hơn các cổ phiếu đang nắm giữ. Sự tương phản này khiến thị
trường chưa có sức bật để tăng mạnh. VN-Index đạt mức cao nhất trong
ngày vào giữa đợt khớp lệnh liên tục tại 302.29 điểm. Tuy nhiên, lực
tăng yếu dần trong khoảng thời gian giao dịch còn lại và VN-Index chỉ
đóng cửa cao hơn mức mở cửa 0.15%.


Phiên tăng điểm nhẹ này được tạo ra bởi xu hướng đồng
thuận của khối cổ phiếu lớn. Ngoại trừ VIC, VNM và VPL giảm điểm; PPC
và PVD tham chiếu còn lại các mãvốn hóa lớn khác đều tăng điểm như STB,
SSI, DPM... STB dẫn đầu thị trường về khối lượng giao dịch nhưng cũng
chỉ xấp xỉ 400 ngàn đơn vị, các mã còn lại đều dưới mốc 210 ngàn đơn
vị. Khối nước ngoài cũng thờ ơ với giao dịch khi TDH được mua nhiều
nhất cũng chỉ đạt dưới 70 ngàn đơn vị.


Khối lượng khớp lệnh chỉ hơn 4.6 triệu đơn vị, ứng với
giá trị khoảng 103.41 tỷ đồng. Lượng giao dịch lại giảm thêm 6.16% và
giá trị mất 8.63% so với phiên liền trước. Lần thứ ba trong năm 2009,
khối lượng giao dịch khớp lệnh chưa đến 5 triệu đơn vị và giá trị giao
dịch giảm xuống mức thấp nhất kể từ đầu năm đến nay. Trước tình hình
khó khăn của nền kinh tế, xu hướng thị trường chưa rõ ràng và tính
thanh khoản giảm sút tại thời điểm giáp Tết cũng là điều dễ hiểu.


Tâm lý “nghỉ Tết sớm” đã bao phủ bảng điện cả 2 tuần
gần đây. Với sự “vắng bóng” các thông tin hỗ trợ, thị trường có thể
tiếp tục “lình xình” quanh ngưỡng 300 vào phiên cuối cùng ngày mai
trước kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán.



Hoàng Vy - Vietstock

[Muối tiêu chanh]

Nhận định thị trường 02/02/2009


[img]http://www.vietstock.com.vn/Tianyon/ImageView.aspx?ThumbnailID=1385" hyperlink="" border="0" hspace="0">





[table]




[/table]

Diễn
biến thị trường vẫn tiếp tục trầm lắng, dường như các nhà đầu tư chỉ
giao dịch thăm dò khi cả lệnh mua và bán đều nhỏ. VN-Index giảm điểm
mạnh dần qua cả 3 đợt giao dịch với khối lượng cực thấp, chỉ đạt khoảng
4.7 triệu đơn vị tương ứng 110 tỷ đồng. Ngay từ đầu phiên, các cổ phiếu lớn đã giảm giá kéo
theo sự sụt giảm trên toàn bảng điện. Mất 2.09 điểm, VN-Index kết thúc
đợt 1 còn 301.12 điểm với khối lượng trao tay hơn 700 ngàn đơn vị. Chưa
xuất hiện tín hiệu khả quan nào, thị trường tiếp tục tuột dốc và đóng
cửa đợt khớp lệnh liên tục với mức giảm mạnh hơn, mất 5.39 điểm,
VN-Index chỉ còn 297.82 điểm. Đến gần cuối đợt 2, thị trường vẫn còn
đến 21 mã cổ phiếu chưa có giao dịch. Đợt 3 đóng cửa với mức giá thấp
nhất trong ngày khi VN-Index chỉ còn 297.52 điểm, mất 1.88% so với
phiên giao dịch cuối cùng trước Tết. Trước bối cảnh kinh tế khó khăn,
kết quả kinh doanh giảm sút và thua lỗ của nhiều thành viên niêm yết,
các nhà đầu tư vẫn duy trì quan điểm thận trọng và ưu tiên nắm giữ tiền
mặt. Tâm lý chờ đợi “đáy mới” khiến tính thanh khoản của thị trường
giảm sút. Bên mua không muốn tham gia thị trường và chỉ cầm chừng với
các lệnh nhỏ và chủ yếu dưới tham chiếu. Bên bán cũng có vẻ “mệt mỏi”
và không muốn cung hàng khi cho rằng vùng đáy đã đến gần.


Trong nhóm các mã có mức vốn hóa dẫn đầu thị trường,
PVF có khối lượng khớp lệnh lớn nhất. Sự đóng góp lớn của khối ngoại
tại mã cổ phiếu này cũng chỉ kéo khối lượng giao dịch lên gần 500 ngàn
đơn vị. VIC một mình tăng giá, VNM đứng giá trong khi các mã khác đều
giảm, riêng SJS giảm sàn. Thị trường dường như đang “ngủ đông” và chờ
đợi một lực hỗ trợ thực sự mạnh mẽ và bền vững.


Kỳ nghỉ Tết dài dường như đã “xóa nhòa” những tác động
của việc hạ lãi suất cơ bản xuống 7%. Tình trạng giao dịch khó được cải
thiện trong những ngày tới và các nhà đầu tư lại tiếp tục được thử
thách lòng kiên nhẫn cũng như khả năng phán đoán của bản thân.



Hoàng Vy - Vietstock

[Muối tiêu chanh]

Nhận định thị trường 03/02/2009


[img]http://www.vietstock.com.vn/Tianyon/ImageView.aspx?ThumbnailID=1387" hyperlink="" border="0" hspace="0">





[table]




[/table]
Trên thế giới, bất chấp nỗ lực đối phó của chính phủ
các nước, dường như giới đầu tư vẫn chưa tìm thấy lý do để quay trở lại
với chứng khoán. Phố Wall có tháng giao dịch đầu năm tệ nhất trong lịch
sử, các thị trường lớn ở Châu Âu và Nhật Bản cũng có những diễn biến
thất vọng, đáng chú ý, chỉ số Nikkei mất gần 10% trong tháng một vừa
qua.


Tại Việt Nam, khi mà các động thái tích cực đầu năm
mới không có tác dụng hỗ trợ thị trường, thì dường như diễn biến trên
của chứng khoán thế giới lại có những ảnh hưởng nhất định.


Đợt khớp lệnh mở cửa của ngày giao dịch thứ 2 sau Tết
Nguyên đán cũng không khác nhiều so với phiên trước đó. Các lệnh bán
liên tiếp được bổ sung ở trạng thái “bán bằng mọi giá” (ATO), chính vì
vậy giá sàn đã xuất hiện khá nhiều trên bảng giao dịch. Trong top 20,
thời điểm “căng thẳng” nhất có đến gần 1/3 số cố phiếu giảm hết biên
độ, tiêu biểu như DHG, GMD, SJS, VPL…


Tuy vậy, đối với một bộ phận nhà đầu tư, mức giá hiện
tại có vẻ như đã rơi vào khoảng “hợp lý” và lực cầu vì vậy được gia
tăng nhiều hơn. Lần đầu tiên kể từ phiên giao dịch 08/01/2009 mới có
trên 1 triệu đơn vị được mua bán trong đợt giao dịch đầu tiên (tăng 40%
so với đợt một của ngày giao dịch trước). Với 13 mã tăng giá, 94 mã
giảm giá, số mã đứng giá là 22, VN-Index giảm 5.92 điểm (-1.99%) lúc 9
giờ sáng.


Sang đợt giao dịch khớp lệnh liên tục, lực cầu vẫn
được duy trì, tuy nhiên điều đó chưa đủ, khi bên cung cổ phiếu đã cho
thấy quyết tâm của họ bằng cách gia tăng bán ở các mức giá sàn và cận
sàn. Càng trôi về cuối đợt liên tục, mức độ mất điểm của thị trường
càng tăng. Kết thúc đợt này, thị trường có 6.56 triệu đơn vị chứng
khoán được giao dịch, mất 8.54 điểm, xấp xỉ 2.87%.


Thống kê giao dịch cuối ngày, STB đã lấy lại vị trí
dẫn đầu thị trường về khối lượng giao dịch với hơn 600 ngàn cổ phiếu chuyển
nhượng. Trong 5 cổ phiếu giao dịch sôi động nhất còn có SSI, DPM, FPT
và REE. Nhóm các cố phiếu này có sự thay đổi lớn trong khối lượng giao
dịch, tăng vọt từ gấp rưỡi lên hơn gấp đôi so với hôm qua và đóng góp
đáng kể cho tính thanh khoản tăng vọt trong ngày. Toàn phiên thị trường
có trên 8.2 triệu cổ phần và chứng chỉ quỹ được giao dịch (tăng 53.15%
so với phiên giao dịch trước).





[table]



[/table]
Phiên giao dịch hôm nay cũng cho thấy sự tích cực hơn
trong hoạt động của khối nhà đầu tư ngoại. Khối này tham gia mua bán ở
tất cả các mã còn room trong top 20, trong đó, có nhiều mã mà tỷ lệ của
họ chiếm trên 50% giao dịch như GMD, PVD, PVF, PVT, VPL.


VN-Index cuối phiên giảm 2.97%, tương đương mất 8.83
điểm và chỉ còn 288.69 điểm. Đây là phiên sụt giảm tương đối lớn của
chỉ số này trong nhiều tháng qua. Lần gần nhất VN-Index có số điểm thay
đổi mạnh cách đây gần một tháng rưỡi, vào ngày 16/12/2008 chỉ số này
mất 11.86 điểm.


Điếu đáng chú ý là sau lần mất điểm mạnh đó, thị
trường đã có 4 phiên tăng điểm liên tiếp, từ 296.42 điểm lên mức
310.05. Bên cạnh đó, mức đóng cửa của VN-Index hiện đã xuống rất gần
mức “đáy” của hơn 3 năm qua là 286,85 điểm vào ngày 10/12/2008. Kết hợp
với sự gia tăng mạnh mẽ khối lượng giao dịch khi thị trường trở lại
“test” đáy cũ, nhà đầu tư có thể hy vọng về một khả năng bật dậy tương
tự trong các phiên giao dịch sắp tới.



Văn Nhiên - Vietstock

[Muối tiêu chanh]

Nhận định thị trường 04/02/2009


[img]http://www.vietstock.com.vn/Tianyon/ImageView.aspx?ThumbnailID=1390" hyperlink="" border="0" width="300" height="200" hspace="0">





[table]




[/table]Do
các thông tin hỗ trợ trong nước đang “ngủ yên” nên nhà đầu tư hướng sự
chú ý về thị trường “bên kia bán cầu” khi đêm qua (giờ Việt Nam) chứng
khoán Mỹ tăng điểm mạnh mẽ. Thông tin tích cực từ thị trường nhà đất,
kết quả kinh doanh khả quan của một số công ty và cam kết giải quyết
khủng hoảng của Chính phủ Mỹ đã khiến các cổ phiếu lớn tăng điểm ngoạn
mục. Đặc biệt, chỉ số Dow Jones tăng 141.53 điểm, tức 1.78% lên
8,078.36 điểm. Đà giảm liên tiếp 3 ngày đã được chặn đứng và chỉ số này
đã giành lại mốc 8,000 điểm đầy thuyết phục. Xuất phát điểm tâm lý khá tốt từ tín hiệu tích cực
của thị trường thế giới, VN-Index kìm được đà giảm mạnh của phiên
trước. Tuy nhiên, chỉ số này vẫn tụt nhẹ 0.64% xuống còn 286.83 điểm và
đáy mới đã được thiết lập ngay đợt mở cửa khớp lệnh định kỳ. Khối lượng
giao dịch cũng giảm 40.2% với hơn 727 ngàn đơn vị khi các nhà đầu tư
thận trọng thăm dò tình hình trước vùng đáy mới.


Diễn biến giao dịch đảo chiều khi chỉ còn khoảng 10
phút cuối đợt 1. Lượng cầu khá mạnh bắt đầu tập trung ở một số mã lớn,
tiêu biểu nhất là bộ ba SSI, SJS và STB. Lượng mua ATO khá nhanh và
nhiều (so với mức bình quân gần đây) tại các mã này đã kéo các mã khác
thay đổi theo. Chính điều này đã khiến cho cục diện thay đổi. Bước sang
đầu đợt 2, thị trường có động lực quay đầu, màu xanh tăng điểm đã xuất
hiện, VN-Index đạt đỉnh trong ngày tại 290.99 điểm vào khoảng 9 giờ
30’. Không khí sôi động trở lại sau nhiều ngày giao dịch trầm lắng.


Tuy nhiên, sau đó đà tăng yếu dần với một số mã chứng
khoán quan trọng chuyển hướng giảm điểm như HPG, PVF, VPL, VIC, SJS và
HAG. Thay thế lượng cầu giá cao đầu đợt khớp lệnh liên tục là những
lệnh mua với giá dưới tham chiếu. VN-Index nhanh chóng mất đi số điểm
tăng ít ỏi trước đó và kéo dài mức giảm điểm đến hết đợt khớp lệnh đóng
cửa. Như vậy, thị trường đã giảm điểm liên tiếp cả 3 phiên đầu Xuân Kỷ
Sửu, “rời bỏ” mốc 300 đồng thời phá bỏ đáy cũ cuối năm 2008.


Nhìn chung giao dịch tiếp tục ảm đạm, tổng khối lượng
cổ phiếu và chứng chỉ quỹ được khớp lệnh thành công đạt hơn 5.6 triệu
đơn vị với giá trị là trên 118 tỷ đồng. So với phiên giao dịch trước đó
thì đã giảm 29% về khối lượng và giảm 36% về giá trị.


Thống kê nhóm 10 cổ phiếu vốn hoá lớn tại sàn HoSE, 4
mã quan trọng STB, PPC, SSI và FPT tăng giá mang lại tâm lý nhẹ nhõm
cho không ít nhà đầu tư. Ngược lại, trong 6 mã giảm giá có 2 cổ phiếu
giảm sàn là VIC và VPL lại ít được giới đầu tư quan tâm do hai chứng
khoán này thường ít thu hút sự chú ý của nhà đầu tư nhỏ lẻ.


Về khối lượng giao dịch, STB vẫn đứng đầu với gần 0.53
triệu cổ phiếu, SSI đạt gần 0.33 triệu đơn vị trong khi các mã còn lại
đều có khối lượng dưới 0.3 triệu đơn vị.


Các nhà đầu tư nước ngoài sau các phiên liên tiếp giao
dịch mạnh đã bất ngờ trở lại theo chân nhà đầu tư trong nước khi giảm
hẳn các lệnh mua bán và có dấu hiệu chờ quan sát thị trường. Khối này
chỉ hỗ trợ mua vào mạnh tại một số mã như PPC (hơn 74 ngàn đơn vị), ITA
(52,500 cổ phiếu) và SSI (44,900 đơn vị) trong khi giảm hơn 90% lệnh
mua tại PVF, DPM, TDH...


Nhóm chứng chỉ quỹ chỉ có MAFPF1 tăng trần. Tuy nhiên,
sự biến động của các mã này gần đây cũng gây sự chú ý của nhiều nhà đầu
tư khi lượng mua luôn duy trì khá mạnh, đặc biệt là PRUBF1 và VFMVF4.
Tương tự như giao dịch cổ phiếu, khối nhà đầu tư nước ngoài sau khi mua
mạnh VFMVF4 vào phiên hôm qua thì phiên này đã giảm chỉ còn mua vào
1,000 đơn vị.


Như vậy, với mức giảm 0.89% vào phiên giao dịch sáng
nay, VN-Index đã chính thức xác lập mức “đáy mới”. Mặc dù chỉ tăng điểm
trong thời gian ngắn nửa đầu đợt 2, nhưng sức cầu tại những mã lớn cùng
nỗ lực giữ “màu xanh” ở nhiều mã lớn như PPC, SSI, REE, SAM, STB cũng
phần nào mang lại chút hy vọng và niềm tin cho nhà đầu tư về khả năng
vùng đáy đang rất gần.



Hoàng Vy - Vietstock

[Muối tiêu chanh]

Nhận định thị trường 05/02/2009


Phiên giao dịch hôm nay là thứ tư liên tiếp sau lễ thị
trường chứng khoán Việt Nam tiếp tục mất điểm. VN-Index rớt thêm 8.3
điểm xuống còn 277.81 điểm.


Thị trường mở cửa với phần nào ưu thế thuộc về màu
xanh tăng giá, xuất phát từ các lệnh mua ATO ở nhóm Blue-chips, tạo ra
một cảm giác tích cực. Tuy vậy, cảm giác đó nhanh chóng giảm dần khi mà
đợt giao dịch đầu tiên có kịch bản gần giống với cùng thời điểm của
phiên liền trước. Toàn thị trường giao dịch ngập ngừng, các lệnh mua
bán lớn thưa thớt, biên độ thay đổi giá tất nhiên cũng nằm trong khoảng
khá hẹp.


Có đến 50/176 cổ phiếu không có giao dịch trong đợt
khớp lệnh mở cửa. Mặc dù đã trải qua bốn phiên nhưng có cảm giác như
không khí “nghỉ Tết” vẫn còn bao phủ trên thị trường. Kết thúc đợt giao
dịch, toàn thị trường có 32 cổ phiếu tăng, 51 cổ phiếu giảm, số cổ
phiếu đứng giá là 43. VN-Index tiếp tục mất thêm 1.77 điểm, tương đương
-0.62%, và chỉ có chưa đầy 600 nghìn cổ phần và chứng chỉ quỹ được giao
dịch.


Trước đó, ở nước Mỹ, chứng khoán sau khi tăng khá vào
thời điểm mở cửa đã giảm dần về cuối phiên giao dịch, mốc 8,000 của Dow
Jones lại bị xuyên thủng. Hai chỉ số lớn còn lại Nasdaq và S&P 500
cũng có diễn biến tương tự, tuy mức độ có nhẹ hơn, lần lượt giảm 0.08%
và 0.75%.


Sang đợt giao dịch dài nhất trong ngày, chính sự chán
nản, tuôn hàng ra bán của người cầm cổ phiếu đã khiến bên mua có dấu
hiệu “xuống sức”. Ngoại trừ VPL (giảm sàn từ đầu phiên, cũng là phiên
giảm sàn thứ tư liên tiếp) các cổ phiếu còn lại trong top 20 có sự
giằng co, song phần thắng cuối cùng đều thuộc về bên bán. GMD, HAG, KDC
và VIC là các cổ phiếu lớn tiêu biểu trong diễn biến trên.





[table]



[/table]
Trong khi kịch bản giảm điểm khá tương đồng với đợt
khớp lệnh liên tục của phiên trước thì số điểm bị mất lại cao hơn rất
nhiều. Nếu như trong đợt hai ngày hôm qua VN-Index mất -2.56 điểm, thì
hôm nay con số đó là -8.01 điểm. Rơi về 278.1 điểm, thị trường giảm
2.8%, với hơn 6.1 triệu đơn vị chứng khoán được các nhà đầu tư mua bán.


Với đà đi xuống như vậy, không ngạc nhiên khi số điểm
còn lại của thị trường sau khi đợt ba kết thúc còn ở mức thấp hơn nữa.
Trái ngược với đợt giao dịch đầu tiên, ở đợt giao dịch khớp lệnh định
kỳ thứ 2 trong ngày, lệnh ưu tiên bán (ATC) thực sự áp đảo so với các
lệnh tương tự ở phía ngược lại.


Nhiều hơn về số cổ phiếu giảm điểm (141 và 136), đợt
ba cũng có số điểm kết thúc thấp hơn so với đợt giao dịch trước đó.
Đóng cửa ngày giao dịch, lượng khớp đạt xấp xỉ 7.6 triệu đơn vị và giảm
thêm 8.3 điểm, VN-Index chỉ còn 277.81 điểm, một “đáy” mới trong hơn 3
năm qua đã được xác lập.


Theo thống kê của Vietstock, phiên giao dịch có số mã
tăng điểm trong một ngày (13) ít nhất sau gần hai tháng trở lại đây.
Trong nhóm chứng khoán này, MHC và MTG là hai mã có mức tăng điểm hết
biên độ sau ba phiên liên tiếp giảm kịch sàn. Ở một mã chứng khoán nhỏ
khác, SDN có phiên tăng điểm thứ 5 liên tiếp (trong đó có 3 phiên tăng
kịch trần).


Các công bố về kinh tế và xã hội qua tháng đầu năm đã
cho thấy áp lực của cuộc khủng hoảng đã lan tỏa vào khắp ngõ ngách của
cuộc sống. Kim ngạch xuất nhập khẩu, đầu tư, doanh thu du lịch sụt
giảm, thất nghiệp gia tăng do việc thu hẹp hoạt động của nhiều doanh
nghiệp… là những hình ảnh minh họa rõ nét nhất.


Gói hỗ trợ lãi suất được thực thi ngay trong Tháng Hai
này đã cho thấy quyết tâm mạnh mẽ của Chính Phủ trong việc vực dậy cả
nền kinh tế. Tuy vậy, chúng tôi cho rằng sẽ thật thơ ngây khi trông chờ
vào một phép màu và mọi vấn đề được giải quyết nhanh chóng. Ngược lại,
các nguy cơ trực tiếp cũng như gián tiếp của việc hỗ trợ này vào nền
kinh tề cần phải được xem xét cẩn trọng. Bài học của việc để lượng cung
tiền vượt kiểm soát trong các năm trước hẳn vẫn còn nguyên giá trị. Tuy
nhiên, với sự ủng hộ và quyết tâm của Chính phủ, rõ ràng niềm tin của
nhà đầu tư sẽ phần nào được củng cố. Từ đó chứng khoán cũng bớt đi nguy
cơ bị “bỏ rơi” và khả năng sớm tìm được “đáy” đích thực trong thời gian
ngắn tới.



Trần Văn Nhiên - Vietstock

[Muối tiêu chanh]

Tổng hợp tuần 02 - 06/02/2009


A. Thông tin và biến động vĩ mô


Kinh tế tài chính thế giới


Không nằm ngoài dự đoán của giới đầu tư, trong tháng
1 và tuần đầu của tháng 2/2009, kinh tế thế giới vẫn chưa có những tín
hiệu khả quan. Làn sóng sa thải lao động, doanh nghiệp kinh doanh thua
lỗ, các chỉ số kinh tế suy giảm… tiếp tục là nỗi ám ảnh đối với mọi
người.


Các số liệu thống kê trong tháng đầu năm đều không
mấy khả quan. Doanh số tiêu thụ xe ở Mỹ thấp nhất trong vòng 27 năm trở
lại đây. Cụ thể, doanh số của các hãng ô tô lớn của Mỹ đều giảm,
Chrysler giảm 55%, General Motors giảm 49%, Ford Motor giảm 44%. Các
hãng ô tô lớn của Nhật cũng không có gì khả quan, Toyota Motor giảm 34%, Nissan Motor giảm 30%, Honda giảm 28% so với cùng kỳ năm trước.


Kết quả kinh doanh của các tập đoàn lớn ở nhiều lĩnh
vực khác cũng rơi vào hoàn cảnh tương tự. Tập đoàn hóa chất lớn nhất
thế giới là Dow Chemical lỗ 1.55 tỷ USD trong quý 4/2008, tương đương
1.68 USD/cổ phiếu. Giá dầu đi xuống làm cho các hãng dầu khí không
tránh khỏi thiệt hại. Hãng BP của Anh lỗ 3.3 tỷ USD trong quý 4/2008,
trong khi đó năm 2007 hãng này lãi 4.4 tỷ USD, đây là lần đầu tiên hãng
bị lỗ trong suốt 7 năm qua. Ngoài ra, trong quý 4/2008, một số công
ty khác lợi nhuận cũng bị sụt giảm nặng nề như Exxon Mobil giảm 33%,
ConocoPhillips giảm 54% so với cùng kỳ năm ngoái.


Vấn đề thất nghiệp trở nên ngày càng nghiêm trọng.
Những khó khăn trong sản xuất kinh doanh buộc các doanh nghiệp phải cắt
giảm lao động. Tại Mỹ, ngày 05/02/2009 Bộ Lao động thông báo trong tuần
cuối tháng 1 có thêm 35,000 người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp, nâng
con số xin trợ cấp trong tháng lên 626,000. Đây là tháng có số người
xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu lên cao nhất trong vòng 26 năm qua. Như
vậy, hiện ở Mỹ, số người nhận trợ cấp thất nghiệp là 4.8 triệu người,
mức cao nhất từ năm 1967 đến nay. Cũng trong tháng 1, theo ADP Employer
Services, các doanh nghiệp ở Mỹ đã cắt giảm 522,000 việc làm.


Tại châu Âu, tỷ lệ thất nghiệp của Tây Ban Nha đạt
mức khủng khiếp 14%, còn Pháp khoảng 8%, Anh trên 6%. Tại Châu Á, tỷ
lệ thất nghiệp cũng rất đáng lo ngại, tình trạng sa thải lao động vẫn
tiếp tục diễn ra. Đặc biệt tại Trung Quốc có thể có tới 20 triệu công
nhân bị sa thải sau Tết Nguyên Đán. Theo ILO (Tổ chức Lao động Quốc tế)
thì năm 2009 sẽ có thêm 51 triệu người thất nghiệp. Như vậy vấn đề thất
nghiệp đang trở thành một vấn đề thực sự nghiêm trọng đối với hầu hết
các nền kinh tế trên thế giới.


Cuộc khủng hoảng toàn cầu giờ đây đã tác động mạnh
sang các vùng ít bị ảnh hưởng trước đây như Đông Âu và Châu Mỹ La Tinh.
Đồng Peso của Mehico, Tenge của Kazakhstan đều đã mất giá trên 15% so
với USD. Đồng tiền các nước Đông Âu khác như Nga, Ukraine và Belarus
đều liên tục giảm giá mạnh. Sự mất giá của các đồng tiền và những bất
ổn kinh tế ở khu vực Đông Âu và Châu Mỹ La Tinh sẽ làm cho cuộc khủng
hoảng hiện nay thêm trầm trọng hơn, triển vọng về phục hồi của nền kinh
tế càng thêm mờ mịt.


Trong tuần này, nhiều quốc gia tiếp tục tung ra các
chính sách tiền tệ và tài khóa mới. Ngày 03/02/2009, Australia công bố
kế hoạch kích thích kinh tế trị giá 25 tỷ USD, còn Italy cũng tung ra
gói kích thích 80 tỷ EUR. Thượng Viện Mỹ điều chỉnh gói kích thích kinh
tế từ 819 tỷ USD lên 900 tỷ USD. Ngày 05/02, BoE quyết định hạ lãi suất
đồng Bảng từ 1.5% xuống còn 1%. Mặc dù chỉ số PPI của khu vực Eurozone
đã giảm xuống còn 1.8% từ mức 3.3% trong tháng 11 nhưng ECB vẫn quyết
định duy trì lãi suất đồng EUR ở mức 2%. Theo dự đoán của giới phân
tích nhiều khả năng ECB sẽ tiếp tục hạ lãi suất trong thời gian tới.


Diễn biến giá dầu và vàng trên thế giới


Sản lượng tiêu thụ dầu của thế giới vẫn đang sụt giảm.
Dự trữ dầu thô của Mỹ tới cuối tuần trước đã tăng thêm 7.2 triệu thùng,
nâng lượng dự trữ lên 346.1 triệu thùng, đây là mức cao nhất kể từ
tháng 7/2007. Mặc dù có những thông tin về OPEC đang cắt giảm sản lượng
khai thác nhưng giá dầu cũng chỉ xoay quanh mức 40 USD/thùng.


Quan điểm “vàng là nơi trú ẩn an toàn khi các kênh đầu
tư khác trở nên rủi ro” dường như một lần nữa phát huy tác dụng. Dù tỷ
giá EUR/USD tăng nhưng giá vàng vẫn có chiều hướng tăng lên. Trong tuần
này, vàng từ mức 900 USD/oz hồi đầu tuần cuối tuần đã lên 910 USD/oz
(nguồn: kitco.com).


Thị trường chứng khoán


Trong bối cảnh các thông tin xấu và các biện pháp hỗ
trợ kinh tế được công bố cùng lúc, thị trường chứng khoán tuần này cũng
biến động tăng giảm cùng nhịp với các tin tức kinh tế. Những khó khăn
và rủi ro của các doanh nghiệp phần nào đã được các nhà đầu tư nhìn
nhận từ trước và phản ánh vào giá của các cổ phiếu. Chỉ số DJIA phá mốc
8,000 điểm nhưng đã tăng trở lại vào những ngày cuối tuần. Nhìn chung
thì hầu hết các chỉ số đều tăng điểm so với đầu tuần.






[table]



Quốc gia
|

Chỉ số
|

% thay đổi





2/02/09
|

03/02/09
|

04/02/09
|

05/02/09
|

06/02/09





Mỹ
|

Dow Jones
|

(0.80)
|

1.78
|

(1.51)
|

1.34
|







Nasdaq
|

1.46
|

1.46
|

(0.08)
|

2.06
|







S&P 500
|

(0.05)
|

1.58
|

(0.75)
|

1.63
|







Anh
|

FTSE 100
|

(1.73)
|

2.13
|

1.54
|

0.01
|







Đức
|

DAX
|

(1.55)
|

2.43
|

2.69
|

0.39
|







Pháp
|

CAC 40
|

(1.48)
|

1.79
|

2.90
|

(0.09)
|







Đài Loan
|

Taiwan Weighted
|

0.28
|

2.65
|

0.39
|

(0.61)
|

2.48





Nhật
|

Nikkei 225
|

(1.50)
|

(0.62)
|

2.73
|

(1.11)
|

1.60





Hồng Kông
|

Hang Seng
|

(3.14)
|

(0.66)
|

2.19
|

0.88
|

3.61





Hàn Quốc
|

KOSPI Composite
|

(1.30)
|

1.42
|

2.77
|

(1.46)
|

2.75





Singapore
|

Straits Times
|

(3.14)
|

0.50
|

0.29
|

(0.44)
|

0.40





Trung Quốc
|

Shanghai Composite
|

1.06
|

2.44
|

2.28
|

(0.46)
|

3.97





Ấn Độ
|

BSE 30
|

(3.00)
|

1.29
|

0.72
|

(1.40)
|

2.02





Australia
|

ASX
|

(0.99)
|

0.16
|

(1.94)
|

(0.29)
|

1.03





Việt Nam
|

VN-Index
|

(1.88)
|

(2.97)
|

(0.89)
|

(2.90)
|

1.38





Ha-index
|

(1.29)
|

(4.20)
|

(0.72)
|

(3.85)
|

2.72


[/table]

Nguồn: Vietstock và Yahoo.finance


Kinh tế tài chính trong nước


Năm 2008 là một năm đầy khó khăn với kinh tế trong
nước, tuy vậy năm 2009 mới thực sự là một năm có nhiều thử thách. Nhưng
có lẽ đa số người dân đã ý thức được điều này và đang chuẩn bị đương
đầu với những khó khăn nên có thể sẽ không tạo ra những bất ổn nghiêm
trọng ngoài dự đoán.


Tình hình kinh tế sau Tết Nguyên Đán vẫn chưa có dấu
hiệu sáng sủa. Sự phục hồi của kinh tế Việt Nam phụ thuộc nhiều vào
diễn biến của nền kinh tế toàn cầu. Những giải pháp kích cầu của Chính
phủ đang được triển khai cùng với những chính sách hỗ trợ như giảm lãi
suất và giảm thuế. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng các giải pháp này
không hẳn là thần dược giúp nền kinh tế trong nước nhanh chóng phục hồi
trong một thời gian ngắn.


Bằng cách hỗ trợ lãi suất 4% cho các doanh nghiệp vừa
và nhỏ, gói kích cầu có thể bơm thêm vào nền kinh tế 120 nghìn tỷ
đồng vốn giá rẻ cho các doanh nghiệp trong diện ưu tiên để vượt qua cơn
khó khăn và đầu tư sản xuất. Ngoài ra Chính phủ cũng thực hiện các
chính sách sách hỗ trợ cho các doanh nghiệp xuất khẩu và doanh nghiệp
kinh doanh trong lĩnh vực nông nghiệp. Như vậy, chúng tôi tin rằng nếu
triển khai triệt để và hiệu quả, giải pháp kích cầu này tập trung vào
khối doanh nghiệp sẽ giúp tạo ra phần lớn việc làm cho nền kinh tế, từ
đó mang đến hy vọng hỗ trợ giải quyết cả các vấn đề an sinh, xã hội.


Liên quan đến chính sách tiền tệ, vào ngày 01/02/2009
lãi suất cơ bản của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã giảm từ 8.5% xuống
chỉ còn 7%. Đây là một quyết định không quá bất ngờ và hợp lý với tình
hình hiện nay. Tuy nhiên, như chúng tôi đã phân tích ở những bài viết
trước, giảm lãi suất quá thấp chưa hẳn là một sự hỗ trợ tốt cho sự phục
hồi lâu dài của nền kinh tế.


Mọi khó khăn của các doanh nghiệp trong giai đoạn
hiện nay là một điều dễ dự đoán nhưng mức độ khó khăn đến đâu thì chưa
hẳn đã có đáp số rõ ràng. Kết quả kinh doanh của phần lớn các công ty
niêm yết đã được công bố và hầu hết đều thua lỗ trong quý 4. Một
kết cục không nằm ngoài dự đoán của nhiều nhà đầu tư. Qua phân tích
kết quả kinh doanh cũng cho thấy rõ phần nào những khó khăn mà các
doanh nghiệp sẽ phải đối mặt trong thời gian tới.


Sự khó khăn của nền kinh tế và các doanh nghiệp
còn được thể hiện qua các chỉ số kinh tế vĩ mô trong tháng 1/2009. Là
tháng đón Tết Nguyên Đán nhưng tốc độ tăng của tổng mức bán lẻ hàng hoá
và doanh thu dịch vụ tiêu dùng chỉ đạt 8.2% (tính theo giá 1994), thấp
hơn nhiều so với năm 2008 (11.7%). Nếu so sánh với tháng có Tết Âm Lịch
là tháng 2/2008 thì con số này chưa bằng một nửa (17.8%).


Lĩnh vực thông thường có tốc độ tăng trưởng cao vào
dịp Tết là du lịch cũng cho những kết quả đáng ngại. Tổng lượng khách
quốc tế đến Việt Nam tháng đầu năm ước đạt 370 nghìn lượt người, tăng
3.3% so với tháng trước, nhưng lại giảm tới 11.9% so với cùng kỳ năm
ngoái. Khách đến từ các nền kinh tế bị ảnh hưởng do khủng hoảng giảm
rất mạnh như Trung Quốc giảm 12.1%; Mỹ giảm 18.1%; Hàn Quốc giảm 30.1%;
Đài Loan giảm 19.3%; Australia giảm 27.6%.


Số liệu về xuất nhập khẩu trong tháng 1/2009 cũng
không mấy khả quan. Kim ngạch xuất khẩu hàng hóa tháng 1/2009 đạt 3.8
tỷ USD, giảm 18.6% so với tháng 12/2008 và giảm 24.2% so với cùng kỳ
năm trước. Sự sụt giảm này chủ yếu do kim ngạch xuất khẩu vào một số
thị trường quan trọng như Mỹ, EU và Nhật Bản giảm. Một số mặt hàng có
kim ngạch giảm mạnh so với cùng kỳ năm ngoái như dệt may giảm 33.2%;
dầu thô giảm 57.7%; giày dép giảm 26%; thủy sản giảm 18.6%; cà phê giảm
30.2%; gỗ và sản phẩm gỗ giảm 31.8%. Kim ngạch nhập khẩu hàng hóa tháng
1/2009 là 4.1 tỷ USD, giảm 27.6% so với tháng trước và giảm 44.8% so
với cùng kỳ năm 2008. Trong đó mặt hàng giảm nhiều nhất là sắt thép
giảm 82.3%; xăng dầu 75.2%, chất dẻo 53%, máy tính và linh kiện 45.5%.
Hầu hết các mặt hàng chủ đạo đều giảm trên 20%. Kim ngạch nhập khẩu các
mặt hàng giảm ngoài yếu tố do giá giảm thì lượng nhập khẩu giảm cũng
chiếm một phần lớn.


Bên cạnh những tin tức không mấy khả quan ở trên,
trong tuần cũng có một số thông tin hỗ trợ nền kinh tế như Chính phủ
Nhật Bản sẽ nối lạiviện trợODA cho Việt Nam. Ngoài ra thị trường tiếp
tục đón nhận thông tin về việc giảm thuế nhập khẩu một số mặt hàng. Đặc
biệt trong đó thuế nhập khẩu xăng dầu sẽ chỉ còn 25% từ ngày 10/2 tới
(ngày 24/1 giảm từ 40% xuống còn 35%).


B. Diễn biến VN-Index:


Với 4 phiên giảm và 1 phiên tăng cuối tuần, VN-Index
chỉ còn 281.63 điểm, giảm 21.58 điểm (-7.12%) so với ngày giao dịch
cuối cùng trước kỳ nghỉ Tết. Như vậy, chỉ số này chính thức phá vỡ đáy
cũ được thiết lập ngày 10/12/2008 tại 286.85 điểm - mức đáy sau hơn 3
năm kể từ ngày 5/10/2005.


Trong tháng 1/2009, thị trường dao động lình xình
quanh ngưỡng 300 điểm, mức tăng giảm đều khá hẹp khi ngày 2/01 đạt mức
313.34 điểm và đến ngày 23/01 còn 303.21 điểm. Tuy nhiên, thống kê cho
thấy tuần mở đầu năm mới có nhiều biến đổi với biên độ thay đổi giá
tăng rõ rệt. Nổi bật là phiên giao dịch thứ 2 sau Tết, thị trường đóng
cửa với mức giảm điểm mạnh nhất trong tuần (-2.97%) và cũng là mức giảm
sâu nhất kể từ ngày 16/12/2008.



[table]



Ngày
|

VNI
|

Thay đổi
|

%
|

Khối lượng
|

Giá trị (Tr.Đ)





6
|

281.63
|

3.82
|

1.38%
|

7,258,020
|

153,340





5
|

277.81
|

-8.30
|

-2.90%
|

7,327,450
|

148,702





4
|

286.11
|

-2.58
|

-0.89%
|

5,660,880
|

118,515





3
|

288.69
|

-8.83
|

-2.97%
|

8,010,140
|

186,351





2
|

297.52
|

-5.69
|

-1.88%
|

4,712,430
|

110,258


[/table]




Nguồn: Vietstock thống kê


Khối lượng khớp lệnh bình quân tuần này đạt 6,593,784
đơn vị, tương ứng 143.43 tỷ đồng/phiên, tăng lần lượt 34.28%, 62.03% về
khối lượng và giá trị so với tuần trước. Lượng giao dịch tăng trong bối
cảnh thị trường chuyển từ trạng thái đi ngang sang giảm mạnh thể hiện
sự lo lắng gia tăng và một bộ phận nhà đầu tư đành chấp nhận bán giá
thấp để thoái vốn. Trong khi đó, một số nhà đầu tư khác cảm nhận chứng
khoán “rẻ” đi quá nhanh nên đã cân nhắc mua vào những mã ưa thích.


Diễn biến giao dịch chung vẫn chưa thực sự sôi động.
Các lệnh mua bán khá nhỏ, chủ yếu với giá dưới tham chiếu và cận sàn.
Nhà đầu tư đang chờ đợi tín hiệu tích cực hơn từ nền kinh tế. Do giá
thấp và đa phần nhà đầu tư dùng vốn “sạch”, ít vay mượn nên thị trường
hầu như không còn hiện tượng tranh bán quá ồ ạt. Dù vậy, tâm lý chờ đợi
và theo dõi vẫn khiến thị trường kém hẳn sức mua. Chỉ khi VN-Index chạm
các mốc nhạy cảm, sự bật dậy tương đối mới giúp thị trường xuất hiện
màu xanh hy vọng nhưng sự tăng điểm tồn tại rất ngắn trước áp lực muốn
thoát ra khỏi thị trường của một số nhà đầu tư.





[table]



[/table]
Nhóm các cổ phiếu lớn cũng đã có những “nỗ lực” nhất
định với lượng cầu được cải thiện phần nào qua từng phiên giao dịch.
Lượng mua tập trung nhiều (so với mức giao dịch trước Tết) tại [url="http://www.vietstock.com.vn/vstfinance/StockDetail.aspx?scode=STB">STB của Sacombank, SSI của Chứng khoán Sài Gòn, PPC của Nhiệt điện Phả Lại. Cổ phiếu PPC, PVF của Tài Chính Dầu khí VN,

[Muối tiêu chanh]

Nhận định thị trường 09/02/2009

Tiếp nối đà tăng nhẹ phiên cuối tuần trước, cũng như hưởng ứng các diễn biến tích cực của chứng khoán toàn cầu, thị trường Việt Nam mở đầu tuần giao dịch mới khá suôn sẻ.

Khác hẳn với phần lớn các ngày giao dịch thời gian gần đây, phiên hôm nay thị trường đã được đổi chiều. Ngay từ khi mở cửa, lệnh bán xuất hiện dè dặt, trong khi đó, sự hăng hái ngày càng tăng ở phía bên kia giao dịch. Phản ứng của của bên bán chỉ đến khi đợt giao dịch đầu tiên còn gần 10 phút. Các lệnh bán đã được bổ sung nhanh chóng, khởi đầu từ hai cổ phiếu ngành tài chính là SSI và STB. Đà tăng giá nhiều cổ phiếu giảm dần sau đó, tuy vậy thị trường vẫn duy trì được màu xanh với hàng trăm chứng khoán lên giá. Có thêm 3.92 điểm (1.39%), với 894,170 đơn vị được mua bán, VN-Index có lần tăng điểm mạnh nhất kể từ đầu năm mới âm lịch.

Bước sang thời gian khớp lệnh liên tục, giằng co ở xung quanh mốc 285 điểm, thị trường vẫn duy trì được mức tăng điểm khá nhưng giao dịch tương đối trầm lắng. Đến giữa đợt, ngoại trừ HPG, REE, SSI và STB có trên 100.000 đơn vị được mua bán, ở phần còn lại không có mã nào đạt đến con số trên.

Tại thời điểm này, bước ngoặt của ngày giao dịch đã xuất hiện. Quan sát trên bảng giá điện tử cho thấy, khi mức giá bán 16,500 của STB được “dọn sạch” cũng là lúc thị trường có những chuyển biến đáng chú ý. Các cố phiếu có sự tăng điểm nhiều và mạnh hơn, các lệnh mua bán khớp lệnh xuất hiện với tốc độ nhanh hơn, tuy nhiên khối lượng khớp vẫn còn ở mức thấp. Trong top 20, HAG và HPG, SJS là ba mã tiếp theo đạt mức tăng điểm hết biên độ, trước đó, HT1 là cổ phiếu duy nhất duy trì được mức tăng kịch trần khi bước sang đợt hai. Kể từ sau Tết Nguyên Đán, lần đầu tiên thị trường đạt số điểm tăng tuyệt đối lớn hơn 4.

Không dừng lại ở đó, khi đồng hồ chỉ 10 giờ 15 phút mới là lúc thị trường đạt mức điểm cao nhất trong ngày. Có thêm 2.28 điểm nữa so với đợt một, VN-Index tăng tổng cộng 6.2 điểm tương đương 2.2% và đạt khối lượng giao dịch trên 4.7 triệu đơn vị. Ngoài ra, thị trường cũng có đợt giao dịch với số chứng khoán tăng điểm nhiều nhất và giảm điểm ít nhất (lần lượt đạt 115 và 22) sau hơn 1 tháng.

Trong 15 phút giao dịch cuối ngày, lệnh mua tiếp tục chiếm thế thượng phong trên thị trường. Màu xanh áp đảo và người nắm giữ cổ phiếu cũng hạn chế lượng bán ra (ở các mức giá thấp) nên khối lượng khớp của đợt ba là không đáng kể. Tuy không duy trì được mức tăng điểm như đợt trước, nhưng với 5.94 điểm tăng thêm, VN-Index cũng đã cho thấy một diễn biến tích cực hơn trong giai đoạn niềm tin vào chứng khoán đang ở mức thấp.

Trong bối cảnh tăng điểm của thị trường, ở diễn biến ngược lại, nhiều cổ phiếu ứng ngoài xu thế đó, thậm chí có nhiều mã đã thể hiện một bộ mặt rất đáng thất vọng. Trong số 26 mã chứng khoán giảm giá ngày hôm nay, có đến 8 cổ phiếu giảm kịch sàn, chiếm tỷ lệ gần1/3. Đáng chú ý, ANV có phiên giảm hết biên độ thứ tư liên tiếp. nhà đầu tư nắm giữ hai cổ phiếu thuộc tập đoàn Kinh Đô là NKD và TRI cũng có nỗi buồn tương tự (lần lượt có phiên giảm kịch sàn thứ tư và thứ năm liên tiếp). Tuy nhiên, gây thất vọng hơn cả là cổ phiếu CAD của công ty cổ phần Cadovimex. Sau 21 phiên giao dịch kể từ đầu năm 2009 đến nay, cổ phiếu thủy sản này đã có 19 phiên liên tiếp giảm kịch sàn. Một kỷ lục buồn trong năm mới trên TTCK Việt Nam.

Tại Hà Nội, Hastc khởi đầu bằng con số điểm tăng và duy trì nó cho đến khi thị trường đóng cửa. Tất cả các mã trong nhóm 10 cổ phiếu có mức vốn hóa lớn nhất sàn đều tăng điểm chính là nền tảng vững chắc cho diễn biến trên.








Gây chú ý nhất là VSP của Shinpetrol, cổ phiếu này luôn ở trạng thái tăng hết biên độ và trên 100 nghìn cố phần dư mua giá trần. Với hơn nửa triệu đơn vị được khớp lệnh, ACB tiếp tục là cổ phiếu dẫn đầu về khối lượng giao dịch của toàn thị trường, xếp ngay sau là KLS của Chứng khoán Kim Long và KBC của Phát triển Đô thị Kinh Bắc với lần lượt 394,900 và 281,800 cổ phần được mua bán.

Diễn biến tăng điểm của phiên hôm nay, có lẽ bắt nguồn từ quyết định “không bán giá thấp” của nhà đầu tư nhiều hơn là khả năng chủ động của bên muốn mua cố phiếu. Tuy vậy, việc cam kết thực thi đầy đủ và công bằng hoạt động hỗ trợ lãi suất của các ngân hàng cũng phần nào đem lại hy vọng cho các doanh nghiệp từ đó tác động tốt đến thị trường. Hơn nữa, khi phần lớn nhà đầu tư mong đợi có sự đảo chiều ở một mốc cụ thể nào đó, thì thông thường, động thái đón đầu có thể sẽ đến sớm hơn một vài phiên.

Trần Văn Nhiên

Vietstock

[Muối tiêu chanh]

Nhận định thị trường 10/2/2009


4 cổ phiếu mới vào diện kiểm soát, VN-Index mất điểm mạnh


VN-Index sau 2 ngày tăng điểm đã nhanh chóng bị cuốn
trôi số điểm tăng ít ỏi trước hàng loạt kết quả kinh doanh lỗ của nhiều
thành viên niêm yết. Đặc biệt, 4 mã cổ phiếu BHS, REE, VHG và VTA vừa
bị Sở GDCK TPHCM (HoSE) đưa vào diện kiểm soát tiếp sau BBT và TRI do
kết quả kinh doanh năm 2008 bị âm.


Việc cổ phiếu REE của Cơ điện lạnh REE – bluechip một
thời lừng danh và là một trong 2 mã niêm yết đầu tiên của TTCK Việt Nam
– bị đưa vào “danh sách đen” của HoSE đã tạo ra làn sóng bán tháo cổ
phiếu này vào phiên sáng nay. Ngay từ đầu đợt khớp lệnh mở cửa, hơn 200
ngàn đơn vị REE đã bị bán với giá sàn và ATO (lệnh ưu tiên trong đợt
khớp lệnh mở cửa). Trong suốt phiên giao dịch, lệnh bán của mã này liên
tục “dầy lên” trên bảng điện với mức giá sàn trong khi không có dư mua.
Mặc dù nhà đầu tư nước ngoài mua 107,580 đơn vị, chiếm 53% giao dịch
của mã này nhưng vẫn không đủ giúp các nhà đầu tư bình tĩnh và dừng
bán.


HPG của Hòa Phát dự kiến lãi 80 tỷ đồng trong tháng
1/2009 và đang nỗ lực tập trung hoàn thành Dự án Khu liên hợp gang thép
và Nhà máy xi măng Hòa Phát trong năm nay. Thông tin trên đã giúp HPG
tăng giá trần hôm qua và tiếp tục duy trì xu hướng tăng trong sáng nay
sau thời gian giằng co quyết liệt giữ mua và bán trong gần suốt phiên.
Tăng giá 800 đồng/cp, HPG là một trong những bluechips hiếm hoi tăng
điểm sáng nay.





[table]



[/table]
Như vậy, với các thông tin hỗ trợ, tâm lý nhà đầu tư
chỉ lấy lại một chút cân bằng chứ chưa đủ sức kéo thị trường trở lại xu
hướng tăng thật sự. Trong khi đó, các thông tin tiêu cực đẩy thị trường
tụt dốc nhanh chóng. Việc thêm 4 công ty bị đưa vào diện kiểm soát
khiến cho nhà đầu tư lo lắng còn nhiều công ty nữa có thể bị vào danh
sách này. Bên cạnh đó, chứng khoán Mỹ mất điểm lại tạo thêm áp lực để
kéo VN-Index đi xuống. Kết quả, chỉ số này mất điểm liên tục ở 3 đợt
giao dịch và đóng cửa tại mức thấp nhất so với cuối mỗi đợt. VN-Index
cuối ngày chỉ còn 282.02 điểm, mất 5.55 điểm (-1.92%) so với phiên
trước.


Khối lượng khớp lệnh trong phiên này tăng nhẹ 3% so
với hôm qua khi đạt 5,934,120 đơn vị nhưng giá trị giao dịch giảm gần
20% khi chỉ đạt 106.38 tỷ đồng. Đáng chú ý trong đợt 1, khối lượng giao
dịch đạt 1,441,120 đơn vị, tăng 52% so với đợt 1 phiên trước và đây là
con số cao nhất sau 17 phiên giao dịch kể từ ngày 9/1.


Thống kê các mã cổ phiếu có vốn hóa lớn, ngoài HPG;
PVD của PV Drilling và VPL của Vinpearl đứng giá tham chiếu, còn lại
các mã khác đều giảm giá, trong đó REE, PPC của Nhiệt điện Phả Lại và
SAM của Sacom giảm sàn với lượng bán khá lớn.


Trong khi đó, dù lượng bán cổ phiếu STB của Sacombank,
SSI của Chứng khoán Sài Gòn, DPM của Đạm Phú Mỹ chỉ nhích hơn lượng mua
chút đỉnh, nhưng cũng đủ để kéo các mã này giảm điểm sau phiên tăng
điểm khá “hoành tráng” hôm qua. STB xếp thứ 2 sau BF1 về khối lượng
giao dịch khi đạt 488,550 cổ phần. Các ngân hàng cam kết cho vay bù lãi
suất đúng quy định, minh bạch, công bằng nhưng cũng chưa hẳn đã gỡ bỏ
được “vướng mắc” cho các doanh nghiệp. Lượng xuất khẩu tháng 1/2009
giảm 19% so với tháng trước và giảm 24% so cùng kỳ năm ngoái cho thấy
thị trường tiêu thụ hàng hóa còn nhiều khó khăn. Do vậy, các nhà đầu tư
vẫn tiếp tục bán cổ phiếu ngành ngân hàng và cả các ngành sản xuất khác.


Giá sắt thép, xi măng tăng do nhu cầu xây dựng dần
tăng trở lại nhưng nhóm cổ phiếu ngành này vẫn chưa có sự biến chuyển
nhiều. Nhiều mã chứng khoán của ngành này như HMC, SMC, VIS, HT1, DCT…
đều giảm từ 100 đồng - 400 đồng mỗi loại.


Trong nhóm chứng chỉ quỹ, chỉ PRUBF1 giữ được tham
chiếu với khối lượng cao nhất toàn thị trường, 3 mã còn lại đều giảm.
Trong bối cảnh ngành tài chính gặp nhiều khó khăn, nhóm này đang dần
mất đi vai trò là chỉ báo thị trường. Tuy nhiên, những diễn biến gần
đây của các chứng chỉ quỹ cần được quan tâm và theo dõi chặt để có
những quyết định nhanh và chính xác với xu hướng thị trường chung.


Như vậy, với thông tin hỗ trợ từ việc bù lãi suất,
giãn thuế thu nhập cá nhân đến kỳ họp Quốc hội tháng 05/2009, thị
trường chỉ kéo dài được màu xanh tăng điểm trong 2 phiên và đã nhanh
chóng giảm điểm trở lại, VN-Index cho thấy chưa đủ lực để bật lên. Mốc
280 điểm được “test” khi VN-Index xuống dưới ngưỡng này đã quay đầu trở
lại ngay ngày hôm sau. Trong thời gian ngắn tới, thị trường khó có khả
năng thay đổi cục diện, do đó các nhà đầu tư cá nhân vẫn nên thận trọng
nếu không có kinh nghiệm đón sóng cực ngắn.


Hoàng Vy


Vietstock

[Muối tiêu chanh]

Nhận định thị trường 11/02/2009


Chứng khoán giảm trước lo ngại về “danh sách đen” sẽ gia tăng


(Vietstock) - Thị trường tiếp tục ảm đạm phiên thứ hai
liên tiếp trong bối cảnh không có quá nhiều thông tin hỗ trợ trong nước
cũng như tác động từ việc giảm điểm đồng loạt của các chỉ số chứng
khoán toàn cầu. Đặc biệt, “danh sách đen” về các cổ phiếu bị Sở GDCK
Tp.HCM đưa vào diện kiểm soát đang bị nhà đầu tư bán tháo nặng nề.


Trong một nỗ lực nhằm để cứu hai đại gia ôtô của mình,
Chính phủ Pháp vừa tung ra hơn 7.8 tỷ Euro nhằm mục đích duy trì hoạt
động và việc làm ở Renault và PSA Peugeot Citroen.


Ở Mỹ, động thái đáng chú ý đầu tiên sau khi nhậm chức
của tân Tổng thống đã giành được thắng lợi. Kế hoạch “Ổn định và phục
hồi tài chính” được công bố thông qua vào nửa đêm 10/2 giờ Việt Nam.
Đây chính là cơ sở cho một hy vọng vào sự phục hồi của nền kinh tế lớn
nhất thế giới, khi mà số tiền sử dụng trong kế hoạch này lên đến gần
2,000 tỷ USD và được sử dụng cho nhiều mục tiêu khác nhau.


Tuy vậy, dường như tính khả thi của gói kích thích lần
này vẫn cần được kiểm chứng và do đó, nó vẫn chưa thể “hỗ trợ” cho các
nhà đầu tư tài chính ở Phố Wall. Cả ba chỉ số quan trọng của Mỹ đều
giảm khá mạnh, mức giảm thấp nhất là Nasdaq cũng bị mất đến 4.2% so với
phiên liền trước. Dow Jones một lần nữa mất mốc 8,000 điểm sau khi giảm
381.99 điểm (tương đương 4.62%), nhưng S&P 500 mới là chỉ số mất
điểm mạnh nhất, 4.91% xấp xỉ 43 điểm đã “bốc hơi” trong đêm qua.


Trở lại với thị trường chứng khoán trong nước, như một
lẽ tất nhiên, cổ phiếu của các công ty trong diện kiểm soát đặc biệt
chính là nơi mà hoạt động “xả hàng” diễn ra mạnh mẽ nhất. Ngoài BBT
đứng giá do không ai đặt mua cổ phiếu này, toàn bộ 5 cổ phiếu còn lại
trong “danh sách đen” bị kiểm soát đều rớt mạnh xuống giá sàn bao gồm
BHS, REE, TRI, VHG, VTA. Trong đó, đại gia một thời REE của Công ty cổ
phần Cơ điện lạnh tiếp tục dẫn đầu về khối lượng dư bán sàn không người
mua. Chỉ trong vòng 15 phút giao dịch đầu tiên, nhà đầu tư đã tung ra
một lượng hàng rất lớn ở mức giá thấp nhất, trên 750 nghìn đơn vị.
Không giống như phiên trước, hôm nay hoạt động mua vào diễn ra rất yếu
ớt và gần như ngưng trệ thời gian dài (gần 20 phút) sau khi đợt giao
dịch đầu tiên kết thúc. Kết thúc ngày giao dịch, REE chỉ có chưa đầy
28,000 cổ phần được giao dịch, thấp nhất trong gần 4 tháng trở lại đây.


Trong nhóm blue-chips, PPC của Nhiệt điện Phả Lại cũng
chịu chung một diễn biến tương tự, gần 0.4 triệu cổ phần đã được đặt
bán trong cùng khoảng thời gian trên. Tuy vậy, thanh khoản của cổ phiếu
ngành điện này lại tích cực hơn hẳn so với REE. Nhờ hoạt động rất sôi
nổi của nhà đầu tư nước ngoài, PPC bất ngờ vượt lên chiếm giữ vị trí cổ
phiếu có khối lượng giao dịch lớn nhất trong ngày, đạt 1.34 triệu cổ
phiếu, bỏ xa 2 mã xếp tiếp theo là STB và SAM lần lượt chỉ đạt 578,920
và 438,340 cổ phiếu.


“Danh sách đen” bị kiểm soát được dự báo là sẽ không
dừng lại ở con số 6 đã công bố. Một loạt doanh nghiệp niêm yết đang
được cho rằng sẽ lọt vào danh sách trên cũng có một ngày giao dịch đáng
thất vọng. ANV, HAP, NKD, SAM, TAC, TYA… là những cổ phiếu điển hình,
khối lượng bán ra ở giá kịch sàn của nhóm cổ phiếu này luôn duy trì ở
mức cao, đặc biệt trong thời gian khớp lệnh định kỳ.


Thông tin về giá dầu giảm hay gần đây nhất là việc
thời hạn nộp thuế đối với vật tư, nguyên liệu nhập khẩu để trực tiếp
sản xuất hàng hóa xuất khẩu được nâng lên 275 ngày dường như quá lạc
lõng trong giai đoạn hiện nay. Cổ phiếu của doanh nghiệp liên quan đến
các ngành vận tải và xuất nhập khẩu dường như cũng không có bất kỳ phản
ứng tích cực nào. Trong nhóm vận tải, phần lớn các cổ phiếu giảm giá
mạnh, đáng chú ý có 3 mã hàng hải là DDM, MHC và SHC đều giảm kịch sàn.
Các cổ phiếu KMR, TCM ở HOSE và KMF, NPS, TNG ở HASTC thuộc ngành dệt
may - giày da cũng có diễn biến giảm giá tương tự.


Tuy vậy, thị trường vẫn có những cổ phiếu đem lại một
ít niềm vui cho nhà đầu tư đang nắm giữ nhờ kết quả giao dịch khả quan.
Trong số ít ỏi các mã tăng trong ngày hôm nay, DPC, GTA, HBD, KDC, LSS,
SFC và VTB có thể coi là những điểm sáng.


Cách thức để đạt được kết quả tăng giá của các cổ
phiếu này cũng rất đa dạng. Cổ phiếu HBD của Bao bì PP Bình Dương sau 2
phiên liên tiếp giảm kịch sàn đã có một ngày giao dịch thành công với
diễn biến tăng hết biên độ ngay từ khi thị trường mở cửa. Các cổ phiếu
GTA của Gỗ Thuận An, LSS của Mía đường Lam Sơn và SFC của Nhiên liệu
Sài Gòn chỉ bắt đầu tăng giá từ đợt khớp lệnh liên tục giữa phiên nhưng
cũng duy trì được mức tăng kịch trần đến hết giờ giao dịch. Ba cổ phiếu
còn lại là DPC của Nhựa Đà Nẵng, KDC của Kinh Đô và VTB của Điện tử Tân
Bình lại cùng có xuất phát ở mức giá sàn và chỉ đạt mức giá cao nhất
khi thị trường gần đóng cửa .


Ngoài ra, nhóm cổ phiếu ngành dược cũng có phiên giao
dịch tích cực, ngoại trừ IMP giảm mạnh 2,500 đ/cp, 5 cổ phiếu còn lại
của nhóm này là DCL, DHG, DMC, OPC và TRA đều tăng điểm nhẹ.


Kết thúc phiên giao dịch VN-Index mất thêm 5.8 điểm,
tương đương -2.06%, rơi về 276.22 điểm và giới phân tích đang lo ngại
khả năng thị trường tiếp tục lại phá đáy trong những ngày tới khi tâm
lý nhà đầu tư chưa ổn định lại trước những báo cáo lỗ quá lớn từ nhiều
công ty niêm yết. Khối lượng khớp lệnh trong ngày tại sàn TPHCM đạt
7.74 triệu chứng khoán, tương ứng giá trị khớp lệnh đạt xấp xỉ 155 tỷ
đồng.


Trong khi đó, tại sàn Hà Nội, chỉ số HASTC-Index cũng
giảm 1.72 điểm xuống 91.3 điểm lúc đóng cửa với chỉ 3,15 triệu cổ phiếu
trị giá 66.18 tỷ đồng được chuyển nhượng.


Trần Văn Nhiên

[Muối tiêu chanh]

Nhận định thị trường 12/2/2009


VN-Index giảm nhẹ xuống đáy mới


(Vietstock) - Dù hầu hết các chỉ số chứng khoán của Mỹ
và châu Âu tăng nhẹ đêm qua nhưng sáng nay các chỉ số chứng khoán châu
Á vẫn không thể bật dậy, trong đó VN-Index của TTCK Việt Nam rớt nhẹ
0.13 điểm xuống 276.09 điểm.


Vào đầu đợt khớp lệnh mở cửa, thị trường vẫn bao trùm
trong sắc đỏ với giao dịch yếu. Hầu hết các mã đều giảm điểm trước khi
có sự chuyển hướng tích cực hơn vào gần cuối đợt. Bắt nguồn cho đợt
sóng “xanh” là những lệnh lớn và liên tiếp từ bảng bên mua của REE của
CTCP Cơ điện lạnh REE. Hơn 360 ngàn đơn vị tranh mua với lệnh ATO trong
vài phút đã “quét sạch” lượng bán sàn lớn. Điều này khiến các nhà đầu
tư chú ý và tiếp tục được ủng hộ thêm bởi sự quay đầu tăng điểm từ các
mã khác như FPT của Tập đoàn FPT, DPM của Đạm Phú Mỹ, HPG của Hòa Phát
và HAG của Hoàng Anh Gia Lai. Sự “đồng tâm” của một số mã có vốn hóa
lớn này đã giúp kìm hãm đà giảm của VN-Index và mở ra một cục diện mới
trong thời gian giao dịch tiếp sau đó.


Khi tâm lý dần ổn định, các nhà đầu tư bắt đầu chú ý
lại những diễn biến của thị trường chứng khoán thế giới khi nhiều chỉ
số tăng điểm khá vào phiên ngày 11/2. Chỉ số Dow Jones gần chạm mốc
8,000 điểm khi tăng 0.64%, tương đương 50.65 điểm lên 7,939.53 điểm.
Chỉ số S&P 500 cũng tăng 6.58 điểm, tương đương 0.80%, đóng cửa ở
833.74 điểm. Chỉ số Nasdaq Composite cộng thêm 5.77 điểm, hay 0.38%,
lên 1,530.50 điểm.


Trong khi nhà đầu tư đang cần một điểm tựa, dường như
việc tăng điểm của thị trường Mỹ là cơ hội tốt để tạo lực đẩy cho chứng
khoán trong nước. Tuy nhiên, sức ảnh hưởng vẫn chưa đủ mạnh và phiên
này chỉ kéo dài được sắc xanh trong khoảng 50 phút của đợt giao dịch
liên tục do sức cầu không mạnh.


Lực mua lớn nếu có trong các phiên vừa qua đều rất bất
thường và không ổn định lâu tại một mã nào. Gần nhất, thị trường xuất
hiện dấu hiệu tranh mua giá trần tại một số mã lớn tiêu biểu như PPC và
REE. Trong phiên ngày 11/2, dù kết quả trên bảng điện cho thấy nhà đầu
tư nước ngoài đang mua mạnh PPC, nhưng thống kê giao dịch cuối ngày
lượng bán ra của khối này thậm chí còn lớn hơn. Điều này có thể là do
nhiều quỹ nước ngoài đang chịu áp lực rút vốn lớn hoặc cơ cấu lại danh
mục đầu tư. Tiêu biểu có Indochina Capital đang phải bán ra nhiều cổ
phiếu bluechips để đáp ứng nhu cầu rút vốn của nhà đầu tư.


Có vẻ dấu hiệu mỗi ngày một mã được “kích cầu” với
lượng mua lớn tại giá sàn sẽ còn tiếp diễn. Tuy nhiên, trong bối cảnh
nền kinh tế còn nhiều khó khăn, kết quả kinh doanh của các thành viên
niêm yết không khả quan cùng với tâm lý thận trọng của nhà đầu tư thì
việc “kích cầu” cũng không dễ dàng. Một cách khách quan, chúng tôi cho
rằng ngưỡng 300 sẽ khó vượt qua được trong thời gian này.


Với diễn biến sắc xanh nằm giữa 2 đầu màu đỏ giảm
điểm, thị trường khép lại một phiên mất điểm nữa của VN-Index. Chỉ số
này đóng cửa tại 276.09 điểm, mất 0.13 điểm (-0.05%) nhưng khối lượng
giao dịch tăng 10.54% so với phiên trước, đạt 8,153,820 đơn vị khớp
lệnh. Số mã giảm giá vẫn chiếm ưu thế với 90 mã, số mã tăng giá là 53
và giữ tham chiếu là 33 mã (trong đó 2 mã COM của Vật tư xăng dầu và
SGC của Xuất nhập khẩu Sa Giang không có giao dịch).





[table]



[/table]
Thống kê giao dịch của nhóm cổ phiếu lớn, chỉ có HAG
của Hoàng Anh Gia Lai tăng trần với dư bán bằng 0. Nhóm tăng nhẹ có sự
góp mặt của PPC, DPM, PVD và VIC. Còn lại là tham chiếu hoặc giảm giá.
Riêng REE sau khi được mua mạnh và giằng co quyết liệt và tăng bán thì
vẫn giảm sàn vào cuối phiên giao dịch với khối lượng khớp lệnh cao
nhất, đạt 1,249,870 đơn vị. Thị trường chứng khoán là nơi hội tụ niềm
tin và sự minh bạch. Đây có thể là lý do REE đã có những giao dịch thật
sự sôi động sáng nay dù KQKD năm 2008 lỗ và bị Sở Giao dịch chứng khoán
Tp.HCM (HoSE) đưa vào diện kiểm soát kể từ ngày 9/2.


Cùng “cảnh ngộ” với REE là cổ phiếu SAM của CTCP Cáp
và Vật liệu Viễn thông, giảm sàn với hơn 330 ngàn đơn vị được chuyển
nhượng. Theo thông tin từ HoSE, SAM đã xin gia hạn nộp báo cáo tài
chính quý 4/2008 cũng như báo cáo năm 2008 chậm nhất là ngày 9/2, nhưng
đến nay vẫn chưa thấy công bố báo cáo. Điều này đã gây nên tin đồn SAM
lỗ nặng và đó có thể là một lý do mã này giảm sàn liên tục các phiên
gần đây.


Quan sát diễn biến giao dịch, người viết vẫn tiếp tục
giữ quan điểm thị trường chưa đủ lực để quay đầu bền vững khi các doanh
nghiệp vẫn đang trong quá trình “khắc phục” hậu quả của khủng hoảng.
VN-Index lại tiếp tục phá đáy và đang ở mức thấp nhất trong vòng hơn 3
năm qua kể từ ngày 5/10/2005.





[table]



[/table]
Trong khi đó, cũng đồng hành với VN-Index suốt phiên
giao dịch nhưng sàn Hà Nội lại bất ngờ đóng cửa ở trạng thái tăng điểm
nhẹ. HaSTC-Index nhích tăng 0.08 điểm lên 91.38 điểm (tăng 0.09%) so
với phiên trước. Khối lượng giao dịch đạt trên 2.5 triệu đơn vị tương
ứng với 48.35 tỷ đồng, giảm lần lượt 20.6% và 26.9% so với hôm qua.


Hoàng Vy

[Muối tiêu chanh]

Tổng hợp tuần 09/02 - 13/02


A. Thông tin và biến động vĩ mô


Kinh tế tài chính thế giới


Sự kiện đáng chú ý tuần qua là Chính phủ Mỹ đã đưa ra
kế hoạch giải cứu khối tài chính Mỹ trị giá lên đến 2,000 tỷ USD với
tên gọi "Financial Stability Plan”. Kế hoạch này đã không được các nhà
đầu tư nhìn nhận như một tín hiệu tích cực mà còn cho thấy khủng hoảng
tài chính vẫn chưa hề có dấu hiệu dừng lại, những ngày tháng đen tối
tiếp theo có thể vẫn đang chờ phía trước.


Liên quan đến khối tài chính, ngân hàng lớn nhất Thụy
Sỹ là UBS bị thua lỗ đến 6.9 tỷ USD trong quý 4/2008. Tính cả năm vừa
qua, ngân hàng này bị thua lỗ 19.7 tỷ Franc (tương đương 17 tỷ USD),
chủ yếu đến từ bộ phận chứng khoán. Trước khi thông báo kết quả, UBS đã
sa thải 9,000 nhân viên, ngừng một phần dịch vụ và tăng vốn thêm 32 tỷ
USD. Ngân hàng lớn thứ 2 của Thụy Sỹ là Credit Suisse AG cũng bị thua
lỗ tới 7.1 tỷ USD trong năm 2008, chỉ riêng quý 4/2008 là 5.2 tỷ USD.
Tính cho đến nay, các tổ chức tài chính trên toàn thế giới đã công bố
thua lỗ tới 1.09 nghìn tỷ USD và sa thải 270 nghìn nhân viên. Con số
này cho thấy ngành tài chính toàn cầu đã bị thiệt hại như thế nào trong
cuộc khủng hoảng.


Vấn đề cũng được nhiều người nhắc đến là việc thưởng
quá mức cho những nhà lãnh đạo công ty . Trong bối cảnh thua lỗ lớn
nhưng nhiều lãnh đạo tập đoàn vẫn nhận được mức thưởng hậu hĩnh. Năm
2008, Merrill Lynch thua lỗ 27 tỷ USD và bị Bank of America thâu tóm,
song tổng số tiền thưởng cho 700 nhà điều hành tại đây lại lên tới 3.6
tỷ USD. Những vấn đề này buộc Chính phủ Pháp và Mỹ phải đưa ra những
điều kiện về mức lương, thưởng cho lãnh đạo các tập đoàn được nhận sự
hỗ trợ từ chính phủ.


Tại Châu Á, tình hình cũng chưa có gì sáng sủa. Kinh
tế Hàn Quốc trong quý 4/2008 đã giảm tới 5.6% so với quý trước đó. Theo
dự báo của IMF kinh tế Hàn Quốc có thể giảm 4% trong năm 2009, còn
chính phủ Hàn Quốc thì đưa ra con số giảm 2%. Bộ trưởng Tài chính Yoon
Jeung-Hyun cảnh báo, năm 2009, Hàn Quốc có thêm 200 nghìn người mất
việc làm. Trước đó, tính đến tháng 1/2009, trong vòng 12 tháng, Hàn
Quốc đã có 100 nghìn người mất việc làm. Tình hình đó buộc Ngân hàng
Trung ương Hàn Quốc cắt giảm lãi suất cơ bản từ 2.5% xuống còn 2%.


Một nền kinh tế khổng lồ tại Châu Á khác là Trung Quốc
cũng cho thấy những tín hiệu không mấy sáng sủa. Tăng trưởng kinh tế
quý 4/ 2008 theo Chính Phủ Trung Quốc công bố là 6.8% nhưng các tổ chức
quốc tế lại cho rằng kinh tế Trung Quốc hầu như không tăng trưởng. Xuất
khẩu trong tháng 1/2009 giảm 17.5%, nhập khẩu giảm đến 43.1% so với
cùng kỳ năm trước. Hàng nghìn nhà máy của Trung Quốc bị đóng của, hàng
triệu người bị mất việc làm. Như vậy, mặc dù tung ra gói kích thích
kinh tế gần 600 tỷ USD nhưng cũng không làm cho kinh tế Trung Quốc
thoát khỏi cơn bão khủng hoảng. Kỳ vọng về tăng trưởng kinh tế Trung
Quốc có thể làm điểm tựa cho sự phục hồi kinh tế thế giới đang dần bị
phá sản.


Bên cạnh những thông tin không tốt về kinh tế ở trên,
trong tuần thế giới đã đón nhận những thông tin hỗ trợ,cứu cho các chỉ
số chứng khoán không trượt dốc quá đà. Tin tức đáng chú ý trong tuần,
ngày 11/02 Thượng Viện Mỹ đã chính thức thông qua gói kích thích kinh
tế mà con số cuối cùng được thống nhất là 789 tỷ USD. Trị giá gói kích
thích này tuy thấp hơn so với những dự định ban đầu nhưng phần nào đã
lấy lại lòng tin của các nhà đầu tư về sự phục hồi của nền kinh tế.
Thông tin cụ thể chưa được công bố chính thức, tuy nhiên theo Reuters
gói kích thích gồm hai phần chính. Phần trị giá 282 tỷ USD sử dụng để
hỗ trợ ưu đãi thuế cho người dân và doanh nghiệp, phần còn lại 507 tỷ
USD dùng để tăng chi tiêu của Chính phủ. Gói kích cầu này kỳ vọng sẽ
tạo thêm 3.6 triệu việc làm mới và chặn đứng đà suy thoái hiện nay. Tuy
được đón nhận như một thông tin tích cực nhưng những điều khoản kèm
theo gói kích thích này làm cho thế giới quan ngại. Điều khoản hướng
đến “Người Mỹ dùng hàng Mỹ” đồng nghĩa với việc Chính phủ Mỹ sẽ có
những chính sách bảo hộ sản xuất trong nước. Vấn đề này có thế gây nên
những cuộc chiến thương mại không đáng có, làm chậm quá trình phục hồi
kinh tế nước Mỹ và cả thế giới.


Con số thống kê tháng 1/2009 cũng cho những tín hiệu
bớt bi quan hơn. Doanh số bán lẻ tăng 1% so với tháng trước, số lượng
người đăng ký trợ cấp thất nghiệp giảm, số vụ siết nợ do cầm cố nhà đất
cũng giảm. Thâm hụt thương mại của Mỹ giảm 4.1%, là tháng giảm thứ 3
liên tiếp. Đây là mức thâm hụt thương mại thấp nhất trong 6 năm qua.
Trong bối cảnh khó khăn như vậy, tập đoàn Intel cho biết sẽ đầu tư 7 tỷ
USD trong 2 năm tới để nâng cấp nhà máy ở các bang New Mexico, Oregon
và Arizona (Mỹ). Tại Trung Quốc có tín hiệu lạc quan khi cung tiền
trong nền kinh tế vào tháng 1 đã tăng mạnh so với tháng trước. Đây được
xem là hiệu quả của gói kích cầu mà Trung Quốc đang triển khai.


Diễn biến giá dầu và vàng trên thế giới


Giá vàng và dầu thô trong tuần qua có những chuyển
biến rất mạnh dù tỷ giá USD so với các đồng tiền khác trên thế giới
không có nhiều biến động.


Giá vàng những ngày đầu tuần có phiên đã xuống dưới
900 USD/oz, nhưng sau đó nhanh chóng tăng lên rất mạnh. Vào thứ 6 tuần
này giá vàng đã có lúc lên trên 954 USD/oz (nguồn kitco.com). Giá vàng
đã đạt mức kỷ lục cao nhất trong vòng 6 tháng trở lại đây. Tại sao giá
vàng lại tăng mạnh như vậy? Sự tăng mạnh giá vàng là do nhà đầu tư lo
sợ rủi ro của các kênh đầu tư khác và nguy cơ về mất giá của các đồng
tiền nên tăng mua vàng.


Trái ngược với biến động của giá vàng, giá dầu thô lại
tuột dốc thảm hại, từ hơn 40 USD/thùng tuần trướcxuống còn 34 USD/thùng
vào cuối tuần này. Như vậy giá dầu vẫn giảm bất chấp việc cắt giảm sản
lượng của OPEC do triển vọng phục hồi của nền kinh tế toàn cầu vẫn chưa
sáng sủa, nhu cầu tiêu thụ dầu tiếp tục sụt giảm. Tuy nhiên, một số
chuyên gia vẫn dự báo giá dầu sẽ phục hồi ở mức 70 USD/thùng vào giai
đoạn cuối năm nay trước áp lực cắt giảm sản lượng của OPEC và phục hồi
của nền kinh tế.


Thị trường chứng khoán


Thị trường chứng khoán trong tuần biến động khá mạnh.
Hôm thứ 3 tuần này, cả 3 chỉ số chứng khoán quan trọng của Mỹ là Dow
Jones, Nasdaq, S&P 500 đều giảm gần 5%, còn các chỉ số chứng khoán
của Châu Âu giảm trên dưới 3%. Nguyên nhân giảm mạnh của các chỉ số
chứng khoán Âu, Mỹ vào hôm thứ 3 được xem là bắt nguồn từ kế hoạch giải
cứu ngành tài chính của Mỹ và những thông tin xấu liên quan đến hệ
thống tài chính. Tuy vậy cổ phiếu khối ngân hàng và các chỉ số chứng
khoán lại có bước tăng trở lại sau khi có tin về gói kích thích kinh tế
của Mỹ và những tín hiệu lạc quan khác.


Các chỉ số chứng khoán tại Châu Á cũng chịu tác động
từ những tin tức đó. Đặc biệt chỉ số KOSPI Compsite của Hàn Quốc đã
liên tục giảm vào tất cả các ngày trong tuần, chỉ tăng nhẹ vào ngày
cuối tuần. Nhìn chung các chỉ số chứng khoán toàn cầu đang tăng giảm
cùng với những thông tin tốt xấu trong nền kinh tế, chưa có một tín
hiệu nào cho thấy các chỉ số có xu thế tăng trong thời gian tới.





[table]



Quốc gia
|

Chỉ số
|

% thay đổi





09/02/09
|

10/02/09
|

11/02/09
|

12/02/09
|

13/02/09





Mỹ
|

Dow Jones
|

(0.12)
|

(4.62)
|

0.64
|

(0.09)
|







Nasdaq
|

(0.01)
|

(4.20)
|

0.38
|

0.38
|







S&P 500
|

0.15
|

(4.91)
|

0.80
|

0.8
|







Anh
|

FTSE 100
|

0.37
|

(2.19)
|

0.50
|

(0.76)
|







Đức
|

DAX
|

0.48
|

(3.46)
|

0.54
|

(2.70)
|







Pháp
|

CAC 40
|

0.39
|

(3.64)
|

0.23
|

(2.09)
|







Đài Loan
|

Taiwan Weighted
|

0.52
|

0.70
|

1.10
|

(2.39)
|

2.82





Nhật
|

Nikkei 225
|

(1.33)
|

(0.29)
|

N/A
|

(3.03)
|

0.96





Hồng Kông
|

Hang Seng
|

0.84
|

0.81
|

(2.46)
|

(2.30)
|

2.47





Hàn Quốc
|

KOSPI Composite
|

(0.63)
|

(0.32)
|

(0.72)
|

(0.87)
|

1.07





Singapore
|

Straits Times
|

(1.63)
|

1.07
|

1.00
|

(1.65)
|

1.15





Trung Quốc
|

Shanghai Composite
|

1.99
|

1.82
|

(0.19)
|

(0.56)
|

3.23





Ấn Độ
|

BSE 30
|

2.42
|

0.07
|

(0.54)
|

(1.43)
|

2.06





Australia
|

ASX
|

1.12
|

(0.50)
|

(0.31)
|

0.80
|

1.10





Việt Nam
|

VN-Index
|

2.11
|

(1.93)
|

(2.06)
|

(0.05)
|

(0.57)





Hastc-index
|

3.00
|

(2.54)
|

(1.85)
|

(0.09)
|

(0.48)


[/table]
Nguồn Vietstock và Finance.yahoo.com


Kinh tế tài chính trong nước


Những thông tin về gói kích cầu và lãi suất rất được
chú ý trong tuần vừa qua. Tuy vậy xung quanh hiệu quả thực sự của gói
kích cầu có nhiều vấn cần xem xét.


Với 17 nghìn tỷ đồng sử dụng để hỗ trợ lãi suất 4% có
thể tạo ra 420 nghìn tỷ đồng vốn giá rẻ cho cách doanh nghiệp được vay.
Tuy vậy thực sự có bao nhiều trong số này dùng để đầu tư cho việc sản
xuất và mở rộng kinh doanh thì rất khó dự báo. Mặt khác, việc kích cầu
sản xuất sẽ có độ trễ nhất định với nền kinh tế, trong khi đó các giải
pháp kích cầu tiêu dùng dường như vẫn chưa được quan tâm đúng mức. Thuế
VAT và thuế nhập khẩu một số mặt hàng giảm nhưng vẫn chưa tạo ra được
hiệu ứng tích cực, thậm chí một số mặt hàng thiết yếu còn có nguy cơ bị
tăng thuế.


Từ ngày 10/2, thuế nhập khẩu xăng dầu tuy đã giảm thêm
10%nhưng giá dầu chỉ giảm 500 đồng/lít, xăng vẫn giữ nguyên giá. Vấn đề
này được các doanh nghiệp giải thích là “giảm thuế chỉ có tác dụng làm
cho doanh nghiệp bớt lỗ”. Thậm chí, ngày 13/02, theo báo Người Lao
động, các doanh nghiệp kinh doanh xăng dầu còn đòi tăng giá xăng để bù
lỗ cho việc giảm giá dầu vừa qua. Hiện nay vấn đề chi phí thực sự của
một lít xăng dầu khi đến tay người tiêu dùng vẫn không được công khai.
Nhưng theo đánh giá của nhiều chuyên gia độc lập trong lĩnh vực này thì
giá xăng dầu ở Việt Nam hiện đang ở mức cao, các doanh nghiệp vẫn đang
có lãi. Kinh doanh xăng dầu hiện nay vẫn là một lĩnh vực độc quyền của
một số doanh nghiệp. Việc định ra giá bán gần như không được xem xét
trên các tín hiệu của thị trường. Điều này một lần nữa lại đặt giá vấn
đề kiểm soát thị trường và giá cả của Cơ quan Nhà nước đối với một số
mặt hàng thiết yếu.


Bên cạnh các tín hiệu bi quan đó một số dấu hiệu lạc
xuất hiện khi những quy định về lãi suất trần được nới lỏng đối với tín
dụng tiêu dùng. Lập tức nhiều ngân hàng đã tung ra các chiến dịch cho
vay tiêu dùng hấp dẫn. Thông tin từ các ngân hàng cho biết hiện nay
khách hàng vay tiêu dùng đang tăng lên khá mạnh. Thị trường địa ốc sau
một thời gian dài đóng băng cũng đang có những tín hiệu khả quan. Nhiều
dự án xây dựng đang được khởi công trở lại nhờ việc lãi suất giảm và
tín dụng được nới lỏng. Số lượng giao dịch bất động sản đang tăng lên
đáng kể. Tuy vậy, để kết luận đây là một tín hiệu cho thấy thị trường
bất động sản tan băng thì có lẽ còn quá sớm.


Liên quan đến vốn đầu tư FDI, vốn FDI đăng ký tháng
1/2009 chỉ có 185 triệu USD, theo giải thích của Cục xúc tiến đầu tư là
do “báo cáo không đầy đủ từ các địa phương”. Tính cho đến thời điểm
này, FDI đăng ký vào tháng 2/2009 đã trên 5 tỷ USD. Theo Ông Phan Hữu
Thắng (Cục trưởng Cục Đầu tư), FDI giải ngân năm 2009 có thể đạt được
mục tiêu 11.5 tỷ USD, bằng với năm 2008. Tuy vậy, liệu mục tiêu này có
thể đạt được trong bối cảnh suy thoái kinh tế toàn cầu, khi các siêu dự
án như năm 2008 không còn và hầu hết các tập đoàn đa quốc gia đều cắt
giảm đầu tư?


Trong bối cảnh xuất khẩu nhiều mặt hàng bị suy giảm,
xuất khẩu gạo nỗi lên như một điểm sáng. Trong tháng 1 xuất khẩu gạo
đạt được 310 nghìn tấn, dự kiến tháng 2 có thể lên tới 550 đến 600
nghìn tấn. Khối lượng xuất khẩu gạo gia tăng là do sự tạm thời đóng cửa
của quốc gia thường xuất khẩu gạo cao như Ấn Độ, còn Trung Quốc đang bị
hạn hán mất mùa. Những dự báo về việc thay đổi khí hậu bất lợi trong
năm nay và một vài năm tới ảnh hưởng đến mùa màng. Điều này có thể làm
cho giá lương thực vẫn tăng trong bối cảnh nhiều mặt hàng khác giảm
giá. Trái với gạo, nhiều mặt hàng xuất khẩu chủ lực khác của Việt Nam
đang gặp khó khăn như cà phê, cao su, điều, tiêu...và các mặt hàng thủy
sản. Hiện nay, Chính phủ đang thực hiện nhiều động thái tích cực để hỗ
trợ cho các mặt hàng xuất khẩu như tăng thêm kinh phí xúc tiến thương
mại và có nhưng chính sách ưu đãi về thuế cho các mặt hàng và các doanh
nghiệp kinh doanh trong lĩnh vực này.


Những biến động vàng và ngoại tệ trong nước


Tuần qua, giá vàng trên thế giới có nhiều biến động
làm cho giá vàng trong nước cũng biến động theo. Giá vàng trên sàn giao
dịch có những bước biến động cùng với giá vàng thế giới do sự liên
thông của sàn giao dịch vàng và giá vàng thế giới. Tại sàn vàng ACB,
giá vàng ngày thứ 6 giao dịch quanh mức 19,800 nghìn đồng/lượng, không
có sự chênh lệch nhiều so với giá vàng thế giới (quy đổi USD theo tỷ
giá niêm yết tại ngân hàng thời điểm hiện tại). Vàng vật chất trên thị
trường mua bán quanh mức 19,100 nghìn đồng đến 19,300 nghìn đồng/lượng,
thấp hơn giá vàng thế giới 700 – 800 nghìn đồng/lượng. Sở dĩ có sự
chênh lệch này chủ yếu là do các chính sách và quy định về xuất nhập
khẩu vàng của NHNN.


Đầu tư tích trữ vàng luôn được rất nhiều người quan
tâm. Tuy vậy, với mức biến động mạnh và khó dự đoán của giá vàng hiện
nay, đầu tư vàng trở thành một kênh đầu tư khá rủi ro, đặc biệt trên
sàn giao dịch nhưng đây cũng là cơ hội cho nhiều nhà đầu tư dám chấp
nhận mạo hiểm.


Tỷ giá USD/VND tại các ngân hàng thương mại luôn được
niêm yết ở mức trần theo quy định của NHNN. Tỷ giá trên thị trường phi
chính thức luôn cao hơn tại các Ngân hàng, phổ biến ở mức 17,570 đến
17,600 VND/USD, thậm chí còn lên 17,800 VND/USD. Trong bối cảnh lãi
suất ngân hàng bằng VND giảm khá mạnh và rủi ro VND mất giá khá cao,
ngoại tệ đang trở thành một kênh đầu tư được nhiều nhà đầu tư lựa chọn.


B. Diễn biến VN-Index


Với phiên duy nhất tăng điểm, VN-Index có số lượng
phiên tăng/giảm là cân bằng so với tuần trước đó. Điểm khác biệt là vị
trí của phiên tăng điểm cũng như sự tăng nhẹ về khối lượng giao dịch.


Đóng cửa ở 274.51 điểm vào cuối tuần này, VN-Index mất
tiếp 2.5% tương đương 7.12 điểm so với tuần trước, tăng 4.04% về khối
lượng và giảm 1.3% về giá trị giao dịch.





[table]



[/table]
Tiếp nối đà tăng cuối tuần trước, VN-Index khởi đầu
khá thuận lợi khi có thêm 5.94 điểm, tương đương với 2.11% lên mức
287.57 điểm, tiến khá gần đến mốc 290 vào hôm thứ 2. Phiên tăng điểm
duy nhất này được cho là xuất phát từ tâm lý “tử thủ” của một bộ phận
nhà đầu tư, có lẽ chính điều này đã khiến cho phiên đầu tiên có khối
lượng mua bán khá thấp.


Tuy vậy, màu đỏ giảm điểm với nguyên nhân chủ yếu là
do kết quả hoạt động kinh doanh quí 4 của các doanh nghiệp niêm yết mới
là diễn biến chính trong các phiên giao dịch còn lại.





[table]



[/table]
Liên tiếp các báo cáo lỗ được đưa ra trong bối cảnh
nền kinh tế có những dấu hiệu sụt giảm rõ rệt bới tác động của cuộc
khủng hoảng toàn cầu. Điều này đã được dự đoán từ trước, song việc có
rất nhiều doanh nghiệp lỗ nặng ở quí 4 trong khi 9 tháng trước đó, kết
quả hoạt động vẫn rất khả quan mới khiến giới đầu tư bức xúc. Thống kê
cho thấy khá nhiều doanh nghiệp có thể đã “dồn” mức thua lỗ của hoạt
động kinh doanh cả năm vào quí cuối cùng.





[table]



[/table]
Lo ngại về tính minh bạch trong công bố thông tin đã
kích hoạt cho một đợt bán ra khá mạnh ở hai phiên tiếp theo. Đáng chú ý
là lượng dư bán sàn khá lớn ở nhóm cổ phiếu đang trong diện kiểm soát,
trong đó REE là hình ảnh rõ nét nhất. Con số thua lỗ của đại gia này
chủ yếu đến từ việc trích lập dự phòng các khoản đầu tư tài chính, còn
hoạt động kinh doanh vẫn diễn ra bình thường. Tuy vậy, chính các thông
báo quá ngắn gọn và có phần “lạnh lùng” của Sở GDCK đã không truyền tải
thông điệp một cách rõ ràng đến giới đầu tư.


Tác động của các động thái hỗ trợ (giãn, giảm thuế, hỗ
trợ lãi suất, giảm giá dầu, …) vẫn đang diễn ra từng ngày, nhưng hiệu
quả (nếu có) chưa thể đến ngay lập tức. Nền kinh tế đang vật lộn với
nhiều khó khăn, cuộc khủng hoảng chưa thấy hồi kết và những điều tồi tệ
hơn vẫn có thể xuất hiện bất cứ lúc nào. Hơn lúc nào hết, đây là thời
điểm lòng tin cần được hỗ trợ, tuy nhiên, với độ mở của nền kinh tế khá
lớn, khả năng “thoát hiểm” thành công cũng còn phụ thuộc đáng kể vào
tình hình khả quan của toàn thế giới.


Hàng nghìn tỷ đô la Mỹ đã được các quốc gia tung ra để
thúc đẩy nền kinh tế của chính mình, qua đó góp phần đưa kinh tế toàn
cầu vượt qua khủng hoảng. Động thái của Chính phủ các nước Pháp, Mỹ và
mới đây là Úc (thông qua gói hỗ trợ tương đương 28 tỷ USD) trong tuần
tiếp tục minh chứng khá rõ điều đó.


Tuy vậy, có vẻ như trong kế hoạch kích thích kinh tế
của mỗi quốc gia đều đã có bóng dáng của bảo hộ, một điển hình của chủ
nghĩa dân tộc. Điều này có thể sẽ làm giảm hiệu quả cũng như tổng chi
phí cho cuộc “giải cứu” kinh tế thế giới bị đội lên đáng kể.


“Kế hoạch tài chính mới có thể không khả thi, thậm chí
làm cho mọi thứ tồi tệ hơn vì nó sẽ đẩy nước Mỹ vào sâu hơn các khoản
nợ nần, ngoài ra “kiến trúc sư” của kế hoạch này lại cũng chính là
những người đã thất bại trong việc dự báo cuộc khủng hoảng.” (Jim
Rogers – nhà phân tích kỳ cựu phát biểu trên BBC hôm 10/02/2009)


Trở lại với VN-Index, ở hai phiên cuối tuần, màu xanh
đã xuất hiện nhiều hơn trên bảng giao dịch điện tử, bên bán cũng không
còn miệt mài cung hàng, tâm lý nhà đầu tư phần nào ổn định trở lại.
Trong buổi ra mắt Câu lạc bộ Quản lý Quỹ chiều ngày 12/02, đại diện của
nhiều quỹ đầu tư đã khẳng định niềm tin vào khả năng tăng trưởng trong
dài hạn của thị trường chứng khoán Việt Nam.


C. Khuyến nghị


Không dễ để có sự biến chuyển tích cực hơn trong một
xu hướng giảm giá, tuy nhiên thị trường chứng khoán là nơi niềm tin ngự
trị, do đó khi niềm tin còn được duy trì thì vẫn còn cơ hội. Trong tuần
sau, với diễn biến của chứng khoán thế giới đang có dấu hiệu tích cực
trở lại sẽ có những ảnh hưởng nhất định đến VN-Index, tuy nhiên, chúng
tôi tiếp tục duy trì khuyến nghị đứng ngoài thị trường đối với các nhà
đầu tư gặp hạn chế về vốn và khả năng ứng biến nhanh với diễn biến thị
trường.


Trần Văn Nhiên - Bá Tình


Vietstock

[Muối tiêu chanh]

Nhận định thị trường 16/02/2009


VN-Index còn 272.31 điểm, HASTC-Index 90.03 điểm


(Vietstock) - Không khí ảm đạm tiếp tục bao trùm thị
trường chứng khoán Việt Nam khi phiên giao dịch mở đầu tuần mới vẫn
nhuộm đỏ. VN-Index giảm điểm phiên thứ 5 liên tiếp, xuống còn 272.31
điểm, mất 2.2 điểm (-0.8%) so với cuối tuần trước.





[table]



[/table]
Màu xanh xuất hiện thoáng qua trong đợt khớp lệnh mở
cửa nhờ các mã cổ phiếu lớn duy trì mức giá cận tham chiếu trở lên. Tuy
nhiên, giao dịch yếu đã khiến thị trường chuyển hướng từ trạng thái
giằng co sang trạng thái bán áp đảo từ đầu đợt khớp lệnh liên tục.
Chính điều này đã làm VN-Index giảm đều và kéo dài đến hết phiên giao
dịch.


Khối lượng và giá trị giao dịch gần như không được cải
thiện gì so với các phiên trước khi phiên này chỉ đạt 5,540,310 đơn vị
tương ứng 100 tỷ đồng. Giao dịch khá rải rác và khối ngoại cũng chưa
tham gia nhiều vào thị trường khi lượng mua nhiều nhất cũng chỉ đạt 50
ngàn đơn vị MPC của CTCP Thủy hải sản Minh Phú.


Trước phiên giao dịch này xuất hiện thông tin sẽ tăng
giá điện từ ngày 1/3 tới đây. Theo đó, giá bán lẻ điện bình quân chưa
bao gồm thuế giá trị gia tăng là 948.5 đồng/kWh, tăng 8.92% so với giá
điện bình quân năm 2008. Và từ ngày 1/1/2010, giá bán điện được thực
hiện trên cơ sở giá thị trường. Kết quả, nhóm cổ phiếu liên quan đến
điện lực đều tăng giá (PPC, KHP, SJD, VSH), ngoại trừ RHC của Thủy điện
Ry Ninh II vẫn giữ giá tham chiếu.


Nhóm 10 cổ phiếu vốn hoá lớn sau đợt đầu được giao
dịch trên mức tham chiếu thì cuối phiên vẫn chung xu hướng đi xuống khi
có đến 7 mã giảm và chỉ có 3 mã tăng giá. Không có mã nào được giao
dịch đến 400 ngàn đơn vị chứng tỏ các nhà đầu tư vẫn đang rất thận
trọng và giảm giao dịch để chờ đợi sự thay đổi khả quan hơn của thị
trường.


Trong khi đó, HAG của tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai vừa
công bố kết quả kinh doanh năm 2008 có lãi (doanh thu tăng 18.61%, lợi
nhuận tăng 22.98% so với năm 2007) nhưng với kết quả kinh doanh quý 4
giảm sút so với các quý trước nên HAG vẫn không thể đi ngược lại xu
hướng chung của thị trường khi mất 500 đồng/cổ phiếu với 22,700 đơn vị
được chuyển nhượng.


Ngược với xu hướng giảm điểm chung của thị trường, vẫn
có 50 các mã chứng khoán tăng giá. Nổi bật có KMR của CTCP Mirae (dư
mua trần 142,400 đơn vị) và TCM của Dệt may Thành Công (98,710 đơn vị)
là 2 mã đạt mức giá trần không có dư bán trên bảng điện. Điều gây bất
ngờ là CTCP Dệt may Thành Công lỗ lũy kế trong 3 quý đầu hơn 312 triệu
nhưng khoản thu nhập khác trong quý 4 hơn 10 tỷ đồng đã giúp TCM đạt
lợi nhuận trong kỳ hơn 9.54 tỷ đồng và cả năm lãi 9.23 tỷ đồng.


Bên cạnh đó, sau khi có những phân tích về CTCP Cơ
điện lạnh REE lỗ chủ yếu do dự phòng giảm giá chứng khoán trong khi kết
quả kinh doanh chính vẫn khá tốt, mã này đã có những chuyển biến tích
cực, đóng cửa tăng 300 đồng lên 19,100 đồng/cổ phiếu và là phiên tăng
điểm thứ 2 liên tiếp chấm dứt chuỗi ngày giảm giá mạnh.


Chỉ số HASTC-Index tại sàn Hà Nội cũng rớt điểm tương
tự khi mất 0.91 điểm (-1%) để xuống còn 90.03 điểm lúc đóng cửa. Khối
lượng giao dịch của sàn này duy trì ở mức khá thấp khi chỉ đạt 2,77
triệu cổ phiếu trị giá 52,37 tỷ đồng.


Nhìn chung, thị trường vẫn chưa thoát khỏi xu thế giảm
điểm mà ngày càng chìm sâu vào bế tắc khi số điểm của VN-Index hao mòn
dần theo thời gian. Cuộc hành trình tìm điểm cân bằng của thị trường
dường như còn rất nhiều gian khó. Kết quả kinh doanh thua lỗ của các
thành viên niêm yết có thể được nhà đầu tư dự đoán trước trong bối cảnh
toàn cầu khủng hoảng, nhưng sự minh bạch trong công bố thông tin đã
khiến nhiều người mất niềm tin và phản ứng mạnh bằng việc thoái vốn tại
nhiều mã. Diễn biến từ giằng co chuyển sang bán tháo trong khi lực cầu
yếu dần khiến cho VN-Index tiếp tục “lao dốc” và khả năng thị trường
vẫn giảm khi chưa có thông tin nào hỗ trợ đáng kể.


Hoàng Vy

[Muối tiêu chanh]

Nhận định thị trường 18/02/2009


Test đáy thất bại, VN-Index tiếp tục giảm mạnh


(Vietstock) - Kỳ vọng vào một phiên đảo chiều của
nhiều nhà đầu tư đã không trở thành hiện thực khi thị trường tiếp tục
mất điểm mạnh trên cả 2 sàn chứng khoán Việt Nam sáng nay.





[table]



[/table]
Trước đó, chứng khoán toàn cầu cũng có một ngày giao
dịch thảm hại, màu đỏ bao trùm lên hầu hết các chỉ số quan trọng ở Mỹ,
Châu Âu và Châu Á. Các công bố bi quan xuất hiện với mật độ liên tục đã
gần như lấn át những hy vọng từ gói cứu trợ mới đây của Chính phủ Mỹ.
Tâm lý sợ hãi dẫn đến các quyết định bảo toàn vốn và chuyển chúng vào
các kênh đầu tư an toàn hơn như vàng là minh chứng rõ nhất.


Tại TTCK Việt Nam, sau sự sụt giảm mạnh ngày hôm
trước, đặc biệt là sự cải thiện đáng kể về khối lượng giao dịch, nhiều
nhà đầu tư đã hy vọng một sự khởi sắc hơn trong phiên giao dịch tiếp
theo. Tuy vậy, diễn biến của VN-Index lại cho thấy khả năng đảo chiều
vẫn gặp nhiều khó khăn và nhà đầu tư tiếp tục phải chờ đợi lâu hơn nữa.


Mất đến 3% tương đương 7.89 điểm trong đợt giao dịch
đầu tiên, chuyến tàu VN-Index dường như đang cố lao nhanh mà chưa nhìn
thấy ga dừng kế tiếp. Hình ảnh “đáy” của thị trường không còn được
nhiều người đề cập, cũng thật dễ hiểu khi mỗi ngày hình ảnh đó lại thay
đổi theo chiều hướng thấp hơn.


Kiến nghị xem xét cho phép giảm thêm mức lãi suất tín
dụng xuất khẩu đối với VND xuống mức 3%/năm, sau lần giảm trước đó vào
ngày 12/02 xuống 6.9% của Bộ Công Thương một lần nữa cho thấy quyết tâm
hỗ trợ các doanh nghiệp xuất khẩu. Tuy vậy, khó khăn của các doanh
nghiệp này hiện nay không chỉ gói gọn ở các yếu tố đầu vào mà quan
trọng hơn, thị trường đã bị thu hẹp do chính sách bảo hộ cũng như tâm
lý tiết kiệm của người dân nước nhập khẩu. Các cổ phiếu của ngành thủy
sản, cao su, chế biến nông sản, thương mại xuất nhập khẩu đều rớt giá
chung với thị trường sáng nay. Trong đó, nhiều mã giảm sàn như ACL,
DPR, HRC, TNC, LAF, SGC…


Trong thời gian giao dịch tiếp theo, thị trường tiếp
tục mất điểm sâu hơn và khối lượng giao dịch giữ ở mức khá cao, xấp xỉ
phiên hôm qua với hơn 11.3 triệu đơn vị khớp lệnh. Đóng cửa thị trường,
VN-Index giảm tổng cộng 7.98 điểm và chỉ còn cách có 5.09 điểm trước
mốc hỗ trợ quan trọng tại mức 250 điểm. Nếu tiếp tục duy trì diễn biễn
như hai phiên gần đây, trong điều kiện không có thông tin hỗ trợ đủ
mạnh, thật khó để khẳng định 250 “đủ sức” làm “đáy” tiếp theo của thị
trường hay VN-Index sẽ rớt sâu hơn.


Quay trở lại với diễn biến của phiên giao dịch, số
chứng khoán giảm giá hoàn toàn chiếm ưu thế trên bảng giao dịch điện
tử, 138 giảm mã so với 16 mã tăng và 23 chứng khoán đứng giá.


Trong số tăng giá ít ỏi, nổi bật là 2 cổ phiếu đang
thuộc diện bị kiểm soát là BBT của Bông Bạch Tuyết và TRI của Nước giải
khát Sài Gòn đều tăng kịch trần và không còn dư bán. Đây là lần tăng
điểm đầu tiên của cổ phiếu BBT sau 6 phiên giảm hết biên độ, đáng chú ý
hơn, việc tăng giá này xảy ra ngay trước ngày diễn ra ĐHCĐ bất thường
lần 3. Đôi với TRI, đây thực sự là một tín hiệu bất ngờ, chuỗi 12 ngày
giảm điểm đã kết thúc, sự giao dịch mạnh của nhà đầu tư nước ngoài được
cho là tác nhân chính cho lần tăng điểm khá ngoạn mục. Trước đó, dù
khối lượng giao dịch không nhiều nhưng khối ngoại cũng đã bền bỉ mua
vào cổ phiếu thuộc ngành thực phẩm đồ uống này trong nhiều phiên.


Đây cũng là phiên giao dịch đầu tiên cổ phiếu NBB của
Công ty cổ phần Năm Bảy Bảy. Công ty thuộc lĩnh vực bất động sản này
chào sàn khá ấn tượng với điểm nhấn là khối lượng khớp lệnh của mình.
Đạt 0.56 triệu đơn vị chuyển nhượng, NBB đã bất ngờ lọt vào top 5 cổ
phiếu có khối lượng mua bán cao nhất và đứng ở vị trí thứ 3, xếp ngay
sau SSI với 0.71 triệu và STB với gần 1.23 triệu cổ phần.


Trần Văn Nhiên

[Muối tiêu chanh]

Tổng hợp tuần 16-20/02/2009


Thị trường còn đối diện với gian khó


A. Thông tin và biến động vĩ mô


Kinh tế tài chính thế giới


Hiệu ứng tích cực từ gói kích cầu của Mỹ vừa được
thông qua kéo dài không được bao lâu. Thay vào đó là những thông tin
không tốt về kinh tế toàn cầu cùng tin vụ lừa đảo tài chính ở Mỹ bị
phanh phui đã làm thị trường chứng khoán toàn cầu chao đảo, giá vàng
tăng vọt. Tâm lý bi quan về triển vọng kinh tế tài chính toàn cầu vẫn
bao trùm.


Theo thông tin từ Văn phòng Nội các Nhật Bản, kinh tế
nước này đã giảm 3.3% trong quý 4/2008 so với quý 3/2008 - đây là quý
sụt giảm thứ 3 liên tiếp. So với cùng kỳ năm trước, quý 4/2008 đã giảm
tới 12.7%. Như vậy 2008 là năm kinh tế Nhật Bản có mức giảm nhiều nhất
kể từ 1974 đến nay. Dự báo về các nền kinh tế lớn ở Châu Á khác như
Singapore, Đài Loan và Hồng Công cũng đều giảm từ 5-6%, thậm chí Hồng
Công có thể giảm 11%. Còn tại Mỹ theo dự báo của Chủ tịch Cục Dự trữ
Liên bang Ben Bernanke, GDP của Mỹ sẽ có khả năng giảm 0.5-1.5% trong
năm 2009, đây là mức thấp hơn so với dự báo trước đó là 0.2-1.1%.


Kinh tế khu vực Đông Âu được nhắc đến nhiều trong thời
gian gần đây, do những tác động rất mạnh của nó lên các nền kinh tế
khác. Các nền kinh tế lớn khu vực này như Nga, Ba Lan, Hungary, Cộng
hòa Séc… đang trong giai đoạn khó khăn. Đồng tiền các nước này liên tục
mất giá, nhiều dự báo cho rằng kinh tế khu vực này sẽ rơi vào giai đoạn
hết sức tồi tệ. Sự suy thoái và khủng hoảng của Đông Âu tác động mạnh
tới kinh tế của các nước phát triển vì có tới 90% ngân hàng của khu vực
Đông Âu là do các quốc gia trong khối Eurozone đầu tư. Như vậy một khi
khủng hoảng xảy ra ở Đông Âu, các ngân hàng Châu Âu sẽ thiệt hại nặng
nề.


Một vấn đề đáng lo ngại nữa đó là số người thất nghiệp
trên thế giới đang tăng cao. Theo báo cáo của Tổ chức Lao động quốc tế
(ILO) công bố ngày 18/2, một số nước châu Á có tỷ lệ thất nghiệp khá
cao, trong đó có Indonesia và Philippines. Cũng theo báo cáo này, tính
toàn bộ Châu Á năm 2009 có thể có thêm 23 triệu người mất việc làm.
Châu lục đông dân nhất thế giới này có đến 1/4 số người có thu nhập
dưới 1 USD/ngày, hệ thống phúc lợi xã hội còn nhiều hạn chế, tỷ lệ thất
nghiệp tăng cao trở thành một vấn đề đang lo ngại. Còn tại Mỹ, theo
giới phân tích dự báo, số người thất nghiệp của Mỹ có thể lên đến 13
triệu người vào năm 2009, tương đương với 9.1%, cao hơn mức dự báo
trước đó là 8%.


Thông tin về ngành ô tô tiếp tục là một chủ đề nóng
hổi. Các hãng sản xuất linh kiện xe hơi Mỹ đã yêu cầu Chính phủ hỗ trợ
khẩn cấp 20.5 tỷ USD để sống sót qua giai đoạn khủng hoảng kinh tế.
Ngày 17/02, hãng ô tô GM đã trình lên Nhà Trắng bản kế hoạch cải tổ
toàn diện. Theo đó GM sẽ cắt giảm thêm 47 nghìn nhân viên và cần thêm
16.6 tỷ USD để tồn tại, sau khi nhận được 13.4 tỷ USD thời gian trước
đó. Chrysler cũng có kế hoạch sa thải thêm 3 nghìn nhân viên và đề nghị
chính phủ hỗ trợ thêm 5 tỷ USD nữa, bên cạnh 4 tỷ USD vừa nhận được.
Cũng liên quan đến ngành xe hơi, hầu hết các hãng trên thế giới phải
cắt giảm sản lượng, sa thải công nhân đóng cửa nhà máy máy để tồn tại
qua cơn khủng hoảng này.


Ngành tài chính tiếp tục nhận được những thông tin
xấu. Thêm một vụ lừa đảo trên thị trường tài chính gây chấn động nước
Mỹ. Theo Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC), tỷ phú Allen Stanford bị buộc tội
gian lận đầu tư 8 tỷ USD. Tâp đoàn Stanford do ông quản lý đã bán gần 8
tỷ USD tiền gửi cho các nhà đầu tư với hứa hẹn lãi suất cao một cách
không có thực. Vụ đổ bể này có thể khiến cho 30 nghìn khách hàng tại
131 quốc gia trên thế giới bị thiệt hại.


Cũng thông tin liên quan đến khối tài chính. Bộ Tài
chính Mỹ dự kiến tăng mức hỗ trợ cho hai tập đoàn Fannie Mae và Freddie
Mac từ 100 tỷ USD lên 200 tỷ USD. Động thái này nhằm hỗ trợ cho thị
trường địa ốc, giảm đi các vụ tịch thu nhà có thể gây khó khăn thêm cho
những người dân và một sự sụp đổ dây chuyển.


Diễn biến giá dầu và vàng trên thế giới


Giá vàng lại có thêm 1 tuần biến động chóng mặt. Sau
khi tăng thêm khoảng 40 USD/oz trong tuần trước, tuần này giá vàng tiếp
tục thêm khoảng 40 USD/oz và đạt quanh mức 980 USD/oz, thậm chí có lúc
đạt mức 984 USD/oz. Như vậy chỉ trong một thời gian ngắn giá vàng đã có
những bước tăng đột biến khiến một số chuyên gia và tổ chức dự đoán giá
vàng có thể tiếp tục tăng lên tới trên 1,000 USD/oz. Tuy nhiên cũng
theo các chuyên gia này đây chỉ là một đợt tăng trong ngắn hạn. Vậy tại
sao giá vàng lại có những bước tăng đột biến trong thời gian qua như
vậy? Nguyên nhân chính là do các nhà đầu tư lo ngại rủi ro trong các
kênh đầu từ khác và hiệu ứng từ các gói kích cầu của Mỹ và các nước
trên thế giới có thể làm cho các đồng tiền mất giá đặc biệt là USD.





[table]






Biến động giá vàng 30 ngày gần đây (nguồn kitco.com)


[/table]
Giá dầu thô tuần này không có nhiều biến động. Giá dầu
giao động quanh mức 36 USD/thùng được thiết lập vào cuối tuần trước.
Cuối tuần này giá dầu có nhích lên đáng kể tuy vậy những thông tin ảm
đạm về nền kinh tế thế giới, mức tiêu thụ dầu ngày càng sụt giảm, dự
trữ dầu của của Mỹ ngày càng tăng cao đã ngăn cản giá dầu phục hồi.


Thị trường chứng khoán


Lại thêm một tuần biến động mạnh nữa đến với thị
trường chứng khoán. Lặp lại kịch bản thứ 3 tuần trước, chỉ số Dow
Jones, Nasdaq, S&P 500 tiếp tục đi xuống. Tuần thứ 3 tuần này có
mức biến động mạnh nhất với mức giảm trên 3%, trong đó S&P 500 giảm
gần 5%. Trong bối cảnh đó, nhóm cổ phiếu khối tài chính bị giảm mạnh
nhất, cổ phiếu của Goldman Sachs mất 11.14%, cổ phiếu Citigroup giảm
12.32%, cổ phiếu Bank of America giảm 12.03%, cổ phiếu JPMorgan mất
12.3%, Wells Fargo cũng mất đến 13.1%. Sự giảm mạnh của cổ phiếu ngành
tài chính đã làm cho S&P ngành tài chính mất 8% và đạt mức thấp
nhất trong 14 năm qua. Nhiều chỉ số chứng khoán của Châu Âu và Châu Á
cũng liên tục giảm điểm trong tuần.





[table]



Thị trường
|

Chỉ số
|

% thay đổi





16/02/09
|

17/02/09
|

18/02/09
|

19/02/09
|

20/02/09





Mỹ
|

Dow Jones
|

N/A
|

(3.79)
|

0.04
|

(1.19)
|







Nasdaq
|

N/A
|

(4.15)
|

(0.18)
|

(1.71)
|







S&P 500
|

N/A
|

(4.56)
|

(0.10)
|

(1.20)
|







Anh
|

FTSE 100
|

(1.31)
|

(2.43)
|

(0.68)
|

0.29
|







Đức
|

DAX
|

(1.06)
|

(3.44)
|

(0.28)
|

0.24
|







Pháp
|

CAC 40
|

(1.19)
|

(2.94)
|

(0.04)
|

(0.05)
|







Đài Loan
|

Taiwan Weighted
|

(0.03)
|

(2.17)
|

0.15
|

0.68
|

(2.03)





Nhật
|

Nikkei 225
|

(0.38)
|

(1.35)
|

(1.45)
|

0.31
|

(1.87)





Hồng Kông
|

Hang Seng
|

(0.73)
|

(3.62)
|

0.55
|

0.06
|

(2.49)





Hàn Quốc
|

KOSPI Composite
|

(1.42)
|

(4.11)
|

(1.24)
|

(0.55)
|

3.72





Singapore
|

Straits Times
|

(1.17)
|

(2.30)
|

0.20
|

(1.12)
|

(2.11)





Trung Quốc
|

Shanghai Composite
|

2.96
|

(2.93)
|

(4.72)
|

0.78
|

1.54





Ấn Độ
|

BSE 30
|

(3.21)
|

(2.95)
|

0.52
|

0.22
|

(2.01)





Australia
|

ASX
|

0.08
|

(1.42)
|

(1.33)
|

0.92
|

(1.35)





Việt Nam
|

VN-Index
|

(0.80)
|

(3.39)
|

(3.03)
|

(0.09)
|

(0.89)





Hastc-index
|

(1.00)
|

(2.24)
|

(3.85)
|

0.77
|

(1.25)


[/table]
Nguồn Vietstock và Finance.yahoo.com


Kinh tế tài chính trong nước


Tuần vừa qua trong nước không có nhiều thông tin hỗ
trợ cho nền kinh tế thay vào đó là thông tin không mấy tốt đẹp. Quyết
định tăng giá điện làm người dân và nhiều doanh nghiệp lo ngại. Ngoài
ra vấn đề thất nghiệp đang ngày càng tăng cao, giải quyết vấn đề thất
nghiệp trở thành một nhiệm vụ quan trọng nhằm thực hiện mục tiêu đảm
bảo các vấn đề an sinh và ổn định xã hội.


Gói kích cầu cho các doanh nghiệp vay vốn với mức hỗ
trợ lãi suất là 4% đã được chính thức triển khai hơn 1 tuần. Theo báo
cáo từ các ngân hàng, cho đến nay đã có trên 32 nghìn tỷ đồng đã được
cho vay trong chương trình này. Chính sách cho vay hỗ trợ lãi suất được
nhiều doanh nghiệp hoan nghênh. Tuy vậy nhìn chung hầu hết các doanh
nghiệp hiện nay đang gặp các vấn đề về đầu ra sản phẩm. Tình trạng xuất
khẩu bị đình trệ, tiêu dùng trong nước bị sụt giảm, đó chính là nguyên
nhân làm cho rất nhiều doanh nghiệp rơi vào tính trạng khó khăn và đứng
trước nguy cơ phá sản.


Lãi suất cho vay đối với các doanh nghiệp xuất khẩu
giảm xuống khá mạnh, tuy vậy đây chưa hẳn là liều thần dược cho sự khởi
sắc của các doanh nghiệp xuất khẩu. Khó khăn đối với các doanh nghiệp
xuất khẩu ngày càng lớn hơn khi triển vọng nền kinh tế thế giới tiếp
tục biến động theo chiều hướng xấu, kéo theo nhu cầu đối với các mặt
hàng này suy giảm.


Câu chuyện rất được quan tâm khác đó là việc tăng giá
điện. Từ ngày 1/3/2009 giá điện tăng thêm trung bình là 8.92%. Theo Bộ
Công thương mức tăng này chỉ làm cho CPI tăng lên 0.25 đến 0.30%, còn
GDP chỉ giảm 0.05-0.07%, một con số hết sức khiêm tốn. Tuy nhiên mức độ
ảnh hưởng thực sự thì không dễ gì dự đoán. Một thực tế đã từng diễn ra
nhiều lần, mỗi khi các mặt hàng thiết yếu như điện, hay xăng dầu tăng
kéo theo hàng loạt các mặt hàng khác tăng giá khá mạnh. Xung quanh vấn
đề tăng giá điện còn rất nhiều ý kiến khác nhau. Quan điểm từ người
tiêu dùng và doanh nghiệp sản xuất cho rằng tăng giá điện sẽ gây thêm
rất nhiếu khó khăn cho họ, đặc biệt trong bối cảnh khó khăn như hiện
nay. Các nhà kinh tế đánh giá, việc tăng giá điện có thể làm triệt tiêu
khoảng 5 nghìn tỷ từ gói kích cầu mà chính phủ đang tung ra.


Về phía Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN) và những
người ủng hộ tăng giá điện lập luận: Tăng giá điện là rất cần thiết,
giá điện hiện nay đã được bao cấp và đang ở mức thấp, khiến cho quá
trình thu hút đầu tư mới và tái đầu tư trong ngành này gặp rất nhiều
khó khăn. Nhu cầu tiêu thụ điện Việt Nam có tốc độ tăng trưởng rất cao,
sự thiếu hụt điện năng gây ra những hậu quả nghiêm trọng cho nền kinh
tế. Tuy vậy nguyên nhân thực sự cho các vấn đề trên vẫn chưa có những
câu trả lời thỏa đáng. Hiện nay, nhiều dự án phát triển điện đang triển
khai chậm tiến độ, nhiều dự án đầu tư vào ngành điện của các doanh
nghiệp ngoài EVN gặp không ít khó khăn đến từ phía các chính sách của
EVN. Trong đợt kiểm toán năm 2008, Kiểm toán Nhà nước phát hiện ra
nhiều vấn đề sai phạm của EVN. Mọi người cũng chưa thể quên câu chuyện
EVN đã xin chính phủ hàng nghìn tỷ đồng để thưởng cho nhân viên của
mình, ngoài ra EVN đã đầu tư khá nhiều vốn sang các lĩnh vực kinh doanh
khác. Hiện nay, trên thị trường điện Việt Nam chỉ có duy nhất EVN thực
hiện cả 3 khâu: thu mua, truyền tải, phân phối điện. Thị trường phát
điện mặc dù đã có khá nhiều doanh doanh nghiệp tham gia, song đây là
thị trường độc quyền mua nên những vấn đề cạnh tranh gần như không xảy
ra. Xây dựng một thị trường điện cạnh tranh không phải là dễ dàng, do
ngoài đặc thù của ngành điện còn có những trở ngại từ phía EVN.


Cũng là các vấn đề liên quan đến giá cả hàng hóa. Theo
quyết định Bộ Tài chính, kể từ ngày 23/02/2009, thuế nhập khẩu xăng dầu
tiếp tục giảm thêm 5%. Như vậy chỉ trong một thời gian ngắn thuế nhập
khẩu xăng dầu đã giảm từ mức tối đa là 40% sắp tới chỉ còn 20%. Giá dầu
thô vẫn gần như không tăng thậm chí còn giảm, tuy nhiên có một nghịch
lý, theo các doanh nghiệp nhập khẩu xăng dầu thì giá xăng dầu thành
phẩm vẫn không hề giảm và ở mức cao khiến cho các doanh nghiệp nhập
khẩu không có lãi thậm chí còn lỗ nặng.


Cũng là một câu chuyện liên quan đến giá cả và cạnh
tranh khác rất được dư luận quan tâm đó là ngành sữa. Sau vấn đề về các
loại sữa nghèo chất đạm gây xôn xao dư luận, đến lần này là câu chuyện
giá sữa. Sau khi có đề nghị của Bộ Nông nghiệp tăng thuế nhập khẩu
nguyên liệu sữa, giá sữa các loại trong nước rục rịch tăng. Đây dường
như là một vấn đề bất hợp lý, giá nguyên liệu sữa hiện nay trên thế
giới đã giảm 50-60% so với lúc giá cao, mặc dù vậy giá sữa trong nước
vẫn chưa giảm, thậm chí luôn có chiều hướng tăng. Thị trường sữa trong
nước hiện nay có thể xem là một thị trường độc quyền khi mà CTCP Sữa
Việt Nam (Vinamilk – VNM) và một vài doanh nghiệp khác chiếm phần lớn
thị phần sản xuất, nhập khẩu và phân phối.


Cả ba mặt hàng điện năng, xăng dầu và sữa đều là những
mặt hàng thiết yếu, tức là cầu ít co giãn với sự thay đổi giá. Thị
trường của 3 sản phẩm này gần như là thị trường độc quyền. Nếu muốn giá
cả vận hành theo cơ chế thị trường, cần có những thông tin minh bạch và
những chính sách của nhà nước thuận lợi cho các doanh nghiệp mới tham
gia. Chỉ có một thị trường cạnh tranh mới đảm bảo được lợi ích hài hòa
giữa người tiêu dùng và doanh nghiệp, thúc đẩy sự phát triển kinh tế.


Giá vàng trong nước tuần qua có rất nhiều biến động.
Giá vàng giao dịch trên sàn tiếp tục bắt nhịp cùng với giá vàng thế
giới. Giá vàng trên sàn giao dịch trên 20 triệu đồng/lượng. Sự biến
động mạnh của giá vàng tạo ra cơ hội lớn cho những nhà đầu tư. Tuy vậy
với những biến động lớn thì kinh doanh vàng trên sàn cũng trở nên rất
rủi ro. Giá vàng vật chất giao dịch trên thị trường cũng tăng cao, có
lúc đã lên tới 19.7 triệu đồng/lượng. Mức giá vàng tăng lên khá cao như
hiện nay đã kích thích người dân đổ xô đi bán dù vẫn còn sự chênh lệch
thấp hơn khá nhiều so với giá vàng giao dịch vàng trên sàn và thế giới.



Tỷ giá USD tuần này lại biến động khá mạnh. Tỷ giá
niêm yết tại các ngân hàng vẫn không đổi, nhưng trên thị trường tự do
tỷ giá VND/USD đã tăng lên khá mạnh. Thứ 6 tuần này, tỷ giá tự do có
nơi đã lên tới 18,000 VND/USD. Trong hệ thống ngân hàng đã xảy ra tình
trạng thiếu USD, khiến cho nhiều người có nhu cầu không thể đổi được
ngoại tệ. Mặt khác do việc chênh lệch tỷ giá giao dịch giữa ngân hàng
và thị trường tự do đã khiến cho những người dân hay doanh nghiệp có
USD không bán cho các ngân hàng mà bán trên thị trường tự do. Trung tâm
Thông tin và Dự báo Kinh tế Xã hội thuộc Bộ KH-ĐT còn dự báo tỷ giá
USD/VND có thể lên tới 18,500 VND/USD. Như vậy đã có chênh lệch khá cao
giữa tỷ giá niêm yết và tỷ giá giao dịch phi chính thức. Nhiều khả năng
sự chênh lệch này tiếp tục được duy trì, vấn đề này có thể buộc Ngân
hàng Nhà nước có những chính sách nâng tỷ giá hoặc nới rộng biên độ
trong thời gian tới.


B. Diễn biến VN-Index:


Giảm điểm suốt tuần, mất tổng cộng 21.94 điểm, tương
đương 8%, VN-Index tiến sát mốc 250 khi đóng cửa phiên giao dịch 20/02
ở mức 252.57 điểm.


Không có quá nhiều khác biệt trong tuần này, nên nếu
phải chọn ra một vài điểm nhấn quan trọng, thì tính thanh khoản là một
dữ liệu đáng quan tâm nhất khi tăng đến 34% về khối lượng và 20.86% về
giá trị giao dịch so với tuần trước. Trong một xu hướng giảm giá, sự
thay đổi trên chứng tỏ nhiều nhà đầu tư đã tạm thời rút ra khỏi thị
trường, đặc biệt là ở các cổ phiếu có thị giá thấp.





[table]



[/table]
Khởi đầu tuần bằng một phiên giảm nhẹ, khối lượng vẫn
ở mức khá thấp, diễn biến ảm đạm sẽ duy trì trong vài phiên sau đó có
lẽ đã được nhiều nhà đầu tư tính đến. Tuy vậy, thị trường có sự tăng
nhiệt vào giữa tuần và diễn biến ảm đạm chỉ lặp lại ở cuối tuần giao
dịch, khi mà VN-Index đã gần chạm ngưỡng kỹ thuật 250 điểm.





[table]



[/table]
Thông tin tăng giá điện lên 8.92% được đưa ra trước đó
là động lực cho một ngày giao dịch đầu tuần khá thành công của nhóm cổ
phiếu ngành điện. Đây cũng là nhóm cổ phiếu có diễn biến rất khả quan
trong một tuần giao dịch không thành công của toàn thị trường. Không có
cổ phiếu nào tăng điểm trong tuần qua, nhưng việc nhóm này giảm giá rất
ít so với VN-Index cũng đã là một điều mơ ước đối với phần còn lại.





[table]



[/table]
Hai phiên Thứ Ba và Thứ Tư là thời gian giao dịch sôi
động nhất và cũng lấy đi của thị trường nhiều điểm nhất trong cả tuần.
Trong bối cảnh chứng khoán thế giới cũng đang có những ngày sụt giảm kỷ
lục trong vài năm trở lại đây, không khó để nhận thấy tác động của nó
đến thị trường Việt Nam trong hai phiên “đỏ lửa” này.


Ngày Thứ Ba 17/2, với 11.43 triệu đơn vị được mua bán,
thị trường có phiên giao dịch với khối lượng lớn nhất kể từ ngày
08/01/2009 (phiên này toàn thị trường có 14.94 triệu cổ phần và chứng
chỉ quỹ được khớp lệnh thành công). Thông báo có thêm cổ phiếu của 5
doanh nghiệp niêm yết lọt vào danh sách bị theo dõi đã làm dấy lên lo
ngại, dẫn đến quyết định bán ra mạnh mẽ ở tất cả các mã này. Ngoại trừ
đại gia PPC không giảm hết biên độ, 4 cổ phiếu còn lại đều kết thúc ở
mức giá kịch sàn. Một đợt tháo chạy với 133 cổ phiếu giảm điểm đã khiến
thị trường mất đến 9.24 điểm, đây cũng là phiên mà VN-Index sụt giảm
mạnh nhất (3.39%) kể từ ngày giao dịch 16/12 năm trước.


Ngày giao dịch tiếp theo có kịch bản tương tự với mức
độ mất điểm và khối lượng khớp lệnh giảm đôi chút. Các động thái hỗ trợ
cho doanh nghiệp xuất khẩu, đặc biệt đối với nhóm nông sản và thủy sản
tiếp tục được thực hiện, thông qua công cụ lãi suất tín dụng. Tuy vậy,
ảnh hưởng tích cực đối với giao dịch cổ phiếu của các doanh nghiệp này
gần như chưa thực sự tương xứng với mật độ xuất hiện của các thông tin
hỗ trợ. Điều này một lần nữa cho thấy các yếu tố đầu vào chưa phải là
khó khăn duy nhất mà các doanh nghiệp phải đối mặt. Thị trường tiêu thụ
và trên hết là khả năng chịu đựng để tồn tại qua khủng hoảng mới chính
là mối quan tâm của các doanh nghiệp cũng như giới đầu tư.


Kết quả dễ nhận thấy là trong 11 doanh nghiệp thủy,
hải sản có cổ phiếu niêm yết trên HOSE thì có 7 mã giảm điểm sau một
tuần giao dịch. Trong đó, 4 cổ phiếu giảm mạnh nhất lần lượt là VHC
giảm 14.15%, ACL mất 11.61%, FBT là 10.44% và ICF giảm 5.8%.





[table]



[/table]
Có vẻ như sức hấp dẫn từ thị giá thấp của cổ phiếu
đang là động lực chủ yếu cho một bộ phận nhà đầu tư mua vào, tập trung
khá nhiều ở các nhóm cổ phiếu nhỏ. Việc các cổ phiếu thị giá thấp, có
khối lượng khớp lệnh từ vài chục nghìn đến xấp xỉ một trăm nghìn đã bắt
đầu xuất hiện nhiều đã cho thấy phần nào điều đó. Đáng chú ý, về cuối
tuần, hiện tượng tăng kịch trần ở nhiều cổ phiếu trong nhóm 12 mã bị
kiểm soát có thể là một tín hiệu thú vị cho giới đầu tư. Đơn cử, trong
phiên cuối tuần, có đến 5 mã thuộc nhóm này tăng hết biên độ, trong đó
3 cổ phiếu BBT của Bông Bạch Tuyết, TRI của Tribeco và SAM của cáp viễn
thông Sacom đều tăng giá 2-3 phiên kèm theo khối lượng giao dịch được
cải thiện đáng kể.


Có lẽ, chính một phần nhờ nỗ lực “chia lửa” của các cổ
phiếu nhỏ mà thị trường đã tạm ngưng được đà giảm mạnh ở hai phiên cuối
cùng, nhờ đó mốc kỹ thuật 250 điểm vẫn đang được duy trì.


Trong tuần cũng xuất hiện một vài thông tin tích cực,
trong đó có việc Bộ Tài Chính quyết định giảm 5% thuế nhập khẩu xăng
dầu (từ 25% xuống 20%) áp dụng từ ngày 23/02 tới. Ngoài ra, các doanh
nghiệp kinh doanh mặt hàng này cũng được hoãn việc trích 1,000 đồng
trên một lít xăng để hoàn trả cho ngân sách trong hai tháng tiếp theo.
Như vậy, trong điều kiện giá xăng dầu thế giới không biến động nhiều
thì lo ngại về việc tăng giá xăng dầu có thể tạm qua đi. Điều này phần
nào sẽ có ảnh hưởng tích cực đến phần đông các doanh nghiệp trên cả
nước cũng như các nỗ lực hỗ trợ nền kinh tế mà Chính phủ đang hướng đến.


Giá vàng, trước đó được nhiều nhà đầu tư cho là có ảnh
hưởng không tốt đối với chứng khoán, đã có dấu hiệu chững lại và hiện
đã không còn liên tiếp tạo đỉnh như vài ngày trước đây. Điều đó cũng
đồng nghĩa là áp lực về nhiều mặt đối với thị trường chứng khoán đã
phần nào giảm nhẹ. Diễn biến này xảy ra khá đồng thời với việc VN-Index
tiếp cận mốc 250, phần nào khiến hy vọng của các nhà đầu tư cổ phiếu
được nhen nhóm trở lại. Tuy vậy, nếu không có các hỗ trợ thật sự nặng
ký thì khả năng giữ được mốc 250 điểm của thị trường chứng khoán cũng
khá mong manh.


C. Khuyến nghị:


Đợt giảm giá đồng thời với các thông tin về kết quả
sản xuất kinh doanh Quý 4/2008 đã đem lại diễn biến mới cho một số cổ
phiếu niêm yết. Chỉ số về dòng tiền của các công ty tiếp tục có sức hấp
dẫn mạnh mẽ đối với các nhà đầu tư lớn. Khi thị giá cổ phiếu xuống
thấp, tại một số đơn vị, tổng lượng vốn khả dụng của công ty tương
đương với tổng giá trị vốn hóa của công ty đó trên thị trường. Như vậy
trường hợp nắm giữ lượng cổ phiếu đủ lớn, các nhà đầu tư có thể khai
thác và hưởng lợi nhất định từ hiện tượng này. Nhất là trong thời kỳ
“tiền mặt là vua” như hiện nay. Điều này có thể được dùng lý giải cho
việc gia tăng khối lượng giao dịch và về giá tại một số mã cổ phiếu
trong thời gian gần đây. Tuy nhiên, trước hết, đây là dịch chuyển của
các dòng vốn lớn với các toan tính lớn, dài hơi chứ không hề phù hợp
với các nhà đầu tư nhỏ.


Chúng tôi tiếp tục giữ quan điểm về việc VN-Index tiếp
tục nằm trong một xu hướng giá xuống. Và ngay cả khi VN-Index ngày càng
tiếp cận mức giá mục tiêu 245 điểm chúng tôi xác định trong các dự báo
trước đây, chúng tôi cho rằng thị trường sẽ vẫn còn đối diện với một
thời gian khó khăn kéo dài.


Bá Tình -Văn Nhiên - Duy Đạt


Vietstock - An Phúc Investment

[Muối tiêu chanh]

Nhận định thị trường 23/02/2009


VN-Index xuyên thủng mốc 250 điểm


(Vietstock) - Việc VN-Index phá “đáy” 250 điểm dường
như là điều mà mọi người đều đã có dự đoán từ trước khi phiên giao dịch
đầu tiên của tuần diễn ra. Giảm tiếp 8.55 điểm, tương đương 3.38%, thị
trường chứng khoán Việt Nam có phiên giảm thứ 10 liên tiếp, xuống còn
244.02 điểm, mức điểm thấp nhất kể từ ngày 26/05/2005 (243.24 điểm).





[table]



[/table]
Điểm qua các thông tin đầu tuần, Ngân hàng Nhà Nước
cho biết tiếp tục lên kế hoạch cho 9 nhóm giải pháp nhằm để triển khai
hiệu quả chính sách tiền tệ trong thời gian tới. Gần như đồng thời, Thủ
tướng Chính phủ cũng đã quyết định việc hoãn thu hồi trên 3,300 tỷ đồng
vốn ngân sách ứng trước nhằm giảm bớt khó khăn cho nhiều doanh nghiệp.


Ngoài ra, Ủy ban chứng khoán Nhà nước cũng vừa hoàn
tất dự thảo về giao dịch ký quỹ và dịch vụ cầm cố cổ phiếu (repo), dự
kiến dự thảo này được ban hành trong hơn 1 tháng nữa. Đây có thể coi là
một động thái “hợp thức hóa” các nghiệp vụ này cho công ty chứng khoán
và nhà đầu tư. Nó cũng cung cấp thêm một công cụ nhằm hỗ trợ nhà đầu tư
trong việc thực hiện giao dịch linh hoạt hơn, từ đó tăng tính thanh
khoản cho thị trường, điều này thực sự có ý nghĩa trong bối cảnh ảm đạm
hiện nay.


Mở đầu tuần mới với khá nhiều thông tin tích cực như
vậy, tuy nhiên tâm lý lo sợ của nhà đầu tư đã dường như đã cuốn phăng
mọi hiệu ứng có thể có của các thông tin hỗ trợ này. Đặc biệt, các tin
xấu từ thị trường tài chính thế giới làm ảnh hưởng đáng kể tâm lý lo sợ
của giới đầu tư trong nước. Hai đại gia ngân hàng là CitiGroup và Bank
of America được cho là những tên tuổi đầu tiên bị quốc hữu hóa do làm
ăn thua lỗ. Cổ phiếu của 2 ngân hàng trên và hàng loạt cổ phiếu cùng
ngành đã mất điểm mạnh, kéo theo 3 chỉ số chứng khoán lớn nhất tại Mỹ
giảm điểm theo. Nasdaq giảm nhẹ 1.59 điểm, xuống còn 1441.23 điểm,
S&P 500 mất 1.14% đóng cửa ở mức 770.05 điểm, giảm mạnh nhất là Dow
Jones mất 100.28 điểm tương đương 1.34% về mức 7365.67 điểm.


Mặc dù đã có thông báo phủ nhận thông tin trên từ phía
Chính phủ Mỹ, nhưng đối với giới đầu tư, các phát biểu chỉ nhằm trấn an
dư luận. Các diễn biến trên cũng tiếp tục chỉ ra rằng nền kinh tế lớn
nhất thế giới vẫn đang vật lộn với rất nhiều khó khăn và những điều tồi
tệ nhất có thể vẫn còn ở phía trước. “Chúng ta đang chứng kiến sự thoái
trào của hệ thống tài chính và chưa có dấu hiệu nào chỉ ra đáy cuộc
khủng hoảng” (G. Soros)


Nhận định “thị trường chưa thấy đáy” ngay lập tức cũng
được gán vào cho thị trường chứng khoán Việt Nam. Các chứng khoán giảm
điểm ngay từ thời điểm bắt đầu giao dịch, động thái bán tháo chiếm lĩnh
thị trường. Theo thống kê của Vietstock, trong phiên hôm nay, sàn
của Sở Giao dịch Chứng khoán TPHCM có đến 59 mã cổ phiếu dư mua bằng
không, chiếm tỷ lệ 30% toàn thị trường. Tình hình còn trầm trọng hơn
đối với các cổ phiếu vốn hóa lớn nhất thị trường khi có đến 60% (12/20
mã) trống bảng bên mua.


Đáng chú ý là diễn biến tại STB, giao dịch giằng co ở
xung quanh mức giá 13.8 chỉ tồn tại đến giữa đợt khớp lệnh liên tục.
Bên bán hành động chớp nhoáng, chỉ trong vòng chưa đầy 1 phút, hơn 120
nghìn cổ phần dư mua ở cổ phiếu này bị quét sạch, tình trạng không có
người mua còn được duy trì trong một thời gian sau đó. Mặc dù có một
vài nỗ lực phục hồi trong thời gian còn lại, nhưng hết phiên, STB vẫn
đóng cửa tại mức giá 13,600 đ/cp, giảm kịch sàn. Đây cũng là phiên giao
dịch mà cổ phiếu ngân hàng này có khối lượng khớp lệnh (báo giá) cao
nhất tính từ đầu năm 2009 với hơn 1.51 triệu đơn vị, dẫn đầu thị trường.


Trong nhóm các cổ phiếu rớt giá mạnh, BMC của Khoáng
sản Bình Định có phiên giảm sàn thứ 5 liên tiếp. Thông tin bán bớt phần
vốn Nhà nước (495,000 cổ phần) có thể tiếp tục tác động không tốt đến
giao dịch của cổ phiếu một thời có thị giá cao nhất trên sàn.


Trong khi đó, thông tin về việc giá cao su thiên nhiên
đang có dấu hiệu tăng trở lại cũng không giúp cho cổ phiếu nhóm ngành
cao su có diễn biến khả quan hơn. Ngoại trừ DRC của Cao su Đà Nẵng tăng
nhẹ 1.18% lên 17,200 đ/cp, 4 mã còn lại trong nhóm là DPR của Cao su
Đồng Phú, HRC của Cao su Hòa Bình, TNC Cao su Thống Nhất và TRC của Cao
su Tây Ninh đều giảm giá mạnh. Trong đó DPR, TNC và TRC giảm kịch sàn.


Ở phía đối lập, nhóm cổ phiếu tăng giá ghi nhận các mã
cổ phiếu trong “danh sách đen” (bị HoSE kiểm soát) là BBT của Bông Bạch
Tuyết, BHS của Đường Biên Hòa và TPC của Nhựa Tân Đại Hưng tiếp tục thể
hiện sự tích cực bằng việc duy trì mức tăng điểm kịch trần. Nhà đầu tư
có vẻ đã hiểu hơn về khái niệm kiểm soát khi nó chỉ mang tính cảnh báo
và nó thật sự không ảnh hưởng gì đến bản thân doanh nghiệp cũng như
giao dịch của các cổ phiếu này.


Phiên hôm nay cũng chứng kiến sự gia tăng đột biến về
khối lượng giao dịch của chứng chỉ quỹ VF1 khi vươn lên đứng thứ hai
sau STB với hơn 782 nghìn đơn vị.


Với mức đóng cửa 244.02 điểm của VN-Index, thị trường
đã trở về với số điểm của gần 4 năm về trước. Nếu chỉ tính từ đầu năm
2009 đến nay, chỉ số này cũng đã mất 22.12% giá trị, thời gian tồn tại
của các ngưỡng hỗ trợ có vẻ như ngày càng bị rút ngắn lại. 10 phiên
liên tiếp giảm điểm là một thử thách quá đủ cho sự kiên nhẫn của một bộ
phận nhà đầu tư. Một lượng lớn chứng khoán đã bị đẩy bán ra với giá rẻ
khiến VN-Index tiếp tục rơi về các mốc thấp hơn, chưa biết đâu là điểm
hỗ trợ. Mong ước thị trường “bull trap” cũng cũng trở nên xa vời khi từ
đầu năm tới nay, cứ 4 phiên thị trường mới có một phiên tăng điểm.


Theo chúng tôi, trong thời gian gần đây, khối lượng
giao dịch là thứ duy nhất duy trì ngọn lửa hy vọng trong mỗi nhà đầu
tư. Tham gia thị trường thời điểm này ẩn chứa rất nhiều rủi ro, tuy
vậy, bán ra cũng không phải là giải pháp hữu hiệu nhất, thậm chí rủi ro
của động thái này cũng không phải là nhỏ. Cách tốt hơn cho nhà đầu tư
hiện nay vẫn là chuẩn bị sẵn sàng các nguồn lực, chọn lựa hàng hóa, chờ
đợi cơ hội đến với mình trong dài hạn và nhường sân chơi lại cho những
tay “lướt sóng” chuyên nghiệp.


Trần Văn Nhiên

[Muối tiêu chanh]

Nhận định thị trường 24/02/2009


Bán mạnh, nhà đầu tư buông xuôi


(Vietstock) - Diễn biến giao dịch các phiên gần đây
cho thấy các nhà đầu tư có dấu hiệu buông xuôi và để mặc thị trường, họ
không còn quan tâm đến “đáy” của VN-Index nữa. Thay vào đó, mối quan
tâm lớn nhất là khi nào chỉ số này tạo đáy, khả năng phục hồi của toàn
thị trường như thế nào? Trong khi đó, trước ảnh hưởng cuộc khủng hoảng
toàn cầu và áp lực những khó khăn trong nước, niềm tin về sự phục hồi
rất mong manh. Chính vì thế, các nhà đầu tư đẩy mạnh bán ra nhằm bảo
toàn số vốn còn lại và chờ cơ hội mua giá rẻ hơn sau này.


Phiên giao dịch tại Sở Giao dịch Chứng khoán TPHCM
(HoSE) sáng nay đóng cửa với VN-Index dừng tại mức 235.5 điểm, giảm
8.52 điểm (-3.49%) so với phiên trước. Ngưỡng tâm lý 250 ngày càng bị
bỏ xa khi mức độ giảm quá mạnh trong 2 ngày vừa qua. Mất điểm ngay từ
đầu phiên do không có điểm tựa hỗ trợ nào đáng kể trong khi tâm lý nhà
đầu tư ngày càng bi quan trước áp lực giảm mạnh của thị trường chứng
khoán Mỹ và thế giới (chỉ số Dow mất 250.89 điểm, còn 7,114.78 điểm,
mức thấp nhất kể từ tháng 5/1997). Chính sự sụt giảm mạnh của nhiều
blue-chips như SSI, STB, DPM, VNM, PVD - mà tiêu biểu là lượng bán sàn
lớn trên 600 ngàn cổ phần SSI của Chứng khoán Sài Gòn ngay từ đợt 1 -
đã kéo VN-Index lao dốc không phanh.





[table]



[/table]
Màu đỏ giảm điểm tiếp tục bao trùm bảng điện, bên mua
chỉ duy trì sức cầu khá và tập trung tại một số mã lớn, nhưng chủ yếu
là mức giá sàn và cận sàn. Trong khi đó, bên bán đẩy mạnh lượng cung
hàng với mức giá thấp dưới tham chiếu. Chính áp lực cho rằng thị trường
còn giảm nữa đã thúc đẩy các nhà đầu tư gia tăng bán và VN-Index rớt
với mức độ ngày càng mạnh trong suốt phiên giao dịch.


Trong nhóm các cổ phiếu có mức vốn hóa lớn, tất cả đều
giảm kịch sàn, ngoại trừ SJS của Sudico và VNM của Vinamilk may mắn
thoát khỏi giá sàn, SAM của cáp Sacom đứng giá tham chiếu và PPC tăng
nhẹ. Sở dĩ PPC của Nhiệt điện Phả Lại có thể đi ngược xu hướng chung
của nhóm này và thị trường là nhờ công ty vừa công bố lợi nhuận trước
thuế tháng 1/2009 là 95.4 tỷ đồng cùng những chuyển biến tích cực của
tỷ giá VND/JPY. Theo đó, ngày 23/2, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam công bố
cặp tỷ giá này đạt 180.36 VND/JPY, giảm 4.6 đồng so với ngày 31/01 và
được dự đoán sẽ giảm tiếp trong thời gian tới đây. Điều này có thể phần
nào giải quyết được rủi ro mà PPC đang gặp phải, vì vậy các nhà đầu tư
phản ứng tích cực trước luồng thông tin này giúp suốt phiên PPC luôn
duy trì giá từ tham chiếu trở lên.


Ngược lại, STB tiếp tục giảm sàn khi chịu cùng cảnh
ngộ với khối cổ phiếu ngân hàng trên toàn thế giới. Phiên này có hơn
1.76 triệu đơn vị STB được chuyển nhượng, đây là khối lượng khớp lệnh
cao nhất kể từ đầu năm 2009 đến nay của một mã chứng khoán trong phiên.
Với thị giá 13,000 đồng/CP, mức thấp nhất trong lịch sử giao dịch của
STB đã phần nào thúc đẩy một bộ phận nhà đầu tư mua dò đáy hoặc đầu tư
lâu dài.


Điểm sáng của phiên hôm nay là việc lội ngược dòng của
cổ phiếu CTCP Dầu Thực vật Tường An – TAC - trong 4 phiên liên tiếp kể
từ ngày 19/2. Điều này có thể do việc VOE (CTCP Trích Ly Dầu Thực vật)
đăng ký mua mới 759,208 cổ phiếu trong thời gian từ 25/2 đến 25/5 đã
khích lệ nhà đầu tư và đẩy mã này tăng khá.


Trong khi đó, nhóm cổ phiếu ngành cao su (DRC, DPR,
HRC, TNC, TRC) và điện lực (VSH, SJD…) vẫn chưa thể tách ra khỏi xu
hướng chung của thị trường dù có những thông tin lạc quan hơn về 2
ngành này. Các mã cổ phiếu trong ngành đều giảm điểm hoặc tham chiếu
trừ PPC tăng nhẹ.


Theo thông tin từ HoSE, danh sách cổ phiếu bị đưa vào
diện kiểm soát lại tăng thêm 1, lên con số 13 công ty. FPC của CTCP
Full Power là đơn vị mới nhất được đưa vào “danh sách đen’” từ ngày
23/02/2009 do kết quả kinh doanh năm 2008 phát sinh âm. Giao dịch của
FPC lập tức xấu đi, không một lệnh mua xuất hiện trên bảng điện. Trong
khi đó, BBT và VTA vẫn tiếp tục tăng trần do nhà đầu tư không còn muốn
bán “rẻ” khi 2 mã này đều có giá dưới 5,000 đồng/CP.


Một thông tin bên lề khác, chiều 23/2, Ngân hàng TMCP
Xuất Nhập khẩu Việt Nam (Eximbank) đã gây bất ngờ khi công bố mức lãi
suất tài trợ hoạt động xuất khẩu bằng VND chỉ còn 0.9%/năm và bắt đầu
có hiệu lực ngay từ hôm nay 24/2. Tuy vậy, phiên sáng nay các cổ phiếu
của ngành thủy sản, cao su, thương mại xuất nhập khẩu đều rớt giá chung
với thị trường. Trong đó, nhiều mã giảm sàn như ACL, DPR, SGC… Có thể
khi các doanh nghiệp đều tiếp cận được nguồn vốn giá rẻ, tình hình hoạt
động sản xuất sẽ được cải thiện nhưng đầu ra vẫn còn gặp những khó khăn
lớn nên nhà đầu tư chưa có niềm tin vào khả năng phục hồi các mã này
cũng như toàn thị trường nói chung.


Như vậy, VN-Index đã giảm điểm 11 phiên liên tiếp kể
từ ngày 10/02, mất 18.11% so với ngày 9/2. Mốc 235.5 điểm cũng là mức
thấp nhất kể từ sau ngày 28/2/2005 (235.10 điểm). Khối lượng (bao gồm
giao dịch thỏa thuận) tăng 2% so với phiên trước và đạt 11,575,260 đơn
vị tương ứng 277.97 tỷ đồng. Các thông tin hỗ trợ có vẻ yếu thế trước
áp lực vực dậy nền kinh tế trong và ngoài nước, do đó, chúng tôi tin
rằng bao giờ niềm tin phục hồi thì thị trường mới có thể “đổi gió”. Và
như vậy, khả năng giảm điểm vẫn là rất lớn trong kênh xu hướng xuống.


Hoàng Vy

[Muối tiêu chanh]

Nhận định thị trường 25/02/2009


Bất ngờ đảo chiều tăng mạnh


(Vietstock) - Thị trường chứng khoán sáng nay có diễn
biến lạc quan khi không một lần giảm điểm trong phiên, giá hàng loạt cổ
phiếu đảo chiều tăng mạnh mẽ đầy bất ngờ. Chuỗi phiên liên tiếp mất
điểm của VN-Index nhờ vậy đã dừng lại ở con số 11.


Trước đó, ở bên kia bán cầu, sau khi chủ tịch Cục dự
trữ liên bang (FED) Ben Bernanke cho biết quốc hữu hóa các ngân hàng
không có trong kế hoạch của Chính Phủ thì Phố Wall đã có phiên tăng
điểm khá mạnh, lấy lại gần như toàn bộ số điểm đã mất ở phiên trước.
Hai chỉ số Nasdaq và S&P 500 có mức tăng điểm tương đương nhau, lần
lượt cộng thêm 3.9% và 4.01% vào giá trị của mình. Dow Jones cũng có
ngày giao dịch ấn tượng khi tăng đến 236.16 điểm tương đương 3.32% vọt
lên đóng cửa ở mức 7550.94 điểm.


Tiếp nhận diễn biến này một cách tích cực, chứng khoán
Việt Nam cũng biểu hiện tương tự trên cả hai sàn giao dịch. Điều này
cho thấy sự liên thông giữa chứng khoán Việt Nam và thế giới đang khá
lớn. Mối liên thông này không chỉ ở diễn biến giao dịch mà còn ở nhóm
cổ phiếu đi đầu ở mỗi thị trường..





[table]



[/table]
Nó cũng phần nào làm mờ nhạt các thông tin hỗ trợ tiếp
theo của Chính Phủ dành cho các doanh nghiệp xuất nhập khẩu nói riêng
cũng như nền kinh tế nói chung, được phát ra cũng thời điểm với sự đảo
chiều lần này. Theo đó, dự trữ bắt buộc đối với các NHTM chỉ còn là 3%
thay vì 5% như trước đây, động thái này sẽ gián tiếp giúp các NHTM giảm
chi phi sử dụng vốn, từ đó giảm chi phí lãi vay cho nền kinh tế. Bên
cạnh đó, kể từ 01/03/2009 các doanh nghiệp xuất nhập khẩu sẽ được miễn
lệ phí cấp giấy chứng nhận xuất xứ hàng hóa C/O.


Tuy vậy, việc tăng điểm trở lại của thị trường với bất
kỳ nguyên nhân gì trong giai đoạn này đều có tác dụng tích cực, nhất là
về tâm lý và niềm tin của nhà đầu tư.


Tại HOSE, tín hiệu đầu tiên được phát đi từ cổ phiếu
STB của Sacombank. Khi khởi đầu phiên giao dịch được vài phút, khối
lượng dư mua ở mức giá cao nhất của cổ phiếu này đã lên đến gần 600
nghìn cổ phần. Sau khoảng 10 phút đã là trên 1 triệu đơn vị và con số
này được duy trì đến hết phiên giao dịch. Bên nhóm nhà đầu tư sở hữu cổ
phiếu đã thực sự chùn tay và không còn mạnh dạn cung hàng như các phiên
trước, trống bảng bên bán là hình ảnh suốt phiên giao dịch.


Nếu như STB là cổ phiếu đi đầu trong phiên đảo chiều
hôm nay thì SSI của Chứng khoán Sài Gòn mới là mã có hoạt động giao
dịch diễn ra sôi động nhất. Giằng co mua-bán đến gần cuối đợt hai thì
bên bán hoàn toàn bị khuất phục, lúc này khối lượng khớp lệnh đã lên
đến xấp xỉ một triệu cổ phần. Lực cầu tiếp tục chiếm thế thượng phong
đến hết thời gian còn lại đã giúp cổ phiếu này tăng trần, đóng cửa tại
mức giá 22,300 đ/cp, chấm dứt chuỗi 3 phiên liên tiếp giảm điểm.


Thống kê chung toàn thị trường có 149 mã tăng giá,
chiếm áp đảo so với con số 15 của các mã giảm giá, số cổ phiếu không có
thay đổi về giá là 13 mã. Trong số các mã giảm giá ít ỏi phiên hôm nay
đáng chú ý có cổ phiếu VIC của Vincom giảm kịch sàn. Đây cũng là phiên
giảm liên tiếp thứ 9 của cổ phiếu có mức vốn hóa lớn thứ 7 tại HOSE.


Cổ phiếu vừa có tên trong danh sách bị kiểm soát là
FPC của Full Power cũng có ngày giao dịch giảm hết biên độ, với vỏn vẹn
20 cổ phần được giao dịch. Tình trạng thanh khoản yếu đã kéo dài ở giao
dịch của cổ phiếu này khá lâu khi lần gần nhất có trên 1,000 đơn vị
được mua bán đã diễn ra cách đây 26 phiên giao dịch trước.


Đóng cửa tại 244.33 điểm, VN-Index tăng 8.83 điểm,
tương đương 3.75%, có tổng cộng 10.04 chứng khoán (tính cả GDTT) được
giao dịch, chấm dứt chuỗi 11 phiên giảm điểm. SSI vượt lên dẫn đầu toàn
thị trường về khối lượng giao dịch với 0.99 triệu cổ phần, xếp tiếp
theo lần lượt là SAM với 0.62 triệu và STB có 0.51 triệu cố phần chuyển
nhượng.


Tại Hastc, thị trường có sự tăng điểm ngay từ khi mở
cửa và cũng được bắt đầu từ nhóm cổ phiếu thuộc ngành tài chính. Các cổ
phiếu ACB của Ngân hàng Á Châu, BVS của Chứng khoán Bảo Việt, HPC của
Chứng khoán Hải Phòng, và cổ phiếu của Chứng khoán Kim Long KLS đều đạt
mức tăng điểm mạnh với dư mua khá lớn ở xung quanh mức giá kịch trần.


Top 10 cổ phiếu có mức vốn hóa lớn nhất đều tăng giá
đã giúp Hastc tăng đến 3.87 điểm, tương đương 4.96%%, lên trở lại mức
81.93 điểm với 5.8 triệu đơn vị được mua bán. Đây cũng là phiên mà
Hastc có tỷ lệ thay đổi về giá trị nhiều nhất kể từ phiên giao dịch 757
ngày 28/11/2008 đến nay (phiên này Hastc tăng 6.75%).


Phiên tăng điểm hôm nay đã tiếp tục cho thấy sự ảnh
hưởng của tâm lý đến thị trường mạnh như thế nào, cũng chính vì điều
này, diễn biến sắp tới phụ thuộc khá nhiều vào diễn biến thị trường tài
chính toàn cầu, mà cụ thể là tại Mỹ. Sự chững lại và có chiều hướng
giảm của giá vàng trong một vài ngày qua có thể là dấu hiệu của sự dịch
chuyển dòng vốn ngắn hạn. Tuy vậy, nếu điều này thực sự xảy ra và vốn
được chuyển vào cổ phiếu thì khả năng ở lại của nó cũng không thực sự
lâu dài, vì so về tính thanh khoản thì hiện nay đầu tư vàng được đánh
giá cao hơn.


Trần Văn Nhiên