[quote user="thanhhoa_kg"]


[quote user="tranthanhtung_70"]


Hôm nay ai đánh ACB kiểu T+0 thì đã thắng tới hàng chục chai rồi đấy




[/quote]


Đọc những dòng bác gửi CH, tôi biết bác buồn nhưng cũng không chia sẽ được theo nghĩa chia ra để màsan sẻ (nói vui, bác đừng giận); chỉ có thể ít dòng trao đổi với bác thôi


Trong khoảngtháng 03 hoặc sang giữa tháng 04.2009 rất có thể có một đợt sóng lên; theo tôi nghĩ đó là do tác động "tích cực" của chính sách kích Cầu đợt này đối với lĩnh vực nông sản (gạo bán được nhiều,với giá tương đối); nó có hiệu ứng tích cực chung lên thị trường; lúc đó bác xả hàng đi đừng tiếc.


Tháng 06.2009 tôi thiết nghĩ khi đó kinh tế VN mới bước vào giai đoạn thê thảm nhất, các mặt hàng công nghiệp XK đừng trông mong gì nhiều; hai mặt hàng còn lại : Gạo thì hết mùa vụ đông xuân; cá tra-cá basa dân treo hầm chưa nuôi kịp; lấy gì xuất?


Lúc này do đã bán được hàng nông sản, dân có tiền, cộng với chính sách kích cầu thì lượng tiền đưa ra lưu thông đã lớn; nhưng hàng SX ra có bán được mấy nổi, lấy gì cho tiền quay về? đó là chưa kể đến kích Cầu nhưng vốn có phát huy tác dụng như mong muốn hay bị thất thoát,lãng phí... Bởi vậy nguy cơ lạm phát sẽ nhiều khả năng bùng phát? Đây là một điểm riêng có của kinh tế VN. Các quốc gia khác kinh tế suy giảm, muốn lạm phát cũng khó; nhưng với VN thì khác, từ suy giảm (suy thoái) sang lạm phát chỉ cách nhau có một bước chân bác ạ. Và nếu tái lạm phát xảy ra, thì chắc chắn chính sách kích cầu phải dừng lại chỉ còn gói gọn trong việc "hỗ trợ lãi suất" mà thôi. Một chính sách kinh tế đang thực hiện mà bị thay đổi bắt buộc, thành kiểu "đầu voi-đuôi chuột" thì bác dễ nhận thấy nhà quản trị sẽ bị lúng túng thế nào và hậu quả của nó ra sao? Và nếu điều này xảy ra, thì thật là thê thảm, TTCK sẽ giảm thêm so với hiện nay.


Mặt khác, donhững khó khăn trong nước kết hợp với uy tín quốc tế của VN bị giảm sút bởi Nhật nói quan chức VN th.a.m nh.ũ.ng trong điều hành vốn ODA nên cắt, nên ngoài yếu tố phải mở cửa thị trường nội địa do ta đã ký kết khi gia nhập WTO thì nay lại bị thêm nước ngoài lợi dụng "yếu tố cần vốn" để ép VN nhằm có thêm nhượng bộ "mở cửa" những ngành nghề, những lĩnh vực nhạy cảm khác. Hàng nước ngoài đã rẻ, nay lại phải mở cửa thị trường rộng thêm (đặc biệt là trong lĩnh vực phân phối); cộng với khoảng 2000 dòng thuế phải giảm... thì hàng nước ngoài đang ế (do Cầu yếu) càng dễ dàng tràn vào VN; vậy hàng hóa trong nước sản xuất sẽ bán thế nào, khi cái áo bảo hộ đang bị nước ngoài trấn lột ?


Tháng 06.2009 có thể Nhật sẽ nối lại việc cung cấp ODA cho VN, điều này cũng chỉ là một chỉ dấu cho quốc tế thấy "tín hiệu tích cực" để các nhà tài trợ khác mở hầu bao cho VN; trong khi dòng vốn ODA chưa được quốc tế ồ ạt giải ngân, thìdòng vốn ODA của Nhật nếu có cung cấp lại,cũng chỉ có tác dụng trực tiếp nhỏ thôi; không thể xem là một động lực lớn tác động vào nền kinh tế, làm cho nền kinh tế bật "tưng" lên được.


Tin quốc tế đáng lưu ý mới đây: Dự báo tình hình kinh tế thế giới nói chung còn suy giảm hơn nữa;tiếp đó là tin: "Nhật cho IMF vay 100 tỷ đô để giúp châu Á chống suy thoái kinh tế". Châu Á là cụ thể những nước nào? Và tại sao Nhật lại mở hầu bao trong khi kinh tế Nhật cũng rất khó khăn? Hành động này cho thấy không chỉ Nhật mà ngay cả IMF cũng đã nhận định "tình hình chung sẽ còn xấu thêm, nên cần chuẩn bị nguồn lực trước để phòng chống"; Thêm lý do nữa, với các nước châu Á, Nhật xuất siêu là chủ yếu, có nhập thì Nhật cũng chỉ nhập nguyên liệu thô phục vụ cho SX; nếu kinh tế châu Á không lên, Nhật bán hàng được nhiều không?


Trở lại chuyện củ, khi VN gia nhập WTO thì lĩnh vực NH, VN bị ép so với các nước vào trước khá nhiều, thị trường tài chính của VN có độ mở lớn hơn nên rủi ro cũng nhiều hơn trong khi ta chưa có biện pháp/hoặc chưa nghĩ ra biện pháp phòng chống tích cực và chủ động; một khi nước ngoài có quyền mở NH 100% vốn nước ngoài thì họ dại gì mà mua CP của các anh NH con con mà nợ xấu là một nỗi đau đầu, chi phí xử lý nợ xấu còn lớn hơn chi phí mở NH mới và thiết lập mạng lưới, thì nước ngoài dại gì mà mua. Họ chỉ mua nếu có thêm những thỏa thuận lợi ích ngầm khác không công bố/hoặc chỉ mua những NH nội địa "khá tốt" và có thể mua với số lượng lớn để tác độngđược tới đường lối kinh doanh của NH; chứ nếu HỌ chỉ mua được một ít, rồi làm nghị gật cho mấy nhà quản trị VN làm người cầm lái "được tới đâu hay tới đó", thì tôi chắc họ sẽ chẳng thèm mua đâu. Đó là chưa kể tới yếu tố lợi nhuận của ngành NH năm 2009 khó mà nói ở mức cao được/trong khi yêu cầu tăng vốn của các NHTMCP theo quy định của NHNN là rất cấp bách/IPO BIDV, Vietinbank lại sắp cận kề. Quan hệ Cung-Cầu như thế, cho nênmới nói năm 2009 không phải là năm của CP ngành NH.


Với đặc điểm của nền kinh tế VN: Một nền kinh tế được xây dựng trên tư duy hướng ngoại (XK chiếm 70%/GDP); cơ cấu bất cập, xuất phát điểm và mức tích lũy thấp; tổng vốn đầu tư XH cao (43% năm 2008, thuộc loại cao nhất trên thế giới) mà nếu đầu tư không hiệu quả thì tiềm ẩn rất lớn nguy cơ lạm phát; dự trữ ngoại hối thấp (hiện chỉ khoảng 3 tháng nhập khẩu)... Năm 2009 lại thêm yếu tố nguồn thu Ngân sách giảm vì giảm thuế, thì nguồn lực còn có bao nhiêu đểvực dậy nền kinh tế, để hổ trợDN? Rất dễ thấy là hiện chỉ có thuế TNDN là được giảm, được giản ra (thực chất là cho thiếu nợ để đóng sau này), nhưng một số loại thuế khác như VAT; thuế tiêu thụ đặc biệt, thuế TN cá nhân sẽ được tích cực thu để bù đắp ? Cộng thêm việc điều chỉnh tăng giá điện, nước và than... thì 4% của hỗ trợ bù lãi suất, tính chung được lợi bao nhiêuđể gọi là khuyến khích so với rủi ro hàng hóa làm ra, DN chưabiết bán ở đâu lúc này? (4% hỗ trợ bù lãi suất cho 8 tháng = 0,333%/tháng = 2,66%/năm).


Muốn kích Cầu, thì "cá nhân, tổ chức, chính phủ" phải có tiền, để chi tiêu, và người chi tiêu nhiều nhất có tác động trực tiếp đến SX nhất là cá nhân trong XH; các tổ chức chi tiêu thì phần lớn chi tiêu của họ để đầu tư chứ không phải là người tiêu dùng chủ yếu và cuối cùng của sản phẩm hàng hóa; như vậy cái gốc của vấn đề là duy trì sản xuất, giữ được việc làm cho người lao động, cộng thêm việc tăng thêm tiền túi cho họ bằng cách giảm thuế TN cá nhân; còn làm như hiện nay là nghiêng nặng về kích Cung, nhưng kích Cung rồi mà không hỗ trợ được cho DN vấn đề : Bán cho ai? Bán ở đâu? nghĩa là xúc tiến thương mại không làm được thì củng hỏng.


SX thì đang gặp khó, còn trên TT đầu tư tài chính, những kẻ làm cho TT sôi động, dẫn dắt TT bấy lâu nay (nếu không kể cácNDT tổ chức trong nước)là các NDT ngoại (các Quỹ đầu tư) thì nay ta đã phát hiện ra rằng "họ cũng chỉ là cò con so với các tổ chức đầu tư quốc tế tầm cỡ khác"; uy tín có hạn, tay nghề có hạn; trong lúc khó khăn này họ cũng không còn khả năng gọi thêm vốn từ nước ngoài vào VN nữa, thậm chí còn đang bị cổ đông đòi rút vốn, phải bán tháo dần danh mục đã đầu tư; và lúc này đây ta mới nhận thức rõ rằng: VN vẫn chỉ là một cái ao nhỏ mà những con "cá lớn" ta mong muốn vẫn chưa vào. Để chống chọi với khó khăn, dòng vốn gián tiếp ngoại này đang tìm cách đổ dần vào địa ốc, vào các dự án BDS nằm chờ thời. Sự thua lỗ của họ là một bài học cay đắng khi đầu tư vào một nền kinh tế mới nổi, đang chuyển đổi, thể chế đang hoàn thiện, thông tin trên TT của DN niêm yết thiếu minh bạch,chế tài không đủ mạnh để răn đe các sai phạm... Để tiêu hóa bài học này họ cần có thời gian, và trong sự đầu tư sắp tới, chắc chắn họ sẽ chọn lọc hơn, khắt khe hơn, không dễ dàng trả giá cao như trước để mua cho được CP. Đây cũng là yếu tố nên xét đến, để dự đoán khả năng "bật dậy" của TTCK VN nhiều hay ít trong những tháng cuối năm 2009.


Không thể phủ nhận rằng trong khoảng thời gian qua, do kinh tế VN khởi sắc kể từ thời đổi mới "1986", dòng vốn đầu tư gián tiếp đã làm cho TT sôi động, có tác dụng "bơm thổi" quá mức một nền kinh tế thị trường còn non trẻ và nhiều khuyếm khuyết, làm cho ta lầm tưởng là sắp hóa Rồng nhưng thật sự vẫn đang còn là người nông dân mặc áo Veston Tàu;nên khi cơ sự "khủng hoảng tài chính toàn cầu"xảy ra thì hậu quả lớn hơn rất nhiều mà ngay cả những người thuộc trường phái bi quan nhất cũng không thể tưởng tượng được.


Và sau giai đoạn tồi tệ này, dám chắc kinh tế VN sẽ phải mất một giai đoạn trì trệ lâu hơn nhiều so với thời kỳ khủng hoảng tiền tệ châu Á năm 1997. Bởi vậy, dù cho có mua được những CP mà ta nghĩ rằng rẻ, thì trong một thời gian khá dài sau đó (1 tới 2 năm sau), TT cũng sẽ không bật dậy một cách "ngông cuồng" như các năm 2006-2007 nữa đâu.


Vậy những mong muốn tìm kiếm cơ hội để có được lợi nhuận một cách "nhiều & nhanh chóng" trên TTCKnhư trước chỉ còn là quá vãng.


Thời thế đã thay đổi, thì chiến lược kinh doanh cũng phải thay đổi; nhưng thay đổi thế nào lại không dễ trả lời khi có quá nhiều yếu tố liên quan, ta phải dựa vào may mắn do đặc điểm của nền kinh tế-CTVN.


[/quote]


Cái nhìn của bác liệu có bi quan quá không? Hay chỉ là em thuộc tuýp người lạc quan duy ý chí nên thấy vậy [^o)]