Báo cáo thị trường hàng ngày cho ngày 12 tháng 11 năm 2013: Kinh tế Trung Quốc cần cân

(Markets.com) Insights kinh tế: Kinh tế Trung Quốc có khả năng sẽ giữ được đà trong ngắn hạn

Đây có thể là một tình huống nguy hiểm ví như đi xe đạp quá nhanh. Hoặc bạn sẽ nhận ra rằng thật khó để duy trì một tốc độ cao trong một thời gian bền vững. Mặt khác, một tốc độ cực chậm sẽ không chỉ làm chậm thời gian đến của bạn, nhưng nó có thể dễ dàng rơi xuống là tốt. Đây có phải là lời giải thích hoàn hảo cho nền kinh tế Trung Quốc hiện nay?

Thay đổi một chế độ hiện hành luôn luôn là thách thức khi các rào cản khác nhau tồn tại. Ví dụ, Cục Dự trữ liên bang (FED) phải vật lộn để côn chương trình nới lỏng định lượng như hiện nay (QE) nhưng không thành công cách đây hai tháng. Tuy nhiên, chúng tôi nghĩ rằng đây có thể là thời điểm thích hợp cho Trung Quốc để định hướng cho các cải cách cơ cấu sắp tới và tự do hóa lãi suất. Tốc độ tăng trưởng về mặt kỹ thuật đạt được mục tiêu mấu chốt ở mức 7,5% trong năm nay, ngay cả với một khả năng là 7,7% hoặc cao hơn. Phục hồi ngắn hạn tiếp tục đà, đánh giá từ dữ liệu kinh tế gần đây. Chỉ số sản xuất chính thức quản lý thu mua (PMI) tăng lên mức cao nhất kể từ tháng Năm năm ngoái. Cả xuất khẩu và sản lượng công nghiệp được hưởng lợi từ nhu cầu bên ngoài và trong nước mạnh hơn. Đô la phục hồi mới nhất của Úc là một phần liên quan đến những lo ngại giảm trên hạ cánh khó khăn kinh tế của Trung Quốc.

Cho đến nay, chính phủ mới bày tỏ quan tâm về cải cách, mặc dù mức độ là không rõ ràng. Tuy nhiên, hoạt động thị trường tiền tệ ít hơn, đình chỉ các dự án từ các ngành công nghiệp trên dư thừa, cũng như kiểm toán nợ chính quyền địa phương cho thấy quyết tâm của cải cách sắp tới. Trong khi đó, Thủ tướng Lý Khắc Cường chào giá thời gian của mình do nền kinh tế phức tạp của Trung Quốc, đặc biệt là các doanh nghiệp nhà nước cải cách (doanh nghiệp nhà nước). Tôi hy vọng chính sách cải cách hơn nữa để dần dần đi ra vào năm tới.

Không có khủng hoảng thanh khoản dự kiến ​​từ Trung Quốc

Cổ phiếu trong nước giảm kể từ giữa tháng trong khi dữ liệu kinh tế phục hồi, việc tăng lãi suất thị trường tiền kích hoạt dây thần kinh sau khi chúng ta trải qua cuộc khủng hoảng thanh khoản trong tháng Sáu. Tuy nhiên, chúng tôi cảm thấy rằng có những lý do không có cơ sở sau những nỗi sợ hãi. Trước hết, thị trường vốn của Trung Quốc là vô cùng khép kín. Do đó, lãi suất có thể không phản ánh tình huống thực tế khi sử dụng một mô hình từ các thị trường phát triển khác. Thứ hai, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) có thể hoàn toàn kiểm soát giá nếu họ muốn tiến hành bất kỳ hoạt động thị trường tiền tệ. Chúng tôi nghĩ rằng không hành động gần đây của PBOC chủ yếu là do những lo ngại lạm phát gia tăng bên cạnh các quan điểm cải cách. Tuy nhiên, đây chắc chắn không phải là triệu chứng của một cuộc khủng hoảng thanh khoản, cũng không phải là họ hành động của chính phủ đàn áp các hoạt động ngân hàng bóng tối, vì không có bất kỳ bằng chứng nào.

Trong vài năm qua, số liệu kinh tế của Trung Quốc đang ở trong một kênh xu thế giảm. Nếu không có yếu tố bên ngoài, chúng tôi vẫn tin rằng một số yếu tố mang tính chu kỳ thống trị nền kinh tế Trung Quốc, mà không phải được coi là một điều tiêu cực. Nó hiện vô nghĩa để đuổi theo số lượng tăng trưởng, nhưng chính phủ nên bắt đầu tập trung vào chất lượng của nó càng sớm càng tốt. Trong một môi trường tăng trưởng chậm hơn, không cần thiết cơ sở hạ tầng đầu tư mở rộng sẽ được vắt ra. Nếu không, nhiều nguồn tài nguyên bị lãng phí và được bảo hiểm cũng bởi sự tăng trưởng cao, dẫn đến một cuộc khủng hoảng tín dụng cuối cùng. Hy Lạp là một ví dụ hoàn hảo về điều này.

Cho năm 2014 dự báo tăng trưởng kinh tế, chúng tôi không nghĩ rằng sẽ có một "hạ cánh cứng" hoặc tăng trưởng thấp hơn kỳ vọng 7%. Lý Khắc Cường ám chỉ 7,2% như một mấu chốt để duy trì tăng trưởng việc làm ổn định. Nói cách khác, nếu rủi ro sụt giá kinh tế xuất hiện, chúng tôi không loại trừ giới thiệu về tiếp tục "vi kích cầu" để ổn định tăng trưởng và ngăn chặn rơi xuống từ xe đạp. Trong trường hợp cực đoan nhất, tôi hy vọng chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng mấu chốt ở mức 7% trong năm tới. Cho cuộc họp Hội nghị lần thứ 3, tôi không mong đợi bất kỳ chính sách lớn tác động đến nền kinh tế trong ngắn hạn, vì nó thường đặt ra các hướng dẫn chung cho thập kỷ tới ở mức cao hơn.

Markets.com trân trọng kính gửi!