Việc đàm phán hòa bình thất bại giữa Mỹ và Iran đã tạo ra cú sốc tức thì lên thị trường trái phiếu toàn cầu, kéo sự chú ý của nhà đầu tư quay trở lại với lạm phát — yếu tố tưởng chừng đã hạ nhiệt. Đối với thị trường trái phiếu Kho bạc Mỹ trị giá 31 nghìn tỷ USD, cú sốc này đến vào thời điểm đặc biệt nhạy cảm: khi áp lực giá cả vốn đã cao trước các biện pháp thắt chặt tiền tệ.

Dữ liệu CPI xác nhận áp lực lạm phát
Báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 3 trở thành chất xúc tác quan trọng. Lạm phát tăng 0,9% theo tháng — mức cao nhất kể từ năm 2022 — chủ yếu do giá xăng dầu leo thang.

Hệ quả là lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt ngưỡng 4,3%, buộc thị trường phải điều chỉnh lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Sau đó, lợi suất tiếp tục tăng lên 4,35% khi Mỹ triển khai phong tỏa eo biển Hormuz. Tốc độ đảo chiều của thị trường cho thấy một điều rõ ràng: lạm phát đã quay lại vị trí trung tâm trong định giá tài sản.



Năng lượng: Rủi ro lạm phát chi phí đẩy
Mối lo lớn nhất hiện nay nằm ở cơ chế truyền dẫn từ địa chính trị sang lạm phát. Việc phong tỏa eo biển Hormuz — tuyến vận chuyển dầu mỏ chiến lược — tạo ra cú sốc nguồn cung năng lượng. Điều này không chỉ gây tăng giá ngắn hạn, mà còn có nguy cơ lan tỏa sang toàn bộ rổ giá tiêu dùng.

Nói cách khác, thị trường đang đối mặt với một cú sốc lạm phát chi phí đẩy mang tính hệ thống.

Thị trường lao động làm phức tạp bài toán của Fed
Áp lực lạm phát càng trở nên khó kiểm soát khi thị trường lao động Mỹ vẫn duy trì sức mạnh. Số việc làm mới trong tháng 3 tăng mạnh nhất kể từ cuối 2024, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,3%.

Điều này khiến Fed không có nhiều dư địa để nới lỏng chính sách. Khi nền kinh tế vẫn tăng trưởng và việc làm ổn định, áp lực phải “cứu trợ” bằng lãi suất thấp gần như không thể.



Thị trường đã phản ứng quyết liệt: kỳ vọng về lần cắt giảm lãi suất tiếp theo của Fed bị đẩy lùi xa đến giữa năm 2027 — điều chỉnh mạnh so với dự báo trước đó về hai lần cắt giảm ngay trong năm nay.

Biên bản họp Fed tháng 3 cho thấy các nhà hoạch định chính sách đã phải cân nhắc giữa hai rủi ro đối nghịch: lạm phát cao và suy yếu việc làm. Sau cú sốc địa chính trị, sự giằng co này trở nên rõ nét hơn bao giờ hết.

Thị trường toàn cầu đồng loạt phản ứng
Sự bất định không chỉ giới hạn tại Mỹ. Lợi suất trái phiếu Nhật Bản kỳ hạn 10 năm tăng lên mức cao nhất kể từ năm 1997, trong khi Úc và New Zealand cũng ghi nhận mức tăng đáng kể.

Trong bối cảnh đó, một số chiến lược gia cho rằng cơ hội nằm ở phân khúc trung hạn của đường cong lợi suất (3–5 năm), khi Fed có khả năng duy trì trạng thái “tạm dừng” lâu hơn dự kiến.

Vùng cân bằng mới
Dù biến động gia tăng, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm vẫn duy trì trong vùng 4%–4,5% kể từ giữa năm 2023, với mức trung bình khoảng 4,25%. Trong môi trường đầy bất định hiện nay, đây đang trở thành “neo định giá” quan trọng của thị trường.

Kết luận: Lạm phát và địa chính trị — hai biến số chi phối chu kỳ mới. Diễn biến hiện tại cho thấy thị trường đang bước vào một giai đoạn mới, nơi:
+ Lạm phát không còn là câu chuyện đã kết thúc

+ Địa chính trị trở thành yếu tố chính

Trong ngắn hạn, quỹ đạo của lợi suất và chính sách tiền tệ sẽ phụ thuộc vào:
+ Diễn biến giá năng lượng

+ Mức độ lan tỏa của lạm phát

+ Và phản ứng chính sách của Fed

Cho đến khi “sương mù địa chính trị” được xua tan, thị trường nhiều khả năng sẽ tiếp tục vận động trong trạng thái phòng thủ — với lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn.

Cơ hội hiện tại: Bạc
Bạc hiện đang trong trạng thái tái tích lũy, thể hiện qua mô hình spinning top biên độ hẹp ngay dưới đường EMA50, phản ánh sự lưỡng lự của thị trường. Mặc dù có dấu hiệu chững lại trong ngắn hạn, việc đi ngang này thực tế đã giúp giá phá vùng kháng cự của hình nêm giảm lớn trước đó, qua đó xác nhận xu hướng tăng đã phần nào quay trở lại ủng hộ xu hướng tăng hồi trong giai đoạn tới



Hiện tại, giá biến động giữa EMA50 và EMA100, trong khi xu hướng ở các khung lớn vẫn duy trì tích cực. Đây chỉ là tín hiệu tạm thời, không phải đảo chiều, khi phe bán chưa kiểm soát được thị trường.

Nếu giá lấy lại EMA50 bằng nến tăng mạnh, xu hướng tăng hồi có thể tiếp diễn. Trong bối cảnh biên độ thu hẹp, thị trường nhiều khả năng sắp có pha bùng nổ biến động, nhà đầu tư nên kiên nhẫn chờ tín hiệu canh mua.



------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư. NĐT quan tâm liên hệ với tôi cũng như tham gia nhóm cộng đồng qua thông tin trên trang cá nhân.

***Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam (MXV)***
- Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế
- Mua bán 2 chiều LONG SHORT - Giao dịch T0 - Đòn bẩy 20 lần không lãi vay Margin - Liên thông 52 quốc gia
- Mobile/ z.a.lo: 0867 091 553 ( Để tham gia room )
- Link nhóm zalo tin tức hàng hóa phái sinh: https://zalo.me/g/tdoxrn656