6. Đánh giá kết quả hoạt động (theo quan điểm CAPM)

1) Thước đo của Sharpe: Thể hiện tỷ suất lợi nhuận thực tế dưới dạng tỷ suất lợi nhuận vượt trội so với lợi nhuận phi rủi ro trên một đơn vị rủi ro của danh mục (tối đa hóa hệ số Sharpe tương đương với việc tối đa hóa độ dốc của đường CML)
S= (Ri − Rf)/σi
2) Thước đo của Treynor:
Hệ số phần bù cho độ biến động (được giải thích bằng đồ thị SML)
T= (Ri – Rf)/βi
3) Hệ số Alpha của Jensen
Thước đo này dùng để thể hiện sự khác nhau giữa lợi nhuận vượt quá thực tế hoặc kỳ vọng (nếu dương thể hiện lợi nhuận vượt quá khả năng và ngược lại)
α p = (Ri − Rf) − βp*(Rm − Rf)
4) Hệ số Treynor-Black (Hệ số này chính là hệ số Alpha của Jensen đối với độ rủi ro không hệ thống)
Do việc quản lý chủ động tạo ra sự lựa chọn chứng khoán tốt hơn, độ lệch so với chỉ số tạo ra rủi ro có thể đa dạng hóa σε. Hệ số này cung cấp cách đo điều chỉnh rủi ro thể hiện khả năng của người quản lý trong việc lựa chọn chứng khoán.
APp = αp/σε