CVT-Còn mãi Với Thời gian

[vanteo]

Với CVT chỉ có 1 từ là MÚC,ra bao nhiêu MÚC hết

[xuantai]

Với CVT chỉ có 1 từ là MÚC,ra bao nhiêu MÚC hết

ai ra thì mất hàng, nhìn nay là biết, CVT (chết vì Tình) đang lớn lên 8x, khà khà

[yeu]

Với CVT chỉ có 1 từ là MÚC,ra bao nhiêu MÚC hết

làm éo gì có hàng CVT mà múc

kiếu này lên 1xx mới có hàng

[xuantai]

làm éo gì có hàng CVT mà múc

kiếu này lên 1xx mới có hàng

ha ha, xem lại giao dịch thì thấy, ngày 19/04 khớp hơn 1,19 triệu CP
ngày 22 khơp 830 K, ngày 26 khi hơn 1 triệu CP ngày 19 về thì lại vét lốt 810K vì vài trăm K hôm 19 đó vẫn do cá mập lắm giữ, như vậy, với tổng 4 Triệu CP, cổ đông lớn giữ khoảng 1 triệu, còn khoảng 3 triệu thì cá mập ôm gần hết, chơi máu chưa, bài toán 8x là như thế, chứ ko sao chơi được, từ giờ sẽ nhả nhỏ giọt để tạo thanh khoản thôi, thỉnh thoảng súc xả chút cho sân chơi nó vui, táo bón nặng, khà khà

[xuantai]

Còn mỗi bác cá mập với tôi trên còn tàu này ah, buồn quá, tàu chạy êm, chẳng lẽ tôi ngủ phát tới ga 8x tôi dậy, hay có thêm 1 số bác cong ngủ quên

[yeu]

Còn mỗi bác cá mập với tôi trên còn tàu này ah, buồn quá, tàu chạy êm, chẳng lẽ tôi ngủ phát tới ga 8x tôi dậy, hay có thêm 1 số bác cong ngủ quên

làm éo gì có hàng CVT mà múc

kiếu này lên 1xx mới có hàng

[yeu]

Còn mỗi bác cá mập với tôi trên còn tàu này ah, buồn quá, tàu chạy êm, chẳng lẽ tôi ngủ phát tới ga 8x tôi dậy, hay có thêm 1 số bác cong ngủ quên

tăng vốn 1:3 hay sao ý thấy cá mập phím hàng

[yeu]

tăng vốn 1:3 hay sao ý thấy cá mập phím hàng

Thứ 3, 04/05/2010, 00:00

TTCK Việt Nam qua mô hình bùng - vỡ


Dưới đây là cái nhìn lại về chặng đường phát triển của TTCK qua mô hình bùng - vỡ của George Soros. Phải chăng TTCK Việt Nam chuẩn bị bùng nổ?



st1\:*{behavior:url(#ieooui) }




Thuyết phản hồi và mô hình bùng - vỡ

Thị trường luôn trở lại vị trí cân bằng là tư tưởng chủ đạo trong các học thuyết tài chính hiện đại. Các nhà kinh tế - tài chính hiện đại cho rằng, NĐT hay các thành phần tham gia thị trường luôn có thông tin hoàn hảo và hành động một cách hợp lý dựa trên thông tin đó.

Học thuyết thị trường hiệu quả, nền tảng của tài chính hiện đại vẫn cho rằng, giá trị nội tại của cổ phiếu được sinh ra từ các yếu tố cơ bản và giá trị thị trường có xu hướng quay trở về trạng thái cân bằng (giá trị nội tại) khi dao động vượt ra khỏi trạng thái này.

Nói cách khác, giá trị thị trường và giá trị nội tại cổ phiếu là hai đối tượng hoàn toàn độc lập với nhau. Tuy nhiên, Soros lại có cách nhìn khác. Theo ông, các nhà kinh tế đã bỏ qua một thực tế quan trọng, vốn là bản chất của thị trường tài chính, đó là tính phản hồi.

Soros cho rằng, các NĐT trên TTCK không hành động dựa trên tri thức, mà dựa trên những nhận xét chủ quan của họ. Các kỳ vọng có thể sai và là nguyên nhân khiến thị trường dịch chuyển một cách quá mức.

Soros gọi đây là "tính có thể sai" của thị trường và là tiền đề của học thuyết phản hồi. Theo đó, khó có thể xuất hiện sự hoàn hảo của thông tin như giả định của học thuyết thị trường hiệu quả.

Ông đã nhận thấy điều này qua cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 khi nhiều thông tin trên thị trường đã được "ém nhẹm", khiến NĐT, thậm chí cả những nhà hoạch định chính sách của Mỹ cũng không biết được.

Chính thủ thuật kế toán đã giúp các định chế tài chính ém nhẹm thông tin về sự yếu kém trong hệ thống tài chính. Cho đến tận hôm nay, các cơ quan điều tra của Mỹ vẫn đang tiến hành điều tra về việc che giấu thông tin của các CEO của Lehman Brothers hay Goldman Sachs.

Theo Soros, thị trường tài chính có tính phản hồi, vì kỳ vọng các NĐT có thể tác động đến sự vận động của thị trường. Trên TTCK, các quyết định mua bán đều dựa trên kỳ vọng về giá cả tương lai, nhưng đến lượt nó, giá cả tương lai lại phụ thuộc vào các quyết định mua bán hiện tại.

Có thể hình dung rằng, NĐT đã tính toán giá trị nội tại từ các yếu tố cơ bản mà họ kỳ vọng sẽ diễn ra. Tuy nhiên, kỳ vọng này có thể sai và chính hành động hiện tại của các NĐT có thể tạo nên xu hướng. Sau đó, xu hướng này sẽ làm thay đổi các yếu tố cơ bản của thị trường.

Dựa trên thuyết phản hồi, Soros đã thiết lập nên "Mô hình bùng - vỡ", miêu tả quá trình: giá trị thị trường tác động lên các yếu tố cơ bản và sau đó chính các yếu tố cơ bản làm thay đổi giá trị thị trường" (trong cuốn "Thuật giả kim tài chính" năm 1987, Soros kết luận thuyết phản hồi bằng nhận định: "Giá trị thị trường là nguyên nhân thay đổi giá trị thị trường").

Mô hình bùng - vỡ trải qua 8 hồi. Nó bắt đầu với một thiên kiến chủ đạo và một xu hướng chủ đạo. Trong màn mở đầu (1), xu hướng chưa được nhận ra.

Tiếp sau đó là giai đoạn tăng tốc (2), khi xu hướng này đã nhận ra và được củng cố bởi xu hướng chủ đạo kia. Đó là khi quá trình tiến triển đến trạng thái không cân bằng. Một giai đoạn kiểm nghiệm (3) có thể xuất hiện khi giá cả bỗng diễn biến giật lùi.

Nếu cả thiên kiến lẫn xu hướng đều vượt qua được kiểm nghiệm, chúng sẽ trỗi lên vô cùng mạnh mẽ (4) và những điều kiện cân bằng không hề tồn tại. Ngay cả các quy tắc thông thường cũng không hề được áp dụng. Kết thúc là một thời khắc định đoạt (5) khi thực tại không đỡ nổi những kỳ vọng quá đáng.

Theo sau là một giai đoạn chạng vạng (6), khi NĐT tiếp tục chơi trò chơi, cho dù họ không còn tin vào nó nữa. Cuối cùng sẽ là một giao điểm (7), khi mà xu hướng thoái trào và thiên kiến đảo ngược, dẫn tới sự trượt giá nhanh chóng (8), mà người ta gọi là sự sụp đổ. Mô hình bùng - vỡ có dạng đối xứng đặc biệt.

Mô hình bùng - vỡ trên TTCK Việt Nam

Quá trình vận động của TTCK Việt Nam giai đoạn 2005 - 2008 là một minh chứng cho mô hình bùng - vỡ của Soros. Trong giai đoạn thứ nhất, sự tăng trưởng nhanh của nền kinh tế Việt Nam 2004 - 2005 đã tạo tiền đề cho xu hướng tăng trưởng của TTCK.

Tuy nhiên, xu hướng này vẫn chưa được chú ý (1). Năm 2006, một xu hướng đi lên được thiết lập, khi nhiều NĐT trong và ngoài nước kỳ vọng vào triển vọng tăng trưởng của nền kinh tế (2). Giai đoạn 3 là một sự kiểm nghiệm khi TTCK có sự sụt giảm.

Tuy nhiên, giai đoạn kiểm nghiệm này nhanh chóng bị vượt qua, bởi niềm tin của NĐT được củng cố. Liên tiếp các sự kiện như Việt Nam tổ chức thành công Hội nghị APEC và gia nhập WTO (tháng 11/2006), khiến NĐT kỳ vọng vào triển vọng tăng trưởng nhanh của nền kinh tế. Thậm chí, các định chế tài chính trên thế giới không tiếc lời khen Việt Nam như là "một ngôi sao mới nổi" (nguồn: ADB 2006).

Lúc này, chứng khoán Việt Nam tăng trưởng mạnh mẽ, VN-Index đạt mức kỷ lục 1.170 điểm, khi hầu hết NĐT đều tin rằng, nền kinh tế sẽ tiếp tục đi lên. Đây chính là giai đoạn 4 trong mô hình bùng - vỡ.

Có vẻ như các quy tắc định giá hoạt động chính xác khi nhiều NĐT sẵn sàng chấp nhận một mức P/E lên đến 40 lần. NĐT trở nên phấn khích với các doanh nghiệp có chia thưởng, trả cổ tức bằng cổ phiếu…, mà không nghĩ đến doanh nghiệp làm như thế nào để tạo ra lợi nhuận, bù đắp cho sự pha loãng đó.

Các NĐT cũng quên đi thực tế rằng, sự tăng trưởng của nền kinh tế, điều khiến họ trở nên phấn khích, lại dựa quá nhiều vào tăng trưởng tín dụng. Trong vòng 2 năm rưỡi, tính từ đầu năm 2005 cho đến cuối tháng 6/2007, GDP tăng 22%, trong khi mức cung tiền lên đến 110%.

Giai đoạn 5 diễn ra trong khoảng thời gian năm 2007 - 2008, thời điểm mà chứng khoán tạo nên mô hình ba đỉnh. Có một vấn đề mà các NĐT không nhận ra, đó là những hành động của họ trong giai đoạn 2004 - 2007 đã tạo nên sự thay đổi trong các yếu tố kinh tế vĩ mô.

Theo đó, sự hấp dẫn của TTCK khiến dòng vốn ngoại đổ vào ồ ạt. Cụ thể, Ngân hàng ANZ ước tính, dòng vốn đầu tư gián tiếp vào Việt Nam đạt 5,6 tỷ USD trong năm 2007, cao hơn cả dòng vốn đầu tư trực tiếp là 4,6 tỷ USD (con số giải ngân).

Trong khi đó, Chính phủ muốn duy trì tỷ giá cố định, nên đã mua vào hơn 7 tỷ USD và điều đó tạo nên áp lực lạm phát. Đến lượt nó, áp lực lạm phát là nguyên nhân khiến Chính phủ phải thực hiện thắt chặt chính sách tiền tệ trong năm 2008.

Ở giai đoạn 6, khi tác động lạm phát tăng cao là lúc NĐT bắt đầu nhìn nhận lại những kỳ vọng. Và họ nhận thấy rằng, thực tế hiện tại đã không đỡ nổi các kỳ vọng. Giai đoạn 7 và 8 chính là sự sụp đổ của thị trường mà chúng ta đã chứng kiến. Mô hình bùng - vỡ của TTCK Việt Nam có dạng đối xứng giống như lý thuyết (xem hình 1).

TTCK Việt Nam chuẩn bị bùng nổ?

Từ tháng 2/2009, TTCK Việt Nam bước vào giai đoạn tăng trưởng mới, khi nền kinh tế bắt đầu có dấu hiệu phục hồi. Một lần nữa, mô hình bùng - vỡ có thể được áp dụng, khi các diễn biến hiện nay cho thấy những điều kiện tương đồng.

Giai đoạn 1 (từ 2/2009 - 4/2009) được bắt đầu khi một số NĐT nhỏ mua vào cổ phiếu tại mức giá thấp. Tuy nhiên, xu hướng này chưa được chú ý đến và các NĐT tổ chức vẫn chưa tham gia thị trường (cho đến hết quý I/2009, NĐT nước ngoài vẫn bán ròng).

Sau đó, giai đoạn 2 (6/2009 - 10/2009) diễn ra với sự tăng tốc của TTCK, khi có thêm nhiều NĐT, kể cả tổ chức lẫn cá nhân tham gia.

Một minh chứng cho điều này là sự gia tăng đáng kể của số lượng tài khoản chứng khoán và thời gian giao dịch cũng được nới rộng thêm 15 phút. Khối lượng giao dịch tăng lên mức bình quân 50 triệu đơn vị/ngày so với mức 20 - 25 triệu đơn vị/ngày trong quá khứ. VN-Index đạt 623 điểm vào ngày 23/10/2009, sau khi giảm xuống mức 235 điểm hồi cuối tháng 2/2009.

Giai đoạn (3) - kiểm nghiệm, xuất hiện vào thời gian 10/2009 - 11/2009, khi những lo lắng về khả năng thắt chặt tín dụng xuất hiện. Các cơ quan hoạch định chính sách bắt đầu lo ngại về sự mở rộng chính sách tín dụng và tài khóa từ cuộc khủng hoảng quá mức sẽ dẫn đến nguy cơ lạm phát.

Trong thời gian này, các ngân hàng bắt đầu hạn chế cho vay, sau một thời gian mở rộng trước đó từ những chính sách kích thích kinh tế của Chính phủ. Các NĐT cũng bắt đầu xem xét lại kỳ vọng về sự phục hồi của nền kinh tế Việt Nam và thế giới, khi bản chất của quá trình tăng trưởng là sự mở rộng tín dụng.

Họ cũng bắt đầu e ngại về chất lượng tăng trưởng, khi quá trình tái cấu trúc nền kinh tế theo hướng bền vững hơn vẫn chưa thực sự diễn ra. Các vấn đề như tỷ giá, nhập siêu chưa thực sự khiến NĐT an tâm.

Xét trên bình diện kinh tế thế giới, nguy cơ bùng vỡ bong bóng tài sản của Trung Quốc và vấn đề nợ của Hy Lạp (và một số nước khác như Bồ Đào Nha, Tây Ban Nha, Italia) khiến NĐT thận trọng. Triển vọng phục hồi kinh tế tuy có, nhưng "mong manh và dễ vỡ" như nhận định của IMF (tháng 1/2010). Mặc dù vậy, gần đây đã xuất hiện dấu hiệu lạc quan hơn.

Do đó, nếu như TTCK vượt qua được giai đoạn kiểm nghiệm, thì một sự bùng phát mạnh sẽ diễn ra, tương ứng với giai đoạn thứ 4 của mô hình bùng - vỡ. Điều này chỉ xảy ra khi dấu hiệu lạm phát được xoa dịu, cho phép khả năng mở rộng tăng trưởng tín dụng trong thời gian tới.

Có thể CPI tháng 4 chưa nói lên xu hướng, nhưng tình hình này được duy trì trong thời gian tới, thì chính sách tiền tệ nhiều khả năng được mở rộng, nhằm kích thích tăng trưởng và NĐT bắt đầu có tâm lý kỳ vọng bùng nổ.

Một vấn đề quan trọng khác mà các nhà hoạch định chính sách nên tham khảo từ mô hình bùng - vỡ là minh bạch hoá thông tin.

Theo mô hình bùng - vỡ của Soros, chính sự bất cân xứng thông tin trên thị trường là nguyên nhân dẫn đến những kỳ vọng sai lệch của NĐT. Do đó, việc minh bạch hoá thông tin là vấn đề nên được các nhà hoạch định chính sách chú trọng.

Các cơ quan hoạch định chính sách nên thông tin đầy đủ cho NĐT về nền kinh tế vĩ mô và tình hình của các doanh nghiệp, nhằm hạn chế những kỳ vọng quá mức. Đây là vấn đề đáng được quan tâm, nhất là khi tình trạng thông tin phi chính thức khá phổ biến trong thời gian qua.

Kỳ vọng quá mức từ những thông tin không chính thống đã đẩy nhiều cổ phiếu nhỏ (penny stock) tăng giá ngoài mong đợi. Một khi thông tin được minh bạch hóa, nền kinh tế và TTCK có thể "hạ cánh an toàn".

Theo Lê Đạt Chí, Trương Minh Huy
ĐTCK

[rangia]

Còn mỗi bác cá mập với tôi trên còn tàu này ah, buồn quá, tàu chạy êm, chẳng lẽ tôi ngủ phát tới ga 8x tôi dậy, hay có thêm 1 số bác cong ngủ quên

Bác ơi dậy mau. Tàu hết xăng rồi

[huutoane48]

Bác ơi dậy mau. Tàu hết xăng rồi

Hết xăng thật rồi đấy bác ơi.Tiếc vì em ra hàng hơi sớm. Nhưng nếu còn hàng thì lúc này em cũng phải ra thôi.Ngoài kia còn nhiều tàu chạy bon bon nữa mà. Em ra hàng CVT là chiến SZL luôn. Em toàn đi tàu cao tốc thôi!

[HayChonGiaDung81]

Hết xăng thật rồi đấy bác ơi.Tiếc vì em ra hàng hơi sớm. Nhưng nếu còn hàng thì lúc này em cũng phải ra thôi.Ngoài kia còn nhiều tàu chạy bon bon nữa mà. Em ra hàng CVT là chiến SZL luôn. Em toàn đi tàu cao tốc thôi!

2 hôm nay đie rồi, chủ tàu đâu quang phao cứu z ới

[rangia]

2 hôm nay đie rồi, chủ tàu đâu quang phao cứu z ới

Khú khú ... chủ tàu ... bỏ của chạy cứu lấy thân rồi

[rangia]

1. 25/3 họp ĐHCĐ tới giờ vẫn không thấy bài viết nào cả. Có pak nào có link tin tức nào không?

2. Vào website http://cmctile.com.vn/index.php để coi thì ... chỉ thốt lên 1 câu: CỦ CHÚI. Thằng nào viết cái website này bắn bỏ mẹ nó đi. Không hề có phần "thông tin cổ đông". Chỉnh tả ở menu "CMC Privte" mà viết cũng sai bét. Mục "Tin tức nổi bật" thì cho chữ chạy quá nhanh. Công ty có cái website thôi mà làm cũng ko nên thân.

[PHONGBINHDUONG]

1. 25/3 họp ĐHCĐ tới giờ vẫn không thấy bài viết nào cả. Có pak nào có link tin tức nào không?

2. Vào website http://cmctile.com.vn/index.php để coi thì ... chỉ thốt lên 1 câu: CỦ CHÚI. Thằng nào viết cái website này bắn bỏ mẹ nó đi. Không hề có phần "thông tin cổ đông". Chỉnh tả ở menu "CMC Privte" mà viết cũng sai bét. Mục "Tin tức nổi bật" thì cho chữ chạy quá nhanh. Công ty có cái website thôi mà làm cũng ko nên thân.

quá

[huutoane48]

1. 25/3 họp ĐHCĐ tới giờ vẫn không thấy bài viết nào cả. Có pak nào có link tin tức nào không?

2. Vào website http://cmctile.com.vn/index.php để coi thì ... chỉ thốt lên 1 câu: CỦ CHÚI. Thằng nào viết cái website này bắn bỏ mẹ nó đi. Không hề có phần "thông tin cổ đông". Chỉnh tả ở menu "CMC Privte" mà viết cũng sai bét. Mục "Tin tức nổi bật" thì cho chữ chạy quá nhanh. Công ty có cái website thôi mà làm cũng ko nên thân.

Hehe.Anh em lướt sóng nhanh quá thì cty cũng phải làm cái website như thế để cho đồng bộ hóa tốc độ chứ.

[giameo]

cvt hành trình 7x
CVT: Sẽ phát hành 4 triệu CP tăng vốn lên gấp đôi Trong số 4 triệu CP phát hành thêm có 3 triệu CP phát hành cho CĐHH với giá 11.000 đồng/CP.

Đại hội cổ đông thường niên năm 2010 của CTCP CMC (MCK: CVT) đã thông qua nội dung tất cả các tờ trình.Năm 2009, CVT thực hiện chia trả cổ tức cho cổ đông tỷ lệ 30% bằng tiền mặt, trong đó đã thực hiện 15%, còn lại 15% sẽ thực hiện sau khi có chấp thuận của UBCKNN.

CVT dự kiến sẽ tăng vốn điều lệ gấp đôi lên 80 tỷ đồng thông qua việc phát hành 3.000.000CP cho cổ đông hiện hữu, tỷ lệ phân bổ 4:3, giá phát hành 11.000 đồng/CP; 200.000CP cho CBCNV, giá phát hành 15.000 đồng/CP và chào bán 800.000CP cho đối tác chiến lược giá không thấp hơn giá phát hành cho cổ đông và giá trị sổ sách trên báo cáo tài chính thời điểm gần nhất.

Cổ phần phát hành cho CBCNV và đối tác chiến lược sẽ bị hạn chế chuyển nhượng trong vòng 1 năm kể từ ngày hoàn thành đợt chào bán.

Theo CTV, dự kiến số tiền thu được từ phát hành 48 tỷ đồng sẽ được CVT dùng cho đầu tư dự án xây dựng nhà máy CMC số 2 – giai đoạn 1 và bổ sung vốn phục vụ sản xuất kinh doanh.

Được biết, dự án Nhà máy CMC số 2 giai đoạn 1 nằm tại KCN Thụy Vân – Việt Trì – Phú Thọ, công suất 5 triệu m2/năm, tổng vốn đầu tư 346,65 tỷ đồng. Dự kiến sẽ khởi công trong quý II/2010 và quý I/2011 đi vào hoạt động.

Năm 2010, CVT đặt kế hoạch 255 tỷ đồng doanh thu, 16 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, cổ tức dự kiến 15-20% . So với mức thực hiện năm 2009, kế hoạch doanh thu và lợi nhuận này giảm. Trong năm, Công ty sẽ tập trung cho công tác đầu tư Nhà máy CMC số 2, đưa vào sản xuất bột trát mạch, …

Q. Nguyễn
Theo CVT

[giameo]

QUOTE=choidenchet;1047622]bên mẽo có thằng bấm lộn nút !



hôm truóc Theo nhiều nguồn tin, một nhà đầu tư đã bấm nhầm chữ B - Billion (tỷ) thay cho chữ M- Million khi đặt lệnh bán cổ phiếu Procter & Gamble, một công ty trong chỉ số công nghiệp Dow Jones.
hôm nay một nhà đầu tư đã bấm nhầm chữ M - Billion (tỷ) thay cho chữ B- Million khi đặt lệnh mua cổ phiếu Procter & Gamble,

[Thinh Vu]

QUOTE=choidenchet;1047622]bên mẽo có thằng bấm lộn nút !



hôm truóc Theo nhiều nguồn tin, một nhà đầu tư đã bấm nhầm chữ B - Billion (tỷ) thay cho chữ M- Million khi đặt lệnh bán cổ phiếu Procter & Gamble, một công ty trong chỉ số công nghiệp Dow Jones.
hôm nay một nhà đầu tư đã bấm nhầm chữ M - Billion (tỷ) thay cho chữ B- Million khi đặt lệnh mua cổ phiếu Procter & Gamble,

khà khà, CVT lại trở về 5x thui

[rangia]

khà khà, CVT lại trở về 5x thui

Sàn tè le rồi rồi pak, muốn quay lại 5x cũng phải 1 thời gian lình xình quanh 4x.

Mai coi có chú nào quăng cục sàn nữa không? Muốn bán giá ngon thì cứ đặt xung quanh tham chiếu, làm gì mà đè nhau ra đặt sàn thấy phát gốm

CVT ... Chết Vì Tình

[câmp]

Giá này đang thấp hơn giá hôm 1.2 tr cổ được gom. Tớ khg tin là chúng nó có thể xã hết được.

Chừng 3 phiên sàn nữa vào lại là vừa.