RAL: Chào Rạng Đông!!!

[connick2]

Ô cái nút: Xem bài chưa đọc ... đâu roài

[nongdan2001]

con này có vẻ không bình thường nhể

[8800N]

giá trị sổ sách 38.....



QUYỀN GOP VỐN GIÁ TRỊ SỬ DỤNG ĐẤT TRỊ GIÁ : 55.000 M2 X 40 TRIEU/M2= 2.200 TỶ ( GIÁ THỊ TRUONG LA 80 TRIEU/M2 .
NGUYEN TRAI THANH XUAN)


+ TIEN CHO THUE BUILDING ( dã có báo cáo nghien cưu khả thi )

VIC: TỔ HỢP 24 ha tại khu đất của CTY TNHH MTV CƠ KHÍ HÀ NỘI . vỐN ĐẦU TƯ 10.000 TỶ ăn 1;1
SRC: LIÊN DOANH LIÊN KẾT XÂY 6 THÁP TẠI KHU ĐẤT 6.5 ha dự kiến thu về 1000 t= quyền sử dụng đất + lãi cho thuê
đã có báo cáo khả thi rồi chọn nhà thầu rồi. NHÀ MÁY DI DỜI TỚI XA LA HÀ ĐÔNG

RAL: liên doanh liên kết xây trên khu đất 5.5 ha ( kế bên SRC) đã có báo cáo tiền khả thi, nhưng đang chọn đối tác để thu tiền tối đa cho cổ đông dao động thu về từ 800-1000 tỷ + tiền lãi thuê hàng năm. NHÀ MÁY DI DỜI SANG BẮC NINH

VTV,POT....


CAO XÀ LÁNG CAO XÀ LÁNG CAO XÀ LÁNG

TIỀN TIỀN TIỀN

55.000M2 X GIÁ TRỊ QUYỀN SỬ DỤNG ĐẤT: 20 TRIỆU ( BÈO) HIỆN 80 TRIỆU= 1100 TỶ - 4000 TỶ

VIỆC DI DỜI NHÀ MÁY THEO QUYẾT ĐỊNH 74/2003/QD-UB thành phố hà nội ngày 17/06/2003

trong đó có rất nhiều công ty GIÁM ĐÔC CHƯA CHỊU DỜI ĐI VÌ GIÁ QUÁ HỜI VÀ PHẢI ĂN ĐƯỢC VỤ ĐẤT CÁT ĐÃ.


CÁC BÁC VÀO GOOGLE GÕ
1. QD DI DỜI NHÀ MÁY RA KHỎI THÀNH PHỐ HÀ NỘI
2. CÁC DOANH NGHIỆP CÓ VỊ TRÍ ĐẮC ĐỊA GỒM: ( VÍ DỤ : DỆT 8-3 DI DỜI NHÀ MÁY)

DỆT 8-3 QUẬN HAI BÀ TRƯNG,
BIA RƯỢU NƯỚC GIẢI KHÁT HÀ NỘI ( EPS>20.K KINH DOANH MẤY ĐÂU BÁC
: CHO THUÊ NHÀ XƯỞNG ĐÓ) TOẠ LẠC TẠI PHỐ NGUYỄN CÔNG TRỮ CHẠY DÀI PHỐ NGUYỄN CÔNG TRỨ HÀ NỘI
CƠ KHÍ HÀ NỘI: ( ROYAL CITY CUẢ VINCOM)
SRC, RAL, VTV, POT.

NGHIÊN CỨU TIỀN KHẢ THI--> NGÂM CỨU KHẢ THI-> DUYỆT 1/500-> CÔNG BỐ RA CÔNG CHÚNG

BÁC XEM CÁC EM NÓ ĐANG GIAI ĐOẠN NÀO, GIAI ĐOẠN NÀO THÌ SẼ PHI ĐỂ VÀO HÀNG NHÁ

HẢI HÀ CÔ TÔ BU KI ( 25 TRƯƠNG ĐỊNH) : có nghiên cứu khả thi tháng 3: đánh từ 20-60: xây building tại đó.

mã HHC.

[ifindyou]

BBs còn đang gom hang....chuẩn bị rồi. bác cứ yên tâm ngồi trên tàu rối sẽ nhận được thành quả thôi

[B0BIMBIM]

BBs còn đang gom hang....chuẩn bị rồi. bác cứ yên tâm ngồi trên tàu rối sẽ nhận được thành quả thôi

Tuần trứoc nghe tin con này sắp ra thông tin khủng. Sau đó lại thấy bảo BBs đang bất đồng với nhau về thời điểm ra tin và đánh lên......Con RẠL này thât là............
Đành kiên nhẫn vậy

[dq-hung]

Mua tầm giá này cứ "mắc màn" mà chờ thành quả, kệ cho BBS múa!

[quang gia]

Chúng nó cối phiên đẩy 1 phát làm e giật cả mình-thằng nào đểu thế nhẩy-khà khà

[B0BIMBIM]

Chúng nó cối phiên đẩy 1 phát làm e giật cả mình-thằng nào đểu thế nhẩy-khà khà

Khà khà, tranh chấp sắp đến hồi kết, do 1 bên đã thể hiện quan điểm. Chuẩn biiiiiiiiii........ START!!!

[dq-hung]

Khà khà, tranh chấp sắp đến hồi kết, do 1 bên đã thể hiện quan điểm. Chuẩn biiiiiiiiii........ START!!!

BBs dim gia de con muon gom them hang, anh em mua tu tu de BBs gom cung voi, co vay tau moi vui!
http://f319.com/home/1290422/page-5

[Xeko]

cổ phiếu CTCP Bóng đèn Phích nước Rạng Đông (RAL) Thứ sáu, 11/9/2009, 11:38 GMT+7 (ATPvietnam.com) -Hoạt động kinh doanh trong 6 tháng đầu năm 2009 của RAL đều đạt kết quả khả quan trong khi đó vướng mắc liên quan đến việc làm ăn với Cuba cũng đã cơ bản được giải quyết...

Hoạt động kinh doanh 2 quý đầu năm đạt kết quả khả quan. Kết thúc 2 quý đầu năm, Rạng Đông đạt 478 tỷ đồng doanh thu và 19,7 tỷ đồng LNTT, tương đương với 56,5% và 48,5% kế hoạch năm. Với kết quả kinh doanh như vậy, Công ty đã khẳng định được vị thế và đẳng cấp của mình trước những doanh nghiệp cùng ngành công nghiệp nguồn sáng và thiết bị chiếu sáng như DQC và Phillips. Đóng góp vào kết quả tích cực trên phải kể đến định hướng kinh doanh nhất quán rằng chỉ tập trung vào ngành nghề sản xuất kinh doanh chính và nâng cao năng lực sản xuất các sản phẩm mũi nhọn như các loại đèn compact.

Thêm vào đó, với sự cố vấn của cổ đông chiến lược Dragon Capital, RAL đã giảm xuất khẩu tại các thị trường có nhiều rủi ro nhưng mang lại tỷ suất lợi nhuận thấp để tập trung nguồn lực cho thị trường nội địa ổn định và an toàn hơn.


Giải mã bài toán Cuba. Trong năm 2006 và 2007, RAL đã xuất 11,7 triệu USD tiền hàng sang Cuba nhưng tính đến nay phía Cuba mới thanh toán cho Công ty 6,9 triệu USD, tức còn nợ lại 4,8 triệu USD, tương đương với 72,3 tỷ đồng. Đây là một trong những nguyên nhân chính đẩy chi phí tài chính của RAL, cụ thể là lãi vay trong năm 2007, 2008 và 2 quý đầu năm 2009 lên mức khá cao lần lượt là 29,5 tỷ và 42 tỷ. Theo thông tin mới nhất từ RAL thì trong năm nay khoản vốn bị chiếm dụng này sẽ được thanh toán cả gốc lẫn lãi với mức lãi suất là 6%/năm.

Một vấn đề đáng quan tâm khác là 1,2 triệu bóng đèn loại 115V tồn kho do phía Cuba hủy hợp đồng đã được tiêu thụ hết trong nước với mức chi phí phải trả cho việc chuyển thành bóng 220V là không đáng kể. Như vậy hầu hết những vấn đề khúc mắc liên quan đến việc làm ăn với Cuba đã đươc giải quyết.

Tốc độ tăng trưởng tốt. Tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của RAL khá tốt trong giai đoạn từ năm 2004-2007. Tuy nhiên tốc độ tăng trưởng doanh thụ và lợi nhuận của Công ty đã giảm đáng kể trong năm 2008, từ 36,6% đối với doanh thu và 16,2% đối với LNTT trong năm 2007 xuống còn 6,4% và -0,9% trong năm 2008. Nhìn chung đa phần các doanh nghiệp đều bị ảnh hưởng từ khủng hoảng kinh tế toàn cầu và RAL cũng không phải trường hợp ngoại lệ, cộng với việc ngừng xuất khẩu sang Cuba đã làm giảm đi đáng kể doanh thu và lợi nhuận của RAL, trong đó chi phí tài chính tăng từ 22,7 tỷ lên 55,6 tỷ là một trong những nhân tố chính kéo tăng trưởng lợi nhuận xuống thấp.

Chúng tôi nhận thấy doanh thu nửa đầu năm 2009 đạt kết quả tốt, tương đương với 56,8% kế hoạch năm như đã nêu ở trên trọng khi chi phí tài chính (giảm nhờ được hỗ trợ lãi suất kể từ tháng 2), chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp đã giảm đáng kể trong quý 2 sẽ giúp lợi nhuận cải thiện hơn trong các tháng tới.

Chỉ tiêu

RAL

DQC

2007

2008

Q2/2009

2007

2008

Q2/2009

Tổng tài sản
802,647
895,160
898,963
1,691,219
1,574,756
1,536,523
Vốn điều lệ
115,000
115,000
115,000
157,170
187,968
187,968
Vốn chủ sở hữu
381,205
405,279
406,233
695,180
651,269
636,132
Doanh thu
778,421
838,088
478,724
1,121,624
390,006
89,572
LN trước thuế
53,772
48,906
19,672
212,353
2,077
(15,009)
LN sau thuế
53,772
48,906
14,754
213,717
1,610
(15,149)
Tăng trưởng tài sản

182.22%

111.53%

100.42%

296.30%

93.11%

97.57%

Tăng trưởng vốn

280.04%

106.32%

100.24%

948.97%

93.68%

97.68%

Tăng trưởng LN ròng

116.16%

90.95%

30.17%

395.73%

0.75%

-940.93%

EPS
4,676
4,253
1,283
13,598
86
(806)
Tăng trương EPS

79.96%

90.95%

30.17%

59.17%

0.63%

-940.93%

Giá trị sổ sách
33,147
34,839
34,918
43,992
33,271
32,473


Tiêu điểm hàng tồn kho & khoản phải thu. Hơn một nửa tài sản của Công ty đang năm dưới khoản mục hàng tồn kho tính đến cuối năm 2008. Cụ thể tổng hàng tồn kho của Công ty trong năm 2008 tăng 96% so với năm 2007 lên mức 444.4 tỷ đồng. Điều chúng tôi lo ngại là việc hàng tồn kho của công ty chủ yếu là nguyên vật liệu và thành phẩm tồn ở mức giá khá cao do số liệu thống kê cho thấy khoản mục này tăng mạnh trong quý II, III, IV của năm 2008, đồng thời điểm với cơn bão giá khi ấy. Tuy nhiên với thông tin doanh nghiệp đã tiêu thụ hết 1,2 triệu thành phẩm từ hợp đồng với Cuba và mặt hàng bóng compact của Công ty đang được tiêu thụ rất mạnh khiến hàng tồn kho của doanh nghiệp trong quý 3 năm nay giảm đi đáng đáng kể. Khoản phải thu cũng chiếm tới 21% tổng tài sản của RAL tính tới cuối năm 2008, tuy nhiên khoản mục này đã giảm đi đáng kể so với mức 210,6 tỷ của năm 2007 nhờ thu hồi được 84 tỷ đồng từ Cuba. Khoản phải thu này sẽ tiếp tục giảm đi trong quý III và IV.
Dự báo kết quả kinh doanh năm 2009. Doanh thu và lợi nhuận của RAL thường tăng mạnh vào cuối quý IV và quý I, do vây chúng tôi dự báo cuối năm nay RAL sẽ cán đích tại 50 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế. Sở dĩ chúng tôi đưa ra mức dự báo như vậy là do nửa đầu năm RAL đã lãi 14,8 tỷ đồng trong khi quý IV mới là thời điểm mặt hàng chiếu sáng và thiết bị chiếu sang được tiêu thụ mạnh phục vụ nhu cầu thắp sáng, sưởi ấm cho gia cầm và các loại giống cây trồng nông nghiệp khi mùa đông đến. Chi phí tài chính giảm nhờ hỗ trợ lãi suất và nguyên vật liệu phục vụ sản xuất cho các tháng cuối năm được nhập từ mức giá thấp hơn 10-15% so với giá thị trường tại thời điểm hiện tại sẽ góp phần nâng cao tỷ suất lợi nhuận.
Tiềm năng tăng trưởng. Lò thủy tinh không chí với công suất 19 tấn/ngày được đưa vào hoạt động sẽ đảm bảo nhu cầu sản xuất của RAL, giảm thiểu chi phí nhập khẩu thủy tinh và mở ra triển vọng xuất khẩu mặt hàng ống đèn huỳnh quang không chì và thủy tinh nguyên liệu không chì sang các nước Châu Âu, Nhật Bản, Hàn Quốc…Hiện tại RAL đã xuất khẩu thủy tinh không chì sang Hàn Quốc sau đó được tái xuất sang Ấn Độ. Trong các năm tới, RAL sẽ giảm sản lượng bòng đèn tròn, duy trì mặt hàng phích nước và tập trung vào sản phẩm chủ lực các loại bóng Compact nhằm khai thác tối ưu lợi thế cạnh tranh của mặt hàng này. Hơn nữa đèn Compact là sản phẩm tiết kiệm điện thọa mãn Chương trình tiết kiệm năng lượng Quốc Gia và Chương trình chiếu sáng học đường. Hiện RAL đang đề xuất Bộ Giáo Dục cân nhắc cho Chương trình chiếu sáng học đường trở thành chương trình trọng điểm quốc gia, nhờ đó RAL có thể sẽ được nhận thầu cung ứng cho phần lớn học đường.
Đánh giá và định giá cổ phiếu RAL. Nhiều khả năng năm nay LNST của RAL sẽ đạt 50 tỷ đồng, như vậy EPS dự phóng sẽ là 4.347 đồng. Với mức giá hiện giờ là 34.600 đồng/cp, RAL đang được giao dịch tại mức P/E là 7.9. Như vậy RAL đang giao dịch tại mức P/E thấp hơn so vơi mức P/E = 14 của thị trường hiện tại.

K.V.N

[quang gia]

Nắm chắc khỏi xoắn-ngày mai tăng thì chính thức bức vào cuộc đua->hàng cực nóng.Nếu không thì e cho đi luôn-khà khà
Hôm nay cả sàn bổ ngửa-Chán

[Xeko]

http://www.************/News/2009/9/8...-kho-khan.aspx

(StockBiz) Trong bối cảnh nền kinh tế có nhiều biến động và hoạt động sản xuất kinh doanh của đa số các công ty gặp nhiều khó khăn trong năm 2008 và những tháng đầu năm 2009, vẫn có những công ty vượt lên nhờ sự năng động và sáng tạo trong hoạt động sản xuất kinh doanh.


Chúng tôi xin giới thiệu với bạn đọc bài phân tích công ty cổ phần Bóng Đèn Phích Nước Rạng Đông, một trong những mã cổ phiếu hiện tại đang rất hấp dẫn.

Phân tích doanh thu

Kết thúc sáu tháng đầu năm 2009 RAL[IMG]http://www.************/ESImages/info.gif[/IMG] đạt 478 tỷ đồng doanh thu tăng 10,7% so với cùng kỳ năm trước Đây có lẽ là kết quả rất tích cực đối với RAL[IMG]http://www.************/ESImages/info.gif[/IMG] khi các các doanh nghiệp hoạt động trong cùng ngành có sụt giảm doanh thu rất mạnh trong bối cảnh nền kinh tế có nhiều biến động và hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty gặp nhiều khó khăn trong năm 2008 và những tháng đầu năm 2009 và các doanh nghiệp hoạt động trong cùng ngành có sụt giảm doanh thu rất mạnh. Có được kết quả trên là do những nguyên nhân sau:

• Công ty đã thực hiện tốt chiến lước phát triển sản phẩm tập trung vào các loại nguồn sáng và thiết bị chiếu sáng chất lượng cao, hiệu suất cao, tiết kiệm điện và bảo vệ môi trường.
• Công ty có định hướng tập trung vào thị trường nội địa, củng cố sự gắn bó của hệ thống khách hàng truyền thống trong mối liên hệ giữa nhà sản xuất - khâu phân phối và bán lẻ, tiếp cận và phát triển cung cấp hệ thống chiếu sáng đồng bộ cho các hộ tiêu thụ tập trung như chiếu sáng học đường (công ty là đơn vị duy nhất được Bộ giáo dục và Đào tạo tiếp cận chương trình này), các công trình và các kênh phân phối hiện đại
• Sự suy yếu của các đối thủ cạnh tranh như điện quang và Philips cũng vô tình giúp RAL[IMG]http://www.************/ESImages/info.gif[/IMG] mở rộng thị phần.
  

Có thể nói doanh thu của công ty vẫn tiếp tục duy trì tốc độ tăng doanh thu của mình trong những năm gần đây mặc dù tốc độ tăng doanh thu có phần chững lại sau hai năm bùng nổ vào năm 2006 và 2007. Tốc độ tăng trưởng doanh thu qua các năm và năm 2009 doanh thu có đạt mức 960 – 1000 tỷ tương ứng với mức tăng từ 11 - 11,9%.

Tăng trưởng 2006 2007 2008 Doanh thu thuần
30.60% 36.50% 6.40%

Nguồn báo cáo tài chính

Phân tích giá vốn hàng bán

• Các nguyên liệu chính phục vụ quá trình sản xuất của công ty là thuỷ tinh, cát thạch anh SiO2, gas, dầu FO, nhựa, thép, hoá chất, dây tóc bóng đèn Volfram. Khoảng 30 - 35% nguyên liệu này nhập khẩu ở nước ngoài (Volfram, bột huỳnh quang…) cho nên sự biến động về tỷ giá có thể làm cho giá thành sản phầm bị đội lên. Để kiểm soát tốt các chi phí nguyên vật liệu (chiếm khoảng 60 - 65% giá thành sản phẩm) công ty đã đầu tư và đưa vào hoạt động các thiết bị mới tại nhà máy Bắc Ninh như lò thuỷ tinh không chì, dây chuyền kéo vỏ bóng và dây chuyền phích nước (các thiết bị này giúp năng cao hiệu suất hoạt động giảm tỷ lệ phế phẩm). Với việc sử dụng công nghệ mới của Nhật tại lò bóng thuỷ tinh tại Bắc Ninh, chi phí gas đã giảm đáng kể, từ mức 355 đ/vỏ bóng hiện còn 180 đ/ vỏ bóng.
• Các chi phí khấu hao sẽ tăng vào khoảng từ 23 – 24 tỷ trong năm nay.
  
• Do các quyết định tăng lương tối thiểu của Bộ Tài Chính giúp thu nhập bình quân của người lao động/ tháng nâng lên mức 3,166 triệu đồng làm cho chi phí nhân công của công ty tăng thêm 6% trong năm nay.
• Từ ngày 1/4/2009 giá điện tăng bình quân 8,92%, và điện cho hoạt động sản xuất của công ty sẽ tăng lên 8%.

Tổng hợp các yếu tố trên cùng với việc trong thời gian đầu năm công ty có một lượng hàng tồn kho lớn nhập về ở các mức giá cao chúng tôi ước rằng giá vốn hàng bán của công ty sẽ tăng lên khoảng 6 – 7% trong năm nay. Mặc dù vậy mức tăng này vẫn thấp hơn so với mức tăng trưởng doanh thu của công ty.

Phân tích các khoản phải thu và hàng tồn kho

Có thể nói vấn đề lớn nhất của công ty nằm ở khoản phải thu và hàng tồn kho trong năm 2007 và 2008 nhưng hiện tại chúng tôi thấy có những tín hiệu tích cực trong hai khoản mục này và nó sẽ cải thiện đáng kể lượng vốn lưu động của công ty trong thời gian tới qua đó giảm bớt sức ép vay nợ ngắn hạn đối với công ty.

• Hàng tồn kho: Lượng hàng tồn kho bắt đầu gia tăng mạnh mẽ vào Q3 – 2008 và Q4 – 2008. Có nghĩa là công ty đã tồn đọng một lượng hàng rất lớn khi giá thành sản xuất ở mức cao. Hơn nữa, do nhận thấy những dấu hiệu khó khăn về trả nợ của CuBa, công ty đã chủ động ngừng ngay việc sản xuất giao hàng mặc dù sản phẩm đã sản xuất hoàn chỉnh và cả vật tư đặt hàng sản xuất cho các lô tiếp theo (khoảng 1,2 triệu bóng đèn thành phẩm 115V – 18W) và lượng hàng này nằm trong hàng tồn kho cho tới tận Q1-09 do không thể tiêu thụ tại thị trường nội địa. Vì thế, hàng tồn kho tăng lên 218,2 tỷ trong năm 2008 làm cho công ty không thể giảm được nợ vay ngắn hạn xuống mức thấp hơn. Nhưng chúng tôi đã thấy những tín hiêu tích cực trong khi biết được rằng công ty đã tiêu thụ gần hết 1,2 triệu bóng đèn tồn kho ở thị trường nội địa trong Q2-09 sau khi chuyển đổi từ 115 sang 220V với chi phí tăng lên không đáng kể. Điều này hàm ý rằng hàng tồn kho của công ty sẽ giảm trong các quý tiếp theo.
• Khoản phải thu: Năm 2007 phải thu khách hàng là một vấn đề lớn của RAL[IMG]http://www.************/ESImages/info.gif[/IMG] khi tổng trị giá hàng hoá giao cho CuBa lên tới 156,4 tỷ. Nhưng sang năm 2008 công ty đã thu hồi được 84 tỷ từ khách hàng CuBa qua đó giảm khoản phải thu xuống 24,9%. Trong 129 tỷ khoản phải thu tính tới Q2-09 hiện còn 73 tỷ từ phía khách hàng CuBa. Qua trao đổi với công ty chúng tôi biết rằng khả năng cuối năm nay và sang đầu năm sau phía CuBa sẽ thanh toán nốt số tiền này gồm gốc và lãi với lãi suất 6%/ năm.
  

Phân tích lợi nhuận


Margin





CN-2005
CN-2006
CN-2007
CN-2008
Gross Margin
22.2%
20.7%
19.6%
27.3%
Net Margin
9.1%
8.0%
6.8%
5.8%
Nguồn báo cáo tài chính


Margin

Q1-2009

Q2-2009

Gross Margin

22.1%

22.4%

Net Margin

3.1%

3.1%

Nguồn báo cáo tài chính

Có thể thấy tỷ suất lợi nhuận gộp ở mức cao nhưng tỷ lệ lợi nhuận ròng lại rất thấp. Kết quả là lợi nhuận ròng thấp hơn trong năm 2008. Rõ ràng việc tăng doanh số bán hàng và giảm giá vốn hàng bán đã không chuyển hoá được vào lợi nhuận. Nguyên nhân là do các chi phí trung gian như chi phí tài chính, chi phí quản lý doanh nghiệp và chi phí bán hàng tăng lên. Đặc biệt là các khoản chi phí lãi vay tăng 16.3 tỷ (lãi suất cho vay năm 2008 tăng mạnh), chênh lệch do biến động tỷ giá tăng 13,5 tỷ do công ty đã vay 9,94 triệu đô của các ngân hàng lớn như HSBC, BIDV, VietCombank để tài trợ cho hoạt động nhập khẩu nguyên liệu và chi phí quản lý doanh nghiệp cũng tăng lên gấp đôi so với năm 2007do các chi phí liên quan tới việc xây dựng nhà máy mới tại Bắc Ninh . Nhưng điều đáng mừng là tỷ lệ các chi phí này/ doanh thu thuần đã giảm đi một cách tương đối trong hai quý đầu năm nay do các khoản vay của công ty đều được hỗ trợ lãi suất từ tháng 2/2009, và hơn nữa công tác mua sắm thiết bị phục vụ đầu tư lò thuỷ tinh không chì, dây chuyền 3U hầu nhà đã hoàn thành nên chi phí tỷ giá cũng sẽ giảm đi.

Dòng tiền và chất lượng lợi nhuận

Lúc đầu chúng tôi tỏ ra khá lo lắng khi dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty đã liên tục âm trong 3 năm gần đây trong khi lợi nhuận ròng vẫn là một con số dương.

Đơn vị VNĐ

[IMG]file:///C:/DOCUME%7E1/DOMINH%7E1/LOCALS%7E1/Temp/moz-screenshot.png[/IMG]

[IMG]http://www.************/Sites/QuoteVN/SiteRoot/images/PTKT/RAL1.jpg[/IMG]

[Xeko]

Nhưng khi nghiên cứu kỹ chỉ số chất lượng lợi nhuận chúng tôi thấy rằng nó đang được cải thiện qua các năm chúng tôi thấy rằng tỷ lệ này đang giảm dần qua các năm từ 74,0% năm 2006 xuống còn 34,5% năm 2008.


Earnings Quality
CN-2005 CN-2006 CN-2007 CN-2008
OA 270,8 406,1 632,5 845,5
OL 88,4
50,1 49,7
68,7
NOA 182 356 583 777
Ave. NOA n/a 269 469 680
BS Based
Accrual Ratio n/a 64,5% 48,3% 28,5%
NI - CFO - CFI -24,5 199,2 236,4 234,3
CF Based
Accrual Ratio n/a 74,0% 50,4% 34,5%
Nguồn báo cáo tài chính


Đi sâu hơn nữa trong 2 quý gần đây nhất chúng ta có thể thấy dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh đã là một con số dương và cao hơn so với lợi nhuận kế toán của công ty. Hơn nữa lưu chuyển tiền tệ thuần trong Q2 – 09 dương 1,8 tỷ.

Cả hai phân tích trên hàm ý rằng chất lượng lợi nhuận của công ty đã bắt đầu di chuyển theo chiều hướng đi lên kể từ lúc chạm đáy.

Dự báo và khuyến nghị:

*
Với các kết quả đã đạt được trong 6 tháng đầu năm thì việc hoàn thành kế hoạch của năm không còn là việc quá khó với RAL. Dựa trên chu kỳ tăng doanh thu mạnh vào quý 1 và quý 4 và các tính toán về chi phí của RAL, chúng tôi ước rằng lợi nhuận ròng của công ty năm nay sẽ vào khoảng 45 – 50 tỷ đồng. Với 11,5 triệu cổ phiếu lưu hành bình quân thì EPS dự phóng trong năm nay của RAL sẽ vào khoảng 3913 – 4350 đồng. Vì vậy với giá 30 hiện tại thì RAL đang giao dịch ở mức P/E dự phóng ở mức 6.8 – 7.6. Chúng tôi cho rằng giá cổ phiếu RAL sẽ giao dịch ở mức P/E bằng 10 vào cuối năm.
*
Đối với một doanh nghiêp chỉ tập trung vào hoạt động kinh doanh cốt lõi và không đầu tư tài chính cũng như kinh doanh bất động sản như RAL thì việc đính cổ phiếu theo mô hình chiết khấu luồng tiền là có thể sử dụng được. Chúng tôi tiến hành định giá cổ phiếu theo mô hình DCF trong 3 năm tới trong đó có giả định là 73 tỷ khoản công nợ của CuBa phải tiến hành trích lập dự phòng nợ khó đòi và chi phí sử dụng vốn bình quân WACC là 16.4%. Kết quả giá cổ phiếu sẽ ở mức 49.498 đồng.
* Chúng tôi cho rằng một công ty như RAL thì sẽ giao dịch ở mức 1,2 lần giá trị sổ sách là hợp lý.

Kết quả giá bình quân giá quyền theo tỷ trọng là của 3 phương pháp sẽ là:


Phương
pháp tính Thời gian
tính Giá Tỷ trọng Giá trung
bình
PE @ 10 10 39,130 30% 11,739.00
PB @ 1.2 1.2 42,261 30% 12,678.26
DCF 49,498 40% 19,799.24
44,217


Như vậy giá cuối năm của RAL
sẽ là ở mức 44,217 đồng. Với mức giá hiện tại chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư nên mua cổ phiếu này.

Phân tích kỹ thuật đối với cổ phiếu RAL





RAL bắt đầu tăng giá từ ngày 20/02/2009 và đạt mức đỉnh là mốc 33.4 vào ngày 26/05/2009 giá cổ phiếu bắt đầu bước vào chu kỳ điều chỉnh cùng với sự điều chỉnh của VN-Index. RAL đã thiết lập vùng đáy quanh mốc 26 – 27. Tại vùng đáy cổ phiếu này biến động theo xu thế ba cái đáy vòng khá nhỏ màu đỏ như trên đồ thị. Hiện tại giá cổ phiếu RAL đang có xu hướng biến động ngang trong vòng tròn màu xanh. Khối lượng giao dịch tăng vọt trong thời gian gần đây chứng tỏ cổ phiếu này đang được sự quan tâm của giới đầu tư.

Quy mô lệnh mua vẫn duy trì đều đặn trong và khá cân bằng với quy mô lệnh bán cũng chứng tỏ xu hướng biến động đi ngang trong thời gian gần đây của cổ phiếu này. Ngày 04/09/2009 khối lượng giao dịch của cổ phiếu này khớp tăng đột biến và đã giữ mức giá đóng cửa trần gấn như tới hết phiên giao dịch trước khi giảm xuống với mức tăng giá nhẹ là 700 đồng. Chúng tôi dự báo rằng khả năng khối lượng bán ra trong ngày hôm đó là của công ty cổ phần Chứng Khoán Rồng Việt. Nếu như vậy thì lượng cổ phiếu nắm giữ còn lại của công ty này sẽ là không đáng kể và qua đó cũng giúp áp lực cung cổ phiếu này giảm đi nhiều do sự thoái vốn của tổ chức. Các tổ chức nước ngoài khác nắm giữ RAL như DC, Viet Nam Holding… qua tìm hiều của chúng tôi họ cũng chưa có ý định thoái vốn khỏi cổ phiếu RAL.

Các chỉ báo kỹ thuật vẫn đang được cải thiện theo chiều hướng tích cực hơn, RSI vẫn ở mức thấp và đang hướng lên chứng tỏ khả năng tăng giá của cổ phiếu này vẫn còn có thể mở rộng.

Chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư theo trường phái thận trọng và cần một tín hiệu xác nhận rõ ràng nên cân nhắc mua vào cổ phiếu này nếu cổ phiếu này thoát ra khỏi vòng tròn giao dịch màu xanh như trên đồ thị đồng nghĩa với việc giá cổ phiếu vượt quá mức 31.6. Còn với những nhà đầu tư ưa thích dò đáy thì nên mua ngay cổ phiếu này bởi vùng giá 28 – 29 hiện tại là vùng hỗ trợ rất mạnh của cổ phiếu này và RAL ít có khả năng rơi khỏi vùng giá này trừ khi chỉ số VN-Index rơi quá mạnh.

Mức giá kỳ vọng của cổ phiếu này là vùng 45 – 50.

[8800N]

nhìn e này ngày hôm nay rung lắc dư quá tí nữa e mât hàng vào tay bọn nó nhìn khối lượng khớp cuối phiên mà ghê

[Kobe-Kara]

nhìn e này ngày hôm nay rung lắc dư quá tí nữa e mât hàng vào tay bọn nó nhìn khối lượng khớp cuối phiên mà ghê

RAL thì cũng được nhưng chắc phải 2011 mới bắt đầu chạy lên 4x.

[8800N]

07/07 203,640 157,040 2,343 2,109 06/07 234,350 202,470 2,773 2,156 05/07 452,760 144,610 4,451 2,096 02/07 185,100 93,510 2,701 2,508 01/07 177,140 90,230 1,624 2,594 30/06 91,430 25,090 1,479 1,605 29/06 46,710 144,970 1,374 2,023 28/06 140,920 293,210 2,210 1,727 25/06 580,680 29,650 3,495 2,365 24/06 178,120 80,690 2,149 1,543

[8800N]

e post trung bình lệnh mua và bán 7 phiên gần đây tb lệnh mua luôn gấp dôi lệnh bán

[Xeko]

đồ thị của em này đang xu thế uptrend rất đẹp. Múc khẩn trương

[8800N]

bác có xem giao dịc tầm 10h15 ko vào phiên 3 có thằng vác 30k giá 28.5 ra đè ai ngờ có ngay lệnh đối ứng 44000 giá 28.5 các con rời quáng quàng phải đặt lại giá cao lấy hàng riêng phiên 3 khớp 54000.Xu hướng hướng vào các cổ phiếu tiềm năng tốt trong nội thành HN sắp di dời nhà máy có quỹ đất rộng là xu hương làm giá của các đội lái bây giờ 55000m2 của RAL lắm thằng thèm dỏ dãi.

[dq-hung]

bác có xem giao dịc tầm 10h15 ko vào phiên 3 có thằng vác 30k giá 28.5 ra đè ai ngờ có ngay lệnh đối ứng 44000 giá 28.5 các con rời quáng quàng phải đặt lại giá cao lấy hàng riêng phiên 3 khớp 54000.Xu hướng hướng vào các cổ phiếu tiềm năng tốt trong nội thành HN sắp di dời nhà máy có quỹ đất rộng là xu hương làm giá của các đội lái bây giờ 55000m2 của RAL lắm thằng thèm dỏ dãi.

Lệnh 101.100 cp chặn ở giá 28.7 có nói lên điều gì không???