Bình luận Cổ phiếu và VN-Index

**VN1000** · 13-11-2009 08:07 AM

Hãy gom hàng khi thị trường sợ hãi, Hãy xả hàng khi người khác tham lam

Thứ 6, 13/11/2009

Warren Buffett nhận định thời kỳ tệ nhất đã qua

Theo bản danh sách về những người quyền lực nhất thế giới do Forbes mới công bố, tỷ phú Buffett đứng thứ 14.

Tỷ phú huyền thoại Warren Buffett, người gần đây đã dành 26 tỷ USD để tiến hành thương vụ thâu tóm công ty đường sắt Burlington Northern Santa Fe, nhận xét: “Sự hoảng sợ trong ngành tài chính đã ở phía sau chúng ta. Thị trường chứng khoán đã lập đáy suy giảm.”

Bất chấp những vấn đề kinh tế Mỹ còn tồn tại, triển vọng thị trường lao động không mấy sáng sủa, cả tỷ phú Warren Buffett và Bill Gates đều hết sức lạc quan về kinh tế Mỹ.

Ông Buffett nhắc lại quan điểm đầu tư của ông rằng nhà đầu tư nên nhìn vào giá trị dài hạn thay cho việc cố gắng bắt đúng thời điểm của thị trường.

Ông Buffett cho rằng cơ hội đầu tư tại Mỹ nhiều hơn rất nhiều so với các nước khác bởi đây là nền kinh tế lớn nhất thế giới.

Theo bản danh sách về những người quyền lực nhất thế giới do Forbes mới công bố, tỷ phú Buffett đứng thứ 14.

Đây là lần đầu tiên Forbes thực hiện khảo sát và công bố bản danh sách tên.

Trong bản danh sách những người giàu nhất thế giới do Forbes công bố, tỷ phú Buffett đứng thứ 2.

Forbes đã nhận xét về tỷ phú Buffett: “Ông là nhà đầu tư vĩ đại nhất mọi thời đại, người đã hưởng lợi từ khủng hoảng tài chính toàn cầu, ông mua cổ phần tại Goldman Sachs, GE trong những ngày đen tối nhất của thị trường chứng khoán Mỹ năm 2008. Hãy tham lam khi người khác sợ hãi và hãy sợ hãi khi người khác tham lam.”

Danh sách những người quyền lực nhất thế giới bao gồm cả những nhà lãnh đạo, người đứng đầu trong cả lĩnh vực kinh tế và chính trị. Tỷ phú Bill Gates đứng thứ 10 trong danh sách này.

Theo Forbes, CNBC

**VN1000** · 13-11-2009 08:24 PM

VNI có bị ảnh hưởng?

Thứ Sáu, 13/11/2009

Không cho vay lãi suất thỏa thuận để đầu tư tài chính, bất động sản

Các trường hợp cho vay lãi suất thỏa thuận chưa đúng quy định thì phải khắc phục, xử lý dứt điểm trước ngày 31/3/2010.

Ngân hàng Nhà nước yêu cầu các tổ chức tín dụng không thực hiện lãi suất thỏa thuận đối với các khoản cho vay để đầu tư bất động sản, tài sản tài chính.

Ngày 12/11, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước có văn bản số 8883/NHNN-CSTT yêu cầu các tổ chức tín dụng và Ngân hàng Nhà nước chi nhánh tỉnh, thành phố thực hiện một số nội dung về cho vay lãi suất thỏa thuận.

Cụ thể, các tổ chức tín dụng thực hiện lãi suất thỏa thuận đối với cho vay vốn phục vụ đời sống, cho vay thông qua nghiệp vụ phát hành và sử dụng thẻ tín dụng theo đúng quy định tại Thông tư số 01/2009/TT-NHNN ngày 23/1/2009 và hướng dẫn tại văn bản số 1288/NHNN-CSTT ngày 27/02/2009 của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam.

Theo đó, các tổ chức tín dụng chỉ được thực hiện lãi suất thỏa thuận đối với khoản vay để trực tiếp phục vụ đời sống của cá nhân và hộ gia đình của khách hàng vay, cho vay thông qua nghiệp vụ phát hành và sử dụng thẻ tín dụng.

Đặc biệt, Ngân hàng Nhà nước yêu cầu các tổ chức tín dụng không được thực hiện lãi suất thỏa thuận đối với các khoản cho vay để đầu tư bất động sản, tài sản tài chính (vàng, ngoại tệ, chứng khoán và các tài sản tài chính khác) và các hoạt động có liên quan đến sản xuất – kinh doanh.

Các tổ chức tín dụng phải tiến hành rà soát, kiểm tra các khoản cho vay lãi suất thỏa thuận để thực hiện theo đúng quy định của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam; ban hành các văn bản hướng dẫn nghiệp vụ và quy trình cho vay lãi suất thỏa thuận đối với từng loại nhu cầu vay vốn của khách hàng, trong đó quy định cụ thể giới hạn tín dụng đối với một khách hàng và lĩnh vực cho vay.

Tin đồn xiết chứng khoán, Xiết ngân hàng râm ran từ mấy tuần qua đã làm VNI giảm khá nhiều. Tuần tới ảnh hưởng tới VNI sẽ là những tin khác chứ không phải là tin cấm cho vay lãi suất thỏa thuận vào BĐS và Tài chính như ở trên.

**VN1000** · 13-11-2009 08:33 PM

Thứ sáu, 13/11/2009

Phiên giao dịch 13/11 ghi nhận sự giằng co quyết liệt giữa bên mua và bên bán. Bên bán không chịu nhả hàng giá thấp, bên mua không chấp thuận giá cao. Kết thúc 1 tuần nhiều biến động VNI chốt tại mốc 548.21 điểm, tăng 2.23 điểm tương đương 0.41%.

VNI bao nhiêu điểm vào ngày 31/12/2009?

“Cuối năm 2009, VN-Index sẽ ở khoảng 570-580 điểm”

Đó là nhận định của ông Phạm Linh – TGĐ CTCK Quốc tế Việt Nam (VIS) trong cuộc trò chuyện với pv xung quanh chủ đề thị trường tài chính Việt Nam cuối năm 2009.

Ở góc độ là một thành viên tham gia tạo lập thị trường chứng khoán, theo ông, nhân tố nào sẽ đóng vai trò quan trọng đối với diễn biến của thị trường cuối năm 2009 và đầu năm 2010?

Ông Phạm Linh: Theo tôi các nhân tố tác động đến thị trường chứng khoán cuối năm 2009 đầu năm 2010, thứ nhất là những chỉ số kinh tế vĩ mô của Việt Nam từ nay đến cuối năm, thứ hai là tình hình cung cấp tín dụng đối với thị trường, thứ ba là kết quả kinh doanh của doanh nghiệp trong quý IV/2009. Về nhân tố kinh tế vĩ mô, chỉ số tăng trưởng GDP của Việt Nam từ nay đến cuối năm dự kiến là hơn 5% trong năm 2009 và hơn 6% trong năm 2010, đây là kết quả khả quan so với các nước trên thế giới, là sự nỗ lực của Chính phủ cũng như người dân trong giai đoạn vừa qua, để duy trì số lượng hang hóa và việc làm cho người lao động. Nhân tố thứ hai là dòng tiền tín dụng, có nhiều thông tin nói dòng tiền tín dụng đang khó khăn, bị thắt chặt. Việc này chưa phải là quá trầm trọng vì các ngân hàng cuối năm thường cẩn trọng hơn trong việc cấp tín dụng mà thôi. Theo tôi đây là yếu tố cực kỳ quan trọng đối với thị trường chứng khoán trong giai đoạn từ nay đến cuối năm. Còn kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp, tôi nghĩ là các doanh nghiệp Việt Nam, đặc biệt là các doanh nghiệp niêm yết đa số làm ăn có hiệu quả, dường như đã khắc phục được những khó khăn trong thời kỳ suy thoái vừa qua, xác định được phương hướng phát triển kinh doanh trong giai đoạn cuối năm 2009 và đầu 2010.

Trong tình hình tín dụng ngân hàng đang gặp khó khăn, thanh khoản của thị trường chứng khoán VN thời gian tới có khả năng trở lại thời kì “hoàng kim” cách đây vài tuần hay không? Cuối năm 2009, thanh khoản bình quân của thị trường sẽ ở mức nào là hợp lý, thưa ông?

Như tôi đã đề cập, nhiều người cho rằng thị trường tín dụng đang bị thắt chặt, nhưng trên thực tế thì không phải là như vậy. Các nền kinh tế khác cũng thế, cuối năm các ngân hàng sẽ rà soát hoạt động cấp tín dụng, đánh giá lại đối tượng nhận tín dụng. Ở Việt Nam, đầu năm và giữa năm, việc cấp tín dụng khá dễ dàng đối với nhiều đối tượng khách hàng nhưng hiện nay các ngân hàng cũng đang rà soát lại hoạt động này để có thể cung cấp nguồn tín dụng đến những đối tượng hợp lý nhất, đảm bảo kết quả kinh doanh của ngân hàng. Vì vậy có cảm giác thị trường tín dụng co lại, tuy nhiên không cần quá lo ngại. Về thời kỳ hoàng kim của thị trường chứng khoán cách đây vài tuần khi mà nguồn vốn chảy mạnh vào các phiên giao dịch, trong đó cũng có rất nhiều tiền thực sự của nhà đầu tư, chỉ một phần là hỗ trợ của các công ty chứng khoán. Việc các ngân hàng hiện nay không cấp tín dụng nhiều cho các doanh nghiệp không ảnh hưởng trực tiếp đến dòng tiền này mà là do thị trường chứng khoán tăng quá nóng nên các công ty chứng khoán cũng hạn chế việc dùng đòn bẩy tài chính và bản than nhà đầu tư cũng tự điều chỉnh việc dùng đòn bẩy tài chính. Theo tôi, trong giai đoạn cuối năm, thanh khoản một ngày giao dịch trên cả 2 sàn Hà Nội và Tp.HCM khoảng 4.500 tỷ là hợp lý, chứ trước đây có phiên tới hơn 9.000 tỷ là con số vượt quá mức nguồn tiền thực trong dân.

Giá vàng và USD trong mấy ngày qua liên tục “nóng”. Dòng vốn sẽ chuyển dịch từ chứng khoán sang vàng và ngoại tệ hay ngược lại?
Những ngày vừa qua vàng và USD tăng khá mạnh, những lúc như vậy rất nhiều người đặt vấn đề có nên đầu tư vào vàng hay ngoại tệ không? Theo kinh nghiệm cá nhân tôi cũng như trên thực tế thì đầu tư vàng và ngoại tệ rủi ro rất cao, bởi hoạt động đầu cơ trên thị trường khiến rất khó xác định được xu hướng của vàng và USD trong giai đoạn hiện nay. Thông thường một số nhỏ nhà đầu tư chuyển tiền từ chứng khoán sang vàng và USD, tuy nhiên số này không nhiều, không tác động lớn vào thị trường. Trên thực tế, thị trường vàng và USD diễn biến rất nhanh, việc thua lỗ đối với nhà đầu tư cực kỳ lớn, việc đầu tư không an toàn khiến cho chuyển dịch dòng vốn từ những kênh khác vào vàng, USD sẽ không nhiều.

Vậy ông dự đoán như thế nào về thị trường CKVN thời gian tới? Cổ phiếu thuộc nhóm ngành nào có khả năng tạo sóng trong khoảng thời gian từ nay đến cuối năm?

Theo tôi, trong tháng 11, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ không có biến động lớn, đợt biến động lớn vừa qua khi mà VN-Index giảm từ 630 điểm xuống mức thấp nhất 524 điểm, là thử thách lớn đối với nhà đầu tư. Hiện nay tâm lý nhà đầu tư đã khá ổn định khi tham gia thị trường. Đồng thời số lượng nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy tài chính cũng ít, đa số sử dụng nguồn tiền cá nhân, sẽ giúp cho thị trường chứng khoán có sự ổn định từ đây đến cuối năm. Bên cạnh đó, các chỉ số kinh tế vĩ mô cũng như kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp đã rõ ràng nên từ nay đến cuối năm sẽ không tác động nhiều đến giá cổ phiếu. Trong bối cảnh này vẫn có những cổ phiếu có tiềm năng đột phá vào thời kỳ cuối năm 2009. Tôi nghĩ cổ phiếu nhóm ngành cao su sẽ có thể đột phá. Hiện nay, giá cổ phiếu của các công ty cao su khá hợp lý, với tiềm năng phát triển của ngành cao su Việt Nam trong giai đoạn tới sẽ rất tốt, khi nền kinh tế phục hồi. Bên cạnh đó, ngành sản xuất nhựa dân dụng cũng là ngành có kết quả kinh doanh tạo sức bật cho thị trường. Ngoài ra, cổ phiếu ngành dược phẩm cũng là những cổ phiếu tốt vì vừa qua khi thị trường điều chỉnh mạnh ngay cả các cổ phiếu phòng vệ như cổ phiếu ngành dược phẩm cũng có sự điều chỉnh rất lớn, phù hợp với nhu cầu đầu tư. Một số công ty thuộc nhóm ngành bất động sản niêm yết trên sàn cũng sẽ có kết qủa kinh doanh rất tốt trong 2009 nếu có thể đưa ra thị trường những hàng hóa phù hợpmặt bằng giá và sức mua. Đây là những nhóm cổ phiếu sẽ tạo sức bật trên thị trường từ nay đến cuối năm.

Sau khi Luật thuế thu nhập cá nhân được đưa ra, thị trường bất động sản phía Nam dường như vẫn chưa khởi sắc. Khá đông doanh nghiệp bất động sản niêm yết hiện đang có địa bàn kinh doanh tại khu vực này. Điều này ảnh hưởng thế nào đến doanh thu và cổ phiếu của doanh nghiệp bất động sản, thưa ông?
Luật thuế thu nhập cá nhân đã tác động đến thị trường thứ cấp rất lớn là thị trường mua đi bán lại bất động sản. Còn các công ty bất động sản niêm yết trên sàn thì hiện đang có rất nhiều công ty chào bán các sản phẩm mới, với mức giá mới, hợp lý, phù hợp với nhu cầu của người dân, do vậy khả năng đảm bảo nguồn thu nhập của họ là rất tốt. Trên địa bàn cả nước có một số khu vực, thị trường bất động sản hiện vẫn đang “ấm”, nhất là nếu có mức giá hợp lý và đáp ứng nhu cầu của người mua nhà để ở.

Nếu thị trường diễn biến đúng theo những dự đoán mà ông vừa nêu, ông cho rằng cuối năm nay, VN-Index sẽ “chốt” ở mức điểm nào?

Theo tôi VN-Index cuối năm 2009 sẽ nằm ở khoảng 570-580 điểm!

**VN1000** · 13-11-2009 08:36 PM

VNI 16-20/11: Thăng tiến trên ngưỡng cản 550 hay Thoái trào dưới mốc 525?

Nhận định thị trường chứng khoán ngày 16/11/2009 của FPTS

VN-Index đã có 3 phiên tăng điểm liên tiếp. Vì vậy nhiều khả năng trong đầu tuần sau sẽ có sự chốt lời khá mạnh. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng đã có thể cân nhắc mua vào những mã chứng khoán tiềm năng, lợi nhuận tốt, đặc biệt là các mã tốt đã có sẵn trong tài khoản để tận dụng cơ hội bán sớm trước T+3.

Phiên giao dịch ngày 13/11, thị trường có những tín hiệu khá tích cực khi mà vẫn duy trì được đà tăng điểm từ hai ngày trước. Mặc dù xét về đầu phiên thị trường giảm mạnh gần 10 điểm trước những áp lực bán và tác động xấu từ thị trường chứng khoán thế giới đang trong ngày điều chỉnh nhưng lực cầu tăng đã giúp thị trường tăng 2,23 điểm khi đóng cửa. Chúng tôi nhận thấy nhóm các cổ phiếu bất động sản đang có sức tăng mạnh nhất với khá nhiều mã không còn dư bán như ITC, SJS,… Bên cạnh đó, trên sàn HNX cũng có những tín hiệu cho thấy dòng tiền đầu cơ vào họ “Sông Đà” với một số mã đã bắt đầu tăng trần sau một thời gian giảm mạnh như SDP, SIC, STP,… Nhà đầu tư mua ròng nhẹ nhưng mức độ tham gia tiếp tục ở mức thấp.

Như vậy, chỉ số VN-Index đã có 3 phiên tăng điểm liên tiếp, điều đó khiến cho trong đầu tuần sau sẽ có sự chốt lời khá mạnh. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng đã có thể cân nhắc mua vào những mã chứng khoán tiềm năng, lợi nhuận tốt, đặc biệt là các mã tốt đã có sẵn trong tài khoản để tận dụng cơ hội bán sớm trước T+3.

Phân tích kỹ thuật:

Mặc dù thì trường đã có phiên tăng điểm thứ 3 liên tiếp lần đầu tiên sau 16 ngày giao dịch gần đây nhưng đường giá vẫn chưa thể vượt qua ngưỡng 550 điểm. Ngày hôm nay, thị trường đóng cửa tại mức 548 điểm, chạm đúng ngưỡng cản 548 điểm tương ứng với FR 23,6%. Nếu vượt qua được ngưỡng này, đường giá có thể sẽ tăng lên 585 điểm. Ngược lại nếu có tín hiệu xấu, đường giá sẽ lại được đỡ tại 524 điểm, tương ứng với FR 0%. Các chỉ báo kỹ thuật bắt đầu có những tín hiệu khả quan như đường MACD đã có xu hướng tăng điểm trở lại mặc dù vẫn còn nằm trong vùng âm. Chỉ báo MFI(14) đạt mức 41 điểm, và đang cho thấy dòng tiền có xu hướng tích lũy. Trong đầu tuần sau, nếu đường giá vượt qua mức 550 điểm sẽ khẳng định rõ hơn xu thế tăng ngắn hạn.

**VN1000** · 13-11-2009 08:42 PM

“Ngập” chất vấn về thủy điện

Rất nhiều những bức xúc của cử tri và đại biểu Quốc hội đã được thể hiện trong hàng chục chất vấn liên quan đến thủy điện

Trong số gần 250 chất vấn của đại biểu Quốc hội với các thành viên Chính phủ, những chất vấn liên quan đến các nhà máy thủy điện dẫn đầu về độ dài của câu chữ và đậm đặc độ… lo ngại.

Phát triển thủy điện vừa và nhỏ cũng là một trong số các nhóm vấn đề dự kiến sẽ được Bộ trưởng Bộ Công Thương Vũ Huy Hoàng trả lời chất vấn tại kỳ họp này.

“Đánh cược với thiên nhiên”

Một số dự án thủy điện lớn, nhỏ đã, đang và sẽ triển khai ở miền Trung và Tây Nguyên là “đánh cược với thiên nhiên, mà phần thua chắc chắn thuộc về con người”, đại biểu Huỳnh Nghĩa (Đà Nẵng) nêu vấn đề trước khi hỏi giải pháp của Bộ Công Thương về vấn đề này.

Đại biểu Nguyễn Quy Nhơn (Quảng Nam) chuyển yêu cầu của cử tri yêu cầu làm rõ trách nhiệm của ông Chủ tịch Hội đồng Quản trị Thủy điện A Vương và sự chỉ đạo của Bộ Công thương về việc xả lũ của Nhà máy Thủy điện A Vương trong cơn bão số 9 vừa qua.

Việc làm này đưa đến thiệt hại 800 tỷ đồng trong tổng số 3.500 tỷ đồng của tỉnh Quảng Nam, theo đại biểu Nhơn là lớn. “Nhưng lớn hơn là tính mạng của người dân không thể tính toán được nếu quân đội không sơ tán kịp”, đại biểu Nhơn nói.

Đại biểu Võ Tiến Trung cụ thể hơn, ngày 28/9 nước ở hồ A Vương rất cao, hạ lưu mới dưới báo động cấp 3 thì không chịu xả lũ, đến ngày 30/9 hạ lưu đã trên báo động 3 thì xả lũ ào ạt dẫn đến nước trên báo động 3 là 3,5m.

“Địa phương cho rằng Thủy điện Hòa Bình là do Nhà nước chỉ đạo điều hành trực tiếp nên kết hợp được hai nhiệm vụ sản xuất điện và chống lũ lụt, còn các nhà máy khác do Bộ Công Thương điều hành nên bộ chỉ nghĩ đến một lợi ích đó là sản xuất điện”, đại biểu Trung đề nghị Bộ trưởng Vũ Huy Hoàng “cho ý kiến về nhận xét trên”.

Đề nghị có ủy ban điều tra

Từ đầu kỳ họp thứ sáu đến nay, các nhà máy thủy điện ở miền Trung đã từng là tâm điểm tại nhiều cuộc trả lời phỏng vấn báo chí.

Phó thủ tướng Hoàng Trung Hải cho rằng lũ lớn không phụ thuộc vào nhà máy thủy điện. “Thủy điện sông Ba ở phía Nam của Tuy Hòa, xả nước ầm ầm có gây chết ai đâu”.

Liên quan đến thủy điện A Vương, Phó thủ tướng cho biết, Bộ Nông nghiệp và Phát triển nông thôn đã có đoàn kiểm tra, xác định hồ A Vương xả đúng quy trình, tức là trước khi lũ về, đã đưa về mức nước chống lũ. Khi lũ về, đã dùng hết dung tích chống lũ rồi, mức nước lên nữa mới mở xả.

“Nhưng vừa rồi thủy điện chưa cắt được hết lũ, điều đó đúng. Không một nhà máy thủy điện nào lại cắt được hết lũ trên đời này. Nó chỉ làm đúng chức năng, nhiệm vụ của nó thôi, còn hơn là không có nó”, Phó thủ tướng nói.

Cũng trả lời báo chí, Ủy viên Ủy ban Khoa học - Công nghệ và môi trường của Quốc hội Nguyễn Đình Xuân lại đưa ra ví dụ như trên sông Ba vừa rồi có tới 9 hồ thuỷ điện trên một dòng sông nhưng lại không có một "nhạc trưởng", hồ dưới không biết khi nào hồ trên xả nên thấy trên xả là dưới cũng xả theo.

Theo tính toán của đại biểu Xuân thì khi lấy 1.000 ha làm lòng hồ thuỷ điện thì sẽ mất thêm 1000 đến 2.000 ha đất rừng hay nông nghiệp ở thượng nguồn .Như vậy rừng còn quá ít. Vì thế theo tính toán ban đầu có thể với diện tích rừng như vậy thì phải 1.000 năm mới có một trận lũ như vậy nhưng do rừng bị tàn phá quá nhanh và quá nhiều nên khi không còn rừng thì hồ thuỷ điện đó chỉ chịu được lũ 10 năm thôi. Và tất cả các quy hoạch, tính toán ban đầu đã bị phá vỡ.

Trách nhiệm trước hết thuộc về Bộ Công Thương. "Bộ quản lý, điều hành các thuỷ điện nên phải có trách nhiệm trả lời trước cử tri, sau đó mới nói tới trách nhiệm của UBND tỉnh", ông Xuân nói.

Vị đại biểu này cũng cho rằng cần có một ủy ban điều tra liên ngành để điều tra thực trạng vận hành thuỷ điện có sai sót gì không. “Trước mắt, tôi đề nghị tạm dừng các dự án thuỷ điện miền Trung để chờ kết luận cuộc điều tra, sau đó mới tính làm gì tiếp theo. Tôi cũng đề nghị Quốc hội thành lập một ủy ban lâm thời điều tra về hiện trạng thuỷ điện, rừng, quản lý đất đai, tài nguyên... ở khu vực miền Trung”, ông Xuân nhấn mạnh.

Chất vấn về thủy điện của Đại biểu Quốc hội không ảnh hưởng đến cổ phiếu Điện trên 2 sàn.

**VN1000** · 13-11-2009 08:52 PM

Tuần lễ 16-20/11 rất quan trọng: quyết định gom hàng, xả hàng hay thậm chí án binh bất động đều có thể ảnh hưởng mạnh đến giá trị TK của nhà đầu tư.
" Suy nghĩ 2 lần trước khi đặt lệnh".

Chứng khoán ngày 13/11: Hài lòng với lợi nhuận thấp?

Mức tăng chung cuộc 2,23 điểm có ý nghĩa lớn đối với tâm lý nhà đầu tư hiện nay, nhất là khi đặt trong áp lực chốt lời ngắn hạn đã mạnh lên.
Nhiều quyết định bán ra hài lòng với chênh lệch quanh 10%, khi thị trường khó tạo lợi nhuận hấp dẫn từ 20% - 30%

Thứ Sáu thường là ngày không bình yên đối với thị trường chứng khoán Việt Nam, nhất là sau thứ Sáu ngày 23/10 vừa qua. Điều này dường như một lần nữa được “kiểm chứng” đầu phiên hôm nay.

Sự trùng lặp đó là ngẫu nhiên. Còn hôm nay, đó là lượng hàng mua giá thấp trước đó về tài khoản theo kỳ thanh toán, và hẳn nhiều nhà đầu tư hài lòng với chênh lệch lợi nhuận thấp so với những đợt sóng vừa qua, khi khả năng đi lên mạnh mẽ của thị trường không dễ dàng.

Thực tế, ngay trong phiên tăng điểm khá ấn tượng liền trước, lượng hàng kẹt giá cao đã cho thấy một phần ý đồ này. Đầu phiên sáng nay, bên bán cũng “phô” hàng từ khá sớm, tạo áp lực như dự tính trước giờ mở của của một số nhà môi giới. Nhưng thị trường hiện nay vẫn luôn có yếu tố bất ngờ, dù không thể hiện về điểm số nhưng diễn biến của chỉ số và giá chứng khoán đều có trong biên độ rộng.

Hoạt động “phô” hàng dễ dàng nhận thấy ở một số mã trụ cột. Tại SSI, thử thách đầu tiên có ở gần nửa triệu đơn vị sẵn sàng bán ở trên giá tham chiếu một bước nhỏ. Hay tại REE, tương tự là hơn nửa triệu đơn vị… Giá SSI hay REE phải tranh chấp dưới tham chiếu, cùng giảm nhẹ 500 đồng. Điều này cũng có thể thấy ở nhiều cổ phiếu khác, phổ biến ở nhóm ngân hàng tài chính.

Điều mà thị trường mong đợi lúc này là sự khẳng định của sức cầu. Liệu niềm tin và tiềm lực tài chính cho thị trường có đủ sức vượt qua hoạt động cung hàng dứt khoát từ khá sớm như vậy? Con số 100 tỷ đồng của đợt giao dịch mở cửa là một thất vọng lớn, HOSE rơi về trạng thái khởi động của thời tâm điểm khủng hoảng cuối tháng 2 đầu tháng 3/2009.

Những diễn biến xấu khởi đầu này thể hiện ngay ở mức giảm khá mạnh của điểm số. VN-Index giảm 5,34 điểm trong đợt 1. 3 phút đầu đợt 2, mức giảm đã là 9,08 điểm, VN-Index xuống 536,9 điểm - mức thấp nhất trong phiên. Nhưng chưa hẳn đã có một phiên dễ dàng buông xuôi.

Sự thận trọng của bên bán có cơ sở để chờ đợi, bởi họ không mất nhiều thời gian để nhận thấy một nỗ lực bật trở lại mạnh mẽ. VN-Index mất khoảng 15 phút nối tiếp với sức đẩy của 343 tỷ đồng để trở về vạch xuất phát, chớm tăng 0,04 điểm. Tuy nhiên, một lần nữa bên bán đẩy hàng đè giá, VN-Index thoái lui và mức giảm mạnh nhất ghi nhận 6,11 điểm. Đó cũng là thời điểm thị trường giằng co mạnh, trong đó thất vọng thuộc về nhóm cổ phiếu ngân hàng, trong khi lực đỡ trọng yếu cho chỉ số có từ sức tăng mạnh của những cổ phiếu lớn nhóm bất động sản, cộng thêm sự hỗ trợ từ nỗ lực đảo chiều thành công của SSI, REE hay mức tăng khá mạnh của HPG... Và những phút cuối khớp lệnh liên tục, “màu xanh” trở lại.

VN-Index đạt mức cao nhất trong phiên 549,22 điểm. Dường như 550 điểm vẫn là mốc kháng cự mạnh. Nhưng mức tăng chung cuộc 2,23 điểm có ý nghĩa lớn đối với tâm lý nhà đầu tư hiện nay, nhất là khi đặt trong áp lực chốt lời ngắn hạn đã mạnh lên. Kết quả này cũng ít nhiều gây bất ngờ, ít nhất là với nhận định của một số nhà môi giới trước thềm phiên hôm nay. Và có thể so sánh khập khiễng, nhưng một lần nữa VN-Index lại ngược chiều với thị trường thế giới.

Thế nhưng HNX-Index hôm nay lại không có được điều đó. Giảm nhẹ đầu phiên, đảo chiều tăng nhẹ sau VN-Index 10 phút, nhưng mức tăng của HNX-Index không thể quá 1 điểm. Chỉ số này chung cuộc giảm nhẹ 0,73 điểm (0,4%), đóng cửa ở mức 183,64 điểm. Giá trị giao dịch tại đây tiếp tục ở dưới mức 1.000 tỷ đồng, đạt 973,4 tỷ đồng.

Ngoài VCG có cú bật thành công cuối phiên và đáng chú ý là các tổ chức với lệnh quy mô lớn đã bắt đầu trở lại, những cổ phiếu lớn như ACB, SHB, KBC, KLS đều có giá giao dịch thành công dưới mức tham chiếu suốt phiên.

Ý kiến:

[I]Dao Minh
16:14 (GMT+7) - Thứ Sáu, 13/11/2009

Phiên hôm nay, những ai đã thoát ra khỏi thị trường có thể đã may mắn chăng?

Ngân hàng Nhà nước yêu cầu các tổ chức tín dụng không được thực hiện lãi suất thỏa thuận đối với các khoản cho vay để đầu tư bất động sản, tài sản tài chính (vàng, ngoại tệ, chứng khoán và các tài sản tài chính khác) và các hoạt động có liên quan đến sản xuất – kinh doanh.

Đây sẽ là tin làm cho ai đẩy giá mua vào hôm nay không khỏi ngỡ ngàng. Thông tin này sẽ tác động rất mạnh tới giá chứng khoán tuần sau. Liệu lại có 1 đợt bán tháo tiếp diễn ra không?

114111
15:54 (GMT+7) - Thứ Sáu, 13/11/2009

Thị trường CK VN đang khá dao động, dù đã có 2 phiên tăng điểm khá trước đó, hôm nay tôi nghĩ thị trường có thể giảm điểm. Và đúng như thế, khi đợt giao dịch mở cửa VN Index đã giảm, nhưng chung cuộc đã vươn lên tăng điểm.

Vì thị trường CK VN luôn có sự "khác biệt" nên tối qua tôi nghĩ, nếu thị trường CK Mỹ đêm nay có phiên điều chỉnh giảm thì VN Index có thể tiếp tục tăng. Và quả thật đúng như vậy.

Đây là một tín hiệu tốt cho cho tuần sau. Kết hợp với việc sử dụng đòn bẩy tài chính đã hạn chế, thị trường vàng và đô la đã hạ nhiệt, đặc biệt là nhiều NĐT rút được "bài học" từ thị trường vàng tuần này (giá từ 29.3 triệu/ lượng xuống hơn 25triệu/lượng trong vòng hơn 1 ngày - điều này không xẩy ra được ở TT CK) để quay lại đầu tư thị trường CK.

Khi có thêm lượng tiền đổ vào thì CK sẽ khởi sắc như CK Mỹ.

Ht_huy
15:01 (GMT+7) - Thứ Sáu, 13/11/2009

Hôm nay chúng ta lại được chứng kiến việc đi ngược chiều của TTCK Việt Nam với TTCK thế giới, trong khi thị trường của đa số các nước đều có phiên giảm điểm thì chúng ta lại tăng nhẹ.

Nhưng mức tăng của thị trường trong nước không ổn định và khá bấp bênh. Vừa rồi giá vàng trong nước đã giảm mạnh từ mức 29 triệu/ lượng xuống gần 26 triệu/ lượng và trước quyết định nhập khẩu vàng có lẽ sắp tới giá vàng sẽ khó mà tăng mạnh được như những phiên vừa rồi, vậy thì dòng tiền từ kênh đầu tư vàng sẽ được chuyển đi đâu?

Nền kinh tế nước ta đang trong tình trạng nhập siêu, vì điều này nên nhà nước sẽ làm mọi cách để ổn định tỷ giá ngoại tệ và việc giữ ổn định tỷ giá là việc cần làm trước mắt, vì thế việc mất giá của VNĐ trước USD sẽ khó xảy ra.

Vừa rồi thống đốc ngân hàng nhà nước Việt Nam có quyết định các tổ chức tín dụng không được phép cho vay để đầu tư tài chính và BĐS, điều này có nghĩa là trong thời gian tới TTCK tiềm ẩn khá nhiều rủi ro, 3 phiên tăng điểm liên tiếp gần đây của VNI cũng chưa thể nói được gì nhiều (đặc biệt là phiên tăng điểm ngày hôm nay tăng rất nhẹ và tưởng chừng như phải giảm điểm).

Sau phiên bắt đáy của mấy ngày vừa qua các NĐT cũng đã gom được một lượng CP tương đối nhiều, hôm nay đã cho thấy dấu hiệu chốt lời của một số NĐT.

Theo nhận định của tôi đầu tuần sau thị trường sẽ có phiên điều chỉnh giảm. Hiện tại không có nhiều thông tin tích cực cho thị trường chính vì thế nên các NĐT hãy cẩn thận vào lúc này và không nên tham lam khi thị trường chưa có dấu hiệu phục hồi tích cực.

**VN1000** · 13-11-2009 09:38 PM

Thứ 6, 13/11/2009

Ngân hàng Trung ương các nước và “bài toán” hậu khủng hoảng

Thách thức sau khủng hoảng đối với các Ngân hàng Trung ương hiện đã hết sức rõ ràng.

Họ phải điều chỉnh giữa khả năng giảm phát trong ngắn hạn và khả năng lạm phát tăng cao trong dài hạn.

Thế nhưng gần đây, thị trường lo lắng về việc chính sách tiền tệ được nới lỏng đang tạo ra bong bóng nguy hiểm đối với tất cả các loại tài sản, từ dầu cho đến căn hộ tại châu Á, điều này đe dọa cản trở đà phục hồi của kinh tế toàn cầu.

Giá tài sản trong năm 2009 đã tăng đầy ấn tượng. Chỉ số S&P 500 đã hồi phục 62% từ mức thấp thiết lập ngày 09/03, chỉ số MSCI của TTCK các nước đang nổi tăng 114% so với mức thấp thiết lập cách đây 1 năm, giá dầu hiện cao hơn 155% so với tháng 12/2008. Giá vàng lập kỷ lục 1.120USD/ounce vào ngày 12/11. Giá nhà đất tại Trung Quốc tháng 10 tăng mạnh nhất trong 14 tháng.

Tuy nhiên, nếu tính ra mức độ phục hồi trên vẫn không đáng bao nhiêu so với đà giảm trước đó. Nếu không tính đến giá vàng, giá hàng hóa vẫn ở mức thấp hơn nhiều so với giữa năm 2008.

Có nhiều lý do để bình tĩnh. Đầu năm nay, nhà đầu tư trong trạng thái hoảng loạn. Phần lớn sự tăng điểm từ thời điểm đó đến nay chính là bởi nhà đầu tư dám chấp nhận rủi ro hơn. Tín dụng ngân hàng tại Mỹ vẫn đi xuống hoặc ở mức yếu tại nhiều nước thuộc thế giới các nước giàu.

Từ Singapore cho đến Seoul, người cho vay đang bị yêu cầu trả lãi cao hơn, tín dụng dành cho các công ty bất động sản bị hạn chế.

Tuy nhiên, sẽ thật sai lầm khi trở nên quá lạc quan. Một đợt giảm cổ phiếu mới sẽ có thể khiến lòng tin đi xuống. Tương tự như vậy, giá tài sản khi tăng cao sẽ gây ảnh hưởng nghiêm trọng từ rất lâu trước khi bong bóng vỡ, khả năng các Ngân hàng Trung ương sai lầm sẽ còn lớn hơn.

Rủi ro sẽ tăng cao tại những nước, chủ yếu là các nước mới nổi nơi thị trường nội địa đang kêu gọi thắt chặt chính sách tiền tệ. Kinh tế nội địa tăng trưởng mạnh, Trung Quốc sẽ sớm phải thắt chặt chính sách tiền tệ trước khi mất kiểm soát bong bóng tài sản.

Thế nhưng Trung Quốc hết sức ngại ngần trong việc để đồng nhân dân tệ tăng giá nhanh. Trung Quốc cũng sẽ không chịu áp lực từ việc giá tiêu dùng tăng cao như thời kỳ năm 2008.

Giá thịt lợn tăng, tỷ lệ lạm phát năm 2008 của Trung Quốc tăng lên gần 9%. Hiện nay, chỉ số giá tiêu dùng đang tăng trưởng âm và rất ít người tiêu dùng cho rằng chỉ số giá tiêu dùng có thể tăng hơn 3% đến 4% trong năm 2010.

Giá tài sản tăng cũng là vấn đề lớn đối với nền kinh tế các nước đang nổi có tỷ giá hối đoái linh hoạt. Khi dòng tiền nước ngoài vào, đồng nội tệ của nhiều nước tăng giá. Việc nâng lãi suất, một phần trong chính sách thắt chặt tiền tệ, có thể khiến dòng vốn nước ngoài đổ vào còn nhiều hơn nữa. Các nước vì thế đang cố gắng kiểm soát dòng vốn đầu tư.

Cho đến nay, Braxin đã đưa ra mức thuế 2% đối với danh mục đầu tư của nguời nước ngoài để ngăn đồng real tăng giá. Ngày 10/11, Đài Loan đã cấm nhà đầu tư nước ngoài gửi tiền vào các tài khoản có lãi suất cố định tại Đài Loan. Những biện pháp giống như trên nhiều khả năng sẽ khiến sự bóp méo ngày một lớn hơn.

Tại nền kinh tế những nước giàu hiện vẫn còn gặp nhiều khó khăn, việc cảnh báo về rủi ro này không phải quá sớm nhưng cũng không quá muộn. Giá tài sản tăng cao ban đầu đã khiến người ta lo lắng về lạm phát. Giá dầu cao tiềm ẩn nhiều rủi ro.

Những tháng gần đây, chỉ số giá tiêu dùng tại những nền kinh tế lớn nhất thế giới diễn biến theo xu hướng giảm, nguyên nhân chính là bởi giá dầu thấp hơn rất nhiều so với mức đỉnh cao vào năm 2008. Điều này sẽ thay đổi mạnh bởi việc giá dầu xuống thấp vào năm 2008 và đầu năm 2009 đã ảnh hưởng mạnh đến sự so sánh.

Trong khoảng thời gian 1 năm kết thúc vào tháng 9/2009, chỉ số giá tiêu dùng toàn phần tại Mỹ giảm 1,3%. Ngay cả nếu như giá dầu duy trì ở mức 80USD/thùng, ảnh hưởng này sẽ duy trì tỷ lệ lạm phát toàn phần tại Mỹ dưới mức 2% trong suốt nửa đầu năm 2010.

Nhiều người dự đoán giá hàng hóa sẽ tiếp tục tăng. Chuyên gia thuộc Goldman Sachs dự đoán giá dầu sẽ ở mức 95USD/thùng vào cuối năm sau. Giá dầu giao theo hợp đồng dài hạn hiện đang ở gần mức 100USD/thùng

Tỷ lệ lạm phát khoảng 3% là quá thấp để gây ra thảm họa. Chỉ số giá tiêu dùng lõi, sau khi đã bỏ đi giá thực phẩm và năng lượng, ở mức 1,5% và đang giảm. Khi tỷ lệ thất nghiệp ở mức 10,2% và nhiều nhà máy còn đang ngừng hoạt động, kinh tế Mỹ đương đầu với khả năng giảm phát lớn hơn lạm phát.

Những lo lắng về thâm hụt ngân sách Mỹ ngày một tăng lên.

ÔngVince Reinhart, chuyên gia thuộc Viện doanh nghiệp Mỹ, lo lắng về khả năng kịch bản mùa hè năm 2007 và năm 2008 lặp lại. Trong cả hai thời điểm trên, đồng USD yếu, giá dầu tăng cao và Ngân hàng Trung ương Mỹ không khỏi “đau đầu”. Dù không nâng lãi suất, lo ngại về lạm phát tăng lên. Ngân hàng Trung ương châu Âu thực tế đã nâng lãi suất vào tháng 7/2008.

Lịch sử sẽ không lặp lại chính xác. Thế nhưng lo ngại về bong bóng giá tài sản có thể khiến Ngân hàng Trung ương các nước phát triển phản ứng quá mức. Lại thêm một lần nữa thế giới lo ngại về khả năng suy thoái kinh tế lần hai. Việc giải quyết ổn thỏa vấn đề giá tài sản không phải đơn giản.

Theo Economist

Tại VN chưa có bong bóng tài sản và lạm phát trong năm 2009 là chưa thể

**VN1000** · 13-11-2009 09:46 PM

16-20/11: Nên cơ cấu Cổ phiếu - Tiền mặt 30-70, tối thiểu là 50-50

Thứ 6, 13/11/2009

Bank of America cảnh báo về một số rủi ro trong năm 2010

Giá tài sản tại Trung Quốc tăng cao, khủng hoảng của đồng USD và việc giá dầu tăng vượt mức 100USD/thùng sẽ là những rủi ro lớn trong năm 2010.

Ông Michael Hartnett, trưởng bộ phận chiến lược tại Bank of America, dự báo việc giá tài sản tại Trung Quốc tăng cao, khủng hoảng của đồng USD và việc giá dầu tăng vượt mức 100USD/thùng sẽ là những rủi ro lớn mà nhà đầu tư phải đương đầu trong năm 2010.

Trong thông báo mới nhất, ông nhận xét việc thị trường chứng khoán Trung Quốc tăng điểm mạnh, thị trường bất động sản “nóng” và sự cứng đầu của nước này trong việc để đồng nhân dân tệ tăng giá sẽ có thể khiến hoạt động đầu cơ và kỳ vọng lạm phát tăng cao trong nhóm nước mới nổi lớn.

Chỉ số Shanghai Composite của thị trường Trung Quốc đã tăng 74% trong năm nay nhờ tín dụng tăng trưởng nóng, kế hoạch kích cầu của chính phủ giúp kinh tế hồi phục.

Ông còn nhắc đến một số rủi ro khác tiềm ẩn khả năng ảnh hưởng đến danh mục đầu tư của nhà đầu tư, dù thấp hơn, đó là khả năng kinh tế rơi vào suy thoái lần hai, bảo hộ tăng cao, nợ của chính phủ Nhật ngày một chồng chất, sự hồi phục của lĩnh vực bất động sản và tiêu dùng Mỹ.

Ông cho biết dự báo của Bank of America về năm 2010 là tăng trưởng kinh tế lên cao, lạm phát thấp, chính phủ các nước dần rút đi kế hoạch kích thích, cổ phiếu và hàng hóa sẽ là công cụ đầu tư được chuộng hơn so với trái phiếu và tiền mặt.

Đồng USD yếu và lạm phát tăng cao, theo ông sẽ sớm đẩy giá dầu lên vượt mức 100USD/thùng. Nhà đầu tư nên chú ý đến việc ngừa lạm phát bằng việc mua vàng, hàng hóa, cổ phiếu tại thị trường cac nước mới nổi và tiền tệ.

Ông nhận xét: “Có nhiều bằng chứng cho thấy thị trường tài sản còn lâu mới ổn định bình thường và tâm lý nhà đầu tư chưa vững. Việc vàng được ưa chuộng khắp nơi cho thấy nhà đầu tư vẫn sống trong tâm lý sợ hãi

Theo Bloomberg

**VN1000** · 13-11-2009 10:16 PM

16-20/11: Nên gom hàng hay xả hàng?

Tuần 09-13/11: Thanh khoản tiếp tục giảm, song NĐT vững tin hơn

Tuần này chứng khoán Việt Nam diễn biến ngược chiều với chứng khoán thế giới. Khối lượng giao dịch sụt giảm khá mạnh, chưa bằng một nửa so với mức cao của vài tuần trước đó. Diễn biến trên thị trường vào những ngày cuối tuần cho thấy nhà đầu tư trở nên vững tin hơn. Đây đó xuất hiện việc mạnh dạn mua vào ở một số nhóm cổ phiếu. Tuy vậy, việc kỳ vọng vào một đợt bứt phá mạnh mẽ của thị trường trong thời gian ngắn sắp tới khó có thể trở thành hiện thực. Theo quan điểm của chúng tôi, thị trường vào tuần sau tiếp tục diễn biến giằng co và VN-Index dao động quanh vùng 550 điểm.

KINH TẾ TÀI CHÍNH TRONG NƯỚC

Tuần qua, kinh tế tài chính trong nước có nhiều biến động. Thị trường vàng và tỷ giá biến động chóng mặt. Quốc hội thảo luận về một số dự luật ngân hàng mà nếu được thông qua sẽ ảnh hưởng không nhỏ đến TTCK. Chính sách tín dụng tiếp tục gây lo ngại cho nhà đầu tư nhưng cần thiết để giữ cho nền kinh tế ổn định.

Dự toán bội chi Ngân sách năm 2010 khoảng 6.2%GDP

Trước thời điểm Quốc hội chính thức thông qua Nghị quyết về dự toán ngân sách Nhà nước năm 2010, tại phiên họp sáng 11/11, Ủy ban Thường vụ Quốc hội đã đề nghị Quốc hội chấp thuận mức bội chi không quá 6.2% GDP. Trong thời gian trước đây, đa số đại biểu Quốc hội đã đồng ý phương án bội chi ngân sách tối đa năm 2010 là 6% GDP.

Theo Nghị quyết, tổng số thu cân đối ngân sách Nhà nước là 461,500 tỷ đồng, bằng 23.9% GDP. Nếu tính cả 1,000 tỷ đồng thu chuyển nguồn năm 2009 sang năm 2010 thì tổng số thu cân đối ngân sách Nhà nước đạt 462,500 tỷ đồng. Tổng số chi ngân sách Nhà nước sẽ vào khoảng 582,200 tỷ đồng. Như vậy, mức bội chi ngân sách sẽ ở mức 119,700 tỷ đồng, chiếm 6.2% GDP.

Với mức giới hạn thâm hụt này được thông qua, Việt Nam sẽ có thêm 1 năm thâm hụt ngân sách khá cao. Năm 2009, thâm hụt ngân sách ước tính theo con số chính thức vào khoảng gần 7%, tuy nhiên con số thực tế có thể cao hơn nhiều. Dự báo của IMF và WB đều cho rằng thâm hụt ngân sách của Việt Nam trên 10%.

Trong năm 2009, Việt Nam thực hiện gói kích cầu trị giá 142 nghìn tỷ đồng, trong đó thực hiện năm 2009 khoảng 100 nghìn tỷ đồng. Đầu tư của khu vực nhà nước trong 10 tháng đầu năm đã tăng 45% so với cùng kỳ năm trước, và chiếm đến 36% tổng vốn đầu tư trong nền kinh tế, cao hơn khá nhiều so với tỷ lệ trung bình những năm gần đây. Sự mở rộng chi tiêu của chính phủ là cần thiết để duy trì tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên người ta cũng lo ngại thâm hụt ngân sách và chi tiêu thiếu hiệu quả sẽ ảnh hưởng lớn đến ổn định vĩ mô trong dài hạn.

Ngân hàng nhà nước siết lại một số hoạt động tín dụng

Ngày 12/11, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) có văn bản số 8883/NHNN-CSTT yêu cầu các tổ chức tín dụng không thực hiện lãi suất thỏa thuận đối với các khoản cho vay để đầu tư bất động sản và tài sản tài chính.

Trên thực tế những nội dung trong văn bản này không phải là mới. Trước đây, trong cuộc họp cuối tháng 10 vừa qua giữa NHNN và các ngân hàng thương mại (NHTM) tại TP.HCM và Hà Nội, NHNN cũng đã đề cập đến vẫn đề này. Đây chỉ là văn bản cụ thể hóa các quyết định trước đó.

Trước đây, NHNN cho phép các khoản vay tiêu dùng có thể được thực hiện theo lãi suất thỏa thuận. Lãi suất thỏa thuận được ngầm hiểu là những khoản vay trực tiếp phục vụ đời sống của cá nhân và hộ gia đình, như mua hàng hóa tiêu dùng hay chi tiêu cái nhân. Những khoản vay này thông qua nghiệp vụ phát hành và sử dụng thẻ tín dụng, và được bảo lãnh bằng tín chấp. Tuy nhiên, thực tế nhiều khoản vay để đầu tư bất động sản, tài sản tài chính (vàng, ngoại tệ, chứng khoán…) vẫn thực hiện với lãi suất thỏa thuận.

Văn bản này cho thấy NHNN đang có những động thái quyết liệt hơn để kiểm soát tăng trưởng tín dụng, đặc biệt là những khoản tín dụng có rủi ro cao có thể gây ra tình trạng bong bóng trên thị trường tài chính và bất động sản.

Tăng trưởng tín dụng trong 10 tháng vừa qua đã lên mức 33.29%, với đà tăng trưởng tín dụng hiện nay và nếu không được kiểm soát tốt thì tăng trưởng tín dụng trong năm nay có thể lên đến 37-38%, thâm chí là 40%. Mức tăng trưởng này có thể gây nên tình trạng bong bóng tài sản và lạm phát cao trong tương lai. Trước mắt, việc siết chặt này có thể ảnh hưởng không nhỏ đến dòng tiền vào nền kinh tế và tâm lý nhà đầu tư, song về dài hạn nó có tác dụng tích cực cho sự ổn định của nền kinh tế.

Cũng trong tuần qua, dư luận trong nước quan tâm đến Dự Luật ngân hàng sửa đổi được đưa ra bàn luận tại Quốc hội. Dự thảo luật sửa đổi này có một số quy định mới như giảm tỷ lệ sở hữu cái nhân và tổ chức trong ngân hàng, cấm NHTM, công ty con của ngân hàng này mua, nắm giữ cổ phần của các TCTD khác, không cho phép các công ty chứng khoán thực hiện các nghiệp vụ tương tự như các tổ chức tín dụng. Nhiều ý kiến cho rằng những dự luật này không hợp lý. Trước những phản ứng đó, cuối cùng những dự luật này vẫn chưa được thông qua tại Quốc hội.

Thị trường vàng và ngoại hối biến động mạnh

Giữa bối cảnh giá vàng thế giới chưa xuất hiện nhiều biến động đáng kể, giá vàng trong nước tuần này đã trải qua đợt tăng nóng chưa từng có trong lịch sử. Đã từng có thời điểm giá vàng trong nước tăng mạnh và đạt mức cao kỷ lục 29.3 triệu đồng/lượng. Mức giá chênh lệch mua và bán có lúc hơn 2 triệu đồng/lượng. Tuy nhiên, với việc NHNN quyết định cho phép nhập khẩu vàng trở lại, giá vàng đã hạ nhiệt và giá vàng hiện đã điều chỉnh trở về mức 25.8 triệu đồng/lượng.

Bên cạnh những biến động nhiều bất ngờ trong giá vàng, tỷ giá USD/VND trên thị trường tự do cũng đã chạm mức 19,000VND/USD trong tuần qua. Theo đó, vào ngày 10/11, giá bán ra của USD tại một số điểm mua/bán ngoại tệ trên thị trường tự do lên tới 19,000 USD, đạt mức cao nhất tính từ Quý 2/2008. Ở thời điểm hiện tại, với việc kinh tế còn nhiều khó khăn phải đương đầu trên lộ trình hồi phục hậu khủng hoảng, bài toán ổn định tỷ giá đang trở nên quan trọng để duy trì sự phục hồi cho nền kinh tế.

Nguyên nhân của sự khan hiếm USD trên thị trường hiện nay, vẫn thường được giải thích do nhiều người đang găm giữ USD vì kỳ vọng tiền đồng sẽ tiếp tục mất giá. Cơn sốt USD trong tuần qua có thể do những nhà đầu cơ đẩy lên cùng với hiệu ứng giá vàng tăng đột biến. Theo Thống đốc NHNN thì thâm hụt cán cân thanh toán của Việt Nam trong năm nay chỉ khoảng 1.9 tỷ USD, một mức không lớn so với dự trữ ngoại hối của Việt Nam. Chính vì vậy, việc phá giá đồng Việt Nam sẽ không xảy ra.

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

Với 3 phiên tăng 2 phiên giảm tuần này, chứng khoán Việt Nam tiếp tục có một tuần giảm nhẹ. Giao dịch diễn ra trong thế giằng co mạnh ở những phiên giao dịch cuối tuần. Tính thanh khoản trên thị trường tiếp tục giảm sút. Nhà đầu tư nước ngoài (NĐTNN) trở lại mua ròng với giá trị khá lớn.

Tín hiệu khả quan vào 3 phiên giao dịch cuối tuần

Tuần này là một tuần khả quan với chứng khoán thế giới, khi hầu hết cả các chỉ số đều tăng điểm. Tuy vậy, chứng khoán Việt Nam đã có 2 phiên diễn biến trái chiều vào đầu tuần. Nhà đầu tư gần như rơi vào tình trạng hoảng loạn, khi khối lượng dư bán lớn, phần lớn cổ phiếu đều giảm sàn. Sự khởi sắc của chứng khoán thế giới dường như không làm cho nhà đầu tư yên tâm. Vào hôm thứ 3 VN-Index xuống mức thấp nhất trong hơn 2 tháng qua và đóng cửa ở mức 524.4 điểm. Mức này gần chạm mức đỉnh hồi giữa tháng 6/2009.

Đúng như quy luật thường diễn ra gần đây, VN-Index sau khi giảm 3 phiên liên tiếp có một phiên tăng điểm khá mạnh vào cuối phiên ngày thứ 4. Tiếp nối đà tăng điểm đó thị trường có thêm 2 phiên tăng điểm vào thứ 5 và thứ 6.

Kết thúc tuần này, VN-Index đóng cửa ở mức 548.21 điểm, giảm 6.67 điểm so với cuối tuần trước, tương đương với 1.2%. Tính thanh khoản của thị trường tiếp tục giảm mạnh khi khối lượng giao dịch bình quân mỗi phiên chỉ đạt 48 triệu đơn vị, với giá trị đạt 2,199 tỷ đồng , giảm 21% về khối lượng và 23% về giá trị so với tuần trước.

NHẬN ĐỊNH TUẦN SAU

Những thông tin kinh tế thế giới trong tuần qua đều chỉ ra những tín hiệu khá lạc quan về kinh tế thế giới. Xu thế phục hồi khá rõ ràng, tuy nhiên đan xen vào những tin hiệu tích cự đó là những lo ngại về rủi ro trong giai đoạn phục hồi. Sự mất giá của đồng USD và tăng mạnh của giá vàng cho thấy điều đó. GDP Quý 3 của khu vực Eurozone vừa được công bố cho thấy GDP Quý 3 khu vực này đã tăng 0.4%, quý trước giảm -0.2%.

Kinh tế Việt Nam đang đối diện với một số khó khăn do việc tăng trưởng tín dụng quá nóng và cuộc chạy đua lãi suất. Ngoài ra, tỷ giá cũng trở thành một vấn đề khá nóng trên thị trường.

Diễn biến trên thị trường vào những ngày cuối tuần cho thấy nhà đầu từ đã giữ được sự vững tin về thị trường và đây đó xuất hiện việc mạnh dạn mua vào khá mạnh ở một số nhóm cổ phiếu.

Tuy vậy, việc kỳ vọng vào một sự bứt phá mạnh của thị trường trong thời gian ngắn sắp tới cũng khó có thể trở thành hiện thực. Quan điểm chúng tôi cho rằng diễn biến thị trường vào tuần sau tiếp tục là một tuần giao dịch giằng co và VN-Index sẽ dao động quanh vùng 550 điểm. Kịch bản xấu thị trường cũng khó có một tuần rớt sâu, nhờ nhà đầu tư hầu hết đã vững tin hơn.

**VN1000** · 14-11-2009 05:50 AM

Tiêu điểm: Nhà đất Hà Nội bùng sốt hút tiền từ lưu thông

Thứ bảy, 14/11/2009

Đất nền Hà Nội tiếp tục bị thổi giá

Trong khi đất nền Hà Nội bị thổi cao đến chóng mặt vượt khả năng chi trả của nhiều người thì các căn hộ chung cư với diện tích vừa phải lại đang gây sức hút trên thị trường.

Nhiều sàn giao dịch trên thị trường Hà Nội cho hay, sau đợt sốt đất nền ở một số khu vực phía Tây và quanh cầu Vĩnh Tuy tháng trước, lượng giao dịch đã chững lại. Trong khi đó, các căn hộ có diện tích từ 50-70 m2 lại được nhiều khách hàng quan tâm.

Theo ông Nguyễn Ngọc Hoàn, phụ trách kinh doanh sàn bất động sản Hà Nội Mới, chung cư đang rơi vào điểm nóng của thị trường. Đất nền dự án sau cơn sốt vừa qua đã chững lại. Một loạt các dự án gây sự chú ý của thị trường như Kim Trung, Di Trạch, Tân Tây Đô... giá bị đẩy lên quá cao đã khiến lượng giao dịch giảm sút. "Lượng khách hàng hỏi về đất nền dự án giảm từ 30-40%. Giá đất cao khiến nhiều khách hàng chùn tay, không dám đặt cọc tiền", ông Hoàn cho biết.

Đứng ngồi không yên để chờ mua căn hộ Dương Nội. Ảnh: Hoàng Lan

Ông Nguyễn Thế Cường, đại diện Văn phòng tư vấn nhà đất Long Biên cũng khẳng định, mặc dù giá đất quanh cầu Vĩnh Tuy vẫn tiếp tục tăng đến chóng mặt nhưng lượng giao dịch quang khu vực này đã giảm 30-35%.

Vẫn theo đà tăng từ tháng trước, giá đất nền tiếp tục bị đẩy cao chót vót. Tiêu biểu nhất phải kể đến đất nền dự án Tân Tây Đô nằm dọc tuyến đường quốc lộ 32, từ 16,6 triệu đồng giá gốc bị đẩy lên tới 20-25 triệu mỗi m2. Dự án Cienco 5 từ 3- 4,3 triệu lên tới 7,8 triệu. Đất nền dự án Kim Chung - Di Trạch cũng tăng 4-5 triệu mỗi m2.

Đặc biệt giá đất khu vực ven cầu mới xâu như Vĩnh Tuy, Nhật Tân gây sốc trên thị trường với mức tăng 40-45%. Đất chân cầu Vĩnh Tuy trong vòng 1 tháng đã từ mức 45 lên đến 60 triệu mỗi m2. Khu vực sau UBND phường Thạch Bàn, từ 18 triệu được chào bán với giá 40 triệu mỗi m2. Khu vực đường vào 2,5 m trước 14-15 triệu giờ đã lên 19- 20 triệu. Cá biệt đất quanh khu vực Bồ Đề phường Lâm Du có giá 80- 90 triệu mỗi m2. Đất nền giáp khu đô thị Việt Hưng, mạn cầu Nhật Tân ngõ 4-5 m giá cũng lên tới 30-35 triệu mỗi m2.

Ông Nguyễn Thế Cường cho hay, các khu vực ven cầu giá bị thổi lên quá cao, khiến nhiều khách hàng phải dạt sang vùng xa hơn để mua. "Khách hàng hỏi giá quanh khu vực ven cầu rồi bặt vô âm tín không quay lại. Nhiều người đã dạt ra xa mua quanh quanh khu vực lân cận như Phúc Lợi. Bởi khu vực này có giá mềm hơn khoảng 20-23 triệu mỗi m2 lại có trường học và chợ đầy đủ. Các đường nhỏ, ngõ 3,4 m giá hạ nhiệt hơn, khoảng 12-14 triệu mỗi m2", ông Cường nói.

Trong khi giao dịch đất nền chững lại, các căn hộ chung cư có diện tích vừa phải gây được sự quan tâm của nhiều khách hàng, đặc biệt là khu vực phía Tây. Tiêu biểu là tòa nhà CT4 Xa La có diện tích từ 52,3 m2 đến 69,5 m2 với giá gốc công ty bán ra 11,7 triệu. Tòa Hesco giá gốc 16,2, trên thị trường rao bán khoảng 19 triệu đồng. Khu chưng cư Hoàng Gia - Hà Đông được rao bán với giá khoảng 18-20 triệu mỗi m2. Đặc biệt phải kể đến cơn sốt căn hộ tại khu Dương Nội của Tập đoàn Nam Cường hồi đầu tháng 11 vừa qua. Chỉ có 300 căn hộ được chào bán nhưng có tới 3.000 người đặt mua tới mức chủ đầu tư phải tổ chức bốc thăm. Ngoài ra các căn hộ ở khu Linh Đàm, Mỹ Đình cũng được nhiều người quan tâm.

Theo ông Nguyễn Ngọc Hoàn, các căn phòng có diện tích vừa phải, từ 53 đến 70 m2 ở vị trí không quá cao hay quá thấp như tầng 6-8-10 hướng Đông Nam thu hút được sự quan tâm của thị trường. Theo một số chuyên gia bất động sản, giá nhà đất tăng là một điểm tất yếu của thị trường khi nền kinh tế đang dần phục hồi và nhu cầu mua nhà vào thời điểm cuối năm ngày càng cao. Thêm vào đó, nguồn cung căn hộ khan hiếm do nhiều chủ đầu tư khó khăn trong khâu giải phóng mặt bằng càng làm phân khúc chung cư thêm nóng. Theo CBRE, tính riêng năm 2009, trong số 8.000 căn hộ được chào bán chỉ có khoảng 3000 căn được bàn giao.

"Giá chung cư cũng lên nhưng sức tăng không đến mức nóng như đất nền trong tháng trước nên người dân vẫn chấp nhận mua", ông Hoàn nói. Ngoài ra, cũng theo ông Hoàn, phải kể đến nhiều trường hợp chủ đầu tư rút khỏi phân khúc đất dự án để lướt sóng vàng trước sức tăng nóng của giá vàng trong thời gian qua.

Còn theo ông Đặng Văn Quang, Trưởng Phòng tư vấn chiến lược, Công ty Jones Lang Lasalle Việt Nam, tháng qua giá bất động sản tăng khi cơ sở hạ tầng hoàn thiện dần không phải là một hiện tượng lạ. Nhưng trước sức tăng quá nóng của đất nền trong vòng 1 tháng qua khiến nhiều chủ đầu tư tự đặt ra kỳ vọng ảo. Họ trông chờ phân khúc này sẽ tiếp tục tăng, nên cố tình ghim hàng và tự thổi giá lên cao vượt quá khả năng chi trả của người dân dẫn đến giao dịch bị chững lại.

Trong khi đó, chung cư thu hút khách hàng vì có nhiều căn hộ có diện tích phù hợp, giá cả không quá cao. "Chỉ cần 1,2-1,7 tỷ, khách hàng có thể mua được căn hộ chung cư sau đó vào ở ngay. Còn đất nền, người mua lại phải mất công xây đựng nhà ở", ông Quang nhận định.

Cũng theo ông Quang, thị trường vàng, đôla, nhà đất có mối liên thông mật thiết. Giá vàng và đôla tăng nóng đã thu hút sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư hơn thị trường nhà đất. Còn tâm lý khách hàng thấy vàng lên, đồng tiền bị mất giá đã dừng giao dịch chờ thị trường bình ổn. "Khách hàng thường nhẩm tính quy đổi ra vàng và đôla khi giao dịch bất động sản. Giá vàng tăng khiến nhiều người cảm thấy mình đang thiệt đơn thiệt kép khi quy đổi ra vàng hoặc đôla. Điều này khiến không ít người chùn tay", ông Quang nhận định.

**VN1000** · 14-11-2009 06:46 AM

16-20/11: Nên cơ cấu Cổ phiếu - Tiền mặt 30-70, tối thiểu là 50-50

Thứ bảy, 14/11/2009

Tin đồn và các cơn sốt

Gần đây liên tiếp có những cơn sốt giá đủ loại trên thị trường vàng, nhà đất và chứng khoán trong nước. Nét chung trong hầu hết các cơn sốt giá ở nước ta là có vai trò của việc thông tin, là tâm lý bày đàn và cả những tin đồn...

Không phải thước đo

Sự gia tăng của giá vàng và bất động sản hiện nay ở Việt Nam có nhiều nguyên nhân, trực tiếp và gián tiếp, trước mắt và lâu dài, trong nước và quốc tế, đồng thời có ý nghĩa 2 mặt, chứ không chỉ là "điềm xấu", nhất là càng không phải là sự phản chiếu bức tranh kinh tế Việt Nam với những gam màu đáng lo ngại, như lạm phát, tiền mất giá...

Điều khẳng định này được dựa trên việc Việt Nam đã vượt qua thời kỳ lạm phát cao khá tốt, hiện VND đang có độ ổn đinh và tin cậy khá cao, lượng tín dụng và tổng phương tiện thanh toán tăng trong phạm vi cho phép, nợ xấu và tiền mặt trong thực tế ngày càng giảm, dự trữ ngoại tệ đủ theo tiêu chuẩn quốc tế, mặt bằng giá cả bán lẻ hàng hoá và dịch vụ xã hội về cơ bản là không cao, thậm chí nhiều mặt hàng đang có sự giảm giá đáng kể... Dư luận thế giới cũng đánh giá cao những nỗ lực vượt qua khủng hoảng kinh tế - tài chính toàn cầu mà chúng ta đã, đang và sẽ còn tiếp tục thu được.

Sự tăng giá vàng trong tháng 11/2009 này có nguyên nhân một phần bởi sự gia tăng giá vàng thế giới trong khi có sự liên thông trực tiếp giữa thị trường trong nước và thị trường nước ngoài. Nhưng những động thái thị trường vừa qua cho thấy khá rõ nét rằng, về cơ bản đây là sự tăng giá mang tính đầu cơ cao, có chủ đích của một nhóm lợi ích có tiềm lực kinh tế và có tổ chức, tập trung ở phía Bắc, được tiếp tay bởi tâm lý "đám đông" và cả bởi một số bất cập nhất định trong cơ chế quản lý thị trường của Nhà nước...

Việc giá vàng trong nước luôn chênh lệch giá quy đổi so với vàng nhập khẩu từ 1-5 triệu đồng, tức có lúc cao nhất tới trên dưới 20%, đã chứng tỏ điều đó.

Hơn nữa, tính chất đầu cơ và tâm lý còn thể hiện rõ qua sự chênh lệch giá cao giữa giá vàng miếng (được mua-bán, trao đổi kiểu "tiền tươi-thóc thật" theo giá nội địa hiện hành, với giá sàn vàng ảo (luôn bám sát giá vàng thế giới ) có lúc lên tới 5 triệu đ/lượng.

Nó cũng như thể hiện qua sự chênh lệch cao giữa giá mua vào - bán ra của các cửa hàng và đơn vị kinh doanh vàng, đặc biệt là qua sự tương phản về trạng thái tấp nập thị trường trên bình diện cả nước.

Việc thị trường Hà Nội chiếm khoảng 50% thị phần mua bán vàng trong cơn sốt vừa qua cho thấy thủ đô hiện là "mặt trận chính" của giới đầu cơ vàng. Thực tế cho thấy, chỉ bằng một tuyên bố ngắn gọn và rõ ràng của Thống đốc NHNN Nguyễn Văn Giàu hôm 11/9/2009 về việc NHNN sẽ cấp phép cho nhập khẩu vàng theo nhu cầu thị trường cũng có sức mạnh tức thì "cắt sốt", làm đảo chiều giá vàng trên toàn quốc...

Còn giá bất động sản tăng cao gần đây cũng ít nhiều được giải thích tương tự, nhưng tính đầu cơ của thị trường bất động sản rõ nét và thường xuyên hơn, đặc biệt là vai trò "thủ phạm tăng giá" chủ yếu chính là giới chủ đầu tư và cò nhà đất đủ loại...

Tóm lại, cả 2 cơn sốt giá vàng và nhà đất hiện nay đều có nguyên nhân chính ở tính chưa hoàn thiện của cơ chế thị trường và tâm lý đám đông đặc trưng cho Việt Nam thời kỳ chuyển đổi , chứ không trực tiếp là "sắc ký" - thước đo mức độ đáng quan ngại của nền kinh tế nước ta.

Quá độ

Kinh doanh chứng khoán, về bản chất là việc thông qua việc mua cổ phiếu, trái phiếu và các chứng khoán khác... để "bỏ phiếu" ủng hộ cho những công ty kinh doanh có hiệu quả cao và từ chối, thậm chí loại bỏ những công ty làm ăn kém. Đây cũng là quy luật đầu tư phổ biến trên thế giới. Điều này được bảo đảm và hỗ trợ bởi cơ chế thông tin thị trường đầy đủ, trung thực và thuận lợi cho các nhà đầu tư trong sự giám sát chung có hiệu lực và hiệu quả trên thực tế của các cơ quan hữu trách.

Thị trường chứng khoán Việt Nam mới hình thành chưa được 10 năm so với lịch sử trên dưới 300 năm của thị trường chứng khoán thế giới. Nó lại hoạt động trong một cơ chế thị trường chưa đầy đủ, với những bỡ ngỡ, bất cập từ cả 3 phía: Nhà nước, nhà đầu tư chứng khoán và các công ty, đặc biệt là vai trò giám sát, chế tài của Nhà nước còn nhiều lỏng lẻo.

Vì vậy, thị trường này trong thời kỳ đầu dường như con ngựa bất kham, hoạt động không theo nguyên tắc: giá chứng khoán cao phụ thuộc vào kết quả kinh doanh thực tế của công ty phát hành chứng khoán, cũng như càng không thể tránh khỏi yếu tố tâm lý đám đông và tính chất đầu cơ ngắn hạn rất cao, thậm chí có sức mạnh vượt trội những phản ứng lôgich "hợp quy luật" của các nhà đầu tư bài bản, và đôi lúc làm nhạt đi ý nghĩa tích cực của thị trường chứng khoán trong nền kinh tế...

Ngoài ra, việc Việt Nam thực hiện các nguyên tắc thị trường và gói kích cầu theo cách thức đặc thù của mình cũng khiến một số doanh nghiệp và lĩnh vực kinh doanh nào đó của Việt Nam hoạt động có tính đặc thù cao, khiến các hoạt động kinh doanh chứng khoán của Việt Nam cũng ít nhiều có một số động thái đặc thù, thậm chí đi ngược với xu thế chung của thế giới.

Điều này mang tính quá độ, và cùng với thời gian, chắc chắn thị trường chứng khoán Việt Nam nói riêng, nền kinh tế Việt Nam nói chung sẽ bắt kịp và hội nhập chung vào thị trường thế giới. Điều này cần sự nỗ lực của tất cả các bên tham gia thị trường chứng khoán, đặc biệt là cần ưu tiên tập trung hoàn thiện cơ sở pháp lý và hệ thống thông tin, cũng như phát triển các dịch vụ cần thiết hỗ trợ cho hoạt động lành mạnh của thị trường chứng khoán...

**VN1000** · 14-11-2009 06:48 AM

Gửi bởi VN1000

16-20/11: Nên cơ cấu Cổ phiếu - Tiền mặt 30-70, tối thiểu là 50-50

Thứ bảy, 14/11/2009

Tin đồn và các cơn sốt

Gần đây liên tiếp có những cơn sốt giá đủ loại trên thị trường vàng, nhà đất và chứng khoán trong nước. Nét chung trong hầu hết các cơn sốt giá ở nước ta là có vai trò của việc thông tin, là tâm lý bày đàn và cả những tin đồn...

Không phải thước đo

Sự gia tăng của giá vàng và bất động sản hiện nay ở Việt Nam có nhiều nguyên nhân, trực tiếp và gián tiếp, trước mắt và lâu dài, trong nước và quốc tế, đồng thời có ý nghĩa 2 mặt, chứ không chỉ là "điềm xấu", nhất là càng không phải là sự phản chiếu bức tranh kinh tế Việt Nam với những gam màu đáng lo ngại, như lạm phát, tiền mất giá...

Điều khẳng định này được dựa trên việc Việt Nam đã vượt qua thời kỳ lạm phát cao khá tốt, hiện VND đang có độ ổn đinh và tin cậy khá cao, lượng tín dụng và tổng phương tiện thanh toán tăng trong phạm vi cho phép, nợ xấu và tiền mặt trong thực tế ngày càng giảm, dự trữ ngoại tệ đủ theo tiêu chuẩn quốc tế, mặt bằng giá cả bán lẻ hàng hoá và dịch vụ xã hội về cơ bản là không cao, thậm chí nhiều mặt hàng đang có sự giảm giá đáng kể... Dư luận thế giới cũng đánh giá cao những nỗ lực vượt qua khủng hoảng kinh tế - tài chính toàn cầu mà chúng ta đã, đang và sẽ còn tiếp tục thu được.

Sự tăng giá vàng trong tháng 11/2009 này có nguyên nhân một phần bởi sự gia tăng giá vàng thế giới trong khi có sự liên thông trực tiếp giữa thị trường trong nước và thị trường nước ngoài. Nhưng những động thái thị trường vừa qua cho thấy khá rõ nét rằng, về cơ bản đây là sự tăng giá mang tính đầu cơ cao, có chủ đích của một nhóm lợi ích có tiềm lực kinh tế và có tổ chức, tập trung ở phía Bắc, được tiếp tay bởi tâm lý "đám đông" và cả bởi một số bất cập nhất định trong cơ chế quản lý thị trường của Nhà nước...

Việc giá vàng trong nước luôn chênh lệch giá quy đổi so với vàng nhập khẩu từ 1-5 triệu đồng, tức có lúc cao nhất tới trên dưới 20%, đã chứng tỏ điều đó.

Hơn nữa, tính chất đầu cơ và tâm lý còn thể hiện rõ qua sự chênh lệch giá cao giữa giá vàng miếng (được mua-bán, trao đổi kiểu "tiền tươi-thóc thật" theo giá nội địa hiện hành, với giá sàn vàng ảo (luôn bám sát giá vàng thế giới ) có lúc lên tới 5 triệu đ/lượng.

Nó cũng như thể hiện qua sự chênh lệch cao giữa giá mua vào - bán ra của các cửa hàng và đơn vị kinh doanh vàng, đặc biệt là qua sự tương phản về trạng thái tấp nập thị trường trên bình diện cả nước.

Việc thị trường Hà Nội chiếm khoảng 50% thị phần mua bán vàng trong cơn sốt vừa qua cho thấy thủ đô hiện là "mặt trận chính" của giới đầu cơ vàng. Thực tế cho thấy, chỉ bằng một tuyên bố ngắn gọn và rõ ràng của Thống đốc NHNN Nguyễn Văn Giàu hôm 11/9/2009 về việc NHNN sẽ cấp phép cho nhập khẩu vàng theo nhu cầu thị trường cũng có sức mạnh tức thì "cắt sốt", làm đảo chiều giá vàng trên toàn quốc...

Còn giá bất động sản tăng cao gần đây cũng ít nhiều được giải thích tương tự, nhưng tính đầu cơ của thị trường bất động sản rõ nét và thường xuyên hơn, đặc biệt là vai trò "thủ phạm tăng giá" chủ yếu chính là giới chủ đầu tư và cò nhà đất đủ loại...

Tóm lại, cả 2 cơn sốt giá vàng và nhà đất hiện nay đều có nguyên nhân chính ở tính chưa hoàn thiện của cơ chế thị trường và tâm lý đám đông đặc trưng cho Việt Nam thời kỳ chuyển đổi , chứ không trực tiếp là "sắc ký" - thước đo mức độ đáng quan ngại của nền kinh tế nước ta.

Quá độ

Kinh doanh chứng khoán, về bản chất là việc thông qua việc mua cổ phiếu, trái phiếu và các chứng khoán khác... để "bỏ phiếu" ủng hộ cho những công ty kinh doanh có hiệu quả cao và từ chối, thậm chí loại bỏ những công ty làm ăn kém. Đây cũng là quy luật đầu tư phổ biến trên thế giới. Điều này được bảo đảm và hỗ trợ bởi cơ chế thông tin thị trường đầy đủ, trung thực và thuận lợi cho các nhà đầu tư trong sự giám sát chung có hiệu lực và hiệu quả trên thực tế của các cơ quan hữu trách.

Thị trường chứng khoán Việt Nam mới hình thành chưa được 10 năm so với lịch sử trên dưới 300 năm của thị trường chứng khoán thế giới. Nó lại hoạt động trong một cơ chế thị trường chưa đầy đủ, với những bỡ ngỡ, bất cập từ cả 3 phía: Nhà nước, nhà đầu tư chứng khoán và các công ty, đặc biệt là vai trò giám sát, chế tài của Nhà nước còn nhiều lỏng lẻo.

Vì vậy, thị trường này trong thời kỳ đầu dường như con ngựa bất kham, hoạt động không theo nguyên tắc: giá chứng khoán cao phụ thuộc vào kết quả kinh doanh thực tế của công ty phát hành chứng khoán, cũng như càng không thể tránh khỏi yếu tố tâm lý đám đông và tính chất đầu cơ ngắn hạn rất cao, thậm chí có sức mạnh vượt trội những phản ứng lôgich "hợp quy luật" của các nhà đầu tư bài bản, và đôi lúc làm nhạt đi ý nghĩa tích cực của thị trường chứng khoán trong nền kinh tế...

Ngoài ra, việc Việt Nam thực hiện các nguyên tắc thị trường và gói kích cầu theo cách thức đặc thù của mình cũng khiến một số doanh nghiệp và lĩnh vực kinh doanh nào đó của Việt Nam hoạt động có tính đặc thù cao, khiến các hoạt động kinh doanh chứng khoán của Việt Nam cũng ít nhiều có một số động thái đặc thù, thậm chí đi ngược với xu thế chung của thế giới.

Điều này mang tính quá độ, và cùng với thời gian, chắc chắn thị trường chứng khoán Việt Nam nói riêng, nền kinh tế Việt Nam nói chung sẽ bắt kịp và hội nhập chung vào thị trường thế giới. Điều này cần sự nỗ lực của tất cả các bên tham gia thị trường chứng khoán, đặc biệt là cần ưu tiên tập trung hoàn thiện cơ sở pháp lý và hệ thống thông tin, cũng như phát triển các dịch vụ cần thiết hỗ trợ cho hoạt động lành mạnh của thị trường chứng khoán...

Tin đồn hay lỗ hổng quản lý

Về tổng thể cả về lý thuyết và thực tế, có thể nói, trong đời sống kinh tế thị trường, luôn tồn tại những tin đồn đủ loại về các hiện tượng thiên nhiên, tâm linh, những thay đổi về chính sách, nhân sự, chính trị và muôn mặt khác của đời sống xã hội... Các tin đồn ở một số lĩnh vực thường được quan tâm một cách nghiêm túc và đánh giá cao. Vì thế, nhiều nước trên thế giới có hẳn những viện nghiên cứu có thương hiệu và uy tín cao, chuyên nghiên cứu về tin đồn và dư luận xã hội, và chúng rất đắt hàng trước các cuộc bầu cử hoặc trong chiến dịch marketing của các doanh nghiệp...

Có thể nói, tin đồn thông thường là hiện tượng bình thường, thậm chí còn góp phần làm cho cuộc sống thêm sinh động và đa sắc. Đó là dịp để khởi động các phỏng đoán, các ý tưởng mới và thể hiện tâm lý, trình độ nhận thức của các bộ phận, tầng lớp xã hội, cũng như còn là thước đo uy tín và hiệu quả quản lý của một cá nhân, tổ chức và chính phủ.

Hơn nữa, cũng có lúc, có nơi một số giới chức, các tổ chức và cả các nhà hoạt động chính trị sử dụng tin đồn như một công cụ hữu dụng trong hoạt động của mình.

Tuy nhiên, loại tin đồn "đặc thù" trong lĩnh vực kinh tế lại có ý nghĩa khác, và thường chúng mang nặng tính định hướng có mục tiêu hoặc đầu cơ cao.

Khi tin đồn được mặc nhiên thừa nhận và trở thành nhận thức của đông đảo dân chúng thì trở thành sức mạnh khôn lường. Chúng có thể giúp cho ai đó thu bộn tiền, cũng có khi làm lao đao bao nhiêu số phận cá nhân và cả doanh nghiệp, thậm chí có thể làm giảm sút căn bản hiệu lực, hiệu quả của một chính sách quản lý nhà nước và làm tổn thất uy tín, cũng như tiền của quốc gia.

Những tin đồn thất thiệt loại này thường xuất hiện khi có sự không rõ ràng, nhất quán trong chính sách của chính phủ, khi chậm hoặc không có những phát ngôn chính thức có liên quan, hoặc khi do cá nhân hoặc nhóm lợi ích nào đó chủ ý tung ra có mục đích định hướng dư luận, tranh thủ "đục nước béo cò" trước một đám đông hành động mất phương hướng và chủ kiến...

Cũng có khi tin đồn xuất hiện do sự phân tích, đồn thổi kiểu "tam sao thất bản" từ kinh nghiệm quá khứ, trí tưởng tượng, sự nhẹ dạ cả tin, sự hiếu kỳ và thói ưa buôn chuyện của giới vô công rồi nghề...

Nước ta đã trải qua nhiều biến cố lớn trong quá trình đổi mới, mở cửa, hội nhập và phát triển. Rõ ràng đang tồn tại những lỗ hổng và bất cập nào đó trong quản lý nhà nước dung dưỡng và nương tay với các tin đồn thất thiệt, đồng thời những yếu tố tâm lý đã, đang và sẽ còn để lại dấu ấn đậm nét.

Cảnh người dân hối hả rút tiền tiết kiệm (cả bằng ngoại tệ) để mua vàng rõ ràng chỉ có thể giải thích được bằng sự thành công của việc "xuất chiêu" tung tin đồn kiểu rỉ tai, tuy cũ nhưng lợi hại mà giới đầu cơ Việt Nam thời nào cũng có, đã thực hiện một cách bài bản và có mục tiêu.

Cơn sốt ảo giá vàng này cũng chứng tỏ những lỗ hổng và bất cập trong cơ chế đảm bảo an toàn và hoạt động lành mạnh của thị trường vàng nói riêng, nền kinh tế Việt Nam nói chung. Đã đến lúc các cơ quan có trách nhiệm cần ngồi lại với nhau để rà soát lại, bổ sung, điều chỉnh các chính sách và thể chế nhằm đối phó hữu hiệu, chủ động hơn với các hiện tượng sốt nóng - lạnh gắn với yếu tố tâm lí, tin đồn và đầu cơ.
Không nên lạm dụng hoặc nhấn mạnh "yêu cầu bảo mật" trong các phát ngôn chính thức làm tổn hại uy tín và mất lòng tin của xã hội vào Chính phủ, tránh "một sự mất tín, vạn sự bất tin" kiểu hôm trước tuyên bố không tăng giá, nhưng hôm sau lại tăng giá...
Cần nhấn mạnh rằng, những nghiên cứu, dự báo dài hạn và kịp thời về thị trường, những tuyên bố đúng lúc của các nhân vật có trách nhiệm và uy tín, những tin tức được cập nhật hằng ngày, hằng giờ từ đội ngũ báo chí và các phương tiện thông tin đại chúng hiện đại, các quy chế kiểm tra thị trường đột xuất, có hiệu lực và hiệu quả cao sẽ là những cấu thành không thể thiếu được trong cơ chế bảo vệ sự cạnh tranh và hoạt động lành mạnh của kinh tế thị trường có quản lý vĩ mô của nhà nước, từ đó bảo vệ lợi ích của người tiêu dùng tránh những thiệt hại từ sự đầu cơ và sự dại dột của chính mình

**VN1000** · 14-11-2009 06:54 AM

Có hay Không Suy thoái trong suy thoái ?

Thứ bảy, 14/11/2009

Nouriel Roubini: Thế giới có khả năng tránh suy thoái lần 2

Nouriel Roubini, một trong số ít những nhà kinh tế dự đoán chính xác quy mô cuộc khủng hoảng tài chính, hôm Thứ Năm 12/11 cho biết chúng ta có thể ngăn chặn được cuộc suy thoái kép nếu các biện pháp kích cầu được thu hồi đúng lúc.

Roubini phát biểu trong hội nghị tại thành phố Tel Aviv (Israel): “Hy vọng rằng, chúng ta có thể ngăn chặn được một cuộc suy thoái khác nếu các nhà hoạch định chính sách tránh được những sai lầm lớn bằng cách rút lui vào đúng thời điểm.”

Vốn được biết đến với cái tên “Tiến sĩ bi quan”, Roubini đã dự đoán rằng đà hồi phục kinh tế toàn cầu vẫn còn yếu ớt trước tình hình Mỹ và các nền kinh tế phát triển khác phải qua giai đoạn tăng trưởng dưới tiềm năng của mình trong nhiều năm.

Khi đề cập đến việc thu hồi lượng tiền khổng lồ từ các biệc pháp kích thích tài chính và tiền tệ, ông cho biết nếu thực hiện quá sớm có thể gây ra suy thoái và giảm phát lần hai.

Còn nếu được duy trì quá lâu sẽ tăng thêm sức ép lên thâm hụt ngân sách, từ đó khiến lợi tức trái phiếu gia tăng, lãi suất vay thế chấp và các loại hình vay mượn khác tăng cao.

Vị giáo sư Đại học Kinh doanh Stern (thuộc Đại học New York) này nhấn mạnh thêm rằng: “Suy thoái và lạm phát có thể xảy ra cùng lúc, hiện tượng này được gọi là lạm phát đình đốn (stagflation)”. Theo ông, các biện pháp kích cầu sẽ tiếp tục hỗ trợ tăng trưởng kinh tế cho đến giữa năm 2010.

Roubini bày tỏ sự bi quan rằng kinh tế của Mỹ sẽ hồi phục theo “hình chữ U” (phục hồi chậm) do tỷ lệ thất nghiệp tăng cao sẽ cắt giảm chi tiêu tiêu dùng. Hơn nữa, một phần sức mạnh của đợt phục hồi từ trước đến nay là nhờ vào các yếu tố tạm thời như số tiền kích thích, gia tăng hàng lưu kho và chuơng trình “Đổi xe cũ lấy tiền mặt.”

Đồng thời, chi phí đầu tư tại Mỹ và Châu Âu vẫn duy trì tại mức thấp bởi công suất thâm dụng chỉ ở vào khoảng 70%. Roubini thắc mắc: “Tại sao 1/3 chi phí đầu tư lại không được tận dụng.”

Ông dự đoán rằng quá trình phục hồi kinh tế Eurozone và Nhật sẽ diễn ra chậm hơn các nơi khác bởi khu vực và quốc gia này không thể tiếp tục áp dụng các chính sách bất thường trong bối cảnh thâm hụt ngân sách và các khoản nợ công tăng cao.

Ngoài ra, lạm phát toàn cầu sẽ trở thành một vấn nạn trong năm tới dưới tác động của khoản thâm hụt ngân sách khổng lồ. Trong khi đó, đồng USD suy yếu sẽ tiếp tục khiến cho giá dầu và giá cả các loại hàng hóa khác gia tăng.

Roubini bày tỏ sự thận trọng khi cho rằng sự phục hồi giá tài sản sẽ tiếp tục bởi “bong bóng” được tạo ra từ hoạt động carry trade đồng USD, trong đó các nhà đầu tư vay với lãi suất 0% của Mỹ để mua lại cổ phiếu và hàng hóa, dẫn đền tình trạng thiếu hụt đồng USD.

Roubini nhận xét: “Đến một lúc nào đó, đồng USD sẽ ổn định, nên mọi người sẽ đóng vị thế bán đồng USD. Tiếp theo, các nhà đầu tư sẽ bán vị thế mua trong các tài sản rủi ro (như cổ phiếu). Roubini nói: "Các nhà đầu tư đang cố thoát ra khỏi cửa cùng một lúc."

Theo Reuters

**VN1000** · 14-11-2009 07:41 AM

Tiêu điểm: Nhà đất hút hàng, Dòng tiền dịch chuyển

Thứ bảy, 14/11/2009

Thị trường nhà đất Hà Nội “sốt” trở lại

Trong khoảng hơn tháng trở lại đây, giá chào bán căn hộ, đất nền tại Hà Nội luôn trong xu thế tăng giá, mức giá chào bán trên thị trường đã được đẩy lên cao so với đầu năm.

Một số nhà đầu tư bất động sản Hà Nội cho rằng, thời điểm hiện nay giá nhà đất đã tăng lên đến đỉnh điểm sau cơn sốt đất vào cuối năm 2007. Đồng nghĩa với sự tăng giá trên, thị trường nhà đất Hà Nội sẽ chứa đựng nhiều rủi ro trong bối cảnh giá tăng cao như hiện nay.

Một số dự án thời gian qua đã, đang tung hành ra thị trường như Khu căn hộ Dương Nội do Tập đoàn Nam Cường làm chủ đầu tư, Dự án Thành phố giao lưu, Dự án tòa nhà Hesco Văn Quán, Dự án Kim Chung – Di Trạch, Dự án Tân Tây Đô,…

Do khách hàng đến đăng ký mua căn hộ Dương Nội quá đông, nên chủ đầu tư đã phải lựa chọn hình thức bốc thăm để chọn lựa 900 phiếu đăng ký mua ra 300 khách hàng được quyền mua đợt vừa qua. Ngày 14/11/2009 tới đây, Nam Cường sẽ tiếp tục tổ chức bốc thăm quyền góp vốn mua căn hộ cho 200 căn hộ Dương Nội tiếp theo.

Giá căn hộ Dương Nội là 800 USD/m2 và cứ lên 1 tầng cao giá căn hộ được cộng thêm 16 USD/m2. Hiện tại, giới đầu tư BĐS Hà Nội đang chú trọng đến căn hộ tại đây, bởi Dự án có vị trí đẹp, thuận lợi về giao thông, đặc biệt là khi đường Lê Văn Lương sắp được hoàn thành.

Cách đây khoảng 2 tháng, trên thị trường căn hộ Dương Nội được giao dịch với mức giá chênh chỉ 30-40 triệu đồng/căn, tuy nhiên, hiện tại mức giá này đã lên đến trên 100 triệu đồng/căn và tùy vào vị trí từng căn, hướng, diện tích,…giá chênh được nhà đầu tư chào giá khác nhau.

Bên cạnh sự sôi động về giao dịch căn hộ Dương Nội trong những tuần vừa qua, là một điểm nhấn cho thị trường nhà ở Hà Nội thì những dự án khác mới tung hành ra thị trường cũng được giới kinh doanh bất động sản Hà Nội săn lùng. Do lượng khách tìm mua quá lớn, trong khi đó lượng hàng tung ra thị trường lại quá ít, cùng với xu thế đầu tư theo tâm lý đám đông các nhà đầu tư, giá vàng liên tục tăng cao dẫn đến tâm lý người dân sợ đồng tiền mất giá, và không có gì chắc bằng nắm trong tay tài sản có giá trị là đất đã dẫn đến việc đổ xô đi mua nhà đất tại Hà Nội trong những tuần vừa qua,…

Chính những yếu tố này đã tạo ra sự tăng vọt về giá nhà đất tại Hà Nội, và có thể nói đã lên đến đỉnh sao cơn sốt đất vào cuối năm 2007.

Dự án khu đô thị Kim Chung – Di Trạch (Nhổn – đường 32), cách đây khoảng gần 2 tháng, khi đó chủ đầu tư tung một lượng hàng nhất định ra thị trường với mức giá 17 triệu đồng/m2 đối với nhà liền kề 100m2 đường 12m, nhà liền kề đường 17m là 18 triệu đồng/m2,..Đến nay mức giá chào bán trên thị trường nhà liền kề này đã lên trên 20 triệu đồng/m2, tăng khoảng 23,5% cách đây khoảng 2 tháng.

Theo khảo sát, đất tại một số khu đô thị tại Hà Đông như Dương Nội, Văn Khê, An Khánh,…mức giá chào bán hiện nay đã tăng một cách chóng mặt so với giá ban đầu mà chủ đầu tư đưa ra cách đây khoảng 1 năm, như biệt thự Dương Nội hiện vào khoảng 43 – 45 triệu đồng/m2, tại Văn Khê đang được giao dịch ở mức 52-53 triệu đồng/m2…

Nhiều dự án căn hộ khác cũng thu hút được sự quan tâm của nhà đầu tư như tòa nhà Hesco Văn Quán Hà Đông 45 tầng do Công ty CP thiết bị thủy lợi làm chủ đầu tư, Megastar land Hạ Long là nhà phân phối. Trên thị trường đang chào bán với mức chênh khoảng 4 triệu đồng/m2 so với giá gốc. Chẳng hạn, căn hộ thuộc tầng 18 với giá gốc là 16,2 triệu đồng/m2 đến nay đang chào bán 19,8 triệu đồng/m2.

Tòa nhà 25 tầng hiện đang xây dựng tại số 99 Hồ Tùng Mậu, căn hộ tầng 4 giá gốc 16,5 triệu đồng/m2 hiện giá chênh cũng đã lên đến 4 triệu đồng/m2....

Tương tự, cách đây khoảng 3 tuần, một dự án khác là FLC Landmark Tower do Công ty CP Đầu tư tài chính Ninh Bắc làm chủ đầu tư nằm trên đường Lê Đức Thọ (đối diện với Mỹ Đình II) với khoảng 300 căn hộ cao cấp được tung ra thị trường cũng đã được khách hàng đăng ký mua hết, với giá 23 triệu đồng/m2. Hiện nay, giá căn hộ này trên thị trường được chào bán khoảng 25 – 26 triệu đồng/m2.

Theo nhận định của các nhà kinh doanh BĐS tại Hà Nội, sự tăng giá nóng vừa qua trên thị trường nhà đất Hà Nội, sự đầu tư theo đám đông tin đồn,… đã tạo ra sự kỳ vọng lợi nhuận lớn từ kênh đầu tư này, đã tạo đà tăng giá bất động sản tại Hà Nội. Có thể thời điểm này giá đã leo đến đỉnh và đang có xu hướng chững lại sau nhiều tuần tăng nóng.

**VN1000** · 14-11-2009 11:36 AM

Sốt Bất động sản,USD, Vàng có ảnh hưởng đến VNI?

14/11/2009

Vàng đang khuấy đảo thị trường dự trữ ngoại tệ

Giá vàng trên thị trường thế giới thời gian qua đã phá ngưỡng 1.000 USD/ounce và được dự kiến còn leo đến mốc 2.000 USD/ounce trong 10 năm tới. Có thể do đồng USD yếu, có thể do nhu cầu về vàng tăng nhanh hơn nguồn cung nên mới gây cơn sốt trầm trọng đến vậy.

Rõ ràng vàng đang khuấy đảo thị trường dự trữ ngoại tệ và có thể còn tạo ra nhiều cơn sốt nữa trong tương lai vì nhiều hơn hai yếu tố trên.

Lâu nay, người ta đã dự đoán về một cuộc chiến giữa vàng và đồng USD trong bối cảnh khủng hoảng kinh tế toàn cầu, với phần thắng thuộc về vàng. Tính riêng từ tháng 11/2008 - 1/2009, giá vàng đã tăng từ 700 lên gần 1.000 USD/ounce.

Sau một thời gian củng cố, giá vàng tiếp tục biến động theo hướng đi lên do nhu cầu về vàng tăng mạnh. Thậm chí còn xuất hiện tín hiệu tranh mua khiến vàng càng lên giá. Trong khi đó, USD liên tục trượt giá.

Trong khoảng 6 tháng qua, USD đã giảm giá 11,5% xét về tương quan giao dịch thương mại so với các đồng tiền khác. Có tình trạng này là do các nhà đầu tư không còn an tâm về tính ổn định của đồng USD, cộng thêm chính sách đồng USD yếu của chính phủ Mỹ để hạn chế sức ép từ các khoản nợ xấu và kích thích nền kinh tế hồi phục. Giới chuyên gia nhận định trong vòng từ 2 - 5 năm nữa, đồng USD còn giảm tới 20% giá trị so với đồng euro.

Nhưng tại sao thế giới lại thay thế đồng USD bằng vàng? Một phần lớn nguyên nhân là do các nhà đầu tư không tin tưởng đồng USD, nhưng cũng chẳng an tâm với các đồng tiền tệ khác. Với đặc tính tương đối khan hiếm, vàng khiến giới đầu tư cảm thấy an toàn hơn cả một đồng tiền lành mạnh.

Hơn nữa, sao lại không đầu tư vào vàng khi ngay cả Trung Quốc, một nước vốn kiểm soát rất chặt chẽ hoạt động buôn bán vàng bạc, thì nay cũng khuyến khích người dân mua vàng.

Với lượng dự trữ ngoại tệ khổng lồ lên tới hơn 2.000 tỷ USD, Trung Quốc được coi là có tiềm lực tài chính để kiểm soát và dẫn dắt thị trường vàng thế giới. Đó là chưa kể tới thực tế Trung Quốc hiện là nước sản xuất vàng lớn nhất thế giới, là một trong số ít các nước có sản lượng khai thác vàng liên tục tăng và hiện đang trên đà vượt Ấn Độ để trở thành nước tiêu thụ nhiều vàng nhất thế giới.

Có lẽ vì vậy, Trung Quốc chứ không phải Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF) có thể tác động tới thị trường giá vàng thế giới. Điều đó giải thích tại sao trong khi IMF tiếp tục bán vàng ra thì giá vàng vẫn tiếp tục leo thang.

Dù "tại anh, tại ả", hay vì lý do gì đi chăng nữa thì việc vàng tăng giá không hẳn là tín hiệu đáng mừng. Một khi vàng trở thành nguồn dự trữ ngoại tệ chủ yếu, thế giới sẽ bị cụt vốn, không có tiền để trả lương cho người lao động chứ chưa nói tới việc trả lương hưu cho đội ngũ hưu trí ngày càng đông đảo. Khi đó, liệu người ta có dám trả lương bằng vàng?/.

**VN1000** · 14-11-2009 04:16 PM

Mặc dù VN-Index nhận được sự hỗ trợ từ các nhà đầu tư tổ chức trong những phiên gần đây, thì tính thanh khoản thấp của thị trường vẫn khiến chúng ta phải thận trọng - Nguồn: VNDS.

Nhận định của một số công ty chứng khoán về diễn biến thị trường tuần từ ngày 16 - 20/11

Nên giữ tỷ lệ tiền mặt khoảng 40% giá trị danh mục

(Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT - FPTS)

“Tuần qua, chỉ số VN-Index đã giảm 1,2% so với tuần trước đó, xuống 548,21 điểm. Khối lượng và giá trị giao dịch tiếp tục giảm nhẹ so với tuần trước khi đạt 46,24 triệu cổ phiếu, tương đương 2.105 tỷ đồng, từ mức 57,63 triệu cổ phiếu, tương ứng 2.664 tỷ đồng của tuần trước đó.

Tuần giao dịch thứ hai của tháng 11 kết thúc, tâm lý của nhà đầu tư đã bớt căng thẳng so với hai tuần trước đó. Chúng tôi cho rằng nhân tố chính giúp ổn định tâm lý của nhà đầu tư tại thị trường chứng khoán Việt Nam tuần qua đến từ thị trường Mỹ.

Việc chỉ số Dow Jones giữ được mức trên 10 nghìn điểm cùng với một vài thông tin tương đối tích cực về phục hồi kinh tế chính là nhân tố giúp cho chỉ số VN-Index có tới 3 phiên tăng điểm liên tiếp.

Trong thời gian gần đây các thị trường vàng, đô la và bất động sản đang có những biến động mạnh. Đặc biệt là thị trường bất động sản (nhất là khu vực Hà Nội) đang có hiện tượng sốt nóng. Thông thường sau giai đoạn đó thì việc đầu tư vào bất động sản sẽ có nhiều rủi ro nên sẽ có một bộ phận nhà đầu cơ bất động sản rút vốn ra khỏi thị trường này.

Trong khi đó, thị trường vàng và đô la cũng đang có nhiều biến động khó lường và tiềm ẩn rủi ro cao. Do đó chúng tôi cho rằng nếu như “bong bóng” bất động sản xì hơi thì cơ hội cho thị trường chứng khoán trong trung hạn là rất lớn.

Trong ngắn hạn vẫn đang có những yếu tố có thể tác động tiêu cực đến thị trường. Đó là thông tin Ngân hàng Nhà nước vừa yêu cầu các tổ chức tín dụng không thực hiện lãi suất thỏa thuận đối với các khoản cho vay đầu tư bất động sản và tài sản tài chính.

Trong điều kiện đang có những căng thẳng về huy động vốn, các ngân hàng phải đẩy lãi suất huy động lên cao thì điều đó đồng nghĩa việc cho vay đầu tư bất động sản hay đầu tư chứng khoán sẽ bị hạn chế. Hệ quả là nguồn vốn đổ thêm vào thị trường sẽ không dồi dào như thời gian gần đây.

Với những phân tích ở trên, chúng tôi cho rằng thị trường chứng khoán sẽ khó có đột biến trong tuần tới. Sự phân hóa trên thị trường sẽ lớn hơn chứ không còn hiện tượng các cổ phiếu giảm đồng loạt (hoặc tăng đồng loạt trong những phiên phục hồi) như thời gian vừa qua.

Nhà đầu tư nên giữ tỷ lệ tiền mặt khoảng 40% giá trị danh mục để chờ những cơ hội rõ ràng hơn trong thời gian tới. Nếu quyết định mua vào thì chỉ nên mua những cổ phiếu có thanh khoản tốt và chỉ số cơ bản đẹp. Hạn chế đầu tư vào những cổ phiếu kém thanh khoản cho dù cổ phiếu đó biến động mạnh trước đó”.

Kỳ vọng thị trường tiếp tục tăng điểm

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Âu Việt - AVSC)

“Trong tuần qua, thị trường vàng và ngoại tệ đã biến động mạnh khi giá vàng và giá ngoại tệ trên thị trường tự do liên tiếp lập những kỷ lục mới. Tuy nhiên, tình hình đã ổn định trở lại khi Chính phủ bác bỏ tin đồn về việc nới lỏng biên độ tỷ giá và Ngân hàng Nhà nước ra thông tin cho phép nhập khẩu vàng.

VnEconomy chiều ngày 13/11 đưa tin về việc Ngân hàng Nhà nước yêu cầu các ngân hàng không thực hiện lãi suất cho vay thỏa thuận đối với các khoản cho vay đầu tư tài chính, bất động sản và yêu cầu các ngân hàng xử lý trước ngày 31/3/2010 đối với các trường hợp cho vay lãi suất thỏa thuận chưa đúng quy định.

Theo chúng tôi, nhiều khả năng các ngân hàng thương mại sẽ ưu tiên thu hồi vốn hơn là cho vay với lãi suất 10,5%/năm vì lợi nhuận quá thấp. Nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ diễn biến này vì có thể ảnh hưởng tới dòng tiền vào hai kênh đầu tư này.

Tuy nhiên, xét trong ngắn hạn, thị trường vẫn có những thông tin hỗ trợ như thông tin chia thưởng trong tháng cuối năm, và triển vọng lợi nhuận tốt trong quý 4/2009 của nhiều doanh nghiệp.

Phân tích kỹ thuật của chúng tôi cũng cho thấy VN-Index vẫn đang trong giai đoạn phục hồi ngắn hạn với mục tiêu là 565-570 điểm. Tuy nhiên, để đạt được mục tiêu này, trước hết VN-Index phải chinh phục được ngưỡng kháng cự tâm lý 550 điểm và có khả năng là nhiều nhà đầu tư tranh thủ chốt lời ngắn hạn.

Chúng tôi khuyến nghị, các nhà đầu tư dài hạn có thể xem xét mua vào các cổ phiếu cơ bản tốt ở vùng giá mục tiêu nhằm đón đầu kết quả kinh doanh quý 4”.

Thận trọng khi thanh khoản thấp

(Công ty Cổ phần Chứng khoán Tp.HCM - HSC)

“Nói chung là sự phục hồi của VN-Index về cuối phiên ngày 13/11 là điều khá bất ngờ. Điều này cho thấy trong ngắn hạn thị trường có lẽ hoặc sẽ lình xình hoặc tăng nhẹ.

Có lẽ sự bình ổn trên thị trường vàng và ngoại tệ đã giúp các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán tạm thời bình tâm trở lại. Tuy vậy, thị trường lại thiếu động lực để có thể tăng tiếp.

Đây là phiên thứ hai lượng đặt mua đứng ở mức gần ngưỡng 10 triệu đơn vị nhưng vẫn không vượt qua được ngưỡng này. Bên cạnh đó lượng đặt bán ở mức xấp xỉ 8 triệu đơn vị cho thấy các nhà đầu tư vẫn rất lưỡng lự và chưa xác định được xu thế sắp tới của thị trường.

Do đó, chúng tôi vẫn giữ quan điểm thận trọng. Mặc dù VN-Index nhận được sự hỗ trợ từ các nhà đầu tư tổ chức trong những phiên gần đây, thì tính thanh khoản thấp của thị trường vẫn khiến chúng ta phải thận trọng”.

**stockpro68** · 14-11-2009 04:28 PM

DPR: Lợi nhuận đột biến do giá bán cao su tăng cao
(Vietstock) - CTCP Cao su Đồng Phú (HOSE: DPR) vừa công bố giải trình về việc lợi nhuận sau thuế quý 3 của công ty đạt 65.53 tỷ đồng, tăng 239.26% so với lợi nhuận quý 2 (19.31 tỷ đồng). Theo đó, nguyên nhân chủ yếu do giá bán cao su tăng cao.
Theo báo cáo, sản lượng tiêu thụ trong quý 3 của DPR là 5,897.63 tấn, tăng hơn 2 lần so với quý trước (2,575.53 tấn). Thêm vào đó, giá bán cao su bình quân trong quý cũng tăng 9.3%, đạt gần 29.7 triệu đồng/tấn.
Ngoài ra, các khoản lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh của DPR trong quý tăng mạnh so với quý trước. Cụ thể, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh đạt 72.36 tỷ đồng, tăng 249% do việc chuyển doanh thu bán cây cao su lên doanh thu sản xuất chính nên các khoản lợi nhuận khác trong quý giảm xuống.
Cao su có các mã tốt sau: SRC, HRC, DPR, ưu tiên các mã có P/E thấp như SRC, HRC. Mùa chia thưởng sắp tới gần rồi đấy !

Cổ phiếu ngành cao su đang được hưởng lợi từ việc giá dầu sẽ tăng cao trong năm tới, mặt khác các ngành cao su được hưởng lợi từ hoạt động xuất khẩu. Giá cổ phiếu ngành cao su đang hấp dẫn cho hoạt động đầu tư ngắn hạn từ 3-6 tháng.

Vu Bang UBCK · 14-11-2009 05:05 PM

Xu hướng INDEX … phải lên …

Đã bảo phải lên là phải lên mà ... cho dù Nhùn, dieccai hay Qác Hìu, Thành Tâm ... có đi ngược quy luật hô xuống hay hô lên ... thì đã bảo lên là phải lên ...

Đã gửi rồi đóa ... sẽ điều tra những tin đồn thất thiệt kia ...
Sẽ kết hợp với CQ ĐT để truy cứu nhé ... có Luật rồi đấy ...

Thì trường phải lên ... phải phát triển để còn CP, AI BO ... theo đúng lộ trình đã cam kết khi gia nhập ĐẮP NIU TI ÂU ...

G2 thì thông rồi, thuế TNDN thì hoãn đến hết Q1/ 2010 rồi, 500 tr $ sắp đổ bộ vào, Kiều yêu nước cuối năm đem tìn về, Dơ Pen sắp tới hỗ trợ 1.334 tr USD ... từ hôm qua anh NVG đã cho Gôn + Mỹ kim nổ xới rồi ...

Sắp tới tui sẽ đề nghị cho 1 mua thành 2 ... rồi nới GOOM ... rồi kết hợp với PANH LÍT ĐỜ cho nâng hạn mức lên thoải ... đang PR mấy Quỷ lông lá rất lớn rót tìn vào ...

Tuần này đã bắt mấy BBs ngồi lại với nhau để ra roài ... đã bảo lên là phải lên... đừng đi ngược lại bánh xe ... cho mặc áo sọc đóa ...

Chỉ có 02 ngày nghỉ cuối tuần thôi:
- Ai đang cầm nhìu KESH thì đóng chặt cửa phòng lại có hơn 500 con đấy tự nghiên cứu lấy vài con sắp chia thưởng + triển vọng LN Q4 hoặc tương lai tốt + các chỉ số còn ngon là Thứ 2 bắt đầu múc....
- Ai chưa có KESH thì hỏi mượn tiền TK của họ hàng, ông bà, con cháu ... để tập trung mà mua theo những tiêu chí trên...
- Ai đã 100% cổ rồi thì tìm cách bẩy nó lên 140%, 200%, 300% ... tùy cơ mà ứng ...

Còn thèng nào vác đoàn gánh đi ngang thì cứ báo tui ... nghe chưa ...

Chỉ còn có hơn 1 tháng nữa thôi là hết năm KD đóa ... phải đoàn kết lại cho cái Tít ai cũng được vui đừng cãi nhau ... đừng để mất hết nồi cơm của tất cả ... cho bóc lịch ngay lập tức ...

Đã bảo lên ... là phải lên mà ... đừng cãi ... cũng đừng hỏi tại sao ... không la cà bia rượu nữa, về nhà ngay đóng chặt cửa lại cách ly vợ con, ông bà 2 hôm ... vì tương lai con em chúng ta ... Đã bảo lên ... là phải lên mà ... đừng cãi ... cũng đừng hỏi tại sao ...

Đã bảo … làm giề mà chẳng được … đừng cãi … cũng đừng hỏi tại sao …

**VN1000** · 14-11-2009 05:29 PM

DJ 16-20/11: Giằng co Mua - Bán quyết liệt hơn VNI, phiên giảm nhiều hơn tăng

Mỹ: Niềm tin tiêu dùng tháng 11 giảm, Thất nghiệp tăng

Chỉ số niềm tin người tiêu dùng Mỹ tháng 11/2009 bất ngờ giảm, thị trường việc làm diễn biến xấu đe dọa ảnh hưởng đến nhiều lĩnh vực của nền kinh tế.

Chỉ số niềm tin người tiêu dùng tháng 11/2009 do Reuters/University of Michigan công bố giảm xuỗng mức 66 từ mức 70,6 trong tháng 10/2009.

Báo cáo từ Bộ Thương mại Mỹ cho thấy thâm hụt thương mại Mỹ tháng 9/2009 tăng mạnh nhất trong 1 thập kỷ, nhu cầu đối với dầu nhập khẩu và xe ô tô tăng cao, xuất khẩu Mỹ tăng mạnh khi kinh tế hồi phục.

Bộ Thương mại Mỹ công bố thâm hụt thương mại Mỹ tháng 9/2009 tăng 18% lên mức cao nhất tính từ tháng 1/2009.

Nhập khẩu tăng 5,8%, mức tăng mạnh nhất từ tháng 3/1993, chi phí nhập dầu thô tăng lên mức cao nhất từ tháng 10/2008.

Xuất khẩu tăng trưởng 2,9%, nguyên nhân chính là doanh số bán máy bay và máy công nghiệp tăng.

Tỷ lệ thất nghiệp tăng cao đặt đà phục hồi của kinh tế Mỹ vào vòng luẩn quẩn của sa thải và tiêu dùng giảm, sự phục hồi vì thế bị cản trở. Từ tháng 3/2009 đến nay, đồng USD hạ giá 12%, nhu cầu hàng hóa từ châu Âu và châu Á tăng cao sẽ giúp xuất khẩu tiếp tục đi lên, sản xuất tăng trưởng bù lại cho đi xuống của tiêu dùng.

Ông David Sloan, chuyên gia kinh tế trưởng tại 4Cast ở New York, nhận xét: “Người tiêu dùng đương đầu với nhiều thách thức, tỷ lệ thất nghiệp tăng cao là mối lo lớn nhất. Sự hồi phục, dù đang ở trong giai đoạn đầu, dự kiến sẽ chịu ảnh hưởng từ việc sản xuất hồi phục chứ không phải tiêu dùng cải thiện.”

**VN1000** · 14-11-2009 05:44 PM

14/11/2009

Vẫn nỗi lo xả hàng

Để giá cổ phiếu chấm dứt xu thế giảm và tăng trở lại, thị trường cần thêm một thời gian tích lũy.

Mặc dù tâm lý thị trường đã ổn định hơn, nhưng diễn biến mấy phiên giao dịch gần đây cho thấy, NĐT từ cá nhân cho đến tổ chức vẫn còn rất thận trọng. Ai cũng ngại lượng cổ phiếu được mua ở mức đáy về đến tài khoản vào cuối tuần (13/11) và đầu tuần sau sẽ bị xả mạnh để kiếm lời.

Trước tiên, phải nói rằng, tâm lý thị trường ổn định một phần là nhờ sự cổ vũ mạnh mẽ của các CTCK. CTCK VNDirect trong bản tin ngày 10/11 không ngần ngại nhận định: ngày mai, ngày thị trường phục hồi. Một số CTCK khác thì cho rằng, đây là thời điểm bắt đầu mua vào và giá chứng khoán trên thị trường Việt Nam hấp dẫn nhất trong khu vực. Quả thật, thị trường ngày 11 và 12/11 đã có sự phục hồi.

Tuy nhiên, nhóm CTCK có vốn đầu tư nước ngoài nhận xét, một vài phiên phục hồi với giá trị giao dịch thấp chỉ là tăng kỹ thuật trong chu kỳ giảm.

Chuyên gia phân tích của CTCK HSC lo ngại, lực tăng của thị trường sẽ mất đi trong vài ngày tới. Tình hình thanh khoản sẽ còn tương đối khó khăn cho đến cuối năm hoặc cho đến khi giá trị VND được ổn định trở lại. "Thị trường sẽ khó tăng nếu không nhận được sự hỗ trợ tích cực hơn từ các chính sách của Chính phủ. Ưu tiên trước mắt của Chính phủ là ổn định thị trường ngoại hối, cho đến khi làm được điều này thì viễn cảnh TTCK vẫn còn mờ mịt và nhiều khả năng NĐT tiếp tục bán ra cổ phiếu", chuyên gia Fiachra Mac Cana của HSC nhận định.

Chuyên viên phân tích của VinaSecurities giữ quan điểm, 500 điểm của VN-Index mới là điểm mà NĐT dài hạn bắt đầu mua vào. Theo vị này, việc cho nhập khẩu vàng không phải là tín hiệu tốt đối với nền kinh tế trong bối cảnh thâm hụt cán cân thương mại.

Lo ngại nhất đối với các NĐT hiện nay có lẽ là giá trị giao dịch thấp. Một số CTCK bắt đáy thành công cũng không mua vào mạnh trong hai phiên thị trường tăng điểm sau đó. Nguồn tin từ các công ty này cho biết, họ chủ yếu mua vào những cổ phiếu có sẵn trong tài khoản. Khả năng tài chính dồi dào cho phép họ mua bình quân giá xuống trong điều kiện thị trường tiếp tục giảm. Còn thị trường tăng thì chiến thuật lúc này là giữ cổ phiếu mua giá rẻ và hiện thực hóa lợi nhuận ngay khi có cơ hội.

Đối với những cổ phiếu thị giá cao, NĐT cá nhân có vẻ ít quan tâm. Tuy nhiên, một vài NĐT lớn vẫn mua vào. Chẳng hạn, mã NTL, giá trong vòng 1 tháng qua trung bình là 140.000 đồng/CP, nhưng trong khoảng thời gian này, Asiavantage Global Limited đã gom mua 850.000 cổ phiếu.

Nhìn chung, người mua vào trong vị thế canh chừng bên bán, còn người đã giải ngân một phần trong những phiên giảm điểm vừa qua dường như ngừng mua hoặc không mua ở mức giá cao khi cuối phiên hôm qua thị trường giảm bớt mức tăng.

Theo một chuyên gia phân tích, để giá cổ phiếu chấm dứt xu thế giảm và tăng trở lại, thị trường cần thêm một thời gian tích lũy. Nếu vì diễn biến tăng điểm của thị trường Mỹ mà thị trường Việt Nam bật lên quá mạnh thì bẫy tăng giá có thể xuất hiện, chừng nào dòng tiền vào thị trường chưa được cải thiện.

Nên ưu tiên tiền mặt 50-70% trong TK. Kiên quyết không mua trên tham chiếu.

Thông báo

Chủ đề: Bình luận Cổ phiếu và VN-Index

Công cụ Chủ đề

Tìm Chủ đề

Hiển thị

cổ phiếu ngành cao su hấp dẫn trong đầu tư từ 3-6 tháng

Thông tin của chủ đề

Users Browsing this Thread

Bookmarks

Bookmarks

Quyền viết bài