Đạm PHÚ MỸ - cho mùa bội thu

[whiteknight]

--Nguồn tin từ CTCK HSC--

DPM có nhiều khả năng bị PetroVietnam đề nghị mua nhà máy Đạm Cà Mau

Chúng tôi nghe nói rằng PetroVietnam đang có kế hoạch đề nghị DPM mua lại và vận hành dự án Đạm Cà Mau. Thông tin về giá cả và thời gian tiến hành chưa được đề cập đến. Chúng tôi cũng nghe nói rằng PetroVietnam mới đầu tư khoảng 200 triệu USD vào dự án này mặc dù họ có kế hoạch tài trợ phần 80% chi phí đầu tư còn lại bằng các khoản vay dài hạn.

Như chúng tôi đã nói trong báo cáo DPM, nhà máy Đạm Cà Mau có công suất tương đương nhà máy hiện nay của DPM nhưng chi phí đầu tư bằng khoảng 2,7 lần. Diễn biến mới lien quan đến dự án này nếu được khẳng định cũng sẽ không phải là điều gì bất ngờ đối với chúng tôi vì chúng tôi cũng đã đề cập đến khả năng lớn là DPM sẽ buộc phải nhận chuyển nhượng nhà máy đạm Cà Mau và đã chạy thử mô hình lợi nhuận có tính đến nhà máy đạm Cà Mau để tính toán tác động của việc mua nhà máy này tới lợi nhuận của DPM. Trong báo cáo của chúng tôi, chúng tôi đã nêu ra một số giả thuyết sau:
- PetroVietnam bán nhà máy đạm Cà Mau cho DPM bằng chi phí đầu tư là 1 tỷ 1. USD.
- Việc thanh toán được thực hiện 2 lần, một nửa trả trong năm 2011 và một nửa trả 2. vào đầu năm 2012.
- Trong năm 2011 DPM sẽ phát hành thêm khoảng 3,800,000 cổ phiếu (tăng gấp đôi 3. vốn điều lệ) với giá 20,000 đồng/cp để tài trợ một phần cho việc mua nhà máy đạm Cà Mau.
- Đầu năm 2012, DPM sẽ vay khoảng 3,000 tỷ với lãi suất 18% và sử dụng các khoản 4. tiền gửi ngắn hạn của mình để thanh toán phân fconf lại. Các giả thiết khác không thay đổi.

Với những thông tin mới có vẻ như PetroVietnam sẽ muốn hoàn thành việc chuyển giao dự án đạm Cà Mau cho DPM sớm hơn, có thể là ngay trong năm 2009. Bởi vậy chúng tôi đã xem xét lại mô hình lợi nhuận của mình với một số điều chỉnh về giả thuyết như sau:
- PetroVietnam sẽ chuyển giao dự án đạm Cà Mau cho DPM bằng với chi phí đầu 1. tư của tập đoàn này trong năm 2009, có nghĩa là DPM sẽ thanh toán khoản tiền đầu tiên là 200 triệu USD trong năm 2009, giả định là bằng cách phát hành thêm 3,800,000 CP ở mức giá 20,000 đồng.
- DPM sẽ sử dụng phần thặng dư vốn và một khoản vay dài hạn khoảng 500 triệu 2. USD để trang trải phần chi phí xây dựng còn lại của đạm Cà Mau trong hai năm 2010 và 2011. Thời hạn khoản tín dụng giả định là 10 năm và lãi suất giả định là 5.5%. Chúng tôi tin rằng DPM sẽ vay bằng USD vì chi phí xây dựng của đạm Cà Mau được xác định bằng USD.
- Nhà máy đạm Cà Mau được khấu hao trong 15 năm (tốc độ khấu hao trung bình 3. của các nhà máy urea trong khu vực) thay vì 7 năm như nhà máy hiện nay của DPM.
Giá urea hiện tại là 280 USD/tấn4.

Theo những giả thiết này, cổ phiếu DPM pha loãng được định giá ở mức 19.526 đồng theo phương pháp DCF. Xin lưu ý rằng đây là những giả định riêng của chúng tôi và dựa trên những phán đoán hợp lý nhất của chúng tôi tại thời điểm này. Tuy nhiên, còn nhiều điều mà chúng tôi không biết và mọi việc có thể thay đổi rất nhanh chóng.

Về mặt lợi nhuận, chúng tôi ước tính rằng giá vốn của đạm Cà Mau là khoảng USD250/tấn urea, và chi phí lãi vay vào khoảng 35 USD/tấn trong năm 2012 và sẽ giảm dần cho tới cuối kỳ tín dụng. Hơn nữa, nếu áp dụng cùng mức chi phí bán hàng và quản lý như của DPM thì mỗi tấn urea của đạm Cà Mau sẽ phải cộng thêm khoảng 15 USD. Như vậy có nhiều khả năng là đạm Cà Mau sẽ lỗ khi giá urea bình quân trên thị trường nội địa thấp hơn 300 USD/tấn. Để quý vị tiện so sánh thì DPM vẫn còn lãi chút ít với giá urea ở 200 USD/tấn.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng việc mua dự án đạm Cà Mau sẽ không ảnh hưởng nhiều tới lợi nhuận của DPM cho tới tận năm 2012 khi nhà máy mới đi vào hoạt động và chi phí khấu hao cùng với lãi vay của nó xuất hiện trên bảng cân đối kế toán và kết quả kinh doanh của DPM. Ảnh hưởng chủ yếu của việc này trong giai đoạn 2009 – 2011 là việc mau đạm Cà Mau sẽ làm cạn nguồn tiền nhàn rỗi của DPM và pha loãng EPS nếu DPM phát hành thêm CP như giả định của chúng tôi. Tuy nhiên, từ 2012 các sản phẩm giá thành cao của nhà máy đạm Cà Mau sẽ trực tiếp làm giảm tỷ suất lợi nhuận của DPM và thậm chí còn làm giảm lợi nhuận của DPM nếu giá urea bình quân thấp hơn 300 USD/tấn.

Dù sao chăng nữa, từ những gì chúng tôi nghe được thì việc chuyển giao mới chỉ là ý tưởng từ phía PetroVietnam. Việc mua bán sẽ cần phải được đa số cổ đông của DPM chấp thuận. Chúng tôi cũng tin rằng PetroVietnam sẽ không được bỏ phiếu về vấn đề này do có sự xung đột lợi ích. Tuy nhiên, quyền bỏ phiếu của PVFC, tổ chức hiện đang năm hơn 2% của DPM, thì vẫn chưa rõ ràng. PVFC là một công ty thuộc PetroVietnam nhưng cũng cso thể được coi là một pháp nhân độc lập. Và có khả năng PVFC sẽ tiến hành một cuộc thu thập ý kiến cổ đông thiểu số để xác định quyền bỏ phiếu trong việc mua bán này.

Những cổ đông tổ chức khác mà PetroVietnam có thể sẽ thuyết phục là BIDV với 3,7% cổ phần và ACB với 1% cổ phần. tuy nhiên chúng tôi tin rằng sẽ rất khó để DPM có thể thông qua việc mua bán này bởi vì cả PVFC, BIDV và ACB chỉ năm khoảng 6% trong tổng số 39% cổ phiếu của cổ đông thiểu số của DPM. Đại hội cổ đông của DPM dự kiến sẽ được tiến hành vào ngày 24/03 tới và việc mua bán này chắc chắn sẽ được đưa ra thảo luận tại đây.
------------

[PhuongThieuGia]

Mặc dù em đã đăng ký và Book chỗ rồi nhưng mai vẫn ko đi đại hội được.....Toếc quá ! Em vừa nghe thông tin nói chính phủ sẽ có chiến lược cải cách và phát triển kinh tế mạnh mẽ sau đại khủng hoảng. Và khởi nguồn của cải cách là các Đại công ty nửa CP nửa nhà nước nắm như DPM.!

Kể cả Đ.L.T nếu ko bắt nhịp theo kịp trào lưu này rồi cũng bị đào thải.....!!!!!!!

[AQ_vn]

[quote user="whiteknight"]--Nguồn tin từ CTCK HSC-- DPM có nhiều khả năng bị PetroVietnam đề nghị mua nhà máy Đạm Cà Mau Chúng tôi nghe nói rằng PetroVietnam đang có kế hoạch đề nghị DPM mua lại và vận hành dự án Đạm Cà Mau. Thông tin về giá cả và thời gian tiến hành chưa được đề cập đến. Chúng tôi cũng nghe nói rằng PetroVietnam mới đầu tư khoảng 200 triệu USD vào dự án này mặc dù họ có kế hoạch tài trợ phần 80% chi phí đầu tư còn lại bằng các khoản vay dài hạn. Như chúng tôi đã nói trong báo cáo DPM, nhà máy Đạm Cà Mau có công suất tương đương nhà máy hiện nay của DPM nhưng chi phí đầu tư bằng khoảng 2,7 lần. Diễn biến mới lien quan đến dự án này nếu được khẳng định cũng sẽ không phải là điều gì bất ngờ đối với chúng tôi vì chúng tôi cũng đã đề cập đến khả năng lớn là DPM sẽ buộc phải nhận chuyển nhượng nhà máy đạm Cà Mau và đã chạy thử mô hình lợi nhuận có tính đến nhà máy đạm Cà Mau để tính toán tác động của việc mua nhà máy này tới lợi nhuận của DPM. Trong báo cáo của chúng tôi, chúng tôi đã nêu ra một số giả thuyết sau: - PetroVietnam bán nhà máy đạm Cà Mau cho DPM bằng chi phí đầu tư là 1 tỷ 1. USD. - Việc thanh toán được thực hiện 2 lần, một nửa trả trong năm 2011 và một nửa trả 2. vào đầu năm 2012. - Trong năm 2011 DPM sẽ phát hành thêm khoảng 3,800,000 cổ phiếu (tăng gấp đôi 3. vốn điều lệ) với giá 20,000 đồng/cp để tài trợ một phần cho việc mua nhà máy đạm Cà Mau. - Đầu năm 2012, DPM sẽ vay khoảng 3,000 tỷ với lãi suất 18% và sử dụng các khoản 4. tiền gửi ngắn hạn của mình để thanh toán phân fconf lại. Các giả thiết khác không thay đổi. Với những thông tin mới có vẻ như PetroVietnam sẽ muốn hoàn thành việc chuyển giao dự án đạm Cà Mau cho DPM sớm hơn, có thể là ngay trong năm 2009. Bởi vậy chúng tôi đã xem xét lại mô hình lợi nhuận của mình với một số điều chỉnh về giả thuyết như sau: - PetroVietnam sẽ chuyển giao dự án đạm Cà Mau cho DPM bằng với chi phí đầu 1. tư của tập đoàn này trong năm 2009, có nghĩa là DPM sẽ thanh toán khoản tiền đầu tiên là 200 triệu USD trong năm 2009, giả định là bằng cách phát hành thêm 3,800,000 CP ở mức giá 20,000 đồng. - DPM sẽ sử dụng phần thặng dư vốn và một khoản vay dài hạn khoảng 500 triệu 2. USD để trang trải phần chi phí xây dựng còn lại của đạm Cà Mau trong hai năm 2010 và 2011. Thời hạn khoản tín dụng giả định là 10 năm và lãi suất giả định là 5.5%. Chúng tôi tin rằng DPM sẽ vay bằng USD vì chi phí xây dựng của đạm Cà Mau được xác định bằng USD. - Nhà máy đạm Cà Mau được khấu hao trong 15 năm (tốc độ khấu hao trung bình 3. của các nhà máy urea trong khu vực) thay vì 7 năm như nhà máy hiện nay của DPM. Giá urea hiện tại là 280 USD/tấn4. Theo những giả thiết này, cổ phiếu DPM pha loãng được định giá ở mức 19.526 đồng theo phương pháp DCF. Xin lưu ý rằng đây là những giả định riêng của chúng tôi và dựa trên những phán đoán hợp lý nhất của chúng tôi tại thời điểm này. Tuy nhiên, còn nhiều điều mà chúng tôi không biết và mọi việc có thể thay đổi rất nhanh chóng. Về mặt lợi nhuận, chúng tôi ước tính rằng giá vốn của đạm Cà Mau là khoảng USD250/tấn urea, và chi phí lãi vay vào khoảng 35 USD/tấn trong năm 2012 và sẽ giảm dần cho tới cuối kỳ tín dụng. Hơn nữa, nếu áp dụng cùng mức chi phí bán hàng và quản lý như của DPM thì mỗi tấn urea của đạm Cà Mau sẽ phải cộng thêm khoảng 15 USD. Như vậy có nhiều khả năng là đạm Cà Mau sẽ lỗ khi giá urea bình quân trên thị trường nội địa thấp hơn 300 USD/tấn. Để quý vị tiện so sánh thì DPM vẫn còn lãi chút ít với giá urea ở 200 USD/tấn. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng việc mua dự án đạm Cà Mau sẽ không ảnh hưởng nhiều tới lợi nhuận của DPM cho tới tận năm 2012 khi nhà máy mới đi vào hoạt động và chi phí khấu hao cùng với lãi vay của nó xuất hiện trên bảng cân đối kế toán và kết quả kinh doanh của DPM. Ảnh hưởng chủ yếu của việc này trong giai đoạn 2009 – 2011 là việc mau đạm Cà Mau sẽ làm cạn nguồn tiền nhàn rỗi của DPM và pha loãng EPS nếu DPM phát hành thêm CP như giả định của chúng tôi. Tuy nhiên, từ 2012 các sản phẩm giá thành cao của nhà máy đạm Cà Mau sẽ trực tiếp làm giảm tỷ suất lợi nhuận của DPM và thậm chí còn làm giảm lợi nhuận của DPM nếu giá urea bình quân thấp hơn 300 USD/tấn. Dù sao chăng nữa, từ những gì chúng tôi nghe được thì việc chuyển giao mới chỉ là ý tưởng từ phía PetroVietnam. Việc mua bán sẽ cần phải được đa số cổ đông của DPM chấp thuận. Chúng tôi cũng tin rằng PetroVietnam sẽ không được bỏ phiếu về vấn đề này do có sự xung đột lợi ích. Tuy nhiên, quyền bỏ phiếu của PVFC, tổ chức hiện đang năm hơn 2% của DPM, thì vẫn chưa rõ ràng. PVFC là một công ty thuộc PetroVietnam nhưng cũng cso thể được coi là một pháp nhân độc lập. Và có khả năng PVFC sẽ tiến hành một cuộc thu thập ý kiến cổ đông thiểu số để xác định quyền bỏ phiếu trong việc mua bán này. Những cổ đông tổ chức khác mà PetroVietnam có thể sẽ thuyết phục là BIDV với 3,7% cổ phần và ACB với 1% cổ phần. tuy nhiên chúng tôi tin rằng sẽ rất khó để DPM có thể thông qua việc mua bán này bởi vì cả PVFC, BIDV và ACB chỉ năm khoảng 6% trong tổng số 39% cổ phiếu của cổ đông thiểu số của DPM. Đại hội cổ đông của DPM dự kiến sẽ được tiến hành vào ngày 24/03 tới và việc mua bán này chắc chắn sẽ được đưa ra thảo luận tại đây. ------------[/quote]


Tin này khá nóng đây!


Em đã mò vào trang chủ của hsc và đọc lại bài này! Thùy Link đây: http://www.hsc.com.vn/Upload/Reports...18-03-2009.pdf


Em cho rằng giả định của các tác giả có sự nhầm lẫn:


1. Phát hành thêm 3,8tr cổ phiếu giá 20k= 76 tỷ VND!? Quá ít! Phát hành thêm thế thì chỉ đủ mua cái toilet của đạm cà mau! Có lẽ các tác giả hàm ý 388 triệu cp chăng? Pha loãng 1:1![:@]


2. Giá khí DCM nghe đồn cao hơn 3 lần so với giá khí DPM đang phải trả tại thời điểm hiện tại cho nên giá thành sẽ caohơn nhiềuchứ khg phải là 250usd/MT như các tác giả giả định! Cái này nhờ kụ CTBL kiểm tra giúp!


Tiếp tục điều nghiên tiếp, nhưng thấy có vẻ thằng này sắp bão rồi!

[NEW-PLANET]

Các tổ chứcgiữ em DPM này rất nhiều, giờ sẽ thi nhau chạy. ThứHai nàyDPM, PVF sẽcó cuộc đua.
[quote user="AQ_vn"]


[quote user="whiteknight"]--Nguồn tin từ CTCK HSC-- DPM có nhiều khả năng bị PetroVietnam đề nghị mua nhà máy Đạm Cà Mau Chúng tôi nghe nói rằng PetroVietnam đang có kế hoạch đề nghị DPM mua lại và vận hành dự án Đạm Cà Mau. Thông tin về giá cả và thời gian tiến hành chưa được đề cập đến. Chúng tôi cũng nghe nói rằng PetroVietnam mới đầu tư khoảng 200 triệu USD vào dự án này mặc dù họ có kế hoạch tài trợ phần 80% chi phí đầu tư còn lại bằng các khoản vay dài hạn. Như chúng tôi đã nói trong báo cáo DPM, nhà máy Đạm Cà Mau có công suất tương đương nhà máy hiện nay của DPM nhưng chi phí đầu tư bằng khoảng 2,7 lần. Diễn biến mới lien quan đến dự án này nếu được khẳng định cũng sẽ không phải là điều gì bất ngờ đối với chúng tôi vì chúng tôi cũng đã đề cập đến khả năng lớn là DPM sẽ buộc phải nhận chuyển nhượng nhà máy đạm Cà Mau và đã chạy thử mô hình lợi nhuận có tính đến nhà máy đạm Cà Mau để tính toán tác động của việc mua nhà máy này tới lợi nhuận của DPM. Trong báo cáo của chúng tôi, chúng tôi đã nêu ra một số giả thuyết sau: - PetroVietnam bán nhà máy đạm Cà Mau cho DPM bằng chi phí đầu tư là 1 tỷ 1. USD. - Việc thanh toán được thực hiện 2 lần, một nửa trả trong năm 2011 và một nửa trả 2. vào đầu năm 2012. - Trong năm 2011 DPM sẽ phát hành thêm khoảng 3,800,000 cổ phiếu (tăng gấp đôi 3. vốn điều lệ) với giá 20,000 đồng/cp để tài trợ một phần cho việc mua nhà máy đạm Cà Mau. - Đầu năm 2012, DPM sẽ vay khoảng 3,000 tỷ với lãi suất 18% và sử dụng các khoản 4. tiền gửi ngắn hạn của mình để thanh toán phân fconf lại. Các giả thiết khác không thay đổi. Với những thông tin mới có vẻ như PetroVietnam sẽ muốn hoàn thành việc chuyển giao dự án đạm Cà Mau cho DPM sớm hơn, có thể là ngay trong năm 2009. Bởi vậy chúng tôi đã xem xét lại mô hình lợi nhuận của mình với một số điều chỉnh về giả thuyết như sau: - PetroVietnam sẽ chuyển giao dự án đạm Cà Mau cho DPM bằng với chi phí đầu 1. tư của tập đoàn này trong năm 2009, có nghĩa là DPM sẽ thanh toán khoản tiền đầu tiên là 200 triệu USD trong năm 2009, giả định là bằng cách phát hành thêm 3,800,000 CP ở mức giá 20,000 đồng. - DPM sẽ sử dụng phần thặng dư vốn và một khoản vay dài hạn khoảng 500 triệu 2. USD để trang trải phần chi phí xây dựng còn lại của đạm Cà Mau trong hai năm 2010 và 2011. Thời hạn khoản tín dụng giả định là 10 năm và lãi suất giả định là 5.5%. Chúng tôi tin rằng DPM sẽ vay bằng USD vì chi phí xây dựng của đạm Cà Mau được xác định bằng USD. - Nhà máy đạm Cà Mau được khấu hao trong 15 năm (tốc độ khấu hao trung bình 3. của các nhà máy urea trong khu vực) thay vì 7 năm như nhà máy hiện nay của DPM. Giá urea hiện tại là 280 USD/tấn4. Theo những giả thiết này, cổ phiếu DPM pha loãng được định giá ở mức 19.526 đồng theo phương pháp DCF. Xin lưu ý rằng đây là những giả định riêng của chúng tôi và dựa trên những phán đoán hợp lý nhất của chúng tôi tại thời điểm này. Tuy nhiên, còn nhiều điều mà chúng tôi không biết và mọi việc có thể thay đổi rất nhanh chóng. Về mặt lợi nhuận, chúng tôi ước tính rằng giá vốn của đạm Cà Mau là khoảng USD250/tấn urea, và chi phí lãi vay vào khoảng 35 USD/tấn trong năm 2012 và sẽ giảm dần cho tới cuối kỳ tín dụng. Hơn nữa, nếu áp dụng cùng mức chi phí bán hàng và quản lý như của DPM thì mỗi tấn urea của đạm Cà Mau sẽ phải cộng thêm khoảng 15 USD. Như vậy có nhiều khả năng là đạm Cà Mau sẽ lỗ khi giá urea bình quân trên thị trường nội địa thấp hơn 300 USD/tấn. Để quý vị tiện so sánh thì DPM vẫn còn lãi chút ít với giá urea ở 200 USD/tấn. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng việc mua dự án đạm Cà Mau sẽ không ảnh hưởng nhiều tới lợi nhuận của DPM cho tới tận năm 2012 khi nhà máy mới đi vào hoạt động và chi phí khấu hao cùng với lãi vay của nó xuất hiện trên bảng cân đối kế toán và kết quả kinh doanh của DPM. Ảnh hưởng chủ yếu của việc này trong giai đoạn 2009 – 2011 là việc mau đạm Cà Mau sẽ làm cạn nguồn tiền nhàn rỗi của DPM và pha loãng EPS nếu DPM phát hành thêm CP như giả định của chúng tôi. Tuy nhiên, từ 2012 các sản phẩm giá thành cao của nhà máy đạm Cà Mau sẽ trực tiếp làm giảm tỷ suất lợi nhuận của DPM và thậm chí còn làm giảm lợi nhuận của DPM nếu giá urea bình quân thấp hơn 300 USD/tấn. Dù sao chăng nữa, từ những gì chúng tôi nghe được thì việc chuyển giao mới chỉ là ý tưởng từ phía PetroVietnam. Việc mua bán sẽ cần phải được đa số cổ đông của DPM chấp thuận. Chúng tôi cũng tin rằng PetroVietnam sẽ không được bỏ phiếu về vấn đề này do có sự xung đột lợi ích. Tuy nhiên, quyền bỏ phiếu của PVFC, tổ chức hiện đang năm hơn 2% của DPM, thì vẫn chưa rõ ràng. PVFC là một công ty thuộc PetroVietnam nhưng cũng cso thể được coi là một pháp nhân độc lập. Và có khả năng PVFC sẽ tiến hành một cuộc thu thập ý kiến cổ đông thiểu số để xác định quyền bỏ phiếu trong việc mua bán này. Những cổ đông tổ chức khác mà PetroVietnam có thể sẽ thuyết phục là BIDV với 3,7% cổ phần và ACB với 1% cổ phần. tuy nhiên chúng tôi tin rằng sẽ rất khó để DPM có thể thông qua việc mua bán này bởi vì cả PVFC, BIDV và ACB chỉ năm khoảng 6% trong tổng số 39% cổ phiếu của cổ đông thiểu số của DPM. Đại hội cổ đông của DPM dự kiến sẽ được tiến hành vào ngày 24/03 tới và việc mua bán này chắc chắn sẽ được đưa ra thảo luận tại đây. ------------[/quote]




Tin này khá nóng đây!


Em đã mò vào trang chủ của hsc và đọc lại bài này! Thùy Link đây: http://www.hsc.com.vn/Upload/Reports...18-03-2009.pdf


Em cho rằng giả định của các tác giả có sự nhầm lẫn:


1. Phát hành thêm 3,8tr cổ phiếu giá 20k= 76 tỷ VND!? Quá ít! Phát hành thêm thế thì chỉ đủ mua cái toilet của đạm cà mau! Có lẽ các tác giả hàm ý 388 triệu cp chăng? Pha loãng 1:1!


2. Giá khí DCM nghe đồn cao hơn 3 lần so với giá khí DPM đang phải trả tại thời điểm hiện tại cho nên giá thành sẽ caohơn nhiềuchứ khg phải là 250usd/MT như các tác giả giả định! Cái này nhờ kụ CTBL kiểm tra giúp!


Tiếp tục điều nghiên tiếp, nhưng thấy có vẻ thằng này sắp bão rồi![/quote]

[whiteknight]

[quote user="AQ_vn"]

[quote user="whiteknight"]--Nguồn tin từ CTCK HSC-- DPM có nhiều khả năng bị PetroVietnam đề nghị mua nhà máy Đạm Cà Mau Chúng tôi nghe nói rằng PetroVietnam đang có kế hoạch đề nghị DPM mua lại và vận hành dự án Đạm Cà Mau. Thông tin về giá cả và thời gian tiến hành chưa được đề cập đến. Chúng tôi cũng nghe nói rằng PetroVietnam mới đầu tư khoảng 200 triệu USD vào dự án này mặc dù họ có kế hoạch tài trợ phần 80% chi phí đầu tư còn lại bằng các khoản vay dài hạn. Như chúng tôi đã nói trong báo cáo DPM, nhà máy Đạm Cà Mau có công suất tương đương nhà máy hiện nay của DPM nhưng chi phí đầu tư bằng khoảng 2,7 lần. Diễn biến mới lien quan đến dự án này nếu được khẳng định cũng sẽ không phải là điều gì bất ngờ đối với chúng tôi vì chúng tôi cũng đã đề cập đến khả năng lớn là DPM sẽ buộc phải nhận chuyển nhượng nhà máy đạm Cà Mau và đã chạy thử mô hình lợi nhuận có tính đến nhà máy đạm Cà Mau để tính toán tác động của việc mua nhà máy này tới lợi nhuận của DPM. Trong báo cáo của chúng tôi, chúng tôi đã nêu ra một số giả thuyết sau: - PetroVietnam bán nhà máy đạm Cà Mau cho DPM bằng chi phí đầu tư là 1 tỷ 1. USD. - Việc thanh toán được thực hiện 2 lần, một nửa trả trong năm 2011 và một nửa trả 2. vào đầu năm 2012. - Trong năm 2011 DPM sẽ phát hành thêm khoảng 3,800,000 cổ phiếu (tăng gấp đôi 3. vốn điều lệ) với giá 20,000 đồng/cp để tài trợ một phần cho việc mua nhà máy đạm Cà Mau. - Đầu năm 2012, DPM sẽ vay khoảng 3,000 tỷ với lãi suất 18% và sử dụng các khoản 4. tiền gửi ngắn hạn của mình để thanh toán phân fconf lại. Các giả thiết khác không thay đổi. Với những thông tin mới có vẻ như PetroVietnam sẽ muốn hoàn thành việc chuyển giao dự án đạm Cà Mau cho DPM sớm hơn, có thể là ngay trong năm 2009. Bởi vậy chúng tôi đã xem xét lại mô hình lợi nhuận của mình với một số điều chỉnh về giả thuyết như sau: - PetroVietnam sẽ chuyển giao dự án đạm Cà Mau cho DPM bằng với chi phí đầu 1. tư của tập đoàn này trong năm 2009, có nghĩa là DPM sẽ thanh toán khoản tiền đầu tiên là 200 triệu USD trong năm 2009, giả định là bằng cách phát hành thêm 3,800,000 CP ở mức giá 20,000 đồng. - DPM sẽ sử dụng phần thặng dư vốn và một khoản vay dài hạn khoảng 500 triệu 2. USD để trang trải phần chi phí xây dựng còn lại của đạm Cà Mau trong hai năm 2010 và 2011. Thời hạn khoản tín dụng giả định là 10 năm và lãi suất giả định là 5.5%. Chúng tôi tin rằng DPM sẽ vay bằng USD vì chi phí xây dựng của đạm Cà Mau được xác định bằng USD. - Nhà máy đạm Cà Mau được khấu hao trong 15 năm (tốc độ khấu hao trung bình 3. của các nhà máy urea trong khu vực) thay vì 7 năm như nhà máy hiện nay của DPM. Giá urea hiện tại là 280 USD/tấn4. Theo những giả thiết này, cổ phiếu DPM pha loãng được định giá ở mức 19.526 đồng theo phương pháp DCF. Xin lưu ý rằng đây là những giả định riêng của chúng tôi và dựa trên những phán đoán hợp lý nhất của chúng tôi tại thời điểm này. Tuy nhiên, còn nhiều điều mà chúng tôi không biết và mọi việc có thể thay đổi rất nhanh chóng. Về mặt lợi nhuận, chúng tôi ước tính rằng giá vốn của đạm Cà Mau là khoảng USD250/tấn urea, và chi phí lãi vay vào khoảng 35 USD/tấn trong năm 2012 và sẽ giảm dần cho tới cuối kỳ tín dụng. Hơn nữa, nếu áp dụng cùng mức chi phí bán hàng và quản lý như của DPM thì mỗi tấn urea của đạm Cà Mau sẽ phải cộng thêm khoảng 15 USD. Như vậy có nhiều khả năng là đạm Cà Mau sẽ lỗ khi giá urea bình quân trên thị trường nội địa thấp hơn 300 USD/tấn. Để quý vị tiện so sánh thì DPM vẫn còn lãi chút ít với giá urea ở 200 USD/tấn. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng việc mua dự án đạm Cà Mau sẽ không ảnh hưởng nhiều tới lợi nhuận của DPM cho tới tận năm 2012 khi nhà máy mới đi vào hoạt động và chi phí khấu hao cùng với lãi vay của nó xuất hiện trên bảng cân đối kế toán và kết quả kinh doanh của DPM. Ảnh hưởng chủ yếu của việc này trong giai đoạn 2009 – 2011 là việc mau đạm Cà Mau sẽ làm cạn nguồn tiền nhàn rỗi của DPM và pha loãng EPS nếu DPM phát hành thêm CP như giả định của chúng tôi. Tuy nhiên, từ 2012 các sản phẩm giá thành cao của nhà máy đạm Cà Mau sẽ trực tiếp làm giảm tỷ suất lợi nhuận của DPM và thậm chí còn làm giảm lợi nhuận của DPM nếu giá urea bình quân thấp hơn 300 USD/tấn. Dù sao chăng nữa, từ những gì chúng tôi nghe được thì việc chuyển giao mới chỉ là ý tưởng từ phía PetroVietnam. Việc mua bán sẽ cần phải được đa số cổ đông của DPM chấp thuận. Chúng tôi cũng tin rằng PetroVietnam sẽ không được bỏ phiếu về vấn đề này do có sự xung đột lợi ích. Tuy nhiên, quyền bỏ phiếu của PVFC, tổ chức hiện đang năm hơn 2% của DPM, thì vẫn chưa rõ ràng. PVFC là một công ty thuộc PetroVietnam nhưng cũng cso thể được coi là một pháp nhân độc lập. Và có khả năng PVFC sẽ tiến hành một cuộc thu thập ý kiến cổ đông thiểu số để xác định quyền bỏ phiếu trong việc mua bán này. Những cổ đông tổ chức khác mà PetroVietnam có thể sẽ thuyết phục là BIDV với 3,7% cổ phần và ACB với 1% cổ phần. tuy nhiên chúng tôi tin rằng sẽ rất khó để DPM có thể thông qua việc mua bán này bởi vì cả PVFC, BIDV và ACB chỉ năm khoảng 6% trong tổng số 39% cổ phiếu của cổ đông thiểu số của DPM. Đại hội cổ đông của DPM dự kiến sẽ được tiến hành vào ngày 24/03 tới và việc mua bán này chắc chắn sẽ được đưa ra thảo luận tại đây. ------------[/quote]


Tin này khá nóng đây!


Em đã mò vào trang chủ của hsc và đọc lại bài này! Thùy Link đây: http://www.hsc.com.vn/Upload/Reports...18-03-2009.pdf


Em cho rằng giả định của các tác giả có sự nhầm lẫn:


1. Phát hành thêm 3,8tr cổ phiếu giá 20k= 76 tỷ VND!? Quá ít! Phát hành thêm thế thì chỉ đủ mua cái toilet của đạm cà mau! Có lẽ các tác giả hàm ý 388 triệu cp chăng? Pha loãng 1:1!


2. Giá khí DCM nghe đồn cao hơn 3 lần so với giá khí DPM đang phải trả tại thời điểm hiện tại cho nên giá thành sẽ cao hơn nhiều chứ khg phải là 250usd/MT như các tác giả giả định! Cái này nhờ kụ CTBL kiểm tra giúp!


Tiếp tục điều nghiên tiếp, nhưng thấy có vẻ thằng này sắp bão rồi![/quote]

AQ nói sắp bão mà làm tớ tự ái quá, toàn bị mệnh danh là chim báo bão đây.

Cụ CTBL thông tin thế nào chia sẻ anh em giúp, nghe mấy tin bên lề là:
1. Giá khí DCM mua khoảng 8usd/btu thay vì 2.2 hiện nay DPM đang được ưu đãi.
2. Giá PVN sang nhượng 200trUSD, nhưng thực tế thì chi phí thực PVN đã bỏ ra khoảng nhỉnh hơn 100trUSD gì đó. Nghĩa là làm tiền từ con đẻ của mình 100tr usd, lãi 100%.

[PhuongThieuGia]

[quote user="whiteknight"][quote user="AQ_vn"]


[quote user="whiteknight"]--Nguồn tin từ CTCK HSC-- DPM có nhiều khả năng bị PetroVietnam đề nghị mua nhà máy Đạm Cà Mau Chúng tôi nghe nói rằng PetroVietnam đang có kế hoạch đề nghị DPM mua lại và vận hành dự án Đạm Cà Mau. Thông tin về giá cả và thời gian tiến hành chưa được đề cập đến. Chúng tôi cũng nghe nói rằng PetroVietnam mới đầu tư khoảng 200 triệu USD vào dự án này mặc dù họ có kế hoạch tài trợ phần 80% chi phí đầu tư còn lại bằng các khoản vay dài hạn. Như chúng tôi đã nói trong báo cáo DPM, nhà máy Đạm Cà Mau có công suất tương đương nhà máy hiện nay của DPM nhưng chi phí đầu tư bằng khoảng 2,7 lần. Diễn biến mới lien quan đến dự án này nếu được khẳng định cũng sẽ không phải là điều gì bất ngờ đối với chúng tôi vì chúng tôi cũng đã đề cập đến khả năng lớn là DPM sẽ buộc phải nhận chuyển nhượng nhà máy đạm Cà Mau và đã chạy thử mô hình lợi nhuận có tính đến nhà máy đạm Cà Mau để tính toán tác động của việc mua nhà máy này tới lợi nhuận của DPM. Trong báo cáo của chúng tôi, chúng tôi đã nêu ra một số giả thuyết sau: - PetroVietnam bán nhà máy đạm Cà Mau cho DPM bằng chi phí đầu tư là 1 tỷ 1. USD. - Việc thanh toán được thực hiện 2 lần, một nửa trả trong năm 2011 và một nửa trả 2. vào đầu năm 2012. - Trong năm 2011 DPM sẽ phát hành thêm khoảng 3,800,000 cổ phiếu (tăng gấp đôi 3. vốn điều lệ) với giá 20,000 đồng/cp để tài trợ một phần cho việc mua nhà máy đạm Cà Mau. - Đầu năm 2012, DPM sẽ vay khoảng 3,000 tỷ với lãi suất 18% và sử dụng các khoản 4. tiền gửi ngắn hạn của mình để thanh toán phân fconf lại. Các giả thiết khác không thay đổi. Với những thông tin mới có vẻ như PetroVietnam sẽ muốn hoàn thành việc chuyển giao dự án đạm Cà Mau cho DPM sớm hơn, có thể là ngay trong năm 2009. Bởi vậy chúng tôi đã xem xét lại mô hình lợi nhuận của mình với một số điều chỉnh về giả thuyết như sau: - PetroVietnam sẽ chuyển giao dự án đạm Cà Mau cho DPM bằng với chi phí đầu 1. tư của tập đoàn này trong năm 2009, có nghĩa là DPM sẽ thanh toán khoản tiền đầu tiên là 200 triệu USD trong năm 2009, giả định là bằng cách phát hành thêm 3,800,000 CP ở mức giá 20,000 đồng. - DPM sẽ sử dụng phần thặng dư vốn và một khoản vay dài hạn khoảng 500 triệu 2. USD để trang trải phần chi phí xây dựng còn lại của đạm Cà Mau trong hai năm 2010 và 2011. Thời hạn khoản tín dụng giả định là 10 năm và lãi suất giả định là 5.5%. Chúng tôi tin rằng DPM sẽ vay bằng USD vì chi phí xây dựng của đạm Cà Mau được xác định bằng USD. - Nhà máy đạm Cà Mau được khấu hao trong 15 năm (tốc độ khấu hao trung bình 3. của các nhà máy urea trong khu vực) thay vì 7 năm như nhà máy hiện nay của DPM. Giá urea hiện tại là 280 USD/tấn4. Theo những giả thiết này, cổ phiếu DPM pha loãng được định giá ở mức 19.526 đồng theo phương pháp DCF. Xin lưu ý rằng đây là những giả định riêng của chúng tôi và dựa trên những phán đoán hợp lý nhất của chúng tôi tại thời điểm này. Tuy nhiên, còn nhiều điều mà chúng tôi không biết và mọi việc có thể thay đổi rất nhanh chóng. Về mặt lợi nhuận, chúng tôi ước tính rằng giá vốn của đạm Cà Mau là khoảng USD250/tấn urea, và chi phí lãi vay vào khoảng 35 USD/tấn trong năm 2012 và sẽ giảm dần cho tới cuối kỳ tín dụng. Hơn nữa, nếu áp dụng cùng mức chi phí bán hàng và quản lý như của DPM thì mỗi tấn urea của đạm Cà Mau sẽ phải cộng thêm khoảng 15 USD. Như vậy có nhiều khả năng là đạm Cà Mau sẽ lỗ khi giá urea bình quân trên thị trường nội địa thấp hơn 300 USD/tấn. Để quý vị tiện so sánh thì DPM vẫn còn lãi chút ít với giá urea ở 200 USD/tấn. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng việc mua dự án đạm Cà Mau sẽ không ảnh hưởng nhiều tới lợi nhuận của DPM cho tới tận năm 2012 khi nhà máy mới đi vào hoạt động và chi phí khấu hao cùng với lãi vay của nó xuất hiện trên bảng cân đối kế toán và kết quả kinh doanh của DPM. Ảnh hưởng chủ yếu của việc này trong giai đoạn 2009 – 2011 là việc mau đạm Cà Mau sẽ làm cạn nguồn tiền nhàn rỗi của DPM và pha loãng EPS nếu DPM phát hành thêm CP như giả định của chúng tôi. Tuy nhiên, từ 2012 các sản phẩm giá thành cao của nhà máy đạm Cà Mau sẽ trực tiếp làm giảm tỷ suất lợi nhuận của DPM và thậm chí còn làm giảm lợi nhuận của DPM nếu giá urea bình quân thấp hơn 300 USD/tấn. Dù sao chăng nữa, từ những gì chúng tôi nghe được thì việc chuyển giao mới chỉ là ý tưởng từ phía PetroVietnam. Việc mua bán sẽ cần phải được đa số cổ đông của DPM chấp thuận. Chúng tôi cũng tin rằng PetroVietnam sẽ không được bỏ phiếu về vấn đề này do có sự xung đột lợi ích. Tuy nhiên, quyền bỏ phiếu của PVFC, tổ chức hiện đang năm hơn 2% của DPM, thì vẫn chưa rõ ràng. PVFC là một công ty thuộc PetroVietnam nhưng cũng cso thể được coi là một pháp nhân độc lập. Và có khả năng PVFC sẽ tiến hành một cuộc thu thập ý kiến cổ đông thiểu số để xác định quyền bỏ phiếu trong việc mua bán này. Những cổ đông tổ chức khác mà PetroVietnam có thể sẽ thuyết phục là BIDV với 3,7% cổ phần và ACB với 1% cổ phần. tuy nhiên chúng tôi tin rằng sẽ rất khó để DPM có thể thông qua việc mua bán này bởi vì cả PVFC, BIDV và ACB chỉ năm khoảng 6% trong tổng số 39% cổ phiếu của cổ đông thiểu số của DPM. Đại hội cổ đông của DPM dự kiến sẽ được tiến hành vào ngày 24/03 tới và việc mua bán này chắc chắn sẽ được đưa ra thảo luận tại đây. ------------[/quote]




Tin này khá nóng đây!


Em đã mò vào trang chủ của hsc và đọc lại bài này! Thùy Link đây: http://www.hsc.com.vn/Upload/Reports...18-03-2009.pdf


Em cho rằng giả định của các tác giả có sự nhầm lẫn:


1. Phát hành thêm 3,8tr cổ phiếu giá 20k= 76 tỷ VND!? Quá ít! Phát hành thêm thế thì chỉ đủ mua cái toilet của đạm cà mau! Có lẽ các tác giả hàm ý 388 triệu cp chăng? Pha loãng 1:1!


2. Giá khí DCM nghe đồn cao hơn 3 lần so với giá khí DPM đang phải trả tại thời điểm hiện tại cho nên giá thành sẽ caohơn nhiềuchứ khg phải là 250usd/MT như các tác giả giả định! Cái này nhờ kụ CTBL kiểm tra giúp!


Tiếp tục điều nghiên tiếp, nhưng thấy có vẻ thằng này sắp bão rồi!


[/quote] AQ nói sắp bão mà làm tớ tự ái quá, toàn bị mệnh danh là báo bão đây. Cụ CTBL thông tin thế nào chia sẻ anh em giúp, nghe mấy tin bên lề là: 1. Giá khí DCM mua khoảng 8usd/btu thay vì 2.2 hiện nay DPM đang được ưu đãi. 2. Giá PVN sang nhượng 200trUSD, nhưng thực tế thì chi phí thực PVN đã bỏ ra khoảng nhỉnh hơn 100trUSD gì đó. Nghĩa là làm tiền từ con đẻ của mình 100tr usd, lãi 100%.[/quote]


Giá khí của Đạm Cà Mau mà Talishman Bán cho PVN là 3.8 USD/ Triệu BTU .! Giáhợpđồng mà PVN ký với nhà thầu Trung Quốcđể xâyđạm Cà Mau là 900 Triệu USD ( Hợpđồng EPC ).


Em chưa hề nghe nói PVNbán chuyển giao DCM cho DPM ....... Có chăng hiện nayđang lậpphươngán DCM thuê DPM chạy thử và vận hành ( Chủ yếu là thuê tri thức , Nguồn nhân lực , quản lý và cả hệ thốngđại lý phân phốitoàn quốc ).


Riêng vụ này mà các xếp bự của PVN nắm nhiều CP DPM thì có hiệu ứng ngược bác ạh ... Tức là DPM làm tiền DCM ( Chỉ cho thuê dịch vụ hệ thống đại lý phân phối , nguồn nhân lực , quản trị doanh nghiệp và vận hành công nghệ ).


Ý cuối là nếu DCM khấu hao trong 18 Năm như bài báo nói thì giá thành sản xuất < 250 USD/Tấn vì giá khí chỉ chiếm có 15-20 % của giá thành sản xuất thôi các bác ạh.!

[PhuongThieuGia]

[h1][/h1]
[h1]Phân bón lại tăng giá [/h1]
[h1]Các công ty sản xuất kinh doanh phân bón đang ém hàng, trong khi các đại lý lại không dám trữ hàng nhiều như trước, đẩy giá phân bón lên nhất là sắp vào vụ hè thu.[/h1]



Phải mua hàng kèm


Ông Trần Minh Triết, chủ vựa phân bón ở Tiền Giang, cho biết giá phân urê hiện nay đã lên đến 6.500 đồng/kg, tăng 1.500 đồng/kg so với đầu năm.


Và sắp tới khả năng mặt hàng này sẽ còn tăng giá tiếp vì một số nơi giá urê đã được đẩy lên đến 6.800 đồng/kg. Tương tự, mặt hàng kali cũng đang sốt giá, hiện đã lên đến 12.500 đồng- 13.000 đồng/kg, tăng 1.500 đồng- 2.000 đồng/kg.


Phân NPK từ 8.500 đồng- 9.000 đồng/kg, nay cũng đang đứng ở mức giá 9.500 đồng-10.000 đồng/kg...


Các đại lý phân bón cho biết hiện muốn lấy hàng của các nhà máy không dễ dàng chút nào. Họ chỉ rót hàng theo kiểu nhỏ giọt để chờ vào mùa vụ khi nhu cầu tăng cao sẽ đẩy giá lên thêm.


Một số nhà máy còn áp dụng chính sách bán hàng kèm. Chẳng hạn, đại lý muốn mua 1.000 tấn urê thì phải chấp nhận lấy thêm 300 tấn DAP (phân DAP này thuộc dạng hàng xấu mà trước đó nhiều công ty đã nhập về với giá rẻ không tiêu thụ được).


Hoặc muốn lấy hàng kali phải mua kèm phân NPK, DAP... Trước tình hình trên, các đại lý thi nhau đẩy giá lên cao để họ thu hồi lại phần đã bị nhà máy ép.


Ém hàng chờ giá


Ông Lê Quốc Phong, Phó Chủ tịch Hiệp hội Phân bón VN, cho biết lượng phân bón mà các doanh nghiệp chuẩn bị cho vụ hè thu năm nay dư thừa ở một số chủng loại, nhưng cũng có một số có nguy cơ thiếu hụt.


Lượng phân DAP tồn kho hiện nay lên đến 200.000 tấn, trong khi nhu cầu chỉ cần 170.000 - 180.000 tấn. Nhu cầu sử dụng phân urê khoảng 100.000 tấn, chỉ riêng lượng hàng của Phú Mỹ cũng đáp ứng đủ, chưa kể các nhà nhập khẩu khác.


Mặt hàng phân kali đang có nguy cơ thiếu hụt, hiện lượng hàng tồn kho chỉ còn khoảng trên 100.000 tấn, trong khi nhu cầu phải từ 150.000 tấn- 160.000 tấn...


Theo giới kinh doanh, trong một - hai tuần tới, khi bước vào mùa vụ gieo cấy, các công ty sản xuất, kinh doanh phân bón sẽ đẩy giá lên theo thị trường.


Bằng chứng là các nhà cung cấp đang “ém” hàng để chờ giá lên, nhất là mặt hàng kali, khi giá thế giới đang nhích lên, hiện khoảng 800 USD/tấn.


Tương tự, giá DAP từ 370 USD cũng đã lên 400 USD/tấn. Giới chuyên môn tính toán rằng cho dù giá phân bón sắp tới có tăng thì các công ty phân bón trong nước vẫn còn lãi to.


Vì hồi cuối năm ngoái cũng như đầu năm nay, giá phân bón trên thế giới giảm mạnh, nhiều công ty trong nước cũng đã tranh thủ nhập một lượng khá lớn với mức giá giảm đến 60% so với lúc sốt giá (phân DAP chỉ còn 350 USD/tấn, urê còn 200 USD- 220 USD/tấn...).


Một nguyên nhân khác góp phần đẩy giá phân bón tăng cao trong thời gian tới là các đại lý phân bón hiện không dám trữ hàng nhiều như trước.

[tienlen_tienlen]

[quote user="AQ_vn"]

[quote user="whiteknight"]--Nguồn tin từ CTCK HSC-- DPM có nhiều khả năng bị PetroVietnam đề nghị mua nhà máy Đạm Cà Mau Chúng tôi nghe nói rằng PetroVietnam đang có kế hoạch đề nghị DPM mua lại và vận hành dự án Đạm Cà Mau. Thông tin về giá cả và thời gian tiến hành chưa được đề cập đến. Chúng tôi cũng nghe nói rằng PetroVietnam mới đầu tư khoảng 200 triệu USD vào dự án này mặc dù họ có kế hoạch tài trợ phần 80% chi phí đầu tư còn lại bằng các khoản vay dài hạn. Như chúng tôi đã nói trong báo cáo DPM, nhà máy Đạm Cà Mau có công suất tương đương nhà máy hiện nay của DPM nhưng chi phí đầu tư bằng khoảng 2,7 lần. Diễn biến mới lien quan đến dự án này nếu được khẳng định cũng sẽ không phải là điều gì bất ngờ đối với chúng tôi vì chúng tôi cũng đã đề cập đến khả năng lớn là DPM sẽ buộc phải nhận chuyển nhượng nhà máy đạm Cà Mau và đã chạy thử mô hình lợi nhuận có tính đến nhà máy đạm Cà Mau để tính toán tác động của việc mua nhà máy này tới lợi nhuận của DPM. Trong báo cáo của chúng tôi, chúng tôi đã nêu ra một số giả thuyết sau: - PetroVietnam bán nhà máy đạm Cà Mau cho DPM bằng chi phí đầu tư là 1 tỷ 1. USD. - Việc thanh toán được thực hiện 2 lần, một nửa trả trong năm 2011 và một nửa trả 2. vào đầu năm 2012. - Trong năm 2011 DPM sẽ phát hành thêm khoảng 3,800,000 cổ phiếu (tăng gấp đôi 3. vốn điều lệ) với giá 20,000 đồng/cp để tài trợ một phần cho việc mua nhà máy đạm Cà Mau. - Đầu năm 2012, DPM sẽ vay khoảng 3,000 tỷ với lãi suất 18% và sử dụng các khoản 4. tiền gửi ngắn hạn của mình để thanh toán phân fconf lại. Các giả thiết khác không thay đổi. Với những thông tin mới có vẻ như PetroVietnam sẽ muốn hoàn thành việc chuyển giao dự án đạm Cà Mau cho DPM sớm hơn, có thể là ngay trong năm 2009. Bởi vậy chúng tôi đã xem xét lại mô hình lợi nhuận của mình với một số điều chỉnh về giả thuyết như sau: - PetroVietnam sẽ chuyển giao dự án đạm Cà Mau cho DPM bằng với chi phí đầu 1. tư của tập đoàn này trong năm 2009, có nghĩa là DPM sẽ thanh toán khoản tiền đầu tiên là 200 triệu USD trong năm 2009, giả định là bằng cách phát hành thêm 3,800,000 CP ở mức giá 20,000 đồng. - DPM sẽ sử dụng phần thặng dư vốn và một khoản vay dài hạn khoảng 500 triệu 2. USD để trang trải phần chi phí xây dựng còn lại của đạm Cà Mau trong hai năm 2010 và 2011. Thời hạn khoản tín dụng giả định là 10 năm và lãi suất giả định là 5.5%. Chúng tôi tin rằng DPM sẽ vay bằng USD vì chi phí xây dựng của đạm Cà Mau được xác định bằng USD. - Nhà máy đạm Cà Mau được khấu hao trong 15 năm (tốc độ khấu hao trung bình 3. của các nhà máy urea trong khu vực) thay vì 7 năm như nhà máy hiện nay của DPM. Giá urea hiện tại là 280 USD/tấn4. Theo những giả thiết này, cổ phiếu DPM pha loãng được định giá ở mức 19.526 đồng theo phương pháp DCF. Xin lưu ý rằng đây là những giả định riêng của chúng tôi và dựa trên những phán đoán hợp lý nhất của chúng tôi tại thời điểm này. Tuy nhiên, còn nhiều điều mà chúng tôi không biết và mọi việc có thể thay đổi rất nhanh chóng. Về mặt lợi nhuận, chúng tôi ước tính rằng giá vốn của đạm Cà Mau là khoảng USD250/tấn urea, và chi phí lãi vay vào khoảng 35 USD/tấn trong năm 2012 và sẽ giảm dần cho tới cuối kỳ tín dụng. Hơn nữa, nếu áp dụng cùng mức chi phí bán hàng và quản lý như của DPM thì mỗi tấn urea của đạm Cà Mau sẽ phải cộng thêm khoảng 15 USD. Như vậy có nhiều khả năng là đạm Cà Mau sẽ lỗ khi giá urea bình quân trên thị trường nội địa thấp hơn 300 USD/tấn. Để quý vị tiện so sánh thì DPM vẫn còn lãi chút ít với giá urea ở 200 USD/tấn. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng việc mua dự án đạm Cà Mau sẽ không ảnh hưởng nhiều tới lợi nhuận của DPM cho tới tận năm 2012 khi nhà máy mới đi vào hoạt động và chi phí khấu hao cùng với lãi vay của nó xuất hiện trên bảng cân đối kế toán và kết quả kinh doanh của DPM. Ảnh hưởng chủ yếu của việc này trong giai đoạn 2009 – 2011 là việc mau đạm Cà Mau sẽ làm cạn nguồn tiền nhàn rỗi của DPM và pha loãng EPS nếu DPM phát hành thêm CP như giả định của chúng tôi. Tuy nhiên, từ 2012 các sản phẩm giá thành cao của nhà máy đạm Cà Mau sẽ trực tiếp làm giảm tỷ suất lợi nhuận của DPM và thậm chí còn làm giảm lợi nhuận của DPM nếu giá urea bình quân thấp hơn 300 USD/tấn. Dù sao chăng nữa, từ những gì chúng tôi nghe được thì việc chuyển giao mới chỉ là ý tưởng từ phía PetroVietnam. Việc mua bán sẽ cần phải được đa số cổ đông của DPM chấp thuận. Chúng tôi cũng tin rằng PetroVietnam sẽ không được bỏ phiếu về vấn đề này do có sự xung đột lợi ích. Tuy nhiên, quyền bỏ phiếu của PVFC, tổ chức hiện đang năm hơn 2% của DPM, thì vẫn chưa rõ ràng. PVFC là một công ty thuộc PetroVietnam nhưng cũng cso thể được coi là một pháp nhân độc lập. Và có khả năng PVFC sẽ tiến hành một cuộc thu thập ý kiến cổ đông thiểu số để xác định quyền bỏ phiếu trong việc mua bán này. Những cổ đông tổ chức khác mà PetroVietnam có thể sẽ thuyết phục là BIDV với 3,7% cổ phần và ACB với 1% cổ phần. tuy nhiên chúng tôi tin rằng sẽ rất khó để DPM có thể thông qua việc mua bán này bởi vì cả PVFC, BIDV và ACB chỉ năm khoảng 6% trong tổng số 39% cổ phiếu của cổ đông thiểu số của DPM. Đại hội cổ đông của DPM dự kiến sẽ được tiến hành vào ngày 24/03 tới và việc mua bán này chắc chắn sẽ được đưa ra thảo luận tại đây. ------------[/quote]


Tin này khá nóng đây!


Em đã mò vào trang chủ của hsc và đọc lại bài này! Thùy Link đây: http://www.hsc.com.vn/Upload/Reports...18-03-2009.pdf


Em cho rằng giả định của các tác giả có sự nhầm lẫn:


1. Phát hành thêm 3,8tr cổ phiếu giá 20k= 76 tỷ VND!? Quá ít! Phát hành thêm thế thì chỉ đủ mua cái toilet của đạm cà mau! Có lẽ các tác giả hàm ý 388 triệu cp chăng? Pha loãng 1:1!


2. Giá khí DCM nghe đồn cao hơn 3 lần so với giá khí DPM đang phải trả tại thời điểm hiện tại cho nên giá thành sẽ caohơn nhiềuchứ khg phải là 250usd/MT như các tác giả giả định! Cái này nhờ kụ CTBL kiểm tra giúp!


Tiếp tục điều nghiên tiếp, nhưng thấy có vẻ thằng này sắp bão rồi!

[/quote]

không biết tin mà HSC đưa là phưn DPM có mua DCM hay không, nhưng nếu là ý định của thằng ku bố của phưn DPM thì chắc chắn là thành hiện thực vì kinh nghiệm nhiều vụ đã qua cho thấy không thằng nào có thể cản được, nó đã muốn thì chỉ có cúp đuôi mà thực hiện thôi.

pác nào đầu tư 8-10 năm thì chắc là vui rồi ?


còn pác nào ĐT từ 4-5 năm là .........vỡ mộng đẹp ?

[Sine-trader]

Coi tình hình này không khéo mai đạm bị gom mạnh và vni lên theo đến hết tuần.

[Cut_loss]

từ mai sẽ có sóng mang tên DPM!!

[tienlen_tienlen]

[quote user="tienlen_tienlen"]

[quote user="AQ_vn"]

[quote user="whiteknight"]--Nguồn tin từ CTCK HSC-- DPM có nhiều khả năng bị PetroVietnam đề nghị mua nhà máy Đạm Cà Mau Chúng tôi nghe nói rằng PetroVietnam đang có kế hoạch đề nghị DPM mua lại và vận hành dự án Đạm Cà Mau. Thông tin về giá cả và thời gian tiến hành chưa được đề cập đến. Chúng tôi cũng nghe nói rằng PetroVietnam mới đầu tư khoảng 200 triệu USD vào dự án này mặc dù họ có kế hoạch tài trợ phần 80% chi phí đầu tư còn lại bằng các khoản vay dài hạn. Như chúng tôi đã nói trong báo cáo DPM, nhà máy Đạm Cà Mau có công suất tương đương nhà máy hiện nay của DPM nhưng chi phí đầu tư bằng khoảng 2,7 lần. Diễn biến mới lien quan đến dự án này nếu được khẳng định cũng sẽ không phải là điều gì bất ngờ đối với chúng tôi vì chúng tôi cũng đã đề cập đến khả năng lớn là DPM sẽ buộc phải nhận chuyển nhượng nhà máy đạm Cà Mau và đã chạy thử mô hình lợi nhuận có tính đến nhà máy đạm Cà Mau để tính toán tác động của việc mua nhà máy này tới lợi nhuận của DPM. Trong báo cáo của chúng tôi, chúng tôi đã nêu ra một số giả thuyết sau: - PetroVietnam bán nhà máy đạm Cà Mau cho DPM bằng chi phí đầu tư là 1 tỷ 1. USD. - Việc thanh toán được thực hiện 2 lần, một nửa trả trong năm 2011 và một nửa trả 2. vào đầu năm 2012. - Trong năm 2011 DPM sẽ phát hành thêm khoảng 3,800,000 cổ phiếu (tăng gấp đôi 3. vốn điều lệ) với giá 20,000 đồng/cp để tài trợ một phần cho việc mua nhà máy đạm Cà Mau. - Đầu năm 2012, DPM sẽ vay khoảng 3,000 tỷ với lãi suất 18% và sử dụng các khoản 4. tiền gửi ngắn hạn của mình để thanh toán phân fconf lại. Các giả thiết khác không thay đổi. Với những thông tin mới có vẻ như PetroVietnam sẽ muốn hoàn thành việc chuyển giao dự án đạm Cà Mau cho DPM sớm hơn, có thể là ngay trong năm 2009. Bởi vậy chúng tôi đã xem xét lại mô hình lợi nhuận của mình với một số điều chỉnh về giả thuyết như sau: - PetroVietnam sẽ chuyển giao dự án đạm Cà Mau cho DPM bằng với chi phí đầu 1. tư của tập đoàn này trong năm 2009, có nghĩa là DPM sẽ thanh toán khoản tiền đầu tiên là 200 triệu USD trong năm 2009, giả định là bằng cách phát hành thêm 3,800,000 CP ở mức giá 20,000 đồng. - DPM sẽ sử dụng phần thặng dư vốn và một khoản vay dài hạn khoảng 500 triệu 2. USD để trang trải phần chi phí xây dựng còn lại của đạm Cà Mau trong hai năm 2010 và 2011. Thời hạn khoản tín dụng giả định là 10 năm và lãi suất giả định là 5.5%. Chúng tôi tin rằng DPM sẽ vay bằng USD vì chi phí xây dựng của đạm Cà Mau được xác định bằng USD. - Nhà máy đạm Cà Mau được khấu hao trong 15 năm (tốc độ khấu hao trung bình 3. của các nhà máy urea trong khu vực) thay vì 7 năm như nhà máy hiện nay của DPM. Giá urea hiện tại là 280 USD/tấn4. Theo những giả thiết này, cổ phiếu DPM pha loãng được định giá ở mức 19.526 đồng theo phương pháp DCF. Xin lưu ý rằng đây là những giả định riêng của chúng tôi và dựa trên những phán đoán hợp lý nhất của chúng tôi tại thời điểm này. Tuy nhiên, còn nhiều điều mà chúng tôi không biết và mọi việc có thể thay đổi rất nhanh chóng. Về mặt lợi nhuận, chúng tôi ước tính rằng giá vốn của đạm Cà Mau là khoảng USD250/tấn urea, và chi phí lãi vay vào khoảng 35 USD/tấn trong năm 2012 và sẽ giảm dần cho tới cuối kỳ tín dụng. Hơn nữa, nếu áp dụng cùng mức chi phí bán hàng và quản lý như của DPM thì mỗi tấn urea của đạm Cà Mau sẽ phải cộng thêm khoảng 15 USD. Như vậy có nhiều khả năng là đạm Cà Mau sẽ lỗ khi giá urea bình quân trên thị trường nội địa thấp hơn 300 USD/tấn. Để quý vị tiện so sánh thì DPM vẫn còn lãi chút ít với giá urea ở 200 USD/tấn. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng việc mua dự án đạm Cà Mau sẽ không ảnh hưởng nhiều tới lợi nhuận của DPM cho tới tận năm 2012 khi nhà máy mới đi vào hoạt động và chi phí khấu hao cùng với lãi vay của nó xuất hiện trên bảng cân đối kế toán và kết quả kinh doanh của DPM. Ảnh hưởng chủ yếu của việc này trong giai đoạn 2009 – 2011 là việc mau đạm Cà Mau sẽ làm cạn nguồn tiền nhàn rỗi của DPM và pha loãng EPS nếu DPM phát hành thêm CP như giả định của chúng tôi. Tuy nhiên, từ 2012 các sản phẩm giá thành cao của nhà máy đạm Cà Mau sẽ trực tiếp làm giảm tỷ suất lợi nhuận của DPM và thậm chí còn làm giảm lợi nhuận của DPM nếu giá urea bình quân thấp hơn 300 USD/tấn. Dù sao chăng nữa, từ những gì chúng tôi nghe được thì việc chuyển giao mới chỉ là ý tưởng từ phía PetroVietnam. Việc mua bán sẽ cần phải được đa số cổ đông của DPM chấp thuận. Chúng tôi cũng tin rằng PetroVietnam sẽ không được bỏ phiếu về vấn đề này do có sự xung đột lợi ích. Tuy nhiên, quyền bỏ phiếu của PVFC, tổ chức hiện đang năm hơn 2% của DPM, thì vẫn chưa rõ ràng. PVFC là một công ty thuộc PetroVietnam nhưng cũng cso thể được coi là một pháp nhân độc lập. Và có khả năng PVFC sẽ tiến hành một cuộc thu thập ý kiến cổ đông thiểu số để xác định quyền bỏ phiếu trong việc mua bán này. Những cổ đông tổ chức khác mà PetroVietnam có thể sẽ thuyết phục là BIDV với 3,7% cổ phần và ACB với 1% cổ phần. tuy nhiên chúng tôi tin rằng sẽ rất khó để DPM có thể thông qua việc mua bán này bởi vì cả PVFC, BIDV và ACB chỉ năm khoảng 6% trong tổng số 39% cổ phiếu của cổ đông thiểu số của DPM. Đại hội cổ đông của DPM dự kiến sẽ được tiến hành vào ngày 24/03 tới và việc mua bán này chắc chắn sẽ được đưa ra thảo luận tại đây. ------------[/quote]


Tin này khá nóng đây!


Em đã mò vào trang chủ của hsc và đọc lại bài này! Thùy Link đây: http://www.hsc.com.vn/Upload/Reports...18-03-2009.pdf


Em cho rằng giả định của các tác giả có sự nhầm lẫn:


1. Phát hành thêm 3,8tr cổ phiếu giá 20k= 76 tỷ VND!? Quá ít! Phát hành thêm thế thì chỉ đủ mua cái toilet của đạm cà mau! Có lẽ các tác giả hàm ý 388 triệu cp chăng? Pha loãng 1:1!


2. Giá khí DCM nghe đồn cao hơn 3 lần so với giá khí DPM đang phải trả tại thời điểm hiện tại cho nên giá thành sẽ caohơn nhiềuchứ khg phải là 250usd/MT như các tác giả giả định! Cái này nhờ kụ CTBL kiểm tra giúp!


Tiếp tục điều nghiên tiếp, nhưng thấy có vẻ thằng này sắp bão rồi!

[/quote]

không biết tin mà HSC đưa là phưn DPM có mua DCM hay không, nhưng nếu là ý định của thằng ku bố của phưn DPM thì chắc chắn là thành hiện thực vì kinh nghiệm nhiều vụ đã qua cho thấy không thằng nào có thể cản được, nó đã muốn thì chỉ có cúp đuôi mà thực hiện thôi.

pác nào đầu tư 8-10 năm thì chắc là vui rồi ?


còn pác nào ĐT từ 4-5 năm là .........vỡ mộng đẹp ?


[/quote]Nếu nhà máy Đạm cà mâu (Tổng vốn đầu tư gần 1 tỷ USD) về phưn DPM trong năm 2009, thì VĐL phưn DPM chắc lớn nhất nước lên tới trên 20.000 tỷ, các cổ đông hiện hữu sẽ è cổ mua thêm cp phát hành ? cp lúc đó nhiều như cát trên xa mạc

[beyond]

Thị trường thế giới đang tăng mạnh, ngày mai có sẽ up

[PhuongThieuGia]

Hôm nay Đại hội cổ đông DPM mà CTBL rất bận ko tham dự được. Tuy nhiên nếu tham dự cũng hông dám phát biểu vì thực sự các bác chủ tọa và trong HĐQT CTBL điều biết cả. Nên phát biểu ba phải thì ko hay. Nói thẳng nói thật cũng ko ổn. Vì vậy tốt nhất là hông có đi dự thì hơn.!


Hôm qua có mấy bài báo ngược : Tất cảđiều phê phán các Cty CPđưa ra kế hoạch lợinhuận rấtđẹp và hòanh tráng nằm ngòai xa khả năng thực hiện.!


Còn DPM thì ngược lại . kế họach rất cỏn con khiêm tốn dễđến nỗiĐứa chăn b.ò nó làm chủ tịch HĐQT và TGĐ nó cũng làmhòan thànhđược kế họach.!

[Cut_loss]

[quote user="CongTuBachLieu"]


Hôm nay Đại hội cổ đông DPM mà CTBL rất bận ko tham dự được. Tuy nhiên nếu tham dự cũng hông dám phát biểu vì thực sự các bác chủ tọa và trong HĐQT CTBL điều biết cả. Nên phát biểu ba phải thì ko hay. Nói thẳng nói thật cũng ko ổn. Vì vậy tốt nhất là hông có đi dự thì hơn.!




Hôm qua có mấy bài báo ngược : Tất cảđiều phê phán các Cty CPđưa ra kế hoạch lợinhuận rấtđẹp và hòanh tráng nằm ngòai xa khả năng thực hiện.!


Còn DPM thì ngược lại . kế họach rất cỏn con khiêm tốn dễđến nỗiĐứa chăn b.ò nó làm chủ tịch HĐQT và TGĐ nó cũng làmhòan thànhđược kế họach.!





[/quote]





Chia buồn cùng bác CTBL, kiên nhẫn sống trong fân bấy lâu mà đến ngày hái quả lại k dc hưởng phần []

[nhatuyen]

Hôm nay DHCD có tin gì hay ko vậy các bác?

[Cut_loss]

NN mua ròng gần 300.000cp DPM, chấm dứt gd bán ròng. Đợt sóng này sẽ mang tên DPM.

[BAPGIONG]

Đại hội cổ đông đã ko thể thông qua dự án
Đạm Cà Mau do đa số nhà đầu tư phản đối. Như vậy là DPM an toàn rồi nhé vì thực
sự nhà máy Đạm Cà Mau ko hiệu quả như Petro Việt Nam đã nói.

[beyond]

[table]



Thị trường Mỹ- Đã thực sự phục hồi


|
|

[/table]


(Theo ******)[/I] Trong những phiên gần đây thị trường chứng khoán Mỹ đã có bước tăng trưởng nhẩy vọt do sự kì vọng của các nhà đầu tư vào sự phục hồi của nền kinh tế Mỹ[/B]

Đối với các nhà đầu tư dài hạn, kế hoạch của bộ tài chính Mỹ nhằm mua lại các tài sản xấu trong các định chế tài chính có thể là một dấu hiệu cho thấy thời cơ dành cho các nhà đầu tư dài hạn đã đến. Thị trường phản ứng hết sức tích cực khi các chỉ số chứng khoán chính tăng đến từ 6,84% đến 7,08%.
Bên cạnh đó thị trường còn hào hứng trước thông tin Hiệp hội các nhà kinh doanh bất động sản Mỹ công bố vào Thứ Hai cho hay, doanh số bán nhà đã qua sử dụng ở nước này trong tháng 2/2009 đã tăng 5,1% lên 4,72 triệu đơn vị (ngôi nhà, căn hộ), từ mức 4,49 triệu đơn vị trong tháng 1/2009. Dấu hiệu trên cho thấy thị trường nhà đất Mỹ đã có dấu hiệu ấm lên tạo nền tảng cho sự phục hồi kinh tế trong dài hạn.

Như vậy hai nguyên nhân chính của cuộc khủng hoảng kinh tế trầm trọng nhất trong 70 năm qua diễn ra trên đất Mỹ là sự tụt dốc của thị trường bất động sản và sự sụp đổ của các định chế tài chính có khả năng sẽ bị chặn đứng.Trong thời gian qua các nhà đầu tư đã và đang chờ đợi những chính sách phù hợp từ bộ trưởng tài chính Mỹ Geithner nhằm giải cứu các ngân hàng khỏi các tài sản xấu và tuyên bố của ông Geithner tối qua đã làm các nhà đầu tư hứng khởi. Sự thành công của chính sách này theo đanh giá của các nhà đầu tư chính là sự minh bạch và rõ ràng trong các bước thực hiện. Các đã tổ chức đầu tư cũng tỏ ra hào hứng và ủng hộ kế hoạch này khi tuyên bố sẵn sàng tham gia gói kế hoạch này của chính phủ Mỹ. Bản kế hoạch chỉ ra rằng nhà đầu tư tư nhân dám mạo hiểm tham gia chương trình này sẽ được Chính phủ Mỹ cho vay vốn để thực hiện việc mua lại số tài sản xấu có tổng giá trị khoảng 2.000 tỷ USD. Trước mắt, Bộ Tài chính Mỹ sẽ chi từ 75-100 tỷ USD trong nguồn quỹ 700 tỷ USD từ “Chương trình giải trừ các tài sản xấu – TARP” được Quốc hội Mỹ thông qua trước đó. Ngoài ra cục dự trữ liên bang Mỹ cũng cam kết sẽ đóng vai trò trung tâm trong việc khắc phục hậu quả cuộc khủng hoảng và ngăn chặn nguy cơ tái diễn khủng hoảng trong tương lai. Trong một tuyên bố chung được đưa ra vào Thứ Hai, Bộ Tài chính Mỹ và Cục dự trữ liên bang Mỹ Fed, cam kết sẽ hợp sức đưa nước Mỹ ra khỏi cuộc khủng hoảng. Trong bản tuyên bố này, Cục dự trữ liên bang Mỹ sẽ làm việc với bộ tài chính và các cơ quan hữu trách khác nhằm tìm giải pháp khởi động lại thị trường tín dụng và giúp ngăn chặn những sai phạm của các định chế tài chính lớn có thể gây hại đến nền kinh tế.Tuyên bố này được đưa ra khi các chính sách điều hành của Tổng thống Obama và Nghị viện đang quan tâm tới việc làm thế nào cơ cấu lại toàn bộ hệ thống tài chính quốc gia để nó có thể có khả năng phòng ngừa tốt hơn các cuộc khủng hoảng có thể xảy ra trong tương lai.Trong lúc đó, Tổng thống Mỹ Barack Obama tiếp tục thúc dục nhà lãnh đạo các nước G20 chấp thuận một loạt các hành động khẩn cấp nhằm nhằm kích thích kinh tế toàn cầu tăng trưởng trở lại tại hội nghị thượng đỉnh tổ chức tại London tháng tới. Hành động tích cực của Tổng thống Mỹ Barack Obama cũng khiến cho các nhà đầu tư thêm hi vọng vào các giải pháp mới có thể đưa kinh tế toàn cầu phục hồi trong tương lai gần.Greg Merlino thuộc tổ chức dịch vụ tài chính Ameriway nhận xét rằng nếu bản kế hoạch thiếu đi sự minh bạch và tính thuyết phục các nhà đầu tư không thể tự tin vào sự phục hồi của thị trường như bây giờ. Tuy nhiên ông cũng cảnh báo các nhà đầu tư nên thận trọng do thị trường đang trong giai đoạn “mua quá mức” và vẫn tiềm tàng những rủi ro do nền kinh tế mới có những dấu hiệu phục hồi đầu tiên.

[tomkhai]

Ặc ặc Tiến sĩ Thắng tổ chức không xong DHCĐ thì phen này có nguy cơ nhận giấy A4 lên đường công tác dài hạn. LD chỉ đạo kinh doanh với kết quả lỗ 600 tỷ, nhưng tự thưởng cho mình chi phí HDQT cao ngất trời, tư lợi cá nhân.

Đề nghị cổ đông bỏ phiếu tín nhiệm kụ Chủ tịch Thắng trong đại hội bất thường gần nhất.

[PhuongThieuGia]

[quote user="Cut_loss"]


NN mua ròng gần 300.000cp DPM, chấm dứt gd bán ròng. Đợt sóng này sẽ mang tên DPM.




[/quote]


DPMđanglà chiến trường tranhđấugiữa nhà Đầu tư NN và nhà đầu tư Trong nước.! Trong nước cứ bán và NN cứ thu gom rất khủng.!


Hôm qua thì 300.000 CP Sang hôm nay thì Hơn 600.000 CP ( Chưa hết phiên giao dịch ).