Chương trình “đổi xe cũ lấy xe mới”
Theo nhận định của giới phân tích, cũng giống như chương trình “đổi xe cũ lấy xe mới” (cash for clunkers) của chính phủ, các nhà đầu tư sẵn sàng bán các cổ phiếu có tỷ suất lợi nhuận cao nhưng rủi ro lớn (junk stock) để mua cổ phiếu ổn định hơn. Thị trường chứng khoán Mỹ tăng 57% kể từ ngày 9/3 nhờ sự dẫn dắt của các junk stock cùng với các triển vọng tăng trưởng mơ hồ. Các cổ phiếu này, bao gồm cả những cổ phiếu thuộc lĩnh vực tài chính, đã nâng chỉ số S&P Tài chính tăng vọt 146% kể từ mức thấp hồi Tháng 3.
Tuy nhiên, chỉ có một vài người tin rằng đà tăng điểm của các cổ phiếu trên có thể kéo dài. Các nhà phân tích nói rằng đà tăng này sẽ phải lướt qua các cổ phiếu thuộc những ngành mà thực sự có tiềm năng tăng trưởng mạnh hơn trong quý tới.
Nhiều cổ phiếu tụt hậu thuộc các lĩnh vực thiết yếu như y tế, viễn thông và nhu yếu phẩm. Cổ phiếu thuộc lĩnh vực thể thao có hệ số giá trên thu nhập (P/E) thấp hơn cả cổ phiếu tài chính và chỉ số S & P 500, vốn trông có vẻ đắt tiền sau đà tăng trưởng.
Trong số 10 lĩnh vực chính trong S & P 500, thì ngành viễn thông, nhu yếu phẩm, sản xuất, năng lượng và y tế đã tăng thấp hơn so với đà phục hồi của toàn thị trường, chỉ ở mức 23-33%.
Gail Dudack, giám đốc chiến lược đầu tư của tập đoàn Dudack Research Group ở New York cho biết: “Bất cứ khi nào bạn thấy thị trường đi lên vững chắc, bạn sẽ được chứng kiến sự luân chuyển từ các nhóm cổ phiếu tốt nhất đến các nhóm cổ phiếu ít hấp dẫn hơn".
Theo giới phân tích, sự luân chuyển đã bắt đầu, tuy nhiên vẫn còn ở mức độ dè dặt. Sự kỳ vọng ở đây chính là triển vọng sáng sủa về các khoản lợi nhuận và luồng thu nhập an toàn hơn sẽ thu hút các nhà đầu tư đến với thị trường chứng khoán trong bối cảnh giá cổ phiếu đang rẻ.
"Thị trường bắt đầu có sự tập trung vào các nhóm cổ phiếu thuộc nhóm ngành thiết yếu, chẳng hạn như nhóm cổ phiếu nhu yếu phẩm, y tế, và các cổ phiếu có chu kỳ muộn. Điều này có thể kéo dài đến nhiều tháng", chuyên gia phân tích Bob Dickey thuộc RBC Wealth Management nhận định.
Kể từ ngày 16/9, chỉ số S&P 500 đã giảm 0.7%, trong khi cổ phiếu nhóm nhu yếu phẩm tăng 0.9% và cổ phiếu ngành y tế đã trượt 0.9%.
Theo Dudack, các cổ phiếu có giá trị tốt thuộc về lĩnh vực công nghệ, y tế và nhu yếu phẩm, đặc biệt là các cổ phiếu có vốn hóa lớn.
Theo phương pháp định giá PEG, cổ phiếu thuộc lĩnh vực chăm sóc sức khoẻ, nhu yếu phẩm và công nghệ là hấp dẫn nhất.
Biện pháp này so sánh giữa các doanh nghiệp, các lĩnh vực với các mức tăng trưởng kinh tế khác nhau. Hệ số càng thấp, lĩnh vực đó càng được đánh giá là hấp dẫn.
Theo số liệu khảo sát của Thomson Reuters, Hệ số PEG trong 12 tháng trong lĩnh vực tiêu dùng thiết yếu chỉ đạt 1.4, là mức tương đối thấp, trong khi chăm sóc y tế và công nghệ đều đạt 1.5.
Theo các nhà phân tích, bằng biện pháp này, cổ phiếu ngành tài chính đang được định giá quá cao, với hệ số PEG đạt mức 2.9. Hệ số P/E trong lĩnh vực này không bị kéo giãn quá mức, nhưng sự kỳ vọng vào đà tăng trưởng lại thấp, làm cho các cổ phiếu ngành này trông có vẻ đắt tiền.
Cổ phiếu ngành tài chính và các cổ phiếu đang trong đà tăng đã được dự báo sẽ sụt giảm một thời gian, nhưng đã không như thế. Kể từ 16/9, chỉ số tài chính S & P tiếp tục đi lên, gần đây đã chạm mức cao nhất kể từ ngày 3/11/2008.
"Đây không phải là thời điểm bình thường để bạn bắt đầu mua cổ phiếu, mà chính là thời điểm bạn khởi đầu cho việc bán cổ phiếu." Terry Morris, phó chủ tịch National Penn Investors Trust Co nói.
Hoàng Uy, Bội Mẫn (Theo Reuters)
Các bác không cải nhau nửa, tập trung chiến đấu dòng peny an toàn như VID