DXP: Hấp dẫn nhà đầu tư dài hạn



Theo nghị quyết, DXP đã thông qua phương án chia cổ tức năm 2009 tỷ lệ 50% bằng tiền mặt. Trước đó, DXP đã tạm ứng cổ tức đợt 1/2009 tỷ lệ 15%, còn 35% sẽ được thực hiện sau ĐHCĐ. Có thể nói rằng DXP là một trong số những doanh nghiệp niêm yết trả cổ tức bằng tiền mặt khá cao.

Theo kế hoạch đề ra trong năm 2010 của DXP, tổng sản lượng là 3,5 triệu tấn, 120 tỷ đồng doanh thu và 45 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế. Mức cổ tức DXP dự kiến trả trong năm 2010 là 35%.

Ngoài ra, trong năm 2010 công ty sẽ đầu tư 2 xe nâng hàng container 45 tấn, 1 cần trục chân đến 40 tấn, 6 xe đầu kéo có moóc container và một số hạng mục đầu tư khác với tổng vốn đầu tư lên đên 70 tỷ đồng, trong đó DXP sẽ vay 30 tỷ đồng.

Trong năm 2009, sản lượng hàng hóa thông qua cảng ở Hải Phòng đạt 32,5 triệu tấn. Đây là năm khá thành công đối với DXP, tổng sản lượng đạt 4,3 triệu tấn, doanh thu đạt 158,7 tỷ đồng tăng 54,3% so với năm 2008, lợi nhuận sau thuế tăng 96% đạt 61 tỷ đồng, EPS đạt 11.699 đồng.

Theo dự báo, sản lượng hàng hóa thông qua cảng ở Hải Phòng sẽ tăng từ 35 đến 36 triệu tấn năm 2010 và sẽ lên 66 triệu tấn vào năm 2020. Qua đó, chúng ta thấy được lĩnh vực khai thác cảng còn nhiều tiềm năng. Trong khi đó, hoạt động kinh doanh chính của DXP là khai thác cảng biển cho nên tiềm năng phát triển của công ty tương đối lớn nếu công ty tiếp tục đẩy mạnh đầu tư nâng cao năng lực. Song song đó, DXP cũng phải đối mặt với những thách thức như mức độ cạnh tranh giữa các cảng ở Hải Phòng là rất lớn, giá dịch vụ xếp dỡ thấp do ảnh hưởng từ khó khăn của ngành vận tải biển.

Với những triển vọng phát triển trong năm 2010, những lợi thế cạnh tranh nhất định, kế hoạch doanh thu và lợi nhuận của công ty nhiều khả năng sẽ hoàn thành. Tuy nhiên, doanh thu và lợi nhuận của DXP trong năm 2010 khó duy trì được tốc độ tăng trưởng như năm 2009. Song với mức cổ tức hàng năm tương đối cao, cổ phiếu DXP hấp dẫn nhà đầu tư dài hạn.

Kết thúc phiên 31/03, cổ phiếu DXP đang ở mức 65.400 đồng/cổ phiếu, tương ứng với mức PE khoảng 5,6 lần thấp hơn so với mức PE của cổ phiếu VSC. Theo đánh giá của chúng tôi, cổ phiếu DXP thích hợp đưa vào danh mục đầu tư, nhưng ở mức giá hợp lý hơn do cổ phiếu DXP vẫn đang nằm trong kênh điều chỉnh giảm chung với xu hướng của thị trường. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần chú ý đến tính thanh khoản của cổ phiếu này do lượng cổ phiếu lưu hành ngoài thị trường không nhiều.