ASP: Tăng trưởng ổn định nhờ thay đổi chiến lược kinh doanh



Khoảng thời gian từ nửa cuối năm 2007 đã đánh dấu bước phát triển đột phá về chiến lược kinh doanh của Công ty cổ phần dầu khí An Pha S.G (mã ASP, HoSE).


Từ hoạt động chính là vận tải biển quốc tế chuyên dụng và bán gas bồn (bán sỉ) có tỷ suất lợi nhuận thấp, công ty chuyển sang mở rộng quy mô kinh doanh theo chiều sâu và rộng, bằng việc mua cổ phần chi phối của 4 công ty kinh doanh gas dân dụng lớn ở TP.HCM, Hà Nội, Tây Nguyên và Tây Ninh.

Kết quả của sự thay đổi này là trong năm 2008 tốc độ tăng trưởng gas dân dụng của công ty lên 133% và hiện ASP chiếm 10% thị phần gas dân dụng cả nước.

Với thị phần phân phối gas tiêu dùng tăng dần cùng với sự gia tăng tỷ suất lợi nhuận, khả năng ASP vẫn giữ đà tăng trưởng lợi nhuận trong thời gian tới. Hơn nữa, với thế mạnh có sẵn tàu vận tải gas và hệ thống tồn trữ gas lớn (tại cảng Đình Vũ và Bourbon) công ty có lợi thế cạnh tranh so với các đối thủ cùng ngành.

Quý 2/2009 công ty đạt 11,47 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng 25,39% so với quý 1/2009. Kết quả tăng trưởng lợi nhuận 4 quí gần nhất trung bình 75,29%, điều này phù hợp với sự thay đổi chiến lược kinh doanh của ASP từ phân phối gas sỉ chuyển dần tỷ trọng doanh thu qua phân phối trực tiếp gas lẻ cho người tiêu dùng.

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2009, lợi nhuận ròng đạt 20,621 tỷ đồng, ước tính thu nhập mỗi cổ phiếu cả năm 2009 là 2.200 đồng. Giá cổ phiếu ASP đang giao dịch P/E kỳ vọng 7,8x. Đây là mức khá hấp dẫn so với mức trung bình thị trường và mức tăng trưởng 15-20% trung bình trong 5 năm tới.

Trong ngắn hạn, đà tăng của ASP có thể bị điều chỉnh trong các phiên tới trước áp lực chốt lời, nhưng trong trung và dài hạn đây là cổ phiếu đáng để quan tâm. Nhà đầu tư nên mua vào tích lũy cổ phiếu ASP trong các phiên điều chỉnh giảm.

* ********.com là nhà phân tích độc lập. ********.com không sở hữu bất cứ cổ phần nào của ASP hay đối thủ cạnh tranh. Nhận định này được phát hành bởi ********.com để bạn đọc tham khảo. Chúng tôi không chịu trách nhiệm trước bất kỳ quyết định nào của các nhà đầu tư.